Tiêu đề gốc: Tại sao Zcash đột nhiên tăng vọt?

Tác giả gốc: Will Owens, Galaxy

Bản dịch gốc của: AididiaoJP, Forest News

Từ "tiền điện tử" theo nghĩa đen có nghĩa là tiền tệ "ẩn" hoặc "bí mật". Tuy nhiên, trong phần lớn quá trình phát triển, các vấn đề về quyền riêng tư phần lớn bị ngành công nghiệp bỏ qua. Chỉ gần đây, điều này mới bắt đầu thay đổi.

Trong những tuần gần đây, câu chuyện về quyền riêng tư lại một lần nữa trở thành tâm điểm. Zcash (ZEC), một trong những đồng tiền mã hóa bảo mật lâu đời và nổi tiếng nhất, đã tăng vọt hơn 700% kể từ tháng 9, dường như biến tất cả mọi người trong cộng đồng tiền điện tử thành chuyên gia về quyền riêng tư chỉ sau một đêm. Tuy nhiên, một số nhân vật nổi tiếng trong lĩnh vực Bitcoin đã chỉ trích sự tăng vọt này là "bị thao túng", cảnh báo người mua rằng cuối cùng họ sẽ trở thành "người giữ tiền". Nhà kinh tế học Lyn Alden đã cảnh báo các nhà đầu tư không nên rơi vào bẫy "pump and dump".

Nhưng nhà đầu tư Naval Ravikant đã nhanh chóng phản bác, đưa ra lý do cơ bản cho Zcash: "Các loại tiền điện tử minh bạch không thể tồn tại dưới sự đàn áp mạnh mẽ của chính phủ."

Đừng quên rằng Satoshi Nakamoto, người sáng lập ẩn danh của Bitcoin, đã thừa nhận những hạn chế về quyền riêng tư của mạng lưới Bitcoin trong sách trắng của ông vào năm 2008.

Mặc dù các dịch vụ CoinJoin như Samourai và Wasabi từng rất phổ biến trên Bitcoin, nhưng hiện tại chúng đang phải đối mặt với áp lực quản lý ngày càng tăng. Samourai đã chính thức đóng cửa sau khi người sáng lập bị bắt, và Wasabi cũng đã ngừng hoạt động CoinJoin và chặn người dùng Hoa Kỳ vào tháng 6 năm 2024 do lo ngại về quy định.

Payjoin, một công cụ đơn giản giúp phá vỡ suy luận "nhiều dữ liệu đầu vào thuộc về cùng một người", đang thu hút sự chú ý, nhưng nó vẫn đòi hỏi sự tương tác của người dùng. Trong trích dẫn trước, Satoshi Nakamoto đã chỉ ra một vấn đề rộng hơn phát sinh từ tính minh bạch của Bitcoin. Zcash, là một nhánh của Bitcoin, cho phép người dùng sử dụng bằng chứng không kiến thức để bảo vệ giao dịch, trực tiếp giải quyết các hạn chế về quyền riêng tư mà Nakamoto đã đề cập.

Satoshi Nakamoto cũng thừa nhận những hạn chế về quyền riêng tư của Bitcoin trong một bài đăng trên diễn đàn.

Những điểm chính

Sau nhiều năm im lặng, ZEC đã tăng khoảng tám lần trong tháng qua, vượt xa thị trường nói chung, buộc mọi người phải nghiêm túc xem xét lại "các tính năng riêng tư".

Cuộc thảo luận này đã khơi lại những cuộc tranh luận ban đầu xoay quanh Bitcoin về "quyền riêng tư" so với "thực tế về quy định".

Vốn hóa thị trường của Zcash đã vượt qua Monero.

• Trải nghiệm người dùng Zcash đã được cải thiện (ví dụ: Ví Zashi).

• Các kênh ý định liên chuỗi làm giảm ngưỡng hoạt động (Ý định GẦN).

Nhóm ẩn danh đang mở rộng.

