Bankless: Chào mừng đến với giai đoạn thị trường mà các nguyên tắc cơ bản quan trọng, làm thế nào để nắm bắt cơ hội?

Biên dịch nguyên văn: Dongxun

Tác giả gốc:David Hoffman

Biên dịch nguyên văn: Dongxun

Sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra đã để lại hậu quả kinh hoàng trong toàn ngành.

Sự hủy hoại tư bản nhanh chóng ở quy mô như vậy sẽ để lại những vết sẹo rõ ràng trong thập kỷ tới.

Đừng làm cho thuật toán ổn định。

Khi chúng tôi đánh giá thiệt hại do sự kiện này gây ra, sự quan tâm của nhà đầu tư đã chuyển từ tài sản tăng trưởng cao sang tài sản trú ẩn an toàn.

Chúng ta có thể thấy những thay đổi trong ngành công nghiệp tiền điện tử khi mọi người đang chạy theo hướng vốn hóa thị trường và chúng ta có thể thấy rằng ở các thị trường truyền thống, trái phiếu đang trở nên hấp dẫn trở lại.

Sự sụt giảm mạnh trên thị trường đã buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại tình hình tài chính của họ để chuẩn bị cho một thị trường giá xuống. Khi các nguyên tắc cơ bản của thị trường chuyển từ tăng trưởng định giá sang định giá cơ bản, các khoản đầu tư từng hứa hẹn cơ hội tăng trưởng đã trở thành nợ phải trả.

Các thị trường sẽ tiếp tục chuyển sang các vị thế dài hạn bảo thủ cho đến khi đòn tăng lãi suất của Fed qua đi.

Chào mừng bạn đến với giai đoạn thị trường mà các nguyên tắc cơ bản quan trọng.

ETH và BTC

Trong đợt tăng giá vừa qua, các nguyên tắc cơ bản của Ethereum đã được cải thiện mạnh mẽ.

Kể từ khi EIP1559 ra mắt vào ngày 5 tháng 8, ETH đã kiếm được 4,7 tỷ đô la doanh thu phí giao dịch. EIP1559 là một cơ chế để nắm bắt các khoản tiền dư thừa trên thị trường tăng giá và lưu trữ chúng trong ETH trong trường hợp doanh thu không gian khối giảm.

Trong thị trường gấu 2018-2020, BTC đã giảm 85%, trong khi Ethereum giảm 95%.

Trong chu kỳ này, chúng đã giảm một lượng gần như nhau:

Hiệu suất được cải thiện của ETH so với BTC có thể là do các nguyên tắc cơ bản được cải thiện của Ethereum.

Cần nhấn mạnh rằng,Vấn đề cơ bản.

Đồng thời, Alt L1 có lưu lượng truy cập cao, doanh thu thấp cũng chứng kiến ​​​​sự sụt giảm nghiêm trọng:

Đừng để tỷ lệ phần trăm đánh lừa bạn, sự khác biệt giữa mức giảm 60% và 80% là 50%. Ví dụ: Fantom giảm gấp 2 lần so với Solana giảm so với ATH và AVAX giảm 54% so với ETH.

Các L1 mới hơn dự kiến ​​sẽ bị ảnh hưởng nặng nề hơn khi tham gia vào thị trường giá xuống đầu tiên của chúng; ETH và BTC đã từng trải qua các thị trường giá giảm trước đây và đã xây dựng khả năng phục hồi của nhà đầu tư trong những năm qua.

Tuy nhiên, có hai điều về những L1 đặc biệt này mà những người sống sót trong thị trường gấu trước đây không có: tình trạng thừa cung không gian khối, dẫn đến tài sản L1 bị thổi phồng quá mức và nguồn cung không giới hạn cho các nhà đầu tư.

Không bao gồm ở đây: Mở khóa nhà đầu tư (BTC và ETH không). Ngoài ra, ETH kết hợp đã tăng từ -2% lên +2%.

Các Alt L1 này sẽ phải chịu gánh nặng phát hành cao và mở khóa cho nhà đầu tư trong suốt thị trường giá xuống. Và đối với những người thích nghi và sống sót qua chu kỳ rửa trôi của gấu: Tôi sẽ lạc quan.

