ทำกำไรจากสงครามสหรัฐ-อิหร่าน ไม่ได้มีแค่ตลาดทำนาย

ผู้เขียนต้นฉบับ: Eric, Foresight News

ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2025 สถานการณ์ในตะวันออกกลางก็ตึงเครียดขึ้นอย่างกะทันหัน สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลเปิดฉากโจมตีทางอากาศครั้งใหญ่ต่ออิหร่าน ทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกสั่นสะเทือน

ในช่วงสุดสัปดาห์ที่สงครามไม่หยุดนิ่ง ขณะที่ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมปิดทำการและเทรดเดอร์วอลล์สตรีทสามารถรอการเปิดตลาดวันจันทร์ได้ด้วยความวิตกกังวลเท่านั้น นักลงทุนอีกกลุ่มหนึ่งกลับกำลังเทรดอย่างบ้าคลั่งบนแพลตฟอร์มออนเชน

พวกเขาไม่ได้เทรดคริปโต แต่กำลังเทรดทองคำ น้ำมันดิบ และเงิน

ตลาดทำนายเช่น Polymarket และ Kalshi มีปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากสัญญาที่เกี่ยวข้องกับสงคราม กลายเป็นจุดสนใจของตลาด แต่ในอีกด้านหนึ่งของเลนส์ perp DEX รวมถึง Hyperliquid ก็ "ทำกำไรจากสงคราม" เช่นกัน: ปริมาณการซื้อขายสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์บนแพลตฟอร์มพุ่งสูงขึ้น อนุพันธ์ออนเชนของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเช่นทองคำ น้ำมันดิบ และเงิน ได้รับการปลดปล่อยสภาพคล่องที่ไม่เคยมีมาก่อน

ผลประโยชน์จากสงครามของตลาดทำนาย

ก่อนที่จะเจาะลึกถึง perp DEX มีความจำเป็นต้องทบทวนประสิทธิภาพของตลาดทำนายในวิกฤตภูมิรัฐศาสตร์ครั้งนี้ หลังจากทั้งหมดแล้ว มันคือข้อมูลที่สดใสของ Polymarket และ Kalshi ที่ทำให้ผู้คนรู้สึกเป็นครั้งแรกว่า "ทุกสิ่งสามารถเดิมพันได้" ได้มาถึงแล้ว

ตามข้อมูลจาก Dune Analytics ในสัปดาห์จนถึงวันที่ 1 มีนาคม 2025 ผู้เทรดได้เดิมพันจำนวนเงินสูงถึง 425.4 ล้านดอลลาร์ในประเด็นภูมิรัฐศาสตร์บน Polymarket ซึ่งสูงกว่าอย่างมากจาก 163.9 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ก่อนหน้า ปริมาณการซื้อขายทั้งแพลตฟอร์มแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 1.8 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ก่อนหน้า Kalshi ก็ทำได้ดีเช่นกัน สัญญา "Khamenei จะลงจากตำแหน่งหรือไม่" ดึงดูดปริมาณการซื้อขายมากกว่า 54.5 ล้านดอลลาร์

เบื้องหลังตัวเลขเหล่านี้คือการกระตุ้นอย่างแรงของเหตุการณ์ที่ทั่วโลกรู้จักเช่นสงครามต่อความต้องการเทรดของผู้ใช้แพลตฟอร์ม เมื่อขีปนาวุธเฉือนท้องฟ้ายามค่ำคืนของเตหะราน เมื่อทรัมป์ประกาศบนโซเชียลมีเดียว่า "Khamenei ตายแล้ว" เส้นกราฟราคาของตลาดทำนายสะท้อน "ความจริง" ได้เร็วกว่าข่าวประชาสัมพันธ์ใดๆ

แต่จำเป็นต้องชัดเจนว่า "การทำกำไรจากสงคราม" ที่นี่ไม่ใช่ความหมายในแง่ลบ ตลาดทำนายให้วิธีการที่ไม่เคยมีมาก่อนให้ผู้คนแสดงการตัดสินเกี่ยวกับเหตุการณ์สำคัญด้วยเงินจริง ดังที่ Tarek Mansour ซีอีโอของ Kalshi กล่าว แพลตฟอร์มเหล่านี้โดยพื้นฐานแล้วคือ "ทำให้ความไม่แน่นอนสามารถกำหนดราคาได้" สงครามเพียงแต่ผลักดันความต้องการในการกำหนดราคานี้ไปสู่ขีดสุด

