RWA Weekly Report｜Private Credit Surges Nearly 40%; Bipartisan Senate Inclined to Adjust GENIUS Stablecoin Yield Rules (Jan 7-13)

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ethan (@ethanzhang_web3)

ผลการดำเนินงานของตลาดหมวด RWA

ตามแผงข้อมูลของ rwa.xyz ณ วันที่ 13 มกราคม 2026 มูลค่ารวมบนเชนของ RWA (Distributed Asset Value) ยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นจาก 195.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ที่แล้ว (6 มกราคม) เป็น 208.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นสุทธิ 1.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตแบบรายสัปดาห์ที่ 6.23% และมีแนวโน้มที่แข็งแกร่งกว่าอัตราการเติบโต 2.83% ในสัปดาห์ก่อนหน้า เนื่องจากการปรับเปลี่ยนวิธีการคำนวณอีกครั้ง ขนาดตลาด RWA ในความหมายกว้างมีการปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัด จาก 4,015.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเหลือ 2,826.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 1,188.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือลดลงสูงถึง 29.6% จำนวนผู้ถือครองสินทรัพย์บนเชนยังคงเติบโตต่อเนื่อง โดยจำนวนผู้ถือครองทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 604,909 คนเป็น 620,073 คน เพิ่มขึ้นกว่า 15,100 คนในหนึ่งสัปดาห์ หรือเพิ่มขึ้น 2.5% แนวโน้มการขยายตัวของผู้ใช้สเตเบิลคอยน์ยังคงแข็งแกร่งขึ้น โดยจำนวนที่อยู่ผู้ถือครองเพิ่มขึ้นจาก 217.94 ล้านเป็น 220.12 ล้าน เพิ่มขึ้น 2.18 ล้านคน หรือเพิ่มขึ้น 1% แบบรายสัปดาห์ ในขณะที่มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ปรับตัวลดลงเล็กน้อย จาก 2,985.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเหลือ 2,976.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือลดลงประมาณ 0.3%

ในด้านโครงสร้างสินทรัพย์ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงครองอันดับหนึ่งอย่างมั่นคง โดยมีขนาดรวม 8.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 8.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในรอบที่แล้ว หรือเพิ่มขึ้น 2.3% สินทรัพย์ประเภทสินค้าโภคภัณฑ์มีการเปลี่ยนแปลงไม่มากนัก อยู่ที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ที่แล้ว หรือเพิ่มขึ้น 2.78% เครดิตเอกชนฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัด จาก 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเป็น 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นถึง 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในหนึ่งสัปดาห์ หรือเพิ่มขึ้นสูงถึง 39% กองทุนทางเลือกสำหรับสถาบันปรับตัวลดลงเล็กน้อย จาก 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเหลือ 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีความผันผวนค่อนข้างน้อย หนี้รัฐบาลที่ไม่ใช่สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 772.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 809.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 37.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐแบบรายสัปดาห์ หรือเพิ่มขึ้น 4.88% ส่วนทุนสาธารณะเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคง จาก 775.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 807.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 32.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเพิ่มขึ้น 4.2% ส่วนทุนเอกชนเพิ่มขึ้นจาก 407.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 420.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการเติบโตเล็กน้อย หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 3.14%

การวิเคราะห์แนวโน้ม (เปรียบเทียบกับ สัปดาห์ที่แล้ว)

โดยรวมแล้ว ในรอบนี้ ขนาดของสินทรัพย์ RWA บนเชน (ไม่รวมผลกระทบจากการถอนตัวครั้งใหญ่ของตลาด RWA ในความหมายกว้างอันเนื่องมาจากการปรับเปลี่ยนวิธีการคำนวณ) ยังคงมีแนวโน้มเติบโตเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด และจำนวนผู้ใช้ยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในเชิงโครงสร้าง เครดิตเอกชนมีผลงานโดดเด่นเป็นพิเศษในรอบนี้ ในขณะเดียวกัน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสินทรัพย์โภคภัณฑ์ยังคงเป็นแกนหลักของการจัดสรร ซึ่งมีความผันผวนต่ำแต่ยังคงดึงดูดเงินทุนอย่างต่อเนื่อง หนี้ที่ไม่ใช่สหรัฐฯ และส่วนทุนสาธารณะยังคงมีแนวโน้มร้อนแรงขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดยังคงมีความชอบที่มั่นคงต่อสินทรัพย์ประเภทหนี้และส่วนทุนที่มีความเสี่ยงปานกลาง สินทรัพย์ทางเลือก (เช่น ส่วนทุนเอกชน กลยุทธ์สำหรับสถาบัน) คงที่ แต่สัดส่วนโดยรวมไม่ได้เพิ่มขึ้นอีก

