MicroStrategy, công ty có khoản lỗ thả nổi hơn 1 tỷ đô la Mỹ, sẽ phản ứng thế nào trước sự sụt giảm mạnh của Bitcoin?

Tác giả gốc: Kyle

Tác giả gốc: Kyle

Tuần này, thị trường tài sản mã hóa gặp phải một thị trường "thác nước", Bitcoin (BTC) từng giảm từ trên 28.000 đô la Mỹ xuống còn 20.845 đô la Mỹ, giảm hơn 20%. Tổng giá trị thị trường của tài sản mã hóa toàn cầu sau đó đã giảm xuống dưới 1 nghìn tỷ USD, lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2021.

BTC đã dẫn đầu trong việc "lặn" và các tổ chức đã tạo ra thị trường tăng giá cuối cùng trên thị trường tài sản mã hóa đã mở ra một thời điểm mất mát. Theo thống kê, sau đợt giảm mạnh này, giá BTC đã thấp hơn chi phí nắm giữ các vị thế của MicroStrategy, một công ty niêm yết lần đầu tiên tại Hoa Kỳ, công ty đã mua 129.200 BTC trong hai năm qua và giá thành khoảng 30.700 đô la Mỹ mỗi chiếc. Ở mức giá hiện tại, khoản lỗ trên giấy tờ của MicroStrategy đã vượt quá 1 tỷ USD.

Bị ảnh hưởng bởi điều này, cổ phiếu MicroStrategy (MSTR.US), có mối tương quan cao với giá BTC, đã giảm mạnh. Sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mở cửa vào ngày 13 tháng 6, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã giảm 25%, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2020.

Trong thời kỳ tăng giá của BTC, MicroStrategy đã có một khoản lãi sổ sách lớn, nhưng hiện tại, khoản lãi thả nổi đã biến thành khoản lỗ thả nổi. Vì công ty đã nhiều lần huy động vốn để đầu tư vào BTC bằng cách phát hành trái phiếu và các khoản vay, nên khi thị trường gấu đến, áp lực tài chính mà công ty phải đối mặt đột ngột tăng lên.

Ngoài MicroStrategy, Tesla, Block và các công ty khác nắm giữ tài sản mã hóa hiện đang phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện từ 15% đến 30%. El Salvador, quốc gia Trung Mỹ đã biến BTC thành tiền tệ hợp pháp vào năm ngoái, thậm chí còn chịu tổn thất nặng nề hơn.Theo thống kê, quốc gia này đã tích lũy được 2.301 BTC dự trữ, với giá mua trung bình khoảng 45.100 đô la Mỹ và mức lỗ thả nổi hiện tại là khoảng 50%.

Khi đà giảm của BTC chậm lại, mọi người trong và ngoài thế giới mã hóa đang theo dõi - MicroStrategy điên rồ sẽ phản ứng thế nào với thị trường khó lường?

"Nếu Bitcoin không trở về 0, thì nó sẽ đạt 1 triệu đô la." Vào ngày 7 tháng 6, Michael Saylor, Giám đốc điều hành của MicroStrategy, một công ty niêm yết tại Hoa Kỳ, đã nhấn mạnh xu hướng tăng giá của mình đối với BTC trong một cuộc phỏng vấn. Anh ấy nói rằng trong một thế giới rất không chắc chắn, Bitcoin là thứ chắc chắn nhất, "nó chắc chắn hơn 19.000 loại tiền điện tử khác và bất kỳ cổ phiếu nào, chắc chắn hơn cả việc sở hữu tài sản ở bất kỳ đâu trên thế giới."

MicroStrategy CEO Michael Saylor

Mô tả hình ảnh

Tuy nhiên, vài ngày sau, BTC đã dàn cảnh “lặn mất tăm”, một bước tiến lớn so với con số 1 triệu USD mà Michael Saylor đã nói.

