Arthur Hayes: วิธีที่ดีที่สุดในการลงทุนภายใต้นโยบายของ Trump คือการถือ Bitcoin
ผู้เขียนต้นฉบับ: อาเธอร์ เฮย์ส
การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow
ความคิดเห็นทั้งหมดที่แสดงในบทความนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนและมีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนหรือข้อเสนอแนะสำหรับพฤติกรรมการซื้อขายใดๆ
เนื้อหาเพิ่มเติม
ห่างจากผนังสี่ก้าว มีแผ่นไม้ยึดในแนวตั้งกับฉากยึดแบบเคลื่อนย้ายได้ ครูโยคะของฉันบอกให้ฉันวางส้นเท้าของมือให้ตรงกับจุดตัดของกระดานและส่วนรองรับ จากนั้นก้มลงเหมือนแมว โดยให้หลังศีรษะแนบกับกระดาน หากฉันอยู่ในตำแหน่งที่ถูกต้อง ฉันสามารถขยับเท้าขึ้นไปบนกำแพงเพื่อให้ร่างกายของฉันมีรูปร่างเป็นรูปตัว L โดยที่ด้านหลังศีรษะ หลัง และกระดูกส่วนล่างกดติดกับกระดาน เพื่อป้องกันไม่ให้ซี่โครงบาน ฉันต้องกระชับกล้ามเนื้อหน้าท้องและดึงกระดูกก้นกบเข้าด้านใน อ๊ะ - แค่ดำรงตำแหน่งนี้ฉันก็เหงื่อออกมาก อย่างไรก็ตาม ความท้าทายที่แท้จริงยังมาไม่ถึง: ฉันต้องเตะขาข้างหนึ่งให้อยู่ในแนวตั้งโดยสมบูรณ์โดยยังคงรักษาแนวไว้
กระดานทำหน้าที่เป็น "กระจกแห่งความจริง" ที่จะเผยให้เห็นปัญหาท่าทางของร่างกายทันที หากฟอร์มของคุณผิด คุณจะรู้สึกได้ว่าหลังหรือสะโพกของคุณบางส่วนถูกยกออกจากกระดานทันที เมื่อฉันยกเท้าซ้ายขึ้นในขณะที่เท้าขวายังคงกดติดกับผนัง ปัญหาเกี่ยวกับระบบกระดูกและกล้ามเนื้อของฉันก็ปรากฏชัดเจนทันที: latissimus dorsi ด้านซ้ายขยายออกไปด้านนอก ไหล่ซ้ายม้วนเข้ามา และร่างกายทั้งหมดดูเหมือนก้อนขนที่บิดเป็นเกลียว ฉันรู้เกี่ยวกับปัญหาเหล่านี้เพราะทั้งผู้ฝึกสอนนักกีฬาและหมอนวดพบว่ากล้ามเนื้อหลังของฉันด้านซ้ายอ่อนกว่าด้านขวา ซึ่งทำให้ไหล่ซ้ายของฉันสูงขึ้นและเอียงไปข้างหน้า การฝึกท่ายืนบนไม้กระดานทำให้ความไม่สมดุลในร่างกายของฉันชัดเจนยิ่งขึ้นเท่านั้น ไม่มีทางลัดในการแก้ปัญหาเหล่านี้ มีเพียงการปรับปรุงอย่างค่อยเป็นค่อยไปผ่านแบบฝึกหัดที่เจ็บปวดในบางครั้ง
หากกระดานนี้เป็น "กระจกเงาแห่งความจริง" สำหรับการจัดวางทางกายภาพของฉัน โดนัลด์ ทรัมป์ ว่าที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ก็คือ "ตัวเร่งปฏิกิริยาแห่งความจริง" สำหรับประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจต่างๆ ในโลกปัจจุบัน ชนชั้นสูงระดับโลกเกลียดทรัมป์เพราะเขาเปิดเผยความจริงบางอย่าง และตาม "ความจริงของทรัมป์" ฉันไม่ได้หมายความว่าเขาจะบอกข้อมูลส่วนตัวเกี่ยวกับตัวเขาให้คุณทราบ เช่น ส่วนสูง ทรัพย์สินสุทธิ หรือคะแนนกอล์ฟ แต่มันหมายความว่าทรัมป์เปิดเผยความสัมพันธ์ที่แท้จริงระหว่างประเทศต่างๆ และสิ่งที่คนอเมริกันทั่วไปคิดจริงๆ เมื่อพวกเขาอยู่ห่างไกลจากแรงกดดันจากความถูกต้องทางการเมือง
