Tác giả gốc: Vishal Kankani & Eli Qian

Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow

Thị trường sưu tập đang bùng nổ. Ngày nay, hơn một phần ba người Mỹ tự coi mình là nhà sưu tập và thị trường sưu tầm sẽ đạt gần 500 tỷ USD vào năm 2024. Ngành công nghiệp sưu tầm đang bùng nổ - và blockchain đang xâm nhập vào ngành này.

Ngày càng có nhiều nhà sưu tập thực sự là thương nhân, với mục đích duy nhất là mua và bán những món đồ sưu tầm trị giá hàng tỷ đô la - từ rượu whisky quý hiếm, đồng hồ sang trọng đến túi xách - để kiếm lời. Mặc dù các thị trường trực tuyến nhìn chung đã phát triển từ các trang rao vặt kỹ thuật số đến tất cả các cửa hàng rồi đến các thị trường dọc , nhưng chúng vẫn chưa phát triển để phục vụ những nhà giao dịch này theo cách hiệu quả nhất.

Để các giao dịch đảo ngược đạt hiệu quả cao nhất có thể, thị trường đồ sưu tầm cần phải có 1) giải quyết ngay lập tức, 2) lưu ký vật lý và 3) xác thực. Hiện tại, các thị trường sưu tầm hàng đầu như Bring a Trailer , StockX và Chrono 24 không cung cấp cả ba. Thay vào đó, thanh toán bằng tiền mặt không phải là một lựa chọn khả thi; thay vào đó, thanh toán thực tế là tùy chọn mặc định, với thời gian thanh toán thường được tính bằng ngày hoặc tuần. Đối với các bộ sưu tập lớn hơn, như ô tô, việc lưu trữ vật lý có thể nhanh chóng trở thành một vấn đề (bạn đặt 20 chiếc ô tô ở đâu để lật?). Đối với những món đồ sưu tầm nhỏ hơn, thường được giao dịch thông qua các thị trường dọc như các nhóm Facebook, gian lận là một thách thức đang diễn ra. Tất cả những yếu tố này khiến việc buôn bán đồ sưu tầm trên thị trường ngày nay trở nên cực kỳ kém hiệu quả.

Chúng tôi nhận thấy cơ hội lớn để tạo ra một thiết kế thị trường mới được xây dựng dành riêng cho các nhà giao dịch sưu tầm được gọi là “Thị trường đồ sưu tầm hỗ trợ Blockchain” (BECM). Các thị trường này cung cấp các giao dịch tức thời thông qua thanh toán bằng tiền mặt, giảm thời gian thanh toán từ vài tuần xuống còn vài giây, sử dụng stablecoin và tận dụng NFT làm đại diện kỹ thuật số cho tài sản vật chất do người giám sát hoặc người chứng nhận đáng tin cậy nắm giữ.

BECM có tiềm năng định hình lại thị trường đồ sưu tập trị giá hàng tỷ đô la vì chúng có thể: 1) thống nhất thị trường và tăng tính thanh khoản (so với thị trường chợ đen phân mảnh hiện tại), 2) loại bỏ nhu cầu lưu trữ vật lý cá nhân, từ đó Khuyến khích nhiều giao dịch hơn, 3) tăng sự tin cậy bằng cách cung cấp xác thực, 4) tài chính hóa hành vi thu thập bằng cách tạo điều kiện cho vay ở những nơi trước đây không thể cho vay. Chúng tôi tin rằng kết quả của những hiệu quả này sẽ mở rộng đáng kể tổng thị trường có địa chỉ (TAM) của toàn bộ thị trường thu tiền khi có nhiều nhà giao dịch, thanh khoản, hàng tồn kho và thị trường trực tuyến hơn.

