CZ ปรากฏตัวที่ Nasdaq เพื่อเคาะระฆัง BNC คืออะไรกันแน่?
เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม CZ @cz_binance ได้ปรากฏตัวที่ Nasdaq และเข้าร่วมพิธีตีระฆังร่วมกับผู้บริหารของ BNB Standard (รหัสหลักทรัพย์: BNC)
หนึ่งปีที่แล้ว BNC เคยเป็นโปรเจกต์ดาวเด่นในกระแสหุ้นคริปโตด้วยแผนระดมทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์ แต่หลังจากนั้นบริษัทต้องเผชิญกับราคาหุ้นที่ปรับตัวลง ข้อพิพาทด้านธรรมาภิบาล และการปรับโครงสร้างคณะกรรมการ ปัจจุบันไม่เพียงแต่เปลี่ยนชื่อเท่านั้น แต่ยังได้ CEO คนใหม่ที่มาจาก YZi Labs และเริ่มสำรวจทิศทางการพัฒนาใหม่
โดยอาศัยโอกาสจากการตีระฆังครั้งนี้ เรามาย้อนดูว่า BNC เผชิญกับอะไรมาบ้างในปีที่ผ่านมา? หลังจากตีระฆังแล้ว BNC จะเดินหน้าไปทางไหน?
1. เส้นทางที่ผ่านมาของ BNC
เรื่องราวของ BNC ต้องเริ่มจากเดือนกรกฎาคม 2025
ในขณะนั้น ยังเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ดำเนินธุรกิจบุหรี่ไฟฟ้า ด้วยการสนับสนุนจาก YZi Labs @yzilabs บริษัทได้ประกาศร่วมมือกับ 10X Capital เปิดตัวแผนระดมทุนประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ เปลี่ยนสถานะเป็นบริษัทคลังสำรอง BNB และเปลี่ยนรหัสหลักทรัพย์จาก VAPE เป็น BNC กลายเป็นโปรเจกต์ดาวเด่นในกระแสหุ้นคริปโตในช่วงหนึ่ง
แต่เรื่องราวไม่ได้ดำเนินไปตามที่คาดไว้ หลายคนไม่ทราบว่าในปีที่ BNC ค่อยๆ เลือนหายจากสายตาตลาดนั้น แท้จริงแล้วได้เกิดการช่วงชิงอำนาจควบคุมบริษัทขึ้น
เมื่อราคาหุ้นปรับตัวลงจากจุดสูงสุด ความขัดแย้งระหว่าง YZi Labs กับ 10X Capital ผู้ดูแลการบริหารสินทรัพย์ก็ค่อยๆ เปิดเผยต่อสาธารณะ ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC ระบุว่าทั้งสองฝ่ายเคยลงนามในข้อตกลงบริหารสินทรัพย์ระยะเวลา 20 ปี ด้วยอัตราค่าบริหารจัดการ 1.75% ต่อปี
YZi Labs เห็นว่าค่าบริหารจัดการสูงเกินไปและมีปัญหาด้านธรรมาภิบาล อีกทั้งยังเคยกล่าวหาว่าทีมบริหารเดิมพิจารณาที่จะละทิ้งกลยุทธ์คลังสำรอง BNB และหันไปยังสินทรัพย์อื่น เช่น SOL ความขัดแย้งของทั้งสองฝ่ายทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ และสุดท้ายกลายเป็นการศึกชิงคณะกรรมการบริษัท
ในเดือนพฤษภาคม 2026 BNC ถึงขั้นฟ้อง 10X Capital ต่อศาล เพื่อขอให้ข้อตกลงบริหารสินทรัพย์เป็นโมฆะ และเรียกคืนค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง
จุดเปลี่ยนเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนปีนี้ BNC บรรลุข้อตกลงความร่วมมือด้านธรรมาภิบาลกับ YZi Labs โดย Ella Zhang @ellazhang516 หัวหน้า YZi Labs, Alex Odagiu หุ้นส่วนการลงทุนคนก่อน และอีกหนึ่งคน รวมสามคนได้เข้าสู่คณะกรรมการ ต่อมา Alex ได้เข้ารับตำแหน่ง CEO อย่างเป็นทางการ บริษัทยังเปลี่ยนชื่อเป็น BNB Standard และประกาศแผนดำเนินการโหนดตรวจสอบของ BNB Chain เพื่อ嘗試เปลี่ยนจากการถือ BNB เพียงอย่างเดียวไปสู่การมีส่วนร่วมในการดำเนินงานระบบนิเวศอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น
