ผู้เขียนต้นฉบับ: ผู้สนับสนุนหลักของ Biteye @viee 7227
หากธีมของครึ่งแรกของตลาด stablecoin คือ การเติบโตแบบก้าวกระโดด กฎเกณฑ์ของเกมในครึ่งหลังก็อาจถูกเขียนใหม่โดยตัวแปรสำคัญ 3 ประการ: ความแน่นอนของกฎระเบียบ เส้นทางการปฏิบัติตามของผู้เล่นชั้นนำ และทิศทางของนวัตกรรมตลาด
ประการแรก กรอบการกำกับดูแลระดับโลก ตั้งแต่ MiCA ในยุโรปไปจนถึง GENIUS Act ในสหรัฐอเมริกา กำลังเปลี่ยนจากความคลุมเครือไปสู่ความชัดเจน โดยกำหนดแนวทางที่ชัดเจนสำหรับอุตสาหกรรมโดยรวม
เส้นทาง IPO ของ Circle นั้นมีความสำคัญมากในบริบทของ ความแน่นอน นี้ เมื่อเร็วๆ นี้ IPO ของ Circle พุ่งสูงขึ้นเกือบ 170% ในวันแรก ซึ่งไม่เพียงแต่หมายความว่าอุตสาหกรรม stablecoin กำลังก้าวเข้าสู่กระแสหลักเท่านั้น แต่ยังเป็นจุดยึดสำหรับการประเมินมูลค่าสำหรับทุนแบบดั้งเดิมในการเข้าสู่ตลาด stablecoin อีกด้วย
ในบริบทข้างต้น เส้นทางการพัฒนาของ stablecoins ได้ก้าวข้ามมิติเดียวของ การยึดดอลลาร์ ไปไกลแล้ว การพัฒนาในอนาคตอาจขับเคลื่อนโดยแนวโน้มหลักสามประการ ได้แก่ 1) นวัตกรรมโปรโตคอล DeFi ของ stablecoin 2) การเผยแพร่เครื่องมือชำระเงินของ stablecoin 3) การบูรณาการอย่างลึกซึ้งกับ RWA
1. จากการชำระเงิน DeFi ไปจนถึง RWA สามสถานการณ์หลักที่ต้องพิจารณาในการติดตาม stablecoin
การชำระเงิน: ระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนทางการเงินแบบดั้งเดิมซึ่งแสดงโดย SWIFT นั้นไม่มีประสิทธิภาพ มีค่าใช้จ่ายสูง และมีกระบวนการที่ไม่โปร่งใส ทำให้ยากต่อการตอบสนองความต้องการของยุคดิจิทัล Stablecoins ซึ่งมีค่าใช้จ่ายเกือบเป็นศูนย์ ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และมีคุณลักษณะที่ตั้งค่าโปรแกรมได้ กำลังใช้การโจมตีแบบลดขนาดในระบบดั้งเดิม การผนวกรวม Stablecoins โดยบริษัทชำระเงินกระแสหลัก เช่น Stripe, PayPal และเครือข่ายการเงิน Visa ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงศักยภาพเชิงพาณิชย์ของแนวโน้มนี้ Stablecoins กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็วจากหน่วยราคาและการชำระเงินของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมไปสู่เครื่องมือการชำระเงินและการชำระเงินระดับโลก
DeFi: Stablecoin กระแสหลัก (USDC, USDT) มีปัญหาเรื่องประสิทธิภาพของเงินทุนอย่างมาก Stablecoin ที่ผู้ใช้ถืออยู่จะไม่มีดอกเบี้ย แต่ผู้ออกจะได้รับรายได้ดอกเบี้ยทั้งหมดจากการลงทุนสินทรัพย์สำรอง (ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ) ในตลาดที่ปราศจากความเสี่ยง รูปแบบนี้ทำให้ผู้ใช้กลายเป็นผู้ให้ทุนที่ไม่ได้รับการชำระเงิน ซึ่งแตกต่างจาก Stablecoin แบบดั้งเดิม เช่น USDT และ USDC ซึ่งเป็นเพียงเครื่องมือเงินสดดิจิทัล Stablecoin ที่อิงตามผลตอบแทนจะฝังกลไกผลตอบแทน เช่น พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ การให้กู้ยืม DeFi และการเก็งกำไรโดยตรงลงในการออกแบบโทเค็น ทำให้ผู้ถือครองสามารถรับผลตอบแทนโดยอัตโนมัติ
