พลังงาน ปัญญาประดิษฐ์ และแคนโก: เมื่อฟาร์มขุดเหรียญดิจิทัลกลายเป็น "แบตเตอรี่" แห่งยุคพลังการประมวลผล

ในแวดวงการลงทุนของซิลิคอนแวลลีย์ การพูดคุยเกี่ยวกับ "กำแพงพลังงาน" กำลังเป็นที่พูดถึงกันอย่างกว้างขวางในช่วงนี้ ข้อสรุปที่กำลังก่อตัวขึ้นคือ ในช่วงครึ่งหลังของยุค AI การแข่งขันไม่ได้อยู่ที่ชิป แต่เป็นการแข่งขันด้านโครงข่ายไฟฟ้า เมื่อกำลังการผลิต GPU ของ Nvidia ไม่ใช่คอขวดอีกต่อไป ใครก็ตามที่สามารถหาแหล่งไฟฟ้าที่ถูกที่สุดและเสถียรที่สุดสำหรับเครื่องจักรที่กินเงินมหาศาลเหล่านี้ จะเป็นผู้ควบคุม "น้ำมัน" ของยุค AI

ในช่วงเวลาที่สำคัญเช่นนี้ ตัวอย่างที่น่าทึ่งอย่างยิ่งได้ปรากฏขึ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ: เมื่อหนึ่งปีก่อน บริษัทนี้เป็นเพียงบริษัทสินเชื่อรถยนต์แบบดั้งเดิม แต่หนึ่งปีต่อมา บริษัทนี้ไม่เพียงแต่ขายธุรกิจเดิมของตนเท่านั้น แต่ยังเปลี่ยนแปลงตัวเองเป็นบริษัทมหาอำนาจแห่งใหม่ที่ถือครองบิตคอยน์มากกว่า 7,000 เหรียญอีกด้วย

บริษัทนี้ชื่อ CANG ในช่วงเวลาสำคัญที่การเข้ารหัสและปัญญาประดิษฐ์มาบรรจบกัน บริษัทนี้ใช้เงินจริงเพื่อพิสูจน์ตรรกะที่ ว่า ในตลาดทุน ผู้ที่อยู่รอดได้นานที่สุดไม่ใช่ผู้ที่แข็งแกร่งที่สุด แต่เป็นผู้ที่สามารถเปลี่ยนแปลงตัวเองได้เร็วที่สุด

I. วิวัฒนาการของฟาร์มเหมืองแร่: จาก "การเก็งกำไรค่าไฟฟ้า" สู่ "ฐานโครงสร้างพื้นฐาน"

เพื่อให้เข้าใจถึงคุณค่าของ Cango จำเป็นต้องเข้าใจถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่กำลังเกิดขึ้นในอุตสาหกรรมการขุดคริปโตเคอร์เรนซีเสียก่อน

ในอดีต ฟาร์มขุดเหรียญถูกมองว่าเป็นเพียง "เครื่องเก็งกำไรค่าไฟฟ้า" ที่ใช้ไฟฟ้าในการผลิต Bitcoin แต่ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของความต้องการ AI นิยามของฟาร์มขุดเหรียญจึงเปลี่ยนไป เป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางในอุตสาหกรรมว่า ฟาร์มขุดเหรียญนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นเพียง "ตัวแปลงพลังงาน" สำหรับพลังงานและพลังการประมวลผล พวกมันใช้กำลังการผลิตไฟฟ้าและสถานีจ่ายไฟที่มีค่า ซึ่งเป็นทรัพยากรที่หายากที่สุดสำหรับศูนย์ข้อมูล AI

อย่างไรก็ตาม โครงข่ายไฟฟ้าของอเมริกาเหนือกำลังใกล้ถึงขีดจำกัดแล้ว จากข้อมูลของ BloombergNEF ภายในปี 2030 ปริมาณการใช้ไฟฟ้าของศูนย์ข้อมูลบนโครงข่าย PJM เพียงอย่างเดียวอาจสูงถึง 31 กิกะวัตต์ ในรัฐเท็กซัส ปัญหาการรอคิวใช้ไฟฟ้าและค่าใช้จ่ายในการเชื่อมต่อโครงข่ายที่สูง ทำให้การสร้างศูนย์ข้อมูล AI แห่งใหม่เป็นเรื่องยากมาก

ความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างระหว่างอุปสงค์และอุปทานนี้ได้บีบให้เงินทุนต้องแสวงหา "แหล่งหลบภัยด้านพลังงาน" ซึ่งนี่คือความชาญฉลาดของกลยุทธ์ของแคนโก: แทนที่จะดิ้นรนอยู่ภายในโครงข่ายไฟฟ้าที่แออัดของสหรัฐฯ บริษัทกลับใช้เหมืองแร่ของตนเป็น "ม้าโทรจัน" เพื่อสร้างฐานที่มั่นในแหล่งหลบภัยด้านพลังงานระดับโลกก่อนใคร

II. โอมานและอินโดนีเซีย: "นักล่าพลังงาน" ที่หนีออกจากทะเลแดง

ในกลยุทธ์ล่าสุด Cango ได้มุ่งเป้าไปที่สองสถานที่ที่ดูเหมือนจะเฉพาะกลุ่ม แต่มีศักยภาพสูงมาก ได้แก่ โอมานและอินโดนีเซีย นี่ไม่ใช่การขยายธุรกิจแบบสุ่มสี่สุ่มห้า แต่เป็นการ "ตามล่าหาแหล่งพลังงาน" อย่างแม่นยำ