Vào ngày 13 tháng 6, chỉ số chứng khoán toàn cầu MSCI giảm mạnh và BTC mở cửa ở mức giá 28.090 đô la, nhưng đã giảm suốt chặng đường. Cùng ngày, BTC đã giảm xuống mức thấp nhất là 22.590 đô la, đóng cửa ở mức 23.270 đô la, với mức giảm lớn nhất là 17,16% trong ngày. Ngày hôm sau, BTC tiếp tục giảm, có thời điểm giảm xuống còn 20.845 đô la, giảm hơn 10%. Tính đến 4 giờ chiều ngày 14 tháng 6, BTC đã tăng trở lại mức 22.800 đô la, thu hẹp mức giảm trong ngày xuống dưới 2%.

Theo dữ liệu của CoinGecko, mức giảm của BTC là lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2020 xuống dưới mức 23.000 USD, đồng thời, tổng giá trị thị trường của tài sản mã hóa toàn cầu cũng giảm xuống dưới 1 nghìn tỷ USD, lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2021.

Các nhà phân tích trong ngành thường tin rằng khi các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới thắt chặt chính sách tiền tệ để chống lạm phát, thanh khoản thị trường toàn cầu đã giảm và sự suy giảm tài sản mã hóa đã trở thành biểu tượng của việc tháo chạy khỏi tài sản đầu cơ. Khi Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất, rất khó để thị trường tài sản mã hóa hoạt động mạnh mẽ trong ngắn hạn.

Sau đợt sụt giảm này, MicroStrategy, vốn từ lâu đã thể hiện mình là "con bò sắt BTC", đã thu hút nhiều sự chú ý. Công ty niêm yết chứng khoán Hoa Kỳ đã tăng lượng nắm giữ BTC trong hai năm qua và liên tục đưa ra những tín hiệu lạc quan về thị trường BTC.

Theo hồ sơ hàng quý mới nhất của MicroStrategy gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), giá mua BTC trung bình của công ty đã tiếp tục tăng kể từ năm 2020, đạt 30.700 đô la cho mỗi đồng xu vào ngày 31 tháng 3. Theo thống kê của Okey Cloud Chain, số lượng BTC do MicroStrategy nắm giữ đã lên tới 129.200.Dựa trên tính toán này, công ty đã đầu tư gần 4 tỷ đô la Mỹ để mua BTC.

Tuy nhiên, khi thị trường tài sản tiền điện tử chuyển từ trạng thái tăng giá sang giảm giá, BTC đã giảm từ mức cao 69.000 đô la xuống còn 22.800 đô la. hơn 1 tỷ đô la.

Bị ảnh hưởng bởi điều này, cổ phiếu của MicroStrategy (MSTR.US), có mối tương quan cao với giá BTC, cũng giảm mạnh. Sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mở cửa vào ngày 13 tháng 6, giá cổ phiếu của công ty đã giảm 25%, xuống mức thấp nhất là 143,9 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2020.

Thị trường gấu đang đến gần và áp lực đối với các vị thế tổ chức tăng mạnh

Từ một lượng lớn lợi nhuận thả nổi "tiền chết" đến khoản lỗ thả nổi hơn 1 tỷ đô la Mỹ, chiến lược "đánh bạc" BTC của MicroStrategy hiện đang là một "sai lầm". Trước những rủi ro tiếp theo của thị trường tài sản mã hóa, các tổ chức như MicroStrategy nắm giữ tài sản mã hóa đang phải đối mặt với áp lực gia tăng mạnh.

Là một công ty dịch vụ và phần mềm BI (Business Intelligence), MicroStrategy đã thêm BTC vào bảng cân đối kế toán của công ty để phòng ngừa lạm phát kể từ tháng 8 năm 2020. Do đó, việc liên tục mua BTC gần như đã trở thành "ngành kinh doanh chính" của công ty.

Là một tín đồ trung thành của Bitcoin, Giám đốc điều hành MicroStrategy Michael Saylor từng nói rằng khẩu hiệu của công ty là "HODL (Hold)" suốt đời, vì vậy họ sẽ chỉ mua và giữ BTC, và sẽ không bao giờ bán BTC. "Liên tục tích lũy BTC mà chúng tôi nắm giữ là mục tiêu quan trọng nhất."

