Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả｜ jk

Tại hội nghị Token 2049 ở Singapore, Giám đốc chiến lược của Bit Digital, Sam Tabar, đã chia sẻ một tầm nhìn chiến lược táo bạo: trở thành đơn vị duy nhất tham gia vào hệ sinh thái Ethereum bằng cách sử dụng nợ không an toàn , đồng thời kết hợp hữu cơ Ethereum và trí tuệ nhân tạo, hai chủ đề chính của thời đại, thông qua WhiteFiber, một công ty cơ sở hạ tầng AI được định giá 770 triệu đô la Mỹ.

Trong khi các quỹ tài sản kỹ thuật số (DAT) đang mô phỏng mô hình kinh doanh của MicroStrategy, Bit Digital lại có một cách tiếp cận khác. Không giống như các công ty khác, vốn chỉ dựa vào việc pha loãng cổ phần hoặc nợ có bảo đảm, Bit Digital nắm giữ 71% cổ phần chi phối của WhiteFiber, một công ty AI niêm yết công khai với vốn hóa thị trường 1 tỷ đô la . Điều này có nghĩa là họ có thể mua thêm Ethereum bằng cách kiếm tiền từ hoạt động kinh doanh AI mà không làm pha loãng cổ phần của các cổ đông hiện hữu.

Vậy, làm thế nào họ nổi bật trên thị trường DAT sôi động? Dưới đây là cuộc trò chuyện chuyên sâu của chúng tôi với Sam Tabar.

Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số là gì? Phiên bản của chúng tôi khác biệt như thế nào so với các phiên bản khác trên thị trường?

Odaily: Thưa ông Tabar, rất hân hạnh được gặp ông. DAT (Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số) vẫn còn là một khái niệm khá mới mẻ đối với nhiều người ngoài ngành. Trước tiên, ông có thể giới thiệu quan điểm của mình và giải thích những gì đang diễn ra trong lĩnh vực này không?

Sam Tabar: Chắc chắn rồi. Trước tiên, chúng ta cần hiểu tại sao ai đó lại đầu tư vào DAT. Logic cơ bản là công ty sẽ nắm giữ nhiều tiền điện tử hơn trên mỗi cổ phiếu trong tương lai so với hiện tại, đó là lý do tại sao nó được giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng. Có ba cách khác nhau để sự tăng trưởng này diễn ra.

Bạn có thể thực hiện điều này thông qua việc vận hành doanh nghiệp, huy động vốn chủ sở hữu hoặc vay nợ. Về mặt vận hành doanh nghiệp, Bit Digital là một trong những DAT độc đáo nhất vì chúng tôi là đơn vị duy nhất tiếp cận đáng kể với các doanh nghiệp đang hoạt động có lợi nhuận và tăng trưởng cao. Chúng tôi nắm giữ 71% cổ phần chi phối tại WhiteFiber, một công ty cơ sở hạ tầng AI niêm yết công khai vừa hoàn tất IPO và được niêm yết trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán WYFI.

Thông qua cổ phần của chúng tôi tại WYFI, Bit Digital mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tiếp cận hai trong số những lĩnh vực đầu tư hấp dẫn nhất trong nền kinh tế hiện nay: Ethereum và AI. WYFI có vốn hóa thị trường khoảng 1 tỷ đô la, và cổ phần chi phối của chúng tôi hiện được định giá khoảng 770 triệu đô la. Đây không phải là một tài sản nhỏ, lâu đời — mà là đỉnh cao của quyết định chiến lược của chúng tôi khi bước vào lĩnh vực AI hai năm trước. Chúng tôi đã xây dựng nó từ đầu, hoàn thành IPO và giờ đây nó là một công ty AI tăng trưởng cao với vốn hóa thị trường 1 tỷ đô la.

Do đó, Bit Digital không chỉ là một DAT thông thường, mà giống như một công ty nắm giữ chiến lược tập trung vào Ethereum và AI. Chúng tôi tin rằng điều này mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tăng trưởng lợi nhuận từ các tài sản tăng trưởng cao này, đồng thời bảo vệ họ khỏi rủi ro giảm giá nhờ tiềm năng lợi nhuận mạnh mẽ của WYFI và thu nhập staking ETH của chúng tôi.

