การเรียบเรียง: นางฟ้า, ChainCatcher
บรรณาธิการ: TB, ChainCatcher
“Stablecoins ไม่สามารถลดต้นทุนการโอนเงินระหว่างสกุลเงินหลักได้ และสกุลเงินดิจิทัลก็ไม่ได้แสดงกรณีการใช้งานจริงที่ชัดเจนในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา”
เมื่อวันที่ 7 มิถุนายน ทวีตของแจ็ค จาง ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Airwallex ได้จุดชนวนให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ เหตุผลที่เสียงที่แสดงความ ไม่พอใจ นี้ดึงดูดความสนใจได้ก็เพราะว่าแจ็ค จางเป็นแกนหลักของเทคโนโลยีทางการเงินระดับโลก
Airwallex เป็นแพลตฟอร์มการชำระเงินข้ามพรมแดนชั้นนำของโลกสำหรับองค์กร โดยมีธุรกิจครอบคลุมมากกว่า 50 ประเทศ ผลิตภัณฑ์หลักของบริษัท ได้แก่ บัญชีการเรียกเก็บเงินระหว่างประเทศ บัตรองค์กรหลายสกุลเงิน การโอนเงินทั่วโลก เป็นต้น ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ Airwallex ได้เสร็จสิ้นการระดมทุนรอบ F โดยมูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 6.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และระดมทุนสะสมได้ 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนที่อยู่เบื้องหลังแพลตฟอร์มนี้ ได้แก่ เมืองหลวงที่มีชื่อเสียง เช่น Tencent, Sequoia China, DST และ Hillhouse Capital
ในช่วงเวลาที่ stablecoin กำลังเข้าสู่กระแสหลักในวงการการเงิน น้ำเสียง ของ Jack Zhang ดูจะรุนแรงเป็นพิเศษ แต่ความเห็นของเขาไม่ได้โดดเดี่ยว แต่สะท้อนมุมมองของผู้ปฏิบัติงานด้านการชำระเงินแบบดั้งเดิมและแม้แต่กลุ่มคนชั้นสูงทางการเงินเกี่ยวกับการเติบโตของ stablecoin
นี่คือทวีตของ Jack Zhang (รวบรวมโดย ChainCatcher):
นักลงทุนมักถามผมเกี่ยวกับ Stablecoin และว่าพวกเขาสามารถลดค่าธรรมเนียม FX ได้อย่างไร แต่หากคุณกำลังส่งเงินจาก USD ไปยัง EUR และผู้รับยังคงต้องการ EUR ในบัญชีธนาคารของพวกเขา ฉันก็ไม่เห็นจริงๆ ว่า Stablecoin จะสามารถลดค่าธรรมเนียมได้อย่างไร - ค่าใช้จ่ายในการแลกเปลี่ยนจาก Stablecoin ไปยังสกุลเงินผู้รับนั้นสูงกว่าตลาด FX ระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมมาก
สกุลเงินดิจิทัลเป็นสิ่งหนึ่งที่ฉันยังคงไม่เข้าใจ หลังจากผ่านไป 15 ปี ฉันยังคงมองไม่เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลช่วยอะไรได้จริงๆ แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพจะมีความผันผวนน้อยกว่า แต่ฉันก็ไม่เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลจะมีประโยชน์ในธุรกรรม B2B ได้อย่างไร ยกเว้นในตลาดสกุลเงินเฉพาะบางแห่งที่สภาพคล่องโดยเนื้อแท้นั้นต่ำมาก
ต่างจากปัญญาประดิษฐ์ การประยุกต์ใช้ปัญญาประดิษฐ์นั้นมีอยู่จริง และเราทุกคนต่างก็ใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ต่างๆ ทุกวัน แล้ว Stablecoin ล่ะ มีคนจำนวนเท่าไรที่ใช้มันจริงๆ
ฉันจำได้ว่าในปี 2021 ฉันรู้สึกเหมือนคนโง่ที่ได้เห็นทุกคนพูดถึงสกุลเงินดิจิทัล ตลาดกำลังคลั่งไคล้ และแม้แต่ a16z ก็ยังออกเอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับอนาคตของ Web3 แต่ฉันยังคงมองไม่เห็น อนาคต นั้น