Tuy nhiên, về mặt kỹ thuật, BECM có thể được xây dựng cho bất kỳ danh mục bộ sưu tập nào nhưng không phải tất cả BECM đều được tạo ra như nhau. Phần còn lại của bài viết này sẽ tập trung vào những phẩm chất khiến BECM trở thành một khoản đầu tư đáng giá. Chúng tôi sẽ chia nhỏ bảy đặc điểm chính dọc theo ba trục thiết kế: tài chính, thế giới thực và cảm xúc.

trục tài chính

Thiếu địa điểm giao dịch dọc

Hiện tại, hầu hết các món đồ sưu tầm không có thị trường hoặc sàn giao dịch chuyên dụng để tập trung thanh khoản và tạo điều kiện cho việc khám phá giá công khai; thay vào đó, chúng được giao dịch trên nhiều nền tảng khác nhau – trò chuyện WhatsApp, nhóm Facebook, nhà đấu giá, v.v. – vốn là tính thanh khoản bị phân mảnh. Điều này có nghĩa là có cơ hội lớn để phục vụ thị trường sưu tập chưa được quan tâm; tuy nhiên, BECM sẽ khó cạnh tranh nếu cơ cấu thị trường hiện tại đã hiệu quả. Những thị trường này kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư mạo hiểm.

Dựa trên đánh giá ban đầu của chúng tôi về thị trường đồ sưu tầm, thị trường rượu vang và rượu mạnh, túi xách và đồng hồ có tiềm năng cải thiện lớn nhất. Những món đồ sưu tầm này chủ yếu được giao dịch trên thị trường chợ đen, thiếu tính thanh khoản và khả năng khám phá giá cả, khiến thị trường hiện tại rơi vào tình trạng gián đoạn.

Đúng mức giá

Để một bộ sưu tập có giá trị đầu tư, đồ sưu tập của nó phải đủ rẻ để người sưu tập có thể sở hữu toàn bộ tài sản đó. Quyền sở hữu một phần tài sản có thể được chấp nhận để đầu tư tài chính, nhưng với tư cách là một nhà sưu tập, việc sở hữu một nửa chiếc túi xách sang trọng sẽ làm mất đi mục đích thu thập. Ngoài ra, những món đồ sưu tầm cực kỳ đắt tiền sẽ làm giảm tổng lượng người mua, khiến những danh mục đồ sưu tập này trở nên kém thanh khoản hơn. Ví dụ, không ai định lật đổ một chiếc Ferrari triệu đô vì không có sự chồng chéo về nhu cầu 24/7.

Mặt khác, giá của một món đồ sưu tầm cần phải đủ cao để việc sở hữu nó mang lại một địa vị xã hội nhất định, mang lại cảm giác độc quyền và mang lại sự thỏa mãn về mặt cảm xúc. Nếu một thứ gì đó quá rẻ và có thể thuộc sở hữu của bất kỳ ai, nó sẽ không thu hút được người mua theo cảm xúc và địa vị, khiến thị trường trở nên kém thanh khoản hơn. Ngoài ra, mức giá phải đủ cao để các nhà tạo lập thị trường tiềm năng sẵn sàng dành thời gian nghiên cứu danh mục sưu tầm. Nếu mặt hàng quá rẻ, chúng phải được giao dịch thường xuyên hơn để làm cho tính kinh tế của đơn vị trở nên hợp lý. Tuy nhiên, đồ sưu tầm giá rẻ không cung cấp đủ địa vị xã hội để thu hút các nhà sưu tập hình thành một thị trường thanh khoản.

Chúng tôi tin rằng phạm vi giá vàng để BECM phù hợp để đầu tư là khoảng từ 1.000 đến 100.000 USD. Điều này làm cho những món đồ sưu tầm như giày thể thao, đồng hồ, túi xách và đồ cổ trở thành ứng cử viên lý tưởng cho BECM. Những đồ sưu tầm như tác phẩm nghệ thuật và ô tô quá đắt đối với hầu hết mọi người và những đồ sưu tầm như đĩa hát và tem có thể không phù hợp với BECM do giá thấp hơn.