Điều quan trọng là WhiteFiber đại diện cho một tài sản mà Bit Digital có thể kiếm lời trong tương lai, và chúng tôi có thể sử dụng số tiền thu được để mua thêm Ethereum. Điều này cho phép chúng tôi tăng mật độ ETH, hay lượng ETH trên mỗi cổ phiếu, theo cách mà các công ty khác trong hệ sinh thái quỹ Ethereum không thể sao chép. Trong khi các công ty khác chỉ có thể tăng lượng mua ETH thông qua nợ hoặc pha loãng cổ đông, Bit Digital có đòn bẩy vốn không pha loãng, tạo ra một đề xuất giá trị hoàn toàn khác biệt.

Về các phương pháp tiếp cận khác: Các quỹ đầu tư chứng khoán (DAT) chỉ nên huy động vốn chủ sở hữu khi họ có thể triển khai vốn một cách tích lũy - tức là bán vốn chủ sở hữu với mức giá cao hơn giá trị tài sản ròng. Một phương pháp khác là huy động vốn bằng nợ, thường là cách trực tiếp nhất để sở hữu tiền điện tử. Tuy nhiên, sử dụng sai loại đòn bẩy có thể dẫn đến thảm họa. Tiền điện tử mang tính chu kỳ - chúng ta đang ở trong một thị trường tăng giá, nhưng luôn có một thị trường giảm giá khác.

Là một công ty tiền điện tử đại chúng lâu đời, đội ngũ quản lý của Bit Digital đã trải qua ba chu kỳ tiền điện tử. Chúng tôi hiểu cách điều hướng và quản lý một công ty đại chúng trong các điều kiện thị trường đa dạng. Đáng tiếc là nhiều đội ngũ quản lý khác dường như tin rằng sẽ không bao giờ có một mùa đông nào nữa, nhưng chắc chắn nó sẽ đến.

Đối với các công ty kho tài sản kỹ thuật số, đòn bẩy duy nhất có trách nhiệm là nợ không có bảo đảm. Đòn bẩy có bảo đảm - sử dụng tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp - đồng nghĩa với việc bên cho vay có thể tịch thu tài sản và buộc phá sản trong thị trường giá xuống, khiến nó trở thành một hình thức nợ cực kỳ nguy hiểm. Tuần này, Bit Digital trở thành công ty kho tài sản kỹ thuật số duy nhất trong hệ sinh thái Ethereum có nợ không có bảo đảm để mua Ethereum. Chúng tôi là đơn vị duy nhất tham gia vào hệ sinh thái Ethereum sử dụng đòn bẩy.

Tại sao bạn lại lạc quan về Ethereum?

Odaily: Về cơ bản, ông đang định vị Ethereum là xương sống của thị trường vốn tương lai. Những khía cạnh cụ thể nào của cơ sở hạ tầng Ethereum khiến ông tin rằng nó phù hợp với vai trò này?

Sam Tabar: Một trong những yếu tố quan trọng nhất là công nghệ nền tảng, chủ yếu là hợp đồng thông minh. Hợp đồng thông minh cung cấp một phương thức phi tập trung hóa hệ thống tài chính. Tôi tin rằng Ethereum có thể viết lại toàn bộ hệ thống tài chính thông qua công nghệ này.

Hãy nghĩ về cách hệ thống tài chính hiện tại hưởng lợi từ ma sát. Khi tôi chuyển tiền cho bạn, bên trung gian - ngân hàng hoặc tổ chức khác - sẽ thu phí giao dịch. Với hợp đồng thông minh Ethereum, khi đáp ứng một số điều kiện nhất định, giá trị sẽ tự động được chuyển giao thông qua cái gọi là hoán đổi nguyên tử. Điều này mang tính cách mạng vì nó loại bỏ bên trung gian và cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống.

Điều này tạo ra nền tảng công nghệ để viết lại cơ bản hệ thống tài chính. Trong khi Bitcoin thiếu khả năng này, các blockchain khác như Solana lại có chức năng hợp đồng thông minh. Tuy nhiên, Phố Wall sẽ luôn chọn Ethereum vì độ tin cậy của nó—Ethereum vẫn ổn định, trong khi Solana thường xuyên gặp sự cố. Tài chính tổ chức cần một blockchain không bị sập , đó là lý do tại sao họ chọn Ethereum.

Odaily: Ông có nghĩ rằng có bất kỳ rủi ro nào cần được giải quyết trước khi vốn của các tổ chức chấp nhận hoàn toàn Ethereum không?