ปีนี้ ฉันรู้สึกเหมือนตัวเองเป็นคนโง่อีกครั้ง เพราะฉันยังคงไม่เห็นแนวโน้มใดๆ ในการใช้ stablecoin สำหรับการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนระหว่างสกุลเงิน G10 ค่าธรรมเนียมการโอนข้ามพรมแดนของเราตอนนี้ต่ำกว่า 0.01% และมาถึงแบบเรียลไทม์ คุณไม่สามารถหาสิ่งที่ถูกกว่า ฟรี หรือเร็วกว่า เรียลไทม์ ได้อีกแล้ว
กรณีการใช้งานจริงเพียงกรณีเดียวที่ฉันมองเห็นก็คือ Stripe ที่ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงิน stablecoin แก่ผู้บริโภคในประเทศละตินอเมริกาหรือแอฟริกาผ่านการซื้อกิจการ Bridge... แต่จริงๆ แล้วเป็นเพียงการตัดสินใจตามกฎระเบียบเท่านั้น
หากใครต้องการโต้แย้งฉันด้วยปริมาณธุรกรรม นี่คือแผนภูมิที่ปรับปรุงใหม่ซึ่งแสดงเฉพาะปริมาณธุรกรรม Stablecoin ที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจจริง (เช่น การชำระเงิน การโอนเงิน และธุรกรรมเชิงพาณิชย์) โดยจำแนกตามภูมิภาคจากข้อมูลปี 2021 ถึง 2025 จนถึงปัจจุบัน
ที่มาของภาพ: แจ็ค จาง
ในการสนทนากับชาวเน็ตในส่วนความเห็น แจ็ค จาง ได้ชี้แจงจุดยืนของเขาเกี่ยวกับ stablecoin เพิ่มเติม:
ในอนาคต Stablecoins อาจใช้เป็นตัวเลือกเสริมสำหรับเครื่องมือการชำระเงินและโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินมากกว่าที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สร้างความวุ่นวาย
Stablecoins มักถูกโฆษณาเกินจริงและเส้นทางการพัฒนายังคงยาวไกล การประชาสัมพันธ์และการโฆษณาเกินจริงมากเกินไปอาจทำให้ประชาชนเข้าใจผิดเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของ Stablecoins ได้ง่าย
การออกสกุลเงินควรได้รับการควบคุมโดยธนาคารกลาง และผลิตภัณฑ์ทางการเงินเพียงอย่างเดียวจะไม่สร้างมูลค่าที่แท้จริงให้กับสังคม
ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบข้ามพรมแดนและการต่อต้านการแปลงเป็นสกุลเงินดอลลาร์ของประเทศกำลังพัฒนาทำให้โอกาสในการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ stablecoin ในระดับโลกริบหรี่ลง
มุมมองเหล่านี้กระตุ้นให้เกิดการโต้แย้งอย่างรุนแรงจากวงการการเงินและสกุลเงินดิจิทัล:
นักวิเคราะห์ทางการเงิน Simon Taylor ชี้ให้เห็นว่า Stablecoins เป็นเพียง ทางเลือกอื่น ในปัจจุบัน และยังไม่ได้กลายเป็นเส้นทางการเงินหลัก แต่เขาเชื่อว่าจุดเปลี่ยนสำคัญกำลังมาถึง ด้วยกฎระเบียบกำกับดูแล Stablecoins ที่กำลังจะมีผลบังคับใช้ในสหรัฐอเมริกา Stablecoins คาดว่าจะนำไปสู่จุดเปลี่ยนในระดับสถาบัน เขาชี้ให้เห็นว่า Stablecoins อาจกลายเป็นทางเลือกอื่นสำหรับ SWIFT ในบางประเทศเช่นเดียวกับ Eurodollar สถาบันพหุภาคี เช่น OECD กำลังส่งเสริมกรอบการกำกับดูแลที่ เทียบเท่ากันในเชิงหน้าที่ เพื่อสร้างรากฐานของสถาบันสำหรับการขยายโลกาภิวัตน์
Juan Lopez หุ้นส่วนของ VanEck Ventures กล่าวว่านวัตกรรมที่แท้จริงมักเกิดขึ้นในตลาดที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก Stablecoin มีศักยภาพที่ยิ่งใหญ่และไม่ควรปฏิเสธเพียงเพราะว่า อิงจากกระแส เนื่องจากความน่าดึงดูดใจของตลาดที่มีศักยภาพ (TAM) คือสิ่งที่กระตุ้นให้เกิดการสำรวจอย่างต่อเนื่อง เขาย้ำว่าแม้ว่าบริการของ Airwallex และ Wise จะยอดเยี่ยม แต่ก็ยังไม่สามารถตอบสนองความต้องการมากมายของผู้ใช้ stablecoin ในการทำธุรกรรมทั่วโลกได้ และผลตอบรับจากตลาดเหล่านี้พิสูจน์ให้เห็นว่า stablecoin กำลังแก้ปัญหาที่แท้จริงและเป็นเส้นทางนวัตกรรมที่จำเป็น
ผลประโยชน์กำหนดตำแหน่ง การป้องกันกองกำลังเก่า?
