ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นในเอเชียตะวันออก: วงจรการเติบโตเชิงโครงสร้างของ stablecoin, RWA และผลตอบแทนบนเครือข่าย

สรุปโดยย่อ:

เอเชียตะวันออกจะเข้าสู่ช่วงที่มีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์สูงในช่วง 3-5 ปีข้างหน้า การแข่งขันระหว่างสหรัฐฯ-จีน การแข่งขันด้านอาวุธของญี่ปุ่น และการย้ายฐานการผลิต ล้วนนำไปสู่ภาวะเงินทุนไหลเข้าที่ตึงตัวและความเสี่ยงทางการเงินในภูมิภาค ซึ่งจะเร่งให้เกิดปัจจัยสามประการที่เกี่ยวข้องกับ Web3 โดยตรง ได้แก่

1. ความต้องการ Stablecoins กำลังเพิ่มสูงขึ้น
2. ธุรกิจและบุคคลต่างๆ หันมาพึ่งพา "เงินดิจิทัล" มากขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง
3. RWA (พันธบัตรรัฐบาลแบบ On-Chain) กลายเป็นสินทรัพย์สำคัญระดับโลก
4. มีสภาพคล่องสูง โปร่งใส และปลอดภัย จึงเหมาะสำหรับการใช้งานข้ามพรมแดน
5. กองทุนข้ามพรมแดนพึ่งพาช่องทางออนเชนมากขึ้น
6. ไม่ถูกจำกัดโดยระบบธนาคารและสามารถใช้ได้ทั่วโลก

ผลกระทบต่อผู้เข้าร่วมแต่ละประเภท:

• ผู้ประกอบการ: สร้างผลิตภัณฑ์ที่มีความยืดหยุ่นต่อความเสี่ยงในแต่ละภูมิภาค ตรวจสอบได้ และเป็นไปตามข้อกำหนด
• สถาบัน: เพิ่มสินทรัพย์ออนเชนที่มีความเสี่ยงต่ำและให้ผลตอบแทนสูง (T-Bills / Credit)
• สำหรับผู้ใช้ทั่วไป: จัดสรร Stablecoin และพันธบัตรรัฐบาลแบบออนเชนในปริมาณปานกลางเพื่อปรับปรุงความปลอดภัยทางการเงินส่วนบุคคล

ในยุคนี้ โลกต้องการเกตเวย์รายได้แบบออนเชนที่เป็นกลาง ปลอดภัย และโปร่งใส

นี่คือบทบาทของ R2 อย่างแท้จริง: เพื่อสร้างรายได้ RWA ที่แท้จริงและมั่นคงในระยะยาวให้กับผลิตภัณฑ์และผู้ใช้ทุกคน

คำนำ:

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ของเอเชียตะวันออกกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ การปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานโลก การแข่งขันทางเทคโนโลยีที่ทวีความรุนแรงขึ้น และความตึงเครียดทางทหารและความมั่นคงที่ทวีความรุนแรงขึ้น ล้วนนำไปสู่ยุคแห่งความไม่แน่นอนที่มากขึ้นสำหรับภูมิภาคนี้

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์จะไม่เพียงส่งผลกระทบต่อการเงินแบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่จะส่งผลอย่างมากต่อเส้นทางการพัฒนาของ Web3, stablecoins, RWA, การชำระเงินข้ามพรมแดน และโครงสร้างพื้นฐานด้านรายได้จากดอลลาร์บนเชนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าอีกด้วย

เนื่องจากเป็นโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่มุ่งเน้นไปที่ "ผลตอบแทนที่แท้จริง" และ "การจัดสรรสินทรัพย์ USD ข้ามสายโซ่" มานานแล้ว R2 จึงหวังที่จะดำเนินการวิเคราะห์อย่างเป็นระบบเกี่ยวกับผลกระทบของแนวโน้มนี้ต่ออุตสาหกรรมจากมุมมองที่เป็นกลางและเป็นกลาง

I. ภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ของเอเชียตะวันออกกำลังเข้าสู่ “ยุคที่มีความอ่อนไหวสูง”

จากมุมมองของความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ การเปลี่ยนแปลงในเอเชียตะวันออกสะท้อนให้เห็นเป็นหลักในสามประเด็น:

1. การแข่งขันเชิงยุทธศาสตร์ระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกายังคงยืดเยื้อ

นี่ไม่ใช่ความขัดแย้งในระยะสั้น แต่เป็นความขัดแย้งเชิงโครงสร้างในระยะยาว:

