1. จุดเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่มาถึงแล้ว: การกำกับดูแลที่เข้มข้นขึ้นและการสะท้อนของการคุ้มครองนโยบาย
ในช่วงต้นไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 สถานการณ์มหภาคได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างเงียบๆ สภาพแวดล้อมของนโยบายที่เคยผลักดันสินทรัพย์ดิจิทัลให้ถึงขีดสุดนั้นได้กลายมาเป็นแรงขับเคลื่อนของสถาบันในปัจจุบัน ท่ามกลางฉากหลังของการสิ้นสุดรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองปีของธนาคารกลางสหรัฐ นโยบายการคลังกลับเข้าสู่เส้นทางการกระตุ้นเศรษฐกิจ และกฎระเบียบคริปโตระดับโลกที่เร่งสร้าง กรอบการผ่อนปรน ตลาดคริปโตกำลังอยู่ในช่วงก่อนการประเมินโครงสร้างใหม่
ประการแรก จากมุมมองของนโยบายการเงิน สภาพแวดล้อมสภาพคล่องในระดับมหภาคในสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงเน้นย้ำถึง การพึ่งพาข้อมูล ในระดับทางการ แต่ตลาดก็ได้บรรลุฉันทามติเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 มานานแล้ว และช่องว่างระหว่างความล่าช้าของแผนภาพจุดและความคาดหวังล่วงหน้าของตลาดฟิวเจอร์สกำลังขยายกว้างขึ้น การกดดันอย่างต่อเนื่องของรัฐบาลทรัมป์ต่อเฟดได้ทำให้เครื่องมือทางนโยบายการเงินกลายเป็นเรื่องการเมือง ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ จะค่อยๆ ลดลงจากระดับสูงระหว่างครึ่งหลังของปี 2568 ถึง 2569 ช่องว่างของความคาดหวังนี้เปิดช่องทางขาขึ้นสำหรับการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะสินทรัพย์ดิจิทัล ที่สำคัญกว่านั้น ด้วยการที่พาวเวลล์ถูกละเลยในเกมการเมืองและการเกิดขึ้นของ ประธานเฟดที่เชื่อฟังมากขึ้น การผ่อนคลายไม่เพียงแต่เป็นความคาดหวังเท่านั้น แต่ยังมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นความจริงในนโยบายอีกด้วย
ขณะเดียวกัน ด้านการคลังก็พัฒนาไปพร้อมๆ กัน การขยายตัวทางการคลังที่เป็นตัวแทนของ Big America Act ก่อให้เกิดผลกระทบจากการปลดปล่อยเงินทุนที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน รัฐบาลทรัมป์ได้ลงทุนอย่างหนักในด้านต่างๆ เช่น การส่งกลับภาคการผลิต โครงสร้างพื้นฐาน AI และอิสระด้านพลังงาน ซึ่งแท้จริงแล้วได้ก่อให้เกิด ช่องทางการหลั่งไหลของเงินทุน ที่ครอบคลุมอุตสาหกรรมดั้งเดิมและสาขาเทคโนโลยีเกิดใหม่ ไม่เพียงแต่จะปรับเปลี่ยนโครงสร้างการหมุนเวียนภายในของดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น แต่ยังทำให้ความต้องการสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับเล็กน้อยโดยอ้อมแข็งแกร่งขึ้นด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของเงินทุนที่ต้องการเบี้ยประกันความเสี่ยงสูง ในเวลาเดียวกัน กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ก็ได้ใช้กลยุทธ์การออกพันธบัตรของกระทรวงการคลังที่เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยส่งสัญญาณว่า ไม่กลัวการขยายตัวของหนี้ ทำให้ การพิมพ์เงินเพื่อการเติบโต กลายเป็นฉันทามติบนวอลล์สตรีทอีกครั้ง
การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในสัญญาณนโยบายสะท้อนให้เห็นมากขึ้นในการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการกำกับดูแล เมื่อเข้าสู่ปี 2025 ทัศนคติของ SEC ต่อตลาดคริปโตได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพ การอนุมัติอย่างเป็นทางการของ ETH pledge ETF ถือเป็นครั้งแรกที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ยอมรับว่าสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีโครงสร้างผลตอบแทนสามารถเข้าสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมได้ และความก้าวหน้าของ Solana ETF ยังทำให้ Solana ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็น ห่วงโซ่เก็งกำไรเบตาสูง มีโอกาสทางประวัติศาสตร์ในการเป็นสถาบัน ที่สำคัญกว่านั้น SEC ได้เริ่มกำหนดมาตรฐานที่เป็นหนึ่งเดียวเพื่อลดความซับซ้อนของการอนุมัติโทเค็น ETF โดยตั้งใจที่จะสร้างช่องทางที่สามารถจำลองแบบได้และผลิตจำนวนมากสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่สอดคล้อง นี่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในตรรกะการกำกับดูแลจาก ไฟร์วอลล์ เป็น วิศวกรรมท่อส่ง และสินทรัพย์คริปโตได้ถูกเพิ่มเข้าไปในแผนโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินเป็นครั้งแรก
