Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả | Ethan ( @ethanzhang_web3 )
Hiện tại, đường đua RWA đang tăng tốc quá trình phát triển với động lực mạnh mẽ và mức độ tuân thủ của ngành cũng được cải thiện đáng kể. Điều đáng chú ý là đêm qua Robinhood đã chính thức công bố rằng họ sẽ ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và ETF của Hoa Kỳ dựa trên blockchain Layer 2 của riêng mình cho người dùng EU. Những tài sản này, được gọi là mã thông báo cổ phiếu Robinhood, sẽ được hưởng hoa hồng bằng không và người nắm giữ cũng có thể nhận được cổ tức thông qua ứng dụng của nhà môi giới.
Robinhood, công ty đang tích cực khai thác thị trường châu Âu và Mỹ, đã mang đến nhiều tín hiệu tích cực hơn cho ngành RWA. Jarsy, công ty cũng đang tập trung vào bố cục toàn cầu, cũng đang nỗ lực rất nhiều theo hướng rất mới lạ là mã hóa Pre-IPO. Bố cục mã hóa Pre-IPO độc đáo của công ty này chứa đựng những lợi thế khác biệt nào? Câu chuyện kinh doanh chưa được biết đến nào ẩn chứa đằng sau nó? Con đường đột phá của con đường mới nổi này đang kích hoạt suy nghĩ sâu sắc của thị trường về sự đổi mới kỹ thuật số của tài sản thực.
Trong hệ thống tài chính truyền thống, đầu tư trước IPO từng là lĩnh vực độc quyền của những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao và ngưỡng vốn hàng trăm nghìn đô la đã ngăn cản các nhà đầu tư thông thường. Trong bối cảnh này, Jarsy, cam kết làm cho đầu tư trở nên phổ biến, tham gia đầu tư trước IPO với số tiền ít nhất là 10 đô la và các cơ hội đầu tư vào các công ty có giá trị tăng trưởng cao, đã ra đời. Bằng cách mã hóa cổ phiếu của các công ty tư nhân tăng trưởng cao như xAI, Anthropic, Stripe, v.v., các nhà đầu tư thông thường ít biết về tiền điện tử và những người chơi kỳ cựu trong lĩnh vực tiền điện tử có thể tham gia và tận hưởng những lợi ích tiềm năng của việc đầu tư cổ phiếu.
Gần đây, Odaily Planet Daily đã liên lạc với Tổng giám đốc điều hành Jarsy Han Qin và có cuộc trò chuyện sâu sắc với ông, phân tích sâu sắc về lợi thế cạnh tranh, cơ chế hoạt động, quản lý rủi ro, mô hình kinh doanh và triết lý kinh doanh của dự án Jarsy. Sau đây là hồ sơ phỏng vấn và một số nội dung đã bị xóa.
Odaily: Tôi nghe nói bạn vừa hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống, xin chúc mừng. Bạn có thể giới thiệu tóm tắt về bối cảnh tài chính và lợi thế của dự án không?
Han Qin: Cảm ơn sự chú ý của bạn. Vâng, vòng gọi vốn hạt giống này là 5 triệu đô la, do Breyer Capital dẫn đầu và cũng được các nhà đầu tư thiên thần xuất sắc ưa chuộng, bao gồm Karman Venture, Nathan McCauley (CEO của Anchorage) và Evan Cheng (CEO của Mysten Labs) . Chúng tôi chọn Breyer vì họ đã dẫn đầu các khoản đầu tư vào các công ty xuất sắc ở giai đoạn rất sớm, chẳng hạn như vòng A của Facebook và Circle; vì nhóm của chúng tôi đều đến từ Uber, chúng tôi chọn Karman vì đây là một VC được tài trợ bởi nhà sáng lập Uber Travis Kalanic và các giám đốc điều hành của Palantir, OpenAI, Anduril, ScaleAI, Anthropic, v.v.