RWA: การสร้างโทเค็น RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) ถือเป็นกลไกหลักที่ขับเคลื่อน DeFi ไปสู่ระดับปริมาณล้านล้านเหรียญต่อไป โดยแกนหลักคือการนำสินทรัพย์ที่มีกระแสเงินสดที่มั่นคงเข้าสู่โลกแห่งความเป็นจริง (โดยเฉพาะพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ) บนเครือข่าย มอบ ผลตอบแทนที่แท้จริง ที่ยั่งยืนและมีความเสี่ยงต่ำให้กับ DeFi และดึงดูดเงินทุนจากสถาบันให้เข้ามาในตลาด หาก DeFi ฉีด ประสิทธิภาพ ให้กับ stablecoin แล้ว RWA ก็จะฉีด มูลค่า และ ขนาด เข้าไป ซึ่งเปิดพื้นที่จินตนาการให้ stablecoin เข้าสู่ตลาดระดับล้านล้านเหรียญ
2. บทนำเกี่ยวกับโครงการ stablecoin ที่ไม่ได้ออก 10 อันดับแรก
2.1 @พลาสม่าเอฟดีเอ็น
บทนำ: Plasma เป็นบล็อคเชนประสิทธิภาพสูงที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับ stablecoin โดยมุ่งมั่นที่จะแก้ปัญหาค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูง อัตราความล้มเหลวของธุรกรรม และการขาดฟังก์ชันในเชนแบบดั้งเดิมเมื่อต้องจัดการกับ stablecoin แกนหลักของบล็อคเชนนี้ใช้โปรโตคอลฉันทามติ PlasmaBFT และกลไกการดำเนินการ Reth พร้อมการยืนยันที่รวดเร็วและความเข้ากันได้สูง Plasma รองรับการชำระค่าธรรมเนียมการจัดการด้วยสินทรัพย์ เช่น USDT/BTC ให้การโอน USDT โดยไม่เสียค่าธรรมเนียม และพัฒนาฟังก์ชันการทำธุรกรรมที่เป็นความลับ
วิธีการเข้าร่วม: ผู้ใช้สามารถสร้างรายได้โดยการฝากสินทรัพย์เข้าใน Aave และ Maker ผ่านสัญญาห้องนิรภัยที่ผ่านการตรวจสอบ หลังจากช่วงเวลาล็อกอัป สินทรัพย์จะถูกแปลงเป็น USDT ขั้นตอนการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ เช่น การยืนยันตัวตน KYC และการคัดกรองเขตอำนาจศาลจะต้องดำเนินการให้เสร็จสิ้นผ่านแพลตฟอร์ม Echo Sonar ปัจจุบัน ขีดจำกัดการฝากเงินจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐได้ถูกฝากจนเต็มแล้ว คุณสามารถให้ความสนใจได้ว่าจะมีการเปิดขีดจำกัดการฝากเงินใหม่ในอนาคตหรือไม่
ลิงค์: https://app.plasma.to/
2.2 @noble_xyz
บทนำ: USDN มีพื้นฐานมาจากสถาปัตยกรรม M^0 และมีพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นค้ำประกัน มีผลตอบแทนต่อปีที่คาดไว้ประมาณ 4.31% รองรับการส่งข้อมูลข้ามสายโซ่ และเหมาะสำหรับสภาพแวดล้อมการพัฒนาแบบหลายสายโซ่ ผู้ใช้สามารถเลือกที่จะฝาก USDN เข้าใน Points Vault เพื่อรับคะแนน หรือฝากเข้าใน Boosted Yield Vault เพื่อรับผลตอบแทนที่สูงขึ้นซึ่งกำหนดเป็นสกุลเงิน U
วิธีการเข้าร่วม: กิจกรรมจูงใจด้วยคะแนน USDN ปัจจุบันเหลือเวลาอีก 23 วัน หลังจากที่ผู้ใช้ย้าย USDC ไปยัง Noble chain และแลกเปลี่ยน USDN แล้ว ผู้ใช้สามารถเลือกที่จะฝากเงินเข้าในกลุ่มคะแนน (ยอมสละดอกเบี้ยเพื่อแลกกับคะแนน) หรือกลุ่มรายได้ (รับรายได้ต่อปี 14.8%) กลุ่มคะแนนจะต้องถูกเดิมพันเป็นเวลา 30 วันก่อนที่จะได้รับรางวัล ยิ่งระยะเวลาการล็อกนานขึ้น ตัวคูณคะแนนก็จะยิ่งสูงขึ้น และสามารถซ้อนทับรางวัลเพิ่มเติมตามหลักไมล์ TVL ได้