การเปลี่ยนแปลงแนวคิดด้านกฎระเบียบนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น การแข่งขันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในเอเชียกำลังเข้มข้นขึ้น โดยเฉพาะในศูนย์กลางทางการเงิน เช่น ฮ่องกง สิงคโปร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซึ่งกำลังดิ้นรนเพื่อให้ได้ประโยชน์จาก stablecoin ใบอนุญาตการชำระเงิน และโครงการนวัตกรรม Web3 Circle ได้ยื่นขอใบอนุญาตในสหรัฐอเมริกาแล้ว Tether ยังได้นำเหรียญดอลลาร์ฮ่องกงมาใช้งานในฮ่องกง และบริษัทยักษ์ใหญ่ของจีน เช่น JD.com และ Ant ก็ได้ยื่นขอคุณสมบัติที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin เช่นกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแนวโน้มของการบูรณาการระหว่างทุนของรัฐและยักษ์ใหญ่อินเทอร์เน็ตได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ซึ่งหมายความว่าในอนาคต stablecoin จะไม่ใช่แค่เครื่องมือในการซื้อขายอีกต่อไป แต่จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของเครือข่ายการชำระเงิน การชำระเงินขององค์กร และแม้แต่กลยุทธ์ทางการเงินระดับประเทศ ซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการอย่างเป็นระบบสำหรับสภาพคล่องบนเครือข่าย ความปลอดภัย และสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐาน
นอกจากนี้ การยอมรับความเสี่ยงในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมยังแสดงสัญญาณการฟื้นตัวอีกด้วย โดยดัชนี SP 500 พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ในเดือนมิถุนายน หุ้นเทคโนโลยีและสินทรัพย์เกิดใหม่ฟื้นตัวพร้อมกัน ตลาด IPO ฟื้นตัว และกิจกรรมของผู้ใช้บนแพลตฟอร์ม เช่น Robinhood เพิ่มขึ้น ซึ่งทั้งหมดนี้ส่งสัญญาณว่า การลงทุนเสี่ยงกำลังกลับมา และผลตอบแทนในรอบนี้ไม่ได้มุ่งเน้นแค่ AI และเทคโนโลยีชีวภาพอีกต่อไป แต่ยังเริ่มปรับมูลค่าของบล็อคเชน การเงินแบบคริปโต และสินทรัพย์ที่สร้างรายได้แบบมีโครงสร้างบนเชนอีกด้วย การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของทุนครั้งนี้มีความซื่อสัตย์มากกว่าการเล่าเรื่อง และเป็นการมองไปข้างหน้ามากกว่านโยบาย
เมื่อนโยบายการเงินเข้าสู่ช่องทางผ่อนปรน นโยบายการคลังจะได้รับการปลดปล่อยอย่างเต็มที่ โครงสร้างการกำกับดูแลจะเปลี่ยนไปเป็น การกำกับดูแลหมายถึงการสนับสนุน และการยอมรับความเสี่ยงได้รับการฟื้นฟูโดยรวม สภาพแวดล้อมโดยรวมของสินทรัพย์ดิจิทัลได้หลุดพ้นจากภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเมื่อปลายปี 2022 มานานแล้ว จากการขับเคลื่อนของนโยบายและตลาดแบบสองล้อนี้ ไม่ใช่เรื่องยากสำหรับเราที่จะสรุปได้ว่า การก่อตัวรอบใหม่ของตลาดกระทิงไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ แต่เป็นกระบวนการประเมินมูลค่าใหม่ที่ขับเคลื่อนโดยสถาบัน ไม่ใช่ว่า Bitcoin กำลังจะทะยานขึ้น แต่ตลาดทุนโลกได้เริ่ม จ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับสินทรัพย์บางอย่าง อีกครั้ง ฤดูใบไม้ผลิของตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังกลับมาในรูปแบบที่อ่อนโยนกว่าแต่ทรงพลังมากขึ้น
2. การหมุนเวียนเชิงโครงสร้าง: องค์กรและสถาบันต่างๆ กำลังเป็นผู้นำตลาดกระทิงตัวต่อไป
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่น่าสังเกตที่สุดในตลาดคริปโตในปัจจุบันไม่ได้อยู่ที่การผันผวนของราคาที่รุนแรงอีกต่อไป แต่เป็นตรรกะพื้นฐานที่ว่าชิปกำลังเปลี่ยนจากนักลงทุนรายย่อยและกองทุนระยะสั้นไปเป็นผู้ถือระยะยาว ห้องนิรภัยขององค์กร และสถาบันการเงินอย่างเงียบๆ หลังจากผ่านไปสองปีของการเคลียร์และสร้างใหม่ โครงสร้างของผู้เข้าร่วมในตลาดคริปโตกำลังประสบกับ การปรับเปลี่ยนครั้งประวัติศาสตร์ ผู้ใช้ที่มีแกนหลักในการเก็งกำไรจะค่อยๆ ถูกละเลยไป ในขณะที่สถาบันและบริษัทที่มีจุดประสงค์ในการจัดสรรกำลังกลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาดกระทิงรอบต่อไป
