Phân tích mô hình kinh tế Ethereum từ góc độ đầu tư

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từChuỗi khối đà điểu (ID: MyTuoniao), được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

, được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Tác giả: Lyn Alden, người sáng lập Công ty Đầu tư Lyn Alden, đã tham gia nghiên cứu đầu tư hơn 15 năm

Bản dịch: Rachel, Chen Yiwanfeng

Người sáng lập Bitcoin Satoshi Nakamoto đã giải quyết các vấn đề liên quan đến sự khan hiếm kỹ thuật số thông qua sách trắng vào năm 2008 và ra mắt Bitcoin vào năm 2009. Sau khi Bitcoin ra mắt, nhiều dự án tiền kỹ thuật số khác đã theo sau.

Nhiều người hỏi tôi nghĩ gì về Ethereum và tại sao tôi không đầu tư vào Ethereum mặc dù tôi đang đầu tư vào Bitcoin. Vì vậy, dưới đây tôi sẽ phân tích giao thức Ethereum dưới góc độ của các nhà đầu tư (không phải nhà phát triển).

tiêu đề phụ

Tổng quan về Ethereum 1.0

Ethereum được đề xuất bởi Vitalik Buterin (V God) vào năm 2013, huy động vốn từ cộng đồng vào năm 2014 và ra mắt vào năm 2015.

V God, lúc đó mới 19 tuổi, muốn tạo ra một nền tảng cho các ứng dụng phi tập trung. Nhà sản xuất trò chơi lớn Blizzard đã khiến các nhân vật trong trò chơi của mình trở nên loạn thần kinh, và ông bắt đầu hành trình kéo dài nhiều năm để tìm ra các giải pháp kỹ thuật nhằm khắc phục những bất công khủng khiếp này:

Tôi đã rất vui khi chơi World of Warcraft từ năm 2007 đến 2010, nhưng một ngày nọ, Blizzard đã loại bỏ thành phần sát thương khỏi Warlock's Siphon Life yêu quý của tôi. Tôi đã khóc đến mất ngủ, vào ngày tôi nhận ra những điều khủng khiếp mà các dịch vụ tập trung có thể mang lại.

—— Thần V

Ông mô tả việc phát hiện ra bitcoin vào năm 2011, sau đó một "ngọn lửa" được thắp lên.

Bitcoin sử dụng chuỗi khối như một công nghệ tiết kiệm và thanh toán, và lớp cơ sở rất đơn giản. Nó tập trung vào việc làm tốt một việc: lưu trữ và giải quyết giá trị. Các lớp bổ sung có thể được xây dựng trên lớp cơ sở này để tận dụng khả năng lưu trữ và truyền giá trị của nó cho các mục đích phức tạp hơn. Một ví dụ là Lightning Network, giúp tăng cường khả năng mở rộng của Bitcoin và có thể được sử dụng cho các khoản thanh toán vi mô.

Mặt khác, Ethereum là nỗ lực của Vitalik nhằm áp dụng công nghệ chuỗi khối rộng rãi hơn trong lớp cơ sở của giao thức. Anh ấy đã giới thiệu ethereum như một "máy tính thế giới", giống như một cửa hàng ứng dụng không bị kiểm soát bởi bất kỳ thực thể trung tâm nào. Nó giống như một hệ điều hành phân tán với hệ thống mã thông báo tích hợp và các lập trình viên có thể sử dụng hệ sinh thái này để tạo các ứng dụng hoặc DApp phi tập trung sử dụng mã thông báo của riêng họ.

Công nghệ cơ bản của Ethereum dựa trên các hợp đồng thông minh, là các thỏa thuận được lập trình sẵn được kích hoạt khi một số sự kiện nhất định xảy ra trong chuỗi khối. Nó yêu cầu một phần mã thông báo Ethereum để trả cho những người khai thác để thực hiện các hợp đồng thông minh trên chuỗi khối.

1. Ví dụ ứng dụng

Ethereum đã được sử dụng để tạo nhiều dự án khác nhau và DappRadar là một trong nhiều trang web cho phép bạn duyệt các ứng dụng phi tập trung trong danh mục Ethereum và các giao thức hợp đồng thông minh khác.

Một trong những ví dụ phổ biến nhất là stablecoin. Các tổ chức có thể lưu trữ tiền định danh làm tài sản thế chấp và khởi chạy mã thông báo chạy trên giao thức Ethereum. Các mã thông báo này được sao lưu 1:1 với tiền tệ định danh, vì vậy chúng có xu hướng duy trì giá ổn định, về cơ bản là so với đồng đô la, bằng cách sử dụng chuyển giao và lưu trữ công nghệ chuỗi khối mã thông báo. Người dùng phải dựa vào bên thứ ba để tin tưởng bên thứ ba vì họ phải tin tưởng rằng việc lưu ký và thế chấp mã thông báo là đáng tin cậy, nhưng việc trao đổi mã thông báo giữa các đối tác là không được phép.

DeFi đã trở nên rất phổ biến vào năm 2019 và 2020 và các ứng dụng này sao chép các chức năng ngân hàng khác nhau, bao gồm kiếm lợi nhuận, cho vay hoặc trao đổi mã thông báo. Ví dụ: Uniswap không phải là một công ty thương mại tập trung, mà là một sàn giao dịch hoạt động theo cách phân tán dựa trên công nghệ chuỗi khối và cơ chế khuyến khích.

Cá cược và cờ bạc cũng là một lĩnh vực đáng quan tâm. Một ví dụ ban đầu là CryptoKitties, một trò chơi cho phép người dùng mua, thu thập, nhân giống và bán tiền điện tử, với mỗi mã thông báo đại diện cho một con mèo và mỗi mã là duy nhất. Sau khi được tạo, người dùng sẽ có mã thông báo mèo của riêng họ và không ai có thể lấy đi hoặc thay đổi chúng như các chiến binh yêu quý của Blizzard. CryptoKitties phổ biến đến mức chúng làm tắc nghẽn nghiêm trọng mạng của Ethereum vào cuối năm 2017.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: CryptoKitties

Ngày nay có rất nhiều trò chơi dựa trên tiền điện tử, tôi không còn chơi trò chơi như trước nữa, nhưng nếu có chơi, tôi chắc chắn có thể hiểu tại sao chuỗi khối có thể gia tăng giá trị cho hệ sinh thái trò chơi, cho phép người dùng giữ vật phẩm độc lập với trò chơi nhà xuất bản, Ý tưởng về thú cưng, nhân vật và thậm chí để các trò chơi khác nhận ra những vật phẩm, thú cưng, nhân vật này chắc chắn rất tuyệt.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là nhiều trò chơi dựa trên tiền điện tử hiện đang chạy trên các đối thủ cạnh tranh của Ethereum, chẳng hạn như EOS và TRON.

Mạng xã hội và các hệ thống khác cũng là những dự án tồn tại trong hệ sinh thái DApp. Về lý thuyết, bầu trời là giới hạn, nhưng câu hỏi đặt ra là liệu chúng có đủ ý nghĩa kinh tế hay không.

tiêu đề phụ

Các ứng dụng phi tập trung có thực sự phi tập trung không?

Một trong những mối quan tâm của tôi khi xem xét các ứng dụng phi tập trung là nhiều trường hợp sử dụng là vòng tròn và đầu cơ.

Ethereum được sử dụng rộng rãi để trao đổi tiền điện tử phi tập trung, stablecoin, đơn vị tài khoản thanh khoản để giao dịch tiền điện tử, cho vay và kiếm lãi từ tiền điện tử, đây là một phương pháp đóng vai trò là nguồn thanh khoản, cho vay và cho vay Ethereum, Cũng được sử dụng để kiếm hoặc giao dịch các loại tiền điện tử khác nhau theo cách được đánh bạc.

Vì vậy, đây là một hệ điều hành lớn được hỗ trợ bởi tiền điện tử nhằm mục đích chuyển tiền điện tử. Một hệ thống ngân hàng lành mạnh trong thế giới thực sẽ có mọi người tiết kiệm tiền và các ngân hàng thực hiện tất cả các loại khoản vay để thế chấp và tài trợ kinh doanh cho tiện ích trong thế giới thực.

