Đi sâu vào thị trường phí của Solana và tương lai MEV
Tác giả gốc: ZHEV
Bản tổng hợp gốc: Ladyfinger, Blockbeats
Lưu ý của biên tập viên: Ngày nay, với sự mở rộng nhanh chóng của lĩnh vực DeFi, chuỗi khối Solana đang trở thành một điểm nóng mới cho các ứng dụng phi tập trung với kiến trúc hiệu suất cao và công nghệ tiên tiến. Tuy nhiên, khi hoạt động kinh tế tăng vọt, các vấn đề về thị trường phí và giá trị có thể khai thác tối đa (MEV) của Solana dần trở thành tâm điểm chú ý của cộng đồng.
Bài viết này xem xét sâu hơn về thiết kế thị trường phí của Solana, những thách thức mà nó phải đối mặt và tác động tiềm tàng của MEV đối với hệ sinh thái của nó, đồng thời so sánh kinh nghiệm và chiến lược liên quan của Ethereum. Chúng tôi đã mời chuyên gia kỹ thuật Zhev, người trước đây đã cung cấp các giải thích kỹ thuật chuyên sâu về AMM và các nguyên tắc DeFi khác trên nhóm phụ của anh ấy, để cung cấp cho chúng tôi những hiểu biết sâu sắc độc đáo về thị trường phí Solana và tương lai của MEV. Thông qua bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu cách Solana giải quyết thách thức MEV ngày càng tăng trong khi vẫn duy trì lợi thế hiệu suất cao và khám phá hướng phát triển khả thi của thị trường phí.
giới thiệu
Sự nổi lên của Solana đã mở rộng lĩnh vực DeFi. Chúng tôi đã theo dõi từ xa nhưng chưa bao giờ được đưa ra một góc nhìn mới. Tuy nhiên, hoạt động sôi nổi trên Solana trong vài tháng qua đã cho chúng ta cơ hội mới để xem nó nằm ở đâu trên thị trường và nó có thể phát triển như thế nào. Zhev trước đây đã viết về các giải thích kỹ thuật về AMM và các DeFi nguyên thủy khác trên nhóm phụ của mình. Tháng này, chúng tôi đã hợp tác với anh ấy để tìm hiểu sâu hơn về thị trường phí của Solana. MEV đã thống trị cuộc thảo luận về thị trường phí của Ethereum và khi Zhev khám phá bên dưới, nó cũng sẽ sớm thống trị Solana.
Phí giao dịch là cần thiết để hỗ trợ hoạt động cơ bản nhất trên blockchain, vì chúng cho phép các giao dịch của người dùng có được tính hợp lệ và được đưa vào một khối. Mục đích chính của các khoản phí này là để ngăn chặn thư rác; nó cũng là một phần trợ cấp được trả cho người xác thực để xây dựng/xác thực các khối. Theo một nghĩa nào đó, các khoản phí mạng này tương tự như tiền thuê nhà; người dùng phải trả tiền để truy cập một mặt hàng bị giới hạn trên một đơn vị thời gian. Sản phẩm ở đây là "không gian khối", tức là không gian trên khối.
Ở đây chúng tôi đánh giá không gian khối trên hai chuỗi khối hợp đồng thông minh lớn nhất là Ethereum và Solana. Khi tìm hiểu sâu hơn, chúng tôi biết rằng thị trường phí, cả được thiết kế trong giao thức và phát triển một cách tự nhiên từ đầu, cho phép người xác thực tận dụng quyền truy cập của họ vào không gian khối.
Thị trường phí của Solana được tối ưu hóa để đạt hiệu suất cao và được thiết kế để tránh các vấn đề gặp phải trong cách tiếp cận của Ethereum. Tuy nhiên, mặc dù thị trường của Solana cuối cùng có thể hiệu quả hơn Ethereum, nhưng nó vẫn sẽ cần phải trải qua một cuộc cách mạng MEV tương tự như các công ty cùng ngành (nơi những người xác thực bắt đầu tận dụng vị trí đặc quyền của họ). Solana không cần phải đi theo con đường Phân tách Trình tạo Đề xuất (PBS) mà Ethereum đã chọn, nhưng nó sẽ cần xác định một cách tiếp cận toàn diện để ổn định thị trường phí của mình trong dài hạn.