Đồng thời, chúng tôi nhấn mạnh vào việc hướng đến khách hàng. Để cung cấp cho người dùng phương pháp tương tác người dùng đơn giản hơn và giảm chi phí học tập của người dùng không có kinh nghiệm, nhóm của chúng tôi định nghĩa lại và xử lý các vấn đề phức tạp trong công nghệ blockchain, kết nối liền mạch từ đăng nhập đến đặt hàng. Jarsy sẽ tính phí stablecoin USDC cho người dùng tiền điện tử địa phương và tiền mặt USD cho người dùng không liên quan đến tiền điện tử, hiện thực hóa dòng vốn liên ngành liền mạch.
Ngoài ra, các token được hỗ trợ bằng tài sản của Jarsy được hỗ trợ bởi vốn chủ sở hữu công ty thực tế theo tỷ lệ 1:1, do một công ty trách nhiệm hữu hạn đã đăng ký tại Delaware do nền tảng quản lý nắm giữ . Các tài liệu chứng nhận vốn chủ sở hữu thường xuyên được tiết lộ để giảm thiểu rủi ro tín dụng của nền tảng.
Odaily: Tiêu chí sàng lọc và quy trình niêm yết của Jarsy đối với các công ty chưa niêm yết và đã niêm yết là gì để đảm bảo chất lượng và tiềm năng của các công ty đã sàng lọc và niêm yết?
Han Qin: Đây là một câu hỏi rất hay, và cũng là chủ đề mà người dùng rất quan tâm. Logic sàng lọc của chúng tôi được chia thành ba cấp độ: Thứ nhất, về mặt ngành và tăng trưởng, chúng tôi sẽ tập trung nhiều hơn vào các hướng tăng trưởng cao như AI, hàng không vũ trụ và công nghệ tài chính, chẳng hạn như SpaceX, xAI, Anthropic, v.v.; thứ hai, về mặt sức khỏe định giá, chúng tôi sẽ ưu tiên cho các kỳ lân giai đoạn cuối. Ví dụ, Stripe đã duy trì mức tăng trưởng doanh thu hơn 25% trong 8 năm liên tiếp; thứ ba, chúng tôi sẽ thực hiện vòng thẩm định khép kín của riêng mình. Dựa vào các nguồn lực của Thung lũng Silicon, nhóm Jarsy có thể dễ dàng phỏng vấn các giám đốc điều hành công ty và các nhà đầu tư ban đầu để xác minh tính ổn định của cấu trúc vốn chủ sở hữu và đảm bảo độ tin cậy và tiềm năng tăng trưởng của các mục tiêu đầu tư.
Ngoài ra, về mặt niêm yết dự án, Jarsy sẽ định nghĩa rõ ràng các token lợi ích kinh tế được hỗ trợ bởi tài sản cơ sở (như cổ phiếu công ty) và công bố các thỏa thuận quyền kinh tế về quyền sở hữu vốn chủ sở hữu để đảm bảo toàn bộ quá trình tuân thủ luật pháp và quy định của Hoa Kỳ và bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư.
Odialy: Cơ chế neo giá trị tài sản là gì và làm thế nào để đảm bảo giá trị đầu tư?
Han Qin: Jarsy hợp tác chặt chẽ với các công ty cổ phần tư nhân, quỹ đầu tư mạo hiểm và các nhà môi giới để mua cổ phiếu của các công ty tư nhân được chọn. Sau khi mua được cổ phiếu, Jarsy sẽ nắm giữ chúng thông qua công ty trách nhiệm hữu hạn độc lập (LLC) của chúng tôi được đăng ký tại Delaware và sau đó phát hành các mã thông báo được hỗ trợ bằng tài sản tương ứng hoàn toàn với số lượng cổ phiếu nắm giữ.