Lần đầu tiên, hơn 30% nguồn cung ZEC được lưu trữ trong nhóm thanh khoản được bảo vệ.

Tuy nhiên, so với Bitcoin, Zcash vẫn có số lượng nút đầy đủ rất nhỏ.

Lịch sử phát triển và nâng cấp mạng

Zcash bắt nguồn từ nghiên cứu học thuật năm 2013 khi các nhà mật mã học tại Đại học Johns Hopkins phát triển giao thức Zerocoin. Để cải thiện hiệu quả, giao thức này sau đó đã phát triển thành Zerocash, và cuối cùng được ra mắt vào năm 2016 dưới dạng một nhánh của Bitcoin bởi Zooko Wilcox, một chuyên gia hoài nghi về mật mã và công ty Electric Coin của ông. Mục tiêu của nó rất đơn giản: giữ nguyên các đặc điểm tiền tệ của Bitcoin đồng thời khắc phục lỗi thiết kế được nhắc đến nhiều nhất (mà chính Satoshi Nakamoto cũng thừa nhận): thiếu tính riêng tư trong giao dịch.

Không giống như Bitcoin, nơi tất cả các giao dịch đều được hiển thị công khai trên chuỗi, Zcash sử dụng công nghệ chứng minh không kiến thức (zero-knowledge proof) gọi là zk-SNARK. Công nghệ này cho phép người dùng chứng minh tính hợp lệ của giao dịch mà không tiết lộ người gửi, người nhận hoặc số tiền. Mặc dù Monero ra mắt sớm hơn và sử dụng các công nghệ như chữ ký vòng để bảo vệ quyền riêng tư, Zcash là blockchain chính thống đầu tiên triển khai zk-SNARK ở lớp giao thức.

Zcash sử dụng mô hình tài trợ trên chuỗi, phân bổ một phần thưởng khối cho các dự án do cộng đồng dẫn dắt thay vì các tổ chức cụ thể. Theo đề xuất ZIP 1016, 8% phần thưởng khối sẽ được chuyển đến Quỹ Cộng đồng Zcash, và 12% sẽ được chuyển đến một quỹ do người nắm giữ token quản lý thông qua hình thức bỏ phiếu. Cả Electric Coin Company và Zcash Foundation đều không tự động nhận được cổ phần; họ cũng cần phải nộp đơn xin tài trợ thông qua các cơ chế này.

Zcash đã trải qua nhiều lần nâng cấp mạng lưới:

• Sapling (2018): Cải thiện đáng kể hiệu quả của việc chặn giao dịch.

Heartwood (2020): Giới thiệu phần thưởng cho thợ đào được bảo vệ, cho phép thợ đào nhận phần thưởng khối một cách riêng tư.

• Canopy (2020): Với lần giảm một nửa đầu tiên, Canopy đã đại tu hoàn toàn mô hình tài trợ của mình, thay thế phần thưởng dành cho người sáng lập ban đầu bằng quỹ phát triển bốn năm do ECC, Quỹ Zcash và các khoản tài trợ của cộng đồng cùng quản lý.

• NU5 / Orchard (2022): Đây là cột mốc quan trọng nhất kể từ khi ra mắt, thay thế nghi thức thiết lập tin cậy phức tạp bằng chứng minh đệ quy Halo 2 và bổ sung các địa chỉ hợp nhất để đơn giản hóa các hoạt động bảo mật. Nhóm bảo vệ Orchard đã được ra mắt.

• NU6 (2024): Triển khai khóa quỹ theo giao thức để quản lý kho bạc theo cách phi tập trung, cải thiện tính minh bạch trong việc sử dụng quỹ phát triển.

Tiếp theo, giao thức đang chuẩn bị cho việc nâng cấp NU7.