Kiến thức cơ bản về định giá không gian khối
Trước khi đi sâu vào, chúng ta hãy cố gắng hiểu đại khái cách xác định giá trị không gian khối.
Có cả khía cạnh kỹ thuật và khía cạnh xã hội (về cơ bản là sự phối hợp của các bên mang lại giá trị cho blockchain). Từ góc độ kỹ thuật, blockchain có thể điều chỉnh kích thước khối, thời gian khối cũng như cơ chế sản xuất và phổ biến khối. Biểu đồ bên dưới cung cấp mô tả chi tiết hơn và so sánh các phương pháp của Ethereum với Solana.
Khía cạnh xã hội đề cập đến sự phối hợp của các bên liên quan trong blockchain để đạt được các mục tiêu kỹ thuật và tài chính của chuỗi. Nó cũng có thể được xem như một trạng thái xã hội của blockchain, mặc dù mang tính chủ quan nhưng lại là một thước đo quan trọng. Áp lực xã hội cũng hiệu quả như việc xây dựng một nền văn hóa cụ thể để giải quyết vấn đề và cả Solana và Ethereum đều đã xây dựng một nền văn hóa như vậy. Các ví dụ gần đây về các cuộc thảo luận xung quanh tầng xã hội bao gồm cuộc tranh luận về việc có nên tăng giới hạn gas và số lượng phát hành trên mỗi kỷ nguyên của Ethereum hay không và việc đóng cửa mempool của Jito trên Solana gần đây.
Bây giờ, hãy cùng xem xét và so sánh thị trường phí Ethereum và Solana một cách chi tiết hơn.
Tóm tắt thị trường phí của Ethereum
Sự phổ biến của Ethereum phần lớn là do môi trường thực thi của nó: Máy ảo Ethereum (EVM), giúp thực hiện các hợp đồng thông minh. Một yếu tố khác là bản chất không cần cấp phép của Ethereum đã tạo ra nhiều ứng dụng đổi mới khác nhau qua nhiều chu kỳ: sự bùng nổ ICO năm 2017-2018, Mùa hè DeFi năm 2020 và cơn sốt NFT năm 2021-2022. Sự tồn tại liên tục của các ứng dụng này tạo ra giá trị cho người xác nhận, những người cung cấp không gian khối cho các hoạt động này.
Ngay sau khi hoạt động kinh tế trên Ethereum tăng vọt (và đây là vài năm trước khi chuyển sang PoS), các thợ mỏ bắt đầu khám phá cách tận dụng vị trí của họ với tư cách là người đề xuất khối để chèn các giao dịch của riêng họ khi có cơ hội chênh lệch giá.
Phil Daian là người đầu tiên ghi lại hoạt động này. Anh ấy là người đầu tiên ghi lại hoạt động này (mà bây giờ chúng tôi gọi là MEV) trong bài báo chuyên đề năm 2019 của mình (Flash Boys 2.0). Vào thời điểm đó, thị trường phí của Ethereum chỉ cho phép giá gas cao hơn như một cách để khuyến khích đưa giao dịch vào. Các cuộc đấu giá gas ưu tiên (PGA) này đã làm tắc nghẽn mạng Ethereum và tăng giá gas cho đến khi Flashbots (do Daian đồng sáng lập) ra mắt. Điều này tạo ra một thị trường cho những người khai thác có thể trả phí bao gồm giao dịch thông qua Người tìm kiếm, những người giao dịch chênh lệch giá trên chuỗi. Các nhà nghiên cứu Ethereum sau đó nhận ra rằng việc rút MEV có thể mạnh hơn phí trong giao thức.
