ผู้เขียนต้นฉบับ: David, TechFlow

เรื่องเล่าของ x402 ได้รับความนิยมเป็นเวลาครึ่งเดือน แต่ไม่มีทรัพย์สินใหม่ๆ เกิดขึ้นมากนัก

เหตุผลก็คือ x402 มุ่งเน้นไปที่บริการการชำระเงินระหว่าง AI ซึ่งไม่สอดคล้องกับแนวทางปฏิบัติทั่วไปในการ "สร้างสินทรัพย์" ในสกุลเงินดิจิทัล

อีกเหตุผลหนึ่งก็คือโครงการเข้ารหัสส่วนใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับโปรโตคอล x402 นั้นเป็นโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งได้รับประโยชน์จากกระแสฮือฮาเกี่ยวกับเทคโนโลยีนี้มากกว่าความก้าวหน้าของผลิตภัณฑ์ที่สำคัญใดๆ ในระยะสั้น

สินทรัพย์แรกที่สร้างขึ้นโดยใช้ x402 คือ $PING (ถึงแม้ว่าจะเป็นมีม) แต่กลับกลายเป็นสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดปัญหาในที่สุด

เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน บัญชี Twitter อย่างเป็นทางการของ PING ที่ชื่อ @pingobserver ได้ประกาศเปิดตัว c402.market ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการออกโทเค็นที่ใช้โปรโตคอล x402 โดยคาดว่าจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในเวลา 22.00 น. ของวันนั้น

ทันทีที่ข่าวนี้แพร่หลายออกไป ราคาของโทเค็น PING ก็พุ่งสูงขึ้นจากจุดต่ำสุดในวัน โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 50% ใน 24 ชั่วโมง

โดยสรุป กลไกหลักของ c402.market คือ โทเค็นใหม่ทั้งหมดที่ออกบนแพลตฟอร์มจะจับคู่กับ $PING สำหรับการซื้อขายตามค่าเริ่มต้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง PING ไม่ได้เป็นเพียงโทเค็นมีมสำหรับเรื่องราว x402 อีกต่อไป แต่ได้กลายมาเป็น "สกุลเงินหลัก" ของระบบนิเวศ c402 ทั้งหมด หากคุณต้องการมีส่วนร่วมในโครงการใหม่ๆ บนแพลตฟอร์ม คุณต้องมี PING

นี่เป็นกลยุทธ์ที่คุ้นเคย ระบบนิเวศ Pump.fun ในระบบนิเวศ Solana ทำให้ SOL กลายเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการทำลายมีม ตัวเรียกใช้งานต่างๆ บน Base chain ได้มอบกรณีการใช้งานจริงให้กับ ETH

ขณะนี้ c402.market กำลังพยายามทำให้ PING มีบทบาทที่คล้ายคลึงกันในระบบนิเวศ x402

ขณะนี้เราอยู่ในช่วงเวลาที่ตลาดกระทิงและตลาดหมีมีความแตกต่างกัน บางคนเชื่อว่าตลาดอยู่ในภาวะตลาดหมีและไม่มีเรื่องราวใหม่ๆ เกิดขึ้น พวกเขาจึงไม่ค่อยมีความหวังกับสินทรัพย์ใหม่ๆ มากนัก ในขณะที่บางคนเชื่อว่า "ฤดูกาลเลียนแบบ" กำลังจะมาในรูปแบบที่ต่างจากที่คาดไว้ ซึ่งย่อมนำมาซึ่งโอกาสในท้องถิ่นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

เนื่องจากข้อมูลการซื้อขายสำหรับโปรโตคอล x402 ลดลง การสร้างฐานเปิดตัวสำหรับแนวคิด x402 ที่เน้นการซื้อขายและการสร้างสินทรัพย์มากขึ้นอาจเป็นโอกาสเฉพาะในพื้นที่ในตลาดปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม PING จะสามารถเปลี่ยนผ่านจากเหรียญมีมธรรมดาๆ ไปเป็นสกุลเงินที่เรียกว่าระบบนิเวศน์ได้สำเร็จหรือไม่? โอกาสและอุปสรรคใดบ้างที่นักลงทุนทั่วไปอาจเผชิญอยู่?

