ยอดซื้อขายพุ่ง 10 เท่าใน 1 เดือน ใครอยู่เบื้องหลังการทะยานขึ้นของ UNI?
- มุมมองหลัก: ราคา UNI เพิ่มขึ้นเท่าตัวในสามเดือน สาเหตุหลักคือหลังจาก Robinhood Chain เปิดตัว Uniswap ได้รับรายได้จากค่าธรรมเนียมจริง ประกอบกับกลไกการเผาโทเค็น (Firepit) ที่สร้างวงจรเงินฝืด ผลักดันให้ตลาดประเมินมูลค่าใหม่
- ปัจจัยสำคัญ:
- Robinhood Chain เปิดตัว mainnet ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ Uniswap ทำหน้าที่เป็น AMM สาธารณะของเชนดังกล่าว TVL เกิน 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา 4.29 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมของเชนนี้
- ยอดซื้อขายรายวันของโทเค็นหุ้นของ Uniswap บน Robinhood Chain สูงถึง 130 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 10 เท่าในหนึ่งเดือน โดย v3 และ v4 มีส่วนร่วมเกือบเท่ากัน
- การลงคะแนนโทเคโนมิกส์ของ UNI ในเดือนธันวาคม 2025 ผ่าน: เผา UNI จำนวน 100 ล้านโทเค็นและเปิดสวิตช์ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล ณ วันที่ 31 สิงหาคม เผาสะสมประมาณ 110 ล้านโทเค็น มูลค่ารวม 630 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
- ตั้งแต่เดือนสิงหาคม UNI ถูกเผาเฉลี่ยมากกว่า 400,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อวัน โดย Robinhood Chain มีส่วนร่วมเกือบครึ่งหนึ่ง กลไกการเผาดำเนินการผ่านสัญญา TokenJar นักเก็งกำไรเผา UNI เพื่อถอนสินทรัพย์ค่าธรรมเนียมและขายในตลาดรอง
- เพื่อหลีกเลี่ยงการกำกับดูแลของ SEC และประหยัดต้นทุนการทำตลาด Robinhood ใช้ AMM สาธารณะในการจัดการโทเค็นหุ้น ความลึกและลักษณะการกระจายศูนย์ของ Uniswap กลายเป็นผู้รองรับหลัก
ผู้เขียนต้นฉบับ: ม้าเฮ่อ, Foresight News
เมื่อวันที่ 31 สิงหาคม UNI พุ่งแตะระดับ 5.4 ดอลลาร์สหรัฐ สร้างสถิติสูงสุดใหม่ของราคาเหรียญนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 ในเดือนมิถุนายนปีนี้ ราคา UNI ร่วงลงไปแตะระดับ 2.31 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนจะดีดตัวกลับขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง โดยปัจจุบันราคาเหรียญในรอบ 3 เดือนปรับตัวขึ้นมากกว่า 100% ในกระแส DeFi ในช่วงปี 2020-2021 Uniswap คือโปรโตคอล DEX ดาวเด่นอันดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ในรอบวัฏจักรนี้ กลับหล่นจากบัลลังก์ มีการพูดถึงน้อยลง และราคาเหรียญก็อยู่ในภาวะไซด์เวย์และปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน
อะไรคือสาเหตุที่ทำให้ UNI กลับมาได้รับความสนใจจากตลาดอีกครั้ง?
รายได้ค่าธรรมเนียมใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา 4.29 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการซื้อขายรายวันของหุ้นโทเคนเพิ่มขึ้น 10 เท่าใน 1 เดือน
ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ Robinhood Chain เปิดตัวบนเมนเน็ต ณ วันที่ 31 สิงหาคม ข้อมูลจาก DefiLlama ระบุว่า TVL รวมพุ่งสูงเกิน 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
Uniswap ประกาศอย่างเป็นทางการว่า v2, v3, v4 และ UniswapX เป็น AMM หลักสาธารณะของเชนนี้ตั้งแต่วันแรกที่ Robinhood Chain เปิดตัว โดยสามารถใช้งานได้พร้อมกันทั้งบนเว็บ วอลเล็ต และ API
ข้อมูลล่าสุดระบุว่า รายได้ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาอยู่ที่ 4.29 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของรายได้ค่าธรรมเนียมทั้งหมดของ Robinhood Chain ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา รองเพียงแพลตฟอร์มออกโทเคน Pons และนำหน้าคู่แข่งรายอื่นอย่างมาก
Token Terminal ให้ข้อมูลที่หายากยิ่งกว่า: ปริมาณการซื้อขายรายวันของหุ้นโทเคนที่ Uniswap ประมวลผลบน Robinhood Chain ทำสถิติ新高ที่ประมาณ 130 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 10 เท่าในเดือนที่ผ่านมา โดยปริมาณการซื้อขายของ v3 และ v4 เกือบจะเท่ากัน
