MSX ข้อสังเกตหุ้นสหรัฐประจำวัน: รายงานผลประกอบการ Oracle FY2027 Q1: รายได้ OCI เพิ่มขึ้น 121% เมื่อเทียบปีต่อปี ทำสถิติ RPO สูงสุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมปรับเพิ่มคำแนะนำ EPS ทั้งปี

【MSX Research Institute · US Stock RWA Daily Observation】 เป็นรายงานประจำวันอันเป็นเอกลักษณ์ที่ผลิตโดย MSX Maitong ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซื้อขาย RWA ชั้นนำ เราอาศัยความสามารถด้านการวิจัย macroeconomic ที่แข็งแกร่ง เพื่อจับชีพจรหลักของตลาดหุ้นสหรัฐแบบดั้งเดิม สภาพคล่องโลก และตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน RWA ช่วยให้คุณวางแผนล่วงหน้าเพื่อลงทุนในสินทรัพย์คุณภาพสูง

ข้อสังเกตวันนี้

Oracle กำลังเร่งเปลี่ยนผ่านจากบริษัทฐานข้อมูลแบบดั้งเดิมไปสู่บริษัทคลาวด์คอมพิวติ้งที่ขับเคลื่อนด้วยโครงสร้างพื้นฐาน AI

ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 Oracle มีรายได้ 1.935 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโต 30% เมื่อเทียบปีต่อปี; EPS ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.92 ดอลลาร์ เติบโต 30% เมื่อเทียบปีต่อปี ทั้งสองตัวชี้วัดสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ สิ่งที่กำหนดคุณค่าที่แท้จริงของรายงานผลประกอบการนี้ไม่ใช่การเกินคาดเล็กน้อย แต่เป็นรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ที่เติบโต 121% เมื่อเทียบปีต่อปีเป็น 7.4 พันล้านดอลลาร์ ผลักดันรายได้รวมธุรกิจคลาวด์เติบโต 62% เป็น 1.16 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังประกาศผลประกอบการ ราคาหุ้น Oracle เพิ่มขึ้นประมาณ 5.5% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด

นี่แสดงให้เห็นว่าการลงทุนมหาศาลของ Oracle ในช่วงสองปีที่ผ่านมาในการสร้างศูนย์ข้อมูล จัดหา GPU และแย่งชิงลูกค้า AI รายใหญ่ เริ่มเข้าสู่ระยะการแปลงคำสั่งซื้อเป็นรายได้แล้ว บริษัทส่งมอบความจุศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น 850MW ในไตรมาสนี้; นับตั้งแต่สิ้นไตรมาสก่อนหน้า ได้ส่งมอบ GPU มากกว่า 300,000 ตัวให้ลูกค้า AI คลาวด์ ความสามารถในการส่งมอบใกล้เคียงสามเท่าของไตรมาสก่อน ข้อจำกัดการเติบโตของ Oracle ไม่ใช่แค่ความต้องการของลูกค้า แต่เป็นความสามารถในการจัดหาไฟฟ้า GPU และความจุศูนย์ข้อมูลได้ทันเวลา

แต่นี่ก็ยังเป็นการเติบโตที่ใช้เงินทุนเข้มข้นมาก Oracle มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสแรกสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโต 184% เมื่อเทียบปีต่อปี ในขณะเดียวกันรายจ่ายลงทุนอยู่ที่ประมาณ 2.85 หมื่นล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระยังคงติดลบมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ คำสั่งซื้อ รายได้ และกระแสเงินสดเติบโตสูงพร้อมกัน ไม่ได้หมายความว่าแรงกดดันด้านเงินทุนหายไปแล้ว; พูดให้ถูกต้องกว่านั้น Oracle กำลังใช้กระแสเงินสดปัจจุบัน เงินจ่ายล่วงหน้าจากลูกค้า หนี้สิน และการระดมทุนด้วยหุ้น ร่วมกันสนับสนุนการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ในอีกหลายปีข้างหน้า

ข้อมูลหนึ่งนาที

รายได้ไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 อยู่ที่ 1.935 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโต 30% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ประมาณ 1.913 หมื่นล้านดอลลาร์;

EPS ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.92 ดอลลาร์ เติบโต 30% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ประมาณ 1.73—1.75 ดอลลาร์;

รายได้คลาวด์ 1.16 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโต 62% เมื่อเทียบปีต่อปี คิดเป็นประมาณ 60% ของรายได้รวมบริษัท;

รายได้โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ 7.4 พันล้านดอลลาร์ เติบโต 121% เมื่อเทียบปีต่อปี กลายเป็นแหล่งเติบโตหลักที่สุดของไตรมาสนี้;

รายได้แอปพลิเคชันคลาวด์ 4.2 พันล้านดอลลาร์ เติบโต 10% เมื่อเทียบปีต่อปี ช่องว่างอัตราการเติบโตกับธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานชัดเจนมาก;

รายได้ซอฟต์แวร์ 5.5 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 3% เมื่อเทียบปีต่อปี สะท้อนลูกค้ายังคงย้ายจาก on-premise ไปสู่คลาวด์;