ลิงค์: https://points.noble.xyz/
2.3 @OpenEden_X
บทนำ: OpenEden เป็นสถาบันที่ให้บริการผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐแบบออนเชน โทเค็น TBILL ที่ออกนั้นได้รับการหนุนหลังด้วยพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐระยะสั้นและเงินดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ OpenEden ยังออกสกุลเงินดิจิทัลที่สามารถสร้างผลตอบแทนได้ เช่น USDO (เครดิตรายได้รายวัน) และ cUSDO (เพิ่มมูลค่าสุทธิ) ซึ่งทั้งสองสกุลเงินได้รับการหนุนหลังด้วยพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐระยะสั้นและข้อตกลงการซื้อคืน เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพของเงินต้นและการสร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง
วิธีการเข้าร่วม: ผู้ใช้สามารถรับคะแนน BILLS ได้โดยการถือ USDO หรือเข้าร่วมกิจกรรม DeFi ของ cUSDO (เช่น การถอน LP บน Curve การเดิมพันบน Morpho หรือการฝากเงินในคลังกลยุทธ์) งานต่างๆ จะมีตัวคูณที่แตกต่างกัน
ลิงค์: https://portal.openeden.com/bills-campaign?chain=mainnet
2.4 @capmoney_
บทนำ: Cap ออกผลิตภัณฑ์สองรายการ: 1) cUSD ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลดอลลาร์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินเสถียรชั้นนำหลากหลายประเภท (เช่น USDC, USDT, BUIDL เป็นต้น) ในอัตราส่วน 1:1 ซึ่งสามารถแลกเปลี่ยนได้ตลอดเวลา 2) stcUSD ซึ่งเป็นสกุลเงินเสถียรที่ให้ดอกเบี้ยซึ่งรับปากโดย cUSD สร้างรายได้ผ่านเครือข่ายผู้ประกอบการแบบกระจายอำนาจ ผู้ประกอบการจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนหลักประกันจากผู้ขายซ้ำ ดำเนินกลยุทธ์และคืนรายได้หลังจากกู้ยืมเงินมากเกินไป และการไม่ปฏิบัติตามมาตรฐานจะส่งผลให้เกิดการบังคับชำระบัญชีเพื่อรับประกันความปลอดภัยของเงินต้นของผู้ถือ stcUSD เงินทุนที่อยู่เบื้องหลัง stcUSD จะถูกจัดการโดยผู้ประกอบการแบบกระจายอำนาจ ซึ่งจำเป็นต้องได้รับหลักประกันจากผู้อื่นก่อนที่จะให้ยืมเงินเพื่อการลงทุน หากการลงทุนล้มเหลว ผู้ค้ำประกันจะต้องแบกรับความสูญเสียเพื่อให้แน่ใจว่าเงินต้นของผู้ถือ stcUSD จะไม่ได้รับผลกระทบ
วิธีการเข้าร่วม: คุณสามารถเข้าร่วมในเครือข่ายทดสอบได้ แต่ยังไม่มีกฎเกณฑ์การแอร์ดรอปที่ชัดเจน
2.5 @0x การเลื่อนเหรียญ
บทนำ: Coinshift เป็นแพลตฟอร์มการจัดการการเงินแบบออนเชนสำหรับสถาบันและทีมงาน ซึ่งผสานรวมฟังก์ชันการชำระเงิน การบัญชี และการจัดการสินทรัพย์ สินทรัพย์หลักประกอบด้วย stablecoin สองสกุล ได้แก่ csUSDL และ csUSDC csUSDL เป็น stablecoin ที่สร้างผลตอบแทนซึ่งสร้างรายได้ผ่านตลาด T-Bills และ Morpho ของ Paxos โดยที่ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องจำนำหรือล็อกตำแหน่ง csUSDC สร้างขึ้นจากหลักประกัน USDC ซึ่งเหมาะสำหรับทั้งผู้กู้และผู้ให้กู้ในการหมุนเวียนและสร้างรายได้อย่างมีประสิทธิภาพใน DeFi