Mặt khác, một hệ thống ngân hàng dựa trên đầu cơ sẽ là một nhóm các ngân hàng nhận tiền gửi và sau đó cho các nhà đầu cơ trên thị trường chứng khoán gần đó vay, cộng với các nhà cung cấp công nghệ để làm cho việc này trở nên dễ dàng, với những nhà đầu cơ đó thực hiện giao dịch, chủ yếu là bởi các ngân hàng đó .Cổ phiếu, cổ phiếu trong các công ty công nghệ và cổ phiếu trên các sàn giao dịch chứng khoán, do đó tạo thành một bên đầu cơ vòng tròn khổng lồ. Cho đến nay, trường hợp sử dụng lớn nhất cho Ethereum là phiên bản phân tán của hệ thống đầu cơ dựa trên vòng lặp này.

Một số trò chơi thú vị và có thể thu thập theo cách riêng của chúng, nhưng phần lớn Ethereum hiện chủ yếu là về tài chính phân tán và giao dịch đầu cơ.

Lý do chính khiến một số ứng dụng tài chính phi tập trung này như sàn giao dịch và khai thác thanh khoản trở nên phổ biến hơn so với các đối thủ cạnh tranh tập trung của chúng là chúng bỏ qua KYC.

Chính phủ đang cố gắng thực hiện kiểm tra KYC đối với các sàn giao dịch và người giám sát được quản lý để họ có thể theo dõi ai đang mua và bán tiền điện tử. Họ có thể thực hiện phân tích trên các chuỗi khối công khai, nhưng để có thể thực thi gian lận thuế hoặc các vụ kiện tụng khác, họ muốn có thể liên kết các giao dịch chuỗi khối với các cá nhân cụ thể bằng cách có các cổng KYC trên càng nhiều điểm vào và ra càng tốt .

Các ứng dụng phi tập trung làm cho hoạt động trở nên khó khăn hơn và chắc chắn hấp dẫn hơn đối với những người dùng muốn bảo vệ quyền riêng tư của họ. Sự giám sát ngày càng tăng của chính phủ là chất xúc tác chính trong sự phát triển của các công nghệ bảo mật hoặc giao dịch ngoại tuyến trong những thập kỷ gần đây. Nói cách khác, nếu tiền mặt được phát minh ngày nay, nó sẽ là bất hợp pháp vì các chính phủ rất khó theo dõi và họ không muốn.

Nếu các sàn giao dịch tập trung và ngân hàng tiền điện tử tập trung phải tuân theo các quy tắc KYC, nhưng các sàn giao dịch phi tập trung và ngân hàng tiền điện tử phi tập trung thì không, thì tất nhiên chúng ta nên mong đợi các phiên bản phân tán không phải KYC sẽ phát triển trừ khi chúng bị ảnh hưởng bởi quy định.

Chạy mã trên Ethereum đắt hơn chạy mã trên Amazon Web Services. Có những trò chơi hoặc dịch vụ sử dụng cụ thể công nghệ chuỗi khối, chẳng hạn như thực thi quyền sở hữu kỹ thuật số đối với các mã thông báo không thể thay thế, nhưng nếu không, nhiều trong số đó là các dịch vụ sao chép, chẳng hạn như trao đổi tiền điện tử hoặc cho vay tiền, cũng hoạt động tốt mà không cần sử dụng chuỗi khối. Vì vậy, rất nhiều sự tăng trưởng dường như xoay quanh KYC, khiến nó hơi "không được phép".

Tuy nhiên, vấn đề là hệ sinh thái vẫn chưa được phân cấp như mong muốn và có rất nhiều bề mặt tấn công nếu nó bị các cơ quan quản lý tấn công.

1. Các nhà khai thác nút Ethereum bên thứ ba

Bitcoin được thiết kế từ đầu để giúp dễ dàng chạy một nút đầy đủ. Trên thực tế, yêu cầu thiết kế này là trung tâm của "cuộc chiến ngã ba" khét tiếng của Bitcoin vào năm 2017, trong đó phiên bản dễ chạy của lõi nút Bitcoin hoạt động tốt hơn so với hard fork của nó, điều này làm tăng kích thước khối khiến nó khó chạy hơn. chạy một nút đầy đủ để đổi lấy thông lượng mạng cao hơn.

Điều này hoạt động rất tốt đối với Bitcoin bởi vì, ở lớp cơ sở, nó tập trung vào việc thực hiện tốt một việc đơn giản: lưu trữ và chuyển giao giá trị. Đó là một chuỗi khối đơn giản.

Ethereum phức tạp hơn và có nhiều mục tiêu hơn trên lớp cơ sở, do đó, tình hình nút phức tạp hơn và một số DApp có yêu cầu cao đối với các nút.

Kể từ ít nhất là năm 2018, người ta đã chỉ ra rằng hệ sinh thái Ethereum DApp khá phụ thuộc vào các nhà khai thác nút lớn của bên thứ ba như Infura. Tình hình vẫn còn nghiêm trọng và trớ trêu thay, Infura lại sử dụng Amazon Web Services, vì vậy có hai lớp tập trung.

Đây là cách Infura mô tả các sản phẩm của mình:

Đây là một nhà điều hành nút bên thứ ba khác, Alchemy, mô tả sản phẩm của mình:

Các ứng dụng chạy trên Ethereum phi tập trung hơn so với các ứng dụng thông thường trên các nền tảng khác, nhưng nếu hầu hết những gì chúng đang làm là bỏ qua các quy định KYC và các chính phủ quyết định trấn áp các hoạt động này, thì chúng có bề mặt tấn công tập trung đáng kể. Chính phủ có thể cấm các nhà cung cấp đám mây lưu trữ các nút Ethereum và họ có thể theo đuổi các công ty cung cấp dịch vụ nút quy mô lớn này, điều này không nhất thiết sẽ hạ thấp Ethereum, nhưng sẽ khiến DApps khó chạy hơn, do đó đe dọa hệ sinh thái.

Nếu có một cuộc đàn áp của chính phủ đối với các dịch vụ nút bên thứ ba của Ethereum, thì sẽ có một cuộc tranh giành giữa các nhà khai thác DApp để tìm cách chạy các ứng dụng của họ một cách hiệu quả mà không cần các bên thứ ba tập trung này.

Trong một tập podcast vào tháng 8 năm 2020, Peter McCormack đã hỏi V God, "Ethereum phụ thuộc vào Infura như thế nào?"

Thần V trả lời:

Đầu tiên, tôi không nghĩ rằng mạng Ethereum phụ thuộc vào Infura. Giống như nếu Infura biến mất vào ngày mai, bạn biết rằng mạng ethereum sẽ tiếp tục hoạt động và tất cả những người có nút đầy đủ ethereum hoặc nút ánh sáng ethereum sẽ vẫn tiếp tục hoạt động bình thường.

Các ứng dụng Ethereum chắc chắn sẽ trở nên khó sử dụng hơn, đồng thời, có thể sử dụng các ứng dụng Ethereum mà không cần dựa vào Infura.

Giống như tôi nghĩ trong Metamask, có thể giả mạo một điểm cuối thành một nút cục bộ và có những thứ như ứng dụng khách ánh sáng ethereum như bạn có thể chạy Geth light và một số triển khai khác có chế độ ánh sáng cũng giống như bitcoin Trên thực tế, xác minh đỉnh khối tương tự trong Ethereum, chúng tôi thậm chí còn cố gắng làm cho ứng dụng khách nhẹ mạnh hơn. Ví dụ: Ethereum có một khái niệm gọi là cây trạng thái, nơi chúng tôi không chỉ dành riêng cho các giao dịch mà còn cho số dư tài khoản. Vì vậy, với một khối, chẳng hạn như tiêu đề khối, thậm chí một mẩu dữ liệu nhỏ ở đầu khối, bạn có thể tạo một bằng chứng rất ngắn rằng bạn biết danh tính của một đối tượng cụ thể bằng mật mã.

Và, đó chắc chắn là những điều mà chúng tôi có thể cố gắng làm tốt hơn và chúng tôi đang làm việc rất chăm chỉ để đạt được điều đó. Giống như, bạn biết đấy, rất nhiều công việc khó khăn đang diễn ra như tạo ra một chương trình phụ trợ phi tập trung hơn cho những thứ như Metamask. Bạn chắc chắn có thể kết nối nó với một nút đầy đủ hoặc thậm chí là một nút nhẹ nếu bạn muốn.

