Scenario Analysis of U.S.-Iran Conflict in Four Stages: Six-Week Inflation Tipping Point, July Buying Window
- Core View: Based on an in-depth analysis of the Iran-Israel conflict, the author proposes a four-stage market impact framework. The core argument is that the energy supply shock triggered by the conflict will lead to sustained inflation, forcing the Fed to cut rates in September due to employment pressures and political considerations. The author believes July-August is a critical buying window.
- Key Elements:
- Six-Week Trigger Point: If the conflict persists, around mid-April (the sixth week after the outbreak), rising energy prices will fully permeate into freight, food, and consumer goods, causing CPI data to deteriorate and completely shattering market expectations for rate cuts.
- Supply-Side Inflation Unsolvable: Inflation is driven by supply shocks such as the bombing of gas fields (e.g., South Pars) and LNG facilities (e.g., Ras Laffan in Qatar). The Fed's monetary policy cannot address this, which will suppress high-valuation assets like tech stocks.
- Summer Buying Window (July-August): It is expected that corporate Q2/Q3 earnings reports will reflect the actual damage caused by the war (declining profits, rising unemployment). Pessimistic market sentiment will provide meaningful discount buying opportunities for quality assets.
- September Rate Cut Expectation: Under pressure from midterm elections, worsening employment data (potentially accelerated by AI replacement), and stagflation risks, the Fed is expected to compromise and begin cutting rates in September.
- Long-Term Structural Shift: Post-war, the theme of "energy independence" will be strengthened, driving related investments. Simultaneously, to cope with cost pressures, companies will accelerate AI adoption to reduce labor costs. The AI narrative will shift from "creator" to "survival adopter."
ผู้เขียนต้นฉบับ: Radigan Carter
เรียบเรียงต้นฉบับ: TechFlow
คำนำ: พื้นหลังการเขียนบทวิเคราะห์นี้บอกทุกอย่างอยู่แล้ว – ผู้เขียนเขียนกรอบตลาดสี่ขั้นตอนนี้ขึ้นมาในขณะที่กำลังอพยพครอบครัวในโอมานและรับมือกับการโจมตีด้วยขีปนาวุธ
เขาไม่ได้พยายามทำนายผลลัพธ์ แต่กำลังพิจารณาเส้นทางกลางที่เป็นไปได้มากที่สุด: 6 สัปดาห์คือจุดวิกฤตของการส่งผ่านเงินเฟ้อ กรกฎาคม-สิงหาคมคือหน้าต่างการซื้อ และในเดือนกันยายนธนาคารกลางสหรัฐฯ จะถูกบังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ย
นี่คือหนึ่งในการวิเคราะห์ตลาดสงครามอิหร่านที่มีความหนาแน่นของข้อมูลและความน่าเชื่อถือสูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา
เนื้อหาทั้งหมดมีดังนี้:
ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ฉันเขียนบทวิเคราะห์นี้เป็นช่วงๆ ในขณะที่กำลังอพยพภรรยาและรับมือกับการโจมตีในโอมาน นี่คือความคิดของฉันในขณะนี้เกี่ยวกับว่าสงครามนี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไรในอีก 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า ฉันไม่ได้กำลังทำนาย แต่เพียงแค่พยายามจัดเรียงเส้นทางกลางที่น่าจะเกิดขึ้นมากที่สุด เพื่อที่จะสามารถปรับตัวตามการพัฒนาของสถานการณ์
เป้าหมายของฉันคือการทำเช่นเดียวกับ Thucydides เสมอ: รับความเสี่ยงของตัวเอง มุ่งมั่นที่จะเข้าใจ และพูดความจริงอย่างชัดเจน เมื่อพลังอันยิ่งใหญ่อีกครั้งปะทะกันแบบเผชิญหน้า และเราทุกคนรู้สึกถึงน้ำหนักของความไม่แน่นอน สิ่งเดียวที่ฉันสนใจคือ: ในฐานะนักลงทุนรายบุคคล ฉันควรทำอะไรเพื่อปกป้องครอบครัวของฉัน
ฉันเห็นสี่ขั้นตอนข้างหน้า
ขั้นตอนที่หนึ่ง
การปฏิเสธ นี่คือตำแหน่งที่เราอยู่ในขณะนี้ สิ่งที่เราเห็นคือความผันผวนรอบคำพูดของประธานาธิบดี – ตลาดเคลื่อนไหวตามสิ่งที่เขาพูดเมื่อเปิดตลาด ทุกคนพยายามอย่างหนักที่จะเชื่อว่าสงครามใหม่ในตะวันออกกลางนี้จะสั้น Powell กำลังรับรองกับทุกคนว่านี่ไม่ใช่ภาวะเงินเฟ้อชะงักงัน ในขณะที่เขากำลังมองอิสราเอลทิ้งระเบิดแหล่งก๊าซ South Pars และแทบจะโยนโทรศัพท์มือถือทิ้งไป
ขั้นตอนที่สอง
หากสงครามดำเนินต่อไป จุดทริกเกอร์หกสัปดาห์ในกลางเดือนเมษายนจะเริ่มขั้นตอนนี้ ในสัปดาห์ที่หก การช็อคราคาน้ำมันที่เกิดจากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานจะซึมเข้าสู่การขนส่งสินค้า อาหาร และสินค้าอุปโภคบริโภค ข้อมูล CPI เริ่มทำให้ผู้คนตื่นตระหนก หุ้นเทคโนโลยีเริ่มรับความเจ็บปวดที่แท้จริง เนื่องจากผลคูณการประเมินมูลค่าเริ่มหดตัว
การประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีควรลดลง – ราคาพลังงานที่สูงขึ้นนำไปสู่ข้อมูล CPI ที่ร้อนแรงขึ้น ซึ่งจะฆ่าความหวังที่หลงเหลืออยู่ใดๆ เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด Powell เริ่มกดดันความหวังเหล่านี้แล้ว และข้อมูลเดือนเมษายนและพฤษภาคมจะทำให้เรื่องนี้เสร็จสิ้น ตราบใดที่อิสราเอลมีสิทธิ์ยับยั้งนโยบายต่างประเทศของเรา สถานการณ์นี้จะไม่เปลี่ยนแปลง อิสราเอลกำลังทิ้งระเบิด South Pars ในขณะที่สหรัฐฯ กำลังอนุญาตให้รัสเซียและอิหร่านขายน้ำมันในตลาดโลก พยายามรักษาเสถียรภาพราคาพลังงาน
เมื่อ Powell ดับความหวังสุดท้ายสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ตลาดจะโกรธเกรี้ยว และต่างจากการขายทุกรอบใน 15 ปีที่ผ่านมา ฉันไม่แน่ใจว่าฉันจะสามารถซื้อเมื่อราคาตกและรอให้เฟดพยุงฉันขึ้นมาได้อีกต่อไป เงินเฟ้อที่เราจะเห็นนั้นขับเคลื่อนจากด้านอุปทาน – มาจากการทิ้งระเบิดแหล่งก๊าซและโรงงาน LNG
