แม้แต่ผู้ขายชอร์ตรายใหญ่ก็เริ่มมีกลุ่มที่จ่ายเงินแล้ว

ผู้เขียนต้นฉบับ: Liam, TechFlow

เคยมีช่วงเวลาหนึ่งที่ "การเปิดกลุ่มแบบเสียเงิน" ถูกมองว่าเป็นช่องทางเอาเปรียบแฟนๆ หากมีการสำรวจความคิดเห็นเพื่อเลือกคนที่มีแนวโน้มน้อยที่สุดที่จะ "ขายคอร์สและเปิดกลุ่ม" ไมเคิล เบอร์รี จะต้องอยู่ในรายชื่ออย่างแน่นอน

ผู้จัดการกองทุนระดับตำนานผู้นี้ ซึ่งเป็นที่รู้จักในวงกว้างจากภาพยนตร์เรื่อง "The Big Short" ครั้งหนึ่งเคยเกลียดชังสื่อ ปฏิเสธให้สัมภาษณ์ และเยาะเย้ยการเก็งกำไรทางอารมณ์ของวอลล์สตรีท เขาโด่งดังจากการขายชอร์ตสินเชื่อบ้านซับไพรม์สวนกระแส โดยไม่ต้องพึ่งพาการเข้าชมเว็บไซต์ ประชาสัมพันธ์ หรือขายหุ้นจากนักลงทุนรายย่อย

ในปี 2568 เขาได้เปิดตัวการโจมตีอย่างรุนแรงต่อ Nvidia และคลื่น AI ทั้งหมด โดยเรียกมันว่าฟองสบู่อินเทอร์เน็ตใหม่ และได้แถลงการณ์การขายชอร์ตที่โดดเด่น

แต่สิ่งที่ทำให้ทุกคนประหลาดใจก็คือ ไมเคิล เบอร์รีผู้หล่อเหลา ก็เริ่มก่อตั้งกลุ่มที่จ้างคนมา

เมื่อวันที่ 24 พฤศจิกายน Michael Burry ได้ประกาศบน X เกี่ยวกับการเปิดตัวช่อง Substack แบบเสียเงินของเขาที่ชื่อว่า Cassandra Unchained ซึ่งมีค่าใช้จ่าย 379 เหรียญสหรัฐฯ ต่อปี และปัจจุบันมีผู้ติดตามมากกว่า 60,000 ราย และสร้างรายได้มากกว่า 22.74 ล้านเหรียญสหรัฐฯ

โดยบังเอิญ เมื่อไม่นานนี้ โดนัลด์ ทรัมป์ จูเนียร์ บุตรชายคนโตของทรัมป์ ได้เปิดตัวคลับแบบเสียเงิน โดยสร้างคลับสมาชิกระดับไฮเอนด์ชื่อว่า "Executive Branch" ซึ่งมีค่าธรรมเนียมสมาชิกสูงถึง 500,000 ดอลลาร์

จากกลุ่ม WeChat สำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นไปจนถึง Wall Street และทำเนียบขาว โลกนี้ถือเป็นชุมชนขนาดยักษ์ที่จ่ายเงิน

แม้แต่ผู้ยิ่งใหญ่ก็ต้องการกระแสเงินสด

เหตุใด KOL นักลงทุน และแม้แต่คนดังจำนวนมากที่เป็นอิสระทางการเงินและสร้างฐานะร่ำรวยแล้วยังคงชอบเปิดกลุ่มแบบเสียเงิน ระบบสมาชิก และคลับส่วนตัว

คำตอบที่น่าขัดแย้งคืออยู่ในตรรกะพื้นฐานของกระแสเงินสด

การลงทุนในหุ้นและคริปโตเคอร์เรนซีไม่ได้รับประกันผลกำไร และการเริ่มต้นธุรกิจก็มีโอกาสล้มเหลวสูง อย่างไรก็ตาม การสอนผู้อื่นให้ลงทุนในหุ้นและแนะนำการเริ่มต้นธุรกิจย่อมรับประกันผลกำไร

การลงทุนโดยพื้นฐานแล้วเป็นรูปแบบหนึ่งของการใช้จ่ายเงินทุน แม้แต่นักลงทุนชั้นนำอย่าง Burry ก็ยังต้องเผชิญกับผลตอบแทนที่ไม่แน่นอน ตลาดสามารถให้ผลตอบแทนที่มากมายหรือทำให้คุณหมดตัวได้ ในปี 2022 กองทุน Scion Asset Management ของ Burry ประสบภาวะขาดทุนอย่างหนักเนื่องจากมุมมองเชิงลบต่อหุ้นเทคโนโลยีอย่าง Tesla

ในทางตรงกันข้าม กลุ่มที่ต้องชำระเงิน การสมัครสมาชิก และการสมัครสมาชิกจะสร้างกระแสเงินสดที่เป็นบวกอย่างแท้จริง ซึ่งมีเสถียรภาพ คาดการณ์ได้ และมีต้นทุนส่วนเพิ่มเกือบเป็นศูนย์

