Gate Research: The TradFi Battle of Crypto Exchanges — Gate CFD's Cross-Asset Breakthrough Path
- Key Insight: Crypto exchanges are transforming from single digital asset markets into comprehensive trading accounts that use stablecoins as the core capital language and cover multiple asset classes. Through rapid deployment of products such as CFD, stocks, and ETFs, Gate has established a scale advantage in the TradFi derivatives segment, with competition shifting toward cross-market capital efficiency and comprehensive service capabilities.
- Key Elements:
- Low volatility and a lack of narratives in the crypto market have driven capital to seek price opportunities in traditional markets such as gold, forex, and stocks. CFD fills this demand gap through price-difference settlement and margin mechanisms.
- Stablecoins, as a unified margin unit, significantly reduce friction in cross-market capital allocation. However, unified accounts also concentrate risk correlations such as crypto volatility and TradFi gaps, requiring users to strengthen risk isolation awareness.
- A CryptoQuant report shows that Gate's TradFi perpetual trading volume surged from $3.4 billion to $295.8 billion in Q1 2026, representing an approximately 87-fold increase. As of June, cumulative year-to-date volume reached $368 billion, leading second-place Binance by $70 billion.
- Gate has listed 663 CFD trading assets, covering stocks, indices, forex, precious metals, energy, and more, while advancing real stocks, ETFs, and IPO Access to build a product ladder from short-term high-frequency trading to medium- and long-term allocation.
- CoinGlass data indicates that Gate's average daily crypto derivatives open interest in H1 2026 reached $10.23 billion, ranking third globally with a 9.1% market share, providing a liquidity foundation for multi-asset expansion.
- The platform's capital structure exhibits a tiered path: trading capital is absorbed by crypto perpetuals and CFD, account capital is retained for longer through stablecoins and stock/ETF products, and professional capital achieves custody and strategy allocation through API, copy trading, OES, and Gate Wealth.
- Gate CFD copy trading accumulated over $95 billion in trading volume in its first quarter, with institutional users growing 69.29% year-over-year, indicating that strategy replication and institutional services are becoming the professional extension of multi-asset accounts.
บทนำ