RPO อยู่ที่ 6.64 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.09 แสนล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปี; สัญญา AI คลาวด์ใหม่ในไตรมาสนี้มากกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์;

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไตรมาสแรกประมาณ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ รายจ่ายลงทุนประมาณ 2.85 หมื่นล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระประมาณลบ 5 พันล้านดอลลาร์;

บริษัทออกหุ้น ATM 2 หมื่นล้านดอลลาร์เสร็จสิ้นในไตรมาสนี้ เพื่อเสริมเงินทุนสำหรับการสร้างศูนย์ข้อมูล AI;

ไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 บริษัทคาดการณ์รายได้เติบโต 30%—34% เมื่อเทียบปีต่อปี รายได้คลาวด์เติบโต 65%—71% EPS ที่ปรับปรุงแล้ว 1.85—1.93 ดอลลาร์;

เป้าหมายรายได้ทั้งปีงบประมาณ 2027 อย่างน้อย 9 หมื่นล้านดอลลาร์ เป้าหมาย EPS ที่ปรับปรุงแล้วปรับขึ้นจาก 8.05 ดอลลาร์เป็น 8.10 ดอลลาร์

มุมมอง MSX

สินทรัพย์ที่แข็งแกร่งที่สุดของ Oracle ในปัจจุบันคือสัญญา AI คลาวด์ขนาดใหญ่ที่เซ็นแล้ว RPO 6.64 แสนล้านดอลลาร์เทียบเท่าประมาณ 34 เท่าของรายได้ไตรมาสนี้ และยังเกินกว่า 7 เท่าของเป้าหมายรายได้ทั้งปีงบประมาณ 2027 ปริมาณคำสั่งซื้อที่มากขนาดนี้สร้างความชัดเจนให้กับรายได้ในอนาคต แต่ RPO ไม่เท่ากับรายได้ที่รับรู้ได้ทันที การรับรู้รายได้ยังขึ้นอยู่กับศูนย์ข้อมูลเปิดใช้งาน การเชื่อมต่อไฟฟ้า การส่งมอบ GPU และความคืบหน้าการใช้งานจริงของลูกค้า

การเปลี่ยนแปลงสำคัญของไตรมาสนี้คือ Oracle เริ่มพิสูจน์ว่าตนมีความสามารถในการส่งมอบคำสั่งซื้อเหล่านี้ได้เร็วขึ้น ความจุเพิ่มขึ้น 850MW และการส่งมอบ GPU มากกว่า 300,000 ตัว ผลักดันรายได้ OCI ให้มากกว่าสองเท่าโดยตรง พูดอีกอย่างคือ สูตรการเติบโตปัจจุบันของ Oracle ชัดเจนพอสมควรแล้ว: เงินลงทุนมากขึ้นนำมาซึ่งความจุการประมวลผลมากขึ้น ความจุมากขึ้นผลักดันการแปลง RPO สุดท้ายกลายเป็นรายได้คลาวด์

ปัญหาคือ ครึ่งแรกของสูตรนี้ต้องใช้เงินก่อน ครึ่งหลังจึงสร้างกระแสเงินสด

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไตรมาสแรกอยู่ที่ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ดูแข็งแกร่งมาก แต่รายจ่ายลงทุนประมาณ 2.85 หมื่นล้านดอลลาร์ยังทำให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ บริษัทยังระดมทุนด้วยหุ้น 2 หมื่นล้านดอลลาร์เสร็จสิ้นในไตรมาสนี้ สำหรับผู้ถือหุ้น นี่หมายความว่าพื้นที่ขาขึ้นของคำสั่งซื้อ AI ต้องประเมินร่วมกับความเสี่ยงจากการระดมทุน หนี้สิน และการเจือจางหุ้น ดูแค่ RPO จะประเมินความแน่นอนของการเติบโตสูงเกินไป ดูแค่กระแสเงินสดอิสระติดลบอาจประเมินความสามารถในการสร้างรายได้ในอนาคตจากการลงทุนเหล่านี้ต่ำเกินไป

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจก็ควรค่าแก่การสังเกตเช่นกัน รายได้คลาวด์คิดเป็นประมาณ 60% ของรายได้รวมแล้ว โดย OCI เติบโต 121% แอปพลิเคชันคลาวด์เติบโตเพียง 10% ส่วนรายได้ซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมลดลง 3% Oracle พึ่งพาธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานในการขับเคลื่อนการเติบโตมากขึ้นเรื่อยๆ และวงจรผลตอบแทนเงินลงทุนของโครงสร้างพื้นฐานยาวนานกว่าการให้สิทธิ์ซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมและการสมัครสมาชิกแอปพลิเคชันคลาวด์อย่างชัดเจน ขณะที่อัตราการเติบโตของรายได้เพิ่มขึ้น โมเดลธุรกิจกำลังกลายเป็นธุรกิจหนักขึ้น

