Tiger Research: ทำไมสถาบันการเงินจึงชอบความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้

บทความนี้เขียนโดย Tiger Research หนึ่งในเรื่องราวชี้ขาดในปี 2026 คือ "ความเป็นส่วนตัว" เนื่องจากผู้เข้าร่วมที่เป็นสถาบันมีบทบาทสำคัญในโลกคริปโตเคอร์เรนซี ความเป็นส่วนตัวได้กลายเป็นคุณลักษณะทางเทคนิคที่สำคัญที่เชื่อมโยงบล็อกเชนกับธุรกิจในโลกแห่งความเป็นจริง

ประเด็นสำคัญ

• ข้อได้เปรียบหลักของบล็อกเชน - ความโปร่งใส อาจเปิดเผยความลับทางการค้าและกลยุทธ์การลงทุนขององค์กร สร้างความเสี่ยงที่สำคัญให้กับบริษัท
• โมเดลความเป็นส่วนตัวแบบไม่เปิดเผยตัวตนสมบูรณ์ เช่น Monero ไม่รองรับ KYC หรือ AML ทำให้ไม่เหมาะสำหรับสถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
• สถาบันการเงินต้องการความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้ ซึ่งสามารถปกป้องข้อมูลธุรกรรมได้ ในขณะที่ยังคงเข้ากันได้กับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
• สถาบันการเงินต้องกำหนดวิธีการเชื่อมต่อกับตลาด Web3 ที่เปิดกว้างเพื่อการขยายตัว

1. ทำไมความเป็นส่วนตัวของบล็อกเชนจึงจำเป็น?

หนึ่งในคุณสมบัติหลักของบล็อกเชนคือความโปร่งใส ใครก็ตามสามารถตรวจสอบธุรกรรมบนเชนได้แบบเรียลไทม์ รวมถึงว่าใครส่งเงิน ไปให้ใคร จำนวนเท่าใด และส่งเมื่อใด

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของสถาบัน ความโปร่งใสนี้ก่อให้เกิดปัญหาที่ชัดเจน ลองจินตนาการถึงสถานการณ์ที่ตลาดสามารถสังเกตเห็นว่า Nvidia โอนเงินให้ Samsung Electronics เท่าใด หรือเฮดจ์ฟันด์ปรับใช้เงินทุนเมื่อใดอย่างแม่นยำ การมองเห็นนี้จะเปลี่ยนพลวัตการแข่งขันอย่างถึงรากฐาน

ระดับการเปิดเผยข้อมูลที่บุคคลสามารถยอมรับได้นั้นแตกต่างจากระดับที่ธุรกิจและสถาบันการเงินสามารถยอมรับได้ ประวัติธุรกรรมขององค์กรและจังหวะเวลาของการลงทุนเชิงสถาบันล้วนเป็นข้อมูลที่มีความอ่อนไหวสูง

ดังนั้น การคาดหวังให้สถาบันดำเนินงานบนบล็อกเชนที่กิจกรรมทั้งหมดถูกเปิดเผยอย่างสมบูรณ์จึงไม่สมจริง สำหรับผู้เข้าร่วมเหล่านี้ ระบบที่ไม่มีความเป็นส่วนตัวไม่ใช่โครงสร้างพื้นฐานที่ใช้งานได้จริง แต่เป็นอุดมคติเชิงนามธรรมที่มีการใช้งานจริงที่จำกัด

2. รูปแบบของความเป็นส่วนตัวบนบล็อกเชน

ความเป็นส่วนตัวบนบล็อกเชนมักแบ่งออกเป็นสองประเภท:

• ความเป็นส่วนตัวแบบไม่เปิดเผยตัวตนสมบูรณ์
• ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้

ความแตกต่างที่สำคัญคือ ข้อมูลสามารถถูกเปิดเผยได้หรือไม่เมื่ออีกฝ่ายต้องการตรวจสอบ

2.1. ความเป็นส่วนตัวแบบไม่เปิดเผยตัวตนสมบูรณ์

ความเป็นส่วนตัวแบบไม่เปิดเผยตัวตนสมบูรณ์ พูดง่ายๆ คือการซ่อนทุกอย่าง

ผู้ส่ง ผู้รับ และจำนวนเงินธุรกรรมทั้งหมดถูกซ่อนไว้ โมเดลนี้ตรงข้ามโดยตรงกับบล็อกเชนแบบดั้งเดิม ซึ่งให้ความสำคัญกับความโปร่งใสเป็นค่าเริ่มต้น

เป้าหมายหลักของระบบที่ไม่เปิดเผยตัวตนสมบูรณ์คือการป้องกันการเฝ้าระวังจากบุคคลที่สาม พวกเขาไม่ได้มุ่งหมายเพื่อให้สามารถเปิดเผยข้อมูลแบบเลือกได้ แต่มีเป้าหมายเพื่อป้องกันผู้สังเกตการณ์ภายนอกไม่ให้ดึงข้อมูลที่มีความหมายออกมาได้โดยสิ้นเชิง