ประสิทธิภาพของ Bitcoin บ่งบอกได้ด้วยตัวเอง แม้ว่าแนวโน้มราคาจะนิ่ง แต่ชิปที่หมุนเวียนอยู่ก็เร่งให้เกิดการ ล็อก ขึ้น ตามการติดตามข้อมูลโดย QCP Capital และสถาบันอื่นๆ พบว่าจำนวน Bitcoin ที่สะสมที่ซื้อโดยบริษัทจดทะเบียนในช่วงสามไตรมาสที่ผ่านมานั้นเกินระดับการซื้อสุทธิของ ETF ในช่วงเวลาเดียวกัน MicroStrategy บริษัทห่วงโซ่อุปทาน NVIDIA และแม้แต่บริษัทพลังงานและซอฟต์แวร์ดั้งเดิมบางแห่งก็มองว่า Bitcoin เป็น เงินสดทดแทนเชิงกลยุทธ์ มากกว่าที่จะเป็นเครื่องมือจัดสรรสินทรัพย์ในระยะสั้น เบื้องหลังรูปแบบพฤติกรรมนี้คือความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับความคาดหวังของการเสื่อมค่าของสกุลเงินทั่วโลก และยังเป็นการตอบสนองเชิงรุกต่อโครงสร้างแรงจูงใจของผลิตภัณฑ์ เช่น ETF เมื่อเปรียบเทียบกับ ETF บริษัทที่ซื้อ Bitcoin โดยตรงจะมีความยืดหยุ่นและสิทธิในการลงคะแนนเสียงมากกว่า และไม่ค่อยได้รับผลกระทบจากอารมณ์ของตลาด และมีความสามารถในการถือครองที่แข็งแกร่งกว่า
ในเวลาเดียวกัน โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินกำลังขจัดอุปสรรคต่อการไหลเข้าอย่างรวดเร็วของเงินทุนสถาบัน การอนุมัติ Ethereum Staking ETF ไม่เพียงแต่ขยายขอบเขตของผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามข้อกำหนดเท่านั้น แต่ยังหมายถึงสถาบันต่างๆ เริ่มรวม สินทรัพย์รายได้บนเชน เข้าในพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมอีกด้วย การอนุมัติ Solana Spot ETF ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นนั้นเปิดพื้นที่แห่งจินตนาการให้กว้างขึ้นอีก เมื่อกลไก Staking Income ถูกบรรจุและดูดซับโดย ETF แล้ว จะทำให้มุมมองของผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่มีต่อสินทรัพย์คริปโตเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง โดยมองว่า ไม่มีรายได้ ความผันผวนล้วนๆ และจะกระตุ้นให้สถาบันต่างๆ เปลี่ยนจากการป้องกันความเสี่ยงเป็นการจัดสรรรายได้ นอกจากนี้ กองทุนคริปโตขนาดใหญ่ภายใต้ Grayscale ยังได้ยื่นขอแปลงเป็นรูปแบบ ETF ซึ่งบ่งชี้ว่า อุปสรรค ระหว่างกลไกการจัดการกองทุนแบบดั้งเดิมและกลไกการจัดการสินทรัพย์บล็อคเชนกำลังถูกทำลายลง
ที่สำคัญกว่านั้น องค์กรต่างๆ กำลังมีส่วนร่วมโดยตรงในตลาดการเงินแบบออนเชน ทำลายโครงสร้างการแยกตัวระหว่าง การลงทุนนอกตลาด แบบดั้งเดิมและโลกออนเชน Bitmine เพิ่มการถือครอง ETH โดยตรงในรูปแบบของการจัดสรรแบบส่วนตัวมูลค่า 20 ล้านดอลลาร์ และ DeFi Development ใช้เงิน 100 ล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อโครงการระบบนิเวศ Solana และการซื้อคืนหุ้นของแพลตฟอร์ม ซึ่งหมายความว่าองค์กรต่างๆ กำลังมีส่วนร่วมในการสร้างระบบนิเวศการเงินคริปโตรุ่นใหม่ด้วยการดำเนินการในทางปฏิบัติ นี่ไม่ใช่ตรรกะของเงินทุนเสี่ยงที่เข้าร่วมในโครงการสตาร์ทอัพในอดีตอีกต่อไป แต่เป็นการเพิ่มทุนด้วยสีสันของ การควบรวมและซื้อกิจการในอุตสาหกรรม และ เค้าโครงเชิงกลยุทธ์ ด้วยความตั้งใจที่จะล็อกสิทธิ์ในสินทรัพย์หลักและสิทธิ์การกระจายรายได้ของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่ ผลกระทบของตลาดที่เกิดจากพฤติกรรมนี้เป็นแบบหางยาว ซึ่งไม่เพียงแต่ทำให้ความรู้สึกของตลาดคงที่ แต่ยังปรับปรุงความสามารถในการยึดมูลค่าของโปรโตคอลพื้นฐานอีกด้วย
ในด้านอนุพันธ์และสภาพคล่องบนเครือข่าย การเงินแบบดั้งเดิมก็ถูกนำมาใช้งานอย่างแข็งขันเช่นกัน การเปิดสถานะซื้อขายล่วงหน้าของฟิวเจอร์ส Solana บน CME สูงถึง 1.75 ล้าน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และปริมาณการซื้อขายรายเดือนของฟิวเจอร์ส XRP ก็เกิน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรก ซึ่งบ่งชี้ว่าสถาบันการซื้อขายแบบดั้งเดิมได้รวมสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในโมเดลกลยุทธ์ของตน แรงผลักดันเบื้องหลังนี้คือการเข้ามาอย่างต่อเนื่องของกองทุนป้องกันความเสี่ยง ผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง และกองทุน CTA ที่มีกลยุทธ์หลากหลาย ผู้เล่นเหล่านี้ไม่ได้แสวงหากำไรมหาศาลในระยะสั้น แต่ใช้การเก็งกำไรจากความผันผวน เกมโครงสร้างทุน และการดำเนินการตามโมเดลปัจจัยเชิงปริมาณ สิ่งที่พวกเขาจะนำมาสู่ตลาดก็คือการเพิ่ม ความหนาแน่นของสภาพคล่อง และ ความลึกของตลาด ในระดับพื้นฐาน