Hiệu suất thị trường và tình trạng hiện tại

Trong phần lớn thời gian, ZEC hoạt động kém hiệu quả trên thị trường, không chỉ tụt hậu so với BTC mà còn bị Monero lấn át. Monero mặc định cung cấp quyền riêng tư cơ bản cho người dùng, nhưng lại dựa vào một bộ phận nhỏ các yếu tố ẩn danh giả. Thiết kế chữ ký vòng của nó kết hợp dữ liệu đầu vào thực tế với 15 yếu tố ẩn danh giả, và bộ yếu tố ẩn danh vừa phải này đã được loại bỏ thành công trong một số nghiên cứu.

Các cơ quan quản lý có xu hướng giám sát Monero chặt chẽ hơn vì quyền riêng tư là bắt buộc theo mặc định. Năm 2020, IRS thậm chí còn thuê các công ty như Chainalysis để nghiên cứu các phương pháp theo dõi giao dịch Monero. Ngược lại, Zcash đạt được quyền riêng tư tùy chọn thông qua zk-SNARK, mã hóa hoàn toàn dữ liệu và cung cấp khả năng ẩn danh cao hơn khi sử dụng địa chỉ được che giấu.

Thiết kế chế độ kép này cũng khiến người dùng dễ gặp phải lỗi bảo mật vận hành hơn (chẳng hạn như sử dụng sai địa chỉ minh bạch), nhưng khi được sử dụng đúng cách, mật mã của Zcash mang lại khả năng bảo mật mạnh mẽ hơn đáng kể và an toàn hơn về mặt toán học. Hơn nữa, lớp bảo mật của Zcash có khả năng chống lại lượng tử, không giống như cơ chế chữ ký vòng hiện tại của Monero (mà các nhà phát triển đã thừa nhận vấn đề này và có kế hoạch khắc phục trong bản nâng cấp trong tương lai).

Xu hướng giá của ZEC hiện nay lại cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác.

Xu hướng giá ZEC trong năm qua

(Phần này ban đầu chứa các giải thích về biểu đồ giá: Giá ZEC trong năm qua; So sánh giá ZEC so với XMR; Biểu đồ tỷ giá hối đoái hàng ngày ZEC/BTC.)

Chi tiết kỹ thuật

Zcash tuân theo mô hình tiền tệ của Bitcoin: nguồn cung cố định 21 triệu ZEC, cơ chế đồng thuận bằng chứng công việc (proof-of-work), và một đợt chia đôi (halving) khoảng bốn năm một lần. Zcash sử dụng thuật toán Equihash, được thiết kế để chống lại sự tập trung hóa ASIC tốt hơn SHA-256 của Bitcoin. Thời gian tạo khối khoảng 75 giây, nhanh hơn Bitcoin khoảng 8 lần. Zcash chia đôi khoảng bốn năm một lần, với đợt chia đôi tiếp theo dự kiến vào tháng 11 năm 2028, khi đó phần thưởng khối sẽ giảm xuống còn 0,78125 ZEC.

Zcash có hai loại địa chỉ:

• Địa chỉ minh bạch: Hoạt động giống như Bitcoin, với số dư và giao dịch được hiển thị công khai.

• Địa chỉ ẩn: zk-SNARK được sử dụng để ẩn các bên và số tiền của giao dịch, đồng thời chứng minh rằng không có loại tiền nào được tạo ra từ hư không.

Khi người dùng chuyển tiền giữa các địa chỉ bị chặn, mạng lưới sẽ xác minh bằng chứng mật mã, chứ không phải chi tiết giao dịch. Bằng chứng này nêu rõ "Tôi có quyền chi tiêu số tiền này và các phép tính là chính xác", mà không tiết lộ bất kỳ thông tin không cần thiết nào. Cốt lõi của quyền riêng tư nằm ở việc chỉ chia sẻ thông tin tối thiểu cần thiết để tạo dựng lòng tin.

