Bài viết này đến từ GlassnodeBài viết này đến từ
, tác giả gốc: Alice Kohn, dịch giả Katie Kohn của Odaily biên soạn.
Hard fork Thượng Hải/Capella rất được mong đợi đã được lên kế hoạch diễn ra vào sáng nay, cho phép rút ETH đã đặt cọc.Bài viết này đánh giá áp lực bán tiềm ẩn mà việc mở khóa có thể tạo ra từ góc độ người đặt cược và thảo luận về số lượng ETH đặt cược ước tính có thể được rút và bán ngay sau khi nâng cấp Thượng Hải. Sau khi nghiên cứu các nhóm đặt cược khác nhau và động cơ bán của họ để mở khóa ETH,
Chúng tôi ước tính tổng cộng 170.000 ETH sẽ được bán sau khi nâng cấp Thượng Hải.
Xem xét ETH đã đặt cược từ góc độ của người gửi tiền và chia nó thành các loại khác nhau, chúng tôi đã xác định các nhóm có nhiều khả năng tạo ra áp lực bên bán nhất. Dự kiến, một phần lớn phần thưởng đặt cược đã mở khóa sẽ đến từ việc người dùng triển khai lại cho các nhà cung cấp đặt cược thanh khoản, những nhà cung cấp này ít có khả năng bán hơn vì bán là lỗ. Hiện tại, chỉ có 253 người gửi tiền đang chờ để thoát khỏi cổ phần của họ, đây là một con số rất nhỏ. Hầu hết trong số họ là những người đặt cược cá nhân hoặc những người đặt cược sớm trên Beacon Chain. Chúng tôi tin rằng họ rất có thể có mức độ tin tưởng cao và việc rút tiền rất có thể liên quan đến những thay đổi trong thiết lập kỹ thuật của họ hơn là thoát khỏi vị trí của họ.
Chúng tôi hy vọng chỉ có 100.000 ETH (190 triệu đô la) trong tổng số phần thưởng tích lũy sẽ được rút và bán. Ngoài ra, chúng tôi mong đợi số lượng trình xác thực thoát gấp đôi, nhưng chỉ một lượng cổ phần hạn chế sẽ được phát hành mỗi ngày. Chúng tôi tin rằng chỉ một phần nhỏ trong số đó, ~70.000 ETH (133 triệu đô la), sẽ thực sự thanh khoản.Tác động kinh tế của tình trạng này sẽ được cảm nhận trong vài ngày đến vài tuần. Theo phân tích của chúng tôi,Có thể cho rằng, việc phân phối kỹ thuật được nâng cấp có nhiều khả năng hỗ trợ ngành công nghiệp đặt cược đang phát triển nhằm tìm cách phục vụ tốt hơn những người nắm giữ Ethereum trong thời gian dài.
tiêu đề cấp đầu tiên
nâng cấp Thượng Hải
Hard fork Thượng Hải/Capella rất được mong đợi dự kiến bắt đầu vào ngày 12 tháng 4 năm 2023 và sẽ cho phép rút tiền ETH từ cơ chế đồng thuận PoS mới của Ethereum. Các khoản tiền gửi sớm nhất được thực hiện vào tháng 11 năm 2020, trước khi ra mắt Beacon Chain và cho đến nay, những người đặt cược vẫn chưa thể nhận ETH đã đặt cược hoặc phần thưởng tích lũy của họ.
Một số người đặt cược đã hoạt động kể từ Beacon Chain và phần thưởng của họ đã được tích lũy trong hơn hai năm, theo thị trường qua một chu kỳ tăng/giảm đầy đủ. Điều này làm dấy lên suy đoán về thị trường cơ bản, với nguồn cung bị ảnh hưởng khi khoảng 18 triệu ETH (33,92 tỷ USD, tương đương 15% tổng nguồn cung ETH đang lưu hành) đã được mở khóa. Mọi người lo lắng về việc liệu những thứ này có tràn ngập thị trường sau khi mở khóa hay không và tạm thời gây áp lực bán lên ETH.
