Bạn đang nghĩ đến đợt tăng giá vào dịp Giáng sinh? Phân tích ba yếu tố chính tác động đến thị trường tiền điện tử trong tháng 12.

Tác giả gốc: 1912212.eth, Foresight News

Bitcoin cuối cùng đã phục hồi từ mức thấp 80.000 đô la lên trên 90.000 đô la, xoa dịu phần nào sự hoảng loạn của thị trường. Hai tháng giảm mạnh liên tiếp kể từ tháng 10 đã khiến nhiều nhà đầu tư nản lòng. Liệu tháng 12 sắp tới có đóng vai trò là chất xúc tác cho sự phục hồi này không?

Tháng 12 không chỉ tràn ngập các sự kiện, mà hầu như mọi sự kiện tích cực đều hướng đến cùng một hướng: thanh khoản nới lỏng, tiến bộ công nghệ và các chính sách thuận lợi. Ba động lực này đang cùng nhau phát huy tác dụng.

Ethereum sẽ kích hoạt bản nâng cấp Fusaka vào ngày 4 tháng 12.

Đầu tháng 11, Quỹ Ethereum đã phát hành thông báo về bản nâng cấp Fusaka. Bản nâng cấp mạng Fusaka dự kiến sẽ được kích hoạt trên khe mạng chính Ethereum số 13.164.544, vào khoảng 5:00 sáng ngày 4 tháng 12 năm 2025.

Bản nâng cấp Fusaka nhằm mục đích mở rộng dung lượng dữ liệu, tăng cường khả năng chống lại các cuộc tấn công DoS và giới thiệu các công cụ mới cho nhà phát triển và người dùng.

Bản nâng cấp này có thể gây ra những hậu quả sâu rộng. Fusaka không phải là một bản vá nhỏ; nó thiết kế lại cơ chế quản lý tính khả dụng của dữ liệu, định giá blob và bảo vệ giao dịch của Ethereum. Thành công của nó sẽ phụ thuộc vào khả năng mở rộng quy mô của Ethereum để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của mạng Lớp 2 mà không gây ra sự chia tách mạng hoặc tạo gánh nặng quá mức cho các nhà vận hành node.

Bản nâng cấp này bao gồm 11 EIP, với ba thay đổi quan trọng nhất:

Tính năng cốt lõi của bản nâng cấp Fusaka là PeerDAS, một phương thức xử lý blob mới. Mỗi nút chỉ cần lưu trữ một phần blob (khoảng một phần tám) và dựa vào các kỹ thuật tái tạo mật mã để lấp đầy các đoạn dữ liệu bị thiếu. Thiết kế này xác minh tính khả dụng của dữ liệu thông qua lấy mẫu ngẫu nhiên với xác suất lỗi cực thấp, chỉ một trên 10²⁰ đến 10²⁴.

Số lượng blob đã tăng từ 9 lên 15 (BPO Fork1 chính thức có hiệu lực vào ngày 17 tháng 12), đồng nghĩa với việc phí giao dịch Lớp 2 sẽ tiếp tục giảm đáng kể. Phí gas cho các dịch vụ L2 chính thống như Arbitrum, Optimism và Base dự kiến sẽ giảm thêm 30%-50%.

Hơn nữa, lần đầu tiên, các tài khoản EOA thông thường sở hữu khả năng "trừu tượng hóa tài khoản", cho phép người dùng mô phỏng hoàn toàn Web2 với các tính năng như khôi phục email + mạng xã hội, ủy quyền khóa riêng cho giao dịch và xử lý hàng loạt. Điều này sẽ mang lại lợi ích cho sự gia tăng người dùng trong các ứng dụng tần suất cao như mạng xã hội, tài chính và trò chơi.

Verkle Trees đã đặt nền móng ban đầu, mở đường cho "máy khách không trạng thái" trong tương lai. Thời gian đồng bộ hóa nút đã được giảm từ vài tuần xuống còn vài giờ, giúp giảm chi phí cho các tổ chức và quỹ lớn để chạy các nút đầy đủ.

Bản nâng cấp Fusaka này diễn ra vào thời điểm thị trường đang tạm lắng sau cơn tuyệt vọng và hiệu suất giá của ETH có thể đáng để mong đợi.

Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12.

Dữ liệu mới nhất từ Công cụ FedWatch của CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 10 tháng 12 đã tăng vọt lên 85%, so với mức chỉ 35% của tuần trước.

Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến khả năng kích hoạt lạm phát tăng nhanh là do dữ liệu PPI tháng 11 thấp hơn đáng kể so với dự kiến, và áp lực lạm phát tiếp tục giảm. Sự kết hợp giữa "thuế quan + cắt giảm thuế + nới lỏng quy định về năng lượng" được thực hiện sau khi Trump nhậm chức quả thực sẽ đẩy lạm phát lên cao trong ngắn hạn, nhưng các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều lần tuyên bố rằng "hạ cánh mềm" vẫn sẽ là mục tiêu chính trước năm 2026, và họ sẽ không dễ dàng chuyển sang thắt chặt chính sách.

Việc cắt giảm lãi suất đồng nghĩa với đồng đô la yếu hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thấp hơn và định giá tài sản rủi ro cao hơn. Quan trọng hơn, nếu việc cắt giảm lãi suất thực sự diễn ra vào tháng 12, điều này sẽ mở ra cơ hội cho một hoặc hai lần cắt giảm nữa trong quý đầu tiên của năm 2026.

Thị trường sẽ giao dịch trước "giao dịch cắt giảm lãi suất" cho năm 2026, điều này sẽ giúp giá tài sản rủi ro tăng lên.

Hiện tại, Polymarket đang đặt cược vào khả năng 84% Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và khả năng 15% sẽ không cắt giảm lãi suất.

Ứng cử viên cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang có thể được công bố sớm nhất là trước Giáng sinh, với Hassett dẫn đầu với tỷ lệ cách biệt lớn.

Đây có thể là diễn biến tích cực "bất ngờ" lớn nhất trong tháng 12.

Theo các báo cáo mới nhất từ nhiều cơ quan truyền thông, đội ngũ của Trump đã thu hẹp danh sách ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang xuống còn năm người, với Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, hiện đang dẫn đầu với khoảng cách khá xa. Thậm chí còn có thông tin cho rằng Trump có thể công bố đề cử trước Giáng sinh.

Dữ liệu từ Polymarket cho thấy thị trường có 53% khả năng đặt cược vào Hassett.

Hassett là ai? Ông từng là Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế trong nhiệm kỳ đầu của Trump và là người ủng hộ điển hình cho cả việc cắt giảm lãi suất và giảm thuế. Ông đã nhiều lần chỉ trích Powell vì tăng lãi suất quá mạnh tay, cho rằng lãi suất nên thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ lạm phát. Quan trọng hơn, Hassett cực kỳ thân thiện với tiền điện tử, tuyên bố trong nhiều cuộc phỏng vấn vào năm 2024 rằng "Bitcoin là vàng kỹ thuật số và nên được đưa vào dự trữ chiến lược."

Nếu Hassett lên nắm quyền, Cục Dự trữ Liên bang rất có thể sẽ bước vào chế độ "siêu nới lỏng".

Ngay cả khi Hassett cuối cùng không xuất hiện, các ứng cử viên còn lại (như Kevin Warsh và Chris Waller) đều đã được Trump đích thân phỏng vấn, khiến cho một "kẻ diều hâu" kiểu Powell khác không thể xuất hiện. Việc chuyển hướng sang chính sách thuận lợi hơn của Cục Dự trữ Liên bang gần như chắc chắn sẽ xảy ra.

Mike Novogratz, nhà sáng lập công ty đầu tư tiền điện tử nổi tiếng Galaxy Digital, đã phát biểu trên một podcast rằng ông vẫn tin tưởng Bitcoin có thể trở lại mức 100.000 đô la vào cuối năm nay, nhưng dự kiến sẽ có áp lực bán đáng kể vào thời điểm đó. Ông giải thích rằng tác động tâm lý của sự cố "10/11" lên thị trường là trong trung hạn. Novogratz cũng cho biết với các chính sách tiền điện tử rõ ràng hơn và sự tham gia của các đại gia tài chính truyền thống, thị trường sẽ trở nên phân hóa hơn, và các token mang lại giá trị sẽ được ưa chuộng.