จากมุมมองของการหมุนเวียนโครงสร้าง การลดลงอย่างมีนัยสำคัญในกิจกรรมของนักลงทุนรายย่อยและผู้เล่นระยะสั้นยังทำให้แนวโน้มดังกล่าวข้างต้นแข็งแกร่งขึ้นอีกด้วย ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่าสัดส่วนของผู้ถือระยะสั้นยังคงลดลง กิจกรรมของกระเป๋าเงินวาฬในช่วงแรกลดลง และข้อมูลการค้นหาบนเครือข่ายและการโต้ตอบของกระเป๋าเงินก็คงที่ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอยู่ใน ช่วงการตกตะกอนของการหมุนเวียน แม้ว่าประสิทธิภาพของราคาในระยะนี้จะค่อนข้างคงที่ แต่ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าช่วงเวลาที่เงียบสงบนี้มักจะสร้างจุดเริ่มต้นของตลาดที่ใหญ่ที่สุด กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือ ชิปไม่ได้อยู่ในมือของนักลงทุนรายย่อยอีกต่อไป และสถาบันต่างๆ กำลัง วางรากฐาน อย่างเงียบๆ
สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่านั้นก็คือ “ความสามารถในการผลิต” ของสถาบันการเงินก็ถูกนำมาใช้งานอย่างรวดเร็วเช่นกัน ตั้งแต่ JPMorgan Chase, Fidelity, BlackRock ไปจนถึงแพลตฟอร์มการเงินค้าปลีกที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ เช่น Robinhood, PayPal และ Revolut ทั้งหมดนี้กำลังขยายความสามารถในการซื้อขาย การวางเดิมพัน การให้ยืม และการชำระเงินของสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งไม่เพียงแต่ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลสามารถ ใช้งานได้จริงในระบบสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย เท่านั้น แต่ยังมอบคุณสมบัติทางการเงินที่หลากหลายยิ่งขึ้นให้กับสินทรัพย์เหล่านี้ด้วย ในอนาคต BTC และ ETH อาจไม่ใช่แค่ สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวน อีกต่อไป แต่จะกลายเป็น คลาสสินทรัพย์ที่กำหนดค่าได้ ซึ่งเป็นระบบนิเวศทางการเงินที่สมบูรณ์แบบพร้อมตลาดอนุพันธ์ สถานการณ์การชำระเงิน โครงสร้างรายได้ และการจัดอันดับเครดิต
โดยพื้นฐานแล้ว การหมุนเวียนโครงสร้างรอบนี้ไม่ใช่การหมุนเวียนตำแหน่งอย่างง่าย ๆ แต่เป็นการพัฒนาเชิงลึกของ สินค้าทางการเงิน ของสินทรัพย์ดิจิทัลและการปรับเปลี่ยนตรรกะของการค้นพบมูลค่าอย่างละเอียดถี่ถ้วน ผู้เล่นที่ครอบงำตลาดไม่ใช่ กลุ่มคนเงินด่วน ที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์และจุดที่ร้อนแรงอีกต่อไป แต่เป็นสถาบันและองค์กรที่มีการวางแผนเชิงกลยุทธ์ระยะกลางและระยะยาว ตรรกะการจัดสรรที่ชัดเจน และโครงสร้างทุนที่มั่นคง ตลาดกระทิงที่เป็นสถาบันและมีโครงสร้างอย่างแท้จริงกำลังก่อตัวขึ้นอย่างเงียบ ๆ มันจะไม่ใช่เรื่องเพ้อฝันหรือตื่นเต้น แต่จะมั่นคงกว่า ยั่งยืนกว่า และละเอียดถี่ถ้วนกว่า
3. ยุคใหม่ของฤดูกาล Shanzhai: จากการเพิ่มขึ้นทั่วไปสู่ ตลาดกระทิงแบบเลือกสรร
เมื่อผู้คนพูดถึง ฤดูกาลของ altcoin สิ่งที่นึกถึงมักจะเป็นการเติบโตอย่างเต็มตัวในปี 2021 แต่ในปี 2025 เส้นทางวิวัฒนาการของตลาดได้เปลี่ยนไปอย่างเงียบๆ และตรรกะของ การเติบโตของ altcoin = การทะยานขึ้นอย่างเต็มที่ จะไม่เป็นจริงอีกต่อไป ฤดูกาลของ altcoin ในปัจจุบันกำลังเข้าสู่ช่วงใหม่: การเติบโตโดยทั่วไปจะไม่ถูกแทนที่ด้วย ตลาดกระทิงแบบเลือกเฟ้น ที่ขับเคลื่อนโดยเรื่องราวต่างๆ เช่น ETF ผลตอบแทนจริง และการยอมรับของสถาบัน นี่คือการแสดงออกถึงความเป็นผู้ใหญ่แบบค่อยเป็นค่อยไปของตลาดคริปโต และยังเป็นผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของกลไกการคัดกรองทุนหลังจากที่ตลาดกลับมาสู่ความสมเหตุสมผล
จากมุมมองของสัญญาณโครงสร้าง ชิปของ altcoins กระแสหลักได้เสร็จสิ้นรอบใหม่ของการตกตะกอน คู่ ETH/BTC ประสบกับการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเป็นครั้งแรกหลังจากที่ลดลงเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ที่อยู่ Whale ดึงดูด ETH ได้หลายล้านในช่วงเวลาสั้นมาก และมีการทำธุรกรรมขนาดใหญ่บนเครือข่ายบ่อยครั้ง ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนหลักได้เริ่มปรับราคาสินทรัพย์หลัก เช่น Ethereum ใหม่ ในขณะเดียวกัน ความรู้สึกของนักลงทุนรายย่อยยังคงอยู่ที่ระดับต่ำ และปริมาณการสร้างดัชนีการค้นหาและกระเป๋าสตางค์ยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ แต่สิ่งนี้ได้สร้างสภาพแวดล้อม ที่มีการแทรกแซงต่ำ ในอุดมคติสำหรับสภาวะตลาดรอบต่อไป: ไม่มีอารมณ์ที่ร้อนแรงเกินไป ไม่มีการระเบิดของนักลงทุนรายย่อย และตลาดถูกครอบงำโดยจังหวะของสถาบันได้ง่ายกว่า จากประสบการณ์ในอดีต โอกาสของแนวโน้มที่ดีที่สุดมักจะเกิดขึ้นในช่วงเวลานี้โดยเฉพาะเมื่อตลาด ดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นแต่ไม่เพิ่มขึ้น และดูเหมือนจะมีเสถียรภาพแต่ไม่มีเสถียรภาพ