Trong sự kiện tháng 10 năm 2020, V God đã nói rõ hơn về vấn đề này:

Bạn có thể có các mức xác thực khác nhau. Vì vậy, ví dụ như trong môi trường phân đoạn, bạn không phải tự mình kiểm tra mọi thứ, nhưng có những kỹ thuật tương tự như xác minh tính khả dụng của dữ liệu, ví dụ như có thể xác minh tính chính xác theo xác suất. Bạn có thể xác minh các phân đoạn chuỗi đèn hiệu, bạn có thể kiểm tra bằng chứng gian lận, bạn có thể chạy ứng dụng khách không trạng thái, thậm chí bạn có thể chạy ứng dụng khách nhẹ, điều này tốt hơn là tin tưởng vào một số máy chủ và tôi nghĩ sẽ tốt hơn cho hệ sinh thái để nhiều người làm những việc này Hệ thống lành mạnh hơn và mọi người sẵn sàng làm những việc này hơn. Ví dụ: tôi không hài lòng với việc bạn biết rằng Metamask chỉ là khách hàng trao đổi trực tiếp với Infura.

Ý tôi là, tôi nhận ra rằng không có cách nào tốt hơn vào lúc này, nhưng đó chắc chắn là cách chúng ta nên thử và có rất nhiều dự án tốt đang cố gắng vượt qua các kỹ sư, và thậm chí ví dụ như Eth 2 được thiết kế tốt hơn Eth 1 là một ứng dụng khách nhẹ hơn, đơn giản hơn, vì vậy chúng tôi hy vọng những thứ như Metamask cuối cùng sẽ thích ứng với nó theo thời gian.

Vào tháng 11 năm 2020, khi Infura sụp đổ, một số rủi ro đã xuất hiện trên thị trường. Nhiều sàn giao dịch đã phải tạm thời ngừng cho phép rút token Ethereum và các loại token khác dựa trên Ethereum.

Infura đã liên kết vấn đề này với một lỗi trong một trong các ứng dụng khách ethereum:

Đầu ngày hôm nay (2020.11.11), Infura đã trải qua sự cố gián đoạn dịch vụ tồi tệ nhất trong 4 năm hoạt động của chúng tôi. Chúng tôi nhận ra rằng chúng tôi là cơ sở hạ tầng quan trọng cho nhiều sản phẩm và dự án tuyệt vời. Tôi muốn xin lỗi tất cả người dùng và hệ sinh thái. Chúng tôi nhận ra sự tin tưởng mà bạn đặt vào chúng tôi và chúng tôi không bao giờ xem nhẹ điều đó. Tôi muốn chia sẻ chi tiết về sự cố này với bạn nhằm mang lại sự minh bạch cho những gì đã xảy ra để bạn có thể yên tâm rằng dịch vụ của chúng tôi sẽ tốt hơn và kiên cường hơn nữa.

2. Vấn đề bảo mật

Năm 2020 đã chứng kiến ​​nhiều vụ hack và vi phạm DeFi nghiêm trọng.

Điều này không giống như một sàn giao dịch hoặc nhà cung cấp dịch vụ lưu ký bị tấn công mà không gặp bất kỳ sự cố nào với giao thức cơ bản. Thay vào đó, nhiều vụ hack và khai thác DeFi này có lỗi trong các giao thức cơ bản mà chúng khai thác, dẫn đến việc mất tiền của người dùng. Nói cách khác, đây là một vấn đề cơ bản hơn ở lớp giao thức mã thông báo được kích hoạt bởi Ethereum.

Khi nhiều giao thức liên quan đến nhau một cách phức tạp, nhiều giao thức trong số đó kém an toàn hơn về tỷ lệ băm hoặc các biện pháp bảo vệ khác (ví dụ: hiệu ứng mạng và nhiều altcoin có ngân sách bảo mật yếu hoặc độ phức tạp cao của các lỗ hổng), thì việc hack sẽ dễ dàng hơn.

3. Giải pháp cho những vấn đề chưa biết

Tóm lại, có nhu cầu cao về stablecoin được sử dụng làm đơn vị tài khoản thanh khoản khi giao dịch tiền điện tử và các mục đích khác, có nhu cầu cao đối với các sàn giao dịch tiền điện tử phi tập trung và nhà cung cấp thanh khoản tiền điện tử phi tập trung Và cũng có nhu cầu lớn đối với mã thông báo dựa trên trò chơi, DApps xã hội. Ethereum có thị phần lớn trong DApps tài chính, trong khi một số đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn có thị phần đáng kể trong trò chơi, DApps xã hội.

Được đo bằng chi phí trên mỗi dòng mã được thực thi, các DApp này kém hiệu quả hơn so với các ứng dụng tập trung, nhưng do mọi người tìm cách bỏ qua các quy định KYC và vì stablecoin hiện rất hữu ích trong thế giới giao dịch tiền điện tử nên có rất nhiều nhu cầu.

Tuy nhiên, trớ trêu thay, giải pháp Ethereum cho nhu cầu này lại có một cụm bán tập trung. Mặc dù nó phi tập trung hơn một hệ thống tập trung thuần túy, nhưng nó không thực sự được phân phối như một số người mong đợi và Vitalik đồng ý. Các cụm tập trung này cung cấp một bề mặt tấn công tiềm năng cho các chính phủ để trấn áp các công ty được quản lý, tập trung hoàn toàn và KYC.

Có các vấn đề bảo mật với việc sử dụng Ethereum trong các mã thông báo khác nhau và hầu hết hệ sinh thái là hình tròn. Cho đến nay, Ethereum DApps không chủ yếu phục vụ các ngành công nghiệp phi tiền điện tử với thành công rộng rãi, nhưng trường hợp sử dụng chính của chúng là làm nền tảng để giao dịch, cho vay và chuyển các loại tiền điện tử khác nhau. Hoạt động đầu cơ theo vòng tròn này có thể thúc đẩy sự phát triển và tăng giá rất nhanh, nhưng cũng có thể giảm giá nhanh chóng nếu điều ngược lại là đúng.

tiêu đề phụ

cạnh tranh ethereum

Ethereum phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các chuỗi công khai khác, chẳng hạn như Cardano, TRON, Polkadot, v.v.

Tuy nhiên, chúng không cách xa Ethereum như một số đồng tiền được so sánh với Bitcoin, vì vậy chúng đáng để theo dõi. Tương tự như vậy, có những nền tảng hợp đồng thông minh gắn liền với Bitcoin, RSK là một ví dụ ban đầu. Stacks 2.0, được phát hành vào tuần trước, là một giao thức được xây dựng dựa trên Bitcoin có thể sử dụng Bitcoin làm lớp thanh toán, đưa các hợp đồng thông minh và DeFi vào mạng Bitcoin. Dự án được tài trợ tốt (từ khoản tài trợ hàng triệu đô la mà SEC thực sự giám sát), họ cũng đang cấp vốn cho các nhà phát triển DApp để khởi động hiệu ứng mạng, vẫn còn phải xem liệu dự án có thành công hay không, nhưng vấn đề là giữa dự án này và một số Ethereum nhỏ hơn sẽ phải đối mặt với một số cạnh tranh khi nó chuyển đổi giữa các giao thức độc lập.

tiêu đề phụ

Ethereum 2.0: lần lặp lại tiếp theo

Ethereum (Ethereum.org) mô tả một số vấn đề trong giao thức hiện tại của nó:

Nhu cầu cao làm tăng phí giao dịch, khiến Ethereum trở nên đắt đỏ đối với người dùng bình thường. Dung lượng ổ đĩa cần thiết để chạy ứng dụng khách Ethereum đang tăng lên nhanh chóng. Thuật toán đồng thuận bằng chứng công việc cơ bản giữ Ethereum an toàn và phi tập trung có tác động lớn đến môi trường.

Các nhà phát triển cốt lõi, bao gồm Vitalik, đã làm việc trên Ethereum 2.0 trong nhiều năm để giải quyết một số vấn đề liên quan đến mạng Ethereum, điều này sẽ mang lại những thay đổi mạnh mẽ cho cốt lõi của giao thức.

Đầu tiên, nó sẽ thay đổi từ bằng chứng công việc (PoW) sang bằng chứng cổ phần (PoS).