บทวิจารณ์ด่วนของ x402 และ PING

สำหรับผู้ที่ไม่คุ้นเคยกับ x402 นี่คือสรุปสั้นๆ:

x402 เป็นโปรโตคอลการชำระเงินแบบเปิดที่เปิดตัวโดย Coinbase ในเดือนพฤษภาคม 2025 โปรโตคอลนี้ช่วยให้เว็บไซต์ API และตัวแทน AI สามารถชำระเงินได้โดยตรงโดยใช้ stablecoin (ส่วนใหญ่เป็น USDC) โดยไม่ต้องใช้บัญชี รหัสผ่าน หรือคีย์ API

กลไกหลักนั้นเรียบง่ายมาก ดังที่เราได้แนะนำไปเมื่อเดือนที่แล้ว พูดง่ายๆ ก็คือ เมื่อคุณเข้าถึงบริการที่ต้องชำระเงิน เซิร์ฟเวอร์จะส่งรหัสสถานะ HTTP 402 (ซึ่งเป็นรหัส "ต้องชำระเงิน" ที่มีอยู่ในอินเทอร์เน็ตโปรโตคอลมาเป็นเวลานานแต่ไม่เคยใช้งานมาก่อน) เพื่อแจ้งให้คุณทราบว่าคุณต้องชำระเงินเท่าใด

คุณส่งการชำระเงินแบบ on-chain โดยใช้กระเป๋าเงินของคุณ แล้วส่งคำขออีกครั้ง หลังจากที่เซิร์ฟเวอร์ตรวจสอบคำขอแล้ว เซิร์ฟเวอร์จะอนุญาตให้คุณเข้าถึงผ่าน X402 กระบวนการทั้งหมดสามารถเสร็จสิ้นภายใน 2 วินาที โดยไม่มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

(การอ่านที่เกี่ยวข้อง: ทั้ง Google และ Visa ต่างก็ลงทุนในพื้นที่นี้ โอกาสการลงทุนใดบ้างที่ซ่อนอยู่ในโปรโตคอล x402 ที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป? )

ความนิยมของ x402 ไม่สามารถแยกออกจาก $PING ได้ เนื่องจากหลังนี้สร้างผลกระทบต่อความมั่งคั่งอย่างแท้จริง

$PING เป็นโทเค็นแรกที่ออกผ่านโปรโตคอล x402 ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนบัญชีบนเว็บไซต์ เพียงแค่เข้าไปที่ URL จะได้รับข้อความแจ้งว่า "ต้องชำระเงิน 402" ชำระเงิน USDC จำนวนเล็กน้อย จากนั้นจึงส่งอีกครั้งเพื่อรับโทเค็น PING

เหรียญนี้ไม่ได้มีหน้าที่อะไรจริงๆ เลย มันเหมือนมีมมากกว่า อย่างไรก็ตาม ยีนของมันมาพร้อมกับออร่าแบบ "นี่คือเหรียญแรกที่สร้างขึ้นโดยใช้ x402" ซึ่งค่อนข้างชวนให้นึกถึงการจารึกครั้งก่อนๆ ด้วยเหตุนี้ จึงมีการคาดเดากันอย่างมากเกี่ยวกับเหรียญนี้ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัว เหรียญนี้พุ่งสูงขึ้นถึง 30 เท่า และมูลค่าตลาดทะลุ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ PING ได้รับความนิยม ระบบนิเวศ x402 ก็ตกอยู่ในสถานการณ์ที่น่าอึดอัด:

โปรโตคอลนั้นยอดเยี่ยม เรื่องราวทางเทคโนโลยีนั้นแข็งแกร่ง และได้รับการสนับสนุนจากบริษัทใหญ่ๆ มากมาย อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจาก PING ซึ่งเป็นเหรียญมีมแล้ว ระบบนิเวศยังขาด "ทรัพย์สิน" อื่นๆ ที่ให้ผู้ใช้มีส่วนร่วมอีกด้วย x402 นั้นเป็นเหมือนโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินมากกว่าเครื่องมือออกโทเค็น

โครงการที่เกี่ยวข้องส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ B2B เช่น บริการตัวแทน AI และตลาด API ซึ่งห่างไกลจาก "ความต้องการซื้อขายคริปโต" ของนักลงทุนคริปโตทั่วไป

ตลาดต้องการพื้นที่ที่สามารถสร้างสินทรัพย์ใหม่ๆ ได้อย่างต่อเนื่อง และเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยมีส่วนร่วมในโครงการระยะเริ่มต้น นี่คือเบื้องหลังการเกิดขึ้นของตลาด c402

คุณอาจไม่ชอบแนวทางนี้ แต่การมองว่าเป็นเพียงการโฆษณาเกินจริงและเพิกเฉยต่อมันก็เป็นการกระทำที่เกินเลยอีกประการหนึ่ง

c402.market, Pump.fun ในระบบนิเวศ x402 หรือไม่?

เปิดเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ c402.market และคุณจะเห็นสโลแกนที่เรียบง่ายแต่โดดเด่น:

"Mintpad สำหรับตลาดทุนอินเทอร์เน็ต"

ใช่แล้ว นี่คือเรื่องเล่าที่คุ้นเคยของ ICP อีกครั้ง การรวมคำใหญ่ๆ อย่าง "อินเทอร์เน็ต" และ "ตลาดทุน" เข้าด้วยกัน พวกเขากำลังพยายามเปลี่ยนโฉมแพลตฟอร์มคริปโทเคอร์เรนซีให้กลายเป็นแพลตฟอร์มที่ปฏิวัติวงการ

หากอธิบายแบบง่ายๆ c402.market คือแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็นที่ใช้โปรโตคอล x402 ซึ่งใครๆ ก็สามารถออกโทเค็นได้อย่างรวดเร็ว และโทเค็นเหล่านี้จะจับคู่กับ $PING โดยอัตโนมัติเพื่อการซื้อขาย

ก่อนที่จะพูดถึงกลไกการออกโทเค็น สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจก่อนว่า "โทเค็น C402" คืออะไร C402 เป็นมาตรฐานโทเค็นที่คิดค้นขึ้นเอง โดยพื้นฐานแล้วคือโทเค็น ERC-20 ที่รองรับโปรโตคอล X402 และมีกลไกการสร้างโทเค็นสาธารณะในตัว อย่างเป็นทางการเรียกว่า "เหรียญอินเทอร์เน็ต"

ซึ่งหมายความว่าโทเค็นที่ออกใน c402.markets ไม่ใช่เพียงโทเค็น ERC-20 ธรรมดาเท่านั้น แต่ยังได้รับการสนับสนุนโดยโปรโตคอลการชำระเงิน x402 โดยตรงอีกด้วย

ในทางทฤษฎี โทเค็นเหล่านี้สามารถนำมาใช้โดยตรงสำหรับการชำระเงินผ่านตัวแทน AI หรือในแอปพลิเคชันใดๆ ที่ต้องใช้รหัสสถานะ HTTP 402 เพื่อเริ่มต้นการชำระเงิน อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง คนส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับมูลค่าเชิงเก็งกำไรมากกว่าคุณสมบัติทางเทคนิค

กลไกการเปิดตัวของ c402.market ยืมมาจากโมเดล "Bonding Curve" ของ Pump.fun เป็นอย่างมาก แต่มีการปรับเปลี่ยนเล็กน้อย อุปทานรวมของแต่ละโทเค็นถูกกำหนดไว้ที่ 1 พันล้าน โดยไม่มีการจัดสรรทีมและไม่มีหุ้นสำรอง

ตามเอกสารอย่างเป็นทางการ โครงสร้างการแจกจ่ายสำหรับโทเค็นการเปิดตัวมีดังนี้:

• 49% จะถูกแจกจ่ายผ่านการหล่อแบบเปิด โดยการหล่อแต่ละครั้งจะต้องจ่าย 1 USDC
• 49% จะถูกใช้โดยอัตโนมัติเพื่อเสริมสภาพคล่อง
• 2% เป็นรางวัลสำหรับนักพัฒนา

ขั้นตอนการหล่อ:

1. การสร้างโทเค็น : ใครๆ ก็สามารถสร้างโทเค็นได้ เพียงระบุชื่อ รหัส คำอธิบาย และรูปภาพ มีค่าธรรมเนียม "ป้องกันสแปม" 1 USDC สำหรับการสร้างโทเค็น
2. กำลังรอการเริ่มต้นการสร้างเหรียญ : หลังจากสร้างโทเค็นแล้ว การสร้างเหรียญจะเริ่มต้นโดยอัตโนมัติหลังจากเวลาที่กำหนด (ที่น่าสนใจคือ เอกสารอย่างเป็นทางการใช้ █ เพื่อครอบคลุมเวลาที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งอาจใช้เวลาตั้งแต่ไม่กี่นาทีไปจนถึงหลายสิบนาที เวลาที่แน่นอนอาจมีให้หลังจากเปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการเท่านั้น)
3. ระยะการซื้อ : ผู้ใช้สามารถสร้างโทเค็นได้โดยจ่าย 1 USDC จำนวนโอกาสในการสร้างโทเค็นมีจำกัด
4. รายการอัตโนมัติ : เมื่อโควตาการผลิตเหรียญทั้งหมดถูกขายหมด USDC ที่เก็บรวบรวมจะถูกประมวลผลโดยอัตโนมัติ

หลักการจับคู่ PING: USDC → PING → Liquidity Pool

นี่คือส่วนที่สำคัญที่สุดของกลไกทั้งหมด และยังเป็นตรรกะหลักที่ PING จะได้รับประโยชน์อีกด้วย

ตามคำอธิบายบน GitHub ของโครงการ เมื่อโทเค็น c402 ถูกสร้างขึ้นแล้ว USDC ที่รวบรวมได้ทั้งหมดจะถูกใช้เพื่อซื้อโทเค็นคู่ที่ระบุในเวลาที่สร้าง (ในช่วงแรกจะรองรับเฉพาะ PING เท่านั้น) จากนั้นจะเพิ่มเข้าในกลุ่มเป็นสภาพคล่องพร้อมกับโทเค็นที่เหลืออีก 49% และล็อกไว้

ตัวอย่าง: สมมติว่ามีคนสร้างโทเค็นชื่อ $COIN และเลือก $PING เป็นสินทรัพย์ที่จับคู่กัน ขั้นตอนการสร้างเหรียญกำหนดให้มีการทำธุรกรรมจำนวนหนึ่งให้เสร็จสมบูรณ์ สมมติว่ามี 10,000 ธุรกรรม ซึ่งเท่ากับ 10,000 USDC

1. ขั้นตอนการผลิต : ผู้ใช้ซื้อด้วย USDC และรวบรวม 10,000 USDC
2. การแปลงอัตโนมัติ : 10,000 USDC นี้จะถูกแปลงเป็น $PING โดยอัตโนมัติผ่าน Uniswap
3. การให้สภาพคล่อง : PING ที่ซื้อ + 490 ล้าน $COIN (49% ของอุปทาน) จะถูกเพิ่มเข้าในกลุ่มสภาพคล่อง Uniswap v4 และล็อคถาวร
4. รางวัลจากผู้พัฒนา : 20 ล้านเหรียญ $COIN (2%) จะมอบให้กับผู้สร้างโทเค็น

กลไกนี้หมายถึงอะไรสำหรับ PING?

เมื่อใดก็ตามที่โทเค็นใหม่ถูกสร้างขึ้นสำเร็จบน c402.market จะมีการสร้างคำสั่ง ซื้อแบบบังคับ ของ USDC → PING ขึ้นมา หากมี 10 โปรเจกต์ที่ดำเนินการสร้างโทเค็นบนแพลตฟอร์มสำเร็จในแต่ละวัน และแต่ละโปรเจกต์ได้รับ 10,000 USDC นั่นหมายถึงมีคำสั่งซื้อ PING 100,000 USDC ต่อวัน

สิ่งนี้อาจอธิบายได้ว่าเหตุใดการเปิดตัว c402.market จึงทำให้ราคา PING พุ่งสูงขึ้น 50% ตลาดกำลังกำหนดราคาในศักยภาพของการซื้อต่อเนื่องหรือระบบนิเวศที่ประสบความสำเร็จในอนาคต

ใครทำเงิน?