ในฐานะนักวิเคราะห์เศรษฐศาสตร์มหภาค ฉันพยายามคาดการณ์โดยใช้ข้อมูลสาธารณะและเหตุการณ์ปัจจุบันเพื่อเป็นแนวทางสำหรับพอร์ตโฟลิโอของฉัน ฉันชื่นชม “ความจริงของทรัมป์” เพราะมันเป็นตัวเร่งที่บังคับให้ผู้นำเผชิญกับปัญหาและดำเนินการ การกระทำเหล่านี้จะกำหนดอนาคตของโลกในท้ายที่สุด และฉันหวังว่าจะได้รับผลกำไรจากสิ่งเหล่านั้น แม้กระทั่งก่อนที่ทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการ ประเทศต่างๆ ก็เริ่มดำเนินการในแบบที่ผมคาดการณ์ไว้แล้ว ซึ่งตอกย้ำการตัดสินใจของผมเกี่ยวกับแนวทางนโยบายการเงินและการปราบปรามทางการเงินในอนาคต บทความส่งท้ายปีนี้จะวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงสำคัญที่เกิดขึ้นภายในและภายนอกประเทศเศรษฐกิจหลักทั้ง 4 แห่ง ได้แก่ สหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป จีน และญี่ปุ่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งฉันต้องประเมินว่านโยบายการเงินจะยังคงผ่อนคลายหรือเร่งขึ้นต่อไปหรือไม่ หลังจากที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการในวันที่ 20 มกราคม 2568 การตัดสินนี้มีความสำคัญต่อกลยุทธ์การลงทุนระยะสั้นของฉัน
อย่างไรก็ตาม ฉันคิดว่าความคาดหวังของตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันสำหรับทรัมป์ที่จะสามารถเปลี่ยนแปลงสิ่งต่าง ๆ ได้อย่างรวดเร็วนั้นสูงเกินไป อันที่จริงทรัมป์มีแนวทางแก้ไขด่วนที่สามารถดำเนินการทางการเมืองได้บางประการ ตลาดมีแนวโน้มที่จะตื่นขึ้นประมาณวันที่ 20 มกราคม 2025 และตระหนักว่าทรัมป์มีเวลาอย่างมากที่สุดเพียงหนึ่งปีในการผลักดันการเปลี่ยนแปลงนโยบายใดๆ ความจริงอันน่าตกตะลึงนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการขายสกุลเงินดิจิตอลและสินทรัพย์อื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ “Trump 2.0” อย่างรวดเร็ว
ทรัมป์มีเวลาเพียงหนึ่งปีในการดำเนินการ เนื่องจากสมาชิกสภานิติบัญญัติของสหรัฐฯ ส่วนใหญ่จะเริ่มรณรงค์สำหรับการเลือกตั้งกลางภาคในเดือนพฤศจิกายน 2569 ในปลายปี 2568 ในเวลานั้น ที่นั่งทั้งหมดในสภาผู้แทนราษฎรและที่นั่งวุฒิสภาจำนวนมากจะถูกเลือกใหม่ ปัจจุบันพรรครีพับลิกันมีเสียงข้างมากในสภาคองเกรส และพวกเขามีแนวโน้มที่จะสูญเสียการควบคุมหลังเดือนพฤศจิกายน 2569 ความโกรธของคนอเมริกันเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ แต่แม้แต่นักการเมืองที่มีความสามารถมากที่สุดยังต้องใช้เวลานานกว่าทศวรรษในการแก้ปัญหาภายในประเทศและต่างประเทศที่ฝังลึกเหล่านั้น