เฟดมีนักเศรษฐศาสตร์ปริญญาเอกที่ไร้ประโยชน์เต็มไปหมด และมีคอมพิวเตอร์สำหรับพิมพ์เงิน พวกเขาไม่มีทีมวิศวกรน้ำมัน และไม่มีโรงงานแปรรูป LNG ในห้องใต้ดิน เฟดไม่สามารถแก้ปัญหานี้ด้วยนโยบายการเงินได้ ดังนั้น การประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีที่กำหนดราคาตามความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ย จะถูกกำหนดราคาใหม่ตามอัตราดอกเบี้ยที่คงอยู่ในระดับปัจจุบัน และเมื่อทุกคนตระหนักว่าไม่มีทางออกง่ายๆ ทุกคนจะลำบากก่อนเข้าสู่ฤดูร้อน
ขั้นตอนที่สาม
เมื่อฤดูร้อนมาถึง เป้าหมายคือเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม บริษัทต่างๆ เริ่มประกาศผลประกอบการ ความเสียหายที่เราเห็นในพื้นที่เริ่มปรากฏในตัวเลขจริง ผลกำไรของบริษัทต่ำกว่าคาดการณ์ อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น ในบริบทของสงครามนี้ กระบวนการแทนที่คนงานด้วย AI จะเร่งขึ้นในเบื้องหลังเท่านั้น เนื่องจากบริษัทต้องการลดต้นทุนเพื่อรับมือกับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น นักการเมืองจะเริ่มตื่นตระหนกก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน
ขั้นตอนที่สามคือโอกาสการซื้อที่ฉันคาดหวัง
สินทรัพย์คุณภาพสูงในรายการซื้อของฉัน มีแนวโน้มที่จะปรากฏในราคาลดอย่างมีนัยสำคัญ – เมื่อถึงเวลานั้น ทุกคนจะเบื่อหน่ายกับสิ่งนี้ทั้งหมด โกรธเคืองที่ต้นทุนสูงขึ้นในขณะที่ความมั่นคงในการทำงานลดลง และเรียกร้องให้มีการดำเนินการก่อนฤดูใบไม้ร่วงและการเลือกตั้งกลางเทอม สิ่งนี้จะเกิดขึ้น เราได้เปลี่ยนจากการลดต้นทุนไปสู่การปล่อยน้ำปริมาณมหาศาลเช่นเดียวกับในสงครามอัฟกานิสถาน สงครามยังไม่ถึงสามสัปดาห์ ต้นทุนก็พุ่งสูงขึ้นแล้ว และไม่มีสัญญาณว่าจะชะลอตัวลง หลายแสนล้านดอลลาร์เป็นเพียงจุดเริ่มต้น เฟดจะยอมแพ้ในที่สุด นักการเมืองจะเพิ่มการสนับสนุนทางการคลัง และเราจะเพิ่มหนี้สินอีกกว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์เพื่อจ่ายค่าสงครามให้อิสราเอล เพียงแค่ต้องอดทน
ขั้นตอนที่สี่
ปลายปี 2026 ถึง 2027 เฟดยอมแพ้ เริ่มลดอัตราดอกเบี้ย ทุกสิ่งที่ซื้อในขั้นตอนที่สามเริ่มได้ผล ฉันคิดว่าเมื่อออกจากวิกฤตนี้ในขั้นตอนที่สี่ จะมีการมุ่งเน้นอย่างสูงต่อความเป็นอิสระด้านพลังงานและความอุดมสมบูรณ์ของพลังงาน ทั้งสองฝ่ายในรัฐสภาจะร้องเพลงเดียวกัน ไม่มีใครอยากถูกตีตราว่าเป็น "ผู้ขัดขวางการแก้ไขความเจ็บปวดเช่นนี้" เพราะผู้คนได้เห็นด้วยตาตนเองว่าการรบกวนตลาดพลังงานในภูมิภาคหนึ่งของโลกทำให้ต้นทุนสูงขึ้นทุกที่ และนี่ให้เหตุผลและที่กำบังให้พวกเขาลดอัตราดอกเบี้ย เพิ่มการใช้จ่าย และสร้างงาน