Hình: Khả năng đầu tư của vốn mạo hiểm là đánh giá chủ quan của chúng tôi Kích thước của bong bóng tương ứng với quy mô thị trường. Các nguồn bao gồm hồ sơ , thẻ giao dịch , tem , sách hiếm , giày thể thao , rượu whisky , túi xách , đồng hồ , đồ cổ , đồ mỹ nghệ và đồ cổ điển. ô tô.

Được coi là nơi lưu trữ giá trị

Người sưu tập là những người mua tìm kiếm địa vị. Họ được gọi là "Người nắm giữ ổn định". Sự hiện diện của họ là rất quan trọng để duy trì mức giá sàn lành mạnh trên thị trường thu gom. Điều này cho thấy rằng một bộ sưu tập không phải là mốt nhất thời mà nó có ý nghĩa văn hóa lâu dài. Điều này là do khi có đủ người tin rằng một món đồ sẽ vẫn phù hợp về mặt văn hóa lâu dài trong tương lai thì nó có thể được coi là một vật lưu trữ giá trị. Đồ sưu tầm được coi là kho lưu trữ giá trị có sức hấp dẫn qua nhiều thế hệ và thường chống lại những thay đổi công nghệ.

Mỹ thuật là một ví dụ điển hình. Con người đã yêu thích nghệ thuật trong hàng nghìn năm và thật hợp lý khi cho rằng con người sẽ tiếp tục đánh giá cao nghệ thuật trong hàng nghìn năm tới. Trường hợp của bản ghi vinyl phức tạp hơn. Chúng có sức hấp dẫn rộng rãi đối với các thế hệ cũ, nhưng vẫn còn phải xem liệu thế hệ hậu iPod có tiếp tục coi trọng các bản ghi vinyl hay không.

trục thế giới thực

Khó khăn trong việc lưu trữ

Các bộ sưu tập chiếm không gian vật lý đáng kể hoặc có xu hướng xuống cấp là những ứng cử viên hàng đầu cho BECM và do đó đại diện cho một danh mục có thể đầu tư tốt. Người bình thường khó có thể cất giữ những đồ sưu tầm dễ vỡ như rượu và tác phẩm nghệ thuật trong thời gian dài mà không thực hiện các biện pháp phòng ngừa về môi trường (độ ẩm, nhiệt độ, ánh sáng, v.v.). Ngay cả khi bạn có thể giải quyết những vấn đề này một cách kỳ diệu, bạn sẽ nhanh chóng gặp phải những hạn chế về không gian - việc lưu trữ hơn 50 bức tranh hoặc 100 chai rượu vang sẽ là không thực tế trong hầu hết nhà của mọi người. Ngay cả khi bạn có thể loại bỏ các hạn chế về không gian một cách kỳ diệu, bạn vẫn phải đau đầu về vấn đề bảo hiểm.

Nếu việc giám sát một danh mục bộ sưu tập nhất định là không đáng kể thì việc xây dựng BECM vẫn có thể mang lại lợi nhuận nhưng rào cản gia nhập sẽ thấp hơn nhiều, dẫn đến cạnh tranh gia tăng, tính thanh khoản bị phân mảnh và khả năng định giá giảm. NFT là ví dụ điển hình nhất cho loại này: chúng không bị ảnh hưởng bởi môi trường và không chiếm bất kỳ không gian vật lý nào, đồng thời nguồn gốc minh bạch trên blockchain khiến việc gian lận gần như không thể xảy ra, gây khó khăn cho việc xây dựng một thị trường NFT có thể bảo vệ được.