การเผาทำลาย UNI มูลค่ากว่า 400,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อวัน
โทเคน UNI ถูกปลดล็อกจนหมดตั้งแต่ปี 2024 แล้ว แต่ราคาเหรียญกลับไม่ค่อยมีผลงานโดดเด่น
พูลของ Uniswap มีค่าธรรมเนียมอยู่เสมอ ตั้งแต่ปี 2020 ถึงสิ้นปี 2025 เงินจำนวนนี้เกือบทั้งหมดตกเป็นของผู้ให้สภาพคล่อง (LP) UNI ใช้เพียงเพื่อการลงคะแนนเสียงเท่านั้น โปรโตคอลสามารถสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมหลายร้อยล้านถึงหลายพันล้านดอลลาร์ต่อปี แต่โทเคนเองกลับไม่มีกระแสเงินสด นี่คือสิ่งที่ถูกถกเถียงกันมาห้าปีเกี่ยวกับ "Fee Switch"
ในเดือนธันวาคม 2025 โทเคโนมิกส์ของ UNI ที่ถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนัก ได้ผ่านการลงคะแนนครั้งสุดท้ายและได้รับอนุมัติ โดยเนื้อหาหลักประกอบด้วย: การเผาทำลาย UNI จำนวน 100 ล้านเหรียญหลังช่วงเวลาการลงคะแนนประมาณสองวัน และการเปิดใช้ Fee Switch ของโปรโตคอล
ข้อมูลล่าสุดจาก Dune ระบุว่า ณ วันที่ 31 สิงหาคม ยอดสะสมการเผาทำลายอยู่ที่ประมาณ 110 ล้านเหรียญ มูลค่าการเผาทำลายรวม 630 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีนี้เป็นต้นมา มีหลายวันที่เผาทำลาย UNI เกิน 100,000 เหรียญต่อวัน มูลค่าการเผาทำลายเฉลี่ยต่อวันเกิน 400,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดย Robinhood Chain มีส่วนช่วยเกือบครึ่งหนึ่งของการเผาทำลายทั้งหมด
การเผาทำลาย UNI ไม่ใช่การซื้อคืนโทเคน UNI โดยตรงด้วย USDT/USDC เป็นต้น
ค่าธรรมเนียมในพูลของ Uniswap ส่วนใหญ่ยังคงตกเป็นของ LP Uniswap แค่หักส่วนเล็กน้อย โดย Robinhood หักไปประมาณ 6% ส่วนที่หักออกมานั้น ไม่ได้เข้าบัญชีธนาคารของ Labs แต่เข้าไปในสัญญาคอนเทรกต์ที่เรียกว่า TokenJar ซึ่งเปรียบเสมือน "โอ่ง" ที่เก็บ ETH, สเตเบิลคอยน์, อัลท์คอยน์, หุ้นโทเคน ตามแต่พูลนั้นๆ เก็บอะไร ใครก็ตามที่ต้องการนำสิ่งของในโอ่งออกไป ต้องเผาทำลาย UNI ในมูลค่าที่เท่ากันก่อน
ขั้นตอนนี้เรียกว่า Firepit
บอทอาร์บิทราจจะตรวจสอบมูลค่าสินทรัพย์สุทธิในคอนเทรกต์ TokenJar แบบเรียลไทม์ เผาทำลาย UNI ในมูลค่าที่เท่ากันเพื่อถอนสินทรัพย์ค่าธรรมเนียมออกมา แล้วเทขายในตลาดรองเพื่อทำกำไรแบบไร้ความเสี่ยง
ความคึกคักของการทำธุรกรรมบนเชนมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับมูลค่าที่โปรโตคอลจับได้ ซึ่งผลักดันให้มีอาร์บิทราจอร์มากขึ้นเผาทำลาย UNI เพื่อถอนผลตอบแทน ก่อตัวเป็นวงล้อภาวะเงินฝืดของโทเคน UNI
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ทางฝั่งทางการได้เปลี่ยน "การซื้อหุ้นคืนของบริษัท" ให้กลายเป็น "การประมูลรายได้ของโปรโตคอลบนเชน"
ข้อมูลจาก Dune ระบุว่าข้อมูลการเผาทำลายยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง
Robinhood เพื่อประหยัดต้นทุนของ Market Maker ของตนเอง และเพื่อหลีกเลี่ยงการกำกับดูแลที่เข้มงวดของ SEC ต่อโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมที่จดทะเบียนหลักทรัพย์แบบโทเคนไนซ์ จึงนำลูกค้ารายย่อยที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันและหุ้นโทเคนมาเชื่อมต่อกับ AMM สาธารณะ แทนที่จะเก็บไว้ใน RFQ ของตนเองเท่านั้น ทำให้ Uniswap มีสถานะสำคัญบน Robinhood Chain ปริมาณการซื้อขายของ Robinhood Chain กลายเป็นการลดลงสุทธิของ UNI อย่างคงที่ ซึ่งผลักดันให้ราคาเหรียญสูงขึ้น
Uniswap ทนทุกข์ทรมานมานานจากการถูกโจมตีว่าโทเคน UNI ไม่มีกระแสเงินสด มันต้องการรายได้จากภายนอกที่แท้จริงเพื่อสนับสนุนโมเดลภาวะเงินฝืดของตน และ Robinhood ก็ต้องการชั้นการชำระบัญชีที่มีสภาพคล่องหนาแน่นและกระจายอำนาจเพียงพอเพื่อจัดการกับหุ้นโทเคนของตน
TradeFi และ DeFi กำลังหลอมรวมกันอย่างลึกซึ้ง