สงครามอิหร่านจะเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการควบคุมปัจจัยการผลิต และฉันคาดว่าสิ่งนี้จะเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ภายใต้เขตอำนาจศาลของสหรัฐฯ หรืออย่างน้อยก็ในซีกโลกตะวันตก ในบริบทของทั้งหมดนี้ AI จะเร่งขึ้นเท่านั้น บริษัทที่เผชิญกับแรงกดดันต่ออัตรากำไร ต้นทุนพลังงานและปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น จะใช้ AI เพื่อลดต้นทุนแรงงานให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่บริษัทที่ปกติถือเป็นบริษัท AI หรือเทคโนโลยี แต่การเพิ่มผลผลิตจะสะท้อนในอัตรากำไรของพวกเขาในปี 2027 และหลังจากนั้น เมื่อออกจากสงครามนี้ เรื่องราวของ AI ไม่ได้เกี่ยวกับบริษัทที่สร้าง AI เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับบริษัทที่นำ AI มาใช้เพื่อความอยู่รอด นี่คือการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ฉันกำลังมองหาในฤดูร้อนนี้
สงครามนี้เริ่มต้นอย่างไร
สงครามใกล้ครบสามสัปดาห์แล้ว ฉันยังคงคิดว่าคนส่วนใหญ่ประเมินระยะเวลาของความขัดแย้งนี้ต่ำเกินไป นี่ไม่ใช่เพราะฉันกำลังทำนายกรณีที่เลวร้ายที่สุด – ฉันพยายามมุ่งความสนใจไปที่เส้นทางกลางที่น่าจะเกิดขึ้นมากที่สุด – แต่เป็นเพราะกรอบเทววิทยาที่ขับเคลื่อนการตัดสินใจของอิหร่าน ไม่ตอบสนองต่อแรงจูงใจที่นักการเมืองและนักวิจารณ์ตะวันตกสันนิษฐาน
ประเพณีชีอะห์สร้างขึ้นจากเรื่องราวของ Husayn ibn Ali อิมามชีอะห์คนที่สาม ผู้ซึ่งรู้ว่าเขาจะต้องตายในยุทธการที่ Karbala ปี ค.ศ. 680 เพื่อน 72 คนต่อสู้กับกองทัพข้าศึกหลายพันคน และเขายังคงไปสู่ความตาย ในเทววิทยาชีอะห์ การต่อต้านความอยุติธรรมเป็นหน้าที่ แม้ในเมื่อไม่สามารถชนะได้ในความหมายปกติ ความล้มเหลวและความตายไม่ใช่ความล้มเหลว การประนีประนอมต่อหน้าความอยุติธรรมที่ท่วมท้นต่างหากคือความล้มเหลว
วิธีที่อิสราเอลและสหรัฐฯ เปิดสงครามนี้ ดูเหมือนจะจำลองเรื่องราวต้นกำเนิดของศาสนาอิสลามนิกายชีอะห์อย่างตั้งใจ – การทูตถูกใช้เป็นเครื่องมือในการหลอกลวง พวกเขาโจมตีในขณะที่รัฐมนตรีต่างประเทศโอมานประกาศความก้าวหน้าทางการทูต และลอบสังหาร Khamenei และครอบครัวของเขา เหมือนกับที่ Husayn ถูกสังหารหลังจากได้รับสัญญาว่าจะปลอดภัย
นี่คือเหตุผลที่ว่าไม่ว่าอิสราเอลจะกำจัดเป้าหมายสำคัญกี่ครั้ง – ผู้ชายเหล่านั้นที่อยู่กับครอบครัวและพลเรือนในพื้นที่อยู่อาศัย – ชาวอิหร่านจะไม่ยอมคุกเข่า ชาวอิสราเอลรู้เรื่องนี้ พวกเขาไม่แคร์ อิสราเอลจะทิ้งระเบิดเตหะรานจนมันดูเหมือนกาซา และจุดไฟทั้งตะวันออกกลาง พวกเขาไม่แยแสต่อความโกลาหล แล้วสหรัฐฯล่ะ? ฉันรู้ว่าฉันทำไม่ได้
เทววิทยาชีอะห์ปรับกรอบความเจ็บปวดใหม่เป็นการยืนยันว่ากำลังเดินบนเส้นทางแห่งความยุติธรรม สิ่งนี้ย้อนกลับไปถึงศตวรรษที่ 7 เมื่อชนเผ่าอาหรับหลั่งไหลออกจากคาบสมุทรอาหรับและเริ่มพิชิตส่วนหนึ่งของดินแดนโรมันและเปอร์เซีย ชาวเปอร์เซียเป็นอารยธรรมโบราณ พวกเขามองว่าการถูกชาวอาหรับพิชิตเป็นความอยุติธรรม ดังนั้นเทววิทยาชีอะห์จึงพบที่พักพิงตามธรรมชาติในอัตลักษณ์เปอร์เซีย