Có thể thay đổi lớn nhất đối với thị trường phí Ethereum là EIP-1559, tạo ra phí cơ bản (được xác định động từng thời điểm, chặn thư rác, đốt) và phí ưu tiên (được sử dụng để thể hiện mức độ khẩn cấp hoặc chỉ định các tùy chọn và được trả để chặn người đề xuất). để bao gồm giao dịch). Một điểm quan trọng là "phí ưu tiên" có chức năng khác với "tiền boa". Cái trước đảm bảo sự bao gồm và hòa giải của chuỗi cơ bản, trong khi cái sau đảm bảo việc ra lệnh, đưa vào và hòa giải bởi thị trường phí.
Cách tiếp cận của Ethereum luôn phát triển; hãy xem cái nhìn sâu sắc gồm hai phần của chúng tôi về MEV từ mùa thu năm ngoái. Điều này xảy ra thông qua sự kết hợp giữa tầng xã hội, nhằm tìm cách phân cấp ngành MEV tập trung và tầng kỹ thuật, nơi MEV hiện là một phần quan trọng của lộ trình công nghệ (Vitalik gọi phần này của lộ trình là "Tai họa").
Cơ chế thị trường phí của Solana
Solana có cách tiếp cận hoàn toàn khác đối với kiến trúc blockchain, đặc biệt là khi nói đến khả năng mở rộng.
Một số cải tiến đáng chú ý của Solana bao gồm:
1. Không có nhóm bộ nhớ chung: Trong Solana, các giao dịch được chuyển tiếp trực tiếp từ máy khách khởi tạo đến người lãnh đạo hiện chịu trách nhiệm tạo khối, do đó không cần nhóm bộ nhớ. Về mặt lý thuyết, điều này làm giảm độ trễ xác nhận giao dịch, nhưng trên thực tế, điều này không phải lúc nào cũng đúng do sự hiện diện của "jitter" (tức là thời gian xử lý khác nhau mà những người xác thực khác nhau trải qua khi xử lý giao dịch hoặc khối).
2. Cách ly trạng thái: Việc thiếu phần mở rộng nhóm bộ nhớ khiến các giao dịch trên dAPP của nó độc lập hơn với nhau. Cách tiếp cận này tương tự như khái niệm “thêm nhiều làn đường để giảm bớt giao thông”; các loại giao dịch khác nhau trên Solana phải tuân theo các “đường dẫn” cụ thể từ người dùng đến người lãnh đạo trước khi chúng có thể được thêm vào một khối.
3. Thực thi song song: Solana có thể xử lý song song các giao dịch không chồng chéo trong cùng một khối tại cùng một thời điểm. Điều này là do hai yếu tố:
- Quá trình sản xuất khối của Solana diễn ra (gần như) liên tục, vì các nhà lãnh đạo dự kiến sẽ thêm giao dịch vào các khối khi chúng được nhận.
- Người lãnh đạo Slot được cố định vì họ được sắp xếp trước trong hàng đợi và những Người lãnh đạo này cũng chịu trách nhiệm sản xuất bốn khối liên tiếp.
Hai yếu tố này, cùng với sự cô lập trạng thái của Solana, khiến các giao dịch trở nên "đa luồng". Đây là lý do tại sao Người đứng đầu của kỷ nguyên hiện tại lên lịch xác nhận nhiều gói giao dịch gần như cùng một lúc (với điều kiện là các giao dịch trong cùng một luồng không thay đổi cùng một trạng thái) theo cùng một cách và cùng một lúc.
Thị trường phí của Solana: Rẻ hơn ≠ Tốt hơn
Phí mạng trên Solana nhìn chung rất thấp (mặc dù chúng đã tăng theo nhu cầu gần đây). Ngược lại với Ethereum, Solana có phí cơ bản tĩnh được tính bằng lambors. Sau đó, phí ưu tiên của nó được đo bằng microlamport trên mỗi đơn vị tính toán được yêu cầu.
