Sau khi đạt mức cao nhất trong năm nay, Bitcoin đã bước vào một giai đoạn nhạy cảm hơn: biên độ giá đang thu hẹp, biến động đang giảm dần, và tâm lý thị trường đã chuyển từ "háo hức" sang "chờ đợi". Đây không phải là sự xuất hiện của thị trường giá xuống, mà là sự chậm lại tự nhiên trong chu kỳ tăng trưởng. Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều lần khẳng định sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất, đồng đô la đã ổn định và phục hồi, thanh khoản toàn cầu đang thắt chặt nhẹ, lợi ích từ dòng vốn đầu tư ban đầu từ các quỹ ETF đã được hấp thụ phần lớn, và lực mua mới vẫn chưa chiếm ưu thế. Trong ngắn hạn, Bitcoin đang chịu cả áp lực kinh tế vĩ mô và các điều chỉnh cấu trúc, và thị trường đang giống như một "quá trình hạ nhiệt".

Dòng vốn chảy ra và thị trường trở lại trạng thái hợp lý: Thanh khoản đang thắt chặt.

Ở cấp độ vĩ mô, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã rút hơn 800 tỷ đô la thông qua Tài khoản Tổng hợp (TGA), làm giảm thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra quan điểm cứng rắn hơn, thu hẹp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ ba lần trong năm nay xuống chỉ còn khoảng 1,8 lần. Điều này có nghĩa là môi trường thanh khoản quan trọng hỗ trợ Bitcoin đang suy yếu ở mức độ nhất định.

Dữ liệu on-chain và holding cũng xác nhận điều này: những người nắm giữ dài hạn đang dần chốt lời, các quỹ ETF chứng kiến dòng vốn rút ròng gần 1,9 tỷ đô la, và các quỹ gốc đang tích cực giảm đòn bẩy, cho thấy sự hạ nhiệt đáng kể trong các vị thế thị trường. Các mô hình lịch sử cho thấy khi giá giao dịch dưới các mức chi phí quan trọng, thị trường thường bước vào "giai đoạn điều chỉnh và xoay vòng" - không phải là khởi đầu của một đợt suy giảm, mà là một sự củng cố trước khi tăng giá.

Đồng đô la phục hồi và tâm lý chấp nhận rủi ro giảm: thiếu chất xúc tác ngắn hạn, kiên nhẫn là chiến lược tốt nhất.

Chỉ số đô la Mỹ đã phục hồi từ mức thấp, tiếp tục gây áp lực giảm giá lên Bitcoin. Trong năm giai đoạn tương tự gần đây, mức điều chỉnh trung bình của Bitcoin trong khoảng từ 1 đến 6 tháng dao động từ 11% đến 31%. Trong khi đó, những phát biểu mới nhất của Powell đã làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa, dẫn đến tâm lý ưa thích rủi ro giảm sút. Điều này thể hiện rõ qua sự suy giảm biến động: Biến động hàng năm của Bitcoin đã giảm từ 70% xuống còn 30%.

Sự biến động mạnh biến mất báo hiệu thị trường đang bước vào giai đoạn ổn định hơn. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, giai đoạn này phù hợp hơn để quan sát và định vị hơn là chạy theo đà tăng. Nếu điểm uốn thanh khoản xuất hiện trước tháng 12 (chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu nới lỏng mới hoặc dòng tiền TGA chảy trở lại thị trường), Bitcoin có thể tiếp tục xu hướng tăng. Cho đến lúc đó, việc kiểm soát quy mô vị thế và duy trì tính linh hoạt là những chiến lược khôn ngoan hơn.

Sự củng cố hiện tại không phải là khúc dạo đầu cho một thị trường giá xuống, mà là một "giai đoạn thiết lập lại" trong một thị trường giá lên dài hạn. Các quỹ đầu tư tổ chức vẫn chưa rút vốn, và quá trình luân chuyển danh mục đầu tư mang tính cấu trúc đang diễn ra. Trong thị trường tiền điện tử, bản thân sự kiên nhẫn cũng là một dạng alpha. Hiện tại, vấn đề không phải là ai dám sử dụng đòn bẩy, mà là ai có thể duy trì niềm tin và kỷ luật trong giai đoạn yên ắng này.

Những quan điểm trên được trích từ Matrix on Target. Vui lòng liên hệ với chúng tôi để nhận báo cáo đầy đủ về Matrix on Target.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Đầu tư vào thị trường này tiềm ẩn rủi ro; vui lòng thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào được đưa ra dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.