ผู้เขียนต้นฉบับ: Nancy, PANews
เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดคริปโตได้ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยขับเคลื่อนโดยพลังคู่ของ Bitcoin และ Ethereum โดยมีกิจกรรมของทุนในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และกองทุนวาฬก็มีการเคลื่อนไหวบ่อยครั้ง บริษัทจัดการสินทรัพย์ Abraxas Capital ซึ่งมีฐานอยู่ในลอนดอน กลายมาเป็นจุดสนใจในการฟื้นตัวรอบนี้เนื่องจากการดำเนินการแบบออนเชนความถี่สูงและการลงทุนอย่างหนักในกลยุทธ์ Ethereum DeFi
มีการระดมทุน ETH ได้มากกว่า 270,000 ETH ในสัปดาห์เดียว และระบบนิเวศ Ethereum LST ได้รับการลงทุนอย่างหนัก
ในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมา Abraxas Capital ได้ดำเนินการอย่างแข็งขันในเครือข่าย
ภาพรวมการถือครองสินทรัพย์สาธารณะของ Abraxas Capital One
ตามข้อมูลของ Arkham เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม มูลค่ารวมของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถืออยู่ในที่อยู่สาธารณะสองแห่งที่เกี่ยวข้องของ Abraxas Capital มีมูลค่าเกิน 1.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีกำไรสะสมอยู่ที่ประมาณ 280 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
จากมุมมองของโครงสร้างสินทรัพย์ นอกเหนือจาก Bitcoin ที่มีมูลค่ากว่า 190 ล้านเหรียญสหรัฐแล้ว พอร์ตการลงทุนของ Abraxas Capital ยังกระจุกตัวอยู่ใน Ethereum Liquidity Staking Token (LST) เป็นอย่างมาก ซึ่งใช้ในการสเตกกิ้งหรือเป็นหลักประกันในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ การถือครองหลักของบริษัทได้แก่ AwETH, wstETH, awstETH และ weETH โดยที่ AwETH และ wstETH มีมูลค่าการถือครองรวมกันมากกว่า 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นส่วนใหญ่ของสินทรัพย์โดยรวม สินทรัพย์ประเภทนี้มีทั้งผลตอบแทนจากการเดิมพันแบบออนเชนและสภาพคล่องในตลาดรอง ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า Abraxas Capital ใช้กลยุทธ์ที่สมดุลระหว่างผลตอบแทนที่มั่นคงและการปรับพอร์ตโฟลิโอที่ยืดหยุ่น
เมื่อพิจารณาจากอัตราการเติบโตของกองทุน ขนาดสินทรัพย์ของสถาบันได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่ช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2568 และล่าสุดก็ทะลุหลัก 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงสัปดาห์เดียว (13-20 พ.ค.) สินทรัพย์สุทธิเพิ่มขึ้นมากกว่า 130 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยการเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในตำแหน่ง AwSTETH (Aave v3 wstETH) โดยเพิ่มขึ้นเกิน 120 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
ในแง่ของการไหลเวียนของเงินทุน ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา Abraxas Capital ได้ถอน ETH เกือบ 270,000 ETH จาก CEX (การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์) โดยทำธุรกรรมการซื้อเฉลี่ยประมาณ 6 ครั้งต่อวัน มูลค่าสะสมมากกว่า 690 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอ้างอิงจากราคาซื้อเฉลี่ยที่ 2,573.8 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับราคาตลาด ETH ปัจจุบันที่อยู่ที่ประมาณ 2,500 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนนี้ของสถานะจึงอยู่ในภาวะขาดทุนลอยตัวชั่วคราวอยู่ที่ประมาณ 11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ที่น่าสังเกตคือ Abraxas Capital ได้ลดการถือครอง Bitcoin ลงอย่างมากภายในเวลาหนึ่งเดือน ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานได้โอน BTC จำนวนทั้งหมด 2,000 BTC มูลค่ามากกว่า 190 ล้านดอลลาร์สู่การแลกเปลี่ยนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามเมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทได้เริ่มเพิ่มการถือครองอีกครั้งและถอน Bitcoin มูลค่าประมาณ 85 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ออกจากการแลกเปลี่ยน
