ในการเตรียมพร้อมสำหรับรอบใหม่ของรอบขาขึ้น โครงการใดบ้างที่เหล่า VCs ด้านคริปโตกำลังวางเดิมพัน?

บทความต้นฉบับโดย Steven Ehrlich , Unchained

ต้นฉบับแปล: Yuliya, PANews

ตลาดการเงินโลกเพิ่งประสบกับภาวะช็อกรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ และวงการสกุลเงินดิจิทัลก็ไม่รอดเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ตามที่ชุมชนนักลงทุนมักกล่าวไว้ การกลับตัวของตลาดมักจะสร้างโอกาสในการซื้อที่หายากสำหรับนักลงทุนที่มีวิสัยทัศน์กว้างไกล ในสภาพแวดล้อมที่วุ่นวายนี้ การทำความเข้าใจกลยุทธ์การจัดวางของนักลงทุนมืออาชีพถือเป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่ง

ราคาสกุลเงินดิจิทัลยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องพร้อมกับตลาดโดยรวม เนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศมาตรการคว่ำบาตรทั่วโลกอย่างรุนแรงและไม่เลือกปฏิบัติเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ราคา Bitcoin ลดลงแล้ว 5.86% นับตั้งแต่นั้นมา แม้จะฟื้นตัวจากการร่วงลงมาต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์ครั้งแรกนับตั้งแต่การเลือกตั้งวันที่ 5 พฤศจิกายนก็ตาม สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงอื่นๆ เช่น ETH, Solana และ XRP ก็มีผลงานที่ย่ำแย่ในช่วงเวลานี้ โดยทำผลงานได้ต่ำกว่าผู้นำตลาด

ในสภาพแวดล้อมตลาดเช่นนี้ ความตื่นตระหนกทางการตลาดมีความรุนแรงมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ดัชนี Cboe VIX ซึ่งเป็นการวัดความผันผวนของตลาดหุ้นที่คาดว่าจะเกิดขึ้น พุ่งแตะระดับ 60 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดการระบาดของไวรัสโคโรนา ในขณะที่ดัชนี Deribit Bitcoin Volatility Index (DVOL) ซึ่งถือเป็นตัวแทนตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ใกล้เคียงกับค่า VIX มากที่สุด ได้พุ่งขึ้นเกือบ 30% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในสถานการณ์เช่นนี้ ถือเป็นเรื่องธรรมดาที่นักลงทุนจะมองหาความปลอดภัยหรือซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม มีสุภาษิตทั่วไปในชุมชนการลงทุนที่ว่า "จงโลภเมื่อคนอื่นกลัว และจงกลัวเมื่อคนอื่นโลภ" ซึ่งหมายความว่าตอนนี้เป็นเวลาที่จะซื้อสินทรัพย์ระดับบลูชิปในราคาส่วนลด เพื่อทำความเข้าใจว่าเงินมืออาชีพวางตำแหน่งของตัวเองอย่างไรในตลาดสกุลเงินดิจิทัลในช่วงเวลาที่มีความผันผวนนี้ นักลงทุนร่วมทุนชั้นนำ 2 รายที่ขอไม่เปิดเผยชื่อได้แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับกลยุทธ์ของบริษัทของตน และให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับหมวดหมู่และภาคส่วนใดที่มีแนวโน้มจะมีผลงานดีที่สุดในสัปดาห์และเดือนข้างหน้า

แหล่งเก็บมูลค่า: Bitcoin และ Ethereum

แม้ว่าจะไม่น่าแปลกใจ แต่ผู้ตอบแบบสอบถามทั้งสองเชื่อว่า Bitcoin ยังคงเป็นตัวเลือกอันดับแรก ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดใหม่เมื่อเร็วๆ นี้ และถือเป็นสัญลักษณ์ของสินทรัพย์ปลอดภัย ในเวลาเดียวกัน Bitcoin ยังแสดงให้เห็นคุณลักษณะของตัวเองในฐานะ “หน่วยจัดเก็บมูลค่าดิจิทัล” มากขึ้นเรื่อยๆ แม้ว่าจะมีความผันผวนในช่วงนี้ แต่เมื่อพิจารณาจากแผนภูมิเปรียบเทียบมูลค่าตลาดแล้ว ยังคงมีพื้นที่สำหรับการเติบโตอีกมากระหว่าง Bitcoin และทองคำ