Hình: Khối lượng giao dịch thị trường Ethereum NFT, nguồn: The Block

Chúng tôi tin rằng những đồ sưu tầm như rượu vang, rượu whisky và ô tô phải đối mặt với những thách thức lớn nhất về việc bảo quản và do đó lợi ích của những nhà sưu tập này sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ BECM. Rượu vang và rượu whisky cực kỳ nhạy cảm với môi trường và cần có hầm đặc biệt để kiểm soát nhiệt độ, độ ẩm, ánh sáng và các yếu tố khác ( khoản đầu tư của chúng tôi vào Baxus đang giải quyết vấn đề này). Ô tô cần có gara lớn - hầu hết mọi người sẽ gặp khó khăn khi cất giữ nhiều hơn 3 hoặc 4 ô tô ở nhà. Thẻ giao dịch, giày thể thao, đồng hồ và túi xách tương đối dễ cất giữ – những nhà sưu tập này vẫn có thể hưởng lợi từ việc thuê kho lưu trữ bên ngoài, nhưng mức cải thiện không đáng kể.

Vấn đề về niềm tin tồn tại

Ngoài việc giải quyết các vấn đề về quyền giám hộ thực tế, BECM cũng phải giải quyết các vấn đề về tính xác thực để thu hút các nhà đầu tư.

Ngày nay, người thu thập phải đối mặt với các vấn đề nghiêm trọng về niềm tin; người mua và người bán trong cuộc trò chuyện nhóm dựa vào các đề xuất của cộng đồng và người kiểm duyệt ẩn danh để kiểm tra đối tác của họ. Lừa đảo phổ biến ở hầu hết mọi món đồ sưu tầm và rất khó để những người tham gia thị trường có thể tin tưởng 100% vào giao dịch mua hàng của mình. Việc thiết lập các tiêu chuẩn thị trường và các cơ quan xác thực đáng tin cậy là rất quan trọng để thu hút thanh khoản thị trường cho các nhà sưu tập, nhà đầu tư tài sản thay thế và nhà đầu cơ.

Có hai phương pháp xác thực:

1. Chứng nhận nội bộ: Điều này đòi hỏi kiến thức chuyên môn về lĩnh vực và hoạt động phức tạp hơn. Nếu thị trường xác định nhầm một mặt hàng, người thu gom sẽ phải bồi thường. Tuy nhiên, đây có thể là một con hào tốt, đặc biệt khi đồ sưu tầm khó xác thực. Các thị trường tiến hành chứng nhận nội bộ cần quản lý các xung đột lợi ích tiềm ẩn và yêu cầu một số giám sát để duy trì niềm tin của người mua.

2. Chứng nhận thuê ngoài: Việc này đơn giản hơn nhưng làm giảm tỷ suất lợi nhuận hiện có trên thị trường. Do đó, việc thuê ngoài sẽ có ý nghĩa hơn khi các danh mục bộ sưu tập dễ dàng được chứng nhận hơn. Một lợi ích khác là chứng nhận thuê ngoài đương nhiên tạo ra sự tách biệt giữa thị trường và người thẩm định, giảm thiểu xung đột lợi ích tiềm ẩn.

Nếu BECM có thể xây dựng niềm tin và đưa ra bảo đảm hoàn lại tiền, điều đó có thể tạo ra rào cản cạnh tranh, khiến nó trở thành một khoản đầu tư mạo hiểm hấp dẫn. Những món đồ sưu tầm như đồng hồ, túi xách và rượu vang đầy rẫy hàng giả. BECM có cơ hội tuyệt vời để tăng cường lòng tin và thu hút những nhà sưu tập mới, những người không muốn thu thập do lo ngại về gian lận.

trục cảm xúc

Nguồn gốc của thời gian và thương hiệu

Trong bối cảnh đồ sưu tầm, xuất xứ là cách một món đồ có được giá trị. Đối với đồ sưu tầm, điều này thường dựa trên thời gian hoặc thương hiệu.