Trong cơ chế PoW được sử dụng bởi Bitcoin, những người khai thác dành sức mạnh xử lý để giải các câu đố và khi một câu đố được giải, nó sẽ thêm một khối khác vào chuỗi khối, có nghĩa là một loạt các giao dịch được xử lý. Chuỗi khối chính xác là chuỗi khối dài nhất được xác định bởi phần lớn mạng và trong cơ chế PoS, các giao dịch không được xác minh bằng cách cung cấp sức mạnh xử lý mà bằng cách chứng minh rằng chúng sở hữu các đơn vị tiền điện tử và bất kể chuỗi nào được xác minh bởi nhiều hơn người nắm giữ tiền tệ sẽ thắng.

Nếu chuỗi khối bằng chứng công việc bị tách ra, nghĩa là có tranh chấp về khối nào mới nhất, thì những người khai thác chỉ có thể xử lý một trong các khối này tại một thời điểm và chuỗi khối dài nhất cuối cùng sẽ được đa số chấp nhận. Trong trường hợp những người khai thác không đồng ý với khối mới nhất, mỗi người khai thác phải chọn chuỗi mà họ cho là đúng và dành sức mạnh xử lý để thêm nhiều khối hơn vào chuỗi đó. Chắc chắn, một chuỗi sẽ vượt qua chuỗi kia, hầu hết các công cụ khai thác dựa trên nó và chuỗi dài đó sẽ là người chiến thắng, chuỗi ngắn hơn sẽ bị loại bỏ và tất cả các công cụ khai thác cung cấp sức mạnh xử lý cho nó đều lãng phí tiền của họ.

Cơ chế PoS sử dụng ít năng lượng hơn nhưng là một công nghệ chưa được chứng minh về mặt bảo mật và phân cấp. Trên thực tế, việc tiếp tục nghiên cứu trong lĩnh vực này là một trong những lý do khiến việc hoàn thành Ethereum 2.0 bị trì hoãn trong nhiều năm. Một vấn đề cố hữu với cơ chế PoS là không mất chi phí để xác minh đồng thời các giao dịch trên nhiều chuỗi, một bên liên quan không cần đóng góp cho một chuỗi mà có thể xác minh đồng thời tất cả các lần phân tách trên mã thông báo của mình vì không yêu cầu nhiều Sức mạnh xử lý nên sai sót không phải trả giá, không phải chỉ chọn một, vậy giải quyết tranh chấp giữa các chuỗi như thế nào?

Có nhiều giải pháp khác nhau và là một phần của quá trình nghiên cứu và phát triển trong những năm gần đây, nhiều chuỗi khối khác nhau với cơ chế PoS đã xuất hiện. Nói chung, các chuỗi khối cần một cách để nhận biết sự phân tách và xử phạt những người xác nhận bằng chứng cổ phần vì đã xác thực bất kỳ chuỗi nào kết thúc không phải là chuỗi dài nhất. Điều này làm tăng chi phí sai lầm và khuyến khích mọi người chỉ xác thực các chuỗi mà các bên liên quan thực sự tin là đúng, như những người khai thác PoW phải làm. Ethereum 2.0 sẽ có một cơ chế để loại bỏ các mã thông báo Ethereum khỏi các trình xác thực không thực hiện đúng công việc của họ, điều này sẽ dẫn đến chi phí rất lớn nếu sai hoặc tấn công mạng.

Ethereum có tỷ lệ băm trên hệ thống bằng chứng công việc hiện tại thấp hơn nhiều so với hệ thống bằng chứng công việc của Bitcoin và sử dụng GPU thay vì ASIC như Bitcoin. ASIC là phần cứng chuyên dụng với các hạn chế về nguồn cung vật lý (kẻ tấn công khó lấy được hầu hết chúng; kẻ tấn công có thể cần những người khai thác hiện có tham gia bằng cách sử dụng phần cứng hiện có), trong khi GPU là mục đích chung và linh hoạt. Về lý thuyết, ai đó có thể mua rất nhiều sức mạnh GPU đám mây trong một khoảng thời gian ngắn, sau đó cố gắng tấn công 51% Ethereum 1.0, rẻ hơn nhiều so với cố gắng tấn công 51% Bitcoin và không có phần cứng hoặc chuỗi cung ứng đặc biệt nào hạn chế.

Dưới đây là so sánh hashrate Proof of Work giữa Bitcoin và Ethereum:

Mô tả hình ảnh

Nguồn: BitInfoCharts

Sự khác biệt lớn về tỷ lệ băm không phải là thước đo để đánh giá sự khác biệt về chi phí tấn công mỗi mạng (vì chúng có phần cứng khác nhau, GPU đắt hơn trên mỗi đơn vị sức mạnh xử lý), nhưng nó vẫn là một phép so sánh hữu ích.

Ngoài ra, khuếch đại một số chi tiết bằng chênh lệch logarit về tỷ lệ băm, Ethereum vừa mới phục hồi về tỷ lệ băm tương tự như mức cao nhất vào giữa năm 2018, trong khi tỷ lệ băm của Bitcoin hiện cao gấp ba lần so với mức cao nhất năm 2018. Vì vậy, kể từ đó, bảo mật của Ethereum vẫn giữ nguyên và Bitcoin đã tăng gấp ba lần.

1. Ra mắt Ethereum 2.0

Các nhà phát triển Ethereum đã làm việc trên bản cập nhật Ethereum 2.0 trong nhiều năm, trải qua nhiều lần trì hoãn và đặt mục tiêu hoàn thành nó vào năm 2022, điều này có thể sẽ bị trì hoãn. Tôi không đổ lỗi cho họ, nó rất phức tạp.

Đầu tiên, một chuỗi đèn hiệu đã được phát hành chạy song song với chuỗi khối Ethereum hiện có, được hoàn thành vào tháng 12 năm 2020. Nó cho phép đặt cược, nghĩa là chủ sở hữu Ethereum có thể gửi một lượng ETH nhất định để vận hành trình xác thực sẽ xác thực các giao dịch. Bất kỳ ai có 32 ETH đều có thể vận hành trình xác thực và những người có ít hơn có thể tham gia nhóm trình xác thực. Đây là trung tâm của mô hình bằng chứng cổ phần.

Thứ hai, tối đa 64 phân đoạn sẽ được tạo. Thay vì một chuỗi, có hàng chục chuỗi song song được gọi là phân đoạn xử lý các giao dịch trên Ethereum 2.0 và kết nối với chuỗi báo hiệu. Điều này sẽ làm tăng đáng kể thông lượng giao dịch của hệ thống. Mỗi trình xác thực chỉ có thể hoạt động trên một phân đoạn tại một thời điểm, xác thực các giao dịch được thực hiện trên phân đoạn cụ thể đó. Sharding có thể gây ra các vấn đề về bảo mật, ví dụ: tấn công 51% vào một phân đoạn cụ thể sẽ không tốn nhiều tiền nếu người xác thực có thể chọn phân đoạn nào sẽ hoạt động, vì vậy chuỗi đèn hiệu phải bằng cách nào đó điều phối người xác nhận ngẫu nhiên ngăn chặn khả năng này.

Thứ ba, một khi tất cả những thứ này đang chạy, chuỗi Ethereum 1.0 hiện tại sẽ được gắn vào một trong các phân đoạn. Vào thời điểm đó, Ethereum 2.0 ra đời và nó có thể được coi là rời khỏi giai đoạn phát triển alpha và chuyển sang giai đoạn phát triển beta, để có thể cải thiện hơn nữa trong thời gian chạy. Sau đó, ở một số giai đoạn mà không có thay đổi đột phá nào trong một thời gian, nó có thể được coi là không phát triển bản beta.

Ngoài ra, còn có Rollup và các giải pháp sidechain khác, tương tự như cách mạng Bitcoin sử dụng Liquid và Lightning làm lớp phụ trợ để tăng thông lượng. Với những phát triển này, câu hỏi đặt ra là liệu có cần thiết phải phân mảnh hay không, điều này quay trở lại câu hỏi rằng chính lớp cơ sở đang được phát triển.

Tuy nhiên, đây là tất cả có thể thay đổi. Một bài báo gần đây của Ben Edgington trên The Block phác thảo những thay đổi đối với lộ trình:

Một năm trước, Ethereum 2.0 đã có một lộ trình tuyến tính rõ ràng. Giai đoạn 0 (Chuỗi báo hiệu) sẽ được theo sau bởi Giai đoạn 1 (Sharding cho khả năng mở rộng), Giai đoạn 2 (Công cụ thực thi trừu tượng) và cuối cùng Eth1 sẽ được hợp nhất vào Eth2 trên cấu trúc thượng tầng này. Thiết kế giai đoạn 2 có vẻ như sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến, đồng thời áp lực bắt đầu tăng lên để Eth1 được sáp nhập vào Eth2 càng sớm càng tốt. Vì vậy, chúng tôi đã thêm giai đoạn 1.5, trong đó việc "tăng và chuyển đổi" Eth1 có thể được thực hiện trực tiếp vào phân đoạn Eth2.

