TGE ใกล้เข้ามาแล้ว Backpack จะเดินไปตามบทแบบไหน?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ma He, Foresight News

ในวันที่ 23 มีนาคม กระเป๋าเงินและศูนย์ซื้อขายที่รู้จักกันดีในระบบนิเวศ Solana อย่าง Backpack จะเปิดตัว TGE ของโทเค็น BP ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดยทางการ Backpack ก่อนหน้านี้ อุปทานทั้งหมดถูกกำหนดไว้ที่ 1 พันล้านเหรียญ และที่อยู่สัญญาคือ: BPxxfRCXkUVhig4HS1Lh7kZqV6SPJhzfEk4x6fVBjPCy ขณะนี้ Backpack ได้เปิดหน้า Staking แล้ว โดยสามารถยกเลิกการ Stake ได้ตลอดเวลาใน 7 วันแรก และหากยกเลิกหลังจาก 7 วัน จะต้องรออีก 7 วัน ผู้ใช้สามารถตรวจสอบการจัดสรรโทเค็น BP ได้หลังจากคลิกตกลง

25% ของโทเค็นจะปลดล็อคในระหว่าง TGE (ผู้ถือคะแนน 24%; Mad Lads 1%) 37.5% ของโทเค็นจะปลดล็อคก่อน IPO การปลดล็อคจะดำเนินไปตามขั้นตอนตามเป้าหมายสำคัญ โทเค็นทั้งหมดจะถูกจัดสรรให้กับผู้ใช้ที่บรรลุเป้าหมายการเพิ่มอุปทานแต่ละขั้น ซึ่งเป้าหมายเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบที่วัดผลได้ การขยายตัวของผลิตภัณฑ์ และการเข้าถึงตลาดที่กว้างขึ้น

ปลดล็อค 37.5% หลังจากจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เป็นเงินทุนของคลังองค์กร ถูกล็อคเต็มที่จนถึง 1 ปีหลัง IPO โทเค็นถูกถือเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลเชิงกลยุทธ์ เพื่อการสร้างมูลค่าในระยะยาว สมาชิกทีมและนักลงทุนทั้งหมดได้รับโอกาสในการเข้าถึงโทเค็นผ่านคลังองค์กร

ในขั้นตอน TGE จะปลดล็อคทันที 25% หรือ 250 ล้านเหรียญ โดยจัดสรรทั้งหมดให้กับผู้ใช้ชุมชนโดยตรง โดยไม่มีส่วนแบ่งของทีมหรือนักลงทุนใดๆ เข้าร่วมในการหมุนเวียนเริ่มต้น

Armani Ferrante ผู้ก่อตั้ง Backpack ได้เปิดเผยหลักการชี้นำในการออกแบบโทคโคโนมิกส์ของโครงการ เป้าหมายหลักคือเพื่อป้องกันไม่ให้บุคคลภายในขายทิ้งให้กับนักลงทุนรายย่อย ก่อนที่โครงการจะจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา ผู้ก่อตั้ง ผู้บริหาร พนักงาน หรือนักลงทุนเสี่ยงไม่สามารถทำกำไรจากโทเค็นได้ นอกจากนี้ โทเค็นที่หมุนเวียนอยู่จะถูกจัดสรรให้กับผู้ใช้โดยเฉพาะ เพื่อใช้เป็นแรงจูงใจในการเติบโตของธุรกิจเมื่อบรรลุเป้าหมายสำคัญ เช่น การเข้าสู่ภูมิภาคใหม่ (เช่น สหภาพยุโรป ญี่ปุ่น สหรัฐอเมริกา) หรือการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ (เช่น การพยากรณ์ หุ้น บัตรธนาคาร เป็นต้น)

Armani Ferrante เน้นย้ำว่า ไม่มีผู้ก่อตั้ง ผู้บริหาร สมาชิกทีม หรือนักลงทุนเสี่ยงคนใดได้รับโทเค็นโดยตรง ส่วนแบ่งการจัดสรรของทีมทั้งหมดจะถูกเก็บไว้ในคลังของบริษัท และถูกล็อคจนถึงอย่างน้อยหนึ่งปีหลังจากการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ สมาชิกทีมถือหุ้นของบริษัท ในขณะที่บริษัทถือครองโทเค็นส่วนใหญ่ สมาชิกทีมจะได้รับประโยชน์ก็ต่อเมื่อบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือเกิดเหตุการณ์ออกจากหุ้นเท่านั้น

