ผู้เขียนต้นฉบับ: BroLeon Aus (X: @BroLeon Aus )
ภายใต้การบริหารของทรัมป์ การปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ด้านคริปโตได้นำมาซึ่ง ยุคแห่งการค้นพบ ที่ไม่เคยมีมาก่อน นอกเหนือจากสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพแล้ว ฉันเชื่อว่า CEX ซึ่งเคยเป็นแกนหลักของอุตสาหกรรมคริปโตก็กำลังก้าวขึ้นมาเช่นกัน
คราวที่แล้ว ฉันได้เขียนถึงวิธีที่ @star_okx ทุ่มสุดตัวเพื่อ IPO ในครั้งนี้ ฉันจะพูดถึง Binance แม้ว่าจะมีข้อมูลเกี่ยวกับโครงสร้างของตลาดทุนค่อนข้างน้อย แต่ก็มีเบาะแสบางอย่างให้ติดตามโดยการวิเคราะห์การดำเนินการของ Binance และ cz บางส่วนเป็นการคาดเดาส่วนตัวของฉันซึ่งอาจไม่ถูกต้อง ฉันหวังว่า @cz_binance จะให้อภัยฉันหากฉันคิดผิด
นอกเหนือจากการขยายตัวอย่างก้าวร้าวในโลกสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิมผ่าน Alpha แล้ว Binance ยังพัฒนารูปแบบที่ทะเยอทะยานยิ่งขึ้นในตลาดทุนอย่างเงียบๆ อีกด้วย:
อัพเกรด BNB จาก สกุลเงินบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน มาเป็นสินทรัพย์ทางการเงินระดับโลก และใช้ในการสร้างภูมิทัศน์ทุนข้ามเครือข่าย ข้ามชาติ และข้ามตลาด
นี่ไม่เพียงเป็นเกมของราคาสกุลเงินเท่านั้น แต่ยังเป็นการเดิมพันของ Binance ใน “ระเบียบการเงินโลกใหม่” อีกด้วย
บทความนี้จะวิเคราะห์เส้นทางการออกแบบของ Binance ในตลาดทุนอย่างเป็นระบบ ตั้งแต่การสำรองเชิงยุทธศาสตร์ระดับประเทศ การแพร่กระจายกลยุทธ์ระดับไมโครของ BNB ไปจนถึงการสำรวจ ETF และความเป็นไปได้ของการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) พร้อมทั้งสรุปความทะเยอทะยานที่ยิ่งใหญ่ขึ้นของบริษัทอย่างค่อยเป็นค่อยไป
1. ความร่วมมือระดับประเทศ: BNB เป็นความพยายามเบื้องต้นในฐานะสินทรัพย์อธิปไตย
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความร่วมมือระหว่าง Binance และบางประเทศได้แสดงให้เห็นถึงลักษณะของ ความร่วมมือกึ่งอธิปไตย ทีละน้อย โดย @cz_binance ได้มีการโต้ตอบกับภูฏาน คีร์กีซสถาน ปากีสถาน และประเทศอื่นๆ ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นในปี 2025 ซึ่งถือได้ว่าเป็นส่วนหนึ่งของทิศทางกลยุทธ์ใหม่ของ CZ
ในบรรดานั้น เมือง Gelephu Mindfulness City ของภูฏาน (เขตบริหารพิเศษใหม่) ได้ประกาศแผนที่จะรวม Bitcoin, Ethereum (ETH) และ BNB ไว้ในทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์ โดยมุ่งหวังที่จะเพิ่มความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและขยายการมีส่วนร่วมในงานขุด Bitcoin
