Cơn sốt vàng tiền điện tử kết thúc: Khi "Tiền ngu" biến mất, đâu là ốc đảo tiếp theo?

Tác giả gốc: IcoBeast

Bài viết gốc được dịch bởi: Deep Tide TechFlow

Trong thập kỷ qua, một đặc điểm đáng chú ý của tiền điện tử (không cụ thể là Bitcoin) là bất kỳ người bình thường nào có quyền truy cập internet, một chút thời gian rảnh rỗi và khoảng sáu tế bào não hoạt động đều có thể nhanh chóng biến một số tiền nhỏ thành một khoản tài sản lớn.

Kể từ năm 2016-2017, ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua ba đến bốn chu kỳ "cơn sốt vàng" lan rộng. Các chu kỳ này có một đặc điểm chung: giá của một tài sản chính thống trên chuỗi cực kỳ thấp, nhưng lại có tiềm năng tích lũy rất lớn, và giá trị của tài sản này sau đó tăng vọt.

Lần nào cũng vậy, "kẻ ngốc nhất" mà bạn biết trong ngành này kiếm được một khoản tiền khổng lồ, rồi họ lại kể với bạn bè, và rồi những người này lại lôi kéo thêm nhiều người khác vào. Suy cho cùng, "Nếu tên ngốc đó có thể kiếm được 100.000 đô la từ 100 đô la, tại sao tôi lại không thể?"

Hãy cùng nhìn lại những khoảnh khắc lịch sử của quá trình tạo ra của cải này...

Nhìn lại lịch sử

2017 - Cơn sốt ICO (Sau ICO Ethereum)

Theo tôi, đây thực chất là "thời kỳ hoàng kim" của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hầu như ngày nào cũng có một dự án mới xuất hiện, kèm theo sách trắng và logo chuyển màu bắt mắt. Mặc dù các dự án này hầu như không có chức năng thực tế, mọi người vẫn tranh nhau đầu tư ETH để đảm bảo cổ phần. Sau đó, các token này sẽ được niêm yết trên các sàn giao dịch, và mọi người sẽ đổ xô mua chúng, khiến giá tăng vọt. Bạn có thể kiếm được một khoản kha khá rồi đổi lợi nhuận lại thành ETH.

Cơn sốt ICO: Biểu đồ tự nói lên tất cả

Thật tuyệt vời. Vào thời điểm đó, chỉ có khoảng 100-200 token trên thị trường, nhưng không có token nào thực sự hữu ích hay có ý nghĩa. Mọi người đều đầu tư ETH của mình vào các dự án ICO khác nhau một cách đơn giản và sơ sài, kiếm được cả một gia tài - gần như là tiền miễn phí. Ai cũng giao dịch số token cố định ít ỏi đó, với mục tiêu tích lũy thêm ETH… thật dễ dàng. Thậm chí, mọi người còn chia sẻ "chiêu trò làm giàu nhanh chóng" này với bạn bè, và rồi họ cũng tham gia. Tuy nhiên, cuối cùng tất cả chúng ta đều được thị trường dạy cho một bài học: thị trường tiền điện tử bắt đầu sụp đổ, kéo theo thị trường giá xuống kéo dài hai năm.

2020-2021: Cơn sốt DeFi của "Khai thác năng suất + Mô hình Ponzi thực phẩm"

Cá nhân tôi không tham gia nhiều vào làn sóng thổi phồng này (do những vấn đề thực tế), nhưng bản chất của nó là sự ra mắt lần đầu tiên của một số sản phẩm DeFi "thực sự" (bắt đầu với việc phân phối token COMP của Compound). Điều này đã tạo ra nhiều trò chơi khai thác thanh khoản và mô hình Ponzi... Mọi người lại một lần nữa điên cuồng đổ tiền vào một số lượng nhỏ token, vẫn nhắm đến mục tiêu tối đa hóa lượng ETH nắm giữ.

Nhiều nhân vật tiền điện tử đầu tiên trên Twitter đã nổi lên trong giai đoạn này. Thị trường thu hút một làn sóng vốn mới vì chưa ai thực sự biết cách chơi, và các công cụ để tối đa hóa lợi nhuận vẫn chưa được phổ biến rộng rãi. Hơn nữa, giá ETH bắt đầu tăng nhanh chóng, tiếp tục thúc đẩy biên lợi nhuận (PnL) và thu hút thêm nhiều quỹ đầu cơ.

2021-2022: Kỷ nguyên điên rồ của bong bóng NFT

Trước đây, khi đại dịch khiến thế giới tê liệt, mọi người nhận được tiền trợ cấp của chính phủ trong khi mất việc làm (hoặc doanh nghiệp buộc phải đóng cửa), vì vậy họ dành thời gian trong các câu lạc bộ và trên Twitter Spaces.

