“ตลาดกระทิง” “ปักหมุด” ไว้หรือเปล่า? ถือเป็นวิกฤตหรือโอกาสซื้อเมื่อราคาตก?

เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม 2568 ตลาดคริปโตได้เผชิญกับหนึ่งในเหตุการณ์การลดหนี้ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ จุดเริ่มต้นจากคลื่นกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ — ทวีตข่มขู่ของทรัมป์เกี่ยวกับภาษีการค้า — ได้ลุกลามอย่างรวดเร็วกลายเป็นการระบาดอย่างเป็นระบบ ผลที่ตามมาคือสถานะที่ถูกชำระบัญชีมูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 19.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่งผลกระทบต่อเทรดเดอร์กว่า 1.6 ล้านคน

นี่ไม่ใช่แค่การร่วงลงของราคาธรรมดาๆ หากแต่เป็นความล้มเหลวครั้งยิ่งใหญ่ที่ตอกย้ำข้อจำกัดของโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายบนแพลตฟอร์มหลักหลายแห่ง ความไม่แน่นอนของราคาในตลาด Spot ภายในของ Binance ก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน สินทรัพย์อย่าง wbETH ถูกแปลงเป็นโทเค็นในราคาเพียงเศษเสี้ยวของมูลค่าที่แท้จริง ก่อให้เกิดการชำระบัญชีที่ไม่เป็นธรรม ความเสียหายนี้ส่งผลสะเทือนไปทั่วระบบนิเวศ โดยมีกระเป๋าเงินกว่า 1,000 ใบบนอนุพันธ์ DEX Hyperliquid ถูกทำลาย คิดเป็นมูลค่ารวมสูงถึง 10.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

BitMEX ฝ่าฟันวิกฤตด้วยเสถียรภาพอันน่าทึ่ง แพลตฟอร์มมียอดการชำระบัญชีสูงถึง 38.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเพียง 0.2% ของตลาดรวม และดำเนินงานตามที่ออกแบบไว้ทุกประการ ความยืดหยุ่นนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลโดยตรงจากกรอบการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง ซึ่งประกอบด้วย:

• การกำหนดราคาที่เป็นธรรม : การใช้ดัชนีผสมที่ประกอบด้วยการแลกเปลี่ยนจุดหลัก 16 จุด ช่วยป้องกันการเกิดเกลียวการถอนสมอในพื้นที่ซึ่งเกิดขึ้นที่อื่น
• ความแข็งแกร่งในการปฏิบัติงาน : เครื่องมือการซื้อขายรักษาเวลาการทำงานและประสิทธิภาพเต็มที่ 100% และการดำเนินการถอนเงินก็ไม่หยุดชะงัก
• การกำกับดูแลโดยมนุษย์ : ระบบ "มนุษย์ร่วมอยู่ในวงจร" ที่ได้รับการออกแบบโดยเจตนาจะป้องกันความโกลาหลแบบอัตโนมัติที่เกิดจากออราเคิลที่มีข้อบกพร่องบนการแลกเปลี่ยนอื่นๆ

เหตุการณ์นี้ถือเป็นบททดสอบที่ทรงพลัง ไม่เพียงแต่สำหรับสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดแลกเปลี่ยนที่ซื้อขายอยู่ด้วย สินทรัพย์ที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งที่สุดหลังจากวิกฤตคือสินทรัพย์ที่ซื้อขายในสภาพแวดล้อมที่ยังคงสามารถค้นพบราคาที่แท้จริงได้

หากเหตุการณ์แฟลชแครชครั้งล่าสุดเป็นเพียงจุดเล็กๆ และตลาดกระทิงโดยรวมยังคงมีโมเมนตัม กลยุทธ์นี้ก็ยังคงชัดเจน นั่นคือ ซื้อเมื่อราคาลง การปรับฐานครั้งใหญ่ทุกครั้งนับตั้งแต่ตลาดกระทิงเริ่มต้นในปี 2023 ล้วนตอกย้ำบทเรียนนี้อย่างต่อเนื่อง ในอดีต การปรับฐานประมาณ 20% ทุกครั้งได้ทำหน้าที่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทรงพลัง ก่อให้เกิดกระแสใหม่ที่ผลักดันให้ตลาดเข้าสู่ช่วงขาขึ้นต่อไป เช่น:

• พฤษภาคม 2023: เรื่องเล่าของบอท Telegram
• มิถุนายน 2023: Bitcoin ETF + GambleFi
• กรกฎาคม 2023: Friend.tech
• สิงหาคม 2023: เหรียญแนวคิดจีน
• พฤศจิกายน 2023: Memecoin
• ธันวาคม 2023: DEX + GameFi
• มกราคม 2024: LSD + L2
• มีนาคม 2024: AI Meme Coin
• -