Mục đích của bài báo này là để đánh giá bối cảnh đặt cược của ETH, phát triển một khuôn khổ cho các nhóm đặt cược và đánh giá tác động tiềm ẩn của hard fork Thượng Hải. Chúng tôi đã chạy một số mô phỏng để trả lời các câu hỏi sau:
Ai có nhiều khả năng rút ETH đã đặt cược nhất?
Chúng ta mong đợi những khoản rút tiền này sẽ gây áp lực như thế nào đối với người bán?
tiêu đề cấp đầu tiên
Bối cảnh đặt cược Ethereum
Để có được sự hiểu biết toàn diện về bối cảnh đặt cược hiện tại, chúng tôi sẽ cung cấp tổng quan kỹ thuật ngắn gọn về những người chơi hiện có trong cơ chế đồng thuận Proof of Stake (PoS) của Ethereum:
Người gửi tiền là một cá nhân hoặc một tổ chức gửi 32 ETH đến hợp đồng thông minh Ethereum để kích hoạt trình xác thực. Một người gửi tiền có thể có nhiều người xác thực đặt cược 32 ETH cho nó.
Các nút là phần cứng vật lý chạy phần mềm xác thực. Mỗi nút có thể chứa nhiều trình xác thực. Các nút có thể được vận hành bởi chính người gửi tiền hoặc ủy thác cho các nhà cung cấp dịch vụ cầm cố bên thứ ba.
tiêu đề phụ
người gửi tiền là những người chơi chính
Rất nhiều nghiên cứu đã được thực hiện về nền kinh tế đặt cược của Ethereum, hầu hết trong số đó tập trung vào các trình xác nhận với tư cách là những người chơi chính trong nền kinh tế đặt cược. Đối với phân tích của chúng tôi, chúng tôi tin rằng sẽ hợp lý hơn nếu tập trung vào người gửi tiền, vì người gửi tiền có thể có nhiều người xác nhận và quyết định về việc rút tiền cũng như sử dụng tiền cuối cùng được đưa ra ở cấp độ người gửi tiền.
Để hiểu về việc nâng cấp Shanghai/Capella, chúng tôi sẽ chia những người gửi tiền thành các nhóm khác nhau dựa trên nhu cầu dự kiến về ETH và động lực để đặt cọc hoặc không đặt cọc. Hình dưới đây là phân khúc chúng tôi đã chọn, chủ yếu xem xét bốn yếu tố:
Thời gian tham gia của người gửi tiền: khoảng thời gian người gửi tiền hoạt động.
Quy mô người gửi tiền: Số lượng người xác thực bạn có.
Khả năng sinh lời của người gửi tiền: Lãi/lỗ chưa thực hiện giữa những người xác thực thuộc sở hữu.
XIN LƯU Ý: Chúng tôi hiểu rằng các cá nhân hoặc tổ chức tư nhân có thể triển khai đặt cược vào mạng bằng cách sử dụng các địa chỉ ví tiền gửi khác nhau. Điều này thường xảy ra với các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược. Do đó, chúng tôi đã tách các địa chỉ người gửi tiền thuộc về các nhà cung cấp này khỏi bộ dữ liệu và phân tích chúng một cách riêng biệt. Điều này là để ngăn ngừa lỗi trong các tín hiệu dự đoán mà chúng tôi cố gắng thu được thông qua phân tích sau đây.
tiêu đề phụ
Cầm cố tư nhân so với cầm cố thể chế
Khi gỡ rối bối cảnh đặt cược, điều quan trọng là phải phân biệt giữa những người đặt cọc tư nhân và những người gửi tiền tổ chức/nhà cung cấp đặt cược, những người trước đây có thiết lập kỹ thuật của riêng họ. Trong các biểu đồ bên dưới, chúng tôi loại trừ các nhà cung cấp đặt cược vì nhiều thực thể trong số này sử dụng địa chỉ một lần để gửi tiền, điều này sẽ làm sai lệch dữ liệu thực.