"วันเสาร์ที่บ้าคลั่ง" บน Hyperliquid

ตลาดทำนายเป็นผู้เล่นในแวดวง Web3 ที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากสงครามอย่างไม่ต้องสงสัย แต่สนามแข่งอีกแห่งที่ค่อนข้าง "ล้าสมัย" ก็เปิดประตูสู่โลกใหม่เนื่องจากความขัดแย้งครั้งนี้เช่นกัน

วันที่ 1 มีนาคม วันที่สองของการปะทุของสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านอย่างเป็นทางการ ในเช้าวันนั้นฝ่ายอิหร่านยอมรับว่าผู้นำสูงสุด Khamenei เสียชีวิตในสงครามแล้ว ในวันนั้น ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากตกในระยะสั้น บิตคอยน์มีความผันผวนภายในวันเกินกว่า 7% เล็กน้อย ซึ่งไม่ใช่ปฏิกิริยาที่รุนแรงเป็นพิเศษ

ตรงกับวันหยุดสุดสัปดาห์ จุดสนใจของคนส่วนใหญ่ยังคงอยู่ที่คริปโตเคอร์เรนซี เพราะในสายตาของพวกมัน คริปโตเคอร์เรนซีเป็น "สินค้าโภคภัณฑ์" เดียวที่สามารถเทรดได้โดยไม่มีข้อจำกัดในวันหยุดสุดสัปดาห์ แต่ความจริงไม่ได้เป็นเช่นนั้นอีกต่อไปแล้ว

บลูมเบิร์กรายงานในวันที่ 1 มีนาคมว่า ในวันแรกของสงครามซึ่งเป็นวันเสาร์ ราคาสัญญาถาวรน้ำมันบน Hyperliquid เพิ่มขึ้นประมาณ 5% เป็น 70.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่ราคาสัญญาถาวรทองคำและเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 1.3% และ 2% เป็น 5,323 ดอลลาร์และ 94.9 ดอลลาร์ต่อออนซ์ตามลำดับ ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สเงินภายใน 24 ชั่วโมงเกิน 227 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สทองคำอยู่ที่ประมาณ 173 ล้านดอลลาร์

ตลาดสัญญาถาวรทองคำ เงิน และน้ำมันดิบได้เปิดตัวบนตลาด HIP-3 ที่ใหญ่ที่สุดของ Hyperliquid คือ trade.xyz แล้วในช่วงปลายปี 2025 และต้นปี 2026 นอกจากนี้ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ไม่ใช่จุดสูงสุดของปริมาณการซื้อขายรายวัน ในวันที่ 29 มกราคมที่เงินทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 120 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปริมาณการซื้อขายสัญญาเงินรายวันบน Hyperliquid เกิน 1.2 พันล้านดอลลาร์ และในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ ตัวเลขนี้ถูกทำลายเป็นเกิน 3.5 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 68% ของปริมาณการซื้อขายรวมของตลาด RWA HIP-3 ในวันนั้น

น้ำมันดิบที่เพิ่งก้าวเข้าสู่ตลาดออนเชนก็แสดงผลงานที่สดใสเช่นกัน

และก่อนที่ความขัดแย้งจะปะทุ ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของสัญญาน้ำมันดิบบน Hyperliquid อยู่ที่ประมาณ 20 ล้านดอลลาร์เท่านั้น หลังจากสงครามปะทุขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปริมาณการซื้อขายสัญญาน้ำมันดิบรายวันบน Hyperliquid ก็ทะลุ 100 ล้านดอลลาร์อย่างรวดเร็ว ในวันที่ 9 มีนาคม ตัวเลขนี้มาถึงเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าปริมาณการซื้อขายสัญญาบิตคอยน์บนแพลตฟอร์มเท่านั้น และแซงหน้าอีเธอเรียมไปไกล

ตามข้อมูลจาก Flowscan ในวันที่ 8 มีนาคม ปริมาณการซื้อขายของตลาด HIP-3 ของ Hyperliquid เกิน 880 ล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับปริมาณการซื้อขายวันหยุดสุดสัปดาห์ เพียงหนึ่งสัปดาห์ต่อมา ตัวเลขนี้ก็ถูกทำลายเป็นเกือบ 966 ล้านดอลลาร์

สภาพคล่องที่เพียงพอในวันหยุดสุดสัปดาห์ไม่เพียงแต่ให้สถานที่ "เงินไม่เคยหลับ" แก่นักลงทุน แต่ยังนำกลไกราคาที่ดีกว่ามาสู่ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมด้วย หุ้นส่วนผู้จัดการของ Arete.xyz กล่าวบน X ว่า นี่เป็นครั้งแรกที่แพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ทำการค้นพบราคาสำหรับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม

หากพัฒนาต่อไป เทรดเดอร์ก็ไม่จำเป็นต้องวุ่นวายหลังจากตลาดเปิดในวันจันทร์ บางทีพวกเขาอาจทำการเทรดบน Hyperliquid ในวันหยุดสุดสัปดาห์แล้ว หรือราคาเปิดอาจยุติธรรมมาก ไม่มีช่องว่างอาร์บิทราจมากนัก

แน่นอนว่า ไม่ใช่แค่แพลตฟอร์มออนเชนที่จ้องมองก้อนเนื้อชิ้นนี้

ใครกำลังจ้องมอง?

แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนใหญ่ๆ ก็ได้กลิ่นโอกาสทางธุรกิจมาแต่เนิ่นๆ

แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ทุกคนคุ้นเคย เช่น Binance, OKX, Bitget ฯลฯ ได้เปิดตัวสินทรัพย์โทเคนไนซ์ RWA ไปแล้วก่อนหน้านี้ OKX เปิดตัวสัญญาถาวรทองคำไปตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว ในขณะที่ Binance และ Bitget เปิดตัวในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว

เหตุผลที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนไม่ใส่ใจสินทรัพย์เหล่านี้มาก่อน อาจเป็นเพราะความผันผวนไม่มาก คุณสมบัติ "การลงทุน" มากกว่า "การเทรด" จึงไม่เข้าตา แต่เมื่อทรัมป์จับ Maduro ตัวเป็นๆ ก่อนแล้วจึงตัดศีรษะ Khamenei ความผันผวนของสินทรัพย์โภคภัณฑ์เช่นทองคำ เงิน น้ำมันดิบ ก็เทียบได้กับอัลท์คอยน์ในอดีต ในขณะที่อัลท์คอยน์ในปัจจุบันนอนราบอยู่แล้ว

คริปโตเคอร์เรนซีพยุงไม่ขึ้น ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมฉลองทุกวัน ใครเห็นก็ต้องอิจฉา แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีโดยธรรมชาติไม่มีวันปิดทำการ ตลาดสินทรัพย์โภคภัณฑ์ที่เปิดตัวก็ไม่มีวันส่งมอบใดๆ เหมือนกับอัลท์คอยน์ที่เทรด "อากาศ" กันทั้งคู่ การมีเพิ่มอีกหนึ่งก็ไม่มากเกินไป

ไม่ใช่แค่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีเท่านั้น วิหารแห่งสินทรัพย์คุณภาพสูงระดับโลก: Nasdaq และ NYSE ก็ไม่ยอมสละอำนาจในการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์เช่นกัน

ตั้งแต่ปีที่แล้ว Nasdaq และ NYSE คู่ปรับกันนี้ได้ปล่อยข่าวสู่ตลาดว่า ไม่เพียงแต่จะศึกษาการโทเคนไนเซชันของหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังต้องการสนับสนุนการเทรด 7x24 อีกด้วย แต่เห็นได้ชัดว่าสถาบันแบบดั้งเดิมไม่ง่ายที่จะก้าวออกมาขั้นนี้ กฎเกณฑ์ที่ดำเนินมาหลายร้อยปีหากต้องการเปลี่ยนแปลง ต้องเปลี่ยนแปลงทั้งสายบนและสายล่างพร้อมกัน: ใครจะเป็นผู้สร้างตลาด? ใครจะทำการชำระบัญชี? สามารถทำ T+0 ได้หรือไม่? เหล่านี้คือปัญหาที่วางอยู่บนโต๊ะ

รายละเอียดเฉพาะยังซ่อนอยู่ใต้โต๊ะในขณะนี้ แต่ในเดือนนี้ Nasdaq ประกาศความร่วมมือกับ xStocks ในเครือของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีสหรัฐฯ Kraken ในขณะที่ ICE บริษัทแม่ของ NYSE ประกาศการลงทุนใน OKX ด้วยมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์ เห็นได้ชัดว่าพวกเขาไม่ต้องการมอบอาณาจักรที่ตัวเองสร้างมาให้ผู้อื่น ลูกธนูอยู่บนสายธนูแล้ว รอเพียงคำสั่งปล่อย

ในวันหยุดสุดสัปดาห์ที่สองของเดือนมีนาคม บลูมเบิร์กรายงานข้อมูลการเทรดสินค้าโภคภัณฑ์ของ Hyperliquid อีกครั้ง การรายงานสองครั้งติดต่อกันในเวลาสั้นๆ แบบนี้ทำให้ผู้ที่ไวต่อความรู้สึกหลายคนรู้สึกถึงการเปลี่ยนแปลง: แพลตฟอร์มที่ทำเงินจากข้อมูลและข่าวสารเริ่มให้ความสนใจกับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนออนเชน และใช้ราคาการเทรดสินค้าโภคภัณฑ์บนนั้นเป็นข้อมูลอ้างอิง แต่สิ่งนี้ก็ทำให้เกิดคำถามอีกข้อหนึ่ง: ทำไมแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีชั้นนำที่เริ่มต้นก่อนกลับไม่ได้รับความสนใจสูงเท่า Hyperliquid?

