Tác giả gốc: Pzai, Foresight News
Với sự phát triển bùng nổ của thị trường tài sản tiền điện tử, chúng ta đang đối mặt với kỷ nguyên của thẻ thanh toán lớn. Có vẻ như mọi giao thức đều mong muốn có doanh nghiệp thẻ tiền điện tử riêng và tối đa hóa việc giữ chân người dùng trong giao thức. Đằng sau những lựa chọn hấp dẫn này là vô số nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đang xây dựng cầu nối giữa tiền điện tử và các phương thức thanh toán truyền thống. Về mặt loại tài sản và tùy chọn thu nhập, môi trường tài sản độc đáo trên chuỗi cũng cung cấp đủ hỗ trợ cho sự phát triển của thẻ thanh toán. Tại sao lại có nhiều thẻ thanh toán trong chu kỳ này? Bài viết này sẽ phân tích vấn đề này từ nhiều góc độ.
Phân tích tóm tắt về chế độ hoạt động
Thẻ thanh toán tiền điện tử về cơ bản là cầu nối kết nối hệ sinh thái tiền điện tử và các mạng lưới thanh toán truyền thống. Toàn bộ hệ thống có sự tham gia của nhiều bên bao gồm người dùng, tổ chức phát hành thẻ, nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ, kênh thanh toán, đơn vị chấp nhận thẻ và tổ chức thẻ. Đầu tiên, người dùng sẽ nộp đơn xin thẻ thanh toán được mã hóa từ đơn vị phát hành thẻ, sau đó đơn vị phát hành thẻ sẽ kết nối với các tổ chức thẻ như Visa và Mastercard thông qua một đơn vị trung gian phát hành thẻ để hoàn tất việc phát hành thẻ. Đồng thời, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký chịu trách nhiệm quản lý tài sản tiền điện tử của người dùng và có thể đầu tư một phần tiền vào các phần khác để thu lợi nhuận, tạo thành một vòng quản lý quỹ khép kín hoàn chỉnh.
Khi người dùng sử dụng thẻ thanh toán tiền điện tử để mua hàng, hệ thống sẽ tự động thực hiện chuyển đổi tiền điện tử sang tiền pháp định theo thời gian thực. Quy trình cụ thể như sau: người dùng quẹt thẻ để mua hàng tại đơn vị chấp nhận thẻ, yêu cầu thanh toán được xử lý thông qua kênh thanh toán, hệ thống khấu trừ giá trị tiền điện tử tương đương từ tài khoản ký quỹ của người dùng và chuyển đổi thành tiền tệ hợp pháp, cuối cùng hoàn tất thanh toán cho đơn vị chấp nhận thẻ. Toàn bộ quá trình không khác gì phương thức thanh toán bằng thẻ ngân hàng truyền thống đối với các đơn vị kinh doanh, trong khi người dùng có thể trực tiếp sử dụng tài sản kỹ thuật số cho mục đích tiêu dùng hàng ngày.
Các sản phẩm thẻ thanh toán mã hóa hiện nay đã được tích hợp rộng rãi với các phương thức thanh toán chính thống, bao gồm Google Pay, Apple Pay và Alipay, giúp cải thiện đáng kể sự tiện lợi khi sử dụng. Các sản phẩm chính trên thị trường bao gồm Thẻ Visa Crypto.com, Thẻ Binance, Thẻ Bybit, Thẻ Bitget, v.v. Các sản phẩm này thường được các sàn giao dịch tiền điện tử lớn tung ra. Về mặt kỹ thuật, một số đơn vị phát hành thẻ cũng đã tích hợp các giao thức DeFi như Ethena, Morpho và USUAL để cung cấp cho người dùng các dịch vụ giá trị gia tăng tài sản và xây dựng hệ sinh thái dịch vụ tài chính hoàn chỉnh từ thanh toán đến quản lý tài sản.
Nguồn hình ảnh: X: Yue Xiaoyu
Công cụ tăng trưởng: Phía cầu đang hoạt động hết công suất
Theo báo cáo của Brainy Insights, thị trường thẻ tín dụng tiền điện tử toàn cầu được định giá 25 tỷ đô la Mỹ vào năm 2023 và thị trường thẻ thanh toán tiền điện tử dự kiến sẽ vượt quá 400 tỷ đô la Mỹ vào năm 2033. Bản chất của hoạt động kinh doanh thẻ thanh toán, với tất cả các giao thức chính đang ồ ạt tham gia, là một cuộc đấu tranh tăng trưởng. Mặc dù lợi nhuận từ thẻ thanh toán tương đối hạn chế đối với giao thức này, nhưng hoạt động kinh doanh thẻ thanh toán lại có giá trị chiến lược cực kỳ cao trong việc thu hút người dùng, xây dựng hệ sinh thái và tích lũy vốn. Do đó, các sàn giao dịch, công ty quản lý tài sản và các bên tham gia dự án Web3 vẫn sẵn sàng đầu tư vì nó có thể mang lại sự tăng trưởng rộng rãi hơn cho người dùng và doanh nghiệp, thậm chí là sự mở rộng sinh thái hơn nữa.