ความคิดที่ว่าอิสราเอลและสหรัฐฯ สามารถลอบสังหารผู้นำของพวกเขา เหมือนกำลังแสดงเรื่องราวต้นกำเนิดของชีอะห์ซ้ำอีกครั้ง โยนขีปนาวุธสองสามลูกใส่พวกเขา แล้วพวกเขาจะยอมจำนนต่ออำนาจต่างชาติ – ในขณะที่ประวัติศาสตร์ทั้งหมดของพวกเขาสร้างขึ้นบนการต่อต้านอำนาจต่างชาติเป็นพันปี – เป็นความคิดที่ไร้สาระ เรายังคงไม่รู้เรื่องเกี่ยวกับผู้ที่เราต้องการทำสงครามอย่างน่าเศร้า ไม่ได้เรียนรู้อะไรจากความล้มเหลวของสงครามต่อต้านการก่อการร้ายทั่วโลกและสงครามยูเครน แต่มอบสิทธิ์ยับยั้งนโยบายต่างประเทศให้กับคนโรคจิต
สถานการณ์ปัจจุบัน
ตอนนี้เป็นวันที่ 20 แล้ว ความขัดแย้งได้ข้ามผ่านเกณฑ์ของขั้นตอนที่สอง นั่นคือต้นทุนพลังงานซึมเข้าสู่ห่วงโซ่อุปทาน
เมื่อวานนี้ อิสราเอลโจมตีแหล่งก๊าซ South Pars ของอิหร่าน ซึ่งเป็นแหล่งก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลก อิหร่านตอบโต้ โดยสร้างความเสียหายอย่างรุนแรงต่อโรงงาน LNG Ras Laffan ของกาตาร์ ซึ่งเป็นโรงงานที่ใหญ่ที่สุดในโลกเช่นกัน QatarEnergy ได้ประกาศภาวะสุดวิสัยสำหรับการส่งออกก๊าซธรรมชาติ และปิดการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว กาตาร์คิดเป็นประมาณ 20% ของการค้า LNG ทั่วโลก โดยมากกว่า 80% ของสินค้าไหลไปยังญี่ปุ่น เกาหลีใต้ จีน และไต้หวัน ปริมาณจ่ายเหล่านี้ตอนนี้หยุดทำงานแล้ว และอาจต้องใช้เวลาหลายปีในการฟื้นฟู โรงกลั่นน้ำมัน Bazan ใน Haifa ของอิสราเอล – ซึ่งจ่ายน้ำมันดีเซล 65% และน้ำมันเบนซิน 59% ของอิสราเอล – ก็ถูกโจมตีเช่นกัน รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานพลังงานอื่นๆ ในภูมิภาคอ่าว
สำหรับกาตาร์ ฉันทำงานที่ Ras Laffan Industrial City เป็นเวลาห้าปี ทำงานด้านก่อนการทดสอบโรงงาน LNG QatarEnergy (เรียกว่า QatarGas เมื่อฉันทำงาน) เป็นบริษัทที่รวมแนวตั้ง พวกเขามีทุกอย่างตั้งแต่แหล่งก๊าซนอกชายฝั่ง ไปจนถึงโรงงานแปรรูป LNG ไปจนถึงท่าเรือส่งออก ไปจนถึงกองเรือบรรทุก LNG
โรงงานแปรรูป LNG เหล่านี้เป็นสิ่งก่อสร้างขนาดมหึมา เมื่อสร้างขึ้นเมื่อยี่สิบปีที่แล้ว ทุกเช้ามีคนงาน 250,000 คนไปทำงานในความร้อนของเมืองอุตสาหกรรมนั้น โรงงานแปรรูปที่กำลังก่อสร้างดูเหมือนป่าของปั้นจั่น การเริ่มเดินเครื่องโรงงานเหล่านี้ โดยเฉพาะหลังจากซ่อมแซมความเสียหาย ตรวจสอบ และเริ่มเดินเครื่องอย่างเป็นระบบ ไม่ใช่กระบวนการที่รวดเร็ว โรงงานแปรรูปก๊าซธรรมชาติเหล่านี้เหมือนเมืองเล็กๆ มีมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ ระบบซับซ้อน บางส่วนเป็นคำสั่งซื้อแบบกำหนดเองที่มีเวลาจัดส่งเป็นปี
เมื่อขีปนาวุธและโดรนฆ่าตัวตาย Shahed 136 บินเข้าไปในโรงงานเหล่านี้ สร้างความเสียหายจากสะเก็ดหลักและรอง ร่วมกับไฟและการระเบิด คุณต้องตรวจสอบระบบเหล่านี้อย่างละเอียด แล้วจึงเริ่มเดินเครื่องเป็นระยะ บางระบบทำงานภายใต้ความดันสูงมาก หากมีจุดเสียหายที่พลาดไป อาจทำให้เกิดความล้มเหลวร้ายแรงได้
หากมีชิ้นส่วนที่มีรอบการจัดส่งยาวแบบกำหนดเองเสียหาย คุณต้องรอหลายเดือนหรือนานกว่านั้น – รอให้ภาชนะใหม่ถูกผลิตขึ้นในจีนหรือเกาหลี ขนส่ง ขนลงท่าเรือ แล้วทีมขนย้ายหนัก Mammoet ค่อยๆ นำทางไปตามถนน
ฉันเคยหวังว่าความ