มูลค่าตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 20.4 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่มูลค่าตลาดของ Bitcoin อยู่ที่เพียง 1.64 ล้านล้านดอลลาร์เท่านั้น นักลงทุนรายหนึ่งชี้ให้เห็นว่า "หากต้องการให้ราคาทองคำในตลาดเพิ่มขึ้นถึง 1:1 บิตคอยน์จะต้องเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 12 ถึง 15 เท่า ซึ่งในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ถือเป็นโอกาสที่เข้าใจได้และแน่นอนที่สุด"

Ethereum ยังถือเป็นสินทรัพย์ที่ควรจับตามอง ถึงแม้ว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะตามหลัง Bitcoin อย่างมากในด้านประสิทธิภาพราคา และปัจจุบันอยู่ในจุดต่ำสุดเมื่อเทียบกับ Bitcoin ตั้งแต่ช่วงแรกของการแพร่ระบาด

ผู้ให้สัมภาษณ์รายหนึ่งกล่าวว่าหลังจากที่ Ethereum เปลี่ยนจากการพิสูจน์การทำงาน (PoW) มาเป็นหลักฐานการถือครอง (PoS) ในปี 2022 นโยบายการเงินก็กลายเป็นภาวะเงินฝืด ช่วยให้ Ethereum สามารถรับเอาแนวคิด "การเก็บมูลค่า" ของ Bitcoin ได้ในระดับหนึ่ง แม้ว่าการใช้งานเครือข่ายจะน้อยลงในช่วงที่ผ่านมาและอัตราเงินเฟ้อก็ฟื้นตัว แต่ราคาในปัจจุบันกลับอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์เมื่อมองจากมุมมองการประเมินมูลค่า

นักลงทุนอีกรายกล่าวว่า "ตอนนี้ Ethereum มีราคาต่ำมาก ถือเป็นเวลาที่ดีจริงๆ ที่จะซื้อ"

โซลานาและโอกาสของ DeFi

โดยทั่วไปแล้วโทเค็นการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) มักจะประสบปัญหาในปีนี้ โดยโทเค็นดั้งเดิมของการแลกเปลี่ยนและโปรโตคอลการกู้ยืมเช่น Uniswap, Aave, Curve และ Compound ลดลงเกือบ 50% ในปีนี้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนทั้งสองรายเชื่อว่าคาดว่าภาคส่วนนี้จะฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งท่ามกลางสภาพแวดล้อมมหภาคที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในปัจจุบัน

คนหนึ่งชี้ให้เห็นว่าในช่วงที่ผลตอบแทนจาก stablecoin ต่ำ DeFi อาจเห็นผลตอบแทนเป็นเงินทุนได้ เนื่องจากในการดำเนินการผสมผสานการให้กู้ยืมและการกู้ยืมแบบออนไลน์ ยังคงมีวิธีการต่างๆ มากมายที่จะได้รับผลตอบแทนที่ค่อนข้างสูง “นี่ก็เหมือนกับสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2021 มาก” เขากล่าวเสริม

โครงการสองโครงการที่คุ้มค่าที่จะมุ่งเน้นคือ Raydium และ Hyperliquid แบบแรกเป็นการแลกเปลี่ยนตลาดแบบอัตโนมัติแบบดั้งเดิมที่สร้างขึ้นบน Solana คล้ายกับ Uniswap ส่วนที่หลังมุ่งเน้นไปที่สัญญาถาวรซึ่งเป็นอนุพันธ์ที่ชำระด้วยเงินสด

หากคุณไม่ต้องการเลือกโทเค็นเพียงตัวเดียว คุณยังสามารถมุ่งความสนใจไปที่ Solana เองได้ “Solana เป็นเหมือนกองทุนดัชนีสำหรับ DeFi ซึ่งมีโครงการ DeFi ที่น่าสนใจมากมายที่กำลังเติบโตบนกองทุนนี้”