อันดับแรก โอมาน: ดินแดนในทะเลทรายที่ปราศจากค่าใช้จ่ายตามความเชื่อผิดๆ

Cango ได้ติดตั้งระบบประมวลผล 12% ในโอมานแล้ว ทำไมต้องโอมาน? เพราะราคาไฟฟ้าโดยตรงสำหรับภาคอุตสาหกรรมที่นี่โดยทั่วไปอยู่ที่ระหว่าง 0.05 ถึง 0.07 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมง ซึ่งต่ำกว่าราคาไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ในรัฐส่วนใหญ่ของสหรัฐอเมริกามาก ที่น่าทึ่งยิ่งกว่านั้นคือโครงการระบบปิดแบบออฟกริดที่กำลังดำเนินการอยู่ของ Cango ซึ่งบูรณาการพลังงานแสงอาทิตย์ การจัดเก็บพลังงาน และพลังการประมวลผล เมื่อระบบนี้ใช้งานได้ภายใต้แสงแดดในทะเลทราย นั่นหมายความว่าต้นทุนพลังงานส่วนเพิ่มจะเข้าใกล้ศูนย์ นี่ไม่ใช่แค่เรื่องของการขุดเหรียญดิจิทัลเท่านั้น แต่เป็นการปูทางไปสู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ใช้พลังงานสูงในอนาคต

ประการที่สอง อินโดนีเซีย: สมรภูมิที่ดีที่สุดสำหรับพลังการประมวลผลแบบเอดจ์

หากโอมานขับเคลื่อนด้วยพลังงานราคาถูก อินโดนีเซียก็ขับเคลื่อนด้วย "โอกาสเชิงสถานการณ์" อินโดนีเซียมีแหล่งพลังงานความร้อนใต้พิภพที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก และได้รับการสนับสนุนจากเศรษฐกิจดิจิทัลที่กำลังเฟื่องฟูในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ รวมถึงบริษัทต่างๆ เช่น Shopee และ TikTok Cango ไม่เพียงแต่กำลังสร้างความมั่นคงด้านพลังงานสะอาดราคาถูกในระยะยาวเท่านั้น แต่ยังวางรากฐานสำหรับอนาคตของการประมวลผล AI แบบอนุมานอีกด้วย เมื่อ AI ก้าวจากการฝึกฝนไปสู่การอนุมาน ความต้องการพลังการประมวลผลจะเปลี่ยนจากคลัสเตอร์ส่วนกลางไปสู่โหนดปลายทางที่อยู่ใกล้ผู้ใช้มากขึ้น การที่ Cango เข้ามาดำเนินธุรกิจในอินโดนีเซีย ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมอย่างยิ่งในจุดเริ่มต้นของการเติบโตของการประมวลผล AI แบบอนุมานในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

III. การปรับโครงสร้างการประเมินมูลค่า: "ออปชั่นซื้อ" ที่ไม่มีราคา

งบดุลปัจจุบันของ Cango นั้น "น่าดึงดูด" อย่างยิ่ง: บริษัทมีเงินสด 44.9 ล้านดอลลาร์และบิตคอยน์มากกว่า 7,000 เหรียญ รายได้จากการขุดในไตรมาสที่ 3 สูงถึง 220 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 98% ของรายได้รวมทั้งหมด แม้จะไม่พิจารณา AI แต่หากพิจารณาจากสินทรัพย์สภาพคล่องและกระแสเงินสดจากการขุดเพียงอย่างเดียว มูลค่าตลาดปัจจุบันของบริษัทก็ยังต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก นักลงทุนที่ซื้อหุ้น Cango กำลังซื้อสินทรัพย์ที่ปลอดภัยไปพร้อมๆ กับ การได้รับโอกาสในการลงทุนใน "การเปลี่ยนแปลงด้านพลังการประมวลผลของ AI"

เมื่อโครงการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานนอกระบบในโอมานประสบความสำเร็จ หรือธุรกิจให้เช่าพลังการประมวลผลในอินโดนีเซียเริ่มสร้างรายได้จำนวนมาก ตลาดจะต้องเปลี่ยนจุดสนใจในการประเมินมูลค่าจาก "หุ้นเหมืองแร่" ไปสู่ "หุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI" ในเวลานั้น Cango จะได้รับประโยชน์สองต่อ คือทั้งผลการดำเนินงานและมูลค่าที่เพิ่มขึ้น

บทสรุป

ฟาร์มขุดเหรียญดิจิทัลไม่ใช่แค่ฟาร์มขุดเหรียญธรรมดา แต่เป็นแหล่งสำรองที่ดินสำหรับยุคปัญญาประดิษฐ์ (AI) พลังการประมวลผลไม่ใช่แค่ตัวเลข แต่เป็นผลผลิตทางอุตสาหกรรมแห่งอนาคต

การทดลองของ Cango นั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นการเดิมพันกับอนาคต: การแข่งขันขั้นสูงสุดสำหรับพลังการประมวลผลจะไม่ใช่เรื่องของชิปอีกต่อไป แต่จะเป็นเรื่องของการกระจายทรัพยากรพลังงานทั่วโลก บริษัทได้แปลงตัวเองเป็นเรือเร็วที่สามารถสลับไปมาระหว่าง "สินทรัพย์ดิจิทัล" และ "พลังการประมวลผล AI" ได้อย่างอิสระ

สำหรับนักลงทุน การทำความเข้าใจตรรกะพื้นฐานของการเปลี่ยนแปลง "พลังงาน + พลังการประมวลผล" นี้ อาจเป็นกุญแจสำคัญในการค้นหา "การเปลี่ยนแปลงมูลค่า" ที่แท้จริงที่สุด ซึ่งถูกบดบังด้วยความรู้สึกของตลาด