Bởi Messari-Ally Zach
tiêu đề cấp đầu tiên
Những hiểu biết chính
Trong tiền điện tử, “hiệu ứng của cải” là hiện tượng trong đó mức độ phổ biến của một hệ sinh thái được thúc đẩy bởi các meme liên quan đến việc ra mắt mã thông báo mới;
Dựa trên mối tương quan lịch sử giữa vốn hóa thị trường mã thông báo hệ sinh thái gốc của Solana và hoạt động của người dùng, cơ sở người dùng của Solana có tiềm năng tăng 30-80% sau khi dự án gốc ra mắt mã thông báo của nó;
Mặc dù các ưu đãi thông qua việc ra mắt mã thông báo có thể thúc đẩy tăng trưởng ban đầu, nhưng cần phải lập kế hoạch chiến lược tốt hơn để đảm bảo các dự án giữ chân người dùng trong thời gian dài.
“Hiệu ứng của cải” đề cập đến hiện tượng tăng trưởng người dùng được thúc đẩy bởi sự hấp dẫn của sự giàu có được tạo ra bằng cách tung ra các mã thông báo từ các hệ sinh thái mới. Khi các giao thức gốc mới trong hệ sinh thái khởi chạy mã thông báo của chúng, chúng sẽ giới thiệu mức vốn hóa thị trường tương ứng. Các vốn hóa thị trường này sau đó sẽ chảy vào Tổng giá trị bị khóa (TVL) và ví người dùng của các sàn giao dịch phi tập trung thông qua airdrop hoặc các phương thức phân phối khác. Khi TVL tính bằng USD tăng lên và người dùng kiếm được nhiều “của cải” hơn, thì giá trị của hệ sinh thái cơ bản cũng tăng lên. Sự tăng trưởng của giá mã thông báo lớp cơ sở thu hút người dùng bên ngoài, do đó thúc đẩy tiện ích và giao dịch mã thông báo hệ sinh thái, dưới hiệu ứng của cải và cuối cùng thúc đẩy sự gia tăng mức độ chấp nhận của người dùng theo cách meme.
Mối quan hệ lịch sử giữa hoạt động của người dùng và hiệu suất mã thông báo gốc giúp xác định hệ sinh thái và ứng dụng nào thành công trong việc tạo ra giá trị lâu dài. Ví dụ: về mặt lịch sử, các hệ sinh thái có mối tương quan chặt chẽ giữa việc tạo ra của cải và sự chấp nhận của người dùng cho thấy cơ sở người dùng có xu hướng hám lợi hoặc vì lợi nhuận hơn; trong khi mối tương quan yếu hơn cho thấy rằng người dùng bị thu hút bởi một số ứng dụng gốc hơn là động cơ khuyến khích của cải thuần túy.
tiêu đề cấp đầu tiên
điểm chuẩn lịch sử
tiêu đề phụ
Avalanche
Nhìn chung, hoạt động của người dùng trên Avalanche di chuyển song song với vốn hóa thị trường của hệ sinh thái. Mối quan hệ này cho thấy rằng hành vi của người dùng có thể bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường hơn là các đặc điểm hệ sinh thái cụ thể. Có một mối tương quan tích cực mạnh mẽ giữa vốn hóa thị trường tích lũy và đường trung bình động 14 ngày của các địa chỉ hoạt động hàng ngày với hệ số tương quan là 0,91 và độ trễ là 20 ngày. Nói cách khác, hoạt động của người dùng thay đổi nhanh gấp đôi so với vốn hóa thị trường. Sự biến động của hoạt động người dùng cho thấy rằng các ứng dụng của nền tảng có thể thiếu đề xuất giá trị đủ mạnh để thúc đẩy người dùng quay lại và xây dựng lòng trung thành với thương hiệu. Do đó, trải nghiệm người dùng do các ứng dụng này cung cấp có thể không đủ để giữ chân người dùng lâu dài.
tiêu đề phụ
Polygon
So với Avalanche, vốn hóa thị trường tích lũy và cơ sở người dùng của Polygon dường như không di chuyển song song. Thay vào đó, chúng thay đổi theo ba giai đoạn riêng biệt:
Giai đoạn 1: Tăng trưởng - hoạt động của người dùng chậm hơn tăng trưởng vốn hóa thị trường khoảng hai tháng và mối tương quan giữa hai biến đạt 0,96;
Giai đoạn 2: Sai lệch - sau khi ra mắt mã thông báo, vốn hóa thị trường tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng người dùng bị đình trệ;
Giai đoạn 3: Trưởng thành - Hoạt động của người dùng tăng độc lập với tăng trưởng vốn hóa thị trường, cho thấy cơ sở người dùng ổn định hơn.
