I. Giới thiệu dự án

Vào ngày 30 tháng 10, đợt chào bán công khai MegaETH đã chính thức kết thúc, với tổng số tiền đăng ký cuối cùng đạt 1,39 tỷ đô la, tỷ lệ đăng ký chung là 27,8 lần, thu hút hơn 50.000 nhà đầu tư. Đây được cho là một trong những đợt chào bán công khai được mong đợi nhất trên thị trường tiền điện tử năm nay. Đáng ngạc nhiên, thành công này diễn ra trong bối cảnh thị trường Lớp 2 nhìn chung ảm đạm. Trong năm qua, hiệu suất thị trường của các token Lớp 2 Ethereum rất ảm đạm, với niềm tin của nhà đầu tư liên tục suy giảm. Linea, một dự án kỳ cựu được ra mắt vào tháng 9 năm nay, là một ví dụ điển hình; token của dự án này đã giảm mạnh từ giá mở cửa 0,043 đô la xuống 0,011 đô la, với tổng vốn hóa thị trường lưu hành chỉ còn 825 triệu đô la, giảm gần 74% trong hai tháng. Trong một thị trường ảm đạm như vậy, MegaETH đã vượt qua xu hướng, khơi dậy sự nhiệt tình của thị trường và gần như trở thành một "ngọn hải đăng niềm tin" mới trong không gian Lớp 2.

Khả năng khơi dậy tâm lý thị trường của MegaETH trong bối cảnh suy thoái chủ yếu đến từ ba thế mạnh của dự án: công nghệ, đội ngũ và vốn. Về mặt công nghệ, dự án định nghĩa lại giới hạn trên của Layer 2 với tầm nhìn hiệu suất "100.000 TPS + độ trễ ở mức mili giây", hướng đến trải nghiệm hiệu suất tương đương Web2. Về đội ngũ, ba nhà đồng sáng lập lần lượt tốt nghiệp Stanford, MIT và Trường Kinh doanh Harvard, với Shu-Yao Kong trước đây từng là Trưởng phòng Phát triển Kinh doanh tại Consensys. Nền tảng đội ngũ vững chắc này đã thu hút đầu tư từ các công ty đầu tư hàng đầu và các nhà lãnh đạo trong ngành—Dragonfly Capital, OKX Venture, Figment Capital, Big Brain Holdings và các tổ chức khác đều đã tham gia, cùng với các nhà đầu tư thiên thần có tầm ảnh hưởng lớn như Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, Joseph Lubin, nhà sáng lập ConsenSys, và Sreeram Kannan, nhà sáng lập EigenLayer.

Mặc dù MegaETH vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm và chưa công bố dữ liệu hệ sinh thái đầy đủ, nhưng nó đã trở thành một trong những dự án được bàn tán và mong đợi nhất trong lĩnh vực Layer 2 với kiến trúc kỹ thuật hàng đầu, đội ngũ ngôi sao và nguồn vốn hùng hậu. Đây cũng là một trong số ít "siêu dự án" vẫn có thể mang lại dòng tiền và niềm tin trong thị trường giá xuống.

II. Cơ chế dự án

Cơ chế cốt lõi của MegaETH xoay quanh hai lớp công nghệ chính: chuyên môn hóa nút và xử lý thời gian thực cùng thông lượng cao.

1. Chuyên môn hóa nút

Trong các blockchain truyền thống (L1), mỗi nút thực hiện các nhiệm vụ giống nhau: tham gia vào quá trình đồng thuận, thực hiện giao dịch và xác minh khối. Mặc dù an toàn, nhưng quá trình này chậm vì tất cả các nút đều thực hiện công việc lặp đi lặp lại. Mặt khác, mạng L2 linh hoạt hơn, cho phép các nút khác nhau cộng tác và thực hiện các nhiệm vụ khác nhau, giúp hệ thống hiệu quả hơn. Ví dụ: một số nút chuyên về sắp xếp thứ tự giao dịch (Sequencer), trong khi các nút khác chuyên về tạo hoặc xác minh bằng chứng (Prover). MegaETH tiến thêm một bước nữa bằng cách giới thiệu một loại "Nút Bản sao" mới. Các nút này không thực hiện lại mọi giao dịch; thay vào đó, chúng nhận kết quả giao dịch từ các nút sắp xếp thứ tự và chỉ cần xác minh tính chính xác của dữ liệu. Điều này giúp đồng bộ hóa nhanh hơn và giảm yêu cầu phần cứng. MegaETH sử dụng bốn loại nút:

• Trình tự: Chịu trách nhiệm sắp xếp và thực hiện giao dịch. Chỉ có một trình tự hoạt động trên toàn bộ mạng, do đó hầu như không có độ trễ đồng thuận.
• Các nút sao chép: Đồng bộ hóa trực tiếp kết quả giao dịch mà không cần tính toán trùng lặp, mang lại hiệu quả cực cao.
• Full Node: Thực hiện lại tất cả các giao dịch để xác minh, thường được sử dụng trong các tình huống bảo mật cao như bắc cầu hoặc tạo lập thị trường.
• Người chứng minh: Sử dụng các phương pháp mã hóa để xác minh tính chính xác của kết quả giao dịch.

Sự phân công lao động này cho phép MegaETH đạt được đồng thời tốc độ cao, bảo mật cao và yêu cầu phần cứng thấp, tiên phong trong kiến trúc thực thi hiệu quả hơn trong hệ sinh thái Ethereum.

2. Xử lý thời gian thực và thông lượng cao

Một cải tiến công nghệ cốt lõi khác của MegaETH là đạt được hiệu suất thời gian thực ngang tầm Web2, giải phóng blockchain khỏi những hạn chế về hiệu suất của L1 truyền thống. Các chuỗi EVM truyền thống thường gặp phải ba hạn chế chính: thông lượng giao dịch thấp, thời gian xử lý khối dài và khó thực hiện các phép tính phức tạp. Mục tiêu thiết kế của MegaETH là giải quyết hoàn toàn những vấn đề này:

• Tạo khối ở mức mili giây: Thời gian khối khoảng 10 mili giây, cho phép các nút tuần tự sắp xếp và thực hiện giao dịch nhanh chóng.
• Truy cập trạng thái được tăng tốc: Trạng thái trên chuỗi được lưu vào bộ nhớ đệm để tránh truy cập đĩa thường xuyên và cải thiện tốc độ xử lý giao dịch.
• Thiết kế thông lượng cao: có khả năng xử lý hàng trăm nghìn giao dịch mỗi giây, giảm thiểu các phép tính dư thừa và áp lực mạng thông qua truyền dẫn trạng thái khác biệt.
• Hỗ trợ ứng dụng tần suất cao: Có thể hỗ trợ các ứng dụng yêu cầu phản hồi nhanh, chẳng hạn như trò chơi trên chuỗi và giao dịch tần suất cao.

III. Định giá thị trường

Phạm vi giá và định giá thị trường của Mega có thể được suy ra và phân tích từ nhiều góc độ. Thứ nhất, liên quan đến giá chào bán công khai, thông báo chính thức về việc hoàn lại tiền cho tất cả người dùng đấu giá dưới 999 triệu đô la về cơ bản đặt ra một mức định giá sàn cho dự án, nghĩa là định giá chào bán công khai rất có thể sẽ cao hơn 999 triệu đô la, với thị trường thường kỳ vọng vốn hóa thị trường ban đầu của nó sẽ bắt đầu ở mức tỷ đô la. Thứ hai, từ góc độ kỳ vọng của thị trường, dữ liệu dự báo của Polymarket cho thấy có 78% khả năng mã thông báo MEGA sẽ đạt tổng vốn hóa thị trường lưu hành vượt quá 2 tỷ đô la trong vòng 24 giờ sau khi niêm yết. Cuối cùng, xem xét giao dịch trước thị trường trên thị trường thứ cấp, tính đến ngày 7 tháng 11, vốn hóa thị trường lưu hành trước thị trường của MEGA trên Hyperliquid là khoảng 3,9 tỷ đô la.

Dựa trên ba điểm dữ liệu trên, có thể suy ra rằng định giá thị trường của MEGA vào khoảng từ 999 triệu đến 3,9 tỷ đô la. Cần lưu ý rằng, khi so sánh vốn hóa thị trường của các dự án Lớp 2 hàng đầu trong cùng lĩnh vực, tổng vốn hóa thị trường đang lưu hành của chúng như sau: Optimism (OP) khoảng 1,52 tỷ đô la, Arbitrum (ARB) khoảng 2,56 tỷ đô la, ZKsync (ZK) khoảng 1,48 tỷ đô la, Linea khoảng 825 triệu đô la, Starknet (STRK) khoảng 1 tỷ đô la và Scroll (SCR) khoảng 149 triệu đô la. Do đó, việc MEGA duy trì mức định giá trên 1 tỷ đô la khi ra mắt không phải là điều vô lý, nhưng liệu nó có thể duy trì mức này sau đó hay không phụ thuộc vào việc triển khai công nghệ, tốc độ mở rộng hệ sinh thái và tính bền vững của dòng vốn đổ vào. Xét đến sự cạnh tranh gay gắt hiện nay trong lĩnh vực Lớp 2, tốc độ tăng trưởng người dùng chậm lại và mức giảm gần 70% vốn hóa thị trường sau khi Linea ra mắt, MEGA có thể phải đối mặt với một số rủi ro điều chỉnh nếu mở cửa ở mức định giá cao.