Đối với việc neo giá trị của các token được hỗ trợ bằng tài sản nền tảng này, chúng tôi dựa trên chào mua mới nhất của công ty (báo giá cổ phiếu) trong mỗi vòng và trên cơ sở này, có thể có một khoản phí bảo hiểm hoặc chiết khấu nhỏ về giá theo mối quan hệ cung cầu trên thị trường thứ cấp. Cơ chế này đảm bảo rằng giá trị của token có liên quan chặt chẽ đến động lực định giá mới nhất của công ty và các nhà đầu tư cũng có thể nhận được lợi ích do những thay đổi định giá thị trường mang lại theo thời gian thực. Tất nhiên, nếu công ty bán kém đặc biệt trên thị trường thứ cấp tư nhân sau vòng tài trợ, giá mua lại của chúng tôi sẽ giảm tương ứng.
Cũng đáng nói đến là chúng tôi cũng đã phát hành token pre-sale của Jarsy, cho phép người nắm giữ ưu tiên mua token được hỗ trợ bằng tài sản của các công ty cụ thể trên nền tảng. Mỗi token pre-sale được hỗ trợ bằng 1 đô la, tương tự như stablecoin của chúng tôi. Khi Jarsy mua lại cổ phiếu của công ty tương ứng và phát hành token được hỗ trợ bằng tài sản, những token này sẽ được phân phối trước cho những người nắm giữ token pre-sale theo nguyên tắc ai đến trước được phục vụ trước.
Trong quá trình phân phối, các token bán trước được chuyển đổi thành token được hỗ trợ bằng tài sản theo giá token được hỗ trợ bằng tài sản hiện tại cộng với chi phí chuyển đổi. Sau khi tất cả các token bán trước được phân phối, các token được hỗ trợ bằng tài sản còn lại sẽ được cung cấp cho các nhà đầu tư khác.
Điều đáng nói là khi người dùng lạc quan về mục tiêu đầu tư trước khi bán và mua token trước khi bán của một công ty cụ thể, nếu nền tảng không hoàn tất việc thanh toán trong thời gian cụ thể, tức là không mua cổ phiếu trước khi IPO của công ty đó kịp thời, thì nền tảng Jarsy sẽ hoàn lại toàn bộ số tiền cho người dùng, do đó người dùng sẽ không phải chịu bất kỳ tổn thất nào nếu giao dịch không thành công.
Odaily: Mô hình kinh doanh của Jarsy được thiết lập như thế nào?
Han Qin: Chúng tôi không tính phí quản lý. Mô hình lợi nhuận chính của Jarsy dựa trên phí giao dịch một lần, đây cũng là lợi thế của chúng tôi so với các sản phẩm cạnh tranh. Tất cả các khoản phí mà người dùng phải chịu trong thời gian đầu tư đều công khai và minh bạch. Tuy nhiên, tương tự như các khoản đầu tư truyền thống, sẽ có phí chuyển nhượng hiếm, nhưng khoản phí này không phải là lợi nhuận của Jarsy, mà là chi phí nắm giữ của một số quỹ lớn đối với các công ty phổ biến. Ví dụ, đối với xAI, một dự án đầu tư phổ biến trên nền tảng, các nhà đầu tư chỉ phải chịu phí xử lý cho một giao dịch duy nhất và không có bất kỳ khoản phí ẩn nào khác, do đó người dùng có thể giữ lại lợi nhuận đầu tư ở mức độ lớn nhất.
Odaily : Có bất kỳ hạn chế nào đối với người dùng khi tham gia đầu tư Jarsy không?
Han Qin: Kết hợp với vị thế thị trường toàn cầu của chúng tôi, khả năng tiếp cận toàn cầu của Jarsy hiện bao gồm người dùng tại Hoa Kỳ, Trung Quốc, Singapore, Nhật Bản, Hàn Quốc, Bắc Mỹ và các khu vực khác, và sẽ mở rộng sang nhiều khu vực hơn trong tương lai. Jarsy cam kết phục vụ người dùng thị trường đáp ứng các yêu cầu theo quy định, yêu cầu các nhà đầu tư phải đáp ứng tư cách là nhà đầu tư đủ điều kiện và người dùng khu vực cần phải vượt qua chứng nhận KYC tương ứng để đảm bảo tuân thủ các yêu cầu theo quy định của địa phương. Ngoài ra, do chúng tôi xem xét kiểm soát KYC, nền tảng này không mở cho các giao dịch DeFi hoặc thị trường thứ cấp bên ngoài để đảm bảo tuân thủ và an toàn đầu tư.