Chúng tôi cũng lưu ý rằng nhóm đặt cược chủ yếu bao gồm những người gửi tiền đặt cược nhiều lần và do đó nắm giữ nhiều trình xác nhận. Chúng ta có thể thấy rằng một số người tiết kiệm định kỳ này có hơn 1000 khoản tiền gửi mỗi ngày. Thật thú vị, trong thị trường tăng giá năm 2021, các khoản tiền gửi mới này trên Beacon Chain đã có một khoảng thời gian tương đối "trái mùa".
tiêu đề phụ
nhà cung cấp cầm cố
Nhà cung cấp đặt cược là các thực thể lớn hơn cho phép người dùng ủy quyền ETH của họ cho các nút trình xác thực của nhà cung cấp. Bằng cách ủy quyền ETH cho các nút này, người dùng có thể kiếm được phần thưởng khi hỗ trợ mạng mà không cần phải chạy các nút trình xác thực của riêng họ và cung cấp 32 ETH đầy đủ.
Trong hai năm qua, các nhà cung cấp đặt cược thanh khoản đã giành được thị phần khổng lồ bằng cách trả lại các công cụ phái sinh mã thông báo có thể giao dịch cho người dùng. Hiện tại, Lido đang dẫn đầu thị trường với hơn 30% thị phần của toàn bộ mạng lưới. Các sàn giao dịch tập trung như Coinbase, Kraken và Binance theo sau với thị phần lần lượt là 11,5%, 7,0% và 5,4%.
Nhìn kỹ vào số lượng tiền gửi của các nhà cung cấp đặt cược khác nhau theo thời gian, chúng ta có thể thấy rõ ràng sự thay đổi về ưu thế:
Trong nửa năm đầu sau khi Beacon Chain ra đời, Kraken và Binance là những người gửi tiền chính. Tuy nhiên, cuối cùng họ đã bị Coinbase và Lido vượt qua.
Do đó, hoạt động gửi tiền từ tất cả các nhà cung cấp đặt cược, đặc biệt là Lido, giảm mạnh vào giữa năm 2022 và dần "phục hồi" vào cuối năm. Ngoài ra, chúng tôi đã quan sát thấy sự sụt giảm lớn trong hoạt động đặt cược trên các sàn giao dịch tập trung do áp lực ngày càng tăng đối với các tổ chức này từ các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ. Kraken cuối cùng đã kết thúc dịch vụ đặt cược tại Hoa Kỳ vào tháng 2 năm 2023 sau khi bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phạt, trong khi Coinbase nhận được thông báo vào tháng 3 năm 2023 rằng dịch vụ đặt cược của họ đã vi phạm luật chống chứng khoán.
tiêu đề phụ
thời gian tham gia của người gửi tiền
Thời gian tương tác của người gửi tiền sử dụng ngày triển khai của trình xác thực để tính thời gian trung bình để người gửi tiền tham gia vào nền kinh tế đặt cược. Điều này bao gồm những người gửi tiền một lần và định kỳ, nhưng lại loại trừ các nhà cung cấp tài sản thế chấp.
Ngoài ra, chúng ta có thể thấy rằng hầu hết người gửi tiền đều gửi tiền từ 6 tháng đến 1 năm. Điều này cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào nền kinh tế đặt cược của Ethereum trong năm qua, đặc biệt là sau khi thực hiện thành công việc sáp nhập và cho phép rút tiền gần đây.
tiêu đề phụ
quy mô người gửi tiền
Bước tiếp theo là kiểm tra quy mô của những người gửi tiền riêng lẻ, một lần nữa loại trừ các nhà cung cấp đặt cược khỏi tập dữ liệu của chúng tôi. Không giống như biểu đồ ở trên, biểu đồ tính một sự kiện gửi tiền duy nhất, ở đây chúng tôi tính tổng số trình xác thực mà địa chỉ ví của người gửi tiền đã tích lũy được theo thời gian. Sau đó, chúng tôi phân loại chúng thành các thanh dữ liệu có kích cỡ khác nhau.
