a16z: "Super Bowl Moment" ของตลาดทำนาย

ชื่อบทความต้นฉบับ: The Super Bowl of prediction markets

ผู้เขียนต้นฉบับ: Scott Duke Kominers, a16z crypto

ผู้แปล: Saoirse, Foresight News

ในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ตามเวลาในสหรัฐอเมริกา (9 กุมภาพันธ์ เวลา 7:30 น. ตามเวลาในจีน) แฟนบอล NFL หลายร้อยล้านคนเฝ้าดูการแข่งขัน Super Bowl ผ่านหน้าจอ และหลายคนก็จับตาดูหน้าจออีกอันหนึ่งพร้อมกัน นั่นคือการเคลื่อนไหวของการซื้อขายในตลาดทำนาย ซึ่งมีสินค้าพนันหลากหลาย ตั้งแต่ผลแชมป์ การนับคะแนนสุดท้าย ไปจนถึงระยะการส่งบอลของควอเตอร์แบ็กของแต่ละทีม

ในปีที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนายของสหรัฐอเมริกามีอย่างน้อย 27.9 พันล้านดอลลาร์ สินค้าที่ซื้อขายครอบคลุมทุกอย่าง ตั้งแต่ผลการแข่งขันกีฬา การกำหนดนโยบายเศรษฐกิจ ไปจนถึงการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ แต่แก่นแท้ของตลาดประเภทนี้ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันเสมอ: มันเป็นการซื้อขายหรือการพนัน? เป็นเครื่องมือรวบรวมปัญญาของมวลชนหรือเป็นวิธีการตรวจสอบทางวิทยาศาสตร์? และรูปแบบการพัฒนาปัจจุบัน เป็นทางออกที่ดีที่สุดแล้วหรือไม่?

ในฐานะนักเศรษฐศาสตร์ที่ศึกษาตลาดและกลไกการจูงใจมาเป็นเวลานาน คำตอบของฉันเริ่มต้นจากสมมติฐานง่ายๆ: ตลาดทำนาย โดยพื้นฐานแล้วคือตลาด และตลาดคือเครื่องมือหลักในการจัดสรรทรัพยากรและรวบรวมข้อมูล ตรรกะการทำงานของตลาดทำนายคือการเปิดตัวสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับเหตุการณ์เฉพาะ เมื่อเหตุการณ์นั้นบรรลุผล ผู้ค้าที่ถือครองสินทรัพย์จะได้รับผลตอบแทน ผู้คนจะทำการซื้อขายตามการประเมินของตนเองเกี่ยวกับแนวโน้มของเหตุการณ์ และคุณค่าหลักของตลาดก็จะถูกนำมาใช้

จากมุมมองของการออกแบบตลาด การอ้างอิงข้อมูลจากตลาดทำนาย มีความน่าเชื่อถือมากกว่าการฟังความคิดเห็นของนักวิจารณ์กีฬาเพียงคนเดียว หรือแม้กระทั่งการดูอัตราต่อรองการพนันในลาสเวกัส เป้าหมายหลักของสถาบันการพนันกีฬาแบบดั้งเดิม ไม่ใช่การทำนายผลการแข่งขัน แต่เป็นการ "ปรับสมดุลเงินเดิมพัน" โดยการปรับอัตราต่อรอง เพื่อดึงดูดเงินทุนให้ไหลเข้าสู่ฝั่งที่มีปริมาณการเดิมพันน้อยกว่าในทุกช่วงเวลา การพนันลาสเวกัสมุ่งหวังให้ผู้เล่นยินดีเดิมพันในผลลัพธ์ที่ไม่เป็นที่นิยม ในขณะที่ตลาดทำนาย ช่วยให้ผู้คนสามารถทำการซื้อขายตามการประเมินที่แท้จริงของตนเองได้

ตลาดทำนายยังช่วยให้ผู้คนสามารถสกัดสัญญาณที่มีประสิทธิภาพจากข้อมูลจำนวนมหาศาลได้ง่ายขึ้น ตัวอย่างเช่น หากคุณต้องการคาดการณ์ความเป็นไปได้ของการประกาศภาษีนำเข้าใหม่ การอนุมานจากราคาฟิวเจอร์สถั่วเหลืองจะเป็นกระบวนการที่อ้อมมาก เนื่องจากราคาฟิวเจอร์สได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัยร่วมกัน แต่หากตั้งคำถามนี้โดยตรงในตลาดทำนาย คุณจะได้รับคำตอบที่ตรงไปตรงมามากขึ้น

รูปแบบต้นแบบของโมเดลนี้ สามารถย้อนกลับไปได้ถึงยุโรปในศตวรรษที่ 16 เมื่อผู้คนเคยเดิมพันแม้กระทั่ง "ผู้สมัครพระสันตะปาปาองค์ต่อไป" การพัฒนาของตลาดทำนายสมัยใหม่ มีรากฐานมาจากระบบทฤษฎีของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ สถิติ การออกแบบกลไก และวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์ ในทศวรรษ 1980 Charles Plott จาก Caltech และ Shyam Sunder จาก Yale ได้สร้างกรอบทางวิชาการที่เป็นทางการให้กับมัน และไม่นานหลังจากนั้น ตลาดทำนายสมัยใหม่แห่งแรก คือ Iowa Electronic Markets ก็ได้ถือกำเนิดขึ้น