Điều này có nghĩa là trong khi các khoản phí sẽ mở rộng theo thuật toán với độ phức tạp và nhu cầu ngày càng tăng trên EVM thì SVM chỉ cần tăng mức phí ưu tiên bằng cách yêu cầu mức phí đó. Các vấn đề kỹ thuật dẫn đến tính không năng động được trình bày chi tiết ở đây, nhưng vấn đề là việc định giá hàng hóa với nhu cầu biến động mạnh và nguồn cung xác định theo cách tĩnh là không lý tưởng.
Thị trường phí của Solana: Tính tất yếu của MEV
Sự đồng thuận xã hội của Solana coi mức phí thấp là lợi thế độc nhất của nó so với các blockchain khác. Cách tiếp cận này mời gọi thư rác, vì vậy một số người yêu cầu mức phí cao hơn hoặc triển khai phí cơ sở linh hoạt trong thời gian hoạt động cao (tương tự như EIP-1559).
Cách tiếp cận của Solana cho đến nay là triển khai thị trường phí địa phương để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Vì các tiểu bang bị cô lập nên mạng lưới có thể dễ dàng xác định các "điểm nóng" hoặc các tiểu bang đang có nhu cầu tăng đột biến. Cách tiếp cận điểm nóng này cho phép blockchain định giá phí giao dịch mục tiêu theo thuật toán cao hơn so với các giao dịch ở các tiểu bang khác có ít nhu cầu hơn. Cách tiếp cận này tương tự như cách bộ lập lịch thực hiện vai trò xây dựng khối trên Ethereum, giúp đặt các giao dịch theo các khối liên tiếp dựa trên phí ưu tiên.
Là một phần của việc triển khai thị trường phí gốc, Solana đã xây dựng một bộ lập lịch trong giao thức để lên lịch thực hiện các giao dịch một cách tự nhiên dựa trên thuật toán nhập trước, xuất trước. Các giao dịch liên tục được truyền đến người đứng đầu vị trí, sau đó được sắp xếp dựa trên các mẹo mà họ cung cấp.
Thuật toán cũng yêu cầu người đứng đầu vị trí chia sẻ phân đoạn mà họ đang xây dựng với một số nút mà họ được kết nối, dựa trên cổ phần của nút sau. Tuy nhiên, như đã đề cập trước đó, quá trình này bị gián đoạn bởi jitter. Cụ thể là jitter của bộ lập lịch (do Solana chỉ định ngẫu nhiên các giao dịch đến cho các luồng thực thi) và jitter mạng (từ độ trễ chuyển tiếp P2P trong các phân đoạn và giao dịch đến).
Những "sự bồn chồn" này dẫn đến sự không chắc chắn trong thứ tự giao dịch trên Solana, điều này khiến cho việc đấu giá không gian khối trở nên khả thi về mặt kinh tế. Nói cách khác, người xác nhận có động cơ tài chính để chèn hoặc sắp xếp lại các giao dịch bất cứ khi nào có sự cố. Đối với người dùng, điều này có nghĩa là rò rỉ MEV và đối với người xác nhận, điều đó có nghĩa là lợi nhuận MEV.
Solana và Ethereum
Đánh giá nhanh về MEV - Ethereum: Trên Ethereum trước Flashbots, hoạt động MEV lấn át hoạt động blockchain thông thường, đẩy giá gas cho tất cả người dùng thông qua PGA tăng cao. Trên Solana, phí không tăng vọt vì nó không có trạng thái chung và mức giá tối thiểu toàn cầu như Ethereum, nhưng khi hoạt động tăng lên, người dùng thông thường sẽ khó hoàn tất giao dịch trên Solana. Flashbots phát hành MEV-GETH để xử lý PGA, tạo một kênh riêng cho giá trị MEV được bán đấu giá bên ngoài cơ chế tính phí trong giao thức. Trong trường hợp của Solana, Jito đã tung ra một sản phẩm tương tự dành cho người xác nhận, cung cấp cho họ nhóm bộ nhớ giả và bộ lập lịch tùy chỉnh để đặt hàng các giao dịch theo cách thuận lợi nhất. Nhóm bộ nhớ của Jito rất hấp dẫn đối với người dùng, cung cấp cho họ quyền đưa vào được đảm bảo để được tải trước (nghĩa là MEV của họ được trích xuất).