Đối với lĩnh vực tiền điện tử, nhu cầu thanh toán cơ bản đã tạo ra nhiều sản phẩm PayFi, nhưng một khảo sát của Bitget Wallet cho thấy mặc dù thanh toán bằng tiền điện tử đã cho thấy những lợi thế độc đáo về tốc độ (46% người dùng lựa chọn), chi phí xuyên biên giới (37% coi trọng phí thấp) và tính tự chủ về tài chính (32% theo đuổi sự phi tập trung), nhưng quy mô ứng dụng thực tế của chúng vẫn còn kém xa các hệ thống thanh toán truyền thống. Thị trường thanh toán truyền thống hiện nay có giá trị lên tới hàng nghìn tỷ đô la, bao phủ phần lớn các giao dịch hàng ngày trên toàn thế giới, trong khi thanh toán bằng tiền điện tử chỉ chiếm một thị phần rất nhỏ, chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực thích hợp như chuyển tiền xuyên biên giới và giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Những lý do cốt lõi khiến người dùng thích phương thức thanh toán truyền thống có thể được tóm tắt như sau:
Niềm tin và bảo mật: Người dùng tiền điện tử lo ngại về rủi ro bảo mật khi thanh toán bằng tiền điện tử (như bị tin tặc tấn công và gian lận), trong khi thanh toán truyền thống dựa vào hệ thống ngân hàng trưởng thành, sự bảo vệ của pháp luật và cơ chế giải quyết tranh chấp, giúp giảm đáng kể rủi ro giao dịch.
Tính ổn định và tiện lợi: Biến động giá khiến thanh toán bằng tiền điện tử khó có thể trở thành phương tiện trao đổi ổn định, trong khi tính ổn định của tiền pháp định truyền thống phù hợp hơn cho mục đích tiêu dùng hàng ngày. Ngoài ra, người dùng tin rằng việc thiếu sự chấp nhận của các đơn vị bán hàng sẽ hạn chế tính thực tế của thanh toán bằng tiền điện tử, trong khi các khoản thanh toán truyền thống được thực hiện dễ dàng thông qua nhiều thiết bị đầu cuối POS và tích hợp trực tuyến.
Sự trì trệ trong trải nghiệm của người dùng: Các công cụ thanh toán truyền thống có ngưỡng hoạt động thấp và người dùng đã hình thành thói quen sử dụng lâu dài, trong khi tính phức tạp và rào cản kỹ thuật của ví mã hóa đã trở thành rào cản cho việc phổ biến.
Do đó, với tư cách là cầu nối giữa tài sản tiền điện tử và hệ sinh thái thanh toán truyền thống, tiềm năng tiện ích cốt lõi của thẻ thanh toán nằm ở việc sử dụng mạng lưới thanh toán của đơn vị chấp nhận thanh toán hiện có để chuyển đổi ngay lập tức tài sản tiền điện tử thành tiền tệ hợp pháp để hoàn tất giao dịch, qua đó đạt được tiện ích mở rộng của tài sản trên chuỗi + các tình huống thanh toán thực tế, đồng thời giảm chi phí kênh xuyên biên giới và rủi ro biến động giá.
“Trọng tài” theo quy định: tránh rủi ro ngoài chuỗi và giảm chi phí
Về mặt địa lý, các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán tập trung nhiều hơn ở châu Âu vì họ cần tính đến đặc điểm tuân thủ kép của tiền điện tử và tiền tệ hợp pháp. Theo nghiên cứu của Adan.eu, các nước châu Âu có tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử trung bình trên 10%, điều này đặc biệt rõ ràng ở những người trẻ tuổi và những khu vực có công nghệ tài chính năng động. Sở thích của người tiêu dùng đối với các phương thức thanh toán linh hoạt, cùng với sự mở rộng của hệ sinh thái stablecoin, khiến thẻ thanh toán tiền điện tử trở thành cầu nối quan trọng kết nối tài chính truyền thống và thế giới Web3.