คำสำคัญของตลาด: เร่งตัวบนเชน ขยายโครงสร้าง เครดิตเอกชนระเบิด

ทบทวนเหตุการณ์สำคัญ

ร่างกฎโครงสร้างตลาดคริปโตห้ามจ่ายดอกเบี้ยสำหรับการถือครองยอดคงเหลือสเตเบิลคอยน์

SolanaFloor โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ระบุว่า ร่างกฎโครงสร้างตลาดคริปโตล่าสุดได้นำวิธีการจัดการรายได้จากสเตเบิลคอยน์ที่ธนาคารผลักดันมาใช้ โดยห้ามจ่ายดอกเบี้ยเพียงเพราะการถือครอง รางวัลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมต่างๆ เช่น การซื้อขาย การสเตกกิ้ง การให้สภาพคล่อง หรือการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล ยังคงได้รับอนุญาต

มูลค่าตลาด RWA ที่ไม่รวมสเตเบิลคอยน์ทะลุ 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สร้างสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง

แพลตฟอร์มหลักทรัพย์ดิจิทัลแบบโทเคนไนซ์ Securitize อ้างอิงข้อมูลจาก rwa.xyz บนแพลตฟอร์ม X ระบุว่า มูลค่าตลาดของ RWA (สินทรัพย์โลกแห่งความจริง) ที่ไม่รวมสเตเบิลคอยน์ทะลุ 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สร้างสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสนใจอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนต่อการแปลงสินทรัพย์แบบดั้งเดิมให้เป็นบล็อกเชน โดยเฉพาะตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเคนไนซ์มีผลงานโดดเด่นเป็นพิเศษ โดยมีมูลค่าตลาดเกิน 8.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว นอกจากนี้ กองทุน BUILD ของ BlackRock ปัจจุบันมีมูลค่าตลาด 1.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

วุฒิสภาสองพรรคมีแนวโน้มปรับกฎรายได้สเตเบิลคอยน์ใน GENIUS พร้อมผลักดันกฎหมาย CLARITY ในไม่ช้า

แหล่งข่าวเปิดเผยว่า สมาชิกวุฒิสภาสองพรรคกำลังค่อยๆ ยอมรับข้อเรียกร้องของกลุ่มล็อบบี้ธนาคารเกี่ยวกับการปรับกฎรายได้สเตเบิลคอยน์ในร่างกฎหมาย GENIUS เส้นทางการปรับเปลี่ยนรวมถึง: การนำแผนของวุฒิสมาชิก Alsobrooks มาใช้ ซึ่งจำกัดรายได้ไว้ที่ขั้นตอนการซื้อขาย (ได้รับการสนับสนุนจากพรรคเดโมแครตมากขึ้น) หรือกำหนดให้เฉพาะสถาบันที่ถือใบอนุญาตธนาคารจากสำนักงานผู้ตรวจสอบการเงิน (OCC) ของสหรัฐฯ เท่านั้นที่สามารถให้รายได้จากสเตเบิลคอยน์ได้ โดยหลังนี้ถูกมองว่าเป็นมิตรกับอุตสาหกรรมคริปโตบางส่วนมากกว่า แต่เป็นที่ถกเถียงกันอย่างมากในแวดวง DeFi

นอกจากนี้ มีข่าวว่า Scott คาดว่าจะส่งร่างกฎหมาย CLARITY Act เวอร์ชันสภาผู้แทนราษฎรในฐานะข้อความตัวยืน (placeholder text) ในคืนนี้ เพื่อเริ่มกระบวนการพิจารณาในสัปดาห์หน้า โดยข้อความอย่างเป็นทางการต้องส่งภายในเที่ยงคืนวันจันทร์เป็นอย่างช้า

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมที่เข้าร่วมการสื่อสารกับเจ้าหน้าที่วุฒิสภายังเปิดเผยอีกว่า คำพูดที่ว่า "ต้องอธิษฐานขอพรเพื่อให้กฎหมายผ่าน" ที่กล่าวก่อนหน้านี้เป็นเพียงการล้อเล่นแบบสบายๆ มากกว่าการตัดสินที่มองโลกในแง่ร้ายต่อแนวโน้มการออกกฎหมาย และทิศทางสุดท้ายอาจจะค่อยๆ ชัดเจนขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

รองประธานสถาบันสังคมศาสตร์ปักกิ่ง: เสนอเพิ่มบทบัญญัติใน "กฎหมายธนาคารประชาชนจีน" เพื่อกำหนดหน้าที่การชำระเงินข้ามพรมแดนของหยวนดิจิทัลให้ชัดเจน

Fan Wenzhong รองประธานสถาบันสังคมศาสตร์ปักกิ่ง และกรรมการบริหารสมาคมการเงินจีน เขียนบทความใน Hong Kong Wen Wei Po เรื่อง "ส่งเสริมนวัตกรรมร่วมกันระหว่างหยวนดิจิทัลและสเตเบิลคอยน์ฮ่องกงอย่างมั่นคง" โดยชี้ให้เห็นว่า: การใช้หยวนดิจิทัลข้ามพรมแดนในปัจจุบันอาศัยข้อกำหนดภายในและนโยบายนำร่องของธนาคารประชาชนจีนเป็นหลัก ซึ่งขาดการอนุญาตที่ชัดเจนตามกฎหมาย จึงเสนอให้เพิ่มบทบัญญัติในการแก้ไข "กฎหมายธนาคารประชาชนจีน" เพื่อกำหนดหน้าที่การชำระเงินข้ามพรมแดนของหยวนดิจิทัลและความถูกต้องตามกฎหมายของการเชื่อมต่อกับระบบสกุลเงินดิจิทัลที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบในต่างประเทศให้ชัดเจน พร้อมทั้งพยายามกำหนดข้อกำหนดการกำกับดูแลพิเศษและนโยบายส่งเสริมสำหรับ "สถาบันผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่แลกเปลี่ยนกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจีนแผ่นดินใหญ่" ในข้อบังคับการปฏิบัติตาม "กฎหมายสเตเบิลคอยน์" ของฮ่องกง เพื่อสร้างพลังร่วมของระบบ