Sau đó, một mô hình mở rộng quy mô hoàn toàn mới hoàn toàn không dựa vào phân đoạn và đó là Rollups. Vào tháng 10, Vitalik đã đề xuất một lộ trình Ethereum tập trung vào Rollup mới như một con đường dẫn đến khả năng mở rộng. Rollup được gọi là công nghệ Lớp 2 giúp loại bỏ phần lớn gánh nặng tính toán và lưu trữ khỏi chuỗi khối và hưởng lợi từ các đảm bảo an ninh chỉ sử dụng chuỗi. Chúng có các dạng khác nhau, Bản tổng hợp ZK và Bản tổng hợp lạc quan, với những sự đánh đổi khác nhau và công nghệ này còn non trẻ và vẫn còn ở giai đoạn sơ khai. Các bản tổng hợp rất có thể sẽ cung cấp hầu hết khả năng mở rộng mà Ethereum cần trước khi Ethereum 2.0 được phân phối đầy đủ.

Ethereum không trạng thái (mặc dù Rollup có thể giảm bớt một số áp lực đối với lạm phát trạng thái của Ethereum) và tiền điện tử mới đầy hứa hẹn như hoa hồng Kate cũng gợi ý những hướng đi mới thú vị.

Sau tất cả những công việc này, lộ trình Giai đoạn 3 tốt đẹp và gọn gàng của chúng tôi hiện đã phát triển từ bản cập nhật mới nhất của Vitalik thành "Mạng nhện". Tôi tin rằng nếu có bất kỳ cộng đồng nào có thể thực hiện công việc này, thì đó chính là cộng đồng Ethereum.

Ethereum sẽ như thế nào trong vài năm nữa? Khó nói. Nếu mọi thứ diễn ra theo đúng kế hoạch trong vài năm tới, có niềm tin mạnh mẽ rằng các nhà đầu tư Ethereum sẽ được đền đáp xứng đáng, nhưng với lộ trình kỹ thuật và kiến ​​trúc tổng thể thay đổi, cũng có rủi ro lớn và sự thiếu rõ ràng ở lớp cơ sở.

2. Chính sách tiền tệ Ethereum

Một trong những lời chỉ trích về Ethereum từ những người ủng hộ Bitcoin là chính sách tiền tệ của nó thay đổi trong khi Bitcoin thì không.

Bitcoin tạo ra một khối mới trung bình cứ sau 10 phút và mỗi lần điều này xảy ra, một số lượng tiền mới nhất định được tạo ra. Các nhà đầu tư bitcoin có thể cho bạn biết với độ chính xác đáng kể, chẳng hạn như sẽ có bao nhiêu Bitcoin vào tháng 8 năm 2026.

Ngược lại, Ethereum có chính sách tiền tệ độc đoán hơn, được thay đổi theo thời gian bởi các nhà phát triển hàng đầu và được mạng chấp nhận khi cần. Nó đã được tung ra ngay từ đầu với 72 triệu mã thông báo được khai thác trước (không giống như Bitcoin, không được khai thác trước) và tổng nguồn cung hiện tại là khoảng 115 triệu. Biểu đồ này hiển thị tổng cung có màu xanh lam trên trục bên trái và lạm phát cung hàng năm có màu cam trên trục bên phải.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: EthHub

Tỷ lệ phát hành hàng năm với tất cả các ghi chú này có vẻ như được vẽ bởi những người đam mê Bitcoin chế giễu Ethereum, nhưng nó đến từ EthHub. Các đề xuất cải tiến Ethereum khác nhau hoặc EIP của các nhà phát triển đã thay đổi chính sách tiền tệ của họ theo thời gian vì nhiều lý do.

Tuy nhiên, ngoài quá trình chuyển đổi sang Ethereum 2.0, Ethereum dường như đang thay đổi chính sách tiền tệ của mình một lần nữa với bản cập nhật có tên EIP 1559, điều này sẽ làm giảm đáng kể việc phát hành mã thông báo mới.

Trong khuôn khổ của EIP 1559, Ethereum sẽ có cả yếu tố giảm phát và lạm phát, cùng xác định có bao nhiêu mã thông báo Ethereum tại bất kỳ thời điểm nào.

Yếu tố giảm phát của EIP 1559 là phí cơ bản mà người dùng trả cho người xác thực để xác thực giao dịch bị đốt cháy thay vì đưa cho người xác thực. Người dùng có thể cung cấp các khoản phí bổ sung cho người xác thực để khuyến khích họ thực hiện một số giao dịch nhất định thông qua hàng đợi nhanh hơn, nhưng phí cơ bản sẽ bị đốt cháy mỗi lần. Vì các khoản phí này được thanh toán độc quyền theo phần nhỏ của ETH nên một phần nhỏ ETH sẽ bị xóa vĩnh viễn khỏi hệ thống mỗi ngày. Tổng phí trong hệ thống càng cao thì số tiền bị đốt mỗi ngày càng nhiều.

Yếu tố lạm phát của EIP 1559 là những người xác thực sẽ nhận được ETH mới được tạo từ mạng để xác thực vĩnh viễn các giao dịch. Tổng tỷ lệ phát hành phụ thuộc vào số lượng ETH được sử dụng để xác minh, với ít trình xác thực hơn mang lại lợi nhuận cao hơn (do đó khuyến khích nhiều trình xác thực hơn để tăng cường bảo mật) và quá nhiều trình xác thực mang lại lợi nhuận thấp hơn. Càng có nhiều trình xác thực trên mạng, càng nhiều ETH được tạo ra, nhưng số lượng được tạo bởi mỗi trình xác thực sẽ giảm, dẫn đến thu nhập cho trình xác thực thấp hơn.

Như đã đề cập trước đó, trình xác nhận có nguy cơ. Việc xác minh không đúng cách hoặc ngoại tuyến có thể dẫn đến việc một số mã thông báo của họ bị lấy đi. Do đó, phần thưởng cho ETH mới được tạo sẽ khuyến khích họ mạo hiểm tạo ra nhiều ETH hơn cho chính họ và cung cấp sự xác thực và bảo mật giao dịch cần thiết cho mạng.

Về lý thuyết, EIP 1559 là một khuôn khổ khá nghiêm ngặt. Nó đảm bảo ngân sách an toàn lạm phát cho người xác nhận đồng thời có yếu tố giảm phát dưới dạng phí.

Nhiều người ủng hộ Bitcoin sẽ không đồng ý với thực tế là không có tỷ lệ phát hành cứng hoặc giới hạn cứng cho ETH trên EIP 1559. Trên thực tế, tôi không có vấn đề cơ bản nào với EIP 1559. Tôi nghĩ rằng đây là một chính sách tiền tệ tốt hơn so với những gì Ethereum đã thực hiện cho đến nay và nó đã được cân nhắc kỹ lưỡng. Miễn là chính sách tiền tệ dựa trên các quy tắc và việc phát hành tương đối thấp, tôi nghĩ điều này đáp ứng những gì Ethereum đang cố gắng đạt được với giao thức của nó (là một công cụ hỗ trợ giống như dầu mỏ, không phải là một loại tiền tệ khan hiếm giống như vàng). Thật vậy, nếu thông lượng giao dịch cao so với số lượng trình xác thực được chọn để hoạt động trên mạng, thì tỷ lệ phát hành tiềm năng cao nhất trong hệ thống EIP 1559 được đề xuất là thấp và một số kết quả tiềm năng trên mạng sẽ bị phá vỡ.

Câu hỏi của tôi là tại sao tôi nên cho rằng EIP 1559 sẽ tồn tại vĩnh viễn khi chính sách tiền tệ của Ethereum đã thay đổi bao nhiêu lần? Các nhà phát triển Ethereum thay đổi chính sách tiền tệ thường xuyên như Cục Dự trữ Liên bang và vì những lý do tương tự. Có lẽ nếu EIP 1559 đã được triển khai trong 5 năm, chứng tỏ bản thân hoạt động như dự định mà không thay đổi và Ethereum 2.0 hoạt động bình thường, thì tôi sẽ đồng ý với sự tin tưởng hợp lý rằng nó sẽ không thay đổi và hệ thống sẽ hoạt động như dự kiến. Cho đến lúc đó, tất cả những gì tôi có thể làm là xem mọi thứ diễn ra như thế nào.