นี่ไม่ใช่แนวคิดใหม่ ความหลงใหลในธุรกิจประกันภัยของวอร์เรน บัฟเฟตต์ เกิดจากการที่บริษัทประกันภัยสามารถสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง เป็นแหล่งเงินทุนอย่างต่อเนื่องสำหรับกิจกรรมการลงทุนของเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ อย่างไรก็ตาม ในยุคดิจิทัล บริการความรู้แบบเสียเงินได้กลายเป็น "ธุรกิจประกันภัย" รูปแบบหนึ่งที่เน้นการลงทุนแบบเน้นสินทรัพย์มากขึ้น

สำหรับเทรดเดอร์ KOL และกูรูด้านการลงทุนในตลาดที่มีความเสี่ยงสูง การสมัครสมาชิกแบบชำระเงินไม่เพียงแต่เป็นแหล่งรายได้เท่านั้น แต่ยังเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอีกด้วย ความมั่นคงของรายได้จากการสมัครสมาชิกมีคุณค่าอย่างยิ่งเมื่อพอร์ตการลงทุนมีความผันผวนอย่างมาก

โดยสรุปแล้ว มูลค่าตลาดไม่เหมือนกับกระแสเงินสด และแม้แต่คนที่มีอิสระทางการเงินก็ยังต้องการความมั่นคงด้านกระแสเงินสด

ในตลาดที่มีความผันผวนสูง คนฉลาดจะเปลี่ยนอิทธิพลของตนให้กลายเป็นเครื่องพิมพ์เงิน

ศิลปะแห่งการคัดกรอง

เควิน เคลลี่ เคยเสนอทฤษฎี "แฟนคลับพันคน" ที่มีชื่อเสียงมาก ซึ่งระบุว่า คุณต้องการแฟนคลับตัวยงเพียง 1,000 คนเพื่อเลี้ยงตัวเอง

การชำระเงินเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการกรองตัวเลือก

ตัวอย่างเช่น ทรัมป์ จูเนียร์ กำหนดค่าธรรมเนียมสมาชิกสำหรับคลับของเขาไว้ที่ 500,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะกรองผู้ใช้ทั่วไปออกโดยอัตโนมัติ เหลือไว้เพียงบุคคลที่มีทรัพย์สินสุทธิสูงจริงๆ ที่เต็มใจติดตามเขาเท่านั้น

มีข้อแตกต่างอย่างมากในการมีส่วนร่วมระหว่างผู้ใช้ที่ชำระเงินและผู้ใช้ฟรี

งานวิจัยทางจิตวิทยาแสดงให้เห็นว่าเมื่อผู้คนจ่ายเงินซื้ออะไรสักอย่าง พวกเขาจะมี "ทัศนคติแบบต้นทุนจม" ที่แข็งแกร่ง ทำให้พวกเขาเห็นคุณค่าของคอนเทนต์ที่ได้รับมากขึ้น นักลงทุนที่จ่ายเงินหลายสิบดอลลาร์ต่อเดือนเพื่อสมัครรับคอนเทนต์แบบเสียเงินของ Burry ย่อมให้ความสำคัญกับความคิดเห็นของพวกเขามากกว่าผู้ใช้ Twitter ทั่วไปที่แค่กดไลก์โพสต์ของพวกเขา

ที่สำคัญกว่านั้น อุปสรรคที่ต้องชำระเงินยังสร้างสภาพแวดล้อมชุมชนที่ค่อนข้างเป็นเนื้อเดียวกัน

ภายในกลุ่มสมาชิกมูลค่า 500,000 ดอลลาร์ของทรัมป์ จูเนียร์ สมาชิกที่มีฐานะและฐานะทางสังคมใกล้เคียงกันมีแนวโน้มที่จะมีความสัมพันธ์และไว้วางใจกันมากขึ้น ผลกระทบจากการแบ่งชนชั้นทางสังคมนี้มีค่ามากกว่าการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพียงอย่างเดียว เพราะช่วยสร้างกลุ่มสนับสนุนหลักที่ภักดีอย่างสูง

เมื่อทุกคนจ่ายเงินจริงเพื่อเข้าร่วมวงนี้ พวกเขาจะยิ่งมีแนวโน้มที่จะปกป้องชื่อเสียงและอิทธิพลของกลุ่มนี้มากขึ้น

แม้ว่า "เจ้าของกลุ่ม" จะล้มเหลวในการลงทุน แต่ตราบใดที่การสมัครสมาชิกแบบชำระเงินยังคงดำเนินต่อไป อิทธิพลของเขาจะไม่หายไป

ยกตัวอย่างเช่น ชูยกู่ โอว เซิน ผู้เก็งกำไรในอสังหาริมทรัพย์ที่มีอัตราหนี้สินสูง มีหนี้สินสูงและกระแสเงินสดตึงตัว เขายังคงพึ่งพาการเปิดกลุ่มนักลงทุนแบบเสียเงิน การเปิดคอร์สเรียน และการกู้ยืมเงินจากแฟนๆ เพื่อรักษางบดุล