Quỹ thanh khoản được bảo vệ càng lớn thì việc theo dõi dòng tiền càng khó khăn. Đây là lý do tại sao quy mô của các quỹ được bảo vệ gần đây đã vượt quá 30% tổng nguồn cung lại quan trọng đến vậy. Quỹ được bảo vệ lớn nhất là Orchard, ra mắt vào ngày 31 tháng 5 năm 2022. Quỹ này đã thay thế quỹ cũ, áp dụng hệ thống xác minh Halo 2 không yêu cầu thiết lập đáng tin cậy và giới thiệu các địa chỉ hợp nhất để đơn giản hóa trải nghiệm người dùng.

Hiện tại, nhóm bảo vệ Orchard chứa hơn 4 triệu ZEC (khoảng 25% nguồn cung lưu hành), chiếm phần lớn trong tổng số khoảng 4,9 triệu ZEC được bảo vệ.

(Phần này ban đầu có biểu đồ giải thích về nguồn cung cấp vật liệu được che chắn: nguồn cung cấp vật liệu được che chắn đang tăng lên.)

Nguồn cung minh bạch đã giảm gần 3 triệu ZEC, từ khoảng 14 triệu vào đầu năm xuống còn khoảng 11,4 triệu hiện tại (khoảng 70% tổng nguồn cung).

(Ban đầu đây là biểu đồ giải thích về nguồn cung minh bạch: Nguồn cung minh bạch đang giảm.)

Các nút và phát triển trong tương lai

Mạng lưới Zcash hiện có khoảng 100-120 full node, tăng từ mức thấp khoảng 60 vào đầu năm nay. Tuy nhiên, con số này vẫn ít hơn nhiều so với Bitcoin (khoảng 24.000) hoặc Monero (khoảng 4.000), chủ yếu là do việc vận hành các node Zcash tốn nhiều tài nguyên hơn (xác minh giao dịch chặn tốn nhiều tài nguyên hơn), và kiến trúc đa nhóm (multipool) cùng việc nâng cấp mạng thường xuyên cũng làm tăng độ phức tạp và chi phí bảo trì.

Nhìn về tương lai, nhà phát triển Sean Bowe đang thúc đẩy "Dự án Tachyon", một giải pháp mở rộng giúp cải thiện đáng kể thông lượng giao dịch được bảo vệ bằng cách tái cấu trúc các phương thức đồng bộ hóa và lưu trữ. Bowe tuyên bố rằng Tachyon có thể đạt được bước nhảy vọt về hiệu suất mà không cần giao thức mới, giải quyết mọi điểm nghẽn bằng mật mã tương đối đơn giản. Theo một nghĩa nào đó, Tachyon đối với Zcash cũng giống như Firecancer đối với Solana.

NEAR Intent là gì?

NEAR Intents là một lớp phối hợp chuỗi chéo được xây dựng trên giao thức NEAR. Nó cho phép người dùng thể hiện ý định mà không cần vận hành thủ công các cầu nối chuỗi chéo, sàn giao dịch hoặc ví.

Người thực hiện ý định sẽ tự động phân bổ thanh khoản, thực hiện trao đổi và hoàn tất thanh toán chuỗi chéo ở chế độ nền.

Đối với Zcash, việc tích hợp Intents cho phép người dùng dễ dàng chuyển tài sản từ một chuỗi minh bạch sang một nhóm được bảo vệ Zcash và ngược lại mà không bị lộ bất kỳ thông tin nào. Điều này cho phép các nhà giao dịch hoặc tổ chức chuyển từ một chuỗi minh bạch (như Ethereum) sang Zcash để khôi phục quyền riêng tư, thực hiện các giao dịch được bảo vệ, và sau đó (nếu cần) quay lại chuỗi ban đầu, mà không cần liên kết trực tiếp giữa hai địa chỉ.