วิธีการเข้าร่วม: ผู้ใช้สามารถรับคะแนน XP ได้โดยการทำภารกิจประจำวันให้สำเร็จ (เช่น เยี่ยมชมเว็บไซต์ ทดสอบ DApps เข้าร่วม Discord เป็นต้น) และยังสามารถเชิญเพื่อน ๆ เพื่อปรับปรุงอันดับของตนได้อีกด้วย 100 อันดับแรกในอันดับ XP ที่สะสมไว้จะได้รับรางวัล USDC
ลิงก์: https://campaign.coinshift.xyz/
2.6 @ด้วยAUSD
บทนำ: AUSD เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพซึ่งมีเงินสด พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และข้อตกลงซื้อคืนเป็นหลักประกัน โดยเป็นไปตามมาตรฐาน ERC-20 มีคุณลักษณะของการซื้อขายที่เสรี เปิดเผย และปรับขนาดได้ และรองรับฟังก์ชันการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เช่น การอายัดทรัพย์สินและการออก/ทำลายทรัพย์สิน
วิธีการเข้าร่วม: เข้าร่วมกลุ่มสภาพคล่อง AUSD-USDC บน QuickSwap และ Fluid หรือให้ยืม AUSD บนแพลตฟอร์ม Fluid Lending นอกจากนี้ Agora กำลังจะร่วมมือกับ FSL เพื่อเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลเสถียรใหม่ GGUSD
2.7 @เปเรน่า__
บทนำ: Perena เป็นโปรโตคอลโครงสร้างพื้นฐานของ stablecoin ที่สร้างขึ้นบน Solana โดยออก stablecoin USD* ที่อิงตามผลตอบแทน ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก stablecoin ระดับบลูชิป เช่น USDC, USDT และ PYUSD ผู้ใช้สามารถผลิต USD* ได้โดยฝาก stablecoin ใดๆ หรือหลายตัวผ่าน Seed Pool ซึ่งจะคิดค่าธรรมเนียม pool โดยอัตโนมัติและรับสภาพคล่องที่เป็นหนึ่งเดียว USD* สามารถใช้สำหรับการแลกเปลี่ยน การวางเดิมพัน หรือรวมเข้ากับแอปพลิเคชัน DeFi อื่นๆ
วิธีการเข้าร่วม: ผู้ใช้สามารถรับคะแนน Petals เพื่อใช้เป็นสิ่งจูงใจในครั้งถัดไปได้ โดยการแลกเปลี่ยน stablecoin เป็นเวลา 5 ครั้งแรกของวัน, การให้สภาพคล่องสำหรับ Seed หรือ Growth Pool (การถือครองเป็นเวลานานกว่า 15 วันสามารถรับ Petals ได้ 2-3 เท่า), เชิญเพื่อนๆ มาร่วม Swap หรือ Pool และเข้าร่วมการบูรณาการแพลตฟอร์มแบบร่วมมือ
ลิงค์: https://app.perena.org/
2.8 @เลเวลยูเอสดี
บทนำ: Level เป็นโปรโตคอล stablecoin ที่ออก lvlUSD โดยมี USDC และ USDT เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันทั้งหมด และได้รับผลตอบแทนความเสี่ยงต่ำโดยนำไปใช้กับโปรโตคอลการให้กู้ยืมระดับบลูชิป เช่น Aave ผู้ใช้สามารถวางเดิมพัน lvlUSD เพื่อรับ slvlUSD และผลตอบแทนจะได้รับการแจกจ่ายเป็นรายสัปดาห์ในรูปแบบของการเติบโตของมูลค่า slvlUSD เมื่อยกเลิกการวางเดิมพัน สามารถรับเงินต้นเดิมและผลตอบแทนสะสมได้ slvlUSD สามารถยกเลิกการวางเดิมพันได้หลังจากช่วงเวลาพัก 7 วัน