Polygon đã phát triển từ các dự án DeFi ban đầu, bao gồm cả việc áp dụng các dự án dựa trên Ethereum hiện có như Aave và SushiSwap, đồng thời đã trở thành một trung tâm ứng dụng tiêu dùng phổ biến. Nhờ phí gas tương đối thấp và sự quan tâm ngày càng tăng từ các thực thể Web2 như Reddit và Starbucks, cơ sở người dùng của Polygon hiện chủ yếu bao gồm các ứng dụng tiêu dùng, chiếm 57% tổng số địa chỉ. Một số dự án Polygon đã đạt được sự chấp nhận hữu cơ mà không cần dựa vào các ưu đãi truyền thống như mã thông báo. Các dự án này bao gồm các trò chơi mới Benji Bananas, Ultimate Champions và The Dustland, cũng như sự phát triển ấn tượng của giao thức đồ thị xã hội phi tập trung Lens Protocol.
tiêu đề phụ
Arbitrum
Arbitrum đã thu hút rất nhiều sự chú ý khi nó được tung ra. Ngoài ra, nhiều dự án hàng đầu trên mạng đã có mã thông báo gốc trước khi ra mắt ARB, bao gồm cả GMX. Trước khi ra mắt ARB, Arbitrum đã trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng với mối tương quan trực tiếp giữa hoạt động của người dùng và vốn hóa thị trường (hệ số tương quan 0,95) với độ trễ là 0 ngày. Bất chấp hoạt động khai thác tiềm năng, Arbitrum đã tìm thấy một vị trí thích hợp trong DeFi, thu được sự chấp nhận hàng loạt cho các nền tảng vĩnh viễn như GMX. Ngoài ra, mức độ chấp nhận của người dùng đã tăng hơn gấp ba lần ngay cả sau khi khuyến khích mã thông báo đã hứa kết thúc.
Mặt khác, hoạt động của người dùng lạc quan tương quan định kỳ với từng chiến dịch khuyến khích. Mạng đã thu hút làn sóng người dùng trong các chương trình Ưu đãi mùa hè và Nhiệm vụ lạc quan, nhưng người dùng nhanh chóng tan biến sau mỗi sự kiện. Bất chấp sự gia tăng hoạt động của người dùng gần đây của Optimism, số lượng địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày của nó vẫn chỉ bằng 1/5 so với Arbitrum.
Nhìn chung, sự phát triển của Arbitrum có thể cung cấp những bài học quý giá cho các mạng mới nổi khác để đạt được thành công bền vững thông qua việc áp dụng người dùng tự nhiên và tạo ra các ứng dụng mới. Mặc dù các ưu đãi có thể thu hút người dùng trong thời gian ngắn, nhưng về lâu dài, chúng có thể kém hiệu quả hơn nếu không được triển khai đúng cách. Mô hình tăng trưởng hữu cơ của Polygon và Arbitrum sẽ khuyến khích các mạng mới nổi tập trung vào việc xây dựng các ứng dụng độc đáo, chất lượng cao mang lại giá trị cho người dùng mà không cần mã thông báo. Sau khi xây dựng cơ sở người dùng vững chắc, các mạng này có thể bắt đầu làm việc để mang lại sự tăng trưởng và phát triển trong tương lai, đồng thời tận dụng cơ sở người dùng của họ để khởi chạy thành công mã thông báo.
tiêu đề cấp đầu tiên
Nhìn về phía trước: Các mạng mới nổi
tiêu đề phụ
Solana
Hiện tại, một số ứng dụng hàng đầu của Solana, chẳng hạn như Magic Eden, Jupiter, Wormhole và Drift Protocol, không có mã thông báo gốc. Mặc dù họ chưa công bố rõ ràng kế hoạch khởi chạy mã thông báo, nhưng các động thái gần đây của các đối thủ cạnh tranh và các chương trình phần thưởng mới được tung ra cho thấy rằng việc khởi chạy như vậy là có thể, điều này thường xảy ra đối với các giao thức ứng dụng thành công.
Bằng cách phân tích các số liệu định giá chuẩn như địa chỉ hoạt động, TVL và khối lượng giao dịch, đồng thời so sánh chúng với các dự án tương tự trong hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn, chúng tôi có thể ước tính vốn hóa thị trường tiềm năng của các ứng dụng này. Ví dụ: bằng cách xem tỷ lệ giữa khối lượng NFT và định giá ở các thị trường cỡ trung bình khác, chúng ta có thể dự đoán hợp lý giá trị của các dự án như Magic Eden và thực hiện phân tích tương tự cho các dự án hệ sinh thái khác. Sau khi xem xét các dự án không có mã thông báo hàng đầu trên Solana, chúng tôi ước tính rằng nếu họ tung ra mã thông báo, vốn hóa thị trường của họ có thể tăng một cách thận trọng từ 1 tỷ đô la lên 2,5 tỷ đô la.