แต่ต่างจากปีที่แล้ว ครั้งนี้ตลาดเลียนแบบจะไม่ บินพร้อมกัน แต่ บินแยกกัน แอปพลิเคชัน ETF กลายเป็นจุดยึดสำหรับโครงสร้างธีมรอบใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ETF สปอตของ Solana ถือเป็น เหตุการณ์ฉันทามติของตลาด ครั้งต่อไป จากการเปิดตัว ETF สเตกกิ้ง Ethereum ไปจนถึงการที่รายได้จากสเตกกิ้งบนเชนของ Solana จะรวมอยู่ในโครงสร้างเงินปันผลของ ETF หรือไม่ นักลงทุนเริ่มปรับใช้สินทรัพย์ที่จำนำ และประสิทธิภาพของราคาของโทเค็นการกำกับดูแล เช่น JTO และ MNDE ก็เริ่มเคลื่อนตัวออกจากเงื่อนไขตลาดอิสระเช่นกัน คาดการณ์ได้ว่าในรอบการเล่าเรื่องใหม่นี้ ประสิทธิภาพของสินทรัพย์จะหมุนรอบ ว่ามีศักยภาพของ ETF หรือไม่ มีความสามารถในการกระจายรายได้จริงหรือไม่ และสามารถดึงดูดการจัดสรรของสถาบันได้หรือไม่ ไม่ใช่คลื่นของเงื่อนไขตลาดอีกต่อไปที่ผลักดันโทเค็นทั้งหมดขึ้นไป แต่เป็นวิวัฒนาการที่แตกต่างกันซึ่งผู้แข็งแกร่งจะแข็งแกร่งเสมอและผู้ที่อ่อนแอจะถูกกำจัด
DeFi ยังเป็นสาขาที่สำคัญในรอบ ตลาดกระทิงแบบเลือกเฟ้น แต่ตรรกะของมันก็เปลี่ยนไปในทางพื้นฐานเช่นกัน ผู้ใช้เริ่มเปลี่ยนจาก DeFi ประเภทการแจกคะแนนแบบ Airdrop ไปเป็น DeFi ประเภทกระแสเงินสด และรายได้จากโปรโตคอล กลยุทธ์รายได้จาก stablecoin กลไกการจำนำใหม่ ฯลฯ กลายมาเป็นตัวบ่งชี้หลักในการพิจารณาค่าสินทรัพย์ ผู้ให้บริการสภาพคล่องไม่ไล่ล่าเหยื่อ APY ที่สูงอย่างสุ่มสี่สุ่มห้าอีกต่อไป แต่ให้ความสำคัญกับความโปร่งใสของกลยุทธ์ ความยั่งยืนของรายได้ และโครงสร้างความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้เกิดโครงการต่างๆ เช่น Renzo, Size Credit และ Yield Nest ขึ้น โครงการเหล่านี้ไม่ได้พึ่งพาการตลาดหรือการโฆษณาเกินจริง แต่ดึงดูดเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่องผ่านการออกแบบที่สร้างสรรค์ เช่น ผลิตภัณฑ์รายได้ที่มีโครงสร้างและห้องนิรภัยอัตราคงที่
การเลือกทุนก็กลายเป็นสิ่งที่ สมจริง มากขึ้นอย่างเงียบๆ ในแง่หนึ่ง กลยุทธ์ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) เริ่มได้รับความนิยมจากสถาบันต่างๆ และโปรโตคอลเช่น Euler Prime กำลังพยายามสร้าง ผลิตภัณฑ์พันธบัตรกึ่งกระทรวงการคลัง บนเครือข่าย ในอีกแง่หนึ่ง การบูรณาการสภาพคล่องข้ามเครือข่ายและการบูรณาการประสบการณ์ผู้ใช้ก็กลายเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางของกองทุนเช่นกัน โปรเจ็กต์ระดับกลางเช่น Enso, Wormhole และ T 1 Protocol กำลังกลายมาเป็นศูนย์กลางใหม่สำหรับการรวมทุนด้วยความสามารถในการเชื่อมโยงและฝังตัวของ DeFi ที่มองไม่เห็น อาจกล่าวได้ว่าใน ตลาดกระทิงแบบเลือกเฟ้น เช่นนี้ ไม่ใช่เครือข่ายสาธารณะระดับ 1 เองที่ครอบงำเทรนด์อีกต่อไป แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐานและโปรโตคอลแบบผสมผสานที่สร้างขึ้นรอบๆ เครือข่ายเหล่านี้ที่กลายมาเป็นแกนหลักในการประเมินมูลค่าใหม่
ในขณะเดียวกัน ส่วนเก็งกำไรของตลาดก็กำลังเปลี่ยนแปลงเช่นกัน แม้ว่าเหรียญ Meme ยังคงเป็นที่นิยม แต่ยุคของ ทุกคนดึงราคา นั้นหายไปตลอดกาล กลยุทธ์ การซื้อขายแบบหมุนเวียนแพลตฟอร์ม กลับปรากฏขึ้น ตัวอย่างเช่น สัญญา Meme ที่เปิดตัวบน Binance ส่วนใหญ่นั้นอิงตามการดำเนินการหลักในการเปลี่ยนอัตราเงินทุนเป็นลบอย่างรวดเร็วและดึงการจัดส่งขึ้น ความเสี่ยงนั้นสูงมากและไม่ยั่งยืน ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าจุดเก็งกำไรจะยังคงมีอยู่ แต่ความสนใจของกองทุนหลักก็เบี่ยงเบนไปอย่างเห็นได้ชัด ทุนมีแนวโน้มที่จะจัดสรรโครงการที่สามารถให้ผลตอบแทนที่ยั่งยืน มีผู้ใช้จริงและการสนับสนุนเรื่องราวที่แข็งแกร่ง และยอมสละผลตอบแทนมหาศาลเพื่อแลกกับเส้นทางการเติบโตที่แน่นอนยิ่งขึ้น
โดยสรุปแล้วคุณสมบัติหลักของฤดูกาล altcoin รอบนี้ไม่ได้อยู่ที่ ห่วงโซ่สาธารณะใดที่จะบินได้ แต่เป็น สินทรัพย์ใดที่มีความเป็นไปได้ที่จะรวมเข้ากับตรรกะทางการเงินแบบดั้งเดิม จากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของ ETF โมเดลรายได้ที่เดิมพันซ้ำ การทำให้ UX แบบข้ามห่วงโซ่ง่ายขึ้น ไปจนถึงการบูรณาการ RWA และโครงสร้างพื้นฐานสินเชื่อสถาบัน ตลาดคริปโตกำลังนำพาเข้าสู่วัฏจักรการปรับมูลค่าใหม่ในระดับลึก ตลาดกระทิงที่เลือกเฟ้นไม่ใช่การทำให้ตลาดกระทิงอ่อนแอลง แต่เป็นการยกระดับตลาดกระทิง อนาคตจะไม่เป็นของเกมโง่เขลาอีกต่อไป แต่เป็นของผู้ที่อ่านตรรกะของเรื่องราวล่วงหน้า เข้าใจโครงสร้างทางการเงิน และเต็มใจที่จะสร้างตำแหน่งอย่างเงียบๆ ใน ตลาดเงียบ