ที่มา: Tiger Research

ภาพด้านบนแสดงบันทึกธุรกรรมของ Monero ซึ่งเป็นตัวอย่างตัวแทนของความเป็นส่วนตัวแบบไม่เปิดเผยตัวตนสมบูรณ์ แตกต่างจากบล็อกเชนที่โปร่งใส รายละเอียดเช่นจำนวนเงินที่โอนและคู่สัญญาไม่สามารถมองเห็นได้

สองคุณลักษณะอธิบายว่าทำไมโมเดลนี้จึงถูกมองว่าไม่เปิดเผยตัวตนสมบูรณ์:

• ผลรวมของเอาต์พุต: บัญชีแยกประเภทไม่แสดงตัวเลขเฉพาะ แต่แสดงค่าเป็น "ปกปิด" ธุรกรรมถูกบันทึก แต่เนื้อหาไม่สามารถถูกตีความได้
• ขนาดลายเซ็นวงแหวน: แม้ว่าจะเป็นผู้ส่งรายเดียวที่เริ่มธุรกรรม แต่บัญชีแยกประเภทผสมมันกับเบ็ดหลอกหลายราย ทำให้ดูเหมือนว่ามีหลายฝ่ายส่งเงินพร้อมกัน

กลไกเหล่านี้ทำให้มั่นใจว่าข้อมูลธุรกรรมจะไม่โปร่งใสสำหรับผู้สังเกตการณ์ภายนอกทั้งหมด โดยไม่มีข้อยกเว้น

2.2. ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้

ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้ทำงานบนสมมติฐานที่แตกต่าง ธุรกรรมเป็นสาธารณะโดยค่าเริ่มต้น แต่ผู้ใช้สามารถเลือกที่จะทำให้ธุรกรรมเฉพาะเป็นส่วนตัวได้โดยใช้ที่อยู่ที่เปิดใช้งานความเป็นส่วนตัวที่กำหนดไว้

Zcash ให้ตัวอย่างที่ชัดเจน เมื่อเริ่มธุรกรรม ผู้ใช้สามารถเลือกระหว่างสองประเภทที่อยู่:

• ที่อยู่โปร่งใส: รายละเอียดธุรกรรมทั้งหมดมองเห็นได้สาธารณะ คล้ายกับ Bitcoin
• ที่อยู่ที่ถูกปกปิด: รายละเอียดธุรกรรมถูกเข้ารหัสและซ่อนไว้

ที่มา: Tiger Research

ภาพด้านบนแสดงให้เห็นว่าองค์ประกอบใดที่ Zcash สามารถเข้ารหัสได้เมื่อใช้ที่อยู่ที่ถูกปกปิด บันทึกธุรกรรมที่ส่งไปยังที่อยู่ที่ถูกปกปิดจะถูกบันทึกบนบล็อกเชน แต่เนื้อหาของมันถูกเก็บไว้ในสถานะที่เข้ารหัส

แม้ว่าการมีอยู่ของธุรกรรมจะยังคงมองเห็นได้ แต่ข้อมูลต่อไปนี้ถูกซ่อนไว้:

• ประเภทที่อยู่: ใช้ที่อยู่ที่ถูกปกปิด (Z) แทนที่อยู่โปร่งใส (T)
• บันทึกธุรกรรม: บัญชีแยกประเภทยืนยันว่ามีธุรกรรมเกิดขึ้น
• จำนวนเงิน ผู้ส่ง ผู้รับ: ทั้งหมดถูกเข้ารหัส ไม่สามารถสังเกตจากภายนอกได้
• สิทธิ์ในการดู: มีเพียงฝ่ายที่ได้รับคีย์สำหรับดูเท่านั้นที่สามารถตรวจสอบรายละเอียดธุรกรรมได้

นี่คือหัวใจของความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้ ธุรกรรมยังคงอยู่บนเชน แต่ผู้ใช้ควบคุมว่าใครสามารถดูเนื้อหาของมันได้ เมื่อจำเป็น ผู้ใช้สามารถแชร์คีย์สำหรับดูเพื่อพิสูจน์รายละเอียดธุรกรรมให้อีกฝ่ายหนึ่ง ในขณะที่บุคคลที่สามอื่นๆ ทั้งหมดยังคงไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลนั้นได้

3. ทำไมสถาบันการเงินจึงชอบความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้

สถาบันการเงินส่วนใหญ่มีภาระผูกพันด้านการรู้จักลูกค้า (KYC) และการต่อต้านการฟอกเงิน (AML) สำหรับทุกธุรกรรม พวกเขาต้องเก็บข้อมูลธุรกรรมไว้ภายใน และตอบสนองต่อคำขอจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือหน่วยงานกำกับดูแลทันที

อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของความเป็นส่วนตัวแบบไม่เปิดเผยตัวตนสมบูรณ์ ข้อมูลธุรกรรมทั้งหมดถูกซ่อนไว้อย่างไม่สามารถย้อนกลับได้ เนื่องจากข้อมูลไม่สามารถเข้าถึงหรือเปิดเผยได้ภายใต้เงื่อนไขใดๆ สถาบันจึงไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบได้ในเชิงโครงสร้าง

ตัวอย่างตัวแทนคือ Canton Network ซึ่งถูกนำไปใช้โดย Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC และปัจจุบันถูกใช้โดยบริษัทและสถาบันมากกว่า 400 แห่ง ในทางตรงกันข้าม Zcash แม้ว่าจะเป็นโครงการความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้เช่นกัน แต่มีการนำไปใช้จริงโดยสถาบันอย่างจำกัด

อะไรคือสาเหตุของความแตกต่างนี้?

ที่มา: Tiger Research

Zcash ให้ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้ แต่ผู้ใช้ไม่สามารถเลือกได้ว่าจะเปิดเผยข้อมูลใดบ้าง ในทางกลับกัน พวกเขาต้องเลือกว่าจะเปิดเผยธุรกรรมทั้งหมดหรือไม่

ตัวอย่างเช่น ในธุรกรรมที่ "A ส่ง $100 ให้ B" Zcash ไม่อนุญาตให้ซ่อนเฉพาะจำนวนเงิน ธุรกรรมเองต้องถูกซ่อนทั้งหมดหรือเปิดเผยทั้งหมด

ในธุรกรรมเชิงสถาบัน ฝ่ายผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกันต้องการข้อมูลที่แตกต่างกัน ไม่ใช่ผู้เข้าร่วมทั้งหมดที่ต้องการเข้าถึงข้อมูลทั้งหมดในธุรกรรมเดียว อย่างไรก็ตาม โครงสร้างของ Zcash บังคับให้ต้องเลือกระหว่างการเปิดเผยทั้งหมดและการเป็นส่วนตัวทั้งหมดแบบไบนารี ทำให้ไม่เหมาะกับเวิร์กโฟลว์ธุรกรรมเชิงสถาบัน

ในทางตรงกันข้าม Canton อนุญาตให้แยกข้อมูลธุรกรรมออกเป็นองค์ประกอบแยกกันเพื่อการจัดการ ตัวอย่างเช่น หากหน่วยงานกำกับดูแลต้องการเพียงจำนวนเงินธุรกรรมระหว่าง A และ B Canton ทำให้สถาบันสามารถให้ข้อมูลเฉพาะนั้นเท่านั้น ฟังก์ชันนี้ทำได้ผ่านภาษา smart contract Daml ที่ใช้โดย Canton Network

เหตุผลอื่นๆ สำหรับการนำ Canton ไปใช้โดยสถาบันได้อธิบายไว้โดยละเอียดมากขึ้นในการวิจัย Canton ก่อนหน้านี้

4. บล็อกเชนความเป็นส่วนตัวในยุคของสถาบัน

บล็อกเชนความเป็นส่วนตัวพัฒนาตามความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไป

โครงการแรกเริ่ม เช่น Monero มีเป้าหมายเพื่อปกป้องการไม่เปิดเผยตัวตนของบุคคล อย่างไรก็ตาม เมื่อสถาบันการเงินและองค์กรเริ่มเข้าสู่สภาพแวดล้อมบล็อกเชน ความหมายของความเป็นส่วนตัวได้เปลี่ยนไป

ความเป็นส่วนตัวไม่ถูกกำหนดอีกต่อไปว่าเป็นการทำให้ธุรกรรมมองไม่เห็นสำหรับทุกคน ในทางกลับกัน เป้าหมายหลักได้เปลี่ยนเป็นการปกป้องธุรกรรมในขณะที่ยังคงเป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ

การเปลี่ยนแปลงนี้อธิบายว่าทำไมโมเดลความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้ เช่น Canton Network จึงได้รับความสนใจ สถาบันต้องการมากกว่าแค่เทคโนโลยีความเป็นส่วนตัว แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ออกแบบมาให้สอดคล้องกับเวิร์กโฟลว์ธุรกรรมทางการเงินในโลกแห่งความเป็นจริง

เพื่อตอบสนองความต้องการเหล่านี้ โครงการความเป็นส่วนตัวที่มุ่งเน้นสถาบันมากขึ้นยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อมองไปข้างหน้า ปัจจัยที่ทำให้แตกต่างที่สำคัญจะอยู่ที่ว่าเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวสามารถนำไปใช้กับสภาพแวดล้อมธุรกรรมจริงได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด

รูปแบบทางเลือกของความเป็นส่วนตัวที่ตรงข้ามกับแนวโน้มที่ขับเคลื่อนโดยสถาบันในปัจจุบันอาจปรากฏขึ้น อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น บล็อกเชนความเป็นส่วนตัวมีแนวโน้มที่จะพัฒนาต่อไปรอบๆ ธุรกรรมเชิงสถาบัน

ที่มา: Tiger Research