Polymarket อาจออกเหรียญและเอกสารที่ส่งมาเผยให้เห็นเบาะแส
- 核心观点：Polymarket暗示发币，合规转型迎新篇。
- 关键要素：
- 提交Form D含代币发行信号条款。
- 融资2.575亿，已售1.354亿。
- 收购合规牌照，获美监管批准。
- 市场影响：推动预测市场合规化与代币化发展。
- 时效性标注：中期影响。
ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้แต่ง｜jk
รายงานข่าวล่าสุดชี้ให้เห็นว่าแพลตฟอร์มตลาดพยากรณ์ Polymarket ได้กล่าวถึงแผนการออกเหรียญในเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา การตรวจสอบฐานข้อมูลสาธารณะของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ยืนยันการคาดเดานี้
ฐานข้อมูลสาธารณะ EDGAR ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ยืนยันว่า Blockratize Inc. ซึ่งเป็นบริษัทที่ดำเนินงานร่วมกับ Polymarket ได้ยื่นเอกสารเปิดเผยข้อมูลทางการเงินแบบฟอร์ม D ในช่วงเวลาดังกล่าว แม้ว่าระยะเวลาจะคลาดเคลื่อน (วันที่ยื่นเอกสารจริงคือวันที่ 1 สิงหาคม) แต่การคาดเดาของสื่อก็มีมูลความจริง และเอกสารดังกล่าวยังมีข้อกำหนดที่มักถูกมองว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการเสนอขายโทเคนในอนาคตในอุตสาหกรรมคริปโต
สำหรับยักษ์ใหญ่ตลาดทำนายผลรายนี้ ซึ่งมีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงจากพื้นที่สีเทาของกฎระเบียบไปสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเต็มรูปแบบ ข่าวลือเกี่ยวกับการเปิดตัวเหรียญกษาปณ์จึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ นี่อาจเป็นสัญญาณว่า Polymarket พร้อมแล้วที่จะเริ่มต้นบทใหม่ในการพัฒนา
"รหัสลับ" ในไฟล์แบบฟอร์ม D
ตามฐานข้อมูล EDGAR ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ระบุว่า Blockratize Inc. ซึ่งเป็นบริษัทที่ดำเนินงานภายใต้ Polymarket ได้ยื่นเอกสารแบบฟอร์ม D เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2568 เพื่อเปิดเผยข้อมูลการระดมทุนรอบล่าสุด เอกสารที่กล่าวถึง "ใบสำคัญแสดงสิทธิอื่น" หรือ "สิทธิอื่นในการซื้อหลักทรัพย์อื่น" ได้ดึงดูดความสนใจ
ในอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซี วลี ดังกล่าวมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการออกเหรียญในอนาคต เนื่องจากสถานะทางกฎหมายของ โทเคนในสหรัฐอเมริกายังไม่ชัดเจน บริษัทต่างๆ จึงมักไม่สามารถระบุแผนการออกโทเคนได้โดยตรงในเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ดังนั้น พวกเขาจึงใช้ วลีเช่น "ใบสำคัญแสดงสิทธิ" เพื่อสงวนสิทธิ์ในการรับโทเคนในอนาคต ซึ่งกลายเป็นแนวทางปฏิบัติทั่วไปในการระดมทุนด้วยหุ้นแบบดั้งเดิมในอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซี
เอกสารระบุว่า เงินทุนทั้งหมดจำนวน 257.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้มีการขายไปแล้ว 135.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และคงเหลืออีกประมาณ 122 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีนักลงทุนเข้าร่วมทั้งหมด 23 ราย
จากทางออกสู่การกลับ: Polymarket รักษาความเป็นผู้นำในตลาดการทำนายที่สอดคล้องได้อย่างไร
จากสุญญากาศทางกฎระเบียบสู่การปราบปรามด้วยกำปั้นเหล็ก
เพื่อทำความเข้าใจสถานการณ์ปัจจุบันของ Polymarket การทบทวนประวัติศาสตร์อันผันผวนของบริษัทจะเป็นประโยชน์ บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2020 โดย Shayne Coplan เริ่มต้นจากการเป็นตลาดทำนายผลแบบกระจายศูนย์บนบล็อกเชน ผู้ใช้ใช้ USDC ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในการเดิมพันในเหตุการณ์ต่างๆ ในชีวิตจริง ตั้งแต่การเลือกตั้งทางการเมืองไปจนถึงการแข่งขันกีฬา