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเติบโตของการแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซีตั้งอยู่บนตรรกะที่ค่อนข้างชัดเจน: ใช้ BTC, ETH และโทเคนลองเทลเป็นอุปทานสินทรัพย์ ใช้สปอตและสัญญาเพอร์เพชวลเป็นผลิตภัณฑ์หลัก ใช้สเตเบิลคอยน์เป็นสื่อกลางในการชำระเงิน และดึงดูดการไหลของทุนทั่วโลกด้วยความผันผวนสูงและการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง รูปแบบนี้หล่อหลอมนิสัยการซื้อขายของผู้ใช้คริปโท เงินทุนถูกวัดมูลค่าเป็นสเตเบิลคอยน์อย่าง USDT สามารถเปิดสถานะได้ทั้งลองและชอร์ต ผู้ซื้อขายให้ความสำคัญกับเลเวอเรจ สภาพคล่อง และความเร็วในการดำเนินการ และบัญชีสามารถทำงานได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์
แต่เมื่อตลาดคริปโทเข้าสู่ช่วงความผันผวนต่ำ ธีมการเล่าเรื่องที่ขาดแคลน และสภาพคล่องหดตัว ตลาดสินทรัพย์เดี่ยวจึงยากที่จะรองรับความต้องการซื้อขายทั้งหมดได้อย่างต่อเนื่อง การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การหลบเลี่ยงความเสี่ยงของทองคำ อุปสงค์และอุปทานน้ำมัน รายงานผลประกอบการของหุ้นเทคโนโลยี และดัชนีทั่วโลก มักสร้างโอกาสด้านราคาที่ตรงกว่าเกิดขึ้นนอกตลาดคริปโท สำหรับผู้ใช้ที่คุ้นเคยกับการบริหารเงินทุนด้วยสเตเบิลคอยน์แล้ว จุดเจ็บปวดที่ใหญ่ที่สุดคือการต้องเปิดบัญชี โอนเงิน แลกเปลี่ยนเงินตรา และชำระบัญชีซ้ำแล้วซ้ำเล่าระหว่างแพลตฟอร์มคริปโท โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ บัญชีหลักทรัพย์ และระบบธนาคารเพื่อเข้าร่วมในภาวะตลาดเหล่านี้ เส้นทางของเงินทุนถูกตัดขาด โอกาสในการซื้อขายก็ถูกตัดขาดเช่นกัน
CFD (Contract for Difference) เข้ามาในแพลตฟอร์มคริปโทในช่วงช่องว่างนี้พอดี มันไม่ได้กำหนดให้ผู้ใช้ต้องซื้อทองคำหนึ่งออนซ์ น้ำมันหนึ่งบาร์เรล หรือหุ้นจริง ๆ แต่เป็นการชำระส่วนต่างของราคาตามการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิง ผู้ใช้สามารถแสดงมุมมองทิศทางผ่านการเปิดสถานะลองหรือชอร์ต และสามารถเพิ่มความเสี่ยงได้ภายใต้หลักประกันที่กำหนด สำหรับการแลกเปลี่ยน CFD ไม่เพียงแต่เป็นการเพิ่มช่องทางการซื้อขายง่าย ๆ แต่ยังเป็นการเชื่อมต่อการค้นพบราคาของการเงินแบบดั้งเดิม หลักประกันสเตเบิลคอยน์ และประสบการณ์การซื้อขายคริปโทแบบเนทีฟเข้าสู่ระบบบัญชีเดียวกัน
ตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นมา การแลกเปลี่ยนคริปโทชั้นนำอย่าง Gate ได้เร่งเข้าสู่พื้นที่ TradFi อย่างจริงจัง Gate ได้นำ CFD, สัญญาเพอร์เพชวล, ผลิตภัณฑ์โทเคนไนซ์, หุ้นจริง, ETF, IPO Access และการบริหารความมั่งคั่งเข้าไว้ในกรอบการทำงานแบบหลายสินทรัพย์ แม้ว่ารูปแบบผลิตภัณฑ์และกฎเกณฑ์การเข้าถึงของการแลกเปลี่ยนแต่ละแห่งจะแตกต่างกัน แต่ทิศทางพื้นฐานนั้นเหมือนกัน นั่นคือ การแลกเปลี่ยนคริปโทกำลังเปลี่ยนจากตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลเดี่ยว ไปเป็นบัญชีการซื้อขายแบบครบวงจรที่ใช้สเตเบิลคอยน์เป็นภาษาของเงินทุนและมีความเสี่ยงหลากหลายเป็นอุปทานผลิตภัณฑ์
1. ภาพรวมตลาดคริปโท CFD
1.1 สาระสำคัญของผลิตภัณฑ์ CFD: จากการซื้อขายสินทรัพย์หนึ่งไปสู่การซื้อขายราคาหนึ่ง
หัวใจของ CFD คือการชำระส่วนต่างของราคาระหว่างการเปิดสถานะและการปิดสถานะ ยกตัวอย่าง CFD ทองคำ ผู้ใช้ไม่ได้ถอนทองคำจริง ยกตัวอย่าง CFD หุ้นสหรัฐฯ โดยปกติผู้ใช้ไม่ได้เป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทอ้างอิง ผู้ใช้ได้รับความเสี่ยงจากกำไรขาดทุนจากการเคลื่อนไหวของราคา สามารถเปิดสถานะลองหรือชอร์ตได้ และแพลตฟอร์มจะจัดระเบียบการซื้อขายผ่านหลักประกัน สเปรด ค่าคอมมิชชัน ดอกเบี้ยข้ามคืน และกลไกการจัดการความเสี่ยง