3. Đặc điểm nút

Hãy xem xét các đặc điểm của nút. Các nút đề cập đến phần mềm máy khách mà người dùng có thể chạy để xác thực chuỗi khối và giúp thực thi cơ chế đồng thuận. Tôi sẽ lại sử dụng Bitcoin làm tài liệu tham khảo và sau đó so sánh với Ethereum.

Ngay cả sau 12 năm hoạt động ổn định, toàn bộ chuỗi khối Bitcoin vẫn chưa đến 350 GB và đang phát triển khá chậm ở giới hạn đặt trước. Yêu cầu băng thông để chạy một nút đầy đủ chỉ khoảng 500 megabyte mỗi ngày, rất thấp. Lưu trữ và xác minh toàn bộ bit của toàn bộ chuỗi khối chạy trên máy tính xách tay hoặc thiết bị tương tự theo thời gian không phát triển nhanh hơn bộ nhớ của máy tính thông thường và chỉ yêu cầu kết nối internet cơ bản Các nút tiền xu sẽ trở thành hiện thực trong tương lai gần.

Đây là bản đồ hiển thị trên web:

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Bitnodes

Ethereum hiện có nhiều cấp độ nút khác nhau. Mặc dù chuỗi khối Ethereum trẻ hơn nhiều so với chuỗi khối Bitcoin, nhưng dung lượng cần thiết để chạy một nút đầy đủ trên chuỗi khối Ethereum đã lớn hơn một nút đầy đủ của Bitcoin vì nó phát triển nhanh hơn trên mỗi đơn vị thời gian. Nếu có đủ thời gian, người dùng bình thường sẽ ngày càng khó vận hành một nút, nghĩa là toàn bộ nút có thể bị hạn chế đối với các thực thể lớn thay vì bất kỳ người dùng nào cũng có thể truy cập được.

Ngoài ra, có một thứ gọi là nút lưu trữ trong Ethereum, tương đối hoàn chỉnh vì nó chứa nhiều trạng thái trung gian khác nhau. Một nút đầy đủ có thể được mở rộng và biến thành một nút lưu trữ, nhưng phải mất nhiều thời gian và hàng terabyte dung lượng, vì vậy chúng có xu hướng chỉ được điều hành bởi các thực thể chuyên biệt lớn hơn.

Ethereum 2.0 sẽ thay đổi điều này. Để tăng đáng kể thông lượng giao dịch của hệ thống, trình xác thực sẽ chỉ xác thực giao dịch trên các phân đoạn cụ thể (có thể có 64 phân đoạn), vì vậy trình xác thực chỉ lưu trữ dữ liệu và tập trung vào một phần nhỏ của mạng.

Tuy nhiên, cũng sẽ có các nút siêu hoàn chỉnh lưu trữ toàn bộ dữ liệu của toàn bộ mạng Ethereum 2.0. Những thứ này sẽ yêu cầu dung lượng lưu trữ và băng thông khổng lồ và chỉ có thể được vận hành bởi một số thực thể lớn.

Ethereum Wiki phác thảo các loại nút sẽ tồn tại trong Ethereum 2.0:

Lưu ý rằng nhiều "cấp độ" nút hiện có thể tồn tại trong một hệ thống như vậy:

1. Nút siêu đầy đủ: Tải xuống toàn bộ dữ liệu của chuỗi đèn hiệu và từng khối phân đoạn được tham chiếu trong chuỗi đèn hiệu.

2. Siêu nút: chỉ xử lý khối chuỗi đèn hiệu, bao gồm cả chữ ký của khối phân đoạn, nhưng không tải xuống tất cả dữ liệu của khối phân đoạn.

3. Nút đơn phân đoạn: Hoạt động như một siêu nút, nhưng cũng tải xuống đầy đủ và xác thực mọi đối chiếu trên một phân đoạn cụ thể mà nó quan tâm hơn.

4. Nút nhẹ: chỉ tải xuống và xác minh chuỗi chính, trừ khi nó cần đọc một số mục cụ thể ở trạng thái của một số phân đoạn cụ thể, nó sẽ không xử lý bất kỳ giao dịch đối chiếu nào, trong trường hợp đó, nó sẽ tải các nhánh Merkle về đối chiếu mới nhất cho phân đoạn đó và tải xuống bằng chứng Merkle cho phân đoạn đó từ đó.

Đây là sự khác biệt giữa Bitcoin và Ethereum 2.0.

Cộng đồng Bitcoin nhấn mạnh rằng tự xác thực là nguyên tắc chính và bất kỳ người dùng thông thường nào cũng có thể tải xuống phần mềm Bitcoin Core nguồn mở trên máy tính xách tay cơ bản và toàn bộ chuỗi khối Bitcoin. Điều này cho phép họ kiểm tra toàn bộ nguồn cung tiền của Bitcoin, xem mọi giao dịch trong tất cả lịch sử của Bitcoin và xác minh cá nhân rằng toàn bộ mạng tuân theo các quy tắc đồng thuận.

Với Ethereum 2.0, người dùng thông thường sẽ không thể làm điều này. Họ sẽ cần phải tin tưởng những người tham gia mạng khác, bao gồm cả những siêu nút này do các thực thể lớn điều hành và dựa vào đánh giá về khả năng giao thức sẽ hoạt động như dự kiến. Họ sẽ chỉ có thể truy cập trực tiếp vào mạng tại một thời điểm nhất định bằng cách sử dụng các nút phân đoạn đơn hoặc nút chỉ đèn hiệu hoặc nút ánh sáng trừ khi họ có thể đầu tư vào một máy tính lớn hoặc cơ sở hạ tầng mạng để chạy một nút siêu đầy đủ, điều này vượt quá khả năng của khả năng của hầu hết người dùng.

Đối với tín dụng của nó, rất nhiều suy nghĩ đã đi vào thiết kế. Các nhà phát triển Ethereum muốn tránh một số vấn đề của các altcoin cố gắng tăng thông lượng bằng cách gây khó khăn cho mỗi nút chạy, vì vậy họ muốn tạo một loạt các nút để cung cấp các mức xác minh khác nhau cho người dùng, điều này không giống như trong giao thức. Tốt nhất có thể khi xây dựng quá nhiều sự phức tạp vào lớp cơ sở.

4. Mô hình giá mã thông báo

Ethereum 1.0 hiện tại khá đông đúc, vì vậy phí giao dịch cao, điều này có thể tốt cho giá Ethereum, bạn cần ETH để trả phí giao dịch và phí cao có nghĩa là bạn cần nhiều ETH hơn để trang trải phí. Nhưng nó không tốt cho mạng về lâu dài.

Mục đích chính của Ethereum 2.0 là mở rộng đáng kể thông lượng giao dịch của hệ thống. Điều này là cần thiết để trở thành một "máy tính thế giới", nhưng nó đặt ra câu hỏi về cấu trúc khuyến khích định giá ETH.

Nếu thông lượng giao dịch cực cao và phí rất thấp, thì người dùng không cần nhiều ETH để chạy DApp. Có một sự đánh đổi thú vị: phí cao khiến DApp kém hấp dẫn hơn, trong khi phí thấp có thể làm giảm nhu cầu về ETH.

Nhìn chung, tôi không thấy mô hình tăng giá token Ethereum rõ ràng tương tự như Bitcoin. Về lý thuyết, nếu việc sử dụng DApp trên Ethereum 2.0 tăng lên đáng kể theo thời gian, thì giá của ETH cũng sẽ tăng theo. Nhưng thật khó để nói ở mức độ nào, bởi vì hệ thống phí thấp thông lượng cao trực tiếp đẩy giá của các mã thông báo Ethereum lên cao. Mặt khác, nếu việc sử dụng DApp của Ethereum 2.0 không thay đổi và đình trệ, giá mã thông báo cũng có thể đình trệ.

tiêu đề phụ

Bitcoin và Ethereum

Giữa Bitcoin và Ethereum, trước tiên có sự khác biệt về văn hóa.

