แม้ว่าราคาหุ้นจะร่วงลงครึ่งหนึ่ง แต่ Strategy ก็สามารถรักษาการลงทุนระยะยาวไว้ได้ โดยดูจาก "กลุ่มผู้ถือหุ้นลึกลับ" ของบริษัท

บทความต้นฉบับโดย Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง｜Wenser ( @wenser2010 )

ท่ามกลางความผันผวนของตลาด ราคาหุ้นของ Strategy ซึ่งเป็น "บริษัทชั้นนำด้านการคลัง BTC" ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าบริษัทจะเพิ่งประกาศตั้งสำรองเงินปันผลมูลค่า 1.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ย แต่บริษัทก็ไม่สามารถฟื้นความเชื่อมั่นของตลาดได้ ประกอบกับข่าวก่อนหน้านี้ว่าอาจถูกถอดออกจากดัชนี MSCI ซึ่งครั้งหนึ่งราคาหุ้นของบริษัทเคยร่วงลงเกือบ 10%

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากโครงสร้างผู้ถือหุ้น Strategy ยังคงดึงดูดเงินทุนระยะยาวได้บ้าง ซึ่งรวมถึงสถาบันการเงินอย่างดอยช์แบงก์ที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ Odaily Planet Daily จะวิเคราะห์สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นตัวแทนของ Strategy ในบทความนี้เพื่อใช้อ้างอิงสำหรับนักลงทุนในตลาด ขอแนะนำให้อ่านเพิ่มเติม: สำรองเงินปันผล 1.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลง 10% ปัญหาที่แท้จริงของ Strategy คืออะไร

กลยุทธ์ (MSTR) เปิดเผยโครงสร้างผู้ถือหุ้น: บริษัทจดทะเบียนและนักลงทุนรายย่อยมีสัดส่วนเกือบ 50%

ตามข้อมูลของ Investing.com เมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่ 3 ของปีนี้ หุ้นสามัญที่ Strategy ถือครองประกอบด้วยกองทุนรวมและ ETF นักลงทุนสถาบัน บริษัทจดทะเบียน และนักลงทุนรายย่อยเป็นหลัก

• กองทุนรวมและ ETF คิดเป็น 25.57% ของการถือครอง
• นักลงทุนสถาบันคิดเป็น 24.83% ของการถือครอง
• อัตราส่วนการถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนและผู้ลงทุนรายย่อยอยู่ที่ 49.6%
• ปัจจุบัน Strategy (MSTR) มีหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วประมาณ 287 ล้านหุ้น โดยมีมูลค่าตลาดรวมประมาณ 52.1 พันล้านดอลลาร์

ในกลุ่มนักลงทุนสถาบัน ผู้ถือหุ้นของ Strategy ได้แก่บริษัทที่มีชื่อเสียงระดับโลก เช่น Vanguard Group, BlackRock, Morgan Stanley และ UBS Asset Management

ในบรรดากองทุนรวม รายชื่อผู้ถือหุ้นของ Strategy ยังคงน่าประทับใจอย่างยิ่ง โดยผู้ถือหุ้นที่มีอันดับสูงสุดล้วนเป็นกองทุนที่มีชื่อเสียงในอุตสาหกรรม

ต่อไปนี้ นอกเหนือจากสถาบันการจัดการสินทรัพย์ตามปกติแล้ว เราจะเน้นไปที่การแนะนำผู้ถือหุ้นที่เป็นตัวแทนบางส่วนแยกกัน เพื่อให้ทุกคนเข้าใจ "ผู้ถือหุ้นลึกลับ" จำนวนมากที่อยู่เบื้องหลังกลยุทธ์ที่รู้จักกันในชื่อ "หุ้นแนวคิด BTC ตัวแรก" และ "ผู้นำเทรนด์ DAT" ได้ดีขึ้น