ไม่ใช่แค่หนึ่งปี เป็นผลให้นักลงทุนจำนวนมากอาจเผชิญกับ "ความสำนึกผิดของผู้ซื้อ" อย่างรุนแรง ถึงกระนั้น นโยบายการพิมพ์เงินและการปราบปรามทางการเงินต่อนักออมสามารถกระตุ้นให้เกิดการเติบโตอย่างต่อเนื่องในตลาด crypto ในปี 2025 และต่อ ๆ ไปได้หรือไม่? ฉันเชื่อว่าคำตอบคือใช่ แต่บทความนี้ก็เป็นวิธีของฉันในการพยายามโน้มน้าวตัวเองถึงความเป็นไปได้เช่นกัน
การเปลี่ยนแปลงระดับสกุลเงิน
ฉันจะยืมมุมมองของรัสเซลล์ เนเปียร์ และลดความซับซ้อนของไทม์ไลน์ที่อธิบายโครงสร้างการเงินหลังสงครามโลกครั้งที่สอง
พ.ศ. 2487 – 2514: ระบบเบรตตัน วูดส์
ประเทศต่างๆ กำหนดอัตราสกุลเงินของตนไว้ที่ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งตรึงกับทองคำที่ 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์
2514 – 2537: ระบบเปโตรดอลลาร์
ในขณะที่ประธานาธิบดี Richard Nixon ของสหรัฐอเมริกาประกาศละทิ้งมาตรฐานทองคำ เงินดอลลาร์สหรัฐก็เริ่มลอยตัวอย่างอิสระเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นเนื่องจากสหรัฐอเมริกาไม่สามารถรักษาหมุดทองคำ ขยายรัฐสวัสดิการ และจัดหาเงินทุนให้กับสงครามเวียดนามไปพร้อมๆ กันได้ Nixon บรรลุข้อตกลงกับซาอุดีอาระเบียและประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียอื่นๆ ซึ่งกำหนดให้ประเทศเหล่านี้กำหนดราคาน้ำมันเป็นดอลลาร์ สกัดน้ำมันได้มากเท่าที่ต้องการ และรีไซเคิลส่วนเกินทางการค้าให้เป็นสินทรัพย์ทางการเงินของสหรัฐฯ หากคุณเชื่อว่า มีรายงานบาง ฉบับ สหรัฐฯ บิดเบือนประเทศอ่าวเปอร์เซียบางประเทศให้ขึ้นราคาน้ำมันเพื่อให้การสนับสนุนโครงสร้างการเงินใหม่นี้
1994 – 2024: ระบบ Petro-RMB
จีนลดค่าเงินหยวนลงอย่างมากในปี 1994 เพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อ วิกฤตการธนาคาร และการชะลอตัวของอุตสาหกรรมการส่งออก ในขณะเดียวกัน จีนและประเทศอื่นๆ ในเอเชียได้นำนโยบายการค้าขายมาใช้ โดยสะสมทุนสำรองดอลลาร์ผ่านการส่งออกราคาถูกเพื่อชำระค่านำเข้าพลังงานและการผลิตระดับไฮเอนด์ นโยบายนี้ไม่เพียงแต่ส่งเสริมโลกาภิวัตน์เท่านั้น แต่ยังนำกำลังแรงงานที่มีค่าแรงต่ำหนึ่งพันล้านคนเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ ระงับอัตราเงินเฟ้อในประเทศที่พัฒนาแล้ว และทำให้ธนาคารกลางตะวันตกสามารถรักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำไว้ได้เป็นเวลานาน
เส้นสีขาวแสดงถึงอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ-หยวน (USDCNY) และเส้นสีเหลืองแสดงถึง GDP ของจีนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐคงที่
2024 – จนถึงตอนนี้?