หลังจากผ่านการเปลี่ยนแปลงหลายระลอก ตั้งแต่กระแสหุ้นคริปโตสู่ข้อพิพาทด้านธรรมาภิบาล ไปจนถึงการปรับโครงสร้างผู้บริหาร BNC ในที่สุดก็เข้าสู่ระยะการพัฒนาใหม่ในเดือนตุลาคมปีนี้ เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม CZ ปรากฏตัวที่พิธีตีระฆังของ Nasdaq ซึ่งได้เขียนบทใหม่ให้กับเรื่องราวการเปลี่ยนแปลงที่ดำเนินมากว่าหนึ่งปีนี้
2. จากหุ้นส่วนการลงทุน YZi Labs สู่ CEO ของ BNC — Alex คือใคร?
ในการปรับธรรมาภิบาลของ BNC ที่ดำเนินมาหลายเดือนนี้ CEO คนใหม่ Alex Odagiu @odagius เป็นบุคคลที่น่าจับตา
Alex Odagiu สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยเซนต์แอนดรูว์สแห่งสหราชอาณาจักร เคยทำงานในแผนกวาณิชธนกิจของ Goldman Sachs ในช่วงแรก จากนั้นเข้าสู่สถาบันการลงทุนเทคโนโลยี LetterOne ในปี 2021 เข้าร่วมทีมลงทุน Binance Labs ซึ่งขณะนั้นมีสมาชิกเพียงประมาณ 5 คน และไต่เต้าจากผู้จัดการการลงทุนจนกระทั่งในปี 2025 ได้เป็นหุ้นส่วนการลงทุนของ YZi Labs
ตลอดห้าปีที่ YZi Labs Alex รับผิดชอบหลักด้านการลงทุนในโทเคน หุ้น และการลงทุนเชิงกลยุทธ์ โดยมีส่วนร่วมในการลงทุนในโปรเจกต์ที่มีชื่อเสียง เช่น Aptos, Mysten Labs ผู้พัฒนา Sui, Canton, Hemi, Concrete ครอบคลุม DeFi, RWA, สเตเบิลคอยน์ และโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน
นอกจากงานลงทุนแล้ว เขายังทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาและกรรมการตัดสินของ Accelerator MVB ของ BNB Chain ต่อเนื่อง 10 ซีซัน ผลักดันการลงทุนในโปรเจกต์ระบบนิเวศ เช่น Avalon, Aspecta และมีส่วนร่วมในโครงการบ่มเพาะสตาร์ทอัพ EASY Residency ของ YZi Labs
ที่น่าสนใจคือ Alex ไม่ได้เพิ่งมีความเกี่ยวข้องกับ BNC ในปีนี้ ย้อนไปตั้งแต่ปี 2025 เขาได้เข้าร่วมการอภิปรายด้านธรรมาภิบาลของ BNC และได้รับการเสนอชื่อจาก YZi Labs ให้ดำรงตำแหน่ง CEO ชั่วคราวในช่วงปลายปีนั้น แต่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากคณะกรรมการเดิมในขณะนั้น จนกระทั่งเดือนมิถุนายนปีนี้ทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงความร่วมมือด้านธรรมาภิบาล เขาจึงได้เข้าสู่คณะกรรมการและดำรงตำแหน่งประธานชั่วคราว จากนั้นในเดือนตุลาคมจึงเข้ารับตำแหน่ง CEO อย่างเป็นทางการ
จากการมีส่วนร่วมในการอภิปรายธรรมาภิบาลของ BNC สู่การเข้ารับช่วงบริหารบริษัทอย่างเป็นทางการ Alex ใช้เวลาเกือบหนึ่งปี ในอดีตเขารับผิดชอบหลักด้านการลงทุนและบ่มเพาะโปรเจกต์ ตอนนี้ต้องเผชิญหน้ากับการดำเนินธุรกิจของบริษัทจดทะเบียนและผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นโดยตรง
3. ก้าวต่อไปของ BNC หลังการตีระฆังคืออะไร?
เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ขณะเข้ารับตำแหน่ง CEO อย่างเป็นทางการ Alex Odagiu ได้เสนอเป้าหมายสองประการ: หนึ่งคือการเพิ่มจำนวน BNB ต่อหุ้น สองคือการสร้างธุรกิจจริงบน BNB Chain โดยเริ่มจากการดำเนินการโหนดตรวจสอบ
ประการแรก BNC ยังสามารถเพิ่มปริมาณ BNB ได้อย่างไร?
ปีที่แล้ว BNC ใช้วิธีการที่พบได้บ่อยที่สุดในหุ้นคริปโต นั่นคือการออกหุ้นระดมทุนจากนักลงทุนสถาบัน แล้วนำเงินที่ระดมได้ไปซื้อ BNB
ในเดือนสิงหาคม 2025 บริษัท BNC ได้ระดมทุนแบบไพรเวทเพลสเมนต์ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ จากนั้นได้สร้างคลังสำรอง BNB มากกว่า 510,000 เหรียญอย่างรวดเร็ว และกลายเป็นบริษัทจดทะเบียนที่ถือ BNB มากที่สุดในโลก
ประการที่สอง จะทำให้ BNB ที่ถืออยู่สร้างรายได้ด้วยตัวเองได้อย่างไร?
BNC เลือกเริ่มจากการดำเนินการโหนดตรวจสอบของ BNB Chain ตามแผนอย่างเป็นทางการ บริษัทจะนำผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานระดับมืออาชีพมาดูแลการทำงานของโหนด โดย BNB ยังคงเก็บรักษาไว้ที่สถาบันรับฝากทรัพย์สินที่ได้รับอนุญาต
แผนนี้แตกต่างจากการมอบหมาย BNB ให้โหนดอื่นโดยตรง BNC วางแผนดำเนินการโหนดของตัวเอง ซึ่งไม่เพียงแต่จะได้รับรางวัลจากการสเตก BNB ที่มีอยู่เท่านั้น แต่ยังสามารถดึงดูดผู้ถือเหรียญรายอื่นให้มอบหมาย และเก็บค่าคอมมิชชันจากรางวัลการมอบหมายได้อีกด้วย
โหนดตรวจสอบของ BNB Chain ได้รับรางวัลหลักจากค่าธรรมเนียมธุรกรรมของเครือข่าย ไม่ใช่จากการเพิ่มปริมาณ BNB อย่างต่อเนื่อง ดังนั้นรายได้ของโหนดจึงขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมที่เกิดจากธุรกรรม on-chain ขนาดของการสเตกที่ได้รับมอบหมาย และประสิทธิภาพในการผลิตบล็อก หากในอนาคตการใช้งานและกิจกรรมธุรกรรมบน BNB Chain เติบโตอย่างต่อเนื่อง ธุรกิจโหนดของ BNC ก็มีโอกาสได้รับประโยชน์เช่นกัน
จากการคำนวณตามอัตราผลตอบแทนการสเตกอ้างอิงของ BNB Chain ในปัจจุบันที่ประมาณ 0.6%—1% ต่อปี หาก BNC นำคลังสำรองที่มีอยู่ทั้งหมดไปสเตก ในทางทฤษฎีจะได้รับ BNB เพิ่มเติมประมาณ 3,000—5,200 เหรียญต่อปี คิดเป็นมูลค่าประมาณ 2.3—3.8 ล้านดอลลาร์ตามราคาเหรียญปัจจุบัน
4. จากตลาดหลักทรัพย์สู่ Nasdaq — BNC จะนำอะไรมาสู่ระบบนิเวศ BNB?