โดยพื้นฐานแล้ว นี่คือความพยายามของ Binance ที่จะฝัง BNB ไว้ในระบบการเงินของรัฐ เพื่อวางรากฐานสำหรับเอกลักษณ์และความชอบธรรมในระดับนานาชาติในอนาคต ปัจจุบัน ประเทศเล็กๆ นิยมรวม $BTC ไว้เป็นทองคำดิจิทัลในกองทุนสำรองแห่งชาติ และหาก $BNB สามารถทะลุเกณฑ์ การใช้งานระดับประเทศ ได้ เรื่องราวเกี่ยวกับสินทรัพย์ของ BNB จะถูกสร้างขึ้นใหม่ทั้งหมด
2. การแพร่กระจายกลยุทธ์ระดับไมโคร: เครื่องมือสร้างอิทธิพลทางการเงินของ BNB
ในช่วงสองวันที่ผ่านมา CZ กล่าวว่าบริษัทหลายแห่งกำลังเตรียม กลยุทธ์ย่อย ที่สร้างขึ้นโดยอิงจาก BNB และวางแผนที่จะจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ รวมถึง:
• กองทุน BNB มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ที่นำโดยอดีตผู้บริหารของ Coral Capital Holdings (ปัจจุบันเรียกว่า Build Build Corporation)
• $NA จุดที่ร้อนแรงซึ่งจุดชนวนตลาดเมื่อวานนี้ ประกาศต่อสาธารณะว่าจะซื้อ 5%-10% ของปริมาณ BNB ที่หมุนเวียนในอนาคต
บริษัทเหล่านี้กำลังเลียนแบบโมเดล MicroStrategy ของหุ้นสหรัฐฯ โดยได้รับเบี้ยประกันจากการประเมินมูลค่าและความสามารถในการจัดหาเงินทุนผ่าน เปลือกที่จดทะเบียน + สินทรัพย์เข้ารหัส
แน่นอนว่าแผนเหล่านี้ไม่น่าเชื่อถือโดยสิ้นเชิง บริษัทบางแห่งดูเหมือนว่าจะใช้เรื่องราวของ MicroStrategy และ BNB เพื่อเก็บเกี่ยวตลาดและดำเนินการทางการตลาดตามหัวข้อ
แต่ปฏิเสธไม่ได้ว่า BNB เริ่มมีคุณลักษณะทางการเงินที่ได้รับการยอมรับจากตลาดทุนหลัก ออกและเก็งกำไร ซึ่งหมายความว่า BNB กำลังเปลี่ยนจาก สินทรัพย์ที่ใช้งานได้บนเครือข่าย ไปเป็น เครื่องมือการลงทุนนอกเครือข่าย
3. ETF $BNB กำลังดำเนินการ: พยายามสองครั้งเพื่อพลิกกลับการปฏิบัติตาม
เมื่อวันที่ 2 เมษายน 2025 บริษัทจัดการสินทรัพย์ VanEck ได้จดทะเบียน VanEck BNB ETF ในเดลาแวร์ ซึ่งกลายเป็นแอปพลิเคชัน ETF แรกสำหรับ BNB ในสหรัฐอเมริกา
เมื่อวันที่ 2 พฤษภาคม 2025 VanEck ได้ยื่นเอกสารการลงทะเบียน S-1 อย่างเป็นทางการไปยังสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) โดยมีข้อเสนออย่างชัดเจนในการออก VanEck BNB ETF ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อติดตามราคาจุดของ BNB และกลายเป็น ETF แห่งแรกในสหรัฐฯ ที่ถือครอง BNB โดยตรง
กำหนดเวลาของแอปพลิเคชันมีความเกี่ยวข้องกับการประชุมระหว่าง Jan van Eck ซีอีโอของ VanEck กับ @cz_binance ในงานประชุม Token 2049 ที่ดูไบในเดือนเมษายน 2025 ซึ่ง CZ กล่าวว่าความสำเร็จของ Bitcoin ETF จะ ส่งผล ต่อสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ซึ่งอาจเป็นแรงกระตุ้นให้ VanEck เร่งการใช้งาน