IV. Các dự án sinh thái phổ biến

Phòng thí nghiệm CAP

CAP là một giao thức stablecoin trong hệ sinh thái MegaETH, dựa trên hai sản phẩm cốt lõi: cUSD, được tính bằng USD, và stcUSD, tạo ra lợi nhuận. CAP cung cấp cho người dùng các cơ hội sinh lời cao, bao gồm giao dịch chênh lệch giá, MEV và RWA. CAP đã huy động được ba vòng gọi vốn với tổng giá trị 11 triệu đô la, với các nhà đầu tư bao gồm MegaETH, GSR, Franklin và ABCDE Labs. Trong hệ sinh thái MegaETH, CAP hoạt động như một "cơ sở hạ tầng tiền tệ", cung cấp một tài sản neo ổn định cho các hoạt động tài chính trên chuỗi.

Giao thức Avon

Giao thức Avon là một giao thức cho vay trong hệ sinh thái MegaETH, giới thiệu một cách độc đáo cơ chế lệnh giới hạn tập trung vào thị trường cho vay trực tuyến. Cả người vay và người cho vay đều có thể thiết lập trước các điều khoản cụ thể (như lãi suất, tỷ lệ thế chấp và số tiền vay) trong sổ lệnh, và các vị thế cho vay được mở ngay lập tức khi giao thức khớp lệnh. Cơ chế này giúp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, giảm thiểu tình trạng phân mảnh vốn và hỗ trợ tốt hơn cho các chiến lược giao dịch thuật toán và chênh lệch giá. Về mặt cơ chế, Avon hoàn toàn phù hợp với các đặc điểm độ trễ thấp và thông lượng cao mà MegaETH mang lại.

TIẾNG ỒN

NOISE là một nền tảng giao dịch xu hướng trong hệ sinh thái MegaETH, với khái niệm cốt lõi là chuyển đổi xu hướng thành tài sản có thể giao dịch. Người dùng có thể giao dịch nhiều chủ đề và xu hướng khác nhau thông qua nền tảng, không chỉ các tài sản giá truyền thống. Nền tảng phân tích dữ liệu xã hội và dư luận theo thời gian thực thông qua các máy móc trên chuỗi, sau đó ánh xạ kết quả thành các token hoặc tài sản có thể giao dịch. NOISE có lợi thế tiên phong trong mô hình mới này về "xu hướng như tài sản" nhờ cơ sở hạ tầng thời gian thực, độ trễ thấp do MegaETH cung cấp.

Valhalla Perps

Valhalla là một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung trong hệ sinh thái MegaETH. Mục tiêu của sàn là cung cấp trải nghiệm giao dịch tập trung và chuyên sâu trên chuỗi. Hiện đang trong giai đoạn thử nghiệm, Valhalla hỗ trợ giao dịch hợp đồng đòn bẩy 5x cho BTC và ETH. Sàn đã hoàn thành vòng gọi vốn 1,5 triệu đô la, với các nhà đầu tư bao gồm GSR, Kronos và Robot Ventures. Trong môi trường tốc độ cao của MegaETH, Valhalla tối ưu hóa tốc độ thực hiện và hiệu quả vốn của hợp đồng vĩnh viễn.

Tên lửa

Rocket giới thiệu khái niệm thị trường tái phân phối, hướng đến việc chuyển đổi trải nghiệm đầu cơ giá tĩnh truyền thống sang mô hình ưu tiên di động, kết nối xã hội và thời gian thực. Người dùng có thể đầu tư/dự đoán bất kỳ biểu đồ hoặc biến động giá nào (bao gồm biểu tượng cảm xúc, NFT, thị trường dự đoán, cổ phiếu, vàng, v.v.) trên ứng dụng Rocket và nhận được thanh toán tức thì. Trong môi trường MegaETH, lối chơi "thời gian thực + tương tác + dự đoán" của Rocket thậm chí còn được hiện thực hóa tốt hơn.

