Bài học đắt giá về dự đoán thị trường: Một nhà giao dịch tài ba đã bỏ lỡ một dòng văn bản và lợi nhuận 500.000 đô la của anh ta đã biến mất.

Tuần trước, chủ đề được bàn tán nhiều nhất trên toàn cầu là "chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ". Suy cho cùng, thị trường vốn toàn cầu đang theo dõi sát sao động thái của Hoa Kỳ, vì thời điểm mở cửa trở lại sẽ cho thấy những thay đổi tiềm năng về chính sách.

Trên Polymarket, thị trường dự đoán lớn nhất, khối lượng giao dịch cho các chủ đề liên quan đến "khi nào chính phủ mở cửa trở lại" vượt quá 100 triệu đô la, cho thấy mức độ quan tâm cao độ của thị trường. Tuy nhiên, điều thú vị là nhiều người dự đoán đúng kết quả vẫn bị lỗ.

Hãy quay lại ngày 12 tháng 11. Vào ngày hôm đó, một loạt tin tức tích cực đã xuất hiện: đầu tiên, một cuộc họp báo tại Nhà Trắng đã truyền tải những tín hiệu lạc quan, cho biết "việc đóng cửa chính phủ rất có thể sẽ kết thúc vào tối thứ Tư (ngày 12 tháng 11)". Sau đó, vào tối ngày 12, Tổng thống Trump đã chính thức ký dự luật chấm dứt việc đóng cửa, được truyền hình trực tiếp.

Sự kiện mang tính quyết định này, giống như các sự kiện chính trị khác, ngay lập tức gây ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường: giá cổ phiếu Yes trên Polymarket, vốn "đóng cửa vào ngày 12 tháng 11", đã tăng vọt, đạt mức cao nhất là 0,97 đô la. Theo logic của thị trường dự đoán, điều này có nghĩa là thị trường đồng thuận tin rằng có 97% khả năng sự kiện này sẽ xảy ra. Vì mức giá cao nhất có thể là 1 đô la, tức là xác suất 100%, nên việc mua ở mức 0,97 đô la chỉ mang lại lợi nhuận cuối cùng là 3%, nhưng 3% này là một khoản lợi nhuận không rủi ro, được đảm bảo vì sự kiện đã được xác nhận.

Nhà đầu tư lớn nhất trong cơn sốt mua bán này là một nhà giao dịch tên là YagsiTtocS (trước đây gọi là Halfapound). Ông là một nhân vật nổi tiếng trong giới chính trị Polymarket, và từ tháng 8 đến ngày 12 tháng 11, ông đã tích lũy được gần 400.000 đô la lợi nhuận bằng cách tham gia vào hơn 1.000 thị trường khác nhau, với đường cong lợi nhuận tăng đều đặn và hầu như không có thua lỗ.

(Theo trang cá nhân của Polymarket, đường cong lợi nhuận giao dịch lịch sử của anh ấy rất tuyệt vời tính đến 6 giờ chiều ngày 12 tháng 11, không có sự sụt giảm đáng kể nào.)

Khi xem xét logic giao dịch trước đây của ông, bạn sẽ thấy rằng, ngoài việc kinh doanh chênh lệch giá, ông còn rất giỏi trong việc nhanh chóng mua một lượng lớn cổ phiếu khi có sự kiện tin tức lớn, có độ chắc chắn cao xảy ra.

Theo YagsiTtocS, việc chính phủ xác nhận ngày mở cửa trở lại vào ngày 12 hoàn toàn phù hợp với logic giao dịch của ông. Do đó, ông đã đầu tư hơn 500.000 đô la với mức giá trung bình khoảng 0,60 đô la, đặt cược mạnh vào cổ phiếu Yes. Sau khi Trump ký dự luật, giá cổ phiếu Yes đã tăng lên 0,97 đô la. Theo ông, canh bạc đã kết thúc, và tất cả những gì còn lại là chờ hệ thống tự động thanh toán lợi nhuận. Ông thậm chí còn tiếp tục mua vào ở mức giá cao hơn vào thời điểm này, tin rằng đây không còn là một giao dịch chủ quan, rủi ro nữa, mà là một "khoản đầu tư ngắn hạn, lãi suất cao, không rủi ro".

Gần nửa đêm: Một tình tiết bất ngờ khó hiểu

Tuy nhiên, câu chuyện bỗng trở nên tồi tệ hơn kể từ đây.

Sau 10 giờ tối hôm đó, và sau khi Trump ký dự luật và tất cả các hãng tin đều đưa tin về việc chấm dứt đóng cửa, một điều kỳ lạ đã xảy ra trên thị trường: giá của "Đồng ý" giảm thay vì tăng. Điều này có nghĩa là một số người tin rằng thị trường sẽ chấp nhận "Không" vào ngày 12!

Điều này khiến nhiều người bối rối: tổng thống đã ký và báo chí đã đưa tin, vậy tại sao một số người vẫn nghĩ rằng việc đóng cửa chính phủ vào ngày 12 "sẽ không kết thúc"?

Câu trả lời nằm ẩn trong "quy luật thị trường" mà nhiều nhà giao dịch bỏ qua.

Việc thanh toán của Polymarket cho mỗi thị trường không dựa trên những gì chúng ta thường coi là "sự thật", mà dựa trên một nguồn thông tin chính thức duy nhất, được xác định rõ ràng. Đối với thị trường "Khi nào việc đóng cửa chính phủ sẽ kết thúc?", các quy tắc nêu rõ rằng người ra quyết định cuối cùng không phải là chữ ký của tổng thống, cũng không phải bất kỳ tiêu đề tin tức nào, mà là "Tình hình Hoạt động của Chính phủ" được công bố trên trang web của Văn phòng Quản lý Nhân sự (OPM).