Sam Tabar: Vốn của các tổ chức đã và đang đổ vào Ethereum, đặc biệt là với sự minh bạch về quy định được Quốc hội ban hành, đặc biệt là liên quan đến stablecoin. Các dự luật của Quốc hội như Đạo luật Genius và Đạo luật Clarity đang cung cấp một khuôn khổ pháp lý toàn diện cho stablecoin. Khi khuôn khổ pháp lý này hoàn thiện, chúng ta sẽ thấy sự mở rộng đáng kể trong việc sử dụng stablecoin , phần lớn được xây dựng trên Ethereum. Sự minh bạch về mặt pháp lý liên quan đến stablecoin này sẽ thúc đẩy hoạt động đáng kể trên mạng lưới Ethereum.

DAT so với ETF: So sánh tính bền vững

Odaily: Hãy cùng thảo luận về những khác biệt chính giữa DAT và ETF: ETF là động lực chính của thị trường tăng giá hiện nay, và giờ đây DAT đang nổi lên. Tại sao DAT có khả năng bền vững hơn?

Sam Tabar: DAT mang lại tiềm năng tăng giá cao hơn vì bạn có thể sử dụng đòn bẩy. Tôi ngạc nhiên khi không có công ty nào khác trong hệ sinh thái Ethereum hiện đang sử dụng đòn bẩy không thế chấp—chúng tôi là công ty duy nhất. Điều này thật đáng ngạc nhiên vì Michael Saylor đã chỉ ra cách sáng tạo với cấu trúc vốn, và đòn bẩy không thế chấp là một công cụ quan trọng để tạo ra mức chênh lệch giá trên giá trị tài sản ròng. Tôi không chắc tại sao các công ty Ethereum khác chưa áp dụng phương pháp này, nhưng chúng tôi là công ty đầu tiên triển khai.

Odaily: Ngoài stablecoin, bạn kỳ vọng gì về việc chấp nhận mô hình DAT theo quy định?

Sam Tabar: Thái độ của chính phủ đối với DAT khá tích cực. Các cơ quan quản lý công nhận sự thành công của mô hình MicroStrategy, và việc hệ sinh thái Ethereum áp dụng chiến lược của Michael Saylor là điều tất yếu.

Chiến lược tích hợp Ethereum + AI

Odaily: Hãy cùng nói về sự tích hợp của Ethereum và AI: Ông nhìn nhận mối quan hệ giữa các công nghệ này như những cơ sở hạ tầng song song như thế nào và điều này được phản ánh cụ thể như thế nào trong Bit Digital?

Sam Tabar: Điều này được phản ánh rất rõ ràng tại Bit Digital, vì công ty chúng tôi bao gồm hai thành phần chính: cổ phần Ethereum và 71,5% cổ phần kiểm soát tại WhiteFiber. WhiteFiber là một công ty cơ sở hạ tầng AI thuần túy vừa hoàn thành đợt IPO rất thành công vào tháng trước, và chúng tôi rất lạc quan về tương lai của WhiteFiber.

Theo tôi biết, Bit Digital là công ty đại chúng duy nhất trên thế giới tiếp xúc trực tiếp với hai trong số những câu chuyện công nghệ quan trọng nhất của thời đại chúng ta: Ethereum và AI. Định giá rất minh bạch—bạn có thể thấy giá trị nắm giữ Ethereum của chúng tôi theo thời gian thực, và bạn có thể kiểm tra giá trị của WhiteFiber trên Nasdaq bất cứ lúc nào. Thị trường luôn cung cấp định giá cho cả Ethereum và AI của chúng tôi, loại bỏ mọi phỏng đoán. Tôi không biết có công ty nào khác tiếp xúc trực tiếp với cả hai công nghệ mang tính đột phá này.

Tầm nhìn tương lai và khuyến nghị đầu tư

Odaily: Nhìn về tương lai hai đến ba năm tới, ông hình dung Bit Digital sẽ như thế nào? Liệu nó sẽ được nhớ đến như một DAT, một công ty tiên phong trong thị trường vốn, hay một công ty cơ sở hạ tầng AI và blockchain?

Sam Tabar: Đó là một câu hỏi hay. Tôi tin rằng chúng tôi thường được coi là những người tiên phong trên thị trường vốn. Mọi người hỏi tôi có phải là người theo chủ nghĩa tối đa hóa Ethereum không —Tôi không phải, tôi là người theo chủ nghĩa tối đa hóa cổ đông. Tôi muốn công ty chúng tôi tiếp cận hai trong số những lĩnh vực triển vọng nhất hiện nay. Đó là cách chúng tôi định vị công ty, và tôi nghĩ điều này thể hiện sự sáng tạo và tầm nhìn đầu tư hướng tới tương lai của chúng tôi với tư cách là một bên tham gia thị trường vốn.