Sự thống trị của các thực thể "cua" và "fish" (người dùng có tỷ lệ nắm giữ nhỏ so với cá voi) với từ 2 đến 500 trình xác nhận nhỏ một cách đáng ngạc nhiên, chỉ chiếm 13,5% tổng số.
tiêu đề phụ
Khả năng sinh lời của người gửi tiền
Để đánh giá khả năng sinh lời của người gửi tiền, chúng tôi tính toán giá thực hiện của cam kết của họ, là giá trị của ETH tại thời điểm gửi tiền so với giá giao ngay hiện tại. Điều này cung cấp thước đo về lãi/lỗ chưa thực hiện trung bình do mỗi người gửi tiền nắm giữ.
Hiện tại, giá ký gửi trung bình trên tất cả ETH đã đặt cọc là 2.136 đô la, cho thấy mức lỗ chưa thực hiện trung bình là -13% theo giá giao ngay hiện tại. Điều này so sánh với lợi nhuận chưa thực hiện là +36% với giá thực tế là $1403 trên mạng Ethereum, nắm bắt mức giá trung bình mà tại đó toàn bộ nguồn cung ETH được di chuyển lần cuối trên chuỗi.
Sau khi kiểm tra giá thực tế của từng nhà cung cấp đặt cược, chúng tôi nhận thấy rằng cơ sở chi phí trung bình của Coinbase và Lido cao hơn khoảng 50% so với giá giao ngay ETH hiện tại. Binance và Kraken, đã chứng kiến hoạt động gửi tiền lớn khi bắt đầu thị trường tăng giá, hiện đang giao dịch ở mức hòa vốn xấp xỉ trong khoảng từ $1,812 đến $1,900, tương ứng.
Giá thực hiện cao trên Coinbase và Lido là một động lực thú vị, vì cả hai đều cung cấp một công cụ phái sinh được thế chấp thanh khoản cho ETH đã đặt cọc của họ, cho phép chủ sở hữu bán hoặc phòng ngừa rủi ro tốt hơn, với những người gửi tiền có khả năng ở cấp 2 Thị trường nhận được mức giá thực tế tốt hơn.
Bằng cách sử dụng chênh lệch giữa giá giao ngay ETH và giá thực hiện của các khoản tiền gửi ETH, chúng tôi tính được tổng giá trị đồng đô la của các khoản lãi hoặc lỗ chưa thực hiện do người gửi tiền nắm giữ. Kết hợp với việc phân chia quy mô người gửi tiền, chúng tôi có thể bắt đầu phân loại theo lãi hoặc lỗ chưa thực hiện giữa các loại người gửi tiền. Sau khi đạt mức cao nhất là 16 tỷ đô la vào tháng 7 năm 2022, khoản lỗ ròng chưa thực hiện hiện là 4,7 tỷ đô la. Nó phần lớn do những người tiết kiệm cá voi gánh chịu, những người chiếm 76% tổn thất chưa thực hiện.
tiêu đề cấp đầu tiên
Mô phỏng tình huống rút tiền sau khi nâng cấp Thượng Hải
Tiếp theo, chúng tôi ước tính số lượng ETH đã đặt cược có thể được rút ngay sau khi nâng cấp Thượng Hải.
Mặc dù người gửi tiền không thể rút tiền đặt cược của họ, nhưng họ vẫn có thể ký một thông báo thoát tự nguyện nói rằng họ muốn rút tiền khỏi nhóm đặt cược. Hiện tại có 1.229 trình xác thực đang chờ thoát và 214 trình xác thực "bị giết" sẽ buộc phải rút tiền sau khi tính năng rút tiền được kích hoạt (tổng cộng 46.176 ETH, 85,7 triệu đô la).
Bản nâng cấp Thượng Hải cho phép hai phương thức rút tiền: rút một phần và rút toàn bộ. Rút tiền một phần (thường được gọi là skimming) sẽ tự động rút phần thưởng đặt cược tích lũy của mỗi người xác thực, làm giảm số dư của người xác thực xuống còn 32 ETH. Việc rút tiền đầy đủ liên quan đến việc thoát hoàn toàn trình xác thực và lấy lại toàn bộ số dư đã đặt cược.