Mặc dù là một sản phẩm phổ biến nhưng mempool của Jito đã phải chịu áp lực xã hội và phải đóng cửa vào tháng trước. Đây có lẽ cũng là lý do tại sao hơn 20% giao dịch Ethereum chạy qua các mempool riêng tư: người dùng cảm thấy mệt mỏi vì bị kẹp. Thư rác giờ đây một lần nữa là cơ chế duy nhất trên Solana được đảm bảo (về mặt xác suất) để thực hiện các giao dịch nhạy cảm với thời gian. Việc thiếu cơ chế đấu thầu hiệu quả cho không gian khối dẫn đến sự không chắc chắn trong thời kỳ nhu cầu cao.
Vì các giao dịch trên Solana hiện được truyền trực tiếp đến người đứng đầu vị trí và mô hình ưu tiên đã bị phá vỡ nên cấu trúc liên kết (và dẫn đến độ trễ) là thành phần quan trọng nhất mà người dùng sẽ xem xét đối với các giao dịch nhạy cảm với thời gian.
Cấu trúc liên kết của người dùng trong mạng có thể được hiểu là khoảng cách "xa" của họ với người dẫn đầu, dựa trên trọng số đặt cược của họ và/hoặc trọng số đặt cược của các nút mà họ được kết nối. Do đó, các tác nhân hợp lý sẽ tìm cách kết nối với các nút đã kiểm soát số tiền đặt cọc cao, dẫn đến sự tập trung hóa.
Là hậu quả ngắn hạn của thư rác, Solana hiện đông đúc đến mức gần như không thể sử dụng được đối với người dùng kém kỹ năng do giao dịch không thành công. Do đó, việc giải quyết các hậu quả lâu dài (cùng vị trí và tập trung chia sẻ mạng) càng trở nên quan trọng hơn.
Một thị trường có cấu trúc hơn?
Triết lý thiết kế ban đầu của Solana tập trung vào việc loại bỏ trở ngại của người dùng và cho phép mạng xác minh đáp ứng nhu cầu theo bất kỳ cách nào. Điều họ nhớ là thị trường hoạt động tốt nhất khi có sự chắc chắn nào đó về cách chúng vận hành. Thị trường thu phí đưa ra một cách để dân chủ hóa sự hòa nhập bằng cách yêu cầu người dùng trả nhiều tiền hơn, chuyển vấn đề từ góc độ tôpô sang góc độ dựa trên khuyến khích.
Mặc dù điều này làm thay đổi trải nghiệm người dùng, nhưng việc nắm bắt các thị trường phí, đặc biệt là mối quan hệ của họ với MEV, là con đường tốt nhất phía trước cho Solana và người dùng của nó. Có thể cho rằng, việc cung cấp một cách tiếp cận trọn gói tốn nhiều chi phí trong khi vẫn duy trì tính toàn vẹn của chuỗi sẽ tốt hơn nhiều so với việc không có cách tiếp cận nào cả.
Trên thực tế, hoạt động trên chuỗi hầu như luôn nhạy cảm với thời gian, đặc biệt là khi các đại lý tìm cách thu được giá trị với chi phí kinh tế ít hoặc không có. Việc thực hiện quá xác định sẽ tốt hơn việc thực hiện theo xác suất rẻ tiền.
(Cỡ mẫu tuy nhỏ nhưng vẫn vậy!!)
Sự chuyên môn hóa của thị trường phí cho phép việc thương lượng và đấu giá không gian khối diễn ra ở cấp độ cao hơn mà không cần có sự đồng thuận và thực thi. Do đó, người xác nhận có thể thực hiện nhiệm vụ của mình mà không cần lo lắng về việc tối ưu hóa kết quả tốt nhất cho giá trị không gian khối tích lũy.