ฉันยังไม่ได้ตั้งชื่อให้กับระบบที่กำลังก่อตัว อย่างไรก็ตาม การเลือกตั้งของทรัมป์เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่เปลี่ยนแปลงระบบการเงินโลก เพื่อให้ชัดเจน ทรัมป์ไม่ใช่ต้นตอของการปรับเปลี่ยนนี้ แต่เขาพูดตรงไปตรงมาเกี่ยวกับความไม่สมดุลที่จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลง และเต็มใจที่จะดำเนินนโยบายที่ก่อกวนอย่างมากเพื่อพัฒนาสิ่งที่เขาเชื่อว่าดีที่สุดสำหรับการเปลี่ยนแปลงให้ก้าวหน้าอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะยุติระบบเปโตรหยวน ตามที่ฉันโต้แย้งในบทความนี้ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินทั่วไป และการปราบปรามทางการเงินที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ทั้งสองสิ่งนี้จะต้องเกิดขึ้นอย่างแน่นอนเพราะผู้นำ ไม่ว่าจะในสหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป จีน หรือญี่ปุ่น ไม่เต็มใจที่จะลดภาระหนี้เพื่อบรรลุความสมดุลที่ยั่งยืนใหม่ แต่จะเลือกที่จะพิมพ์เงินและทำลายกำลังซื้อที่แท้จริงของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวและเงินฝากออมทรัพย์ธนาคาร เพื่อให้มั่นใจในการควบคุมระดับสูงในระบบใหม่
ต่อไป ฉันจะเริ่มต้นด้วยภาพรวมของเป้าหมายของ Trump แล้วประเมินว่าแต่ละเศรษฐกิจหรือประเทศตอบสนองอย่างไร
ความจริงเกี่ยวกับทรัมป์
เพื่อรักษาระบบเปโตรหยวน สหรัฐอเมริกาจะต้องรักษาการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและการค้า ผลลัพธ์นี้นำไปสู่การลดระดับอุตสาหกรรมและการเงินของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถ้าอยากเข้าใจกลไก แนะนำให้อ่านผลงานของ Michael Pettis ทั้งหมด ฉันไม่ได้บอกว่านี่คือสาเหตุที่โลกควรเปลี่ยนระบบเศรษฐกิจ แต่ชายผิวขาวโดยเฉลี่ยชาวอเมริกันสูญเสียไปมากอย่างเห็นได้ชัดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1970 ในการรับใช้ Pax Americana สิ่งสำคัญในที่นี้คือคำว่า "ธรรมดา" ฉันไม่ได้หมายถึงคนระดับสูงอย่าง Jamie Dimon ซีอีโอของ JP Morgan และ David Solomon ซีอีโอของ Goldman Sachs หรือคนปกขาวทั่วๆ ไปที่ทำงานให้พวกเขา ฉันกำลังพูดถึงคนธรรมดาๆ ที่ครั้งหนึ่งเคยทำงานที่ Bethlehem Steel ทั้งบ้านและคู่ครอง และตอนนี้ผู้หญิงเพียงคนเดียวที่พวกเขาติดต่อด้วยอาจเป็นพยาบาลที่คลินิกเมธาโดน เห็นได้ชัดเจนว่ากลุ่มนี้ค่อยๆ ฆ่าตัวตายด้วยแอลกอฮอล์และยาที่ต้องสั่งโดยแพทย์ เมื่อเปรียบเทียบกับมาตรฐานการครองชีพที่สูงและความพึงพอใจในงานที่พวกเขาเคยประสบหลังสงครามโลกครั้งที่สอง สถานการณ์ในปัจจุบันถือว่าเลวร้ายอย่างยิ่ง ไม่ใช่ความลับว่านี่คือฐานทัพของทรัมป์ และเขาพูดกับพวกเขาในลักษณะที่นักการเมืองคนอื่นๆ ไม่กล้า ทรัมป์สัญญาว่าจะนำอุตสาหกรรมกลับมายังสหรัฐอเมริกาเพื่อนำความหมายกลับมาสู่ชีวิตที่น่าสังเวชของพวกเขาอีกครั้ง
