Tác giả gốc: hitesh.eth

Bản dịch gốc: Saoirse, Foresight News

Về bản chất, token tiền điện tử là niềm tin. Chúng là công cụ tài chính thuần túy nhất từng được tạo ra, được thiết kế để khơi dậy hy vọng từ nhân loại và chuyển đổi nó thành thanh khoản. Biến động giá token không xuất phát từ giá trị thực tế mà từ những câu chuyện, từ sự thao túng, từ những kẻ biết cách biến "sự chú ý" thành vũ khí để thao túng thị trường. Đây không phải là một thị trường bình thường, mà là một chiến trường tâm lý. Hầu hết mọi người hoàn toàn không nhận thức được rằng họ đang là con mồi trong chiến trường này.

Khám phá giá

Dù có cường điệu đến đâu, tất cả các token tiền điện tử đều tuân theo cùng một chu kỳ khám phá giá. Nó bắt đầu từ "giai đoạn 0-1": cường điệu chiếm ưu thế, trong khi mức độ chấp nhận thực tế gần như bằng không. Giá tăng vọt chỉ dựa vào cảm tính, cộng đồng hình thành xung quanh một "tầm nhìn tương lai" hư cấu, và cường điệu lấn át thực tế. Sau đó, một đợt điều chỉnh tàn khốc chắc chắn sẽ xảy ra - một đợt điều chỉnh loại bỏ những người nắm giữ yếu đuối và vạch trần những kẻ mù quáng tin vào lời hứa hẹn.

Những giai đoạn suy thoái sâu thường đánh dấu những bước ngoặt quan trọng. Các dự án không có nhu cầu thực sự sẽ âm thầm lụi tàn: chúng ngừng đăng tweet, ngừng phát triển kỹ thuật và dần biến mất khỏi thị trường, trong khi thanh khoản chuyển sang các dự án khác. Tuy nhiên, một số token vẫn tồn tại và bước vào "giai đoạn 1-10" - khi cơn sốt lắng xuống và việc áp dụng thực tế bắt đầu. Những token này trải qua một giai đoạn tăng trưởng chậm chạp, không đáng kể cho đến khi nhu cầu thực sự khơi dậy làn sóng "niềm tin" thứ hai. Chính làn sóng niềm tin thứ hai này đã thúc đẩy một đợt tăng giá mạnh mẽ và kéo dài. Chỉ những token này mới tồn tại qua từng chu kỳ; hầu hết đều không bao giờ thành công.

Sự thật ẩn giấu

Trong tương lai, token sẽ trở nên vô nghĩa đối với hầu hết các dự án. Một khi các công ty tư nhân có thể trực tiếp token hóa vốn chủ sở hữu và tăng thanh khoản trên chuỗi, phần lớn token tiền điện tử sẽ trở nên vô giá trị. Hiện tại, chỉ có hai lĩnh vực sở hữu token có giá trị thực: mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) và một phần của tài chính phi tập trung (DeFi) - bởi vì chúng thúc đẩy sự tham gia và hợp tác từ phía cung. Tất cả các hoạt động liên quan đến token khác về cơ bản là các chương trình tài chính được ngụy trang dưới dạng "đổi mới".

Hầu hết các token tồn tại về cơ bản là do các nhà sáng lập muốn nhanh chóng thu hồi vốn—nhưng thời đại đó sắp kết thúc. Các phương pháp gây quỹ tốt hơn đang xuất hiện, và các chính sách quản lý cũng đang được ban hành. Tuy nhiên, meme coin và token rác sẽ không biến mất; chúng sẽ chỉ gia tăng về số lượng—bởi vì cờ bạc là bản chất của con người. Thay đổi duy nhất sẽ là ranh giới giữa "cờ bạc" và "đầu tư" sẽ trở nên rõ ràng hơn: khi bạn đánh bạc, bạn không thể dùng "đầu tư dài hạn" làm vỏ bọc nữa. Bạn phải đưa ra lựa chọn: thừa nhận mình đang đánh bạc hoặc đầu tư. Hiện tại, ai cũng giả vờ là nhà đầu tư, ngay cả những người chạy theo meme và sự cường điệu.