• การแยกทางเทคโนโลยี (ชิป, คลาวด์, AI)
• การย้ายห่วงโซ่อุปทาน (การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ อิเล็กทรอนิกส์)
• มาตรการคว่ำบาตรทางการเงินและผลกระทบจากระบบดอลลาร์

แนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไปอย่างน้อย 5–10 ปี

2. การเปลี่ยนแปลงนโยบายทางการทหารของญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และออสเตรเลีย

• การใช้จ่ายทางทหารที่เพิ่มขึ้น
• การปรับปรุงกฎระเบียบการรักษาความปลอดภัย
• ความร่วมมือที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นกับสหรัฐอเมริกาในเรื่องความมั่นคงในภูมิภาค

ส่งผลให้นโยบายในเอเชียตะวันออกมีความไม่แน่นอนมากขึ้น

3. ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกกำลังเริ่มที่จะ "แยกภาคส่วนเดียว"

ห่วงโซ่อุปทานหลัก เช่น การผลิต พลังงาน และอาหาร กำลังถูกกระจายอำนาจเพื่อ:

• เอเชียตะวันออกเฉียงใต้
• อินเดีย
• ตะวันออกกลาง
• ละตินอเมริกา

สิ่งนี้จะมีผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อ Web3 เนื่องจากจะทำให้กระแสเงินทุนบนเครือข่ายมีความคล่องตัวมากขึ้น

II. ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมคริปโตอย่างไร?

1. ความต้องการ Stablecoins ทั่วโลกยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจหรือภูมิรัฐศาสตร์ ความต้องการ stablecoin ในรูปแบบ "ดอลลาร์ดิจิทัล" มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในทุกภูมิภาค

• หลีกเลี่ยงความผันผวนของสกุลเงินท้องถิ่น
• การตั้งถิ่นฐานข้ามพรมแดน
• เป็นแหล่งเก็บมูลค่า
• ใช้สำหรับการจัดการกลุ่มเงินสดขององค์กร

โดยเฉพาะธุรกิจและผู้อยู่อาศัยในเอเชียตะวันออกเริ่มพึ่งพา USDT/USDC มากขึ้น

2. RWA และพันธบัตรรัฐบาลแบบออนเชนอาจกลายเป็น "สินทรัพย์สำคัญ"

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและมีสภาพคล่องสูงที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม สำหรับหลายประเทศ สถาบัน หรือบุคคล การเข้าถึงระบบการเงินสหรัฐฯ โดยตรงประกอบด้วย:

• เกณฑ์การกำกับดูแล
• การจำกัดการไหล
• ความซับซ้อนของการปฏิบัติตาม

ดังนั้น “พันธบัตรรัฐบาลแบบออนเชนและอัตราผลตอบแทนสินเชื่อ” จึงกลายเป็นหนึ่งในตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับกองทุนทั่วโลก:

• ผลิตภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องสูง (สามารถแลกได้ตั้งแต่ T+0 ถึง T+1 เช่น VanEck VBILL)
• ความโปร่งใสด้านความเสี่ยง
• เหมาะสำหรับสถานการณ์ข้ามพรมแดน
• โดยไม่ต้องพึ่งระบบการเงินท้องถิ่นในการดำเนินงาน

นี่คือเหตุผลพื้นฐานว่าทำไมสนาม RWA จะระเบิดในปี 2024–2025

3. การไหลเวียนของเงินทุนข้ามพรมแดนจะต้องพึ่งพาเทคโนโลยีแบบออนเชนมากขึ้น

หากความตึงเครียดในภูมิภาคทวีความรุนแรงขึ้น:

• การหักบัญชีข้ามพรมแดนชะลอตัวลง
• บริษัทส่งออกเผชิญความเสี่ยงด้านการตั้งถิ่นฐาน
• การควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนกำลังได้รับการเสริมความแข็งแกร่ง

ในเวลานั้น ธุรกิจและบุคคลที่มีมูลค่าทรัพย์สินสุทธิสูงจะต้องพึ่งพาสิ่งต่างๆ มากขึ้น:

• USD บนเครือข่าย
• ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนแบบออนเชน
• เครื่องมือทางการเงินระดับโลกที่เป็นอิสระในระดับภูมิภาค

Web3 ที่นี่ไม่ใช่เพื่อการคาดเดา แต่เป็น "ท่อส่งเงินทุนข้ามพรมแดน"