สำหรับชาวอเมริกันผู้กระหายเลือดที่หมกมุ่นอยู่กับ "สงครามวิดีโอเกม" (กลุ่มการเมืองที่ทรงอำนาจมาก) สถานะปัจจุบันของกองทัพสหรัฐฯ ถือเป็นเรื่องน่าอับอาย ตำนานเกี่ยวกับความเหนือกว่าของกองทัพสหรัฐฯ เหนือศัตรูที่ใกล้ชิดหรือแท้จริงใดๆ (ปัจจุบันมีเพียงรัสเซียและจีนเท่านั้นที่มีคุณสมบัติเหมาะสม) มีต้นกำเนิดในบทบาทของกองทัพสหรัฐฯ ในการ "ปลดปล่อย" โลกจากการรุกรานของฮิตเลอร์ในสงครามโลกครั้งที่สอง แต่นั่นไม่ใช่กรณี สหภาพโซเวียตต้องใช้ชีวิตหลายสิบล้านชีวิตเพื่อเอาชนะเยอรมัน และสหรัฐฯ มีเพียงบทบาทสุดท้ายเท่านั้น สตาลินสิ้นหวังกับความล่าช้าของอเมริกาในการโจมตีครั้งใหญ่ต่อฮิตเลอร์ในยุโรปตะวันตก ประธานาธิบดีรูสเวลต์บริจาคโลหิตให้กับสหภาพโซเวียตเพื่อลดจำนวนผู้เสียชีวิตในหมู่ทหารอเมริกัน ในโรงละครแปซิฟิก แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะเอาชนะญี่ปุ่นได้ แต่พวกเขาก็ไม่เคยเผชิญกับการโจมตีเต็มรูปแบบจากกองทัพญี่ปุ่น เพราะญี่ปุ่นอุทิศกองกำลังส่วนใหญ่ไปยังจีนแผ่นดินใหญ่ แทนที่จะเล่าเรื่องการยกพลขึ้นบกในวันดีเดย์ในภาพยนตร์ ฮอลลีวูดควรพรรณนาถึงยุทธการที่สตาลินกราด และวีรกรรมของนายพล Zhukov รวมถึงทหารรัสเซียหลายล้านคนที่เสียชีวิต
หลังสงครามโลกครั้งที่ 2 กองทัพสหรัฐฯ ต่อสู้เพื่อให้เสมอกับเกาหลีเหนือในสงครามเกาหลี แพ้เวียดนามเหนือในสงครามเวียดนาม อดทนต่อการถอนตัวอย่างวุ่นวายในอัฟกานิสถานในปี 2564 และตอนนี้กำลังพ่ายแพ้ต่อรัสเซียในยูเครน สิ่งเดียวที่กองทัพสหรัฐฯ สามารถภาคภูมิใจได้คือการใช้อาวุธที่มีความซับซ้อนสูงและมีราคาแพงเกินไปกับประเทศโลกที่สาม เช่น อิรัก ในสงครามอ่าวเปอร์เซียสองครั้ง
ความสำเร็จของสงครามสะท้อนถึงความเข้มแข็งของเศรษฐกิจอุตสาหกรรม หากคุณสนใจเรื่องสงคราม เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังประสบกับ "ความเจริญรุ่งเรืองจอมปลอม" จริงๆ ใช่ ชาวอเมริกันสามารถทำการซื้อกิจการโดยใช้เลเวอเรจที่ไม่มีใครเทียบได้ แต่ระบบอาวุธของพวกเขานั้นเป็นชิ้นส่วนที่นำเข้าจากจีน โดยมีราคาสูงเกินไป แต่ถูกบังคับให้ขายให้กับ "ลูกค้าที่ถูกแย่งชิง" เช่น ซาอุดีอาระเบีย ซึ่งจะต้องเป็นไปตามข้อตกลงทางภูมิรัฐศาสตร์เพื่อซื้อสิ่งเหล่านี้ ระบบ รัสเซียซึ่งมีขนาดเศรษฐกิจเพียง 1 ใน 10 ของขนาดสหรัฐอเมริกา สามารถผลิตขีปนาวุธความเร็วเหนือเสียงที่ไม่อาจสกัดกั้นได้ในราคาที่ต่ำกว่าอาวุธทั่วไปของสหรัฐฯ มาก
