วงการ DeFi คึกคักขึ้นอย่างน่าเหลือเชื่อในช่วงนี้ ตั้งแต่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของ MYX ในระยะสั้น ไปจนถึงการเพิ่มขึ้นสิบเท่าของ AVNT และผลตอบแทนช่วงแรกกว่าสิบเท่าจากการแจกฟรี Aster กระแสความเคลื่อนไหวนี้แทบจะทำให้ตลาดทั้งหมดตกอยู่ในภาวะกลัวการสูญพันธุ์ (FOMO) ในฐานะผู้สังเกตการณ์ ผมเชื่อว่านี่ไม่ใช่แค่ความตื่นตระหนกในระยะสั้นที่เกิดจากความเชื่อมั่นของตลาดเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความอ่อนไหวของนักลงทุนต่อโปรโตคอล DeFi ที่เป็นนวัตกรรม และความสามารถในการมองหาโครงการที่มีแนวโน้มดี แม้ว่าความผันผวนของราคาในระยะสั้นอาจดึงดูดความสนใจ แต่ในมุมมองการลงทุนระยะยาว โครงการที่มีเทคโนโลยีที่แข็งแกร่ง ระบบนิเวศที่มีโครงสร้างที่ดี และทีมงานที่มีประสบการณ์ ล้วนเป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การให้ความสนใจอย่างแท้จริง

ข้อมูลบนเครือข่ายมีความชัดเจนมาก: MYX เพิ่มขึ้นจาก 10 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 17 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่า AVNT ทรงตัวที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีที่อยู่ใช้งานเพิ่มขึ้น 35% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา และผู้ใช้ Aster ในช่วงแรกที่ได้รับ Airdrop ได้รับผลตอบแทนมากกว่าสิบเท่า โดยราคาเพิ่มขึ้นกว่า 1,300% ภายใน 12 ชั่วโมง แนวโน้มตลาดนี้ไม่เพียงแต่ผลักดันราคาเท่านั้น แต่ยังกระตุ้นกิจกรรมบนเครือข่ายและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้อย่างมีนัยสำคัญ ก่อให้เกิดการสะท้อนกลับระหว่างความเชื่อมั่นของตลาดและความแข็งแกร่งของระบบนิเวศในระยะสั้น

เมื่อพิจารณาจากพลวัตของตลาด จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าอิทธิพลของการควบคุมราคาที่มีต่อภาคส่วนนี้นั้นชัดเจนมาก การเพิ่มขึ้นของราคา Aster ส่งผลให้โครงการในระยะเริ่มต้นอย่าง MYX และ AVNT พุ่งสูงขึ้นโดยตรง ในขณะเดียวกัน แพลตฟอร์มอย่าง Lighter.xyz, EdgeX_exchange และ TradeParadex ก็มีศักยภาพที่จะกลายเป็นประเด็นร้อนต่อไป การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ Base ช่วยให้นักลงทุนมีเส้นทางที่ชัดเจน การผสมผสานระหว่างผลตอบแทนจากระบบนิเวศและข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยี หมายความว่าท่ามกลางความตื่นตัวของภาคส่วนนี้ โอกาสต่างๆ ยังคงมีอยู่เสมอสำหรับนักลงทุนที่มีวิจารณญาณ นี่ยังอธิบายถึงคำคร่ำครวญของศาสตราจารย์ Suo ในหนังสือพิมพ์ Morning Post ที่ว่า "ผมไม่สามารถหาทุกอย่างที่มีในตลาดรองได้" บรรยากาศของความกลัวว่าจะพลาดโอกาส (FOMO) ไม่เพียงแต่ผลักดันราคาเท่านั้น แต่ยังผลักดันความสนใจของตลาดอีกด้วย

เมื่อพิจารณาภาพรวมของ DeFi ทั้งหมดอย่างละเอียด จะพบการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในตรรกะการลงทุน ในอดีต ตลาดถูกขับเคลื่อนโดยอารมณ์ความรู้สึกเกือบทั้งหมด: การแจกฟรีและการจัดการราคาระยะสั้นครอบงำตลาด ขณะที่เหรียญใหม่มักถูกละทิ้งหลังจากราคาพุ่งสูงขึ้น แต่ปัจจุบัน นักลงทุนที่มีประสบการณ์เริ่มตระหนักว่าการค้นพบโครงการใหม่ที่น่าจับตามองท่ามกลางกระแสความนิยมดังกล่าวนั้น จำเป็นต้องอาศัยคุณสมบัติสำคัญหลายประการ:

• ความสามารถทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง: ความลึกในการซื้อขายที่เพียงพอ กลไกการจับคู่ที่มีประสิทธิภาพ และการควบคุมการลื่นไถลที่ยอดเยี่ยม ทำให้สามารถรองรับกองทุนจำนวนมากและนักลงทุนสถาบันได้ ขณะเดียวกันยังสร้างคูน้ำธรรมชาติในอนุพันธ์และการจัดการสภาพคล่องอีกด้วย
• เสถียรภาพทางนิเวศวิทยา: การมีส่วนร่วมของผู้ใช้และชุมชนในช่วงแรกถือเป็นรากฐาน และจะต้องมีกลไกจูงใจและรูปแบบทางนิเวศวิทยาที่ชัดเจนเพื่อรักษาการดำเนินการอย่างต่อเนื่องระหว่างการไหลเข้าของเงินทุนและการขยายตัวของตลาด
• มูลค่าที่สมเหตุสมผล: เหรียญยอดนิยมในตลาดสามารถขยับขึ้นได้อย่างง่ายดายด้วยการดึงขึ้นระยะสั้น หากโครงการใหม่ต้องการประสบความสำเร็จในระยะยาว พวกเขาจำเป็นต้องแสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพใน FDV และอัตราส่วนการล็อกอัพ ขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสสำหรับการเติบโตสำหรับการลงทุนระยะยาว

ยกตัวอย่างเช่น BSX ในช่วงเริ่มต้นของตลาด DEX บริษัทได้รับเงินลงทุนหลายรอบจาก Base ซึ่งนำโดย Blockchain Capital บริษัทลงทุนคริปโตที่มีประสบการณ์สูง นี่แสดงให้เห็นถึงการยอมรับของอุตสาหกรรมในด้านเทคโนโลยีและทีมงาน ความสามารถในการซื้อขายและจับคู่คำสั่งซื้อขายของ BSX เทียบเคียงได้กับ HyperliquidX โดยมอบข้อได้เปรียบที่สำคัญในการซื้อขายความถี่สูงและการจัดการสภาพคล่อง แม้ว่า BSX จะขาดผลกำไรระยะสั้นเหมือน Aster แต่เทคโนโลยีและระบบนิเวศที่แข็งแกร่งของ BSX ก็มอบโอกาสการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำให้กับนักลงทุนที่มีวิจารณญาณ การขยายระบบนิเวศของ Base ยังอาจสร้างมูลค่าเพิ่มได้อีกด้วย นี่แสดงให้เห็นว่าโครงการที่มีคูเมืองทางเทคโนโลยีที่แข็งแกร่งและข้อได้เปรียบของระบบนิเวศมักจะรักษาการเติบโตอย่างต่อเนื่องแม้ตลาดจะซบเซาลง

เมื่อพิจารณาจากมาตรฐานนี้ ประสิทธิภาพของ Orderly สมควรได้รับความสนใจเป็นพิเศษ

• เทคโนโลยีและรูปแบบการซื้อขาย: การซื้อขายตามคำสั่งซื้อขายและความสามารถในการจับคู่ความถี่สูงทำให้แพลตฟอร์มมีข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติในการบริหารจัดการตราสารอนุพันธ์และสภาพคล่อง ขณะเดียวกัน ความลึกในการซื้อขายและการควบคุม Slippage ที่ยอดเยี่ยมยังสามารถรองรับเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากและการมีส่วนร่วมของสถาบัน
• การพัฒนาระบบนิเวศ: Orderly กำลังส่งเสริมความร่วมมือและแรงจูงใจด้านชุมชน โดยคาดว่ากิจกรรมบนแพลตฟอร์มและความลึกของธุรกรรมจะเติบโตอย่างต่อเนื่องควบคู่ไปกับการขยายตัวของระบบนิเวศอย่าง Base และ EdgeX กลยุทธ์ระบบนิเวศแบบหลายมิติของบริษัทไม่ได้มุ่งเน้นเฉพาะปริมาณธุรกรรมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการกำกับดูแลชุมชนและแรงจูงใจระยะยาวเพื่อรักษามูลค่าสำหรับทั้งเงินทุนและผู้ใช้งานอีกด้วย
• มูลค่าและศักยภาพ: เมื่อเทียบกับโทเค็นยอดนิยมในตลาด มูลค่าตลาดหมุนเวียนทั้งหมดของ Orderly ยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพในการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อพิจารณาจาก FDV และอัตราส่วนการล็อกอัพ Orderly ถือว่าค่อนข้างแข็งแกร่ง ให้ความปลอดภัยแก่นักลงทุนระยะยาว
• ความเป็นมาของแหล่งเงินทุน: นับเป็นที่น่าสังเกตว่า Orderly ได้ระดมทุนรวม 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ก่อตั้ง นักลงทุนรายแรกๆ ได้แก่ สถาบันชั้นนำระดับโลก เช่น Pantera, Dragonfly, Jump และ Sequoia China การลงทุนจากกลุ่มทุนชั้นนำเหล่านี้ยังยืนยันถึงศักยภาพในระยะยาวและสถานะทางอุตสาหกรรมของบริษัททางอ้อมอีกด้วย

ช่วงนี้ใครๆ ก็พูดถึง $AVNT กันอย่างออกนอกหน้า โดยเรียกมันว่า "Hyperliquid on Base" แต่ข้อมูลชี้ให้เห็นว่า $ORDER เป็นโอกาสของสัญญาแบบถาวรที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมาก โมเดลของ Orderly คล้ายกับเอนจิ้นพื้นฐานของ DeFi หรือ AWS ของ Web 3 มากกว่า นั่นคือ สมุดคำสั่งซื้อแบบรวมศูนย์ + สภาพคล่องแบบฟูลเชน โดยมีขนาดการประมวลผลใกล้เคียงกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ปัจจุบัน $ORDER รองรับผู้สร้าง 58 ราย และมีการชำระบัญชีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ แต่ยังคงมีมูลค่าต่ำตามแบบฉบับของช่วงแรกๆ