Bẫy tâm lý

Token tiền điện tử về cơ bản là "chuỗi lời hứa", được thiết kế để thao túng hành vi của con người. Cơ chế mở khóa nguồn cung token được thiết kế để thao túng "hy vọng" của mọi người, và lịch trình khóa được thiết lập để dần dần truyền "niềm tin" vào thị trường. Cái gọi là "khuyến khích" không chỉ là những động cơ tài chính; chúng là những cái bẫy cảm xúc được tạo ra một cách cẩn thận. "Sản phẩm" thực sự của những dự án này không phải là token, mà là "niềm tin". Mọi luận điệu tuyên truyền đều nhắm vào "tâm trí phản ứng" - phần trong bạn bị chi phối bởi những cảm xúc như sợ hãi, bất an, tội lỗi và ham muốn.

Mọi người không mua token; họ đang mua "một lối thoát khỏi hiện tại". Đây là lý do tại sao token lan truyền nhanh hơn logic - bởi vì niềm tin lan truyền nhanh hơn sự thật. Đây cũng là lý do tại sao "sự cường điệu phối hợp" tồn tại: các nhà đầu tư mạo hiểm tham gia thị trường sớm, các nhà tạo lập thị trường thao túng giá, các sàn giao dịch định thời gian niêm yết token, những người có sức ảnh hưởng kích thích lòng tham, các "cá voi" âm thầm xây dựng vị thế, và cuối cùng, các nhà đầu tư bán lẻ tham gia thị trường ở cuối chuỗi, trở thành "người mua" (cung cấp thanh khoản thoát). Đây không phải là một âm mưu; đó là quy trình vận hành vốn có của thị trường, là chuẩn mực cho toàn bộ hệ thống.

Sự sụp đổ của các mã thông báo

Đầu cơ, chứ không phải giá trị thực tế, mới là động lực thúc đẩy tăng trưởng token. Tất cả token đều tham gia vào cùng một "cuộc chiến giành sự chú ý" - những token nào không giữ được sự chú ý đó cuối cùng sẽ lụi tàn. Trong thị trường này, sự chú ý quan trọng hơn ứng dụng thực tế, doanh thu và khả năng sử dụng sản phẩm. Hầu hết các nhóm dự án đều không nắm bắt được điều này, chỉ tập trung vào biến động giá mà bỏ qua sự tăng trưởng của người dùng.

Một số dự án sử dụng các ưu đãi để tạo ra ảo tưởng tăng trưởng, nhưng một khi người dùng bắt đầu quan tâm đến giá token hơn là bản thân sản phẩm, trò chơi sẽ kết thúc. Các ưu đãi, vốn được cho là cầu nối dẫn đến việc áp dụng trong thế giới thực, lại đang bị lợi dụng để thay thế cho nhu cầu thực tế. Khi một dự án mất quyền kiểm soát động lực của token và trở thành tù nhân của chính biểu đồ giá của nó, sứ mệnh cốt lõi của nó sẽ sụp đổ: những người sáng lập ngừng tập trung vào phát triển và thay vào đó chỉ dựa vào các biện pháp chiếu lệ; tầm nhìn của dự án sẽ chết yểu, và token trở thành một lời nguyền. Đối với những dự án có thể thành công mà không cần token, token cuối cùng sẽ trở thành mồ chôn của họ.

Thanh khoản thoát

Nếu bạn không biết mình đang mua token từ ai, về cơ bản bạn chỉ là "thanh khoản đầu ra" của người khác. Quá trình định giá token về cơ bản là một trò chơi được điều phối bởi những người trong cuộc: các công ty đầu tư mạo hiểm, sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường, liên minh đầu tư, cá voi và những người có ảnh hưởng quan trọng, tất cả cùng nhau kiểm soát thị trường. Khi các nhà đầu tư bán lẻ thấy mức độ phổ biến của một token tăng vọt, những người trong cuộc đã thiết lập vị thế, chờ đợi các nhà đầu tư bán lẻ tham gia thị trường và cung cấp thanh khoản. Vòng hạt giống là giai đoạn tạo ra khối tài sản lớn nhất, nhưng các nhà đầu tư bán lẻ không bao giờ có cơ hội tham gia - các dự án huy động vốn ở mức định giá cực thấp, chỉ để đạt được mức định giá pha loãng hoàn toàn lên đến hàng tỷ đô la khi IPO.