4. โครงสร้างพื้นฐาน Web3 ต้องมี "การสำรองข้อมูลหลายภูมิภาค"

บล็อคเชนสาธารณะ, โอราเคิล, การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX), กระเป๋าเงิน และโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ จะต้อง:

• การปรับใช้หลายภูมิภาค (เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับประเทศเดียว)
• การอัพเกรดสถาปัตยกรรมแบบกระจายอำนาจ
• ดำเนินการในเขตอำนาจศาลหลายแห่ง

ถือเป็นผลดีต่อการพัฒนาอุตสาหกรรมอย่างยั่งยืนในระยะยาว

III. ในระยะยาว: ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะเป็นแรงผลักดันการพัฒนาโดยรวมของระบบนิเวศ RWA และ Real Yield

1. สินทรัพย์ทั่วโลกทั้งหมดจะถูกแปลงเป็นดิจิทัล ตรวจสอบได้ และถ่ายโอนได้ข้ามบล็อคเชน

• ตั๋วเงินคลัง
• สินเชื่อองค์กร
• เอ็มเอ็มเอฟ
• การขยายตัวในอนาคตอาจรวมถึง: ทองคำ หุ้นสามัญ และตะกร้าพันธบัตร

สิ่งนี้จะกระตุ้นให้เกิด "เลเยอร์ผลตอบแทน" บนเชนรุ่นใหม่ ซึ่งจะช่วยให้ผู้ใช้ทั่วโลกสามารถเข้าถึงตลาดผลตอบแทนที่แท้จริงได้

2. กระเป๋าสตางค์ CEX และ Fintech จะกลายเป็นจุดเข้าหลัก

ในช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอน ผู้ใช้จะกังวลมากขึ้นกับ:

• ปลอดภัยมั้ย?
• มันโปร่งใสมั้ย?
• มีประโยชน์จริงมั้ย?
• ฉันสามารถออกได้อย่างรวดเร็วไหม?

สิ่งนี้จะส่งเสริมให้สถาบันต่างๆ บูรณาการผลิตภัณฑ์ RWA เข้ากับกระเป๋าเงินของตนมากขึ้น

3. กฎระเบียบจะค่อยๆ กลายเป็นฉันทามติระดับโลก

สหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป ฮ่องกง และสิงคโปร์ ต่างก็ผลักดันเรื่องนี้:

• Stablecoins ที่สอดคล้อง
• การปฏิบัติตาม RWA
• โฮสติ้งแบบโปร่งใส
• การตรวจสอบบนเครือข่าย

ในอีก 2-3 ปีข้างหน้านี้ ทิศทางการปฏิบัติตามข้อกำหนดนี้จะเป็นแนวทางที่สำคัญที่สุดสำหรับ Web3

IV. ความสำคัญสำหรับผู้ประกอบการ สถาบัน และผู้ใช้งาน

ความไม่แน่นอนของภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หมายถึงการมองโลกในแง่ร้าย ตรงกันข้าม มันจะผลักดันอุตสาหกรรม Web3 ทั้งหมดจาก "การเก็งกำไร" ไปสู่ "การขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์เชิงโครงสร้าง" ดังนั้น ผู้เข้าร่วมแต่ละรายจะมีช่องทางแห่งโอกาสที่แตกต่างกัน

1. สำหรับผู้ประกอบการ: การสร้างผลิตภัณฑ์ข้ามวงจรและสถาปัตยกรรมระดับโลก

ผู้ประกอบการในอนาคตจะต้องมีความรู้สึก "ต่อต้านความเปราะบาง" ที่แข็งแกร่งกว่าเดิมมาก

(1) ผลิตภัณฑ์จะต้องมีความสามารถในการรับความเสี่ยงข้ามภูมิภาค

• การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบ การควบคุมทางการเงิน หรือความผันผวนของเครือข่ายหรือบริการคลาวด์ในภูมิภาคเดียว ล้วนอาจส่งผลให้เกิดการหยุดชะงักในผลิตภัณฑ์ Web3 ได้
• ดังนั้นผลิตภัณฑ์จะต้องสามารถทำงานได้ตามปกติในหลายภูมิภาค ได้แก่:
• โหนดหลายภูมิภาค
• การปรับใช้ในเขตอำนาจศาลหลายแห่ง
• การออกแบบหลายโฮสติ้งและแหล่งข้อมูลหลายแหล่ง
• สถาปัตยกรรมไฮบริดของการกระจายอำนาจและการรวมศูนย์