สถาปัตยกรรมทางเทคนิคของแพลตฟอร์มนี้ค่อนข้างชาญฉลาด สร้างขึ้นบนสัญญาอัจฉริยะของ Ethereum และต่อมาได้ย้ายไปยังเครือข่าย Polygon เพื่อความสามารถในการปรับขนาดที่ดีขึ้น ผู้ใช้เพียงเชื่อมต่อกับกระเป๋าเงิน Web 3 ก็สามารถเข้าร่วมธุรกรรมได้ โดยไม่ต้องยืนยันตัวตน ทำให้กระบวนการทั้งหมดเป็นแบบกระจายศูนย์อย่างสมบูรณ์ การออกแบบนี้ช่วยให้ Polymarket สามารถหลีกเลี่ยงกฎระเบียบทางการเงินแบบดั้งเดิมในช่วงแรก ได้ เนื่องจากไม่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมสกุลเงินเฟียต (fiat) และไม่มีศูนย์ควบคุมเงินทุนแบบรวมศูนย์
ในเดือนตุลาคม 2563 Polymarket ได้รับ เงินทุนเริ่มต้น (Seed Funding) จำนวน 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นำโดย Polychain Capital เมื่อแพลตฟอร์มนี้มีอิทธิพลมากขึ้น Polymarket จึงสามารถระดมทุนรอบ Series A ได้ 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นำโดย General Catalyst และในปี 2567 ระดมทุนรอบ Series B ได้ 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นำโดย Peter Thiel's Founders Fund โดยมี Vitalik Buterin เข้าร่วมด้วย ในช่วงกลางปี 2568 มูลค่าของ Polymarket พุ่งสูงถึงประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในช่วงแรกเริ่ม เงื่อนไขการให้บริการของ Polymarket ห้ามมิให้ผู้อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกาใช้แพลตฟอร์มนี้ แต่ในทางปฏิบัติการบังคับใช้ค่อนข้างหละหลวม ตลาดยอดนิยมหลายแห่งของ Polymarket มุ่งเน้นไปที่หัวข้อที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐอเมริกา เช่น ผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีและนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และเชื่อว่าผู้ใช้ส่วนใหญ่มาจากสหรัฐอเมริกา ภายใน 18 เดือน แพลตฟอร์มได้เปิดตัวตลาดมากกว่า 900 แห่ง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง
การโจมตีครั้งใหญ่จาก CFTC
ในช่วงกลางปี 2564 ตลาดที่มีชื่อเสียงและมีศูนย์กลางอยู่ที่สหรัฐอเมริกาของ Polymarket เริ่มได้รับความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแล เมื่อวันที่ 3 มกราคม 2565 คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ของสหรัฐอเมริกาได้เริ่มดำเนินการบังคับใช้กฎหมายกับ Polymarket โดยกล่าวหาว่า Polymarket นำเสนอสัญญาไบนารีออปชันที่ไม่ได้จดทะเบียนให้กับลูกค้าในสหรัฐอเมริกาโดยไม่ได้รับใบอนุญาตที่ถูกต้อง
CFTC ระบุว่า ตลาดที่เสนอสัญญาแบบ "ใช่/ไม่ใช่" ของ Polymarket แต่ละแห่งนั้น ถือเป็นการสวอปไบนารีออปชัน ซึ่งภายใต้พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity Exchange Act) จะสามารถเสนอขายได้เฉพาะในตลาดหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนหรือในบริการดำเนินการสวอปเท่านั้น Polymarket ไม่ได้รับใบอนุญาตตลาดสัญญาที่กำหนด หรือไม่ได้ยื่นขอสถานะบริการดำเนินการสวอป
ในที่สุดทั้งสองฝ่ายก็บรรลุข้อตกลง โดย Polymarket ตกลงจ่ายค่าปรับทางแพ่ง 1.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมทั้งให้คำมั่นว่าจะห้ามผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาเข้าถึงแพลตฟอร์มและยุติการเสนอสัญญากิจกรรมที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนด วินเซนต์ แมคโกนาเกิล รักษาการผู้อำนวยการฝ่ายบังคับใช้กฎหมายของ CFTC เน้นย้ำในแถลงการณ์ว่า "ไม่ว่าจะใช้เทคโนโลยีใด รวมถึงในภาคการเงินแบบกระจายอำนาจ ตลาดอนุพันธ์ทั้งหมดต้องดำเนินการภายใต้กฎหมาย"