Xuất xứ theo thời gian có nghĩa là tài sản tăng giá trị theo tuổi tác và bối cảnh lịch sử. Sách hiếm là một ví dụ của thể loại này. Tài sản có nguồn gốc thời gian thường chỉ được giao dịch trên thị trường thứ cấp - không có tổ chức phát hành trung tâm và tài sản thường là duy nhất hoặc có số lượng hạn chế. Đặc điểm này có thể hạn chế hoạt động trên thị trường thứ cấp, vì các nhà sưu tập không cần vốn liên tục để mua các bản phát hành mới và các nhà sưu tập nắm giữ cổ phần của họ sẽ ngăn chặn nguồn cung có sẵn để giao dịch. Hiến pháp DAO là một ví dụ điển hình – bản sao Hiến pháp mà họ đấu thầu vẫn chưa quay trở lại thị trường thứ cấp. Các đồ sưu tầm khác có nguồn gốc thời gian bao gồm đồ cổ, đồ mỹ nghệ, ô tô và súng cầm tay.

Mặt khác, xuất xứ dựa trên thương hiệu là khi một thương hiệu tạo dựng được danh tiếng theo thời gian và thị trường bắt đầu coi sản phẩm của thương hiệu đó có giá trị. Đồng hồ là một ví dụ điển hình về nguồn gốc thương hiệu. Các nhà sản xuất đồng hồ xa xỉ hàng đầu – Rolex, Patek Philippe, Richard Mille và Audemars Piguet – có thể kiểm soát gần một nửa thị trường đồng hồ xa xỉ thông qua giá trị thương hiệu của họ. Các bộ sưu tập dựa trên thương hiệu có một nhà xuất bản trung tâm, tìm kiếm lợi nhuận, phát hành các mặt hàng mới một cách liên tục. Không giống như các đồ sưu tầm có xuất xứ theo thời gian, những đồ sưu tập này khuyến khích hoạt động của thị trường thứ cấp vì người sưu tập cần có vốn để mua nguồn cung mới và chuyển sang thị trường thứ cấp để bán.

Do đó, BECM dựa trên thương hiệu có sức hấp dẫn đầu tư mạo hiểm hơn BECM dựa trên thời gian.

Một cơ sở sưu tập đam mê tồn tại

Các nhà đầu tư mạo hiểm muốn thấy mọi người có cảm xúc mạnh mẽ về một món đồ sưu tầm; đây là dấu hiệu báo trước cho việc có được những chủ sở hữu tận tâm. Không có chúng, thanh khoản hữu cơ khó đạt được. Vì vậy, một BECM có cộng đồng yếu sẽ khó thu hút được khối lượng giao dịch và mất đi sức hấp dẫn đầu tư.

Dấu hiệu tốt nhất của một cộng đồng thịnh vượng là sự nhiệt tình đến mức tranh luận. Chúng tôi muốn thấy các nhà sưu tập xe tranh luận về những chiếc siêu xe tốt nhất mọi thời đại hoặc những người đam mê túi xách bảo vệ những thương hiệu mà họ cho là bị đánh giá thấp nhất . Cơ sở sưu tập đầy nhiệt huyết sẽ hoạt động tích cực ở mọi nơi trên Internet - trong các subreddits , diễn đàn và trò chuyện nhóm.

Bộ sưu tập kỷ Cambri

Tương lai không chỉ giới hạn ở BECM dành cho đồng hồ, túi xách và rượu vang. Có hàng trăm danh mục khác mà bạn có thể đầu tư.

Cơ hội cho BECM nằm ở việc mở ra thị trường mới cho nhiều loại đồ sưu tầm và cải thiện khả năng tiếp cận các khoản đầu tư thay thế mới.

Từ lâu, chúng tôi đã quan tâm đến cách tiền điện tử tiếp xúc với thế giới thực, sau khi thực hiện khoản đầu tư ban đầu vào năm 2019 vào Helium , công ty đi tiên phong trong khái niệm hiện được gọi là DePIN. Chúng tôi đã học được rất nhiều điều từ việc tham gia sớm vào DePIN và chia sẻ một số hiểu biết sâu sắc về cơ hội thị trường DePIN tại đây.