HTX เผยแพร่รายงานวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับ USDD: ข้อได้เปรียบที่แตกต่างเด่นชัด เข้าสู่ขั้นตอนการแข่งขันที่ครบวงจร

เมื่อเร็วๆ นี้ แพลตฟอร์มซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัส HTX ได้เผยแพร่ "รายงานการวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับ USDD" ซึ่งได้ทำการประเมินระบบของ USDD ในขั้นตอนการพัฒนาปัจจุบันจากหลายมุมมอง เช่น การออกแบบกลไก พื้นฐานทางนิเวศวิทยา ระบบความปลอดภัย และการวางตำแหน่งทางการตลาด และให้การจัดอันดับในเชิงบวก

รายงานเชื่อว่า USDD ได้ดำเนินการอัปเกรดโครงสร้างที่สำคัญในช่วงต้นปี 2025 โดยเปลี่ยนจากกลไกเสถียรภาพอัลกอริทึมที่พึ่งพาการสำรองในระยะเริ่มต้น ไปเป็นโมเดลการจำนำเกินที่อิงจากการกำกับดูแลโดยชุมชน การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่เพียงแต่ลดความเสี่ยงเชิงระบบอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังบ่งชี้ว่าการออกแบบเส้นทางของสเตเบิลคอยน์ได้เข้าสู่ช่วงวุฒิภาวะเดียวกันกับ Sky/USDS (เดิมคือ MakerDAO/DAI) อย่างเป็นทางการ

กรอบเสถียรภาพสองชั้นและข้อได้เปรียบทางนิเวศวิทยาของผลตอบแทนมีความชัดเจน

ในระดับกลไกเฉพาะ USDD ได้สร้างกรอบเสถียรภาพสองชั้นที่ค่อนข้างเป็นผู้ใหญ่ในสาขา DeFi ปัจจุบัน โดยการรวมระบบการจำนำเกินกับโมดูลเสถียรภาพราคาแบบไม่มีการลื่นไถล (PSM) PSM ทำให้สามารถแลกเปลี่ยน USDD กับ USDT และ USDC ในอัตรา 1:1 โดยไม่มีการลื่นไถลผ่านการแนะนำการสำรองสเตเบิลคอยน์ภายนอก ทำให้ความเบี่ยงเบนของราคาสามารถแก้ไขได้โดยอัตโนมัติภายใต้การขับเคลื่อนของกลไกการเก็งกำไร จึงสร้างเส้นทางเสถียรภาพทางการตลาดที่ไม่ต้องการการแทรกแซงของมนุษย์

ในเวลาเดียวกัน รายงานชี้ให้เห็นว่าการพัฒนาของ USDD ในกลไกผลตอบแทนเป็นคุณลักษณะสำคัญที่แตกต่างจากสเตเบิลคอยน์แบบดั้งเดิม ผ่าน Smart Allocator ซึ่งจัดสรรสินทรัพย์จำนำไปยังโปรโตคอลภายนอกที่มีคุณภาพภายใต้ความเสี่ยงที่ควบคุมได้ และกระจายผลตอบแทนให้กับผู้ถือ sUSDD ทำให้มันค่อยๆ พัฒนาจากเครื่องมือตรึงมูลค่าเดียวไปเป็นสินทรัพย์บนเชนที่มีความสามารถในการสร้างผลตอบแทนอย่างต่อเนื่อง โมเดลนี้ได้รับการออกแบบให้เทียบเท่ากับ sDAI และสร้างระบบนิเวศผลตอบแทนที่ค่อนข้างสมบูรณ์ผ่านการผสมผสานหลายกลยุทธ์ (รวมถึงการสเตกกิ้ง การให้สภาพคล่อง และกลยุทธ์การหมุนเวียน)