ตามข้อมูลของ Arkham เงินทุน ETH ของ Abraxas Capital จะไหลเข้าสู่โปรโตคอล Ethereum DeFi เป็นหลัก ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา Abraxas Capital ยังได้โอน ETH มากกว่า 174,000 ETH ไปยังโปรโตคอล DeFi หลักเช่น Aave, Ether.fi และ Compound โดยมีมูลค่ารวมประมาณ 440 ล้านดอลลาร์สหรัฐในราคาปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Aave ถือเป็นการใช้งานหลักของการถือครอง ETH ของ Abraxas Capital และปัจจุบันถือครองสินทรัพย์มูลค่ากว่า 480 ล้านดอลลาร์สหรัฐบน AAVE V3
จากมุมมองนี้ Abraxas Capital กำลังกลายเป็นหนึ่งในผู้เล่นสถาบันที่กระตือรือร้นและมีการลงทุนมากที่สุดในระบบนิเวศ Ethereum และกำลังเสริมสร้างสภาพคล่องและอัตราการนำรายได้กลับมาใช้ใหม่ของสินทรัพย์ด้วยการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในตลาด DeFi
สินทรัพย์ดังกล่าวมีมูลค่าเกิน 3 พันล้านเหรียญสหรัฐ และเคยเป็นลูกค้ารายใหญ่ของ Tether
Abraxas Capital Management เป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่มีฐานอยู่ในลอนดอนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Financial Conduct Authority (FCA) ของสหราชอาณาจักร และมีเป้าหมายที่จะสร้างสถาบันจัดการสินทรัพย์ชั้นนำ บริษัทนี้ก่อตั้งร่วมกันในปี พ.ศ. 2545 โดย Fabio Frontini และ Luca Celati ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งผู้บริหารที่ Dresdner Kleinwort Wasserstein (DRKW) ในลอนดอน
Abraxas Capital มุ่งเน้นไปที่ภาคการเงินแบบดั้งเดิมในช่วงแรก ข้อมูลแบบออนเชนแสดงให้เห็นว่าบริษัทเริ่มนำสินทรัพย์ Bitcoin มาใช้งานตั้งแต่ปลายปี 2014 ในปี 2017 Abraxas Capital ประกาศว่าจะเปลี่ยนโฟกัสทางธุรกิจไปที่สินทรัพย์ดิจิทัล
Heka Funds คือแพลตฟอร์มการลงทุนหลักของ Abraxas Capital ที่มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ดิจิทัล มีสำนักงานใหญ่อยู่ที่มอลตา และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานบริการทางการเงินมอลตา (MFSA) โดยมีสินทรัพย์เกิน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในฐานะบริษัทลงทุนหลายกองทุน ปัจจุบัน Heka บริหารกองทุนหลักสามกองทุน ได้แก่ กองทุน Elysium Global Arbitrage Fund เปิดตัวในปี 2017 และเป็นกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับอนุญาตอย่างเป็นทางการและดำเนินการอย่างเป็นทางการแห่งแรกในสหภาพยุโรป ตั้งแต่ก่อตั้งมามีอัตราผลตอบแทน 214.95% ณ สิ้นปี 2024 สินทรัพย์ภายใต้การบริหารมีมูลค่าเกิน 1.2 พันล้านยูโร Alpha Bitcoin Fund ก่อตั้งขึ้นในปี 2022 โดยมุ่งเน้นไปที่การลงทุน Bitcoin และสินทรัพย์ภายใต้การบริหารปัจจุบันอยู่ที่ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Alpha Ethereum Fund ก่อตั้งขึ้นในปี 2023 โดยมุ่งเน้นไปที่ Ethereum และมีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการในปัจจุบันอยู่ที่ 4.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในจำนวนนี้ Elysium Fund ถือเป็นธุรกิจหลักของ Heka Funds ในช่วงแรกนั้นได้เข้าสู่ตลาดด้วยกลยุทธ์การเก็งกำไร Bitcoin ซึ่งได้รับแรงบันดาลใจจากกองทุนเก็งกำไรขนาดเล็กที่เคยซื้อ Bitcoin ในราคาต่ำบนกระดานแลกเปลี่ยนตะวันตก จากนั้นจึงนำไปขายต่อบนกระดานแลกเปลี่ยนของญี่ปุ่น ในช่วงแรก Elysium มีส่วนร่วมหลักในการเก็งกำไร Bitcoin แต่เมื่อพื้นที่การเก็งกำไรที่เกี่ยวข้องค่อยๆ แคบลง กลยุทธ์ของกองทุนก็ค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่การเก็งกำไรสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ
ในปี 2019 Fabio Frontini ได้พบกับ Giancarlo Devasini ซึ่งเป็น CFO ของ Tether เป็นครั้งแรก และได้รับเชิญไปที่บาฮามาสเพื่อพบกับ Deltec Bank ซึ่งเป็นพันธมิตรด้านธนาคารของ Tether ตามความทรงจำของ Frontini Deltec ได้แสดงหลักฐานทรัพย์สินของ Tether ให้เขาดู: มากกว่า 60% ของเงินสำรองอยู่ในรูปเงินสด และส่วนที่เหลือเป็นพันธบัตรระยะสั้นของกระทรวงการคลังสหรัฐ ซึ่งทำให้เขามั่นใจเต็มที่ในการสนับสนุน 1:1 ของ Tether นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา Heka Funds ได้ตรวจยืนยันสภาพคล่องของ Tether ผ่านธุรกรรมทดสอบเล็กๆ น้อยๆ หลายชุด และขยายขนาดของธุรกรรมทีละน้อย
จากการทำธุรกรรมและความร่วมมืออย่างต่อเนื่อง ทำให้ Heka Funds ค่อยๆ เติบโตขึ้นจนกลายเป็นหนึ่งในลูกค้าสถาบันที่ใหญ่ที่สุดของ Tether อาจกล่าวได้ว่า Heka Funds นั้นเป็นพลังขับเคลื่อนเบื้องหลังการพัฒนาอย่างรวดเร็วของ Tether อีกด้วย ตามรายงานการวิจัยที่เผยแพร่โดย Protos ในปี 2021 กองทุน Heka ได้รับ USDT มากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในขณะนั้น คิดเป็นประมาณ 1.5% ของมูลค่าการออกทั้งหมดของ Tether ในปีนี้ Heka Funds มีกำไรประมาณ 52 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งสูงกว่ากำไร 5.8 ล้านเหรียญสหรัฐของบริษัทแม่ Abraxas มาก ทำให้กลายเป็นหนึ่งในกองทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในกลุ่ม ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ข้อมูลของ Arkham แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายของ Heka Funds ในบรรดาคู่สัญญาการซื้อขายรายใหญ่ของ Tether อยู่ที่ 564 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 8
ในการสัมภาษณ์กับ Protos เมื่อต้นปี 2025 Frontini แสดงความมั่นใจต่อสาธารณะอีกครั้งว่าเขามีต่อ Tether เขาชี้ให้เห็นว่า Tether กำลังได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงในสหรัฐอเมริกา และรูปแบบธุรกิจของบริษัทนั้นเรียบง่ายมากแต่มีประสิทธิผลอย่างยิ่ง เขายังอ้างความคิดเห็นของ Howard Lutnick (CEO ของ Cantor Fitzgerald) ในงาน Davos Forum ประจำปี 2024 ซึ่งระบุว่าสินทรัพย์ของ Tether นั้นถือครองโดย Cantor เป็นหลัก ซึ่งเป็นนายหน้าซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ซึ่งยิ่งทำให้ความเชื่อมั่นใน Tether ของบริษัทแข็งแกร่งยิ่งขึ้น
ที่น่ากล่าวถึงก็คือเมื่อต้นเดือนนี้ นักวิเคราะห์แบบออนเชน @DesoGames ได้ติดตามกระแสเงินของ Tether ในช่วงเวลาหนึ่ง และพบว่าส่วนใหญ่ไหลไปที่หน่วยงานคริปโตของ Abraxas และ Cumberland อย่างไรก็ตาม เงินทุนถูกส่งผ่านบัญชีหลายชั้นในกระบวนการที่ซับซ้อนและไม่โปร่งใส ซึ่งอาจได้รับการออกแบบมาเพื่อบดบังแหล่งที่มาของธุรกรรมที่ผิดกฎหมาย นักวิเคราะห์เปิดเผยเพิ่มเติมว่า HEKA Funds อ้างว่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุนอยู่ที่ 1.3 พันล้านยูโร แต่ได้ซื้อ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่าน HEKA (Tether ออกประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในรอบนี้) จำนวนเงินนี้เกินขีดความสามารถทางการเงินอย่างเห็นได้ชัดและน่าสงสัย ในขณะเดียวกัน พบว่าผู้ถือหุ้นและกรรมการของกองทุน HEKA ปรากฏอยู่ในฐานข้อมูลรั่วไหลนอกประเทศซึ่งมีภูมิหลังที่ซับซ้อน และยากต่อการติดตามตัวตนที่แท้จริง กองทุน HEKA อาจเป็นเพียงกองทุนลมๆ แล้งๆ ที่ Abraxas นำมาใช้เพื่อปกปิดกิจกรรมที่แท้จริง ขาดความโปร่งใสและความน่าเชื่อถือ
ในปัจจุบัน เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มแบบ on-chain เนื่องจากโครงสร้างตลาด crypto ยังคงดำเนินไปในด้านการเงิน และพื้นที่ของการเก็งกำไรสำหรับ stablecoin ในระยะเริ่มแรกค่อยๆ แคบลง Abraxas Capital กำลังสำรวจการขยายกลยุทธ์ไปสู่ระบบนิเวศการให้กู้ยืมแบบมีหลักประกัน Ethereum ที่ยั่งยืนยิ่งขึ้นด้วยเช่นกัน