Ngoài ra, vì đồng đô la Mỹ và đồng euro có tính thanh khoản liên khu vực mạnh và thẻ thanh toán thường liên quan đến thanh toán bằng stablecoin nên việc sử dụng thẻ thanh toán được mã hóa ở một số quốc gia cần tránh rủi ro hệ thống ngân hàng có thể giúp mọi người tiếp cận được các dịch vụ tài chính linh hoạt hơn. Ở cấp độ thuế, quá trình thẻ thanh toán chuyển đổi trực tiếp tài sản tiền điện tử thành tiền mặt thông qua các kênh có thể tránh được việc thu thuế ở một mức độ nhất định trong một số giao dịch, điều này cũng trở thành cơ hội cho một số người dùng sử dụng thẻ tiền điện tử.
Trong trường hợp giám sát không hoàn hảo ở khâu thanh toán và chuỗi, sự tồn tại của các vùng xám đã trở thành chủ đề nóng đối với nhiều nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và dẫn đến nguy cơ rửa tiền và trốn tránh quy định. Tuy nhiên, về mặt tuân thủ, Châu Âu và Hoa Kỳ đang thúc đẩy và triển khai các dự luật liên quan đến thị trường tiền điện tử nhanh nhất có thể (ví dụ: EU MiCA yêu cầu các công ty kinh doanh có liên quan phải xin giấy phép tuân thủ tại các quốc gia thành viên EU để tiếp tục cung cấp dịch vụ và áp đặt các hạn chế về phạm vi dịch vụ của họ). Mô hình này sẽ không còn tiếp tục nữa.
Mô hình kinh doanh: Mở rộng phạm vi nhập tài sản trên và ngoài chuỗi
Về mặt thanh toán, thẻ thanh toán tiền điện tử có nhiều hình thức hoạt động đa dạng, trong đó phổ biến nhất là hình thức thẻ tín dụng/thẻ trả trước với hạn mức chi tiêu bằng stablecoin. Mô hình thẻ ghi nợ liên quan đến cơ chế quản lý quỹ và kiểm soát rủi ro phức tạp hơn, do đó chỉ một số ít thẻ thanh toán có thể triển khai được. Khi người dùng có nhu cầu sử dụng thẻ, trước tiên họ cần nạp stablecoin vào tài khoản. Sau khi hạn mức chi tiêu trên thẻ tăng lên tương ứng, người dùng có thể sử dụng hạn mức đó để thực hiện nhiều giao dịch mua khác nhau. Trong chuỗi lưu thông vốn này có sự chuyển đổi giữa tiền điện tử và tiền tệ hợp pháp. Tổ chức phát hành thẻ thu được thu nhập thông qua chênh lệch tỷ giá hối đoái, phí xử lý, v.v. Trong quá trình chuyển đổi tiền tệ hợp pháp sang tiền điện tử, tổ chức phát hành thẻ thường có thể tính phí xử lý từ 0,5%-1%. Do đó, phí nạp tiền phát sinh trong quá trình nạp tiền của người dùng cũng trở thành một trong những nguồn thu nhập quan trọng của doanh nghiệp thẻ thanh toán.
Trên chuỗi, một số thẻ thanh toán sử dụng phương pháp tích hợp với giao thức DeFi để đưa tiền nhàn rỗi trong thẻ của người dùng vào cơ chế tạo thu nhập. Ví dụ, thông qua tích hợp với các giao thức DeFi như Morpho, Infini có thể tự động triển khai số dư stablecoin chưa chi của người dùng vào thỏa thuận lợi suất, cho phép người dùng có được thu nhập trên chuỗi trong quá trình tiêu thụ. Theo mô hình này, đơn vị phát hành thẻ không chỉ có thể thu được hoa hồng giao dịch từ các kênh thanh toán truyền thống mà còn được chia sẻ một phần lợi nhuận từ lãi suất DeFi, hình thành nên mô hình lợi nhuận kép. Đồng thời, khi tận hưởng sự tiện lợi trong thanh toán, người dùng còn được hưởng các dịch vụ giá trị gia tăng tài sản mà thẻ ngân hàng truyền thống không thể cung cấp.
Do đó, xét về góc độ doanh thu, mô hình thẻ thanh toán tiền điện tử chủ yếu bao gồm hai phần:
Thuế theo chuỗi: thu nhập lãi từ tài sản dự trữ/thu nhập sản phẩm
Những người phát hành Stablecoin kiếm được tiền lãi bằng cách nắm giữ tài sản dự trữ, chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ. Trong quý đầu tiên của năm 2025, doanh thu liên quan đến stablecoin của Coinbase đạt khoảng 197 triệu đô la Mỹ, với lãi suất hàng năm thường dao động từ 2% đến 5%. Đối với người dùng, trước khi thẻ thanh toán trực tuyến ra đời, họ không có cách nào để tiếp cận các cơ hội lợi nhuận như vậy khi sử dụng các công cụ thanh toán. Việc tích hợp các giao thức trên chuỗi sẽ loại bỏ khoảng cách này và cung cấp một ý tưởng mới cho các đơn vị phát hành thẻ tiền điện tử, cụ thể là đổi mới các kênh huy động vốn thông qua thẻ thanh toán, giảm chi phí đưa tiền vào lưu thông và đồng thời chuyển đổi thành quản lý tài sản thay thế. Sau khi đạt đến quy mô TVL nhất định trong tương lai, các đơn vị phát hành thẻ tiền điện tử có thể đổi mới các loại tài sản và mô hình đầu tư để tạo ra nhiều giá trị gia tăng hơn cho người dùng.