กลไกนี้ทำให้ CFD เหมาะอย่างยิ่งสำหรับการสังเกตราคาความถี่สูง การซื้อขายตามเหตุการณ์ และการป้องกันความเสี่ยงข้ามตลาดเป็นพิเศษ มันบีบอัดตลาดที่เดิมเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกัน กฎการส่งมอบที่แตกต่างกัน และขั้นตอนการเปิดบัญชีที่แตกต่างกัน ให้เป็นอินเทอร์เฟซการสั่งซื้อและภาษาหลักประกันที่ค่อนข้างเป็นหนึ่งเดียวกัน อย่างไรก็ตาม ความเป็นหนึ่งเดียวกันเชิงสัมพัทธ์ไม่ได้หมายความว่าเหมือนกันทั้งหมด เวลาเปิด-ปิดของตลาดแบบดั้งเดิม วันหยุด ความลึกของสภาพคล่อง และการดำเนินการของบริษัท ยังคงเข้าสู่กฎการซื้อขายของ CFD สินทรัพย์คริปโทเทรดได้ตลอด 24 ชั่วโมง แต่หุ้น ฟอเร็กซ์ ดัชนี และสินค้าโภคภัณฑ์ต่างมีเวลาเปิดตลาดของตัวเอง เมื่อตลาดแบบดั้งเดิมปิดทำการแต่ตลาดคริปโทยังคงดำเนินการอยู่ การหยุดชะงักของราคา ช่องว่างของราคา และความเสี่ยงจากการกำหนดราคาใหม่ในรอบการซื้อขายถัดไปอาจขยายใหญ่ขึ้นได้
การแยกแยะผลิตภัณฑ์ TradFi ด้วยรูปแบบที่แตกต่างกันมีความหมายสองชั้น ประการแรก คุณค่าของ CFD อยู่ที่การได้รับความเสี่ยงจากราคาด้วยอุปสรรคด้านเงินทุนและการดำเนินงานที่ต่ำกว่า ไม่ใช่การแทนที่ความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ ประการที่สอง การแข่งขันของบัญชีหลายสินทรัพย์คือการทำให้ผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกันทำงานร่วมกันได้ในรอบระยะเวลาและความเสี่ยงที่เหมาะสม ผู้ใช้ระยะสั้นต้องการการดำเนินการที่มีประสิทธิภาพและการบริหารความเสี่ยง ผู้ใช้เชิงการจัดสรรให้ความสำคัญกับสิทธิในสินทรัพย์อ้างอิงและต้นทุนการถือครองมากกว่า ในขณะที่ผู้ใช้สถาบันต้องการการดูแล การจัดสรรวงเงิน และการจัดการการชำระราคาที่ตรวจสอบได้
1.2 สเตเบิลคอยน์: ภาษาเงินทุนร่วมที่ทำให้ตลาดคริปโท CFD เกิดขึ้นได้
หากไม่มีสเตเบิลคอยน์ แพลตฟอร์มคริปโทที่เชื่อมต่อกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมก็ยังคงถูกจำกัดด้วยการฝาก-ถอนเงินเฟียต การแลกเปลี่ยนข้ามสกุลเงิน และเครือข่ายการชำระเงินตามภูมิภาค สเตเบิลคอยน์แปลงเงินทุนการซื้อขายที่เดิมกระจายอยู่ระหว่างดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์ฮ่องกง ยูโร เยน และสินทรัพย์บนเชน ให้เป็นหน่วยหลักประกันที่ค่อนข้างเป็นหนึ่งเดียวภายในแพลตฟอร์มและสามารถโอนย้ายได้อย่างรวดเร็ว สำหรับผู้ใช้ ประสบการณ์ที่สำคัญคือการลดขั้นตอนกลางระหว่างบัญชีคริปโทและตลาดแบบดั้งเดิม โดยไม่ต้องแปลง USDT เป็นเงินเฟียตในบัญชีธนาคารก่อน แล้วจึงโอนเงินเฟียตไปยังโบรกเกอร์อีกราย ก่อนที่จะสามารถเปิดสถานะการซื้อขายได้ในที่สุด
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เคยชี้ให้เห็นว่า ปัจจุบันสเตเบิลคอยน์ให้บริการการซื้อขายสินทรัพย์คริปโทที่มีความผันผวนสูงเป็นหลัก ในขณะที่การใช้งานการชำระเงินภาคธุรกิจจริงยังค่อนข้างจำกัด สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงจุดเริ่มต้นที่เป็นจริงของคริปโท CFD อย่างชัดเจน นั่นคือ การใช้สภาพคล่องสูงของสเตเบิลคอยน์ภายในบัญชีการซื้อขายคริปโทที่มีอยู่ก่อนแล้ว เพื่อให้ผู้ใช้ได้รับความเสี่ยงด้านราคาของ TradFi
การใช้สเตเบิลคอยน์เป็นหลักประกันนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงโดยตรงสามประการ
ประการแรก การจัดสรรเงินทุนรวดเร็วยิ่งขึ้น USDT ในบัญชีเดียวกันสามารถโอนย้ายระหว่างสปอต สัญญาเพอร์เพชวลคริปโท ทองคำ ฟอเร็กซ์ หรือผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับหุ้น ซึ่งช่วยลดต้นทุนการรอคอยและการดำเนินงานของการโอนเงินข้ามบัญชีแบบดั้งเดิม
ประการที่สอง การจัดการบัญชีง่ายยิ่งขึ้น ผู้ใช้สังเกตกำไรขาดทุน ตั้งงบประมาณความเสี่ยง และเปรียบเทียบผลตอบแทนข้ามตลาดด้วยสินทรัพย์อ้างอิงดอลลาร์สหรัฐ หลีกเลี่ยงการแปลงระหว่างสกุลเงินเฟียตหลายสกุลบ่อยครั้ง อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าผู้ใช้ไม่ต้องรับความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอีกต่อไป หากสินทรัพย์ที่ซื้อขายเป็นสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ หุ้นต่างประเทศ หรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาในสกุลเงินอื่น ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเองก็ยังอาจได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน
ประการที่สาม ประสิทธิภาพการใช้หลักประกันดีขึ้น แต่ความเสี่ยงก็จะกระจุกตัวเช่นกัน หลักประกันแบบรวมทำให้เงินทุนว่างน้อยลง แต่จะทำให้ความผันผวนของสินทรัพย์คริปโท ช่องว่างราคาของ TradFi สภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์ และการบริหารความเสี่ยงของแพลตฟอร์มมีปฏิสัมพันธ์กันภายในบัญชีเดียวกัน ยิ่งบัญชีเป็นหนึ่งเดียวกันมากเท่าไร การแยกความเสี่ยงและการจัดการสถานะก็ยิ่งสำคัญมากขึ้นเท่านั้น ผู้ใช้ไม่สามารถถือว่าสินทรัพย์ที่แตกต่างกันเป็นสินทรัพย์ความเสี่ยงเดียว只因สกุลเงินชำระบัญชีเหมือนกัน
จากมุมมองของแพลตฟอร์ม สเตเบิลคอยน์ใกล้เคียงกับโครงสร้างพื้นฐานระดับบัญชี มันเชื่อมต่อการซื้อขาย การจำนำ การชำระบัญชี ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทน และฟังก์ชันการชำระเงิน หากสามารถจัดการชั้นเงินทุนนี้ด้วยความสอดคล้อง ความโปร่งใส และสภาพคล่องที่ลึกพอ ก็มีเงื่อนไขที่จะทำให้การซื้อขายหลายสินทรัพย์เป็นบริการที่ใช้งานได้จริง ไม่ใช่เพียงการแสดงราคาที่เปิดตัวในระยะสั้น
1.3 การเปลี่ยนแปลงด้านอุปสงค์: ทำไมผู้ใช้คริปโทเริ่มต้องการทองคำ ฟอเร็กซ์ หุ้น และดัชนี
ผู้ใช้คริปโทเข้าสู่ CFD เนื่องจากวิธีการซื้อขายเดิมของพวกเขากำลังมองหาการแสดงออกของตลาดที่หลากหลายมากขึ้น
ประการแรกคือความไม่สอดคล้องของวัฏจักรตลาด ตลาดคริปโทมีลักษณะเฉพาะ เช่น ค่าเบต้าสูง ความผันผวนสูง และการกระจุกตัวของธีมการเล่าเรื่อง เมื่อเหรียญหลัก sideway และเทรนด์อัลท์คอยน์ถดถอย ยังคงมีสเตเบิลคอยน์จำนวนมากในบัญชีที่รอการใช้งาน ในขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค การตัดสินใจของธนาคารกลาง อุปสงค์และอุปทานพลังงาน และฤดูกาลรายงานผลประกอบการยังคงขับเคลื่อนความผันผวนของฟอเร็กซ์ โลหะมีค่า ดัชนี และหุ้น CFD ทำให้ผู้ใช้สามารถเปลี่ยนความสนใจในการซื้อขายไปยังวัฏจักรราคาอีกระบบหนึ่งได้โดยไม่ต้องออกจากบัญชีเดิม