Hình ảnh trên là ảnh chụp màn hình từ Polymarket. Chợ này hoạt động vào ngày (giờ miền Đông) khi trang web của OPM lần đầu tiên công bố việc chính phủ liên bang đóng cửa. Chi tiết như sau:

Ngày công bố của OPM sẽ có giá trị ưu tiên, không phải ngày thực tế bắt đầu lại công việc (ví dụ: nếu thông báo bắt đầu lại công việc vào ngày 11 tháng 11 được đưa ra vào ngày 10 tháng 11, thì thị trường này sẽ xác định ngày bắt đầu lại công việc là ngày 10 tháng 11).

Ngay cả việc đóng cửa một phần cũng được tính là đóng cửa;

Mọi quyết định về tình trạng đều dựa trên trang trạng thái hoạt động trên trang web chính thức của OPM (https://www.opm.gov/policy-data-oversight/snow-dismissal-procedures/current-status/).

Nói một cách đơn giản: thị trường chỉ có kết quả thanh toán nếu trang web của OPM ghi "chính phủ đã mở cửa"; nếu không ghi như vậy, ngay cả khi tổng thống nói như vậy, thì kết quả cũng không hợp lệ theo quy định của Polymarket.

Do sự chậm trễ trong các quy trình của chính phủ, trạng thái của trang web OPM đã không được cập nhật ngay sau khi Trump ký dự luật.

Những ràng buộc của các quy tắc và sự tan vỡ của cảm xúc

Lúc này, người đau khổ nhất chính là YagsiTtocS. Chỉ còn một tiếng nữa là đến nửa đêm, số tiền 500.000 đô la của anh ta đang lơ lửng trên ranh giới mong manh của quy tắc.

Khi ngày nhảy vọt từ ngày 12 sang ngày 13, trang web OPM vẫn hoạt động bình thường. Tuy nhiên, giá cổ phiếu Yes trên Polymarket cho ngày 12 tương ứng đã sụp đổ, giảm mạnh từ 0,97 đô la xuống dưới 0,05 đô la. YagsiTtocS dường như không thể chấp nhận sự thật này: vào sáng sớm ngày 13, anh ta tiếp tục mua cổ phiếu Yes cho ngày 12, vốn đã được dự đoán sẽ về 0, với mức giá dao động từ 0,05 đến 0,30 đô la. Đây không còn là một chiến lược nữa, mà là một hành động "cờ bạc" bị thúc đẩy bởi sự tức giận, oán giận và mơ tưởng hão huyền, cố gắng chống lại các quy tắc lạnh lùng bằng cách liên tục "giảm bình quân" chi phí, cuối cùng lại càng làm tăng thêm khoản lỗ của anh ta.

Khi giao dịch cuối cùng trên thị trường hoàn tất, khoản lỗ của YagsiTtocS trên thị trường này đã vượt quá 500.000 đô la, khiến anh trở thành người thua lỗ lớn nhất trong số các nhà giao dịch trên thị trường này. Giao dịch này không chỉ xóa sạch toàn bộ lợi nhuận trước đây của anh mà còn khiến tổng số tiền lỗ trên giấy tờ của anh lên tới hơn 150.000 đô la, khiến anh tụt hạng từ vị trí dẫn đầu bảng xếp hạng lợi nhuận của nền tảng xuống còn ngoài top một triệu.

Những người chiến thắng hiểu rõ luật chơi

Phía bên kia của thảm kịch này là một nhà giao dịch tên là Sargallot. So với ngôi sao sáng YagsiTtocS, anh ta trước đây chẳng có gì nổi bật, trung bình chỉ khoảng 200 đô la mỗi giao dịch. Trước ngày 12 tháng 11, tổng lợi nhuận của anh ta chỉ dưới 100 đô la. Tuy nhiên, nhà giao dịch tưởng chừng như bình thường này, dựa vào một phương pháp giao dịch hoàn toàn khác biệt so với YagsiTtocS, đã trở thành người chiến thắng lớn nhất trên thị trường này, thu về lợi nhuận hơn 100.000 đô la.

Bí quyết thành công của sargallot rất đơn giản: đọc kỹ luật lệ.

Anh nhận ra rằng thị trường này không đặt cược vào "khi nào việc đóng cửa thực sự kết thúc", mà là "khi nào trang web OPM sẽ cập nhật trạng thái", và anh cũng dự đoán khả năng xảy ra sự chậm trễ về mặt hành chính. Vì vậy, vào tối ngày 12, khi mọi người đang ăn mừng tin tức và đẩy giá cổ phiếu số 1 xuống còn 0,07 đô la, anh đã bình tĩnh mua một lượng lớn. Khi trang web OPM không cập nhật vào sáng sớm ngày 13, lúc 00:02, anh đã bán hết cổ phiếu của mình với giá 0,99 đô la, đổi lấy một khoản chi phí nhỏ để có được khoản lợi nhuận đáng kinh ngạc.

Một canh bạc, hai kết quả. Một nhà giao dịch xuất sắc mất tất cả vì "dự đoán đúng", trong khi một nhà giao dịch vô danh lại kiếm được bộn tiền nhờ "hiểu luật". Khoản lỗ 500.000 đô la này có lẽ là bài học tàn khốc và căn bản nhất mà thị trường này mang lại.