An ninh và quy mô

Vòng quay của thị trường từ rủi ro đến giảm rủi ro có thể được định nghĩa lại là “ưu tiên quy mô” thành “ưu tiên an toàn”. Một mô hình cấu trúc tương tự xuất hiện ở đây.

• Những gì hoạt động dựa trên sự an toàn.

• Những gì đang phá vỡ được dựa trên quy mô.

Một loại đầu tư (vào các thị trường có thể mở rộng quy mô để đáp ứng nhu cầu) hoạt động tốt ở các thị trường giá lên và loại kia (những thị trường đã thiết lập nền tảng kinh tế bền vững) hoạt động tốt ở các thị trường giá xuống.

DAI và UST

Terra gặp sự cố do có quá nhiều UST. Tăng trưởng trợ cấp không bền vững của Anchor và việc đúc tiền UST không tùy ý đã tạo ra những khoản nợ không thể vượt qua khi Terra ngừng hoạt động.

Hóa ra giá trị được lưu trữ trong LUNA không đủ để thanh toán hóa đơn.

Chiến lược của MakerDAO hoàn toàn trái ngược với thiết kế của Terra. Chiến lược của Terra là tràn ngập thị trường để trợ cấp cho việc áp dụng. Ngược lại, nguồn cung DAI được thiết kế để đáp ứng nhu cầu thị trường.

DAI mới sẽ chỉ được đúc khi thị trường tạo ra nhu cầu bền vững lâu dài đối với stablecoin. Điều này ngăn chặn việc sản xuất DAI quá mức và giải phóng MKR khỏi gánh nặng cung cấp DAI không cần thiết. Do đó, MakerDAO là một cỗ máy tín dụng hiệu quả giúp tối đa hóa lợi nhuận và rủi ro.

Terra ưu tiên tăng trưởng hơn bảo mật và nó đã bị lật tẩy. Và MakerDAO ưu tiên bảo mật hơn tăng trưởng và do đó có nền tảng vững chắc về các stablecoin phi tập trung.

Ethereum và Solana

Sự đánh đổi tương tự giữa khả năng mở rộng và bảo mật tồn tại giữa Ethereum và Solana.

Solana tràn ngập thị trường với nguồn cung không gian khối, mang lại sự bất ổn cho chính chuỗi khối. Không có phí, Solana dễ bị tấn công bằng thư rác và phải nhờ đến sự kiểm duyệt để ngăn chặn sự gián đoạn chuỗi.

Cung không gian khối Solana vốn đã vượt quá cầu, đó là mô hình kinh doanh của nó. Kết quả là nền tảng của nó thường trở nên không ổn định, không thể hỗ trợ các hoạt động diễn ra trên đó.

Mô tả hình ảnh

Tăng trưởng quy mô Ethereum L1 kể từ khi thành lập

Ngoài ra, việc giới hạn không gian khối L1 tạo cơ hội kinh tế cho L2 để nắm bắt nhu cầu này. L2 sẽ không làm mất ổn định Ethereum L1, chúng có thể tăng hiệu quả của không gian khối lên vài bậc độ lớn.

thiết kế không bền vững

Đây là những mẫu thiết kế dành cho Alt L1 và chúng không hoạt động tốt trong thị trường giá xuống. Alt l1 Cung cấp quá mức thị trường các sản phẩm giá rẻ để giảm cạnh tranh và thúc đẩy tăng trưởng. Nhưng khi thị trường chứng kiến ​​người dùng và dòng vốn chảy ra, sản phẩm giá rẻ này biến từ tài sản thành nợ phải trả.

Bán một sản phẩm với giá 0 đô la không còn cạnh tranh nữa. Nhưng nó đã từng rất điên rồ.

DAO cũng vậy

DAO cần nhận ra rằng "giải phóng hàng triệu đô la nợ quốc gia" trong một thị trường giá lên không phải là một mô hình bền vững.

