Liệu lý thuyết chu kỳ bốn năm có lỗi thời không? Các quy tắc sinh tồn trong trạng thái bình thường mới của mã hóa
Tác giả gốc: Haotian (X: @tmel0211 )
Tôi vừa trò chuyện xong với một vài người lớn trong ngành, và mọi người đều thảo luận về cùng một chủ đề...
Lý thuyết "chu kỳ bốn năm" đã hoàn toàn lỗi thời!
Nếu bạn vẫn còn nuôi hy vọng làm giàu nhanh chóng và vẫn mơ tưởng về "cơ hội chiến thắng gấp mười hoặc gấp trăm lần trong thị trường tăng giá", thì có thể bạn đã bị thị trường bỏ rơi hoàn toàn. Tại sao?
Bởi vì những người thông minh đã khám phá ra một bí mật từ lâu, nên Crypto không còn áp dụng được cho một bộ trò chơi nữa, mà là 4 chu kỳ trò chơi hoàn toàn khác nhau đang diễn ra cùng một lúc:
Nhịp điệu, lối chơi và logic kiếm tiền của mỗi chu kỳ chơi đều hoàn toàn khác nhau.
Siêu chu kỳ Bitcoin: các nhà đầu tư bán lẻ đã rút lui và một thập kỷ thị trường tăng giá chậm có thể là điều không thể tránh khỏi
“Kịch bản” của chu kỳ halving truyền thống là gì? Hoàn toàn không hiệu quả! BTC đã phát triển từ "mục tiêu gây sốt" thành "phân bổ tài sản của tổ chức". Khối lượng vốn và logic phân bổ của Phố Wall, các công ty niêm yết và ETF hoàn toàn khác với lối chơi "chuyển đổi giữa tăng và giảm" của các nhà đầu tư bán lẻ.
Những thay đổi chính là gì? Các nhà đầu tư bán lẻ đang bán cổ phiếu của mình trên diện rộng, trong khi các quỹ đầu tư tổ chức do MicroStrategy đại diện đang điên cuồng tham gia thị trường. Việc tái cấu trúc cơ bản này của cấu trúc chip đang định nghĩa lại cơ chế phát hiện giá và đặc điểm biến động của BTC.
Các nhà đầu tư bán lẻ đang phải đối mặt với điều gì? Sự chèn ép kép của "chi phí thời gian" và "chi phí cơ hội". Các tổ chức có thể nắm giữ trong thời gian 3-5 năm để chờ giá trị dài hạn của BTC được hiện thực hóa, nhưng còn các nhà đầu tư bán lẻ thì sao? Rõ ràng là không thể có đủ sự kiên nhẫn và khả năng lập kế hoạch tài chính như vậy.
Theo tôi, chúng ta có thể chứng kiến một đợt tăng giá siêu chậm của BTC kéo dài hơn một thập kỷ. Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm ổn định trong khoảng 20-30%, nhưng mức độ biến động trong ngày giảm đáng kể, khiến cổ phiếu này giống một cổ phiếu công nghệ tăng trưởng ổn định hơn. Giá trần của BTC sẽ là bao nhiêu? Theo quan điểm của các nhà đầu tư bán lẻ ngày nay, điều này thậm chí còn khó dự đoán.
Chu kỳ sóng ngắn của MEME về sự chú ý: từ thiên đường ổ chuột đến cánh đồng cắt tỏi tây chuyên nghiệp
Lý thuyết bò dài hạn của MEME thực sự có giá trị. Trong giai đoạn cửa sổ khi thiếu sự diễn đạt tường thuật về mặt kỹ thuật, tường thuật MEME sẽ luôn phối hợp với nhịp điệu của cảm xúc, tiền bạc và sự chú ý để lấp đầy "khoảng trống nhàm chán" của thị trường.
Bản chất của MEME là gì? Đây là phương tiện đầu cơ để "thỏa mãn tức thời". Không cần sách trắng, xác minh kỹ thuật hay lộ trình. Chỉ cần một biểu tượng có thể khiến mọi người mỉm cười hoặc đồng cảm là đủ. Từ văn hóa chó mèo đến MEME chính trị, từ việc đóng gói khái niệm AI đến ươm tạo IP cộng đồng, MEME đã phát triển thành một chuỗi ngành "kiếm tiền từ cảm xúc" hoàn chỉnh.
Tệ hơn nữa là đặc điểm “ngắn, phẳng và nhanh” của MEME khiến nó trở thành thước đo tâm lý thị trường và là nguồn dự trữ tiền. Khi có nguồn tiền dồi dào, MEME trở thành nơi thử nghiệm được ưa chuộng cho tiền nóng; Khi tiền khan hiếm, MEME trở thành nơi trú ẩn an toàn đầu cơ cuối cùng.
Tuy nhiên, thực tế lại rất tàn khốc. Thị trường MEME đang phát triển từ "lễ hội cơ sở" thành "cuộc thi chuyên nghiệp". Khó khăn để các nhà đầu tư bán lẻ thông thường kiếm được lợi nhuận trong chu kỳ biến động tần suất cao này đang tăng theo cấp số nhân.
