อุปสรรคระหว่าง “การซื้อขายและการได้รับดอกเบี้ย” ถูกทำลายลงแล้ว และรูปแบบการจัดการทางการเงินของ CEX กำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่

ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง｜Azuma ( @azuma_eth )

วันนี้ ข่าวเกี่ยวกับ " Coinbase ปรับปรุงกฎเกณฑ์อนุพันธ์เพื่อให้มีการอุดหนุนแบบขั้นบันไดสำหรับ USDC ที่ใช้เป็นหลักประกันตามสัญญา โดยเงินอุดหนุนรายปีสูงสุดอยู่ที่ 12% " ได้จุดประกายให้เกิดการพูดคุยกันอย่างกว้างขวางในชุมชน

KOL ชาวจีน benmo.eth เปิดเผยข้อมูลอัปเดตนี้บน X เป็นครั้งแรก โดยให้ความเห็นว่า "ผลิตภัณฑ์นี้แข่งขันโดยตรงกับผลิตภัณฑ์ระดมทุนอย่าง BFUSD และ USDE ด้วยค่าธรรมเนียมที่ต่ำ ผลตอบแทนจึงถูกบีบให้หายไปแล้ว ยกตัวอย่างเช่น หากคุณมีมาร์จิ้น 1 ล้าน USDC และเปิดสถานะซื้อ BTC จำนวน 2 ล้าน BTC มูลค่า 1 ล้าน USDC ของคุณจะได้รับผลตอบแทนต่อปีโดยอัตโนมัติ 8% หากคุณมีมาร์จิ้น 10 ล้าน USDC และเปิดสัญญา 20 ล้าน USDC มูลค่า 10 ล้าน USDC ของคุณจะได้รับผลตอบแทนต่อปี 12% ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ในตราสารอนุพันธ์ Circle กำลังร่วมมือกับ Coinbase เพื่อเสนอเงินอุดหนุนโดยตรงเพื่อขยายส่วนแบ่งตลาด Circle กำลังมุ่งเป้าไปที่ USDC ในตลาดตราสารอนุพันธ์ การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์อย่างมากและช่วยเสริมสร้างภูมิทัศน์การแข่งขันในตลาดระดมทุนให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น"

ตามที่ระบุไว้ การอัปเดตโดย Coinbase นี้เป็นการเปรียบเทียบกับ BFUSD ของ Binance แต่เนื่องจากไม่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน จึงทำให้โมเดลนี้มีความตรงไปตรงมามากกว่า

BFUSD หรือที่เรียกว่า "สินทรัพย์มาร์จิ้นจูงใจ" ที่ Binance เปิดตัวสำหรับผู้ใช้สัญญาเฉพาะเมื่อปลายปีที่แล้ว ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องเพียงแค่ถือ BFUSD ผู้ใช้ยังสามารถใช้ stablecoin นี้เป็นหลักประกันสำหรับบัญชีสัญญาของตนเอง ทำให้พวกเขาสามารถ "รับผลตอบแทนได้เมื่อใช้งาน" ดังที่แสดงในแผนภูมิด้านล่าง แม้ว่าผลตอบแทนรายปีของ BFUSD ในปัจจุบันจะอยู่ที่ "เพียง" 5.82% แต่ข้อมูลย้อนหลังแสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนนี้สูงกว่า 10% ในหลายกรณี

โดยบังเอิญ OKX เพิ่งเปิดตัวฟังก์ชันที่คล้ายกันเพื่อทำลายกำแพงระหว่างการซื้อขายและการจัดการทางการเงิน และรูปแบบดังกล่าวมีความล้ำสมัยกว่า โดยครอบคลุมการซื้อขายแบบจุดนอกเหนือไปจากสัญญา

เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม OKX ได้ประกาศเปิดตัวฟีเจอร์ "Automatic Coin Earning" สำหรับผู้ใช้ VIP ฟีเจอร์นี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถยืมสินทรัพย์ในบัญชีซื้อขายโดยอัตโนมัติและรับผลตอบแทน โดยไม่กระทบต่อหลักประกันและมาร์จิ้นการซื้อขาย ที่สำคัญที่สุดคือฟีเจอร์นี้ยังรับเหรียญโดยอัตโนมัติแม้ในขณะที่ทำการสั่งซื้อหรือใช้สินทรัพย์เป็นมาร์จิ้นข้ามบัญชี ในตอนแรกฟีเจอร์นี้รองรับเฉพาะ USDT และใช้ได้กับบัญชีสปอต ฟิวเจอร์ส มาร์จิ้นข้ามสกุลเงิน และมาร์จิ้นพอร์ตโฟลิโอ สกุลเงินอื่นๆ จะถูกเพิ่มเข้ามาในอนาคต