Nectar AI

Nectar AI là một nền tảng tạo bạn đồng hành ảo AI, nơi người dùng hiện có thể kiếm điểm bằng cách đăng nhập hàng ngày, quay Gachapon, tạo ảnh và video, và tương tác với avatar mạng xã hội. Nền tảng này sẽ tích hợp các tác nhân AI trên chuỗi và được tích hợp vào môi trường MegaETH, kết hợp avatar ảo, tương tác mạng xã hội, nội dung do AI tạo ra và cơ chế token blockchain.

V. Phát triển trong tương lai và tóm tắt

Nhìn chung, MegaETH thực sự đã chứng minh được sự đổi mới đáng kể ở cấp độ kỹ thuật, với cơ chế xác nhận tức thì và kiến trúc thực thi hiệu suất cao, mang đến những ý tưởng mới cho việc mở rộng quy mô Ethereum. Tuy nhiên, xét đến bối cảnh thị trường và sự cường điệu hiện tại xung quanh lĩnh vực này, con đường tăng trưởng của MegaETH sẽ không hề dễ dàng. Kể từ ngày 11 tháng 10, tâm lý thị trường nói chung đã tiếp tục suy giảm, và các blockchain lớp 2 từ lâu đã không còn được chú ý trên thị trường, khi các quỹ đầu tư đang đổ nhiều hơn vào các chủ đề mới nổi như AI, thị trường dự đoán, PerpDEX và RWA. Trong bối cảnh này, liệu MegaETH có thể đạt được kỳ vọng định giá cao của thị trường sau khi chính thức ra mắt hay không vẫn còn là một ẩn số.

Bối cảnh thị trường Layer 2 hiện tại tương đối ổn định, với Base và Optimism nắm giữ lợi thế dẫn đầu về mở rộng hệ sinh thái và thu hút vốn, trong khi Arbitrum duy trì hoạt động phát triển mạnh mẽ. Để MegaETH nổi bật, nó phải xây dựng giá trị hệ sinh thái và các kịch bản ứng dụng độc đáo, vượt xa hiệu suất. Trong khi đó, xét về mặt cạnh tranh rộng hơn, mạng chính Ethereum cũng đang phải đối mặt với áp lực từ các chuỗi công khai hiệu suất cao như Solana và BNB Chain, càng làm giảm tiềm năng tăng trưởng của MegaETH.

Do đó, để MegaETH đạt được sự phát triển bền vững lâu dài, không thể chỉ dựa vào đổi mới công nghệ; mà còn cần liên tục tăng cường nỗ lực trong việc xây dựng hệ sinh thái, khuyến khích nhà phát triển, hướng dẫn tài trợ và triển khai ứng dụng. Tốc độ triển khai dự án và tăng trưởng người dùng trong hệ sinh thái MegaETH sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất thị trường và lộ trình hiện thực hóa giá trị dài hạn của token MEGA. Nói cách khác, sự phát triển của hệ sinh thái sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu MegaETH có thể vượt qua ngưỡng định giá trần hay không.

Cảnh báo rủi ro:

Thông tin trên chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được coi là lời khuyên mua, bán hoặc nắm giữ bất kỳ tài sản tài chính nào. Mọi thông tin được cung cấp một cách thiện chí. Tuy nhiên, chúng tôi không đưa ra bất kỳ tuyên bố hoặc bảo đảm nào, dù rõ ràng hay ngụ ý, về tính chính xác, tính đầy đủ, tính hợp lệ, độ tin cậy, tính khả dụng hoặc tính đầy đủ của những thông tin đó.

Tất cả các khoản đầu tư tiền điện tử (bao gồm cả các sản phẩm tài chính) đều mang tính đầu cơ cao và tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể. Hiệu suất trong quá khứ, kết quả giả định hoặc dữ liệu mô phỏng không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai. Giá trị của tiền điện tử có thể tăng hoặc giảm, và việc mua, bán, nắm giữ hoặc giao dịch tiền điện tử có thể tiềm ẩn những rủi ro đáng kể. Trước khi giao dịch hoặc nắm giữ tiền điện tử, bạn nên đánh giá cẩn thận xem các khoản đầu tư đó có phù hợp với mình hay không dựa trên mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính và khả năng chịu rủi ro của bạn. BitMart không cung cấp bất kỳ tư vấn đầu tư, pháp lý hoặc thuế nào.