Nghiên cứu CoinW

1. Giới thiệu dự án

Monad là một blockchain công khai Lớp 1 hiệu suất cao, hoàn toàn tương thích với Máy ảo Ethereum (EVM). Mục tiêu cốt lõi của nó là cho phép các nhà phát triển Ethereum triển khai ứng dụng của họ trong một môi trường nhanh hơn, chi phí thấp hơn và độ trễ thấp hơn mà không cần sửa đổi mã.

Về mặt kỹ thuật, sự đổi mới của Monad chủ yếu nằm ở sự kết hợp giữa xử lý song song và khả năng tương thích EVM:

1. Thực thi song song: Thay đổi cách Ethereum xử lý các giao dịch theo trình tự, xử lý nhiều giao dịch cùng lúc như CPU đa lõi, cải thiện đáng kể thông lượng.

2. MonadDb: Cơ sở dữ liệu trạng thái thế hệ tiếp theo được thiết kế để song song hóa, tối ưu hóa hiệu quả lưu trữ và truy xuất dữ liệu.

3. I/O không đồng bộ: Tách biệt hoạt động tính toán khỏi hoạt động đọc/ghi dữ liệu, tránh tình trạng chờ đợi lẫn nhau và giải phóng hoàn toàn hiệu suất phần cứng.

4. Thực hiện trì hoãn: Tối ưu hóa quá trình đồng thuận và thực hiện để đạt được xác nhận giao dịch cuối cùng nhanh hơn.

Sự kết hợp giữa "hệ sinh thái Ethereum và tốc độ của Solana" về mặt lý thuyết đặt Monad vào một vị thế thị trường tuyệt vời. Hiện tại, dữ liệu hiệu suất mạng thử nghiệm của nó cho thấy TPS (giao dịch mỗi giây) là khoảng 10.000 và thời gian tạo khối chỉ 0,8 giây. Mạng lưới được hỗ trợ bởi 174 trình xác thực trên 25 quốc gia, và hơn 300 dự án trong hệ sinh thái đã triển khai nó.

2. Động lực thị trường

Monad là dự án chào bán token đầu tiên được ra mắt trên nền tảng chào bán công khai mới của Coinbase, với sự tham gia của hơn 80 quốc gia/khu vực trên toàn cầu, bao gồm cả Hồng Kông. Do đó, đợt chào bán này được coi là bước đi đầu tiên của Coinbase trong việc khôi phục "hoạt động phát hành công khai, minh bạch và tuân thủ", tất nhiên đã thu hút sự chú ý đáng kể của ngành. Đợt chào bán công khai được ra mắt vào ngày 17 tháng 11, trùng với một đợt điều chỉnh thị trường đáng kể, với giá Bitcoin giảm xuống khoảng 90.000 đô la và khẩu vị rủi ro chung của thị trường giảm đáng kể. Cùng với mức giá chào bán tương đối cao của Monad (0,025 đô la, định giá pha loãng hoàn toàn khoảng 2,5 tỷ đô la), tỷ lệ đăng ký trong sáu giờ đầu tiên chỉ đạt 45%. Giá giao dịch trước giờ mở cửa cũng giảm từ 0,07 đô la xuống 0,04 đô la, phản ánh tâm lý thị trường đang suy yếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khi có nhiều người dùng tham gia hơn, tổng số tiền đăng ký hiện đã vượt quá 100 triệu đô la. Hiện tượng này cho thấy ngay cả trong bối cảnh thị trường nhìn chung yếu kém, thị trường vẫn duy trì được sự nhiệt tình đối với những dự án mang tính bước ngoặt như vậy.

Một mặt, là một dự án chào bán công khai của một sàn giao dịch hàng đầu, Monad vốn dĩ đã hấp dẫn thị trường, đặc biệt là khi xét đến khoản tài trợ trước đó hơn 200 triệu đô la, điều này càng làm tăng thêm sự phổ biến của nó. Mặt khác, đợt chào bán công khai này cũng được xem là một thử nghiệm quan trọng của Coinbase, đánh dấu nỗ lực đầu tiên sau nhiều năm tái khởi động cơ chế chào bán công khai tại Hoa Kỳ. Tầm quan trọng của nó vượt ra ngoài bản thân dự án, tượng trưng cho một tín hiệu quan trọng về việc liệu các đợt chào bán công khai tuân thủ có thể trở lại thị trường chính thống hay không. Nhiều người tham gia tin rằng điều này tương tự như logic đằng sau sự nổi lên của CoinList trong thị trường giá xuống, với sự đồng thuận chung là: "Đợt chào bán ngày đầu tiên + nền tảng chào bán công khai mới = tiềm năng cho làn sóng hiệu ứng giàu có tiếp theo."