(2) ความสามารถในการปฏิบัติตามจะกลายเป็นเพียงเกณฑ์มากกว่าอุปสรรค

ในยุคแห่งความไม่แน่นอน:

• กระเป๋าสตางค์
• เซเอ็กซ์
• ฟินเทค
• ธนาคาร/สถาบันเก็บรักษาทรัพย์สิน

ทุกคนต้องการสร้างความมั่นใจว่าโครงการความร่วมมือจะมีความยั่งยืนในระยะยาว และหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ผู้ประกอบการจะต้องดำเนินการดังต่อไปนี้ในอนาคต:

• โครงสร้างผลิตภัณฑ์สามารถตรวจสอบและอธิบายได้
• สินทรัพย์สามารถตรวจสอบได้อย่างสมบูรณ์
• โฮสติ้งแบบโปร่งใส
• กระบวนการต่อต้านการฟอกเงิน (AML) ที่สมบูรณ์

(3) หลีกเลี่ยงการผูกมัดธุรกิจของคุณกับประเทศเดียวหรือเรื่องเล่าเดียว

• ไม่ขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลเพียงแห่งเดียว
• ไม่ขึ้นอยู่กับกลุ่มผู้ใช้เพียงกลุ่มเดียว
• ไม่ขึ้นอยู่กับระบบการชำระเงินหรือระบบการเงินเพียงระบบเดียว
• ไม่ขึ้นอยู่กับวัฏจักรการเมืองและเศรษฐกิจเพียงวัฏจักรเดียว

2. สำหรับนักลงทุนสถาบัน: สร้างพอร์ตสินทรัพย์ที่มีความหลากหลาย โปร่งใส และสามารถแลกคืนได้มากขึ้น

ความไม่แน่นอนในระดับภูมิภาคส่งผลกระทบโดยตรงต่อสถาบันการลงทุนแบบดั้งเดิมมากกว่า

(1) การป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะกลายเป็น "สิ่งคงที่" ในพอร์ตการลงทุนของสถาบัน

สถาบันต่างๆ จะให้ความสนใจมากขึ้นในเรื่อง:

• รายได้ที่มั่นคง
• สภาพคล่องที่สามารถแลกคืนได้
• การกระจายอำนาจในระดับภูมิภาค
• สินทรัพย์รวมที่ไม่ต้องพึ่งพาประเทศใดประเทศหนึ่ง

พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แบบออนเชน, MMF แบบออนเชน และสินทรัพย์สินเชื่อแบบออนเชนจะกลายเป็นเครื่องมือการจัดสรรรูปแบบใหม่

(2) เพิ่มสินทรัพย์ออนเชนที่มีความเสี่ยงต่ำและให้ผลตอบแทนสูง (T-Bills / Credit ที่เป็นโทเค็น)

ความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์เหล่านี้อยู่ที่:

• ผลตอบแทนที่มั่นคงและโปร่งใส
• การปฏิบัติตามของผู้ดูแล
• สามารถโอนย้ายข้ามภูมิภาคได้
• ไม่จำเป็นต้องเข้าสู่ระบบบัญชีแบบเดิมของสหรัฐอเมริกา
• เหมาะกับข้อจำกัดการลงทุนในต่างประเทศมากขึ้น

เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ดั้งเดิมของ Crypto แล้ว พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แบบออนเชนมีความเสี่ยงที่ต่ำกว่าและควบคุมได้มากกว่า

(3) การดูแลหลายรายการและแหล่งสภาพคล่องหลายแหล่งจะกลายเป็นความต้องการหลัก

ในอนาคตสถาบันจะไม่เพียงแต่ไว้วางใจ:

• ธนาคารอิสระ
• ผู้ดูแลแบบสแตนด์อโลน
• กฎระเบียบระดับชาติที่แยกจากกัน

พวกเขาจะต้องมี:

• สถาปัตยกรรมที่มีการจัดการหลายแบบ
• ผู้จัดการสินทรัพย์หลายประเภท
• การปรับใช้หลายโซ่
• ความพร้อมใช้งานหลายภูมิภาค
• การตรวจสอบแบบออนเชนแบบเรียลไทม์

ความโปร่งใสของระบบการเงินแบบออนเชนตอบสนองความต้องการนี้ได้อย่างสมบูรณ์แบบ

3. สำหรับผู้ใช้ทั่วไป: เพิ่ม "ความยืดหยุ่นทางการเงิน" ส่วนบุคคล

ในยุคที่มีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจ เป้าหมายหลักสำหรับผู้ใช้ทั่วไปคือ:

ปกป้องอำนาจซื้อ เพิ่มสภาพคล่องสินทรัพย์ และลดความเสี่ยงในภูมิภาคเดียว

ต่อไปนี้เป็นแนวทางปฏิบัติที่เฉพาะเจาะจง:

(1) การถือครอง stablecoin บางส่วน (USDT / USDC / stablecoin ที่สอดคล้อง)

เหตุผล:

• การต่อสู้กับการลดค่าเงินท้องถิ่น
• อำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดน
• เข้าถึงตลาดการเงินโลกได้ตลอดเวลา
• สามารถรับรายได้จริงบนบล็อคเชนได้
• ไม่ขึ้นอยู่กับเวลาเปิดทำการของธนาคาร

นี่ไม่ใช่ "การเก็งกำไร" แต่เป็น "การทำให้การเงินส่วนบุคคลเป็นสากล"

(2) การถือครองสินทรัพย์ทั่วโลกบางส่วนบนเครือข่าย (เช่น โทเค็น T-Bills)

ประโยชน์ของพันธบัตรรัฐบาลแบบออนเชน:

• ผลตอบแทนที่มั่นคง
• ความเสี่ยงต่ำมาก (ได้รับการสนับสนุนจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ)
• การแลกรับสามารถทำได้ในวันที่ T+0 หรือ T+1
• ใกล้เคียงกับเงินสดเทียบเท่า
• เหมาะเป็น “สินทรัพย์หลัก” ในพอร์ตการลงทุนส่วนบุคคล

ในยุคแห่งความไม่แน่นอน สิ่งที่สำคัญที่สุดคือ “สินทรัพย์บางอย่าง”

(3) หลีกเลี่ยงการวางทรัพย์สินทั้งหมดไว้ในประเทศเดียวหรือระบบธนาคารเดียว

รวม:

• ธนาคารในประเทศ
• หุ้นภูมิภาคเดียว
• สินทรัพย์โซ่เดี่ยว
• การแลกเปลี่ยนเดี่ยว
• เงินฝากสกุลเงินเฟียตเดี่ยว

กลยุทธ์ที่ดีกว่าคือ:

• สินทรัพย์ในหลายภูมิภาค
• สินทรัพย์หลายประเภท
• บางส่วนอยู่ในเชน บางส่วนอยู่นอกเชน
• เป็นของเหลว สามารถเคลื่อนย้ายได้ตลอดเวลา และแลกรับได้ทุกเมื่อ

การบูรณาการของบล็อคเชนกับระบบดั้งเดิมถือเป็น "หลักประกันทางการเงินระดับโลก" ของบุคคล

การวางตำแหน่งของ V. R2: สร้างความแน่นอนในยุคที่ไม่แน่นอน

ภารกิจของ R2 คือการสร้างเลเยอร์ผลตอบแทนบนเชนระดับโลก

เพื่อให้ผู้ใช้ทั่วโลกไม่ว่าจะอยู่ที่ใดก็ตามสามารถ:

• เข้าสู่ตลาดผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและสินเชื่อสถาบันระดับโลก
• เพลิดเพลินไปกับสินทรัพย์บนเชนที่โปร่งใสและตรวจสอบได้
• รับผลตอบแทนเป็นดอลลาร์ที่มั่นคง ปลอดภัย และยาวนาน
• บูรณาการกับกระเป๋าเงิน CEX และ Fintech ได้อย่างง่ายดาย
• สภาพคล่องปานกลางถึงสูง

R2 ถูกบูรณาการ:

• แวนเอค วีบิลล์ (T-Bills)
• อพอลโล เอเครด (สินเชื่อส่วนบุคคล)
• ผลิตภัณฑ์จากองค์กรเช่น Securitize และ Fasanara
• วงจรรายได้แบบออนเชนที่สมบูรณ์ (sR2USD / sR2USD+)

เราเชื่อว่ายิ่งการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์รุนแรงมากเท่าใด โลกก็ยิ่งต้องการจุดรับรายได้บนเครือข่ายที่มั่นคง เป็นกลาง และโปร่งใสมากขึ้นเท่านั้น

R2 จะยังคงทำหน้าที่โครงสร้างพื้นฐานนี้ต่อไป โดยมอบคุณค่าในระยะยาวให้กับผู้ใช้ Web3 และ Web2