Trình xác thực thực hiện quy trình rút tiền tự động tương tự đối với rút tiền một phần và rút tiền toàn bộ. Tự động quét toàn bộ bộ trình xác thực, bắt đầu từ chỉ mục 0 và quét tuyến tính. Nếu người xác thực không ký vào thông báo thoát hoặc bị cắt, số dư ETH dư thừa sẽ bị rút và tự động gửi đến lớp thực thi. Thoát thành công nếu người xác thực đã ký vào lệnh thoát tự nguyện và vượt qua thời gian chờ đợi. 12 giây cho mỗi vị trí cho tổng số 16 trình xác thực được quét và xử lý. Với số lượng trình xác nhận hiện tại, quá trình này có thể mất tới 4,5 ngày.Tối đa 2 ngày tùy thuộc vào số lượng trình xác nhận thực tế đủ điều kiện rút tiền một phần sau khi nâng cấp Thượng Hải.
tiêu đề phụ
Dự đoán rút tiền một phần
Như đã đề cập ở trên, chỉ những người xác thực có mã thông báo rút tiền 0x01 mới tham gia vào quy trình rút tiền tự động. Hiện tại, khoảng 44% người xác thực có thông tin rút tiền chính xác. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều người xác thực cần cập nhật thông tin rút tiền của họ, nhiều người trong số họ đã được triển khai trong những ngày đầu của Beacon Chain và do đó đã tích lũy được một lượng lớn phần thưởng đặt cược. Data Always đã phân tích điều này một cách chi tiết và chúng tôi đã sao chép biểu đồ bên dưới để cho biết số lượng người xác thực cho hai bộ thông tin đăng nhập này đã phát triển như thế nào.
Mô tả hình ảnh
Nguồn dữ liệu: Data Always
Theo tỷ lệ được xác định trong phân tích, những trình xác thực có thông tin xác thực 0x00 sở hữu gần 75% tổng số phần thưởng tích lũy. Do đó, những người xác thực có thông tin xác thực 0x01 sẽ nhận được 25% còn lại, tương đương với việc rút 276 nghìn ETH trong hai ngày.Trong một trường hợp cực đoan, tất cả những người xác thực còn lại đã cập nhật thông tin rút tiền của họ sau khi nâng cấp Thượng Hải, điều này sẽ xảy ra với tốc độ 16 người xác nhận mỗi khối,
Cuối cùng, chúng ta sẽ thấy toàn bộ 1,137 triệu ETH được rút khỏi Beacon Chain trong vòng 4,5 ngày.
Biểu đồ bên dưới hiển thị số tiền tối thiểu và tối đa cho các khoản thanh toán phần thưởng, bao gồm số lượng ETH tối đa hàng ngày được mở khóa trong từng trường hợp. Số liệu thực tế có thể khác nhau giữa các thái cực này. Chúng tôi tin rằng nhiều người gửi tiền có thể đợi cho đến khi triển khai thành công Thượng Hải để mở khóa phần thưởng tích lũy của họ và sau đó nâng cấp thông tin rút tiền của họ, vì vậy chúng tôi sử dụng mức rút 50% làm cơ sở. Chúng tôi hy vọng số phần thưởng tích lũy thực tế được mở khóa sẽ gần với mức thấp nhất là 706 nghìn ETH (1,31 tỷ đô la).Để ước tính số lượng phần thưởng tích lũy sẽ được bán, chúng tôi chia nhỏ phân khúc người gửi tiền ở trên. Vì Lido nắm giữ một phần lớn giải độc đắc và đã cam kết lấy lại giải thưởng chính,
Chúng tôi tin rằng các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược khác sẽ làm theo, điều này sẽ dẫn đến việc khóa lại một phần đáng kể phần thưởng đặt cược.Chúng ta cũng có thể loại trừ khả năng áp lực bán cao từ các cổ phiếu còn lại trong nhóm.