นี่คือเหตุผลว่าทำไมต่อไปจึงไม่ควรดูแค่ว่ารายได้เกินคาดหรือไม่ ตัวชี้วัดที่สำคัญกว่าคือความจุศูนย์ข้อมูลใหม่ อัตราการใช้งาน GPU ความเร็วการแปลง RPO ช่องว่างระหว่างรายจ่ายลงทุนกับกระแสเงินสดอิสระ และการระดมทุนด้วยหุ้นและหนี้สินยังขยายตัวต่อหรือไม่

ตามเป้าหมายรายได้ทั้งปีอย่างน้อย 9 หมื่นล้านดอลลาร์ของบริษัท หลังไตรมาสแรกยังเหลืออีกสามไตรมาสที่ต้อง貢獻ประมาณ 7.065 หมื่นล้านดอลลาร์ ไตรมาส 2 ประเมินตามค่ากลางคำแนะนำ 32% รายได้ประมาณ 2.12 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าครึ่งปีหลังของปีงบประมาณยังต้องเร่งเพิ่มเติม การที่ Oracle จะบรรลุเป้าหมายทั้งปีได้หรือไม่ แท้จริงยังขึ้นอยู่กับว่าโครงสร้างพื้นฐานใหม่จะเปิดใช้งานตามแผนได้หรือไม่

มองในระยะยาวขึ้น ข้อได้เปรียบของ Oracle คือไม่ได้ขายแค่พลังประมวลผล GPU ฐานข้อมูล แอปพลิเคชันองค์กร และ OCI สามารถสร้างชุดโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลและ AI ที่สมบูรณ์ได้: ลูกค้าฝึกและปรับใช้โมเดลบน OCI ยังสามารถเรียกใช้ Oracle Database, ERP, ข้อมูลทางการแพทย์ และข้อมูลอุตสาหกรรมได้ ตราบใดที่สัญญา AI เหล่านี้สามารถขับเคลื่อนการใช้ฐานข้อมูลและแอปพลิเคชันได้ สิ่งที่ Oracle ได้รับจะไม่ใช่แค่รายได้จากการประมวลผลที่สร้างความแตกต่างต่ำ แต่เป็นรายได้จากแพลตฟอร์มองค์กรที่มีความเหนียวแน่นสูงกว่า

ดังนั้น รายงานผลประกอบการนี้พิสูจน์ว่าความต้องการ AI มีอยู่จริง และยังพิสูจน์ว่าความสามารถในการส่งมอบของ Oracle กำลังดีขึ้น; แต่ยังไม่ได้พิสูจน์อย่างสมบูรณ์ว่าการลงทุนเงินทุนมหาศาลเช่นนี้จะนำมาซึ่งผลตอบแทนระยะยาวที่ideal

สิ่งที่ควรสังเกตต่อไปไม่ใช่ RPO จะทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อได้หรือไม่ แต่เป็นว่าทุกหนึ่งดอลลาร์ของรายจ่ายลงทุนที่เพิ่มขึ้น สุดท้ายจะนำมาซึ่งรายได้คลาวด์ กำไรจากการดำเนินงาน และกระแสเงินสดอิสระเท่าไร คำสั่งซื้อมีแล้ว ขั้นตอนต่อไปที่ Oracle ต้องพิสูจน์ต่อตลาดคืออัตราผลตอบแทน

เกี่ยวกับ MSX Maitong

MSX เป็นแพลตฟอร์มซื้อขาย RWA ชั้นนำ มุ่งมั่นให้บริการเข้าถึงตลาดการเงินโลกอย่างปลอดภัย มีประสิทธิภาพ และโปร่งใส ในฐานะหนึ่งในแพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นสหรัฐบนเชนที่เก่าแก่ที่สุดในโลก MSX อยู่ในแนวหน้าของอุตสาหกรรมเสมอ นำการเปลี่ยนแปลงของตลาดด้วยนวัตกรรมต่อเนื่อง

แพลตฟอร์มผสานเทคโนโลยีบล็อกเชนกับกรอบการกำกับดูแลอย่างลึกซึ้ง ให้บริการการซื้อขาย spot และอนุพันธ์ของหุ้นแปลงเป็นโทเคนเกือบ 400 ประเภทและสินทรัพย์ Pre-IPOอย่างครบครัน เชื่อมช่องว่างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างสมบูรณ์

ด้วยภารกิจหลัก "ให้สินทรัพย์คุณภาพสูงหมุนเวียนอย่างเสรี" ปัจจุบัน MSX ได้สร้างระบบบริการการเงินดิจิทัลที่หลากหลาย ครอบคลุมหุ้นสหรัฐ spot และสัญญาถาวร การซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซี Pre-IPO และ MSX Research Institute โดยมุ่งให้ผู้ลงทุนทั่วโลกมีช่องทางเข้าถึงสินทรัพย์คุณภาพสูงได้ตลอดเวลาและมีประสิทธิภาพสูง

เว็บไซต์ทางการ: https://msx.com/

TG ภาษาจีน: https://t.me/MSXOfficial

Global TG: https://t.me/MSXGlobal

X: https://x.com/MSX_CN

App Store / Google Play ทั่วโลกเปิดให้ดาวน์โหลดพร้อมกันแล้ว