ทรัมป์ไม่ใช่ฮิปปี้ที่ "ให้ความสำคัญกับสันติภาพเป็นอันดับแรก" เขาเชื่ออย่างเต็มที่ในความเหนือกว่าและความโดดเด่นของกองทัพอเมริกัน และยินดีที่ได้ใช้อำนาจทางทหารนั้นเพื่อสังหารศัตรูของเขา โปรดจำไว้ว่าในช่วงดำรงตำแหน่งแรก เขาได้ลอบสังหารนายพลกาเซม โซไลมานีแห่งอิหร่านบนดินแดนอิรัก ซึ่งเป็นการกระทำที่สร้างความพึงพอใจให้กับชาวอเมริกันจำนวนมาก ทรัมป์เพิกเฉยต่อการละเมิดน่านฟ้าของอิรัก และเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่าสหรัฐฯ ไม่ได้ทำสงครามอย่างเป็นทางการกับอิหร่าน เมื่อเขาตัดสินใจเพียงฝ่ายเดียวที่จะลอบสังหารนายพลของประเทศอื่น ดังนั้นเขาจึงต้องการติดอาวุธจักรวรรดิใหม่เพื่อให้ความสามารถทางทหารสอดคล้องกับการโฆษณาชวนเชื่อ
ทรัมป์สนับสนุนการฟื้นฟูเศรษฐกิจสหรัฐฯ ด้วยการฟื้นฟูอุตสาหกรรม ซึ่งไม่เพียงช่วยผู้ที่ต้องการงานด้านการผลิตที่ดี แต่ยังรวมถึงผู้ที่ต้องการกองทัพที่เข้มแข็งด้วย เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ จำเป็นต้องแก้ไขความไม่สมดุลที่เกิดขึ้นภายใต้ระบบเปโตรหยวน สิ่งนี้จะสำเร็จได้โดยการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ ให้เงินอุดหนุนภาษีและเงินอุดหนุนการผลิต และยกเลิกกฎระเบียบ มาตรการทั้งหมดเหล่านี้จะทำให้บริษัทต่างๆ สามารถย้ายการผลิตกลับไปยังสหรัฐอเมริกาได้ในเชิงเศรษฐกิจ เนื่องจากจีนยังคงเป็นสถานที่ที่ดีที่สุดในการผลิต ต้องขอบคุณนโยบายส่งเสริมการเติบโตตลอดสามทศวรรษ
ในบทความของฉัน Black or White ฉันได้พูดคุยเกี่ยวกับวิธีที่การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) สำหรับคนยากจนเป็นเงินทุนสำหรับการฟื้นฟูอุตสาหกรรมของสหรัฐอเมริกา ฉันเชื่อว่า Bessent รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ คนใหม่จะดำเนินนโยบายอุตสาหกรรมดังกล่าว อย่างไรก็ตาม นั่นต้องใช้เวลา และทรัมป์จำเป็นต้องแสดงผลทันทีที่จะดึงดูดผู้มีสิทธิเลือกตั้งให้ขายเขาเนื่องจากความคืบหน้าในปีแรกในการดำรงตำแหน่ง ดังนั้นผมคิดว่าทรัมป์และเบสแซนต์จะต้องลดค่าเงินดอลลาร์ทันที ฉันต้องการหารือว่าสิ่งนี้เป็นไปได้อย่างไรและเหตุใดจึงต้องเกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2568
สำรองเชิงกลยุทธ์ Bitcoin
“ทองคำคือเงิน อย่างอื่นก็แค่เครดิต” - เจพี มอร์แกน
ทรัมป์และเบสแซนต์ย้ำย้ำถึงความจำเป็นในการอ่อนค่าเงินดอลลาร์เพื่อให้บรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แล้วเงินดอลลาร์ควรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับอะไร? ควรทำเมื่อใด?