Cuộc cách mạng MEV sắp tới của Solana
Solana đang ở giữa một cuộc thảo luận trên toàn chuỗi về cách tổ chức lại thị trường phí của nó (một vấn đề mà Ethereum đã cân nhắc trong nhiều năm nhưng vẫn chưa được giải quyết).
Solana vẫn chưa trải qua quá trình chuyển đổi MEV cần thiết. Mặc dù sự gia tăng hoạt động trên chuỗi gần đây đã thu hút những người chơi MEV như Jito và Ellipsis bắt đầu xây dựng cơ sở hạ tầng MEV, nhưng những người xác nhận chính vẫn chưa vượt qua được rào cản và bắt đầu chạy các chiến lược Solana MEV của riêng họ. Ngược lại, tất cả các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược lớn trên Ethereum đều chạy MEV. Cộng đồng trình xác thực Solana không đối đầu như cộng đồng Ethereum, vì vậy để ưu tiên trải nghiệm của người dùng cuối, một thỏa thuận bắt tay đã đạt được là không rút MEV (cho đến nay).
Tình trạng này không thể kéo dài; tầng lớp xã hội không thể giám sát hành vi mãi mãi. Blockchain phải hoạt động trong môi trường đối nghịch giữa các tác nhân tư lợi. Solana có thể hoạt động tốt hơn Ethereum vì nó có thể giải quyết một số vấn đề MEV mà không bị hạn chế nghiêm trọng bởi sự phân quyền như Ethereum. Tuy nhiên, nó cũng phải trả lời một số câu hỏi hóc búa, chẳng hạn như liệu tất cả các SOL đã đặt cược có thể nhận được phần thưởng MEV như Ethereum đã đạt được thông qua việc tăng MEV không?
Để giải quyết vấn đề tắc nghẽn của Solana, chúng tôi đã khám phá một số cơ chế giảm thiểu. Các cơ chế này bao gồm cấu trúc tính phí động, các thay đổi sắp tới đối với thông số kỹ thuật của bộ lập lịch cục bộ, các hạn chế dựa trên cổ phần và các tối ưu hóa cấp ứng dụng khác. Mọi thứ đang chuyển động nhanh chóng. Giám đốc điều hành của Jito gần đây đã thừa nhận rằng "một nhóm nhỏ các nhà khai thác/người tìm kiếm là các nhóm tư nhân chạy bằng bánh sandwich".
MEV là dấu hiệu của sự tăng trưởng kinh tế và do đó tất yếu. Trên thực tế, ngay cả Bitcoin, vốn có tính đơn giản thường được ca ngợi là tính năng tuyệt vời nhất của nó, cũng đang bắt đầu trải qua quá trình tái tạo sau sự nổi lên của Ordinals và hoạt động kinh tế. Giải pháp được chọn để bị bỏ qua vì các tác động bên ngoài tiêu cực (như trong trường hợp của Jito) không loại bỏ được các tác động bên ngoài nói trên, nó chỉ dẫn đến một thị trường không cân bằng.
Cấp độ xã hội là một công cụ hữu hiệu để ngăn chặn hành vi săn mồi, nhưng nó chỉ tồn tại trong một thời gian ngắn. Ethereum đang gặp phải những thiếu sót ở cấp độ xã hội với sự gia tăng của trò chơi thời gian, một chiến lược trong đó những người đề xuất khối cố tình trì hoãn việc xuất bản các khối của họ càng lâu càng tốt để tối đa hóa việc nắm bắt MEV. Điều này làm suy yếu tính bảo mật của chuỗi nhưng lại có ý nghĩa kinh tế từ góc độ của người xác nhận. Sự xấu hổ có thể kéo dài trong một thời gian, nhưng nghiên cứu giao thức là giải pháp lâu dài duy nhất.
Còn quá sớm để nói chuỗi cung ứng MEV của Solana sẽ như thế nào sau vài năm nữa. Nhưng có một điều chúng tôi biết chắc chắn bây giờ là hầu hết giá trị sẽ được nắm bắt bởi một số lượng lớn người xác nhận.