ยกตัวอย่างสัญญาถาวรเงิน ในวันที่ 9 มีนาคม ปริมาณการซื้อขายสัญญา XAGUSDT บน Binance อยู่ที่ 6.464 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่บน Hyperliquid เกิน 3.5 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าดูจากตัวเลขเพียงอย่างเดียว ปริมาณการซื้อขายของ Hyperliquid ในตลาดเดียวนี้มีเพียง 54% ของ Binance แต่ผู้ใช้ของ Binance มีมากกว่า 300 ล้านคนแล้ว ในขณะที่จำนวนผู้ใช้ทั้งหมดของ Hyperliquid มีเพียงเกือบ 1.7 ล้านคน

ผู้ชนะได้ทั้งหมด

ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย ASXN นักวิจัยสินทรัพย์คริปโต ปริมาณการซื้อขายรวมของ Hyperliquid เกิน 8 ล้านล้านดอลลาร์ (ข้อมูลอื่นแสดงว่า 4 ล้านล้าน อาจเป็นเพราะ ASXN นับปริมาณของทั้งสองฝ่ายในการเทรดซ้ำ) โดยบัญชีที่มีปริมาณการซื้อขายเกิน 1 พันล้านดอลลาร์กวาดปริมาณการซื้อขายรวม 76% บัญชีที่มีปริมาณการซื้อขายระหว่าง 100 ล้านถึง 1 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 16% ของปริมาณการซื้อขายรวม

บน Hyperliquid ไม่มีบัญชีผู้สร้างตลาดเฉพาะ บัญชีบางบัญชีที่มีปริมาณการซื้อขายระดับหลายแสนล้านดอลลาร์น่าจะถูกควบคุมโดยผู้สร้างตลาดจำนวนไม่น้อย แต่ถึงกระนั้น สัดส่วน 76% ก็เพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าผู้ใช้ส่วนใหญ่ที่เทรดบน Hyperliquid จริงๆ แล้วคือนักลงทุนวาฬยักษ์ แม้ว่าปริมาณโดยรวมอาจไม่เท่ากับ CEX แต่ราคาที่เทรดออกมาด้วยเงินจริงของวาฬยักษ์นั้นมีคุณค่าอ้างอิงมากกว่าแน่นอน

แต่นี่ก็ยังไม่สามารถตอบได้ว่าทำไมตลาดถึงเลือกและมองในแง่ดีต่อ perp DEX อย่างเป็นเอกฉันท์ ผู้เขียนเคยรวบรวมมุมมองของผู้ใช้ภาษาจีนต่อ perp DEX ในบทความ "การเลือก Perp DEX คือการต่อต้าน 'ความทุกข์จาก Qin มานานแล้ว'" ไม่มีใครพูดมากนักว่า CEX ทำได้ไม่ดี ส่วนใหญ่เปลี่ยนไปใช้ DEX เนื่องจากผลตอบแทนในการทำเงินหรือความต้องการเก็บขน

แต่สำหรับชาวต่างชาติแล้ว เป็นภาพอีกแบบหนึ่ง

ผู้ก่อตั้ง Formula News, เทรดเดอร์อัจฉริยะ Gen 00 Vida เคนแบ่งปันข้อมูลบางส่วนบน Telegram เพื่ออธิบายว่าทำไมชาวต่างชาติถึงมองในแง่ดีต่อ Hyperliquid อย่างบ้าคลั่ง ตามภาพหน้าจอที่ให้โดยผู้ใช้ X JinMu Vida สรุปสาเหตุว่าเป็นเพราะ KYC ที่เข้มงวดและประสบการณ์ผู้ใช้ที่แย่ของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ

สถาบันการลงทุนหลายแห่งในอุตสาหกรรม Web3 เคยบอกผู้เขียนว่า นักลงทุนมูลค่าสูงของจีน ครอบครัวออฟฟิศ และสถาบันที่มีเงินทุนใหญ่ที่ถือเงินสดไว้ มีความไว้วางใจใน crypto ไม่สูง แม้แต่ครอบครัวออฟ