Odaily : Là một dự án token hóa cổ phiếu, Jarsy sẽ phải đối mặt với những rủi ro pháp lý nào? Nền tảng sẽ phản ứng như thế nào?
Han Qin: Vấn đề này rất quan trọng đối với hầu hết các công ty trong ngành tiền điện tử. Sự phát triển của ngành tiền điện tử, bao gồm cả loạt cuộc họp báo gần đây của Robinhood, cũng đang thúc đẩy Hoa Kỳ cung cấp cho ngành này các dự luật chính sách rõ ràng (như luật về tiền điện tử ổn định), vì vậy đây vừa là thách thức vừa là cơ hội có một không hai để mã hóa đầu tư tư nhân. Là một công ty được đăng ký tại Hoa Kỳ, Jarsy phải đối mặt với những thách thức về mặt quy định như các quy định của SEC Hoa Kỳ và MiCA của EU. Tuy nhiên, vì nhóm của chúng tôi có trụ sở tại Thung lũng Silicon và đã tham gia vào quá trình phát triển của những gã khổng lồ tại Thung lũng Silicon như Uber, nên chúng tôi rất quen thuộc và giỏi về cách thực hiện các thỏa thuận tuân thủ trước khi các chính sách quản lý trở nên rõ ràng hơn. Chúng tôi cũng phải tích cực nắm bắt và hợp tác tích cực với cơ quan giám sát, đồng thời thực hiện nghiêm ngặt các biện pháp tuân thủ, chẳng hạn như đánh giá của nhà đầu tư đủ điều kiện đối với người dùng Hoa Kỳ và định nghĩa rõ ràng về quyền kinh tế của mã thông báo, để đảm bảo hoạt động ổn định lâu dài.
Chúng tôi tin rằng chỉ khi các cơ quan quản lý thấy rằng chúng tôi tích cực hợp tác với luật pháp và quy định thì nền tảng mới có thể tiếp tục hoạt động trong thời gian dài. Chỉ có nền tảng có thể vượt qua thử thách của thời gian mới có thể giành được sự tin tưởng của các nhà đầu tư.
Odaily : Quy tắc thanh khoản và thoát của token tài sản Jarsy là gì? Quy định về thời gian nắm giữ là gì?
Hàn Khâm: Đây là chìa khóa cho giá trị tín dụng của chúng tôi. Hiện tại chúng tôi cung cấp hai cơ chế thoát:
Đầu tiên là nếu một công ty tiền IPO đã niêm yết, người dùng có thể chọn bán tài sản tương ứng thông qua nền tảng Jarsy để thu về số tiền mặt tương đương.
Thứ hai là bất kể có được niêm yết hay không, bạn vẫn có thể bán lại token cho nền tảng Jarsy, nhưng việc bán có diễn ra suôn sẻ hay không hay giá cả cần phải dựa trên cung và cầu.
Các token được hỗ trợ bằng tài sản của Jarsy cung cấp cho người nắm giữ các lợi ích kinh tế liên quan đến cổ phiếu của công ty. Nếu giá trị của token thay đổi, người dùng có thể mua hoặc bán token theo giá mới. Jarsy sẽ cung cấp cho người dùng số tiền đô la Mỹ hoặc USDC tương ứng theo mệnh giá tương ứng để đổi lấy lợi ích kinh tế. Tất nhiên, người dùng cần phải thực hiện càng nhiều thẩm định càng tốt trước khi chọn công ty để đầu tư. Vì mục đích tuân thủ và đơn giản hóa, các token được hỗ trợ bằng tài sản tương ứng không thể được sử dụng để đổi lấy cổ phiếu tương đương, mà chỉ có thể được sử dụng để rút số tiền. Ngay cả khi công ty tài sản cơ sở được niêm yết, người dùng cũng không thể rút cổ phiếu từ Jarsy.