Điều này khiến chúng tôi có phạm vi có khả năng là 76 nghìn ETH (141 triệu đô la), có thể lên tới 162 nghìn ETH (300 triệu đô la), thước đo áp lực tiềm năng của người bán đối với việc rút tiền một phần sau khi nâng cấp Thượng Hải.
tiêu đề phụ
Dự báo rút toàn bộ
Khi xem xét toàn bộ số lần rút tiền, điều quan trọng cần lưu ý là chỉ một số lượng hạn chế người xác thực có thể rút tiền mỗi ngày. Vì tính bảo mật của mạng Ethereum phụ thuộc vào một bộ trình xác nhận ổn định, nên có nhiều cơ chế khác nhau để ngăn chặn sự dao động lớn trong trình xác nhận và sự cạn kiệt nhanh chóng của cổ phần. Số tiền hàng ngày này được xác định bởi tính biến động, xác định số lượng người xác nhận được phép vào và người xác nhận ra. Bản thân giới hạn biến động được gắn với số lượng trình xác thực đang hoạt động trong nhóm đặt cược.
Với giới hạn dao động hiện tại là 8 người xác minh mỗi kỷ nguyên và 225 kỷ nguyên mỗi ngày, tối đa 800 người xác minh sẽ rút tiền mỗi ngày, tương đương với 57,6 nghìn ETH. Từ dữ liệu lịch sử của chúng tôi, chúng tôi có thể thấy giới hạn biến động hoạt động như thế nào với các trình xác thực mới sắp tới.
Ngoài khoảng thời gian thoát được xác định bởi giới hạn biến động, trình xác nhận cũng phải vượt qua độ trễ khả năng thoát. Đối với những người xác thực tự nguyện thoát, thời gian chờ đợi này là 256 kỷ nguyên, hoặc khoảng 27 giờ. Đối với trình xác thực theo trục, đó là 8192 kỷ nguyên hoặc khoảng 36 ngày. Sau đó, chúng tôi thêm thời gian cho quy trình rút tiền tự động một lần nữa, như được mô tả ở trên.
Có tính đến dữ liệu của chúng tôi về các trình xác thực đã thoát và bị trục xuất cũng như các khoảng thời gian chờ khác nhau, chúng tôi đã mô phỏng lượng ETH tích lũy có thể truy cập được sau khi nâng cấp Thượng Hải. Sau ba đợt tăng đột biến lớn về số lượng người xác thực ký thỏa thuận thoát tự nguyện (một lần sau khi sáp nhập vào tháng 9 năm 2022 và một lần khác vào năm nay), giờ đây chúng ta thấy tổng cộng 45.098 ETH (tương đương 83,3 triệu USD) sẽ có sẵn cho các nhà đầu tư.
Như đã đề cập ở trên, quá trình thoát staking sẽ mất hai ngày để tổng số tiền thoát khỏi Beacon Chain, nghĩa là chúng ta sẽ thấy ít nhất 45.098 ETH (83,3 triệu USD) trong khoảng thời gian từ ngày 12 tháng 4 đến ngày 14 tháng 4 thoát khỏi Beacon Chain.Xem xét bảng phân tích người gửi tiền của chúng tôi, giờ đây chúng tôi có thể xác định thành phần của những người gửi tiền có khả năng bắt đầu rút tiền đầy đủ. Chúng tôi thấy rằng những người xác thực đã thoát thuộc về tổng số 253 người gửi tiền.
Đáng chú ý, rất ít nhà cung cấp đặt cược đã rút trình xác nhận của họ. Trong số các nhà cung cấp đặt cược lớn nhất cho đến nay, chỉ có Coinbase thông báo rằng họ sẽ cho phép rút tiền ngay sau khi nâng cấp Thượng Hải. Người ta nói rằng Lido sẽ không cho phép rút tiền cho đến tháng 5, còn Kraken và Binance vẫn chưa công bố ngày cụ thể.