ที่มา: BitMEX

อันที่จริง กลยุทธ์ "ซื้อเมื่อราคาตก" ก็มีประสิทธิภาพสูงเช่นกันในตลาดแบบดั้งเดิม เช่น S&P 500 ในปี 2025 S&P 500 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย +2.3% ในสัปดาห์หลังจากที่ราคาลดลง -2% หากคุณต้องการซื้อเมื่อราคาตก การเลือกมุมมองที่แข็งแกร่งที่สุดหลังจากราคาตกคือทางเลือกที่ดีที่สุด

ที่มา: ข้อมูลตลาดดาวโจนส์

โทเค็นการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งที่สุดสามอันดับแรก

1. SNX (Synthetix): OG ของ DeFi ฟื้นคืนชีพด้วย Perp DEX ใหม่

Synthetix แสดงให้เห็นถึงปฏิกิริยาของตลาดแบบ "เบต้าสูง" ทั่วไป โดยฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งถึง 284.73% จากจุดต่ำสุดที่ 0.51 ดอลลาร์สหรัฐฯ สู่จุดสูงสุดใหม่ที่ 2.58 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากปรับตัวลดลงอย่างหนักถึง 58.77% ปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญสำหรับการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งนี้คือการแข่งขันซื้อขายแบบ Perpetual Swap ที่เป็นที่คาดหวังกันอย่างมาก ซึ่งกระตุ้นชุมชนและดึงดูดเทรดเดอร์ชั้นนำ ผลักดันปริมาณการซื้อขายและความสนใจในการเก็งกำไร โมเมนตัมระยะสั้นนี้มาจากการเปิดตัว Perpetual Swap DEX ที่กำลังจะมาถึง และการประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างต่ำของโปรโตคอล OG DeFi ที่เคยอยู่ในระดับบลูชิพ

จากมุมมองการซื้อขาย SNX ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูง การเคลื่อนไหวของราคาเป็นที่ทราบกันดีว่ามีความผันผวนสูง และผู้ดูแลสภาพคล่องก็ขึ้นชื่อเรื่องการสร้างความผันผวนอย่างรุนแรงซึ่งกระตุ้นให้เกิดการล่าจุดตัดขาดทุน เมื่อกระแสความนิยมเกี่ยวกับการแข่งขันการซื้อขายจางหายไป ความสนใจของตลาดจะหันไปที่ความสามารถของโครงการในการสร้างผลตอบแทนที่แท้จริงอย่างยั่งยืนและขยายส่วนแบ่งตลาด สำหรับเทรดเดอร์ที่ยอมรับความเสี่ยงได้สูง SNX ถือเป็นโอกาสการลงทุนระยะยาวที่น่าสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากการเปิดตัวสัญญาสวอปแบบถาวร (DEX) ที่คาดการณ์ไว้ มูลค่า FDV ที่เจือจางเต็มที่ (fully diluted valuation: FDV) มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงมีโอกาสเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ DEX สัญญาสวอปแบบถาวรอื่นๆ เช่น Hyperliquid และ Aster ซึ่งมี FDV มูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

2. TAO (Bittensor): AI และผลกระทบของการลดรางวัลการขุดลงครึ่งหนึ่งผสานกัน

ผลการดำเนินงานของตลาด TAO เป็นกรณีศึกษาของความผันผวนอย่างรุนแรง โดยมีการฟื้นตัวอย่างน่าทึ่งถึง 162.98% หลังจากการร่วงลงอย่างหนักถึง 59.77% ความยืดหยุ่นนี้ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นที่ทรงพลังและแนวคิด AI ที่แข็งแกร่งในระยะยาว การพัฒนาพื้นฐานล่าสุด เช่น การเปิดตัวฟังก์ชันการจัดการสินทรัพย์บนซับเน็ต Yuma และการยื่นเอกสารต่อสาธารณะของ Grayscale สำหรับ TAO Trust ได้ให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากสถาบันต่างๆ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัยคือเหตุการณ์ Halving ในเดือนธันวาคมที่กำลังจะมาถึง การลดการออกโทเคนโดยใช้อัลกอริทึม เหตุการณ์นี้ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างภาวะขาดแคลนอุปทาน และตลาดกำลังกำหนดราคาในศักยภาพของการพุ่งขึ้นแบบ "BTC" หลัง Halving ซึ่งสร้างฐานราคาเก็งกำไรที่แข็งแกร่ง

คุณค่าพื้นฐานของ Bittensor อยู่ที่เป้าหมายอันทะเยอทะยานในการสร้างตลาด AI แบบเปิดกว้างและกระจายศูนย์ ด้วยการจูงใจให้ผู้เข้าร่วมมีส่วนร่วมและจัดอันดับโมเดลการเรียนรู้ของเครื่อง Bittensor จึงส่งเสริมสภาพแวดล้อมที่ไม่ต้องขออนุญาตสำหรับนวัตกรรม AI ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากระบบนิเวศแบบปิดของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ ด้วยกระแส AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็วในระบบการเงินแบบดั้งเดิม และภาวะวิกฤตด้านอุปทานที่กำลังคืบคลานเข้ามา ศักยภาพการเติบโตของ TAO จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่สามารถต้านทานความผันผวนของตลาดได้