Odaily: Theo quy trình đầu tư, phải mất bao lâu để nhà đầu tư nhận được token sau khi đặt lệnh?
Han Qin: Jarsy có hai chế độ chính. Một là chế độ giao ngay. Thường mất một ngày làm việc từ khi đặt lệnh đến khi nhận được token. Chế độ thứ hai là chế độ bán trước, đây là phương pháp bán token trước đã đề cập ở trên. Sẽ có một khoảng thời gian chờ từ khi đặt lệnh đến khi nhận được token. Bạn cần đợi cho đến khi dự án huy động được vốn trước khi đặt lệnh. Tất nhiên, bạn sẽ không chờ đợi vô thời hạn. Một nút thời gian cụ thể sẽ được thông báo trước khi đặt lệnh.
Odaily : Cuối cùng, bạn có thể nói về triết lý kinh doanh của Jarsy không? Nhóm đã cùng nhau thực hiện dự án như thế nào?
Hàn Khâm: Sau khi nghiên cứu, nhóm của chúng tôi hiểu sâu sắc vấn đề mà thế hệ trẻ gặp khó khăn trong việc tiếp cận tài sản chất lượng cao trong bối cảnh giá nhà cao, khó khăn trong việc làm và lợi nhuận chậm lại trên thị trường chứng khoán truyền thống. Để ứng phó với những vấn đề này, vẫn còn chỗ cho sự đổi mới trong ngành. Chúng tôi tin rằng chúng ta nên tạo ra các cơ hội đầu tư chất lượng cao cho những người trẻ tuổi và mở ra các kênh để công chúng nói chung có được các cơ hội đầu tư chất lượng cao thông qua đổi mới công nghệ, để đạt được sự tự do tài chính thực sự.
Nhóm đã làm việc với những doanh nhân thành đạt như Mark Zuckerberg và Travis Kalanick. Được ảnh hưởng bởi những doanh nhân này, thay vì đạt được lợi nhuận cao trong ngắn hạn bằng cách phát hành token, nhóm của chúng tôi muốn tạo ra một sản phẩm sáng tạo cơ bản giải quyết các điểm đau của mọi người và thiết lập một nền tảng dài hạn có thể phục vụ công chúng nói chung. Đây là lý do tại sao những người sáng lập của chúng tôi chia sẻ cùng một lý tưởng.
Tất nhiên, chúng tôi cũng nhận thức rõ rằng đây không phải là một con đường dễ dàng. Trước đây, có những đối thủ cạnh tranh làm cùng một công việc kinh doanh, nhưng họ chỉ chịu trách nhiệm về tài sản trên chuỗi, mà không thực sự thế chấp cổ phiếu Pre-IPO làm tài sản và chỉ đơn giản là đặt cược vào định giá. Điều đó rất không bền vững và dễ phá sản. Từ việc khám phá giá, chúng tôi gặp phải vấn đề về độ mờ đục của giá và vấn đề dễ tách rời khỏi tài sản cơ bản. Chúng tôi hy vọng sẽ liên kết với Circle. Là một đồng tiền ổn định, Circle được hỗ trợ 100% bằng đô la Mỹ. Bằng chứng về dự trữ và thực tế là một công ty của Mỹ khiến nó tuân thủ hơn. Vì vậy, nếu chúng tôi muốn hoạt động trong thời gian dài, chúng tôi phải vượt qua nhiều vấn đề về hoạt động, pháp lý và quy định. Đây không phải là một dự án có thể kiếm tiền nhanh chóng, nhưng một khi được mở rộng quy mô, nó sẽ là một câu chuyện lớn và chúng tôi cũng rất mong chờ điều đó.