4. กรอบการลงทุนในไตรมาสที่ 3: จากการจัดสรรหลักไปสู่การขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์
รูปแบบของตลาดในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ไม่ใช่แค่การเดิมพันแบบง่ายๆ ใน การฟื้นตัวของอารมณ์ตลาด หรือ การครอบงำของ Bitcoin อีกต่อไป แต่เป็นการปรับโครงสร้างสินทรัพย์แบบเต็มรูปแบบ ภายใต้แนวโน้มมหภาคของการสิ้นสุดของอัตราดอกเบี้ยที่สูงและการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของกองทุน ETF นักลงทุนต้องหาจุดสมดุลระหว่าง เสถียรภาพของการกำหนดค่าหลัก และ การระบาดในท้องถิ่นที่ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์ จากการกำหนดค่าระยะยาวของ Bitcoin ไปจนถึงการซื้อขายตามธีมของ ETF Solana ไปจนถึงกลยุทธ์การหมุนเวียนของข้อตกลงรายได้จริงของ DeFi และ RWA vault กรอบการจัดสรรสินทรัพย์แบบลำดับชั้นและปรับเปลี่ยนได้กลายมาเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นที่จำเป็นสำหรับการเคลื่อนผ่านความผันผวนในไตรมาสที่ 3
ประการแรก Bitcoin ยังคงเป็นตัวเลือกแรกสำหรับตำแหน่งหลัก ในสภาพแวดล้อมที่กระแสเงินเข้า ETF ยังไม่กลับทิศทางอย่างมีนัยสำคัญ พันธบัตรขององค์กรยังคงเพิ่มการถือครอง และนโยบายของ Fed ก็ส่งสัญญาณผ่อนปรน BTC ได้แสดงให้เห็นถึงการต้านทานที่แข็งแกร่งต่อการลดลงและผลกระทบจากการดูดเงิน รายงานล่าสุดของ Standard Chartered Bank ขยายเพดานราคาสิ้นปีเป็น 200,000 ดอลลาร์ แม้ว่าจะคาดหวังไว้สูง แต่เหตุผลเบื้องหลังนั้นน่าเชื่อถือมาก: การซื้อขององค์กรกำลังกลายเป็นตัวแปรที่ใหญ่ที่สุดในตลาด และคุณสมบัติ การสะสมเชิงโครงสร้าง ของ ETF ได้เปลี่ยนวิถีราคาแบบดั้งเดิมของรอบการลดลงครึ่งหนึ่ง แม้ว่า Bitcoin จะยังไม่ถึงจุดสูงสุดใหม่ แต่โครงสร้างชิปและคุณลักษณะของทุนยังกำหนดว่ายังคงเป็นสินทรัพย์หุ้นพื้นฐานที่มีเสถียรภาพมากที่สุดในรอบปัจจุบัน
ในตรรกะการหมุนเวียนของสินทรัพย์กระแสหลัก Solana ถือเป็นเป้าหมายที่ระเบิดได้มากที่สุดในไตรมาสที่ 3 อย่างไม่ต้องสงสัย VanEck, 21 Shares, Bitwise และสถาบันชั้นนำอื่นๆ ได้ส่งใบสมัครสำหรับกองทุน ETF สปอตของ SOL และหน้าต่างการอนุมัติคาดว่าจะสิ้นสุดในราวเดือนกันยายน ด้วยกลไกการจำนำที่คาดว่าจะรวมอยู่ในโครงสร้าง ETF คุณลักษณะ สินทรัพย์กึ่งเงินปันผล กำลังดึงดูดกองทุนจำนวนมากให้เข้ามาอยู่ในเลย์เอาต์ก่อนฝัง เรื่องราวนี้จะไม่เพียงแต่ขับเคลื่อน SOL สปอตเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อโทเค็นการกำกับดูแลของระบบนิเวศการจำนำ เช่น JTO, MNDE เป็นต้น เมื่อพิจารณาจากระดับราคาปัจจุบันที่ประมาณ 150 ดอลลาร์สหรัฐ SOL มีความคุ้มทุนที่แข็งแกร่งอย่างยิ่งและความยืดหยุ่นของเบต้า สำหรับกองทุนที่พลาดตลาด BTC ในช่วงต้นปี ภาคส่วนของ Solana จะกลายเป็นตัวเลือกเชิงกลยุทธ์สำหรับ การชดเชยการเพิ่มขึ้น หรือแม้กระทั่ง เป็นผู้นำการเพิ่มขึ้น อย่างไม่ต้องสงสัย
ในระดับภาคส่วน พอร์ตโฟลิโอ DeFi ยังคงคุ้มค่าต่อการสร้างใหม่ แตกต่างจากขั้นตอนที่ผ่านมาของ การแข่งขันเพื่อ APY โฟกัสปัจจุบันควรอยู่ที่โปรโตคอลที่มีกระแสเงินสดที่มั่นคง ความสามารถในการกระจายรายได้จริง และกลไกการกำกับดูแลที่ครบถ้วน โปรเจ็กต์ที่กำหนดค่าได้สามารถอ้างอิงถึง SYRUP, LQTY, EUL, FLUID เป็นต้น ใช้การกำหนดค่าน้ำหนักเท่ากันเพื่อจับผลตอบแทนที่สัมพันธ์กันของโปรเจ็กต์แต่ละโปรเจ็กต์และหมุนเวียนกำไรใหม่ ควรเน้นย้ำว่าโปรโตคอลดังกล่าวมักมีลักษณะของ การคืนทุนช้าและการระบาดที่ล่าช้า ดังนั้นจึงควรพิจารณาด้วยการกำหนดค่าแบบกลางเพื่อหลีกเลี่ยงการไล่ตามขึ้นและลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้สมมติฐานที่ว่าการครอบงำของ Bitcoin ยังคงสูงและความรู้สึกกระแสหลักยังไม่เปลี่ยนไปเป็นกระท่อมอย่างสมบูรณ์ สินทรัพย์ DeFi จึงเหมาะสมกว่าสำหรับการเสริมกำลังเชิงโครงสร้างมากกว่าการเก็งกำไรเชิงกลยุทธ์