ประการที่สองคือการแพร่กระจายของความต้องการในการบริหารความเสี่ยง ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์คริปโทกับสินทรัพย์เสี่ยงไม่ได้คงที่ แต่เมื่อความเสี่ยงเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง หุ้นเทคโนโลยี ดอลลาร์สหรัฐ การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ทองคำ และน้ำมันดิบมักจะส่งผลต่อความรู้สึกของตลาดคริปโทพร้อมกัน การป้องกันความเสี่ยงไม่สามารถกำจัดความเสี่ยงได้ แต่สามารถเปลี่ยนการตัดสินใจแบบ "ลองเท่านั้นในคริปโท" ของผู้ซื้อขายให้เป็นสถานะมูลค่าสัมพัทธ์หรือหลายสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้ที่ถือสินทรัพย์คริปโทค่าเบต้าสูงอาจสนใจภาวะตลาดหลบเลี่ยงความเสี่ยงของทองคำ ผู้ใช้ที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI แต่กังวลความผันผวนของราคาเหรียญ อาจต้องการแสดงธีมดังกล่าวผ่านผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับหุ้น ดัชนี หรือ ETF
ประการที่สามคือการย้ายวิธีการซื้อขาย ตลาดคริปโทได้สร้างผู้ใช้จำนวนมากที่คุ้นเคยกับเลเวอเรจ กราฟแท่งเทียน การตัดกำไรขาดทุน กริด การคัดลอกการซื้อขาย และ API ความต้องการของพวกเขาต่อสินทรัพย์แบบดั้งเดิมไม่จำเป็นต้องเป็นการถือระยะยาว แต่มีแนวโน้มที่จะใช้กรอบการวิเคราะห์ทางเทคนิค การติดตามแนวโน้ม เหตุการณ์ หรือการเก็งกำไรที่คุ้นเคย สำหรับกลุ่มนี้ การตัดสินใจใช้ CFD ขึ้นอยู่กับว่าผลิตภัณฑ์มีความลึกเพียงพอ ต้นทุนที่คาดการณ์ได้ การบริหารความเสี่ยงที่มั่นคง และเครื่องมือที่สอดคล้องกับนิสัยหรือไม่
ประการที่สี่คืออุปสรรคในการเข้าถึงของผู้ใช้ทั่วโลก ผู้ใช้ในประเทศและภูมิภาคต่าง ๆ เผชิญกับความแตกต่างในการยืนยันตัวตน การฝากเงินเฟียต การเคลื่อนย้ายเงินทุนข้ามพรมแดน จำนวนเงินขั้นต่ำ และความพร้อมของผลิตภัณฑ์เมื่อเปิดบัญชีหลักทรัพย์หรือฟอเร็กซ์ต่างประเทศ แพลตฟอร์มคริปโทลดอุปสรรคในการดำเนินงานผ่านบัญชีสเตเบิลคอยน์ ซึ่งขยายขอบเขตการเข้าถึงของผู้ใช้ได้จริง แต่มันไม่ได้ขจัดข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ ไม่ว่าผลิตภัณฑ์จะเปิดให้ผู้ใช้รายใดใช้หรือไม่ ยังคงขึ้นอยู่กับกฎหมายท้องถิ่น นิติบุคคลของแพลตฟอร์ม กฎ KYC และการจัดอันดับความเสี่ยง
1.4 วิวัฒนาการด้านอุปทาน: จากการแลกเปลี่ยนคริปโท โบรกเกอร์ CFD สู่แพลตฟอร์มบัญชีรวม
ความสามารถหลักของโบรกเกอร์ CFD แบบดั้งเดิมคือการเสนอราคา การเชื่อมต่อสภาพคล่อง การบริหารความเสี่ยงหลักประกัน ความเหมาะสมของลูกค้า และการดำเนินงานที่สอดคล้อง ข้อได้เปรียบของการแลกเปลี่ยนคริปโทคือสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์ ผู้ใช้ทั่วโลก นิสัยการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ระบบนิเวศ API และการดำเนินงานผลิตภัณฑ์ตลอด 24 ชั่วโมง เดิมทั้งสองให้บริการผู้ใช้ที่แตกต่างกันและใช้เส้นทางเงินทุนที่แตกต่างกัน การเพิ่มขึ้นของคริปโท CFD คือการเชื่อมต่อความสามารถทั้งสองชุดเข้าด้วยกัน
จากวิวัฒนาการของผลิตภัณฑ์ ตลาดสามารถแบ่งออกเป็นสี่ขั้นตอน:
• ขั้นตอนการเพิ่มเลเวอเรจภายในคริปโท แพลตฟอร์มให้บริการเลเวอเรจสปอต สัญญาส่งมอบ และสัญญาเพอร์เพชวลรอบ BTC, ETH และอัลท์คอยน์ จุดแข่งขันคือเพดานเลเวอเรจ ความลึกของคำสั่ง ค่าธรรมเนียม และประสิทธิภาพการจับคู่
• ขั้นตอนเครื่องมือโบรกเกอร์ภายนอก ผู้ใช้เข้าสู่ตลาดฟอเร็กซ์ ทองคำ หรือดัชนีผ่านเทอร์มินัลบุคคลที่สามเช่น MT5 แพลตฟอร์มคริปโททำหน้าที่นำทาง ช่องทางเงินทุน หรือบทบาทการกระจายความร่วมมือ ยังคงมีชั้นที่ชัดเจนระหว่างผลิตภัณฑ์และบัญชีหลัก
• ขั้นตอน CFD แบบฝัง แพลตฟอร์มวางสินทรัพย์อ้างอิง TradFi