3. ZEC (Zcash): ประกันขั้นสูงสุดสำหรับความเป็นส่วนตัวทางดิจิทัล

หลังจากการย่อตัวลง 32.28% ซึ่งค่อนข้างควบคุมได้ Zcash ก็ได้ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งถึง 213.96% ตอกย้ำสถานะสินทรัพย์ความเป็นส่วนตัวชั้นนำของตลาด การฟื้นตัวของราคาแสดงให้เห็นถึงความต้องการฟังก์ชันหลักของตลาดที่ชัดเจนและเติบโตอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยกระตุ้นหลักยังคงเป็นคุณค่าที่ไม่เคยเปลี่ยนแปลง: " Bitcoin คือหลักประกันสำหรับเงินเฟียต Zcash คือหลักประกันสำหรับ Bitcoin " ในยุคที่การเฝ้าระวังแบบ on-chain และการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลเพิ่มมากขึ้น "เบี้ยประกันความเป็นส่วนตัว" กำลังกลายเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ นี่ไม่ใช่แนวโน้มแบบวัฏจักร แต่เป็นแนวโน้มแบบโลกาภิวัตน์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการพื้นฐานในการรักษาความลับทางการเงิน ซึ่งบัญชีแยกประเภทที่โปร่งใสอย่าง Bitcoin ไม่สามารถให้ได้

ข้อได้เปรียบพื้นฐานของ Zcash อยู่ที่การบุกเบิกการใช้ Zero-Knowledge Proofs (zk-SNARKs) ซึ่งยังคงเป็นมาตรฐานทองคำสำหรับการทำธุรกรรมที่มีการป้องกันอย่างสมบูรณ์และไม่สามารถติดตามได้ พัฒนาการล่าสุด รวมถึงการเปิดตัวกระเป๋าเงิน Zashi เพื่อยกระดับประสบการณ์ผู้ใช้ และการวิจัยอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงไปสู่กลไกฉันทามติแบบ Proof-of-Stake แสดงให้เห็นถึงนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องของโครงการ การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังวิกฤตแสดงให้เห็นว่าเงินทุนที่ซับซ้อนกำลังไหลเข้าสู่ ZEC ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน โดยมองว่า ZEC ไม่ใช่เครื่องมือเก็งกำไร แต่เป็นประกันภัยดิจิทัลที่จำเป็น สำหรับเทรดเดอร์ สิ่งนี้ทำให้ ZEC เป็นพอร์ตโฟลิโอป้องกันความเสี่ยงที่โดดเด่นและเป็นการลงทุนระยะยาวเพื่อตอบสนองความต้องการความเป็นส่วนตัวบนเครือข่ายที่ยั่งยืน

สรุป: "การเสียบหมุด" อาจเป็นวิกฤต แต่ก็อาจเป็นโอกาสได้เช่นกัน

เหตุการณ์แฟลชครัช (flash crash) เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม เป็นเหตุการณ์ที่โหดร้าย เป็นการเตือนใจอย่างชัดเจนถึงความสำคัญอย่างยิ่งยวดของความเสี่ยงจากคู่สัญญาในตลาดที่ถูกกำหนดโดยเลเวอเรจและความผันผวน การล่มสลายครั้งใหญ่ของตลาดหลักทรัพย์ใหญ่หลายแห่งได้ตอกย้ำข้อเท็จจริงสำคัญประการหนึ่ง นั่นคือ ผลตอบแทนส่วนเกิน (อัลฟา) ที่คุณได้มานั้นจะเกิดขึ้นจริงก็ต่อเมื่อแพลตฟอร์มที่คุณซื้อขายมีเสถียรภาพ

การพุ่งขึ้นอย่างแรงของ altcoin บางเหรียญในช่วงเหตุการณ์การชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมานี้ อาจเป็นสัญญาณบวก เนื่องจากเงินทุนกำลังแห่เข้าซื้อสินทรัพย์ที่มีปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจน มีเรื่องราวที่ยั่งยืน และมีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศคริปโต ตั้งแต่โครงสร้างพื้นฐาน DeFi ไปจนถึงนวัตกรรม AI และความเป็นส่วนตัว ประสิทธิภาพของเหรียญบางเหรียญแสดงให้เห็นว่าแม้จะเผชิญกับความตื่นตระหนก แต่ความเชื่อมั่นพื้นฐานของตลาดยังคงแข็งแกร่ง