ในแง่ของการจัดสรรตำแหน่งเก็งกำไร สินทรัพย์ของ Meme ควรควบคุมอัตราส่วนการเปิดรับความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด ขอแนะนำให้จำกัดให้น้อยกว่า 5% ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิทั้งหมด และจัดการตำแหน่งด้วยการคิดแบบออปชั่น เนื่องจากปัจจุบันสัญญาของ Meme ส่วนใหญ่ถูกจัดการโดยกองทุนความถี่สูง ความเสี่ยงจึงสูงมาก แต่ก็ยังมีพื้นที่ที่ให้ผลตอบแทนสูงพร้อมความน่าจะเป็นเพียงเล็กน้อย จึงเหมาะสมที่จะกำหนดกลไกการหยุดขาดทุน กฎการหยุดกำไร และขีดจำกัดตำแหน่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เป้าหมายของสัญญาที่เปิดตัวบนการแลกเปลี่ยนหลัก เช่น Binance (เช่น $BANANAS 31, $TUT, $SIREN) ซึ่งการดึงขึ้นในระยะสั้นมักมาพร้อมกับอัตราเงินทุนติดลบสูงและการถอนออกอย่างรุนแรง ควรตั้งค่าด้วยกรอบกลยุทธ์ เข้าและออกอย่างรวดเร็ว สำหรับนักลงทุนที่คุ้นเคยกับการซื้อขายตามเหตุการณ์ สินทรัพย์ดังกล่าวสามารถใช้เป็นเครื่องมือปกปิดอารมณ์ได้ แต่ไม่ควรตัดสินผิดว่าเป็นแกนหลักของแนวโน้ม
นอกเหนือจากแนวคิดในการกำหนดค่าแล้ว ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งในไตรมาสที่ 3 ก็คือช่วงเวลาของการจัดวางตามเหตุการณ์ ตลาดปัจจุบันกำลังเผชิญกับช่วงเปลี่ยนผ่านจาก ข้อมูลว่างเปล่า ไปสู่ การเผยแพร่เหตุการณ์อย่างเข้มข้น ทรัมป์ยืนยันการสนับสนุนการขุดสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้งและวิพากษ์วิจารณ์ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดความคาดหวังถึงเกมนโยบายที่เร่งตัวขึ้น การผ่าน Big American Act การเข้าร่วม Arbitrum Orbit ของ Robinhood L2 และการสมัครใบอนุญาตของสหรัฐฯ ของ Circle และสัญญาณอื่นๆ แสดงให้เห็นว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เมื่อโหนดการตรวจสอบของ Solana ETF ใกล้เข้ามา คาดว่าตลาดจะเข้าสู่รอบ ตลาดที่สะท้อนถึงนโยบาย + ทุน ตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคมถึงต้นเดือนกันยายน ไม่ควรแทรกแซงการจัดวางเหตุการณ์ดังกล่าวหลังจาก ได้รับข่าวดี แต่ควรคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า และควรสร้างตำแหน่งขึ้นทีละน้อยเพื่อหลีกเลี่ยงกับดักของการไล่ตามจุดสูงสุด
นอกจากนี้ ยังจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่โมเมนตัมของธีมทางเลือกเชิงโครงสร้าง ตัวอย่างเช่น การสร้าง L2 ของ Robinhood และการส่งเสริมการซื้อขายหุ้นโทเค็นอาจจุดประกายเรื่องราวใหม่ของการผสานรวม ห่วงโซ่การแลกเปลี่ยน และ RWA และโปรเจ็กต์เช่น $H (Humanity Protocol) และ $SAHARA (AI+DePIN fusion) ที่มีการสนับสนุนคู่ขนานของแผนงานที่ตรวจสอบได้และชุมชนที่กระตือรือร้น อาจกลายเป็น จุดระเบิด ในภาคส่วนชายขอบ สำหรับนักลงทุนที่มีความสามารถในการวิเคราะห์แผนงานเชิงลึก โอกาสในช่วงเริ่มต้นในโครงการดังกล่าวสามารถใช้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ความผันผวนสูงได้เช่นกัน แต่สิ่งสำคัญคือต้องควบคุมตำแหน่งและปฏิบัติตามการควบคุมความเสี่ยง
โดยทั่วไปกลยุทธ์การลงทุนสำหรับไตรมาสที่ 3 ปี 2025 จะต้องละทิ้งความคิดเรื่องการเดิมพันแบบ ท่วมท้น และหันมาใช้กลยุทธ์แบบผสมผสานของ แกนกลางเป็นสมอและเหตุการณ์เป็นปีก Bitcoin เป็นสมอ SOL เป็นธง DeFi เป็นโครงสร้าง Meme เป็นส่วนเสริม และเหตุการณ์เป็นตัวเร่ง ซึ่งแต่ละส่วนจะต้องสอดคล้องกับอัตราส่วนตำแหน่งและจังหวะการซื้อขายที่แตกต่างกัน ในสภาพแวดล้อมใหม่ที่ฐานกองทุน ETF ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ตลาดยังกำลังปรับเปลี่ยนระบบการประเมินมูลค่าใหม่ของ สินทรัพย์กระแสหลัก + เรื่องราวธีม + ผลตอบแทนที่แท้จริง อย่างเงียบๆ ความสำเร็จของนักลงทุนไม่ได้ขึ้นอยู่กับโชคอีกต่อไป แต่ขึ้นอยู่กับว่าพวกเขาสามารถเข้าใจตรรกะของทุนที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงรอบนี้ได้หรือไม่
5. บทสรุป: การย้ายถิ่นฐานเพื่อความมั่งคั่งรอบต่อไปกำลังเกิดขึ้นแล้ว
ในแต่ละรอบของวัฏจักรขาขึ้น-ขาลงนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นการปรับเปลี่ยนมูลค่าตามวัฏจักร และการย้ายความมั่งคั่งที่แท้จริงมักไม่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่คึกคักที่สุดของตลาด แต่เสร็จสิ้นอย่างเงียบๆ ในความโกลาหล ในจุดเปลี่ยนสำคัญของรอบตลาดปัจจุบัน แม้ว่าตลาดจะยังไม่กลับสู่ขั้นตอนของ ความคลั่งไคล้ระดับชาติ ตลาดขาขึ้นแบบคัดเลือกที่นำโดยสถาบัน ขับเคลื่อนโดยการปฏิบัติตาม และสนับสนุนโดยผลตอบแทนที่แท้จริงกำลังก่อตัวขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรื่องราวนี้ได้เขียนคำนำไว้แล้ว โดยรอให้คนที่เข้าใจเข้ามาในตลาดเพียงไม่กี่คน