ผู้ใช้ที่ต้องการรับโทเค็นต้องเข้าสู่ระบบเว็บไซต์ทางการของ Backpack หรือแอปพลิเคชันมือถือเพื่อทำขั้นตอนการยืนยัน TGE ระบบจะคำนวณและจัดสรรส่วนแบ่งโดยอัตโนมัติตามสัดส่วนคะแนนสัมพัทธ์ ณ เวลาที่ถ่ายภาพรวม (Snapshot) ผู้ถือ Mad Lads NFT เพียงเชื่อมต่อกระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องก็จะได้รับจัดสรรโดยอัตโนมัติ โดยไม่จำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติม หลังจากผู้ใช้ดำเนินการเสร็จสิ้น จะสามารถเห็นเหรียญตรา "TGE Verified" ในส่วนคะแนน - ความสำเร็จได้

กลไกการสะสมคะแนนที่ Backpack ประกาศรวมถึงตัวชี้วัดหลายมิติ เช่น ปริมาณการซื้อขาย ระยะเวลาการถือครองสินทรัพย์ การเชิญชวน และความลึกของการใช้ผลิตภัณฑ์ นอกจากนี้ Backpack ยัง推出กลไกการแปลงการ Stake เป็นหุ้น โดยผู้ใช้ที่ Stake BP เป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปีสามารถแปลงเป็นหุ้นของบริษัทตามอัตราส่วนคงที่ โดยรวมแล้ว 20% ของหุ้นของบริษัท Backpack จะถูกจัดสรรให้กับผู้ที่ Stake ที่มีคุณสมบัติตรงตามเงื่อนไข ระยะเวลา Stake จำนวนเงิน และปริมาณการใช้ผลิตภัณฑ์ของแพลตฟอร์มจะถูกใช้เป็นปัจจัยถ่วงน้ำหนัก เพื่อกำหนดสิทธิในการจัดสรรหุ้นล่วงหน้าใน IPO

มูลค่าเท่าไหร่?

ก่อนการแจก Airdrop ครั้งนี้ มาตรการป้องกัน Sybil ของ Backpack ก็ได้รับการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง นอกเหนือจากการกำหนดให้บัญชีทั้งหมดที่เข้าร่วมกิจกรรมคะแนนต้องผ่าน KYC (การยืนยันตัวตน) ในขั้นตอน "Epilogue" (บทส่งท้าย) ต้นปี 2026 ทางการ Backpack ได้ทำการตรวจสอบบัญชีครั้งหนึ่ง ผ่านการวิเคราะห์ข้อมูลเพื่อระบุและเรียกคืนคะแนนที่เรียกว่า "คะแนนปลอม" กว่า 50 ล้านคะแนน

Backpack กำหนดให้ผู้มีสิทธิ์รับ Airdrop ทุกคนต้องทำการยืนยันด้วยตนเองครั้งที่สองก่อนวันที่ 15 มีนาคม 2026 ซึ่งเป็นวันหมดเขต บัญชีสคริปต์จำนวนมากหลังจากรันคะแนนมาเป็นเวลานานอาจอยู่ในสถานะ "ออฟไลน์" หรือ "สูญเสียการจัดการ" การกำหนดให้ต้องคลิกด้วยตนเองในช่วงเวลาที่กำหนด หรือแม้กระทั่งการยืนยันอีกครั้ง เป็นมาตรการสุดท้ายเพื่อกรองบัญชีอัตโนมัติที่ "รันเสร็จก็หายไป" ผู้ใช้ X ที่ชื่อ Metabape กล่าวล้อเลียนตัวเองว่า "เปิดบัญชีได้ 270,000 คะแนน ดูแล้ว: ได้ 1,000 เหรียญ"

โมเดล "ปลดล็อคตามเป้าหมาย + การแปลงเป็นหุ้น" ของ Backpack เป็นนวัตกรรมแรกในอุตสาหกรรม นอกจากนี้ Backpack ยังได้รับใบอนุญาตจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สหราชอาณาจักร และหลายประเทศในยุโรป ซึ่งทำให้เส้นทางสู่ IPO ชัดเจน เมื่อบริษัทบรรลุเป้าหมายทางธุรกิจ การปลดล็อค Pre-IPO จะก่อให้เกิดวงจรเชิงบวก แน่นอนว่ายังมีความเสี่ยงอยู่: การไม่บรรลุเป้าหมายอาจทำให้สภาพคล่องถูกจำกัดเป็นระยะๆ แต่สิ่งนี้ก็เป็นจุดประสงค์ของการออกแบบเช่นกัน - เพื่อให้แน่ใจว่าการปล่อยโทเค็นเชื่อมโยงกับการสร้างมูลค่าที่แท้จริง