Đúng lúc đó, một nhóm người bắt đầu đúc NFT. Trong số đó, Bored Apes đã trở thành "ông trùm" của ngành (mặc dù quy trình đúc của họ đủ dài để bất kỳ ai cũng có thể tham gia). Với thành công của Bored Apes, cánh cổng thị trường đã được mở ra. Bạn có thể đúc một hình ảnh xấu nhất với giá 1 ETH, rồi sáng hôm sau thức dậy thấy nó được bán với giá 20 ETH... rồi giá của nó lại tăng vọt lên 50 ETH. Tất cả đều vô lý; chẳng ai thực sự muốn những tệp JPEG này, và cũng chẳng ai thực sự tin rằng chúng xứng đáng với mức giá cắt cổ đó. Nhưng ai cũng muốn kiếm tiền và muốn tiếp tục chơi.

Hiệu ứng giàu có điên rồ này cho phép mọi người lật vài hình ảnh với một lượng nhỏ ETH và cuối cùng tích lũy được một lượng lớn ETH... gần như không cần kỹ năng, đơn giản vì "họ đã ở đó". Điều này rõ ràng đã thu hút sự chú ý lớn, và NFT nhanh chóng trở nên phổ biến. Tuy nhiên, bong bóng cuối cùng đã vỡ, và hầu hết những người tham gia cuối cùng đã bị thị trường đào thải.

Hiệu ứng giàu có này đã được lặp lại trong cơn sốt Ordinals vào đầu năm 2023. Vào thời điểm đó, giá Bitcoin đã giảm mạnh, và Ordinals ban đầu trở thành một cơ hội "nấu ăn" điên rồ: bạn có thể nhanh chóng nhân đôi số BTC nhỏ của mình thành một số lượng lớn. Sau đó, giá Bitcoin đã trải qua một đợt tăng vọt theo hình parabol. (Và những người vẫn bám víu vào JPEG cuối cùng đã bị thị trường "thanh lý".)

Ngày 25 tháng 1 năm 2023: Cơn sốt giàu có của mùa meme

Đây có thể được coi là giai đoạn tạo ra của cải dài nhất trong chu kỳ "tiền ngu" của tiền điện tử - cơn sốt ETH và đồng tiền meme Solana. Nói một cách chính xác, tất cả bắt đầu với sự tăng trưởng bùng nổ của BONK sau cú sụp đổ của FTX vào cuối năm 2022, nhưng tôi thích nhìn nhận điểm khởi đầu thực sự là sự trỗi dậy của PEPE (dựa trên ETH) vào tháng 4 năm 2023 và WIF (dựa trên SOL) vào tháng 11 năm 2023, khởi đầu cho một đợt tăng giá token điên cuồng kéo dài hơn một năm.

Những loại tiền điện tử vô giá trị này, không có bất kỳ mục đích hay kế hoạch thực sự nào, và chỉ tồn tại như một "cơn sốt", đã chứng kiến vốn hóa thị trường của chúng tăng vọt lên hàng tỷ đô la. Đặc biệt là trong những ngày đầu, chỉ cần mua một token ngẫu nhiên với giá một nghìn đô la gần như đảm bảo lợi nhuận gấp 10 lần vào ngày hôm sau... và điều này có thể tiếp tục trong nhiều tuần.

Càng về sau, trò chơi càng trở nên khó khăn hơn: bot trở nên thông minh hơn, các công cụ chênh lệch giá trở nên hiệu quả hơn, và các nhà phát triển có khả năng rút tiền tốt hơn khi họ "chạy trốn", dần dần nâng cao rào cản gia nhập. Mọi người bắt đầu rút tiền khỏi "sòng bạc", thay vì tiếp tục đổ tiền vào sau khi thấy bạn bè kiếm được 20.000 đô la trong 17 phút với một token như "pepefartsockinu69420". Trong khi đó, các cặp giao dịch mới xuất hiện mỗi ngày, cho phép bạn tích lũy thêm ETH hoặc SOL thông qua các giao dịch này.

Rồi đến sự kiện "9/11" của đồng tiền Meme. Trump, Melania, và cuối cùng, chiếc đinh cuối cùng đóng vào cỗ quan tài - đồng Libra của Hayden Davis. Tất cả những điều này đã thay đổi cuộc chơi. Sâu thẳm trong lòng, ai cũng biết rằng trò chơi đã bị "xử lý". Khi một bên có thể đánh cắp hơn 100 triệu đô la từ "quỹ chung" chỉ trong một giây, thì trò chơi không còn đáng để chơi nữa... Suy cho cùng, còn gì điên rồ hơn việc tổng thống Mỹ bí mật phát hành một đồng tiền mã hóa và khiến vốn hóa thị trường của nó tăng vọt lên 70 tỷ đô la FDV (Định giá pha loãng hoàn toàn) chỉ sau một đêm?