3. Bối cảnh của nhóm

Nền tảng đội ngũ cốt lõi của Monad được cho là tài sản lớn nhất của công ty. Các thành viên chủ yếu đến từ Jump Trading, một tổ chức hàng đầu trong lĩnh vực giao dịch tần suất cao truyền thống, sở hữu kinh nghiệm dày dặn trong việc phát triển các hệ thống độ trễ thấp đạt chuẩn tài chính. Những người trong ngành thường tin rằng lợi thế thực sự của Monad không chỉ nằm ở các chỉ số hiệu suất cao trên lý thuyết mà còn ở việc đội ngũ của công ty đã xây dựng được cơ sở hạ tầng thực sự đạt chuẩn tài chính. Điều này khiến nhiều nhà quan sát dự đoán rằng nếu loạt chuỗi công khai Lớp 1 hiệu suất cao tiếp theo xuất hiện trong khoảng thời gian từ năm 2025 đến năm 2027, các đội ngũ đứng sau chúng có thể sẽ đến từ lĩnh vực phát triển hệ thống truyền thống này.

Giới thiệu người đồng sáng lập:

• Keone Hon (MIT): Hơn 10 năm kinh nghiệm trong các hệ thống có độ trễ thấp, cựu giám đốc cơ sở hạ tầng giao dịch tần suất cao tại Jump Trading.

• James Hunsaker: Cựu Kỹ sư cao cấp tại Jump Trading, trước đây từng làm việc tại JPMorgan Chase và Goldman Sachs.

• Eunice Giarta (MIT): Trước đây làm việc tại Broadway Technology, xây dựng hệ thống giao dịch cấp doanh nghiệp và cũng làm việc trên hệ thống thanh toán của Shutterstock.

Về mặt tài chính, Monad đã hoàn tất thành công hai vòng gọi vốn lớn, với tổng giá trị hơn 244 triệu đô la, chứng tỏ sự đánh giá cao của các nhà đầu tư hàng đầu đối với lộ trình công nghệ và năng lực của đội ngũ công ty.

• Vòng hạt giống năm 2023: 19 triệu đô la (Dragonfly);

• Tháng 4 năm 2024: Vòng gọi vốn lớn trị giá 225 triệu đô la (do Paradigm dẫn đầu, với sự tham gia của Coinbase Ventures và các công ty khác).

4. Bối cảnh cạnh tranh

Đối mặt với sự cạnh tranh từ các chuỗi công khai hiệu suất cao hiện có như Solana, Sui và Aptos, con đường đột phá của Monad sẽ xoay quanh các khía cạnh cốt lõi sau:

1. Cơ hội và lợi thế:

Kết hợp hiệu suất và khả năng tương thích: Monad cạnh tranh trực tiếp với các chuỗi hiệu suất cao như Solana, Aptos và Sui. Điểm độc đáo của nó nằm ở khả năng tương thích ở cấp độ bytecode EVM trong khi vẫn đạt được hàng chục nghìn TPS, khiến nó cực kỳ thân thiện với số lượng lớn các nhà phát triển của Ethereum.

Đội ngũ và vốn hàng đầu: Đội ngũ kỹ sư từ Jump Trading cùng nguồn vốn dồi dào hỗ trợ mạnh mẽ cho việc triển khai công nghệ.

Câu chuyện phát hành dựa trên sự tuân thủ: Là một dự án ra mắt chào bán công khai của Coinbase, dự án này có những lợi thế cố hữu về mặt lưu lượng truy cập và độ tin cậy về tuân thủ.

2. Rủi ro và thách thức:

Hiệu suất của mạng chính vẫn cần được xác minh: Mặc dù dữ liệu mạng thử nghiệm rất ấn tượng, nhưng thách thức lớn nhất là liệu mạng có thể duy trì hiệu suất cao và tính ổn định trong môi trường thực tế phức tạp sau khi mạng chính hoạt động hay không.

Cạnh tranh ngày càng gay gắt: Ngành blockchain công cộng hiệu suất cao vốn đã cực kỳ đông đúc. Monad cần thu hút các ứng dụng và người dùng thực sự chất lượng, xây dựng một hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ và đạt được tổng giá trị khóa (TVL) đủ để nổi bật.

Áp lực mở khóa mã thông báo: Bất chấp việc khóa chặt của nhóm và các nhà đầu tư, tổng nguồn cung mã thông báo lớn và việc mở khóa tuyến tính vẫn có thể gây áp lực tiềm tàng lên thị trường thứ cấp trong thời gian dài.

3. Triển vọng tương lai:

Monad chắc chắn đã trở thành tâm điểm của vòng thi blockchain công khai mới nhờ đội ngũ, công nghệ và nguồn vốn của mình. Thành công ngắn hạn của nó phụ thuộc vào việc liệu mainnet có thể thực hiện ổn định các cam kết về hiệu suất hay không; giá trị dài hạn của nó phụ thuộc vào việc liệu hệ sinh thái của nó có thực sự phát triển mạnh mẽ hay không. Nếu cả hai điểm này đều đạt được, Monad được kỳ vọng sẽ trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực "EVM hiệu suất cao", cạnh tranh quyết liệt với các công ty như Solana.