📊 การเปรียบเทียบข้อมูลแสดงให้เห็นว่า:

• หากพิจารณาจากตัวชี้วัดหลัก เช่น ปริมาณการซื้อขาย TVL และอัตราดอกเบี้ยเปิด (OI) แล้ว Orderly จะสูงกว่า AVNT ถึง 2–6 เท่า
• แต่มูลค่าตลาดของ $ORDER มีเพียง 1/7–1/8 ของ AVNT เท่านั้น

นี่ไม่ใช่แค่การประเมินมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง แต่มันเหมือนการกำหนดราคาตลาดผิดพลาดมากกว่า แบบจำลองการประเมินมูลค่าแบบง่ายๆ บ่งชี้ว่ามูลค่าที่เหมาะสมของ $ORDER ควรสูงกว่า 2.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ราคาซื้อขายปัจจุบันกลับสูงเกิน 0.15 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพียงเล็กน้อย เมื่อตลาดรับรู้มูลค่าที่แท้จริงแล้ว ราคามีแนวโน้มที่จะปรับตัวอย่างรวดเร็ว แทนที่จะค่อยๆ กลับสู่มูลค่าที่เหมาะสม ก่อให้เกิดโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

สิ่งที่ควรเน้นย้ำคือ Orderly ไม่ได้แข่งขันกับ DEX อื่นๆ ที่เป็น perp เท่านั้น แต่ยังสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ครอบคลุมทั้งระบบนิเวศแบบ full-chain โดยมุ่งเป้าไปที่ระบบการหักบัญชีระดับ CME กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณค่าของ Orderly ไม่ได้อยู่ที่ผลประกอบการของตลาดในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงรากฐานและศักยภาพในระยะยาวภายในระบบนิเวศ DeFi ทั้งหมดด้วย

จากพลวัตของตลาดในปัจจุบัน กลยุทธ์การลงทุนใน DeFi สามารถแบ่งได้เป็นการลงทุนแบบเก็งกำไรระยะสั้นและการลงทุนระยะยาว โอกาสในการเก็งกำไรระยะสั้นนั้นชัดเจน: ใช้ประโยชน์จากราคาที่เพิ่มขึ้นและการระดมทุนผ่าน Airdrop เพื่อทำกำไรอย่างรวดเร็ว ดังที่เห็นได้จาก MYX, AVNT และ Aster อย่างไรก็ตาม การลงทุนระยะยาวจำเป็นต้องมีข้อมูลเชิงลึกมากขึ้น เนื่องจากโอกาสที่แข็งแกร่งอย่างแท้จริงมักอยู่ในโครงการที่มีความเชี่ยวชาญทางเทคนิคอย่างลึกซึ้ง ระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง และทีมงานที่มีประสบการณ์ Orderly เป็นตัวอย่างที่ดีของสิ่งนี้: แม้ว่าตลาดอาจยังไม่รับรู้อย่างเต็มที่ในทันที แต่เมื่อตลาด DeFi เติบโตเต็มที่ โครงการที่มุ่งเน้นเทคโนโลยีและมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าจริงเช่นนี้มักจะถูกประเมินมูลค่าใหม่

ในมุมมองของนักลงทุน กระแส DeFi ไม่ได้เป็นเพียงแค่การแสวงหาผลกำไรระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังเป็นกระบวนการประเมินศักยภาพของภาคส่วน นวัตกรรมทางเทคโนโลยี และภูมิทัศน์ของระบบนิเวศอีกด้วย ในกระบวนการนี้ Orderly สามารถตอบสนองเกณฑ์สำคัญ 3 ประการ ได้แก่ เทคโนโลยี ระบบนิเวศ และการประเมินมูลค่า ช่วยให้สามารถหลีกเลี่ยงสัญญาณรบกวนระยะสั้น พร้อมกับคว้าโอกาสการเติบโตในระยะยาว

กล่าวโดยสรุป กระแสความนิยม DeFi ไม่ได้นำมาซึ่งความผันผวนของราคาเพียงอย่างเดียว แต่ยังเป็นช่องทางให้สังเกต ทำความเข้าใจ และสำรวจโครงการที่มีศักยภาพอีกด้วย นักลงทุนที่มีเหตุผลควรตั้งสติท่ามกลางกระแสความนิยมดังกล่าว และให้ความสำคัญกับแนวโน้มและคุณค่าหลักของแต่ละโครงการ Orderly ในฐานะเหรียญที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีและมีศักยภาพ จึงสมควรได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่อง ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เมื่อกระแสเงินทุนหมุนเวียนในตลาดกลับมาอีกครั้ง และระบบนิเวศน์จะปลดปล่อยเงินปันผล ประสิทธิภาพของ Orderly จะเป็นช่องทางสำคัญที่เผยให้เห็นถึงความสมบูรณ์ของ DeFi และตรรกะการลงทุนที่มีศักยภาพ