การปรับใช้หลายเชนทำให้เกิดการกระจายชั้นของสถานการณ์การใช้งาน

ในระดับโครงสร้างพื้นฐาน USDD ได้ใช้เส้นทางการปรับใช้หลายเชนแบบเนทีฟ และได้ดำเนินการสัญญาอย่างอิสระบน TRON, Ethereum และ BNB Chain แล้ว รายงานเชื่อว่าเมื่อเทียบกับโหมดการขยายที่พึ่งพาบริดจ์ข้ามเชน การออกแบบนี้หลีกเลี่ยงความเสี่ยงเชิงระบบที่เกิดจากกลไก "ล็อค-แมป" ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะเดียวกันก็ทำให้เกิดการกระจายชั้นของสภาพคล่องและสถานการณ์การใช้งานผ่านความแตกต่างของโครงสร้างผู้ใช้หลายเชน

รายงานเน้นย้ำเพิ่มเติมว่าการพัฒนาของ USDD มีความสอดคล้องกันสูงกับระบบนิเวศของ TRON ในฐานะหนึ่งในบล็อกเชนสาธารณะที่ใช้งานสเตเบิลคอยน์อย่างกระตือรือร้นที่สุดในโลกปัจจุบัน TRON ได้รักษาความเป็นผู้นำในด้านขนาดการซื้อขายและความกระตือรือร้นของผู้ใช้ในระยะยาว การแทรกซึมในตลาดเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และตะวันออกกลางของมันได้จัดเตรียมสถานการณ์การใช้งานจริงที่มั่นคงและมีศักยภาพในการขยายสำหรับ USDD ในบริบทนี้ USDD ในฐานะสเตเบิลคอยน์เนทีฟแบบกระจายอำนาจเพียงหนึ่งเดียวบน TRON มีข้อได้เปรียบเชิงนิเวศวิทยาที่ชัดเจน

เส้นทางที่แตกต่างจะทำให้เกิดมูลค่าการใช้งานที่มากขึ้น

ในด้านความปลอดภัยและความโปร่งใส รายงานชี้ให้เห็นว่าตั้งแต่อัปเกรด USDD 2.0 เป็นต้นมา มันได้ผ่านการตรวจสอบหลายรอบโดย ChainSecurity และ CertiK ร่วมกัน และรายงานที่เกี่ยวข้องได้เผยแพร่ต่อสาธารณะทั้งหมด ในเวลาเดียวกัน โครงสร้างสินทรัพย์จำนำ การจัดสรรผลตอบแทน และข้อมูลการชำระบัญชีล้วนสามารถตรวจสอบได้แบบเรียลไทม์บนเชน กลไก "ความไว้วางใจขั้นต่ำ" นี้มีความสำคัญในการสร้างความแตกต่างในระบบสเตเบิลคอยน์ปัจจุบัน และยังเป็นข้อมูลอ้างอิงสำคัญสำหรับการมีส่วนร่วมของสถาบัน

จากการวิเคราะห์ข้างต้น รายงานเชื่อว่า USDD ได้เสร็จสิ้นการเปลี่ยนผ่านจาก "ช่วงการสำรวจกลไก" ไปสู่ "ช่วงการแข่งขันที่โตเต็มที่" ในสนามสเตเบิลคอยน์แบบกระจายอำนาจปัจจุบัน มันไม่เพียงแต่มีความสามารถในการเทียบเคียงกับ DAI ในการออกแบบกลไกเท่านั้น แต่ยังสร้างเส้นทางที่แตกต่างซึ่งยากที่จะทำซ้ำในด้านการปรับใช้หลายเชน โมเดลผลตอบแทน และความร่วมมือทางนิเวศวิทยา

รายงานยังชี้ให้เห็นว่าเมื่อการขยายหลายเชนดำเนินต่อไปอย่างต่อเนื่องและขนาดของระบบนิเวศ TRON ขยายตัวเพิ่มขึ้น ตำแหน่งทางยุทธศาสตร์ของ USDD ในตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และแสดงมูลค่าการใช้งานที่มากขึ้นในการบูรณาการผลิตภัณฑ์ของแลกเปลี่ยนและการขยายตลาดเกิดใหม่