Những câu chuyện về những cầu thủ trẻ tạo nên huyền thoại bằng cách ngồi không và không làm gì cả có thể sẽ ngày càng ít phổ biến hơn. Sự gia nhập của các hãng phim, nhà khoa học và những người chơi lớn sẽ khiến "thiên đường ổ chuột" trước đây trở nên cực kỳ hướng nội.
Chu kỳ dài của bước nhảy vọt về công nghệ: đánh bắt cá ở đáy Thung lũng Chết, bắt đầu với 10 lần trong 3 năm?
Câu chuyện về công nghệ đã không còn nữa? Không tồn tại. Những cải tiến thực sự có rào cản kỹ thuật, chẳng hạn như mở rộng Lớp 2, công nghệ ZK, cơ sở hạ tầng AI, v.v., cần thời gian xây dựng 2-3 năm hoặc thậm chí lâu hơn trước khi nhìn thấy kết quả thực tế. Những dự án như vậy tuân theo Chu kỳ cường điệu của Gartner thay vì chu kỳ tâm lý của thị trường vốn - có sự mất cân bằng thời gian cơ bản giữa hai chu kỳ này.
Lý do tại sao các câu chuyện về công nghệ bị thị trường chỉ trích là vì chúng được định giá quá cao khi dự án vẫn đang trong giai đoạn ý tưởng, rồi lại bị đánh giá thấp ở giai đoạn "thung lũng chết" khi công nghệ thực sự bắt đầu cất cánh. Điều này xác định rằng giá trị giải phóng của các dự án công nghệ thể hiện đặc điểm nhảy vọt phi tuyến tính.
Đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn và có khả năng phán đoán kỹ thuật, việc triển khai các dự án công nghệ thực sự có giá trị trong giai đoạn "Thung lũng Chết" có thể là chiến lược tốt nhất để thu được lợi nhuận vượt trội. Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải có khả năng chịu đựng được thời gian chờ đợi dài, sự tra tấn của thị trường và sự hoài nghi tiềm ẩn.
Các điểm nóng đổi mới chỉ tồn tại trong thời gian ngắn: giai đoạn cửa sổ 1-3 tháng, hình thành nên câu chuyện về làn sóng tăng trưởng chính
Trước khi câu chuyện công nghệ chính được hình thành, nhiều câu chuyện nhỏ khác nhau sẽ xoay vòng nhanh chóng, từ RWA đến DePIN, từ AI Agent đến AI Infra (MCP+A 2 A) và mỗi điểm nóng nhỏ chỉ có thể có thời gian tồn tại từ 1-3 tháng.
Sự phân mảnh trong câu chuyện và sự luân chuyển tần suất cao này phản ánh hai hạn chế của sự khan hiếm sự chú ý của thị trường hiện tại và hiệu quả của các quỹ tìm kiếm lợi nhuận.
Trên thực tế, không khó để nhận ra rằng chu kỳ tường thuật nhỏ điển hình tuân theo mô hình sáu giai đoạn: "Xác minh khái niệm → Kiểm tra vốn → Khuếch đại dư luận → Tham gia FOMO → Thấu chi định giá → Rút vốn". Bạn có muốn hưởng lợi từ mô hình này không?
Chìa khóa là tham gia vào giai đoạn "chứng minh khái niệm" cho đến "thử nghiệm vốn" và thoát ra khi đạt đỉnh "FOMO".
Sự cạnh tranh giữa các câu chuyện nhỏ về cơ bản là một trò chơi có tổng bằng không để giành được sự chú ý. Nhưng có những kết nối kỹ thuật và tiến trình khái niệm giữa các câu chuyện. Ví dụ, giao thức MCP (Model Context Protocol) và tiêu chuẩn tương tác A 2 A (Agent-to-Agent) trong AI Infra thực chất là một bản tái cấu trúc kỹ thuật của câu chuyện về AI Agent. Nếu câu chuyện tiếp theo có thể tiếp nối các điểm nóng trước đó, nó sẽ hình thành mối liên kết nâng cấp có hệ thống và thực sự thúc đẩy vòng khép kín giá trị bền vững trong quá trình liên kết. Rất có khả năng một siêu câu chuyện với xu hướng tăng mạnh tương tự như DeFi Summer sẽ ra đời.
Xét theo cấu trúc tường thuật nhỏ hiện có, cấp độ cơ sở hạ tầng AI có nhiều khả năng đạt được đột phá đầu tiên. Nếu các công nghệ cơ bản như giao thức MCP, tiêu chuẩn truyền thông A2A, sức mạnh tính toán phân tán, lý luận, mạng dữ liệu, v.v. có thể được tích hợp một cách hữu cơ, chúng có tiềm năng xây dựng nên một siêu câu chuyện tương tự như "AI Summer".
bên trên.
Nhìn chung, chỉ bằng cách nhận ra bản chất của bốn chu kỳ chơi song song này, chúng ta mới có thể tìm ra chiến lược phù hợp với nhịp điệu tương ứng của chúng. Không còn nghi ngờ gì nữa, lối suy nghĩ duy nhất theo "chu kỳ bốn năm" không còn có thể theo kịp sự phức tạp của thị trường ngày nay.
Việc thích nghi với trạng thái bình thường mới của "nhiều chu kỳ chơi game song song" có thể là chìa khóa để thực sự kiếm được lợi nhuận trong thị trường tăng giá này.