ปริมาณการซื้อขายสเตเบิลคอยน์ในปี 2025 สูงถึง 33 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ สร้างสถิติสูงสุดใหม่

บลูมเบิร์กรายงานโดยอ้างข้อมูลจาก Artemis Analytics ว่า ปริมาณการซื้อขายสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกในปี 2025 พุ่งขึ้น 72% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็นสถิติสูงสุดใหม่ที่ 33 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายใต้การขับเคลื่อนของสภาพแวดล้อมนโยบายที่เป็นมิตรกับคริปโต ขนาดการใช้สเตเบิลคอยน์ขยายตัวขึ้นอย่างมาก

ในจำนวนนี้ USDC ที่ออกโดย Circle มีปริมาณการซื้อขาย 18.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ติดอันดับหนึ่ง USDT ของ Tether มีปริมาณการซื้อขาย 13.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นกัน ทั้งสองรวมกันครองกิจกรรมการซื้อขายสเตเบิลคอยน์ส่วนใหญ่

รายงานระบุว่า หลังจากรัฐบาลทรัมป์ส่งสัญญาณนโยบายที่เป็นมิตรกับคริปโตมากขึ้น การใช้สเตเบิลคอยน์ในการชำระเงิน การชำระหนี้การซื้อขาย และการเคลื่อนย้ายเงินข้ามพรมแดนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จนกลายเป็นหนึ่งในโครงสร้างพื้นฐานหลักที่สุดของตลาดคริปโต การวิเคราะห์เชื่อว่าการเติบโตแบบระเบิดของขนาดการซื้อขายสเตเบิลคอยน์ ชี้ให้เห็นถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระบบการเงินโลก และยังนำมาซึ่งความสนใจที่สูงขึ้นต่อทิศทางของการกำกับดูแลและนโยบายในอนาคต

Paul Chan: สกุลเงินเสมือนเป็นส่วนหนึ่งของนวัตกรรมการเงิน ฮ่องกงควรโอบรับแต่ต้องจัดการอย่างระมัดระวัง

Paul Chan รัฐมนตรีกระทรวงการคลังฮ่องกง กล่าวในรายการวันนี้ว่า เศรษฐกิจฮ่องกงเติบโต 3.2% ในปีที่แล้ว เกี่ยวกับการพัฒนาของสกุลเงินเสมือนและปัญญาประดิษฐ์ Chan ชี้ให้เห็นว่าสกุลเงินเสมือนเป็นส่วนหนึ่งของนวัตกรรมการเงิน ฮ่องกงควรโอบรับ แต่ความลับของเทคโนโลยีบล็อกเชนอาจนำมาซึ่งความเสี่ยง เช่น การคุ้มครองนักลงทุนไม่เพียงพอ ผลกระทบต่อการต่อต้านการฟอกเงิน และภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางการเงิน เขาเน้นย้ำว่ารัฐบาลฮ่องกงต้องจัดการอย่างระมัดระวัง โดยจัดให้อยู่ในกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสม พร้อมทั้ง Chan ยังคงสงสัยเกี่ยวกับการส่งเสริมการลงทุนในสกุลเงินเสมือนแก่ประชาชนอย่างเต็มที่ เขาคิดว่าควรเสริมสร้างการให้ความรู้

มีผู้ชมแนะนำว่า ฮ่องกงอาจพิจารณาออกสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับทองคำ เนื่องจากทองคำถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าคงที่แท้จริงในประวัติศาสตร์มาโดยตลอด โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจปัจจุบันที่มีความหมายมากขึ้น Chan กล่าวว่า จะพัฒนาสเตเบิลคอยน์อย่างค่อยเป็นค่อยไป และหลังจากทำขั้นตอนแรกเสร็จแล้วจะพิจารณาข้อเสนอการผูกกับทองคำหรือสินทรัพย์อื่นๆ พร้อมเน้นย้ำว่าต้องจัดการอย่างระมัดระวัง

เกาหลีใต้ยกเลิกคำสั่งห้ามคริปโตสำหรับบริษัทเป็นเวลาเก้าปี อนุญาตให้บริษัทจดทะเบียนและนักลงทุนมืออาชีพลงทุนในสินทรัพย์คริปโตได้ 5% ของสินทรัพย์สุทธิ

คณะกรรมการบริการทางการเงินเกาหลีใต้ได้กำหนดแนวทางที่อนุญาตให้บริษัทจดทะเบียนและนักลงทุนมืออาชีพซื้อขายคริปโตเคอเรนซีเป็นที่เรียบร้อยแล้ว กฎ