ธนาคารแห่งชาติและธนาคารใหญ่: "คนรวยที่ซ่อนอยู่" ในหุ้นของ Strategy

ในบรรดาผู้ถือหุ้นของ Strategy กลุ่มที่โดดเด่นที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัยคือธนาคารกลางและธนาคารขนาดใหญ่ของประเทศเอกราชขนาดใหญ่ แม้ว่าเหตุผลหลักที่ธนาคารกลางเหล่านี้ถือหุ้น Strategy มักจะเป็นเพื่อดำเนินกลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลาย หรือเพื่อเพิ่มการลงทุนทางอ้อมในสินทรัพย์ BTC แต่การถือครองสินทรัพย์ของพวกเขาก็เป็นข้อเท็จจริงที่ไม่อาจปฏิเสธได้ และเป็นวิธีการ "ใช้เท้า" ลงคะแนนเสียงโดยตรงที่สุด

ตามข้อมูลของ Stockzoa ณ สิ้นไตรมาสที่ 3 ข้อมูลเกี่ยวกับธนาคารกลางและธนาคารใหญ่ที่ถือหุ้น Strategy มีดังนี้:

นอกจากธนาคารที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว ธนาคารกลางบางแห่งหลังจากถือหุ้น Strategy อยู่ช่วงหนึ่ง ก็ขายหุ้นที่ถือครองออกไปในไม่ช้า เนื่องจากความผันผวนของตลาดหรือข้อกำหนดการจัดสรรสินทรัพย์ของตนเอง ยกตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางนอร์เวย์ถือครอง หุ้น MSTR มูลค่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงต้นปี และต่อมาได้เพิ่มการถือครอง โดยในช่วงหนึ่งถือครองหุ้น MSTR ประมาณ 2.98 ล้านหุ้น ในที่สุดก็ขายหุ้นที่ถือครองทั้งหมดในไตรมาสที่ 2 ของปีนี้ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยขาดทุนทางบัญชีประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ธนาคารกลางซาอุดีอาระเบีย (Saudi Arabian Monetary Authority) ยังได้เปิดเผย การถือครองหุ้น MSTR จำนวน 25,600 หุ้น ซึ่งเป็นการถือครองสินทรัพย์ BTC ทางอ้อม แต่ธนาคารกลางอาจขายหุ้นที่ถือครองไปแล้ว

กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนบริจาค: ผู้เล่นที่มีศักยภาพในกลุ่มการถือครองของ Strategy ในไตรมาสที่ 3

นอกจากสถาบันการเงินแล้ว กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนบริจาคก็เป็นหนึ่งใน "กำลังหลัก" ของผู้ถือหุ้น Strategy เช่นกัน ยิ่งไปกว่านั้น ด้วยขนาดเงินทุนมหาศาลของกองทุนเหล่านี้ โอกาสในการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นของ Strategy ในอนาคตอาจยังคงขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของกองทุนเหล่านี้

ในทำนองเดียวกัน ตามข้อมูลของ Stockzoa เมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่ 3 (เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2) ข้อมูลต่อไปนี้เกี่ยวข้องกับกองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนบริจาคที่ถือหุ้น Strategy (รวบรวมจาก Grok):

ซึ่งส่วนใหญ่ได้แก่ กองทุนบำเหน็จบำนาญแห่งชาติ กองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐ มูลนิธิอุตสาหกรรม และแผนการบำเหน็จบำนาญแห่งแคนาดา รวมถึงองค์กรอื่นๆ

กองทุนป้องกันความเสี่ยง: "ผู้ล่าฉลาม" ในบรรดาผู้ถือหุ้นด้านกลยุทธ์?