Odaily: Đối với các nhà đầu tư bán lẻ hoặc tổ chức mới tìm hiểu về khái niệm Bit Digital hoặc tích hợp Ethereum-AI, lý do nào đáng chú ý nhất?

Sam Tabar: Chúng tôi biết rằng công nghệ Ethereum đang bắt đầu phá vỡ cơ sở hạ tầng tài chính trung gian, và chúng tôi đã chuẩn bị cho sự chuyển đổi này. Chúng tôi cũng biết rằng trí tuệ nhân tạo đang làm đảo lộn thị trường việc làm truyền thống, và chúng tôi cũng đã chuẩn bị cho điều đó. Những thay đổi này đang diễn ra bất kể chúng ta có thể ngăn chặn chúng hay không, vì vậy chiến lược tốt nhất là chuẩn bị cho những thay đổi không thể tránh khỏi này. Đó chính xác là những gì chúng tôi đang làm tại Bit Digital.

Những giai thoại khởi nghiệp: Từ nguồn cảm hứng ở Singapore đến mức định giá 1 tỷ đô la

Odaily: Có câu chuyện thú vị nào trong quá trình thành lập Bit Digital mà độc giả có thể thấy đặc biệt thú vị không?

Sam Tabar: Ý tưởng về WhiteFiber thực ra đã nảy sinh từ vài năm trước ở Singapore. Lúc đó tôi đang ở cùng người đồng sáng lập, và ChatGPT vừa mới ra mắt. Tôi đã cho người đồng sáng lập xem và nói: "Nhìn này - thật tuyệt vời. Anh có thể hỏi nó bất kỳ câu hỏi nào, và nó sẽ cho anh câu trả lời hoàn hảo." Tôi đặt màn hình trước mặt anh ấy và nói: "Hãy hỏi câu hỏi phức tạp nhất mà anh có thể nghĩ ra."

Anh ấy hỏi, và ngạc nhiên trước câu trả lời. Anh ấy hỏi thêm một câu nữa, và kết quả cũng đáng kinh ngạc không kém. Rồi anh ấy hỏi: "Làm thế nào chúng ta có thể tham gia?". Chúng tôi nhận ra rằng AI được thúc đẩy bởi cơ sở hạ tầng - GPU và các trung tâm dữ liệu chuyên biệt. Là những người đào Bitcoin, chúng tôi nghĩ: "Đây thực sự có thể là một mô hình kinh doanh tốt hơn." Việc chuyển đổi từ ASIC sang GPU không khó như chúng tôi nghĩ ban đầu.

Chúng tôi đã thực hiện bước nhảy vọt đó, có được khách hàng đầu tiên vài năm trước, và hiện có hơn 20 khách hàng doanh nghiệp, tạo ra doanh thu hàng năm hơn 100 triệu đô la cho WhiteFiber. Chúng tôi vận hành nhiều trung tâm dữ liệu trên khắp Bắc Mỹ và đã hoàn thành IPO thành công. Hành trình này bắt đầu từ cuộc trò chuyện này tại Singapore vào cuối năm 2022, khi ChatGPT lần đầu ra mắt.

Chúng tôi có một đội ngũ tuyệt vời tại WhiteFiber. Mỗi người trong bốn nhà đồng sáng lập đều mang đến những chuyên môn độc đáo. Một người xuất sắc trong phát triển kinh doanh, một người khác chuyên về thể chế hóa hoạt động, người thứ ba quản lý rủi ro, và tôi đóng vai trò là người truyền bá thị trường. Với bộ kỹ năng bổ trợ này, quá trình chuyển đổi diễn ra vô cùng suôn sẻ.

Về cơ bản, tương lai đang đến rất gần—nó đã ở đây rồi. Chìa khóa để chuẩn bị cho những thay đổi sắp tới chính là tư duy chiến lược. Việc liên tục suy nghĩ về những gì sẽ xảy ra tiếp theo là một kỹ năng tư duy cần được trau dồi, giống như việc tập luyện cơ bắp trong phòng gym. Suy nghĩ trước không phải là bản năng tự nhiên mà có—chỉ cần phản ứng hoặc làm theo hướng dẫn sẽ dễ dàng hơn nhiều. Nhưng việc phát triển khả năng dự đoán xu hướng tương lai và lập kế hoạch phù hợp là một năng lực cốt lõi mà tôi khuyến khích mọi người phát triển.