หากการดำเนินการนี้ประสบความสำเร็จ ไม่เพียงแต่จะหมายถึงว่ามีการเปิดช่องทางการปฏิบัติตามเท่านั้น แต่ยังหมายถึงกองทุนเชิงรับ (เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนจัดการสินทรัพย์) จะสามารถจัดสรร BNB ได้อย่างถูกกฎหมาย ซึ่งอาจผลักดันความต้องการและราคาให้สูงขึ้นได้
อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่ต้นปี 2568 เป็นต้นมา SEC ได้รับใบสมัคร ETF สกุลเงินทางเลือกมากกว่า 70 ใบ (รวมถึง Solana, Dogecoin เป็นต้น) ดังนั้นการตัดสินใจขั้นสุดท้ายอาจต้องใช้เวลาหลายเดือนหรือหลายปี
4. ความลึกลับของรายการ Binance.us
Binance จะเปิดขายหุ้นแก่ประชาชนหรือไม่ หลังจากที่ OKX เปิดเผยว่าจะเปิดขายหุ้นแก่ประชาชนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปีนี้ เรื่องนี้ก็กลายเป็นประเด็นที่หลายคนกังวลมากที่สุด
หลังจากรวบรวมข้อมูลที่มีอยู่ในอินเทอร์เน็ตในปัจจุบัน ฉันรู้สึกว่าวิธีคิดของ CZ ได้เปลี่ยนไป
ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2563 CZ ชี้ให้เห็นชัดเจนว่า Binance ไม่มีแผนที่จะเปิดตัวต่อสาธารณะ แต่ต้องการให้เป็นแบบกระจายอำนาจมากขึ้น
แต่ในปี 2021 CZ กล่าวว่า Binance.us กำลังดำเนินการเข้าสู่ตลาด IPO และวางแผนที่จะดำเนินการให้เสร็จสิ้นภายในสามปี ในปี 2022 ยังมีข่าวลือในตลาดว่า Binance.us กำลังแสวงหาเงินทุนโดยมีมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
แม้ว่าแผนเหล่านี้จะติดอยู่ในข้อขัดแย้งทางกฎระเบียบ แต่ในเดือนพฤษภาคม 2025 SEC ก็ได้ถอนฟ้อง Binance.us อย่างเป็นทางการ ซึ่งเปิดโอกาสในการจดทะเบียนอีกครั้ง
ในบริบทของการส่งเสริมการจดทะเบียนในสหรัฐฯ อย่างชัดเจนของ OKX หากการจดทะเบียนประสบความสำเร็จ ก็จะเท่ากับเป็นการเปิดทางให้ทุกคนได้ทำความรู้จักกัน หาก Binance เลือกที่จะเปิดใช้งานแผนการจดทะเบียนของ Binance.us อีกครั้ง ก็มีแนวโน้มสูงที่จะปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ของการแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมทางการเมืองของรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งอาจเป็นสภาพแวดล้อมภายนอกที่ผ่อนคลายที่สุด ท้ายที่สุดแล้ว USD1 ของ Binance ก็อยู่คู่ไปกับ Binance
5. ความสัมพันธ์ระหว่างการจดทะเบียนกับผู้เล่นสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาคืออะไร?