ตามข้อมูลล่าสุดจาก Polymarket แสดงให้เห็นว่าในปัจจุบัน ตลาดเดิมพันว่าความน่าจะเป็นที่ FDV ในวันถัดจากเปิดตัวจะเกิน 100 ล้านดอลลาร์คือ 98% ซึ่งสอดคล้องกับราคาเหรียญที่ 0.1 ดอลลาร์ ความน่าจะเป็นที่จะเกิน 200 ล้านดอลลาร์คือ 87% ซึ่งสอดคล้องกับราคาเหรียญที่ 0.2 ดอลลาร์ ส่วนความน่าจะเป็นที่ FDV จะเกิน 300 ล้านดอลลาร์ลดลงอย่างมากเหลือ 44% และความน่าจะเป็นที่จะเกิน 500 ล้านดอลลาร์คือ 11%

นั่นหมายความว่าในปัจจุบัน ผู้เล่นในตลาดบน Polymarket คาดการณ์ว่าราคาจะอยู่ในช่วงประมาณ 0.1-0.2 ดอลลาร์

เป็นที่น่าสังเกตว่า FDV 100 ถึง 200 ล้านดอลลาร์นี้ก็ตรงกับช่วงมูลค่าตามการประเมินสาธารณะในการระดมทุนรอบล่าสุดของ Backpack

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 Backpack รวบรวมเงิน 17 ล้านดอลลาร์ในการระดมทุนรอบ Series A ทางกลยุทธ์ ด้วยมูลค่าตามการประเมิน 120 ล้านดอลลาร์ โดยการระดมทุนรอบนี้นำโดย Placeholder และมีผู้เข้าร่วมเช่น Hashed, Robot Ventures, Amber Group, Wintermute, Jump Crypto, Delphi Digital เป็นต้น ในเดือนกันยายน 2022 Backpack เคยระดมทุน 20 ล้านดอลลาร์ โดยมี FTX Ventures และ Jump Crypto เป็นผู้นำ

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ตามรายงานของ Axios ผู้ที่ทราบข้อมูลเปิดเผยว่า Backpack Exchange กำลังเจรจาเรื่องการระดมทุนรอบใหม่ โดยเจรจาเพื่อระดมทุนใหม่ 50 ล้านดอลลาร์ ด้วยมูลค่าตามการประเมินก่อนการลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์ ขณะนี้ยังไม่มีผลลัพธ์สุดท้าย

ตามข้อมูลที่แสดงบนเว็บไซต์ทางการ ปัจจุบัน Backpack มี Open Interest 137 ล้านดอลลาร์ มูลค่ารวมตามบัญชีของสินทรัพย์ภายใต้การดูแลประมาณ 350 ล้านดอลลาร์ มูลค่ารวมตามบัญชีของการให้ยืม 330 ล้านดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายรวมเนื่องจากความคาดหวัง Airdrop อยู่ที่ 4.33 ล้านล้านดอลลาร์

ในปัจจุบัน ตลาดคริปโตอยู่ในช่วงตลาดหมีลึก โดย Bitcoin ยังคงแกว่งตัวขึ้นลงรอบๆ 70,000 ดอลลาร์ โครงการคริปโตบางส่วนเลือกที่จะปิดตัวลงและจากไปเนื่องจากแรงกดดันมหาศาล ก่อนหน้านี้ Backpack ถูกชุมชนกดดันหลายครั้งให้ออกโทเค็น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเหตุการณ์การขโมยโดยแฮกเกอร์และปัญหาบางระบบที่นำไปสู่การชดเชย ทีมจึงเลือกที่จะทำ TGE ในช่วงที่สถานการณ์ตลาดแย่ที่สุด

ดังนั้น หลังจาก TGE ของ Backpack เงินทุนในตลาดจะเลือกสนับสนุนหรือละทิ้งโดยสิ้นเชิง? คำตอบจะปรากฏในวันนี้