Đây chính là tình hình hiện tại của chúng ta. Khoảng chín tháng đã trôi qua kể từ "cú đánh chí mạng" đó. Mặc dù có một số cơ hội nổi bật (đặc biệt là khi các tài sản chính thống đã hoạt động tốt kể từ tháng 4), nhưng chưa có sự kiện nào khác như thế này có thể nhanh chóng nhân lên các token gốc hoặc tài sản chính thống và cho phép giá trị tăng đáng kể nhờ sức mạnh của sự tích lũy tài sản.

Thành thật mà nói, tôi không biết liệu tình huống này có lặp lại không. NFT? Chúng đã bị "bẻ khóa" - có lẽ chỉ còn khoảng 17 người trên thế giới vẫn muốn giao dịch hoặc xử lý NFT. Memecoin? Cũng bị "bẻ khóa" - việc trở thành người triển khai token 24/7 rõ ràng an toàn và đơn giản hơn; bạn có thể kiếm lời mà không gặp bất kỳ rủi ro nào. Các mô hình Ponzi trên chuỗi? Giờ thì ai cũng hiểu rồi... chỉ còn "cá mập" vẫn đang chơi; bạn phải chọn thời điểm thoát thật chính xác, nếu không sẽ bị nuốt chửng. Biết đâu ICO sẽ quay trở lại? Monad đang hoạt động tốt. Chúng ta hãy cùng chờ xem.

Trong năm qua, chúng ta hầu như không thấy bất kỳ cơ hội tạo ra của cải dễ dàng nào được thúc đẩy bởi "tiền ngu ngốc". Đó là lý do tại sao mọi người đều phẫn nộ. Họ đã quen với việc luôn bắt kịp làn sóng cường điệu như vậy, nhưng trong chín tháng qua, chúng ta chỉ thấy sự hoang tàn (trừ khi bạn nắm giữ một lượng lớn tài sản chính thống, đặc biệt là Bitcoin).

Gần đây, tôi có đề cập trên dòng thời gian của mình rằng những gì hiện có trên chuỗi không thực sự hấp dẫn, và phần lớn đều có vẻ hơi lỗi thời. Tuy nhiên, một số nhóm đang xây dựng những thứ "mới" thú vị đã liên hệ với tôi, và tôi dự định sẽ nghiên cứu kỹ các nguyên mẫu của họ và ghi lại các thử nghiệm cũng như phát hiện của mình (và dĩ nhiên, cập nhật nhiều hơn về mật mã Kalshi).

Một trong những nhóm đó là @zigchain, họ muốn tài trợ cho bài viết này của tôi—thực ra tôi đã có kế hoạch viết điều này trong nhiều tuần.

Họ đang xây dựng một nền tảng được mô tả là phiên bản "Phố Wall" trên chuỗi, cung cấp các sản phẩm lợi nhuận RWA (Tài sản Thế giới Thực) được token hóa. Các sản phẩm này nhằm mục đích cho phép người dùng thông thường tiếp cận các cơ hội đầu tư lợi nhuận cao hơn với ngưỡng vốn thấp hơn, thay vì bị giới hạn ở các khoản đầu tư ngưỡng cao truyền thống vốn không thân thiện với nhà đầu tư bán lẻ.

Mặc dù tôi có triển vọng tích cực về RWA (chẳng hạn như hợp đồng vĩnh viễn và cổ phiếu được mã hóa), tôi nhìn chung vẫn còn hoài nghi về các dự án liên quan đến RWA hiện có trên thị trường. Tuy nhiên, nhóm @zigchain tuyên bố rằng ứng dụng đầu tiên của họ (Zignaly) đã có hơn 400.000 người dùng thực tế, vì vậy tôi dự định tự mình dùng thử và xem sản phẩm của họ hoạt động như thế nào.

Liệu các sản phẩm RWA có thể mang lại những cơ hội tạo ra của cải tối ưu mà chúng ta đang bỏ lỡ hay không, ai mà biết được? Nhưng tôi đã sẵn sàng quay lại "chiến hào lý thuyết", thử nghiệm những điều mới mẻ và chia sẻ kinh nghiệm của mình. Đã quá lâu rồi chúng ta chưa có những nội dung khám phá như thế này; chúng ta cần nhiều nội dung hơn nữa khơi gợi sự quan tâm và tò mò trên dòng thời gian của mình.

Nếu bạn đã đọc đến đây, xin cảm ơn sự kiên nhẫn của bạn. Tôi thực sự biết ơn - tôi vẫn tin rằng một trong những điều tuyệt vời nhất trên đời là có một nhóm người trực tuyến sẵn sàng dành thời gian đọc những gì tôi viết. Tôi hy vọng bài viết này có giá trị với bạn (dù là để giải trí hay vì mục đích nào khác), và tôi sẽ sớm chia sẻ thêm nhiều nội dung hơn với bạn.