Thuế ngoài chuỗi: Chia sẻ phí giữa nhà điều hành thẻ thanh toán và đơn vị phát hành
Khi người dùng sử dụng USDC để thanh toán thông qua mạng lưới thẻ thanh toán (như Visa), Visa thường tính phí chuyển đổi từ 1,5% đến 3% số tiền giao dịch và người dùng thường phải chịu phí này. Tổ chức phát hành thẻ cũng có thể tính thêm một khoản phí giao dịch ngoại tệ hoặc phí rút tiền ATM, chẳng hạn như 2%. Trong các quy trình này, phần lớn các khoản phí được tính cho giai đoạn thanh toán, trong khi đơn vị phát hành thẻ chủ yếu chịu một phần quy trình chuyển đổi tiền điện tử sang tiền pháp định.
Tương lai của thẻ thanh toán: từ công cụ thanh toán đến lối vào hệ sinh thái
Với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ blockchain và tiền điện tử, thẻ thanh toán tiền điện tử không còn chỉ là công cụ thanh toán đơn thuần nữa mà đã dần phát triển thành một lối vào quan trọng cho hệ sinh thái tiền điện tử. Trong làn sóng “cuộc chiến thanh khoản trên chuỗi”, thẻ thanh toán không chỉ là kênh tiêu dùng mà còn là cầu nối chiến lược thúc đẩy việc áp dụng công nghệ blockchain trên diện rộng. Thẻ thanh toán tiền điện tử cho phép sử dụng trực tiếp tài sản trên chuỗi trong thế giới thực, rút ngắn con đường để người dùng tham gia Web3. Ví dụ:
Người dùng trong thế giới tài chính truyền thống cần phải trải qua một quy trình phức tạp để chuyển tiền vào thị trường tiền điện tử, nhưng thẻ thanh toán tiền điện tử cho phép họ sử dụng tài sản tiền điện tử dễ dàng hơn và đạt được kết nối ngoài chuỗi nhanh chóng.
Các sàn giao dịch và nền tảng DeFi đang thúc đẩy sự phổ biến của thẻ thanh toán được mã hóa. Trong khi tăng lưu lượng kênh, họ có thể kết hợp hữu cơ với hoạt động kinh doanh, đổi mới và mở rộng chức năng giao thức để tạo ra điểm lợi nhuận. Ví dụ, người dùng thẻ thanh toán có thể nhận được điểm nền tảng hoặc phần thưởng là mã thông báo mỗi khi mua hàng, sau đó có thể sử dụng cho mục đích đầu tư trên chuỗi, khai thác DeFi hoặc các dịch vụ sinh thái khác, do đó tạo thành vòng phản hồi tích cực giữa người dùng và nền tảng.
Người dùng mới có thể sử dụng thẻ thanh toán được mã hóa để mua hàng trước, sau đó dần dần tham gia vào hệ sinh thái chuỗi khối. Phương pháp hướng dẫn người dùng hướng đến tiêu dùng này dự kiến sẽ trở thành chiến lược thu hút lưu lượng truy cập chính thống cho Web3.
Nhìn về phía trước, cuộc cạnh tranh về thẻ thanh toán tiền điện tử sẽ chuyển dịch từ một công cụ thanh toán duy nhất sang một nền tảng tài chính sinh thái và tích hợp. Các bên tham gia dự án cần phá bỏ lời nguyền tồn tại trong thời gian ngắn của thẻ thanh toán được mã hóa thông qua đổi mới công nghệ, xây dựng tính tuân thủ và tối ưu hóa trải nghiệm của người dùng. Thẻ thanh toán tiền điện tử trong tương lai không chỉ là công cụ tiêu dùng mà còn là nền tảng tài chính toàn diện tích hợp thanh toán, đầu tư, đánh giá tín dụng và các ưu đãi sinh thái. Thông qua tích hợp sâu với các yếu tố Web3 như DeFi, NFT và quản trị trên chuỗi, thẻ thanh toán sẽ trở thành lối vào cốt lõi để người dùng bước vào thế giới phi tập trung.