Ngoài ra, chúng tôi thấy những người ký gửi rút tiền chủ yếu là những người chỉ có một trình xác thực và những người triển khai cổ phần của họ trong giai đoạn trước khi ra mắt hoặc quý đầu tiên của chu kỳ chuỗi Beacon. Khung thời gian này trùng với thời điểm bắt đầu một thị trường giá lên, đó là lý do tại sao chúng ta thấy một số lượng lớn những người tiết kiệm đã thoát đang nắm giữ các khoản lỗ chưa thực hiện.
Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng sẽ có ít áp lực về giá từ các nhóm tiết kiệm này. Môi trường đặt cược đã thay đổi đáng kể kể từ khi đặt cược và những người đặt cược đơn lẻ ban đầu này có thể có xu hướng thoát ra và sau đó triển khai lại với các thiết lập của nhà cung cấp đặt cược mới để giảm rủi ro và chi phí duy trì thiết lập đặt cược. Họ cũng có thể muốn hưởng lợi từ các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD) mới hoặc thanh khoản, cho phép họ giữ ETH thanh khoản và sử dụng nó làm tài sản thế chấp trong DeFi trong khi vẫn kiếm được phần thưởng đặt cược Ethereum.
Kraken dự kiến sẽ đóng cửa một số lượng lớn trình xác thực sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đặt câu hỏi về dịch vụ đặt cược của Kraken tại Hoa Kỳ. Một khả năng thoát hàng loạt tiềm năng khác có thể đến từ Mạng Celsius, vì theo báo cáo, nó sẽ bán số ETH đã đặt cọc của mình như một phần của thủ tục phá sản, mặc dù hai tổ chức này khó có thể thoát ngay sau khi leo thang.
Trong bối cảnh này, việc rút số tiền này sẽ dẫn đến động lực tương tự như những ngày đầu của PoW, khi doanh thu của người khai thác dao động trong phạm vi này (mặc dù giá ETH dưới 1 đô la).
tiêu đề phụ
Dự báo tác động đến tổng cung
Xem xét việc rút một phần và rút toàn bộ, chúng ta có thể mô phỏng áp lực nguồn cung tiềm năng trong tuần đầu tiên sau khi nâng cấp Thượng Hải. Chúng tôi có ba tình huống trong đó tiền cược được mở khóa và bán phá giá:
Trường hợp 1: Trong trường hợp cực đoan nhất khi tổng số phần thưởng tích lũy và số lượng cổ phần tối đa được phép mỗi tuần được rút và bán, chúng ta có thể thấy tổng cộng 1,54 triệu ETH (2,93 tỷ USD) trở thành tài sản lưu động.
Trường hợp 2: Trong hiện trạng, chỉ có mã thông báo 00x0 là phần thưởng đặt cược, 45 nghìn ETH sẽ được rút và bán, và tuần đầu tiên sẽ chứng kiến ~312 nghìn ETH ($592 triệu) trở thành tài sản lưu động.
Trường hợp 3: Ước tính tốt nhất của chúng tôi dựa trên cập nhật chứng từ rút tiền 50%, phân khúc người gửi tiền của chúng tôi và các giả định về niềm tin và khả năng sinh lời của nhà đầu tư. Cũng tin rằng số lượng trình xác thực hiện đang thoát sẽ tăng gấp đôi trước và sau khi nâng cấp Thượng Hải, chúng tôi ước tính tổng cộng 170.000 ETH (323 triệu đô la) đã được bán.
tiêu đề phụ
tóm tắt
tóm tắt
Mặc dù không thể dự đoán đầy đủ kết quả của việc nâng cấp Thượng Hải, nhưng phân tích trong bài viết này cố gắng xoa dịu sự lo lắng của thị trường về tác động kinh tế của sự kiện mở khóa nguồn cung.
Ngay cả trong những trường hợp cực đoan khi số lượng phần thưởng và tiền đặt cược lớn nhất được rút và bán, khối lượng bên bán vẫn nằm trong phạm vi của dòng FX trung bình hàng tuần. Do đó, chúng tôi kết luận rằng ngay cả trong những trường hợp cực đoan nhất, tác động của việc nâng cấp đối với giá của ETH vẫn nằm trong phạm vi chấp nhận được đối với người dùng.
IOS
Android