Ví Zashi (ví chính thức của ECC và là ví Zcash được sử dụng phổ biến nhất) tích hợp NEAR Intents, loại bỏ rào cản kỹ thuật của chuỗi chéo và bảo vệ người dùng. Zcash hỗ trợ xem khóa gốc, có thể được sử dụng cho mục đích kiểm toán hoặc tuân thủ để tiết lộ có chọn lọc các chi tiết giao dịch được bảo vệ. Những tính năng này giúp bảo mật của Zcash vừa thân thiện với người dùng vừa tuân thủ quy định của tổ chức.

Tại sao nó lại phun trào vào lúc này?

Sự tăng vọt đột ngột của Zcash dường như phản ánh sự thay đổi trong văn hóa tiền điện tử. Như "Báo cáo Tình hình Tiền điện tử năm 2025" của a16z chỉ ra, gần đây đã có sự gia tăng đột biến trong tìm kiếm trên Google về các thuật ngữ liên quan đến quyền riêng tư.

Nhiều nhà phê bình Bitcoin than thở về việc "thể chế hóa" đồng tiền này, cho rằng nó bị chi phối bởi các quỹ ETF và các đơn vị lưu ký tập trung. Bản thân Bitcoin luôn minh bạch; ETF chỉ bổ sung thêm các bên trung gian chứ không làm thay đổi tính minh bạch vốn có của nó. Ngược lại, những người ủng hộ Zcash lại định vị nó như một "Bitcoin tiền điện tử", một sự trở lại với tinh thần cypherpunk vốn đang vang vọng trong môi trường giám sát tràn lan ngày nay, từ Chainalysis đến các thám tử trên chuỗi. Sự trỗi dậy của Zcash đã khơi lại rạn nứt cũ giữa "quyền riêng tư là một quyền" và "minh bạch là quy định".

Zcash đang ngày càng được chú ý khi công nghệ bảo mật của nó cuối cùng đã đạt đến mức độ khả dụng dành cho người tiêu dùng (ví Zashi, ra mắt vào tháng 3 năm 2024, đơn giản hóa quy trình chặn) và nguồn cung chặn tiếp tục tăng. Việc chặn nhiều ZEC hơn đồng nghĩa với việc tăng cường tính ẩn danh, và Zcash nói chung sẽ trở nên riêng tư hơn.

Một dấu hiệu rõ ràng khác cho thấy Zcash đã "trở lại" là việc ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn ZEC trên Hyperliquid vài tuần trước, cho phép các nhà giao dịch tận dụng vị thế của họ trong đồng tiền riêng tư này trên sàn giao dịch phi tập trung phổ biến. Điều này cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với "viên ngọc quý" đã bị lãng quên từ lâu này. Việc ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã làm tăng tính thanh khoản của thị trường ZEC, với khối lượng giao dịch mở đạt khoảng 115 triệu đô la tại một thời điểm, đồng thời cũng làm trầm trọng thêm biến động giá giao ngay.

Xét về mặt kỹ thuật, Zcash không trải qua một sự chuyển đổi mạnh mẽ chỉ sau một đêm. Tuy nhiên, nhận thức của thị trường đã thay đổi. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi cả sự ủng hộ bền vững từ những nhân vật hàng đầu trong cộng đồng tiền điện tử lẫn nhận thức mới rằng quyền riêng tư là yếu tố then chốt đối với các loại tiền tệ không cần cấp phép.

Bất kể giá ZEC có thể duy trì được hay không, sự biến động thị trường này đã buộc thị trường phải đánh giá lại giá trị của quyền riêng tư.

Sau nhiều năm im hơi lặng tiếng, làn sóng tăng trưởng này đã đưa Zcash trở lại ánh hào quang. Liệu nó có thể chuyển hóa đà đầu cơ này thành sự tăng trưởng bền vững của mạng lưới hay không vẫn còn phải chờ xem. Tuy nhiên, việc tập trung trở lại vào quyền riêng tư cho thấy một sự thật sâu sắc hơn: trong một hệ thống tài chính ngày càng minh bạch, khả năng giao dịch riêng tư một lần nữa được coi là một tính năng có giá trị.

Liên kết gốc