Bitcoin đã thu hút nhiều người theo chủ nghĩa tự do hơn và các nhóm nhà kinh tế Áo, cũng như những người hâm mộ tiền lành mạnh, quyền tự chủ, v.v., và một số lượng lớn các nhà tài chính ở Thung lũng Silicon. Những người đam mê bitcoin thích có thể chạy một nút đầy đủ trên máy tính cá nhân của họ, kiểm tra toàn bộ nguồn cung cấp tiền và các quy tắc đồng thuận của chuỗi khối Bitcoin, một lĩnh vực phát triển chậm hơn nhưng ổn định hơn vì việc bảo toàn giao thức Bitcoin cốt lõi là quan trọng nhất. Các tổ chức có số tiền đáng kể đang bắt đầu quan tâm đến Bitcoin và hệ sinh thái xung quanh rất chú trọng đến bảo mật, bao gồm các giải pháp đa chữ ký và ví phần cứng chỉ dành cho Bitcoin tiến một bước xa hơn về bảo mật so với các ví khác. Cả giao thức và hệ sinh thái xung quanh đều được củng cố, thử nghiệm trong trận chiến và rất ổn định.

Ethereum thu hút nhiều nền văn hóa người chơi hơn và nhiều thử nghiệm hơn. Nó có thể là một đồng tiền đầu cơ nhỏ với tỷ lệ thất bại cao, nhưng nó cũng có thể liên tục đánh giá lại sự phát triển trong lĩnh vực kỹ thuật để xem có thể cải thiện khuôn khổ cơ bản của nó như thế nào. Nó tham vọng hơn ở lớp cơ sở và một số người coi đó là một tính năng, trong khi những người khác coi đó là một lỗi. Nó phụ thuộc nhiều hơn vào những người sáng lập và tin tưởng hơn vào nguồn cung tiền và thông tin chi tiết. DeFi trên Ethereum có thể trở nên phổ biến nhanh hơn lớp thứ hai của Bitcoin. Do đó, có nhiều bitcoin được sử dụng cho các giao dịch phi tập trung trên Ethereum hơn là trên Bitcoin Lightning Network, nhưng sự phát triển của DeFi cho đến nay chủ yếu dựa trên đầu cơ.

Một số người đam mê Bitcoin tin rằng bất kỳ loại tiền điện tử nào khác vốn dĩ là một trò lừa đảo. Nhiều người nhấn mạnh rằng việc sử dụng công nghệ chuỗi khối mới nên được xây dựng dựa trên Bitcoin đã được chứng minh, thay vì song song với nó như một giao thức riêng biệt. Cộng đồng các nhà phát triển Bitcoin thích di chuyển chậm và cẩn thận hơn là thực hiện một cách tiếp cận nhanh và đột phá, điều mà họ tin rằng nhiều đồng tiền khác cũng làm được.

Trên thực tế, các tài sản kỹ thuật số khác ngoài Bitcoin đã có thành tích khá tệ. Trong số hàng nghìn mã thông báo, nhiều mã thông báo hoàn toàn là lừa đảo, nhiều mã thông báo thiếu bảo mật đầy đủ và đã bị tấn công ở lớp cơ sở (không chỉ thông qua các giao dịch, mà bản thân giao thức thực tế cũng phải chịu các cuộc tấn công hoặc khai thác 51%). Về giá cả hoặc tỷ lệ băm, phần lớn đã không vượt qua mức cao nhất vào cuối năm 2017 mà Bitcoin đã vượt qua.

Mặt khác, những người đam mê Ethereum nhìn thấy rất nhiều giá trị trong mạng Ethereum, trên thực tế, một chuỗi khối khác ngoài Bitcoin đã tạo ra một mức độ hiệu ứng mạng theo thời gian và nó cũng được hưởng lợi từ Định luật Metcalfe. Một số người trong số họ coi Bitcoin là một công nghệ cũ hoặc chỉ giới hạn ở vàng kỹ thuật số và tin rằng Ethereum sẽ là tương lai. Nhiều người trong số họ coi vai trò của Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị, nhưng họ chỉ quan tâm nhiều hơn đến tiềm năng của Ethereum đối với các ứng dụng phi tập trung.

Vitalik đã đặt ra thuật ngữ "Người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin", dùng để chỉ niềm tin rằng những người đam mê Bitcoin tin rằng không có mã thông báo nào khác ngoài Bitcoin có thể duy trì giá trị đáng kể trong một thời gian dài. Ngược lại, những người đam mê Bitcoin thường chỉ ra rằng hầu hết những người tham gia giao dịch tiền điện tử với nhiều loại tiền thay thế khác nhau cuối cùng sẽ mất tiền trong chu kỳ giảm giá không thể tránh khỏi và nhiều giao thức trong số này chỉ đơn giản tận dụng tập lệnh của Bitcoin để trở nên dồi dào mà không thêm giá trị lâu dài hoặc đơn giản là không hiểu chính xác điều gì đã làm nên thành công của Bitcoin trong 12 năm qua.

1. Tài sản đầu cơ

Ngược lại, tôi có xu hướng đầu tư vào Bitcoin nhiều hơn. Nó có lịch sử giá 12 năm và chính sách tiền tệ nhất quán được xây dựng xung quanh việc điều chỉnh độ khó khai thác diễn ra 2 tuần một lần và giảm một nửa nguồn cung diễn ra 4 năm một lần, điều này cho đến nay đã thúc đẩy tăng giá và áp dụng theo thuật toán.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: Blockchain.com

Lớp cơ sở của Bitcoin không hoạt động ở chế độ beta và đã hoạt động đầy đủ trong một thời gian dài. Lớp cơ sở đã nhận được các bản cập nhật bảo mật theo thời gian, nhưng nó vẫn là một hệ thống đang hoạt động. Không có thay đổi lớn nào đối với các lớp bên dưới kể từ năm 2017 và nó đã hoạt động theo cùng một khuôn khổ chung kể từ khi ra mắt vào năm 2009. Những thay đổi lớn hơn trong không gian Bitcoin chủ yếu xảy ra ở lớp thứ hai và phần mềm, phần cứng và hệ sinh thái tài chính xung quanh.

Mặt khác, Ethereum vẫn đang trong quá trình hoàn thiện trên lớp cơ sở của nó và vẫn đang trong giai đoạn phát triển alpha vì nó vẫn đang thay đổi cơ chế cơ bản cốt lõi. Thiết kế của Ethereum 2.0 rất thông minh theo nhiều cách và rõ ràng là có rất nhiều suy nghĩ đã được đưa vào nó, nhưng cũng có rất nhiều suy đoán về những gì nó cần, cách thức hoạt động và duy trì tính bảo mật của chính nó. Để giải quyết các hạn chế về khả năng của mạng đe dọa hiện tại, họ đã thay đổi nhiều khía cạnh của giao thức giúp giao thức thành công với mức giá trong 5 năm đầu tiên.

Một số nhà đầu tư vĩ mô muốn có 90% bitcoin và 10% ethereum hoặc 80% bitcoin và 20% ethereum làm danh mục đầu tư của họ, tôi nghĩ điều đó là bình thường và mọi người nên làm những gì họ nghĩ là phù hợp với họ. cơ hội thưởng rủi ro. Một số người sẽ cân nhắc việc mua một số ETH, khóa nó và xem điều gì sẽ xảy ra trong 5 năm tới là một hành động đầu cơ khá bất đối xứng. Nếu Ethereum phá vỡ 1.400 đô la lên mức cao mới, thì nó có khả năng kiếm được lợi nhuận lớn trong năm tới. Trên thực tế, miễn là phí tắc nghẽn mạng cao, nó sẽ giúp ETH tăng giá.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên hiểu rằng Ethereum vẫn đang trong giai đoạn phát triển alpha, có thể trong 5 năm nữa, khi Ethereum 2.0 ra đời và chạy trong một khoảng thời gian và chính sách tiền tệ nhất quán trong thời gian này, nó có thể được sử dụng như Bitcoin được coi là một dự án gần như đã hoàn thành. Cho đến lúc đó, mặc dù, nó là thử nghiệm.

Bản thân Bitcoin có rất nhiều biến động và tiềm năng tăng giá, vì vậy hầu hết các nhà đầu tư không cần phải chấp nhận rủi ro đầu cơ vào một giao thức vẫn đang phát triển cơ bản trên lớp cơ sở của nó.