คุณค่าของหุ้นคริปโตต่อ блокเชนสาธารณะอาจมากกว่าการเพิ่มแรงซื้อโทเคน กรณีที่น่าสนใจคือ Forward Industries บริษัทคลังสำรอง Solana ซึ่งไม่เพียงถือ SOL และดำเนินการโหนดตรวจสอบเท่านั้น แต่ยังเริ่มลงทุนโดยตรงในโปรเจกต์ระบบนิเวศ Solana
ในเดือนพฤษภาคม 2026 Forward Industries ร่วมกับ RockawayX เป็นผู้นำการระดมทุนรอบ Series A มูลค่า 5 ล้านดอลลาร์ของ OnRe โปรเจกต์ประกันภัยต่อบนเชน Solana และให้คำมั่นสนับสนุนสภาพคล่องสูงสุด 25 ล้านดอลลาร์
แตกต่างจากการซื้อ SOL เพียงอย่างเดียว เงินทุนนี้ไหลไปยังแอปพลิเคชัน конкретныхในระบบนิเวศ Solana โดยตรง ซึ่งทั้งมีโอกาสสร้างผลตอบแทนให้บริษัท และช่วยให้ผลิตภัณฑ์การเงิน on-chain ได้รับเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการพัฒนา
นี่เสนอแนวคิดการพัฒนาใหม่: บริษัทคลังสำรองจดทะเบียนสามารถดึงดูดเงินทุนผ่านตลาดทุน และยังสามารถทำให้ทรัพยากรเหล่านี้ไหลกลับสู่บล็อกเชนสาธารณะผ่านการสเตก การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน และการลงทุนในระบบนิเวศ
นี่อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าจับตาของโมเดลหุ้นคริปโต: จากการถือสินทรัพย์คริปโตแบบทางเดียว สู่ความสัมพันธ์แบบสองทางระหว่างบริษัทจดทะเบียนกับระบบนิเวศบล็อกเชนสาธารณะ การพัฒนาของบล็อกเชนสาธารณะนำมาซึ่งมูลค่าสินทรัพย์และโอกาสทางธุรกิจแก่บริษัทจดทะเบียน ขณะที่บริษัทจดทะเบียนใช้ความสามารถในการระดมทุน เงินทุน และทรัพยากรทางธุรกิจเพื่อสนับสนุนการสร้างระบบนิเวศ
BNC มีคลังสำรอง BNB ขนาดใหญ่อยู่แล้ว และ CEO Alex Odagiu ยังมีประสบการณ์การลงทุนหลายปีที่ YZi Labs คุ้นเคยกับระบบนิเวศ BNB Chain เป็นอย่างดี BNC มีโอกาสสูงที่จะกลายเป็นผู้เล่นสำคัญที่เชื่อมต่อตลาดทุนแบบดั้งเดิมกับระบบนิเวศ BNB Chain
5. บทส่งท้าย
มองย้อนกลับไปที่กระแสหุ้นคริปโตในปีนี้ จากการแข่งขันระดมทุนเพื่อซื้อเหรียญในตอนแรก สู่การสำรวจการสเตก โหนดตรวจสอบ และการลงทุนในระบบนิเวศในปัจจุบัน สนามนี้กำลังผ่านการเปลี่ยนแปลง
MicroStrategy พิสูจน์ให้เห็นว่าตลาดทุนแบบดั้งเดิมสามารถเป็นแหล่งเงินทุนสำคัญของสินทรัพย์คริปโตได้ และบริษัทหุ้นคริปโตรุ่นใหม่ก็เริ่มสำรวจว่าจะทำให้สินทรัพย์เหล่านี้สร้างรายได้อย่างต่อเนื่องได้อย่างไร หรือแม้กระทั่งผลักดันการพัฒนาระบบนิเวศบล็อกเชนสาธารณะในทางกลับกัน
นี่อาจเป็นโอกาสที่ยาวไกลกว่าของหุ้นคริปโต บริษัทจดทะเบียนไม่ได้เป็นเพียงผู้ถือคริปโตเคอร์เรนซีเท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นสะพานสำคัญที่เชื่อมต่อทุนแบบดั้งเดิมกับเศรษฐกิจ on-chain
