ตลาดกำลังหนาว จะสร้างรายได้ที่มั่นคงผ่าน Hyperliquid HLP vault ได้อย่างไร?

ผู้เขียนต้นฉบับ: @RyskyGeronimo

คำแปลต้นฉบับ: แอชลีย์

หมายเหตุของบรรณาธิการ: บทความนี้จะแนะนำ Hyperliquid HLP vault ที่แสดงให้เห็นถึงความผันผวนต่ำ อัตราส่วน Sharpe ที่สูง และมีความสัมพันธ์เชิงลบกับ Bitcoin และกลยุทธ์ผสมผสานที่สามารถปรับปรุงผลตอบแทนได้อย่างมีนัยสำคัญ HLP มีความผันผวนและบรรจบกันตามการเติบโตของ TVL และอัตราส่วน Sharpe ก็ดีขึ้น อาจกลายเป็นกรณีการใช้งานคุณภาพสูงสำหรับ HyperEVM ในอนาคต

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับ (เพื่อให้อ่านและเข้าใจง่ายขึ้น เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่):

ฉันยินดีที่จะแบ่งปันการวิเคราะห์ความเสี่ยงกับผลตอบแทนของ Hyperliquid HLP vault

สรุปแล้ว:

• ผลตอบแทนสะสม: 143% (HLP) เทียบกับ 264% (BTC)

• ความผันผวนรายปี: 17.89% (HLP) เทียบกับ 45.67% (BTC)

• อัตราส่วน Sharpe: 2.89 (HLP) เทียบกับ 1.80 (BTC)

• การถอนออกสูงสุด: -6.6% (HLP) เทียบกับ -23% (BTC)

การใช้เลเวอเรจทำให้ทั้งกำไรและขาดทุนเพิ่มขึ้น เนื่องจาก HLP มีความผันผวนต่ำกว่า จึงสามารถทนต่ออัตราเลเวอเรจที่สูงกว่า (2.5 เท่า) ก่อนที่จะถึงระดับความเสี่ยงเดียวกันกับ Bitcoin การปรับความเสี่ยง HLP เพื่อให้ตรงกับความผันผวนของ Bitcoin ทำให้ผลตอบแทนโดยรวมดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

HLP มีความสัมพันธ์เชิงลบกับ Bitcoin ที่ -9.6% กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อ Bitcoin (และตลาด crypto โดยรวม) ตก HLP ก็มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม ความสัมพันธ์เชิงลบนี้สร้างโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น

การผสมผสาน HLP 80% + BTC 20% ทำให้ผลตอบแทนสะสมเพิ่มขึ้นเป็น 175% ในขณะที่ความผันผวนลดลงเหลือ 16% และอัตราส่วน Sharpe เหลือ 3.6 หากพอร์ตโฟลิโอมีการใช้ประโยชน์จากความผันผวนของ Bitcoin ผลตอบแทนสะสมจะสูงเกิน 1,000% ได้

ในช่วงเริ่มแรก HLP มีความผันผวนสูง แต่เมื่อ TVL เพิ่มขึ้น (ปัจจุบันเกิน 500 ล้านดอลลาร์) ความผันผวนก็ยังคงมาบรรจบกัน

ข้อมูลในช่วง 52 สัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าถึงแม้อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ในรอบเต็มรอบของ HLP จะอยู่ที่ 42% แต่ CAGR ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาลดลงเหลือ 22% ในทำนองเดียวกัน ความผันผวนรายปีจึงลดลงเหลือ 4.5% ส่งผลให้อัตราส่วน Sharpe อยู่ที่ 5.2!

ทีมงาน Hyperliquid คาดการณ์ไว้แล้วว่า "การมีผู้สร้างตลาดเข้าร่วมมากขึ้นจะส่งผลดีต่อ HLP เนื่องจาก HLP ไม่จำเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงทั้งหมดอีกต่อไป อัตราส่วน Sharpe ของกลยุทธ์จึงจะเพิ่มขึ้นต่อไป"

ด้วยรอบผลตอบแทนสองหลักและความผันผวนต่ำ HLP อาจกลายเป็นกรณีการใช้งานที่น่าสนใจบน HyperEVM

เมื่อฐานทุนของกระทรวงการคลังขยายตัว เราคาดว่าอัตราการเติบโตจะชะลอตัวลง เนื่องจากการขยายขนาด ผลตอบแทนรายเดือนจึงมีเสถียรภาพมากขึ้น ผลตอบแทนเฉลี่ยล่าสุดที่ประมาณ 1.75% ต่อเดือนยังคงน่าดึงดูด โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับความผันผวนของเหรียญ

สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าเนื่องจากข้อมูลอายุการใช้งานของห้องนิรภัยนั้นแสดงเป็นช่วงเวลา 4 วัน แทนที่จะเป็นข้อมูลรายวัน ดังนั้นจำเป็นต้องสุ่มตัวอย่างข้อมูลใหม่เป็นช่วงเวลารายสัปดาห์ ซึ่งแทบจะรับประกันได้ว่าจะมีข้อผิดพลาดในการติดตามเกิดขึ้น

HLP Vault ก้าวหน้ามาไกลตั้งแต่ช่วงกลางปี 2023 โดยพัฒนาจาก Vault ที่สร้างตลาดเฉพาะกลุ่มไปเป็นกลยุทธ์ที่มี TVL มากกว่า 500 ล้านดอลลาร์

ในอนาคต ความโปร่งใสที่เพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะข้อมูลผลตอบแทนรายวัน จะช่วยให้ผู้ใช้สามารถติดตามประสิทธิภาพ HLP ได้แม่นยำยิ่งขึ้น HLP เป็นตัวอย่างที่ดีของการสร้างตลาดแบบกระจายอำนาจที่สามารถสร้างผลตอบแทนที่ปรับตามระดับความเสี่ยงที่มั่นคงและมอบแหล่งที่มาของผลตอบแทนบนเครือข่ายที่แตกต่างกัน

ลิงค์ต้นฉบับ