Thông qua phân tích của chúng tôi về các dự án gốc trên Solana, chẳng hạn như Orca, Raydium và STEPN, chúng tôi đã xác định được mô hình tăng trưởng nhất quán của người dùng trả tiền cho Solana, tương tự như Polygon. Cụ thể, với mỗi điểm phần trăm tăng lên trong giá trị vốn hóa thị trường của Solana, hoạt động của người dùng có xu hướng tăng với tốc độ gần gấp đôi. Mức tăng trưởng này phù hợp với điểm chuẩn trung bình lịch sử của chúng tôi là 1,5-3 lần. Dựa trên xu hướng này, chúng tôi ước tính Solana có thể tăng số lượng người đăng ký hoạt động hàng ngày lên 210.000 đến 290.000 địa chỉ duy nhất sau khi dự án mới ra mắt, có tính đến mức tăng từ 1 tỷ đô la đến 2,5 tỷ đô la vốn hóa thị trường của hệ sinh thái. Sự tăng trưởng người dùng như vậy sẽ đưa số lượng địa chỉ duy nhất hàng ngày của Solana lên cấp độ Arbitrum và tiếp cận cấp độ Ethereum.
Dự báo này chỉ tính đến sự gia tăng tổng vốn hóa thị trường của hệ sinh thái do sự ra mắt của các mã thông báo dự án gốc. Nó không tính đến xu hướng lịch sử của SOL tăng trưởng với tốc độ cao hơn đáng kể so với mã thông báo gốc tổng thể sau khi khởi chạy mã thông báo. Xu hướng này được khuếch đại trong các nhóm DEX mới được xây dựng kết hợp với mã thông báo giao thức ứng dụng, tạo ra các nguồn năng suất và nhu cầu mới. Do đó, dự đoán này có thể thận trọng và số lượng người ký thực tế có thể tăng hơn nữa.
Solana đã thu hút người dùng mà không cần cung cấp mã thông báo khuyến khích, giống như Polygon đã làm trong giai đoạn trưởng thành của nó. Không giống như Avalanche, nó cũng đã tìm cách tạo ra một phân khúc thích hợp trong các ứng dụng dựa trên người tiêu dùng bằng các công cụ sáng tạo và tạo điều kiện phát triển ứng dụng hơn nữa. Chi phí giao dịch thấp của Solana và Polygon khiến chúng trở thành lựa chọn ưu tiên cho các ứng dụng tiêu dùng thường yêu cầu chi phí đơn vị thấp trên mỗi giao dịch để hoạt động hiệu quả. Không giống như các ứng dụng tài chính, các ứng dụng dành cho người tiêu dùng có xu hướng liên quan đến quy mô giao dịch nhỏ hơn và phí thấp hơn để thúc đẩy sự chấp nhận của người dùng. Do đó, hệ sinh thái Solana và Polygon có vị trí tốt để hỗ trợ phát triển nhiều ứng dụng tiêu dùng thân thiện với người dùng, hiệu quả về chi phí.
tiêu đề phụ
Cosmos
Có một số chuỗi ứng dụng mới trong hệ sinh thái Cosmos gần đây đã gây quỹ và có thể tung ra các mã thông báo trong tương lai, bao gồm Berachain, Sei và Neutron. Cosmos cung cấp một kiến trúc chuỗi khối mới, nơi các ứng dụng có thể chạy độc lập trong một mạng lớn hơn, cho phép khả năng mở rộng, tùy chỉnh và cộng tác cao hơn. Cách tiếp cận độc đáo này đối với cơ sở hạ tầng chuỗi khối cơ bản cho phép các trường hợp sử dụng sáng tạo và có thể mở rộng hơn để phát triển trong hệ sinh thái Cosmos.
tiêu đề phụ
Aptos, Sui và ZkEVM
Aptos và Sui đã khởi chạy mã thông báo gốc cùng lúc khi mạng chính được triển khai, trong khi zkSync và StarkNet không khởi chạy mã thông báo gốc và có thể hy vọng thu hút người dùng thông qua khai thác airdrop. Nếu vậy, cách tiếp cận của zkSync và StarkNet có thể tương tự như những gì đã xảy ra với Arbitrum và Optimism năm ngoái, gây khó khăn cho việc đo lường chính xác mức độ tương tác tự nhiên trên các mạng này trong thời gian ngắn. Hiện tại, hệ sinh thái của các mạng này chủ yếu bao gồm DEX và có nhiều ứng dụng DeFi đa dạng hơn vẫn chưa được triển khai.
tóm tắt
tóm tắt
Mặc dù các ưu đãi có thể thúc đẩy tăng trưởng ban đầu, nhưng chúng phải được sử dụng một cách có ý thức để đảm bảo dự án có một mô hình bền vững để giữ chân người dùng lâu dài. Các mạng như Polygon, Solana và Arbitrum cung cấp nền tảng vững chắc cho sự phát triển thông qua các đề xuất giá trị độc đáo của họ. Họ tập trung vào việc xây dựng các ứng dụng chất lượng cao mang lại giá trị cho người dùng và cho phép tăng trưởng và thành công một cách tự nhiên. Khi nhiều mạng mới nổi ra mắt mà không có mã thông báo gốc, họ có thể mượn từ các mô hình này và cố gắng tạo các ứng dụng mới và có giá trị không phụ thuộc vào các ưu đãi.