กลไกการทำงานของตลาดทำนายนั้นค่อนข้างเรียบง่าย ใช้การเดิมพันว่า "Sam Darnold ควอเตอร์แบ็กของ Seattle Seahawks จะส่งบอลภายในเส้นหนึ่งหลาของเขตเอนด์โซนของฝ่ายตรงข้ามหรือไม่" เป็นตัวอย่าง ตลาดจะออกสัญญาซื้อขายที่สอดคล้องกัน หากเหตุการณ์นั้นเกิดขึ้น สัญญาแต่ละฉบับจะจ่ายให้ผู้ถือ 1 ดอลลาร์ เมื่อผู้ค้าซื้อขายสัญญานี้อย่างต่อเนื่อง ราคาตลาดของสัญญาสามารถตีความได้ว่าเป็นความน่าจะเป็นที่เหตุการณ์จะเกิดขึ้น ซึ่งแสดงถึงการประเมินโดยรวมของผู้ค้าต่อผลลัพธ์ ตัวอย่างเช่น หากกำหนดราคาสัญญาแต่ละฉบับที่ 0.5 ดอลลาร์ หมายความว่าตลาดคิดว่าความน่าจะเป็นที่เหตุการณ์จะเกิดขึ้นคือ 50%

หากคุณประเมินว่าความน่าจะเป็นที่เหตุการณ์จะเกิดขึ้นสูงกว่า 50% (เช่น 67%) คุณสามารถซื้อสัญญานี้ได้ หากในที่สุดเหตุการณ์เป็นจริง สัญญาที่คุณซื้อในราคา 0.5 ดอลลาร์ จะได้รับผลตอบแทน 1 ดอลลาร์ กำไรขั้นต้นสามารถสูงถึง 0.67 ดอลลาร์ และการซื้อของคุณ จะผลักดันราคาตลาดของสัญญาให้สูงขึ้น การประเมินความน่าจะเป็นที่สอดคล้องกันก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งส่งสัญญาณไปยังตลาดว่า: มีบางคนคิดว่าตลาดในปัจจุบันประเมินความน่าจะเป็นที่เหตุการณ์จะเกิดขึ้นต่ำเกินไป ในทางกลับกัน หากมีคนคิดว่าตลาดประเมินความน่าจะเป็นสูงเกินไป การขายจะลดราคาและการประเมินความน่าจะเป็นลง

เมื่อตลาดทำนายทำงานได้ดี เมื่อเทียบกับวิธีการทำนายอื่นๆ มันสามารถแสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบที่สำคัญ การสำรวจความคิดเห็นและแบบสอบถามสามารถให้สัดส่วนของมุมมองได้เท่านั้น ในการแปลงเป็นค่าประมาณความน่าจะเป็น จำเป็นต้องใช้วิธีการทางสถิติเพื่อวิเคราะห์ความเชื่อมโยงระหว่างกลุ่มตัวอย่างที่สำรวจกับประชากรทั้งหมด และผลการสำรวจดังกล่าวมักเป็นเพียงข้อมูลสถิต ณ ช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง ในขณะที่ข้อมูลของตลาดทำนายจะอัปเดตอย่างต่อเนื่องตามการเข้าร่วมของผู้เข้าร่วมใหม่และการปรากฏตัวของข้อมูลใหม่

ที่สำคัญกว่านั้น ตลาดทำนายมีกลไกการจูงใจที่ชัดเจน ผู้ค้าทุกคน "เข้าไปมีส่วนร่วมโดยตรง" พวกเขาต้องพิจารณาข้อมูลที่ตนมีอย่างรอบคอบ และลงทุนและรับความเสี่ยงเฉพาะในด้านที่ตนเข้าใจดีที่สุด และในตลาดทำนาย ผู้คนสามารถแปลงข้อมูลและความสามารถเฉพาะทางของตนให้เป็นผลตอบแทนได้ ซึ่งจะกระตุ้นให้ทุกคนทำความเข้าใจข้อมูลที่เกี่ยวข้องอย่างลึกซึ้งด้วยตนเอง