เป็นเวลานานแล้วที่ตลาดแลกเปลี่ยนรวมศูนย์ขนาดใหญ่ได้นำการออกแบบบัญชีแบบแบ่งส่วนมาใช้เพื่อแยกความเสี่ยง โดยบัญชีซื้อขายและบัญชีบริหารการเงินจะแยกจากกัน (แม้แต่ภายในบัญชีซื้อขาย การซื้อขายแบบ Spot และการซื้อขายล่วงหน้าก็แยกจากกันเช่นกัน) แม้ว่าจะสามารถโอนเงินระหว่างบัญชีต่างๆ ได้โดยไม่มีปัญหาใดๆ แต่การออกแบบแบบแยกส่วนนี้ป้องกันไม่ให้ผู้ใช้ต้องแบ่งสมดุลระหว่าง "การซื้อขาย" และ "การจัดการทางการเงิน" โดยทั่วไป ผู้ใช้สามารถเลือก "ซื้อขายเมื่อต้องการ และจัดการทางการเงินเมื่อไม่ต้องการ" ได้ แต่เมื่อทำการสั่งซื้อและเปิดสถานะ พวกเขาจะต้องละทิ้งผลตอบแทนจากการจัดการทางการเงินในช่วงเวลาเดียวกัน

โดยสรุปแล้ว นี่คือปัญหาการตัดสินใจที่ผู้ใช้บริการตลาดแลกเปลี่ยนมักเผชิญ: ควรเก็บสินทรัพย์ไว้ในบัญชีซื้อขายเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับโอกาสทางการตลาดหรือไม่ หรือควรโอนไปยังบัญชีบริหารความมั่งคั่งเพื่อรับผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ การแสวงหาผลตอบแทนหมายถึงการจำกัดความยืดหยุ่นของเงินทุนในช่วงระยะเวลาหนึ่ง การรักษาสภาพคล่องย่อมหมายถึงการสละผลตอบแทนดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

แม้ว่าผู้ใช้จะคุ้นเคยกับแนวคิดนี้มาโดยตลอดหลายปี แต่นิสัยไม่ได้หมายถึงความสมบูรณ์แบบ จากมุมมองของผลิตภัณฑ์ เห็นได้ชัดว่ายังมีช่องว่างสำหรับการปรับปรุงประสิทธิภาพ

เมื่อตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำอย่าง Binance, Coinbase และ OKX เปิดตัวฟีเจอร์ใหม่ที่มีเป้าหมายเฉพาะ กระบวนทัศน์ที่มีมายาวนานนี้กำลังถูกพลิกกลับอย่างสิ้นเชิง ในมุมมองของผู้ใช้ นี่หมายความว่า “ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกในการตัดสินใจ” ดังกล่าวจะถูกเอาชนะ ทำให้ประสิทธิภาพการใช้เงินทุนและศักยภาพในการรับดอกเบี้ยสูงขึ้น ในมุมมองของตลาดแลกเปลี่ยน นี่อาจเป็นสัญญาณของการเกิดขึ้นของมาตรฐานผลิตภัณฑ์ใหม่ ซึ่งจะลดเส้นแบ่งระหว่างบัญชีซื้อขายและบัญชีบริหารความมั่งคั่ง คาดว่า “การซื้อขายในฐานะการบริหารความมั่งคั่ง” จะกลายเป็นฟีเจอร์มาตรฐานของบริการแลกเปลี่ยนในอนาคต

กล่าวโดยสรุป การสามารถสร้างสมดุลระหว่างการซื้อขายและการจัดการทางการเงินได้ง่ายขึ้นนั้นถือเป็นข่าวดีสำหรับผู้ใช้บริการแลกเปลี่ยนจำนวนนับไม่ถ้วน ทั้งหมดนี้ต้องขอบคุณการแข่งขันที่รุนแรงระหว่างแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเพื่อแย่งชิงผู้ใช้และเงินทุน ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลานี้ ใครก็ตามที่สามารถเสริมศักยภาพให้กับผู้ใช้ได้ดีกว่าก็จะเป็นผู้ชนะ เมื่อมองไปข้างหน้า เมื่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลเข้มงวดขึ้น ผู้เล่นรายใหม่ๆ จะเข้าสู่ตลาดมากขึ้นเรื่อยๆ และการแข่งขันก็จะยิ่งรุนแรงขึ้น ในฐานะผู้ใช้ทั่วไป ผมหวังว่า "การแข่งขันจะเข้มข้นขึ้น"