กาลเวลากำลังเปลี่ยนไป

เมื่อมีกลุ่มที่จ่ายเงิน สโมสรส่วนตัว และกลุ่มสมาชิกเพิ่มมากขึ้น ไม่ใช่เรื่องที่คนธรรมดาจะเฉลิมฉลองได้

ผู้ที่สามารถจ่ายค่าสมัครสมาชิก Burry หรือ Trump Jr. Club ได้นั้น ถือว่ามีทรัพยากรการลงทุนที่มากกว่า ยอมรับความเสี่ยงได้สูงกว่า และมีวงสังคมที่มั่นคงกว่า

การแบ่งชั้นข้อมูลการลงทุนมีความเร่งมากขึ้น

ในอดีต ทุกคนเลื่อนดูทวิตเตอร์ อ่านข่าว และติดตามหัวข้อที่กำลังได้รับความนิยมบนไทม์ไลน์เดียวกัน ราวกับว่าเริ่มต้นจากจุดเริ่มต้นข้อมูลเดียวกัน แต่ปัจจุบัน ปรากฏการณ์แมทธิวสุดคลาสสิกกำลังก่อตัวขึ้น:

คนรวยไม่เพียงแต่มีเงินเท่านั้น แต่ยังสามารถเข้าถึงคำแนะนำและเครือข่ายการลงทุนที่ดีกว่า และสามารถติดต่อกับโอกาสการลงทุนได้เร็วกว่าอีกด้วย

แล้วนักลงทุนทั่วไปละคะ?

พวกเขาสามารถ "รับข้อมูลที่ผู้อื่นรั่วไหล" มาจากช่องทางสาธารณะเท่านั้น และตัดสินใจลงทุนโดยอาศัยข้อมูลที่เป็นมือสอง มือสอง และอาจล้าสมัยเหล่านี้

ตลาดข้อมูลสาธารณะกำลังพัฒนาไปเป็น “แหล่งข้อมูลมือสอง” อย่างค่อยเป็นค่อยไป โอกาสที่แท้จริงจะไหลมาอย่างเงียบๆ เฉพาะภายในวงจรที่ปิดเท่านั้น

ในแง่หนึ่ง เรากำลังได้เห็นจุดสิ้นสุดของยุคข้อมูลฟรี

ในช่วงเริ่มแรกของ Twitter, Weibo และ Zhihu เราได้สัมผัสกับ "ยุคแห่งการประชาธิปไตยข้อมูล" อย่างแท้จริงในช่วงสั้นๆ ที่ประชาชนทั่วไปสามารถเข้าถึงข้อมูลเชิงลึกของผู้เชี่ยวชาญได้ทันที

แต่ในขณะนี้ บรรดาผู้มีอำนาจส่วนใหญ่ยังคงนิ่งเฉย ลดผลงานของตนลง หรือแสดงความคิดเห็นที่แท้จริงของตนต่อสาธารณะชนที่จ่ายเงินเพื่อเข้าถึงข้อมูลส่วนตัว

ความต้องการสร้างรายได้ของ KOL เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และเนื้อหาคุณภาพสูงยังคงถูกย้ายไปสู่ "กลุ่มเล็กที่ปิด" ต่อไป

แพลตฟอร์มสาธารณะค่อยๆ กลายเป็นเวทีสำหรับการนำเสนอและดึงดูดผู้เข้าชม แทนที่จะเป็นสถานที่สำหรับการอภิปราย คำตัดสินอันทรงคุณค่ากำลังถอนตัวออกจาก "พื้นที่สาธารณะ"

ผลลัพธ์เป็นอย่างไรบ้าง?

คนทั่วไปได้ยินเสียงรบกวนและคำขวัญมากขึ้นเรื่อยๆ แต่ไม่สามารถรับรู้ข้อมูลที่สำคัญได้

นี่ไม่ใช่ระบบนิเวศที่มีสุขภาพดี

โครงสร้างดังกล่าวมีผลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากการขาดความโปร่งใส คือการซื้อขายข้อมูลภายในและแผนการล่วงหน้าจำนวนมาก รวมถึงการสมรู้ร่วมคิดกันระหว่างผู้คนในวงสังคมเดียวกัน

หากช่องว่างความมั่งคั่งในยุคก่อนมีสาเหตุมาจากราคาสินทรัพย์ ช่องว่างในยุคหน้าก็จะมีสาเหตุมาจาก “อุปสรรคด้านข้อมูล” ที่ผู้ชนะจะได้ครอบครองทุกสิ่ง

บางทีในอีกหลายปีข้างหน้า เมื่อเรามองย้อนกลับไปในปี 2025 เราจะตระหนักว่า:

เมื่อ Burry และ Trump Jr. เริ่มสร้างกลุ่มที่ต้องชำระเงิน ยุคของข้อมูลฟรีก็สิ้นสุดลงอย่างเงียบๆ