บทบาทของ Bitcoin เปลี่ยนแปลงไปในทางพื้นฐานแล้ว ไม่ใช่แค่สัญลักษณ์ของการเก็งกำไรสำหรับคนรุ่นใหม่เท่านั้น แต่กำลังค่อยๆ กลายเป็นส่วนประกอบสำรองใหม่ในงบดุลของบริษัทระดับโลกและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของประเทศ ในปีที่ผ่านมา ตั้งแต่ Tesla, MicroStrategy ไปจนถึง Bitmine และ Square บริษัทต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ ได้รวม Bitcoin ไว้ในการถือครองหลักของตน ในเวลาเดียวกัน การไหลเข้าของ ETF ของสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนโครงสร้างชิปเดิมของ นักขุด-ตลาดแลกเปลี่ยน-นักลงทุนรายย่อย และสร้างแหล่งทุนสำรองพื้นฐานขึ้นมา แรงผลักดันที่จะส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อราคา Bitcoin ในอนาคตไม่ใช่โพสต์ร้อนแรงบนแพลตฟอร์ม X แต่เป็นบันทึกการซื้อของสถาบันในรายงานทางการเงินไตรมาสถัดไป การตัดสินใจจัดสรรของกองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนความมั่งคั่งของรัฐ และการกำหนดราคาใหม่ของระบบการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงตามความคาดหวังด้านนโยบายเศรษฐกิจมหภาค
ในเวลาเดียวกัน โครงสร้างพื้นฐานและสินทรัพย์ที่เป็นตัวแทนของรูปแบบทางการเงินรุ่นต่อไปกำลังพัฒนาอย่างช้าๆ และมั่นคงจาก ฟองสบู่เชิงบรรยาย ไปเป็น การยึดครองระบบ Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA vaults, re-pledged bonds... สิ่งเหล่านี้แสดงถึงแนวโน้ม: สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเปลี่ยนจาก การทดลองทุนแบบไร้ระเบียบ ไปเป็น สินทรัพย์สถาบันที่คาดเดาได้ และโอกาสเชิงโครงสร้างเหล่านี้จะนำทางทิศทางของกระแสทุนรอบต่อไป อย่าเข้าใจฉันผิด นี่ไม่ใช่การสานต่อเกมรวยได้ในพริบตา แต่เป็นการปฏิวัติราคาที่ข้ามขอบเขตของสินทรัพย์ อดีตเป็นของอินเทอร์เน็ตพีซีและหุ้นสหรัฐ และอนาคตเป็นของความร่วมมือบนเครือข่ายและสิทธิในทรัพย์สินดิจิทัล
ฤดูกาล alt ไม่ได้กลับมา แต่ได้เปลี่ยนไปแล้ว การเพิ่มขึ้นทั่วไป ของเสียงสะท้อนของมีมและการเชื่อมโยงเกมแบบเชนในปี 2021 จะไม่เกิดขึ้นอีก รอบต่อไปของตลาดจะเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นกับจุดยึดสามจุด ได้แก่ รายได้จริง การเติบโตของผู้ใช้ และการเข้าถึงของสถาบัน โปรโตคอลเหล่านั้นที่สามารถมอบความคาดหวังรายได้ที่มั่นคงให้กับสถาบัน สินทรัพย์ที่สามารถดึงดูดกองทุนที่มั่นคงด้วยความช่วยเหลือของช่องทาง ETF และโปรเจ็กต์ DeFi เหล่านั้นที่มีความสามารถในการทำแผนที่ RWA อย่างแท้จริงและสามารถต่อยอดปริมาณจริงได้ จะกลายเป็น หุ้นบลูชิป ในรอบใหม่ นี่คือการยกระดับของ ผู้ลอกเลียนแบบ ตลาดกระทิงแบบเลือกเฟ้นที่กำจัดสินทรัพย์เทียม 99%
นักลงทุนทั่วไปต้องเผชิญกับทั้งความท้าทายและโอกาส ตลาดยังคงดูซบเซา มีความร้อนแรงต่ำ ภาคส่วนกระจัดกระจาย อารมณ์อ่อนแอ และโมเมนตัมไม่ดี แต่ช่วงเวลานี้เป็นช่วงทองของกองทุนใหญ่ที่จะปิดสถานะอย่างเงียบๆ เมื่อตลาดเริ่มถามว่า จุดปะทุครั้งต่อไปอยู่ที่ไหน สิ่งที่คุณจำเป็นต้องถามจริงๆ ก็คือ ฉันยืนอยู่บนโครงสร้างที่ถูกต้องหรือไม่ การสร้างโครงสร้างสถานะขึ้นมาใหม่ ไม่ใช่เกมวิกฤติที่เกิดขึ้นโดยบังเอิญ ที่จะกำหนดว่าคุณจะได้รับกำไรจากคลื่นลูกหลักที่กำลังขึ้นหรือไม่
ไม่ว่าจะเป็นการเข้ายึดครอง Bitcoin ของสถาบัน เรื่องราวของ ETF ของ Solana การสร้างระบบการประเมินมูลค่ากระแสเงินสดของ DeFi การทำให้ stablecoin เป็นสากล หรือการจัดตั้ง L2 order ใหม่ ไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 จะเป็นจุดเริ่มต้นของการโยกย้ายความมั่งคั่งนี้ คุณอาจยังไม่รู้สึกถึงสิ่งนี้ แต่สิ่งนี้เกิดขึ้นแล้ว คุณอาจยังคงรออยู่ แต่โอกาสไม่เคยรอใคร
ตลาดกระทิงครั้งต่อไปจะไม่ส่งเสียงเตือนใครเลย แต่จะมอบรางวัลให้กับผู้ที่คิดล่วงหน้าตลาดเท่านั้น ตอนนี้เป็นเวลาที่จะวางแผนโครงสร้างตำแหน่ง แหล่งข้อมูล และจังหวะการซื้อขายอย่างรอบคอบ ความมั่งคั่งจะไม่ถูกแจกจ่ายในจุดสุดยอด แต่จะโอนย้ายอย่างเงียบๆ ก่อนรุ่งสาง