การเอาชีวิตรอดในต่างแดนและความกดดันต่อเนื่อง
หลังจากการยุติข้อตกลง Polymarket ได้ดำเนินมาตรการปิดกั้นทางภูมิศาสตร์ ป้องกันไม่ให้ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาเข้าถึงแพลตฟอร์ม อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มยังคงให้บริการผู้ใช้ในภูมิภาคอื่นๆ ของโลก และมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2566 และ 2567 เพื่อปรับปรุงประสบการณ์การใช้งาน Polymarket ยังได้เปิดตัวบริการแปลงสกุลเงิน fiat เป็น crypto ทันทีผ่าน MoonPay และ Stripe
ในช่วงการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2024 ปริมาณการซื้อขายของ Polymarket พุ่งสูงขึ้น แม้จะมีการห้ามผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาอย่างเป็นทางการ แต่รายงานระบุว่าผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาบางส่วนยังคงเข้าถึงเว็บไซต์ผ่าน VPN และวิธีการอื่นๆ ซึ่งข้อเท็จจริงนี้กลายเป็นความลับที่เปิดเผยภายในชุมชน เพื่อเพิ่มการปฏิบัติตามกฎระเบียบ Polymarket จึงเริ่มดำเนินการยืนยันตัวตนสำหรับผู้ค้ารายใหญ่ในช่วงปลายปี 2024 เพื่อป้องกันการหลีกเลี่ยงการบล็อกทางภูมิศาสตร์
อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากหน่วยงานกำกับดูแลยังไม่คลี่คลาย ในเดือนพฤษภาคม 2567 CFTC ได้เสนอกฎเกณฑ์ใหม่ที่จะห้ามสัญญาอีเวนต์ที่อิงตามผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ โดยเด็ดขาด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับตลาดการคาดการณ์ทางการเมือง ที่สำคัญกว่านั้น ในเดือนพฤศจิกายน 2567 หลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ ไม่นาน FBI ได้บุกค้นบ้านของ Shayne Coplan ซีอีโอและยึดอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ของ Coplan ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการสอบสวนร่วมกันระหว่าง CFTC และกระทรวงยุติธรรมว่า Polymarket ได้ละเมิดข้อตกลงยอมความในปี 2565 หรือไม่
ปี 2025 การเปลี่ยนแปลงครั้งยิ่งใหญ่
ปี 2025 ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในชะตากรรมของ Polymarket หลังจากการเจรจาลับหลังกันหลายเดือน CFTC และกระทรวงยุติธรรมได้ยุติการสอบสวน Polymarket ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม โดยไม่ยื่นฟ้องเพิ่มเติม ผลลัพธ์นี้สอดคล้องกับช่วงเปลี่ยนผ่านของรัฐบาลสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงผู้นำด้านกฎระเบียบ
ไม่กี่วันต่อมา Polymarket ได้ประกาศข้อตกลงครั้งสำคัญ นั่นคือการเข้าซื้อกิจการ QCX LLC และ QC Clearing LLC ซึ่งเป็นสำนักหักบัญชีในเครือ มูลค่า 112 ล้านดอลลาร์สหรัฐ QCX ซึ่งเป็นบริษัทที่ไม่ค่อยเป็นที่รู้จัก ได้ยื่นขอใบอนุญาตตลาดสัญญาเฉพาะตั้งแต่ต้นปี 2565 และได้รับการอนุมัติจาก CFTC ในเดือนกรกฎาคม 2568 การเข้าซื้อกิจการ QCX (ปัจจุบันเปลี่ยนชื่อเป็น "Polymarket US") ทำให้ Polymarket ได้รับใบอนุญาตการแลกเปลี่ยนและหักบัญชี CFTC เต็มรูปแบบ
“ตอนนี้ ด้วยการเข้าซื้อกิจการ QCEX เรากำลังวางรากฐานเพื่อนำ Polymarket กลับมาสู่ตลาดสหรัฐฯ อีกครั้งด้วยแพลตฟอร์มที่ได้รับการควบคุมและปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างเต็มรูปแบบ ช่วยให้ชาวอเมริกันสามารถแลกเปลี่ยนมุมมองของตนได้” Coplan ประกาศในข่าวเผยแพร่เกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ
การดำเนินการครั้งนี้เปิดทางให้ Polymarket กลับมาเปิดให้บริการอีกครั้งในสหรัฐอเมริกาภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ในช่วงต้นเดือนกันยายน CFTC ได้อนุมัติการผ่อนปรนมาตรการห้ามการดำเนินธุรกรรม (no action) สำหรับหน่วยแลกเปลี่ยนที่เพิ่งเข้าซื้อกิจการของ Polymarket โดยยกเว้นข้อกำหนดการรายงานและการเก็บบันทึกการแลกเปลี่ยน (swap) บางประการที่ปกติแล้วจะใช้กับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า จดหมายแจ้งการไม่ดำเนินการนี้ทำให้ Polymarket ได้รับอนุญาตให้เสนอตลาดคาดการณ์ในสหรัฐอเมริกาได้อย่างถูกกฎหมาย ตราบใดที่ Polymarket ดำเนินการภายใต้ขอบเขตของกฎระเบียบ
เมื่อรวมกับใบอนุญาต Designated Contract Market และ Designated Clearing Organization ที่ได้รับผ่าน QCX แล้ว Polymarket สามารถจดทะเบียนไบนารีออปชันแบบอิงเหตุการณ์ในสถานที่ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลได้แล้ว แพลตฟอร์มนี้คาดว่าจะปฏิบัติตามข้อกำหนด Know Your Customer/AML อย่างครบถ้วนสำหรับผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา และปฏิบัติตามกฎของ CFTC เกี่ยวกับการกำกับดูแลและการรายงานผลิตภัณฑ์
ที่น่าสังเกตคือ หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะเปิดรับตลาดประเภทนี้มากขึ้นในปี 2568 มากกว่าเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา ประธานรักษาการของ CFTC ยังได้แสดงความคิดเห็นว่า หน่วยงานกำลังจมอยู่กับ “ความไม่แน่นอนทางกฎหมาย” ในการดำเนินคดีเกี่ยวกับการคาดการณ์ตลาด ซึ่งบ่งชี้ถึงท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้น
พื้นฐานที่สมจริงของข่าวลือการออกเหรียญ
ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ข่าวลือเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการออกโทเค็นของ Polymarket ก็ยิ่งมีมากขึ้น การอ้างอิงถึง "ใบสำคัญแสดงสิทธิอื่นๆ" ในแบบฟอร์ม D ประกอบกับขั้นตอนการพัฒนาของบริษัทในปัจจุบันและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่พัฒนาขึ้น ทำให้แผนการออกโทเค็นมีความเป็นไปได้มากขึ้น
แน่นอนว่าการคาดเดานี้ยังคงอิงจากแนวปฏิบัติของอุตสาหกรรมและหลักฐานทางอ้อม มากกว่าจะเป็นการยืนยันอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่า Polymarket ได้เปลี่ยนจากโครงการ DeFi ที่ดำเนินงานอยู่นอกเหนือการกำกับดูแล ไปเป็นศูนย์ซื้อขายอนุพันธ์ของสหรัฐฯ ที่ได้รับการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบ การเปิดตัวโทเคนเนทีฟจึงสอดคล้องกับ DNA ของอุตสาหกรรมแบบออนเชน และจะช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งผู้นำในตลาดการทำนายผล
จากการเติบโตอย่างรวดเร็วท่ามกลางภาวะสุญญากาศทางกฎระเบียบในปี 2020 สู่การเข้าร่วมกับ CFTC ในปี 2022 และสุดท้ายคือการเข้าซื้อกิจการและการปฏิบัติตามกฎระเบียบในปี 2025 เส้นทางของ Polymarket ถือเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบของอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซี บัดนี้ ด้วยภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบที่ค่อยๆ ชัดเจนขึ้นและระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบของบริษัทเองก็พัฒนาขึ้น ยักษ์ใหญ่แห่งตลาดคาดการณ์รายนี้อาจพร้อมที่จะก้าวสู่บทใหม่ในการพัฒนา