ในขณะที่กฎหมาย stablecoin ของสหรัฐฯ ได้บรรลุความก้าวหน้าครั้งสำคัญและรัฐต่างๆ หลายแห่งได้ก้าวไปสู่ขั้นตอนแรกในการออก stablecoin สินทรัพย์ดิจิทัลนี้ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็น เครื่องมือบนเครือข่าย กำลังพัฒนาเป็นกำลังสำคัญในเกมการเงินระดับโลก Stablecoin ไม่ได้เป็นเพียงส่วนหนึ่งของเทคโนโลยีอีกต่อไป แต่เป็นสื่อกลางในการแย่งชิงอำนาจของทุน การปรับโครงสร้างกรอบการกำกับดูแล และการปะทะกันอย่างรุนแรงของโครงสร้างภูมิรัฐศาสตร์
ดังนั้น เพื่อเป็นการตอบสนองต่อคำกล่าวของ Jack Zhang เกี่ยวกับ stablecoin หลายคนจึงเชื่อว่านี่ไม่ใช่แค่เพียงมุมมองทางเทคนิคหรือการตัดสินของตลาดเท่านั้น แต่ยังเป็นการคาดการณ์ที่แท้จริงของตำแหน่งในการสนทนาของกลุ่มผลประโยชน์ทางการเงินเก่าๆ อีกด้วย
BroLeon ผู้เชี่ยวชาญเรื่องคริปโตชี้ให้เห็นว่ารูปแบบธุรกิจของ Airwallex นั้นไม่ซับซ้อน และความสามารถในการแข่งขันหลักของบริษัทมาจากใบอนุญาตทางการเงินที่บริษัทถือครองในหลายประเทศและข้อได้เปรียบของกลุ่มทุนที่เกิดจากเงินฝาก จากการระดมทุนจำนวนมากหลายรอบ Airwallex ได้ผูกพันอย่างลึกซึ้งกับกลุ่มผลประโยชน์ทางการเงินแบบดั้งเดิมระดับโลกและกลายเป็นส่วนหนึ่งของระบบเก่า
BroLeon กล่าวเพิ่มเติมว่าการเพิ่มขึ้นของ stablecoin ในปัจจุบัน นอกเหนือจากการพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ล้าหลังโดยบล็อคเชนแล้ว ยังได้รับแรงผลักดันอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นจากเกมภายในระบบนิเวศทางการเมืองของสหรัฐฯ พลังทางการเมืองที่เกิดขึ้นใหม่ซึ่งเป็นตัวแทนของฝ่ายทรัมป์กำลังท้าทายกลุ่มการเงินแบบดั้งเดิมที่เป็นตัวแทนของธนาคารกลางสหรัฐ และ stablecoin ได้กลายเป็นผลิตภัณฑ์และเครื่องมือในการขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่าง การเงินใหม่และการเงินเก่า
Tastingo.eth/.sol ผู้ร่วมก่อตั้ง OHDAT Labs ก็แสดงความเห็นในทำนองเดียวกันเช่นกัน เขาเชื่อว่าแจ็คเองเป็นตัวแทนของระบบผลประโยชน์ทับซ้อน และจุดยืนของเขาเกี่ยวกับประเด็นของ stablecoin ก็สะท้อนความเป็นจริงนี้โดยธรรมชาติ การพัฒนา stablecoin ไม่ใช่แค่เพียงนวัตกรรมทางเทคโนโลยีในระดับใหญ่ แต่เป็นการกระจายอำนาจใหม่ระหว่างพลังทางการเงินใหม่และเก่าในบริบทของการแข่งขันระดับโลก ในสหรัฐอเมริกา stablecoin ได้กลายเป็นเครื่องมือสำหรับค่าย MAGA เพื่อท้าทายอำนาจเหนือของธนาคารกลางสหรัฐในระดับหนึ่ง
Stablecoins อยู่ระหว่างนวัตกรรมทางการเงินและความเป็นจริงของกฎระเบียบ ข้อสงสัยของ Jack Zhang แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการสำรวจพลังที่เกิดขึ้นใหม่ พลังขับเคลื่อนทางการเมืองใหม่ที่กำลังรวบรวมอย่างเงียบๆ สามารถสั่นคลอนรากฐานของระบบการชำระเงินระดับโลกได้จริงหรือไม่