ในบรรดาผู้ถือหุ้นของ Strategy กองทุนเฮดจ์ฟันด์อาจเป็นกลุ่มที่เฉียบแหลมและอ่อนไหวต่อแนวโน้มตลาดมากที่สุด ดังนั้น ในไตรมาสที่ 3 แม้ว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ส่วนใหญ่จะเลือกที่จะเพิ่มการถือหุ้น MSTR แต่โบรกเกอร์คริปโตอย่างเช่น Cantor Fitzgerald, LP และ Weiss Asset Management LP รวมถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ก่อตั้งมานาน ก็ยังคงเลือกที่จะลดการถือหุ้นลง

ตามข้อมูลของ Stockzoa เมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่ 3 (เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2) ข้อมูลต่อไปนี้แสดงให้เห็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ถือหุ้น Strategy (รวบรวมจาก Grok):

เมื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของผู้ถือหุ้นของ Strategy จากมุมมองข้อมูล พบว่าสถาบันต่างๆ ยังคงเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ โดยมีอำนาจซื้อเกินกว่าอำนาจขายมาก

นอกเหนือจากมุมมองการจำแนกกลุ่มที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว ยังสามารถรวบรวมข้อมูลที่ซ่อนอยู่บางส่วนได้จากการเปลี่ยนแปลงในข้อมูลผู้ถือหุ้นสถาบันของ Strategy

ข้อมูลการซื้อขายหุ้นของ Strategy ค่อนข้างสมดุลและต่ำกว่าจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์มาก

ข้อมูล จาก Marketbeat ระบุว่า เงินทุนไหลเข้าของหุ้น Strategy& พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.82 พันล้านหุ้น และ 2.11 พันล้านหุ้นตามลำดับในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 ส่งผลให้อัตราส่วนการซื้อ-ขาย (Buy-Sell Ratio) พุ่งสูงถึงเกือบ 1:4 ในทางตรงกันข้าม ในไตรมาสที่ 3 ของปีนี้ ตัวเลขดังกล่าวลดลงเหลือ 2.64 พันล้านหุ้น และ 2.07 พันล้านหุ้นตามลำดับ โดยมีอัตราส่วนการซื้อ-ขายอยู่ที่ประมาณ 1:1.25 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะตลาดที่ค่อนข้างสมดุล จากมุมมองนี้ หุ้น Strategy& ไม่ได้เข้าสู่ภาวะที่เรียกว่า "วิกฤตตลาด" แต่กำลังเผชิญกับความผันผวนตามปกติ

เบื้องหลังข้อมูลการถือครองของสถาบัน: ปริมาณการถือครองของสถาบันที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของปริมาณการถือครองของสถาบันที่ลดลง

ข้อมูลจากเว็บไซต์ Nasdaq ระบุว่า ปัจจุบันสถาบันต่างๆ ถือหุ้นของ Strategy คิดเป็นประมาณ 55.84% ของหุ้นทั้งหมด โดยมีสถาบันทั้งหมด 1,293 แห่งถือหุ้นดังกล่าว ในจำนวนนี้ มีสถาบัน 646 แห่งที่เพิ่มการถือครอง สถาบัน 505 แห่งที่ลดการถือครอง และสถาบัน 142 แห่งที่ยังคงรักษาสถานะการถือครองไว้

ยิ่งไปกว่านั้น จำนวนหุ้นที่สถาบันที่เพิ่มสัดส่วนการถือครองหุ้นซื้อนั้นสูงกว่าจำนวนหุ้นที่สถาบันที่ลดสัดส่วนการถือครองหุ้นขายไปประมาณสองเท่า (30.51 ล้านหุ้น เทียบกับ 16.26 ล้านหุ้น) ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดสามารถรองรับแรงซื้อหุ้นของ Strategy ได้ ขณะเดียวกัน สถาบันอีกหลายแห่งเลือกที่จะคงสัดส่วนการถือครองหุ้นไว้ โดยถือหุ้นมากถึง 102 ล้านหุ้น คิดเป็นประมาณสองในสามของจำนวนหุ้นที่สถาบันถือครอง ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันต่อแนวโน้มในอนาคตของ Strategy ในทางอ้อม

จากข้อมูลข้างต้น แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงอย่างรวดเร็ว แต่โครงสร้างการถือครองหุ้นพื้นฐานของ Strategy และโครงสร้างการถือครองหุ้นของสถาบันก็ไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อตลาดค่อยๆ ฟื้นตัว ตลาดอาจถึงจุดต่ำสุดและดีดตัวกลับ นำไปสู่แนวโน้มขาขึ้นใหม่