โครงสร้างค่าธรรมเนียมสำหรับ c402.market มีดังนี้:

สำหรับโรงหล่อ:

• การทำธุรกรรมการผลิตเหรียญแต่ละครั้งจะได้รับการชำระเงิน 1 USDC
• 2% จะถูกใช้เป็นค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม (0.02 USDC)
• ค่าธรรมเนียมแก๊ส (ราคาถูกบนเครือข่าย Base แต่ยังคงต้องจ่าย)

สำหรับผู้สร้างโทเค็น:

• จะต้องชำระค่าธรรมเนียม "ป้องกันสแปม" จำนวน 1 USDC เมื่อสร้างโทเค็น (c402)
• รับ 2% ของปริมาณโทเค็นเป็นรางวัล
• รับค่าคอมมิชชั่น 1% จากธุรกรรมจากกลุ่มสภาพคล่อง (ชำระบางส่วนเป็นโทเค็น) c402

เอกสารยังระบุด้วยว่าหากคุณสร้าง front-end ของคุณเองและตั้งตัวเองเป็นผู้แนะนำ คุณสามารถรับค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม 2% ได้ ทำให้ไม่มีการคิดค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มเลย

แม้ว่าในตอนแรกจะรองรับเฉพาะ PING เท่านั้นในฐานะสินทรัพย์จับคู่ แต่ที่เก็บข้อมูล GitHub ของ c402.market ได้เปิด กลไก การส่งสำหรับ "ไวท์ลิสต์โทเค็นจับคู่" โปรเจกต์ใดๆ ก็สามารถส่ง PR เพื่อสมัครเพิ่มโทเค็นของตนในตัวเลือกการจับคู่ได้ แต่ต้องมีสภาพคล่อง (ที่ล็อกไว้) เพียงพอบน Uniswap เวอร์ชัน 3 หรือ 4 และข้อกำหนดรูปแบบ JSON และรูปภาพต้องเป็นไปตามข้อกำหนด หลังจากได้รับการอนุมัติแล้ว จะต้องได้รับการไวท์ลิสต์บนเชนด้วยตนเอง

ซึ่งหมายความว่า c402.market อาจรองรับ USDC, ETH หรือโทเค็นอื่นๆ เป็นสินทรัพย์คู่ในอนาคต ไม่ใช่แค่ PING เท่านั้น แต่ในช่วงแรก PING จะเป็นตัวเลือกเดียวเท่านั้น

เห็นได้ชัดว่าการออกแบบกลไกของ c402.market ให้ความสำคัญกับ การสร้างแรงจูงใจให้กับผู้สร้างโทเค็น มากกว่าที่จะให้ประโยชน์แก่ผู้สร้างและผู้ซื้อขายเพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม ผู้ที่มีความรู้ความเข้าใจดีอยู่แล้วอาจนำไปสู่โครงการคุณภาพต่ำจำนวนมากที่ล้นแพลตฟอร์ม เนื่องจากผู้สร้างมีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่จะออกโทเค็นใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง

ณ เวลาที่เผยแพร่ข่าวนี้ c402.market เพิ่งประกาศเปิดตัวอย่างเป็นทางการ (10 พฤศจิกายน เวลา 22.00 น.) รายละเอียดหลายอย่างในเอกสารอย่างเป็นทางการยังคงไม่ชัดเจน ซึ่งรวมถึงจำนวนการคัดเลือกนักแสดงที่เฉพาะเจาะจง ช่วงเวลา และ "กลไกการติดสินบน"

มาตรการเหล่านี้อาจเป็นการป้องกันไม่ให้หุ่นยนต์เตรียมการล่วงหน้าหรือทีมงานอาจยังไม่ได้สรุปการตัดสินใจ

การทดสอบที่แท้จริงจะเกิดขึ้นหลังจากโครงการชุดแรกเปิดตัว สภาพคล่องชุดแรกก่อตัวขึ้น และผู้ซื้อขายชุดแรกเริ่มแข่งขันกัน จากนั้นเราจึงจะสามารถดูได้ว่ากลไกนี้ทำงานอย่างไรในทางปฏิบัติ

ในที่สุด การสร้างสินทรัพย์และการเสนอโทเค็นใหม่จะเป็นหัวข้อหลักของตลาดคริปโตอยู่เสมอ ตอนนี้ได้เปลี่ยนมาเป็นแนวคิด x402 แล้ว ในกรณีที่ไม่มีเรื่องราวใหม่ๆ มากมาย การมีส่วนร่วมอย่างระมัดระวังอาจเป็นทางเลือกที่ทำได้จริง