Tích lũy giá trị có xu hướng tập trung vào các hình thức tiền khó khăn nhất xét về độ khan hiếm và an toàn, đó là lý do tại sao vàng đã trở thành nền tảng của hầu hết lịch sử loài người về tài chính. Những thứ có thể được sử dụng để thực hiện công việc, chẳng hạn như đồng hoặc dầu, thường không phải là lựa chọn để thị trường lưu trữ giá trị lâu dài. Sự tương tự này không nhất thiết phải áp dụng cho Ethereum, vì nó cũng có tỷ lệ lưu lượng truy cập cao, nhưng từ góc độ của nhà đầu tư, gánh nặng chứng minh thuộc về bất kỳ mạng thứ cấp nào, cố gắng tối ưu hóa nhiều thứ, điều mà nó cố gắng thực hiện trong cách chính (lưu trữ giá trị) so với các mạng hàng đầu.

Mức độ mà hệ sinh thái Ethereum có thể hỗ trợ một loạt các ứng dụng hơi khác so với sự đánh giá dài hạn về giá ETH. So với khả năng xác minh tương đối đơn giản và đầy đủ của lớp cơ sở Bitcoin, lớp cơ sở do Ethereum 2.0 đề xuất rất phức tạp, với chuỗi đèn hiệu và hàng chục chuỗi phân đoạn, đối với các quỹ lớn để mua và giữ mã thông báo Có thể kém hấp dẫn hơn .

2. Khủng hoảng Concorde

Theo tôi, rủi ro lớn nhất đối với Ethereum là nó có thể kết thúc giống như Concorde.

Chiếc Concorde, cất cánh lần đầu năm 1969, cho phép công chúng bay với tốc độ gấp đôi âm thanh. Mặc dù có chức năng, nhưng nó chưa bao giờ là một dự án bền vững về mặt kinh tế. Và ngày nay, 50 năm sau, công chúng vẫn chưa có lựa chọn chuyến bay thương mại siêu thanh. Những người trong thập niên 1960 nghĩ rằng bây giờ chúng ta phải ở trong không gian, hoặc những chiếc ô tô bay như trong phim Jetsons, thay vì di chuyển trên một chiếc máy bay chậm hơn chiếc máy bay thương mại nhanh nhất vào năm 1969.

Thiết kế và vận hành một chiếc máy bay có thể vượt tốc độ âm thanh một cách an toàn và liên tục là một nhiệm vụ cực kỳ khó khăn và khi hàng rào âm thanh bị phá vỡ, nhiều thay đổi về khí động học sẽ xảy ra. Trong 5 thế kỷ kể từ khi nó được hình thành, vấn đề chưa bao giờ được giải quyết một cách tiết kiệm cho chuyến bay thương mại.

Vì vậy, mặc dù Concorde chắc chắn rất tuyệt, có thể đi từ New York đến London trong ba giờ, nhưng nó sẽ không bao giờ so sánh được với các lựa chọn thay thế khác khi giải quyết một vấn đề đủ lớn của khách hàng với mức giá phù hợp. Thị trường đã trả nhiều tiền hơn cho vé hạng nhất để các chuyến bay đường dài thoải mái hơn thay vì chi tiền cho các chuyến bay ngắn hơn.

tiêu đề phụ

viết ở cuối

viết ở cuối

Giám sát Ethereum thực sự rất quan trọng đối với nhiều nhà đầu tư khác nhau.

Các nhà đầu tư cổ phiếu có lẽ nên chú ý đến một số phát triển DApp và xem liệu có sản phẩm nào trong hệ sinh thái này phá vỡ các khoản đầu tư truyền thống của họ theo thời gian hay không. Các nhà đầu tư bitcoin nên theo dõi nó với tư cách là đối thủ cạnh tranh và cộng tác viên một phần, thông báo sự phát triển của hệ sinh thái Bitcoin.

Ngoài ra, đồng tiền ổn định đặc biệt quan trọng và lượng tiền bị khóa trong đồng tiền ổn định là rất hứa hẹn, cho dù đó là điều tốt hay điều xấu, đây là một lĩnh vực đáng được chú ý. Văn phòng kiểm soát tiền tệ Hoa Kỳ (UCC) hiện đang chính thức cho phép các ngân hàng Hoa Kỳ sử dụng stablecoin. Chúng là một dạng tiền tệ fiat có tính thanh khoản cao hơn, có thể có nhiều ý nghĩa khác nhau đối với các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và hệ thống tiền tệ toàn cầu hiện có.

Mặc dù tôi không nghĩ việc có cổ phần trong Ethereum là điên rồ, nhưng tôi cũng không có cách rõ ràng nào khác để mô hình hóa nó ngoài việc đầu cơ, vì nó là một sản phẩm chưa hoàn thiện trên lớp cơ sở với các trường hợp sử dụng định kỳ khá lớn. Với Bitcoin, tôi có thể đưa ra một lập luận cơ bản hơn ủng hộ vị trí khác không như một tài sản vĩ mô.

Các tỷ lệ 80/20, 90/10, 100/0 BTC/ETH đều có ý nghĩa đối với tôi đối với phần tài sản kỹ thuật số của danh mục đầu tư, cách tiếp cận của tôi là 100/0, ủng hộ bitcoin, tôi chưa thấy một lý do thuyết phục nào để thay đổi điều này, trừ khi tôi chỉ muốn suy đoán. Cá nhân tôi cần thấy Ethereum 2.0 phát triển ngoài alpha, có chính sách tiền tệ nhất quán và được sử dụng nhiều hơn ngoài việc đầu cơ mã thông báo để thu hút tôi theo cách có cấu trúc hơn.

Một số người trong cộng đồng tài sản kỹ thuật số gọi Bitcoin là vàng và Ethereum là dầu. Nói cách khác, một là kho lưu trữ giá trị và hai là thúc đẩy việc làm.

Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng Bitcoin có một xu hướng tăng bất ngờ kéo dài qua các chu kỳ theo cách mà hầu hết các loại tiền điện tử khác không có. Ethereum có thể là mạng chuỗi khối lớn thứ hai, tồn tại ở dạng chức năng trong một thời gian dài giữa các chu kỳ, luôn được hưởng lợi từ định luật Metcalfe, nhưng trước tiên nó phải trải qua quá trình chuyển đổi 2.0.

Từ quan điểm kỹ thuật, tôi thích thiết kế mô-đun của Bitcoin hơn. Lớp đế đơn giản và ổn định, thiết kế gần như "chống đạn". Trên lớp này, hệ sinh thái có thể đổi mới và mặc dù nó có thể không phát triển nhanh như mong muốn của một số người, nhưng nó sẽ phát triển theo hướng mà thị trường mong muốn. Đây cũng là cách hệ thống tài chính hiện tại hoạt động, có một lớp thanh toán cơ bản và lớp thanh toán nhanh hơn được xây dựng trên các lớp cơ bản này.

Cho đến nay, thị trường trong hệ sinh thái Bitcoin muốn tối đa hóa kho lưu trữ giá trị thông qua bảo mật, vì vậy nó đã đạt được mức giải pháp đa chữ ký và ví phần cứng, vượt qua mức của các thế hệ kỹ thuật số khác, bao gồm cả Ethereum trong hệ sinh thái tiền tệ. Có rất ít sự quan tâm của thị trường đối với lớp thứ hai của Bitcoin như một phương tiện trao đổi vì chưa có nhiều nhu cầu về nó, mặc dù Lightning Labs và các nhà phát triển khác tiếp tục xây dựng các công cụ và cơ sở hạ tầng để đáp ứng nhu cầu gia tăng.

Tương tự như vậy, trong võ thuật có tất cả các triết lý khác nhau, một số là tấn công phủ đầu và dễ dàng tấn công hơn, một số khác nhấn mạnh đến nền tảng vững chắc, kiên nhẫn hấp thụ hoặc thay đổi đòn tấn công ban đầu, sau đó phản đòn mạnh hơn và sử dụng động lượng của đối thủ để chống lại họ .

Theo tôi, Bitcoin là cái sau. Thay vì bơm và phá vỡ nhanh chóng như nhiều altcoin, nó di chuyển chậm và có xu hướng sắp đặt mọi thứ đúng đắn. Càng nhiều ý tưởng và đổi mới xuất hiện trong ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn, thì càng nhiều nhà phát triển Bitcoin sẽ cần cộng tác cho giao thức và hệ sinh thái của họ.