Các nhà đầu tư cá nhân thường nghĩ rằng họ "tham gia thị trường sớm", nhưng thực tế, họ đã muộn rồi. Việc họ tham gia chỉ đơn giản là tạo cơ hội thoát ra cho những người đã tham gia ở mức giá thấp hơn. Để tồn tại trong cuộc chơi này, bạn phải dự đoán xu hướng, tham gia trước khi những người có sức ảnh hưởng bắt đầu quảng bá chúng, và thiết lập vị thế trước khi các ưu đãi thanh khoản xuất hiện. Nếu bạn đợi đến khi YouTuber bắt đầu đề xuất một token, bạn đã thua lỗ rồi. Nếu bạn không tự mình nghiên cứu, đó không phải là "đầu tư" - bạn chỉ đơn giản là "mượn niềm tin của người khác", và những niềm tin vay mượn như vậy cuối cùng sẽ dẫn đến những khoản lỗ khổng lồ.

Sự khác biệt trong tương lai

Thế giới tiền mã hóa đang chia thành hai thế giới: "tiền mã hóa được quản lý" và "tiền mã hóa vô chính phủ". Thế giới thứ nhất do chính phủ kiểm soát, với cơ sở hạ tầng tuân thủ, token được phê duyệt và giám sát toàn diện; thế giới thứ hai thô sơ, tàn bạo và tự do - một thế giới nơi các blockchain hướng đến quyền riêng tư, phi tập trung thực sự và các nhà phát triển chăm chỉ sẽ phát triển mạnh mẽ. Token ban đầu là biểu tượng của "phản văn hóa", nhưng văn hóa đó đã biến mất từ lâu. Tiền mã hóa đã phản bội mục đích ban đầu của chúng, trở thành "Phố Wall trên blockchain". Tuy nhiên, một cuộc "thanh trừng" sắp xảy ra: các token không có nhu cầu thực sự sẽ biến mất, và các dự án không có mục đích cốt lõi sẽ biến mất.

Những câu chuyện không có thực chất sẽ lụi tàn. Chỉ những token gắn liền với "ứng dụng thực tế, dòng tiền thực tế và mục tiêu thực tế" mới tồn tại; tất cả những thứ khác sẽ biến mất. Bạn cần hiểu tại sao mình ở đây—bởi vì token giống như một tấm gương, phơi bày lòng tham, sự thiếu kiên nhẫn và những ảo tưởng của bạn. Hầu hết mọi người đến đây vì "tự do", nhưng rồi lại bị mắc kẹt trong đầu cơ; vì "sự giàu có", nhưng rồi lại đánh mất chính mình trong lòng tham; vì "sự thật", nhưng rồi lại nghiện ngập những lời dối trá. Thị trường này không thể cứu bạn, và những câu chuyện cũng không thể cứu bạn—điều có thể cứu bạn là kỷ luật và sự sáng suốt. Quy tắc sinh tồn rất đơn giản: học thuộc lòng quy tắc, hành động trước đám đông, đừng bao giờ làm vật tế thần, nhận ra mình là ai, và sau đó dấn thân vào "cuộc chiến" này.

Phần kết luận

Thị trường tiền điện tử không thưởng cho những người theo dõi, mà thưởng cho những người nhìn thấu ảo tưởng. Đám đông luôn chậm chạp, luôn chạy theo cơn sốt và luôn là người chiếm lĩnh thị trường. Đừng hòa mình vào đám đông: hãy xây dựng quy trình riêng, trau dồi điểm mạnh và rèn luyện sự kiên nhẫn. Nếu bạn hiểu rõ trò chơi, bạn sẽ không sợ hãi mà sẽ khai thác nó.

Sự "thanh lọc" này sẽ không hủy hoại bạn; nó chỉ tạo ra cơ hội. Con đường phía trước sẽ không dễ dàng: thị trường sẽ thử thách niềm tin, thời điểm, sự kiên nhẫn, khả năng kiểm soát cảm xúc và khả năng nắm giữ sự thật của bạn khi đám đông bị nhấn chìm bởi tiếng ồn. Bây giờ không phải là lúc cầu nguyện cho một thị trường tăng giá, mà là lúc xây dựng niềm tin của riêng bạn. Chỉ còn một câu hỏi: khi chu kỳ tiếp theo bắt đầu, bạn sẽ là "người áp dụng sớm" hay, một lần nữa, là "người mua"?