Điểm mấu chốt rất quan trọng và các DAO cần suy nghĩ về điều đó để tồn tại qua mùa đông tiền điện tử. Để làm được điều này, các DAO cần phải từ bỏ việc loại trừ cấu trúc và hệ thống phân cấp này.

Tên DAO đã gây thiệt hại cho ngành công nghiệp. Nó không mô tả chính xác những tổ chức đó là gì. Những gì bạn nghĩ là DAO thực sự là DO:tổ chức kỹ thuật số。 

Đối với DO, nguyên tắc cơ bản quan trọng. Cấu trúc và quy trình cần phải được thiết lập. Tài nguyên cần phải được sử dụng một cách khôn ngoan.

Ví dụ, Gitcoin đang nghiêng về phíaVăn hóa lãnh đạo mới và chủ nghĩa bảo thủ cấu trúc。

DAO cần xem xét trung thực các quỹ, P&L và biểu đồ tổ chức của họ để xem có điều gì không đúng không.

cơ hội cơ bản

Điều bình thường là chu kỳ áp dụng tiếp theo sẽ ít rủi ro hơn các chu kỳ trước. Những người chấp nhận rủi ro lớn nhất đang tham gia vào thị trường tiền điện tử từ rất lâu trước khi các nguyên tắc cơ bản thực sự xuất hiện.

Mỗi chu kỳ mới tạo ra các nguyên tắc cơ bản mới và trường hợp mạnh mẽ hơn để tiền điện tử trở thành một khoản đầu tư hợp lý, dần dần thu hút các nhà đầu tư với các tiêu chuẩn ngày càng cao hơn.

Trước khi cơn sốt "các yếu tố cơ bản không quan trọng" tiếp theo xảy ra, chúng ta cần xây dựng một chu kỳ thị trường "các yếu tố cơ bản quan trọng".

Đây là chu kỳ cơ hội tiếp theo trong tiền điện tử: bạn có thể xác định các nguyên tắc cơ bản bị định giá thấp nhưng có tiềm năng cao cho mùa tăng trưởng tiếp theo không?

Đây là lý do tại sao tôi lạc quan về các nguyên tắc cơ bản của L2.

• Các chuỗi L2 không phải trả tiền cho bảo mật, điều này khiến chúng trở nên hợp lý về mặt kinh tế ngay từ đầu.

• L2 cung cấp câu trả lời cơ bản cho vấn đề mở rộng quy mô của Ethereum đồng thời cung cấp diện tích bề mặt rẻ cho các doanh nhân và nhà xây dựng.

• L2 có thể được đo lường bằng cách sử dụng mô hình định giá DCF đã được thử nghiệm và thử nghiệm, mang lại sự đảm bảo cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm các nguyên tắc cơ bản thực sự để làm cơ sở đầu tư của họ.

Nếu bạn chưa tìm được việc làm trong lĩnh vực tiền điện tử... hãy xem L2 và ứng dụng của họ.

thời hoàng kim của xây dựng

Nhiên liệu của một thị trường tăng giá được xây dựng trong một thị trường giá xuống.

Nhiên liệu của một thị trường tăng giá được xây dựng trong một thị trường giá xuống.

Năm 2018, DeFi bắt đầu hoạt động. MakerDAO, Uniswap, Compound, Aave, Synthetix, OpenSea — tất cả đều được phát triển khi cơ sở khách hàng của Ethereum có khoảng vài nghìn người.

Trong thị trường gấu này, chúng tôi có một mô hình mới với hàng triệu người dùng và phí rẻ, được kết nối trực tiếp với điểm nóng cốt lõi của nền kinh tế Ethereum.

Vẫn còn rất nhiều thứ để xây dựng.

Và những gì được xây dựng trong hai năm tới sẽ là nguyên tắc cơ bản tạo ra thị trường giá lên tiếp theo.

Hãy chắc chắn rằng bạn gắn bó với nó và quan sát những gì bạn xây dựng để bạn có thể nắm bắt được sự bất đối xứng thông tin khi thời điểm đến vị trí thuận lợi hơn, trong khi những người có thông tin kém ở vị trí tương đối bất lợi).

Do đó, bạn có thể có alpha.