มันสำคัญมาก และมันก็ได้รับการสะท้อนออกมาแล้วจริงๆ
หาก Binance ต้องการขยายขอบเขตของตลาดทุนต่อไป Binance จะต้องจัดการกับคำถามที่ว่า BNB เป็นหลักทรัพย์หรือไม่ ใน บทความก่อนหน้านี้บน OKX ฉันได้กล่าวถึงการที่ Star ใช้วิธีการแบบเย็นชากับ $OKB ในลักษณะที่คล้ายกับการทำลายตัวเองเพื่อให้แน่ใจว่าสามารถผ่านการทดสอบ Howey (มาตรฐานการระบุหลักทรัพย์) ได้
จากการเปลี่ยนแปลงในปีที่ผ่านมา เราสามารถเห็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายบางส่วนของ Binance ได้คร่าวๆ:
• Launchpad: ฟีเจอร์ “BNB IPO” ที่ครั้งหนึ่งเคยมีคุณลักษณะด้านหลักทรัพย์มากที่สุด ถูกยกเลิกไปโดยสิ้นเชิง
• Launchpool: ความถี่ของรางวัลลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และรูปแบบ ผู้ถือ airdrop ย้อนหลัง ได้เข้ามาแทนที่รูปแบบ ผู้ถือเหรียญของ Pool airdrop ทีละน้อย
เมื่อเปรียบเทียบกับ OKB ที่ถูก เนรเทศไปยังวังอันหนาวเหน็บ โดยตรง Binance ได้ใช้แนวทางการปรับตัวที่อ่อนโยนและชัดเจนยิ่งขึ้น เหตุผลเบื้องหลังก็คือ BNB มีปริมาณการซื้อขายที่มาก มีผู้ถือจำนวนมาก และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียด้านสิ่งแวดล้อมจำนวนมาก การปรับเปลี่ยนที่รุนแรงใดๆ ก็ตามจะสั่นคลอนพื้นฐานของ Binance
ดังนั้น Binance จึงเลือกแนวทาง อ่อนโยนและค่อยเป็นค่อยไป เพื่อลดคุณสมบัติหลักทรัพย์ของ BNB ลงทีละน้อยโดยไม่ก่อให้เกิดความตื่นตระหนก และปูทางไปสู่การปฏิบัติตามและความชอบธรรมในระยะยาว
แน่นอนว่าฉันไม่คิดว่า $BNB จะถูกละทิ้ง มิฉะนั้น เราคงไม่ได้เห็น CZ ทำงานหนักมากขนาดนี้ในการโปรโมต BNB ไปทั่วทุกแห่ง เขาควรแค่หาสมดุลที่สมเหตุสมผลกว่านี้ ฉันยังคงมองในแง่ดีว่า $BNB จะไปถึงสี่หลักได้
บทสรุป: จากสกุลเงินแพลตฟอร์มสู่สินทรัพย์แห่งชาติ BNB กำลังสร้างอัตลักษณ์ทางการเงินของตนเองขึ้นมาใหม่
เราจะเห็นได้ว่ากลยุทธ์ของ Binance ในตลาดทุนนั้นมีมากกว่าการ เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจดทะเบียน หรือ ครอบครองจานของบริษัทอื่น แต่เป็นการพยายามสร้างระบบสามมิติโดยใช้ BNB เป็นหลัก เชื่อมโยงระบบนิเวศบนเชนและทุนนอกเชน รวมไปถึงเชื่อมโยงทรัพยากรระดับชาติและตลาดการเงินเข้าด้วยกัน
โครงร่างนี้ยังอยู่ระหว่างการดำเนินการ การที่ BNB จะสามารถบรรลุการเปลี่ยนแปลงเป็นสินทรัพย์ทางการเงินได้จริงในอนาคตหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับ:
• กองทุน ETF ได้รับการอนุมัติหรือไม่
• Binance.us จะเริ่ม IPO อีกครั้งจริงหรือไม่
• คำถามเกี่ยวกับการที่ BNB หลุดพ้นจาก “คุณลักษณะด้านความปลอดภัย” ได้อย่างสมบูรณ์แล้วหรือไม่
• ตลาดจะให้ราคาที่เป็นฉันทามติสำหรับ สินทรัพย์ระยะยาวที่ไม่ใช่ Bitcoin หรือไม่
ไม่ว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไร Binance ก็ได้เคลื่อนไหวอย่างเงียบ ๆ ในเกมทุนนี้ และโมเมนตัมของบริษัทก็กำลังเติบโต โอกาสที่น่าจับตามอง:
1. โอกาสรองในการซื้อหุ้น BNB Micro Strategy ครั้งต่อไป
2. BNB ETF เป็นประโยชน์ต่อราคา BNB