สุดท้าย ขอบเขตการครอบคลุมของตลาดทำนายยังเหนือกว่าวิธีการอื่นๆ ตัวอย่างเช่น บางคนที่มีข้อมูลที่เกี่ยวข้องซึ่งส่งผลต่อความต้องการน้ำมัน สามารถทำกำไรโดยการ Long หรือ Short ฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ แต่ในความเป็นจริง ผลลัพธ์มากมายที่เราต้องการคาดการณ์ ไม่สามารถทำได้ผ่านตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หรือตลาดหุ้น ตัวอย่างเช่น เมื่อเร็วๆ นี้ มีตลาดทำนายเฉพาะทางปรากฏขึ้น พยายามรวบรวมการประเมินจากทุกฝ่าย เพื่อทำนายเวลาที่ปัญหาคณิตศาสตร์เฉพาะจะถูกแก้ไข ข้อมูลนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการพัฒนาทางวิทยาศาสตร์ และเป็นเกณฑ์สำคัญในการวัดระดับการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์

แม้จะมีข้อได้เปรียบที่ชัดเจน แต่เพื่อให้ตลาดทำนายสามารถใช้คุณค่าของมันได้อย่างเต็มที่ ยังคงมีปัญหามากมายที่ต้องแก้ไข ประการแรกคือในระดับโครงสร้างพื้นฐานของตลาด มีคำถามที่ต้องชี้แจงเสมอ: จะตรวจสอบได้อย่างไรว่าเหตุการณ์หนึ่งๆ เกิดขึ้นจริง และทำให้ตลาดบรรลุฉันทามติ? จะรับประกันความโปร่งใสและการตรวจสอบได้ของตลาดได้อย่างไร?

ประการที่สองคือความท้าทายในการออกแบบตลาด ตัวอย่างเช่น ต้องมีผู้เข้าร่วมที่มีข้อมูลที่เกี่ยวข้องเข้ามาซื้อขาย หากผู้เข้าร่วมทุกคนไม่รู้อะไรเลย ราคาตลาดจะไม่สามารถส่งสัญญาณที่มีประสิทธิภาพใดๆ ได้ ในทางกลับกัน ผู้เข้าร่วมประเภทต่างๆ ที่มีข้อมูลที่เกี่ยวข้องต่างกัน จำเป็นต้องเต็มใจเข้าร่วมการซื้อขาย มิฉะนั้นการประเมินมูลค่าของตลาดทำนายจะเกิดความเอนเอียง ตลาดทำนายก่อนการลงประชามติ Brexit ของสหราชอาณาจักร เป็นตัวอย่างที่ตรงกันข้ามอย่างชัดเจน

และหากมีผู้เข้าร่วมที่มีข้อมูลภายในที่แน่นอนเข้ามา ก็จะก่อให้เกิดปัญหาอื่นๆ ตัวอย่างเช่น ผู้ประสานงานการโจมตีของ Seahawks รู้ดีว่า Sam Darnold จะส่งบอลภายในเส้นหนึ่งหลาหรือไม่ และแม้กระทั่งสามารถมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์นี้โดยตรง หากบุคคลประเภทนี้เข้าร่วมการซื้อขาย ความยุติธรรมของตลาดจะถูกทำลายอย่างรุนแรง หากผู้เข้าร่วมที่มีศักยภาพคิดว่ามีผู้ค้าภายในในตลาด พวกเขาอาจเลือกที่จะออกจากตลาดอย่างมีเหตุผล ซึ่งในที่สุดจะนำไปสู่การล่มสลายของตลาดทั้งหมด

นอกจากนี้ ตลาดทำนายยังมีความเสี่ยงที่จะถูกจัดการ: บางคนอาจเปลี่ยนเครื่องมือที่เดิมทีใช้รวบรวมการประเมินของมวลชนนี้ ให้กลายเป็นวิธีการจัดการความคิดเห็นของสาธารณะ ตัวอย่างเช่น ทีมรณรงค์ของผู้สมัครคนหนึ่ง เพื่อสร้างบรรยากาศ "ใกล้ชนะการเลือกตั้ง" อาจใช้เงินทุนรณรงค์เพื่อมีอิทธิพลต่อการประเมินมูลค่าของตลาดทำนาย แต่อย่างไรก็ตาม โชคดีที่ตลาดทำนายมีความสามารถในการแก้ไขตัวเองในด้านนี้ หากการประเมินความน่าจะเป็นของสัญญาหนึ่งๆ เบี่ยงเบนไปจากขอบเขตที่สมเหตุสมผล จะมีผู้ค้าที่เลือกดำเนินการในทิศทางตรงกันข้ามเสมอ เพื่อให้ตลาดกลับสู่ความมีเหตุผล

จากความเสี่ยงต่างๆ ข้างต้น แพลตฟอร์มตลาดทำนายต้องมุ่งเน้นในการเพิ่มความโปร่งใสในการดำเนินงาน เปิดเผยกฎเกณฑ์ในทุกขั้นตอนอย่างชัดเจน เช่น การจัดการผู้เข้าร่วม การออกแบบสัญญา การดำเนินงานตลาด เป็นต้น หากปัญหาเหล่านี้สามารถแก้ไขได้สำเร็จ เราสามารถคาดการณ์ได้ว่าตลาดทำนายจะเล่นบทบาทที่สำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ในด้านการทำนายในอนาคต

ลิงก์ต้นฉบับ