MicroStrategy hoang tưởng về việc mua BTC. Từ cuối năm 2020 đến đầu năm 2021, công ty đã phát hành tổng cộng 1,05 tỷ đô la Mỹ dưới dạng trái phiếu chuyển đổi và đầu tư số tiền thu được từ tài trợ vào BTC; vào tháng 6 năm 2021, công ty đã phát hành thêm 500 triệu đô la Mỹ trái phiếu rác để huy động vốn quỹ cho "đầu cơ tiền xu"; Vào tháng 3, một công ty con của MicroStrategy đã sử dụng BTC trị giá 820 triệu đô la Mỹ vào thời điểm đó làm tài sản thế chấp và nhận được khoản vay 205 triệu đô la Mỹ để mua thêm BTC. Đây là lần đầu tiên công ty mua BTC với một khoản vay.

Việc liên tục phát hành trái phiếu và các khoản vay để mua BTC đã khiến MicroStrategy đứng trước bờ vực khó khăn về tài chính và bị hạ cấp tín dụng. Standard & Poor's Global Ratings đã xếp hạng tín dụng nhà phát hành của công ty là "CCC+", thấp hơn tiêu chuẩn xếp hạng "cấp độ đầu tư". Mặc dù vậy, vào tháng 4 năm nay, công ty vẫn nhấn mạnh trong một bức thư gửi các nhà đầu tư rằng họ không có ý định dừng con đường mua và nắm giữ Bitcoin trong một thời gian dài, và sẽ tiếp tục mua BTC.

Đáng chú ý, trong đợt sụt giảm thị trường vào ngày 13 tháng 6, dữ liệu trên chuỗi cho thấy MicroStrategy đã chuyển 2.089 BTC sang ví mới, đây là lần đầu tiên công ty chuyển BTC. Nhà phân tích mã hóa CryptoWhale đã phân tích rằng động thái này có thể có nghĩa là MicroStrategy có kế hoạch bán lượng BTC nắm giữ của mình. Đối với suy đoán này, Michael Saylor đã không trả lời trực tiếp mà đã tweet "In Bitcoin, We Trust" trên Twitter, điều này dường như thể hiện quyết tâm nắm giữ của anh ấy.

Mô tả hình ảnh

Michael Saylor bày tỏ niềm tin vào BTC trong mùa thu

MicroStrategy không đơn độc bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm của thị trường tài sản tiền điện tử. Các công ty như Tesla và Block (trước đây là Square), được thành lập bởi Jack Dorsey, người sáng lập Twitter, cũng không tránh khỏi bị ảnh hưởng. Ngoài ra, El Salvador, quốc gia Trung Mỹ đã đấu thầu hợp pháp BTC vào năm ngoái, cũng thua lỗ.

Người ta ước tính rằng nếu Tesla không mua hoặc bán BTC trong quý 2 năm nay, công ty sẽ nắm giữ khoảng 42.000 BTC, với giá vốn trung bình là 31.600 USD và mức lỗ chưa thực hiện hiện tại là khoảng 27,8%. Trong khi Block nắm giữ 8027 BTC, chi phí nắm giữ của nó là 27.400 đô la và khoản lỗ chưa thực hiện của nó là khoảng 16,8%. El Salvador dự trữ 2.301 BTC, với giá mua trung bình là 45.100 đô la và hiện đang lỗ khoảng 50%.

Đối mặt với sự sụt giảm mạnh của BTC, áp lực đối với các tổ chức nắm giữ các vị trí đã tăng lên và sức khỏe tài chính của El Salvador cũng làm dấy lên mối lo ngại từ thế giới bên ngoài. Đáp lại, Alejandro Zelaya, Bộ trưởng Bộ Tài chính El Salvador, trả lời rằng rủi ro tài chính do sự sụp đổ của BTC mang lại là cực kỳ nhỏ và khoản lỗ đầu tư thậm chí không chiếm 0,5% tổng ngân sách quốc gia.

Phải nói rằng, sau đợt "lặn lớn" này trên thị trường tài sản mã hóa, cho dù đó là El Salvador hay MicroStrategy và các công ty khác, chi phí nắm giữ các vị trí đã vượt quá giá tiền tệ hiện tại và tâm lý tương ứng của họ khi đối mặt với tài sản được mã hóa cũng có thể thay đổi.