วิธีการเข้าร่วม: ผู้ใช้ระดับสามารถรับ XP ได้สามวิธี: ฝากสินทรัพย์ lvlUSD และ Curve LP ลงใน XPFarm, ถือโทเค็น LP หรือผลตอบแทนจาก Pendle และ Spectra ในกระเป๋าเงิน และเดิมพันสินทรัพย์ระดับบน Morpho XP ใช้เพื่อวัดการมีส่วนสนับสนุนของผู้ใช้ต่อโปรโตคอล ซึ่งสามารถดูได้แบบเรียลไทม์และใช้เป็นพื้นฐานสำหรับรางวัลในอนาคต สามารถถอนสินทรัพย์ได้ทุกเมื่อโดยไม่กระทบต่อคะแนน
ลิงค์: https://app.level.money/?welcome=true
2.9 @ฟอลคอนสเตเบิล
บทนำ: Falcon USDf มีกลไกการผลิตสองแบบ ได้แก่ Classic Mint และ Innovative Mint ผู้ใช้สามารถสร้าง USDf ด้วย stablecoin หรือสินทรัพย์ไม่เสถียรที่มีหลักประกันเกิน (เช่น ETH, BTC) เพื่อให้แน่ใจว่า USDf แต่ละอันมีการสนับสนุนสินทรัพย์ที่เพียงพอ Innovative Mint ช่วยให้ผู้ใช้ล็อกสินทรัพย์ไม่เสถียรได้เป็นระยะเวลาหนึ่งเพื่อแลกกับสภาพคล่องและรักษาความปลอดภัยที่มีหลักประกันเกิน แพลตฟอร์มนี้จัดการหลักประกันผ่านกลยุทธ์ตลาดที่เป็นกลางเพื่อให้แน่ใจว่าสินทรัพย์มีเสถียรภาพ นอกจากนี้ Falcon จะใช้รายได้จากกลยุทธ์นี้เพื่อออก USDf เพิ่มเติมทุกวัน และมอบคืนให้กับผู้ใช้ผ่านกลไก sUSDf Vault และ Boosted Yield
วิธีการเข้าร่วม: ผู้ใช้สามารถรับ Falcon Miles ได้โดยการสร้าง USDf (วิธีการที่ไม่ใช่ stablecoin โดยเฉพาะ) เดิมพัน sUSDf และทำภารกิจให้สำเร็จ Boost Yield มีผลตอบแทนการลงทุนซ้ำสูงสุด และระยะเวลาการล็อกนานที่สุดคือ 12 เดือน
ลิงค์: https://app.falcon.finance/miles
2.10 @yalaorg
บทนำ: Yala เป็นโปรโตคอลสภาพคล่องของ Bitcoin ที่ให้ผู้ใช้สร้าง YU stablecoin ที่มีหลักประกันเกินโดยการ staking BTC YU ใช้อัตราส่วนหลักประกันหลายแบบ (เช่น MCR, CCR, SCR) เพื่อให้แน่ใจว่าระบบมีความเสถียร และมีกลไกการชำระบัญชีและโมดูลการรักษาเสถียรภาพ Peg เพื่อรักษาราคา USD ที่ยึดไว้ ผู้ใช้สามารถสร้าง YU โดยการ staking BTC หรือแลก YU เพื่อรับ BTC กลับคืน หรือสร้างสภาพคล่องโดยการแลกเปลี่ยนกับ stablecoin อื่น
วิธีการเข้าร่วม: การโต้ตอบของ Yala ส่วนใหญ่จะเป็นการขุด stablecoin YU โดยการจำนอง BTC หรือใช้การแลกเปลี่ยน ETH-USDC จากนั้นจึงเข้าร่วมในกลุ่ม stable หรือขุด LP เพื่อรับรายได้และคะแนน Berries ผู้ใช้ที่ไม่มีค่าใช้จ่ายยังสามารถสะสมคะแนนได้โดยการผูกกระเป๋าเงิน ทำภารกิจให้สำเร็จ ฯลฯ และมุ่งมั่นเพื่อโอกาสในการแจกฟรี
ลิงค์: https://app.yala.org/welcome
บทสรุป: กลับไปที่คำถามในตอนต้นกันอีกครั้ง ในช่วงครึ่งหลังของตลาด stablecoin มิติของการแข่งขันได้เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง โปรเจ็กต์ทั้ง 10 โปรเจ็กต์ที่วิเคราะห์ไว้ข้างต้น ตั้งแต่ Bitcoin sidechain ที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับ stablecoin ไปจนถึง stablecoin ที่อิงตามผลตอบแทน อาจกำหนดนิยามของ stablecoin ในทศวรรษหน้าในอนาคต