EigenLayer และ Near: โอกาสด้านโครงสร้างพื้นฐานรอบต่อไป

นักลงทุนทั้งสองรายเชื่อว่าแนวคิด "AI+blockchain" ที่ได้รับความนิยมเมื่อปีที่แล้วนั้นเป็นเพียงเรื่องที่เกินจริง มีคนหนึ่งพูดตรงๆ ว่า "โดยพื้นฐานแล้ว ทั้งหมดนี้เป็นโครงการที่ว่างเปล่า" นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นด้วยว่าสถานการณ์เช่นนี้ไม่ใช่เรื่องแปลกในช่วงเริ่มต้นของเส้นทาง และสิ่งเดียวกันนี้ก็เกิดขึ้นกับ ICO ที่เฟื่องฟูในปี 2017 “โดยทั่วไปแล้ว คลื่นลูกแรกมักจะเป็นเพียงโปรเจ็กต์ที่ว่างเปล่า แต่จะมีของจริงอยู่บ้างเล็กน้อย และสิ่งเหล่านี้คือสิ่งที่คุ้มค่าแก่การใส่ใจในปีต่อๆ ไป”

พวกเขาเชื่อว่าขั้นต่อไปของการพัฒนา AI นั้นมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นกับ “ตัวแทน AI” เช่น หุ่นยนต์ท่องเที่ยวที่จองตั๋วโดยอัตโนมัติ คำถามก็คือ เราจะมั่นใจได้อย่างไรว่าเงินที่ฝากไว้กับตัวแทนดังกล่าวจะไม่ถูกนำไปใช้อย่างไม่เหมาะสม? วิธีหนึ่งในการทำเช่นนี้ก็คือการให้การรับประกันความปลอดภัยโดยความปลอดภัยของ Ethereum เอง

อย่างไรก็ตาม Ethereum ไม่เหมาะกับโครงการทั้งหมด เนื่องจากต้นทุนธุรกรรมที่สูง และความจำเป็นในการมีแอปพลิเคชันบางตัวทำงานข้ามเครือข่าย EigenLayer ถือกำเนิดขึ้นในบริบทนี้ โดยมอบ "เลเยอร์ความไว้วางใจร่วมกัน" ให้กับแอปพลิเคชัน ช่วยให้โครงการต่าง ๆ สามารถใช้ประโยชน์จากความปลอดภัยของ Ethereum ได้โดยไม่ต้องปรับใช้เต็มรูปแบบบนเมนเน็ต

“เมื่อแอปพลิเคชันของคุณทำงานบน EigenLayer แล้ว Ethereum จะรับประกันความปลอดภัยของเงินทุน” นักลงทุนรายหนึ่งกล่าว เขายังกล่าวโดยเฉพาะว่า Near ก็สามารถได้รับประโยชน์จากแนวโน้มนี้ได้เช่นกัน

EigenLayer เคยเป็นหนึ่งในโครงการที่ได้รับการรอคอยมากที่สุดในตลาด แต่โทเค็นของมันได้เปิดตัวในเดือนตุลาคมของปีที่แล้ว เมื่อตลาดกระทิงอยู่ใกล้จุดสูงสุด และในเวลาต่อมาราคาก็ร่วงลงมากกว่า 80% แต่ถ้าหากเรื่องราวในปัจจุบันเป็นจริง นั่นหมายความว่านักลงทุนสามารถซื้อได้ในราคาส่วนลดอย่างมาก นักลงทุนรายหนึ่งเสริมว่า “เมื่อมูลค่าของ EigenLayer อยู่ที่ต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ นี่จึงเป็นโอกาสในการซื้อและถือไว้”

โดยรวมแล้ว แม้ว่าตลาดคริปโตจะยังคงค่อยๆ พิจารณาถึงความไม่แน่นอนในระดับมหภาคและระดับนโยบายในระยะสั้น แต่สำหรับนักลงทุนสถาบัน ขณะนี้ถือเป็นช่วงเวลาสำคัญในการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ใหม่และวางแผนสำหรับรอบขาขึ้นรอบใหม่ จากสินทรัพย์ที่จัดเก็บมูลค่าไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐานและแพลตฟอร์ม DeFi ไปจนถึงแอปพลิเคชันโต้ตอบ AI ที่เกิดขึ้นใหม่ ทิศทางของการเดิมพันเงินทุนค่อยๆ ชัดเจนขึ้น