Tác giả gốc: Willy Woo

Biên soạn gốc: Shaofaye 123, Tin tức tầm nhìn xa

Về rủi ro trái phiếu chuyển đổi MSTR chiến lược vi mô

Hiện tại, rủi ro thanh lý duy nhất tôi có thể thấy là với trái phiếu chuyển đổi của nó:

• Nếu người mua trái phiếu chuyển đổi không chuyển đổi thành cổ phiếu trước thời hạn, MSTR sẽ phải bán BTC để trả nợ cho chủ nợ.

• Điều này sẽ xảy ra nếu MSTR không tăng quá 40% trong 5-7 năm (thay đổi tùy theo từng trái phiếu, xem bảng bên dưới). Về cơ bản, mối tương quan của MSTR với BTC không thành công hoặc BTC không thành công.

Có những rủi ro khác ở mức độ khác nhau:

• Rủi ro cạnh tranh bao gồm đạo văn và sao chép của các công ty khác, làm giảm phí bảo hiểm MSTR so với giá trị tài sản ròng;

• Rủi ro Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) can thiệp vào các giao dịch mua trong tương lai, làm giảm phí bảo hiểm MSTR so với NAV;

• Rủi ro về quyền lưu ký của Fidelity và Coinbase;

• Rủi ro quốc hữu hóa Hoa Kỳ (tịch thu BTC);

• Rủi ro về người chủ chốt Saylor;

• Rủi ro hoạt động MSTR;

Lưu ý cuối cùng, vui lòng lưu ý bảng ghi chú có thể chuyển đổi, mặc dù nó đưa ra ý tưởng sơ bộ nhưng nó không chính xác vì tôi đang sử dụng Grok AI.

Các câu hỏi khác về MSTR

Câu 1: Tại sao MSTR không có quyền tự lưu trữ?

Willy Woo: Hiện tại, việc sắp xếp tổ chức chính xác vẫn chưa được tiết lộ. Chúng tôi hiểu rằng MSTR có thể có quyền đồng ký kết trong thỏa thuận nhiều chữ ký. Đây là một cách thông minh để đi về nó.

Câu hỏi 2: MSTU, MSTX có bị thanh lý và gây tổn hại đến MSTR không?

(Ghi chú của người dịch: MSTU: Đầu tư vào T-Rex 2 X Long MSTR Daily Target ETF; MSTX: Đầu tư vào Defiance Daily Target 2

Willy Woo: MSTU/MSTX = rủi ro cao hơn. Đạt được gấp 2 lần thông qua đặt cược trên giấy trên MSTR, với mức thanh lý đạt đến mức thanh lý tức thời (ngoài ra, không có yêu cầu nào về BTC thực).

LƯU Ý: Vị thế phái sinh làm giảm giá BTC.

Ngoài ra, do ảnh hưởng của biến động nên nắm giữ dài hạn sẽ không đạt gấp 2 lần (lỗ đắt hơn lãi).

Câu 3: Điều gì sẽ xảy ra nếu một số lượng lớn người nắm giữ cổ phiếu bán cổ phiếu của họ cùng lúc do một sự kiện bên ngoài (thị trường chứng khoán suy thoái)?

Willy Woo: Đây chỉ là tác động ngắn hạn. Về lâu dài, thị trường luôn đồng nghĩa với việc lợi nhuận tăng lên nên thực chất không phải là rủi ro. Chủ nợ có thể chuyển đổi trái phiếu trong vòng 5-7 năm sau khi mua. Miễn là Bitcoin giao dịch cao hơn 40% so với giá ban đầu trong vòng 1-2 chu kỳ vĩ mô thì sẽ không có vấn đề gì.

Câu hỏi 4: Có bất kỳ quỹ ETF sử dụng đòn bẩy nào được tiếp xúc thông qua các quyền chọn thay vì hoán đổi không?

Willy Woo: Chi nhánh giao dịch chênh lệch giá biến động của quỹ phòng hộ TradFi thực hiện việc này ngày này qua ngày khác. 70 triệu USD là một số tiền rất nhỏ, đủ để hỗ trợ quy mô giao dịch vào bất kỳ ngày nào dựa trên sự biến động giá sai trên thị trường quyền chọn.