ในบรรดาประเทศผู้ส่งออกที่สำคัญของโลก นอกเหนือจากสหรัฐอเมริกาแล้ว พวกเขายังรวมถึงจีน (หยวน) สหภาพยุโรป (ยูโร) สหราชอาณาจักร (ปอนด์สเตอร์ลิง) และญี่ปุ่น (เยน) เงินดอลลาร์จะต้องอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินเหล่านี้ หากหวังที่จะดึงดูดบริษัทต่างๆ จำนวนมากขึ้นให้ย้ายการผลิตกลับไปยังสหรัฐอเมริกา ธุรกิจไม่จำเป็นต้องจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา ทรัมป์ยังยอมรับผู้ผลิตจีนที่ตั้งโรงงานในสหรัฐอเมริกาและขายสินค้าในท้องถิ่น แต่ประเด็นก็คือผู้บริโภคชาวอเมริกันจะต้องซื้อผลิตภัณฑ์ "Made in the USA"
วิธีการปรับอัตราแลกเปลี่ยนในอดีตผ่านการประสานงานระหว่างประเทศนั้นล้าสมัยไปแล้ว ทุกวันนี้ ไม่ว่าในเชิงเศรษฐกิจหรือการทหาร สหรัฐอเมริกาไม่ได้ทรงอำนาจเท่ากับในช่วงทศวรรษ 1980 เมื่อเปรียบเทียบกับประเทศอื่นๆ ดังนั้น Bessent ไม่สามารถขอให้ประเทศอื่นปรับอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินของตนเทียบกับดอลลาร์ได้เพียงฝ่ายเดียว แน่นอนว่าเขาสามารถกดดันผ่านภาษีหรือวิธีการอื่นได้ แต่นั่นอาจต้องใช้เวลาและความพยายามทางการทูตอย่างมาก จริงๆแล้วยังมีวิธีที่ตรงกว่านี้อีก
ปัจจุบันสหรัฐอเมริกามีทองคำสำรองที่ใหญ่ที่สุดในโลกประมาณ 8,133.46 ตัน ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครในการบรรลุค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ดังที่เราทุกคนทราบกันดีว่าทองคำเป็นสกุลเงินที่แท้จริงของการค้าโลก แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะไม่ได้มาตรฐานทองคำมาเป็นเวลา 50 ปีแล้ว แต่มาตรฐานทองคำยังคงเป็นกระแสหลักในประวัติศาสตร์มาโดยตลอด ในขณะที่ระบบสกุลเงินตามกฎหมายในปัจจุบันเป็นข้อยกเว้น ดังนั้น วิธีที่ง่ายที่สุดคือปล่อยให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับทองคำ
ปัจจุบัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำหนดราคาทองคำในงบดุลที่ 42.22 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หาก Bessant สามารถโน้มน้าวให้สภาคองเกรสขึ้นราคาทองคำตามกฎหมายได้ การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับทองคำจะเพิ่มเครดิตให้กับบัญชีของกระทรวงการคลังกับธนาคารกลางสหรัฐโดยตรง เงินเพิ่มเติมเหล่านี้สามารถนำมาใช้เป็นค่าใช้จ่ายทางเศรษฐกิจได้โดยตรง ทุกครั้งที่ราคาทองคำเพิ่มขึ้น 3,824 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จะทำให้กระทรวงการคลังมีเงินทุนเพิ่มเติม 1 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวอย่างเช่น การปรับราคาทองคำให้เข้ากับราคาสปอตปัจจุบันจะทำให้ทุนสำรองทางการคลังเพิ่มขึ้นประมาณ 695 พันล้านดอลลาร์
ด้วยวิธีนี้ รัฐบาลสหรัฐฯ สามารถสร้างดอลลาร์ “จากอากาศ” ได้โดยการปรับราคาทองคำและใช้มันเพื่อซื้อสินค้าและบริการ การดำเนินการนี้เป็นการลดค่าเงินของสกุลเงินตามกฎหมายโดยพื้นฐานแล้ว เนื่องจากมูลค่าของสกุลเงินคำสั่งอื่นๆ นั้นเชื่อมโยงกับทองคำโดยปริยายเช่นกัน สกุลเงินเหล่านี้จึงจะแข็งค่าขึ้นโดยอัตโนมัติเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ สหรัฐอเมริกาสามารถบรรลุค่าเสื่อมราคาที่สำคัญได้อย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับสกุลเงินของคู่ค้ารายใหญ่โดยไม่ต้องปรึกษาประเทศอื่น
อาจมีคนถามว่าประเทศผู้ส่งออกอื่นๆ จะกลับมามีความสามารถในการแข่งขันโดยการลดค่าเงินของตนให้มากขึ้นเมื่อเทียบกับทองคำหรือไม่ ตามทฤษฎีแล้ว เป็นไปได้ แต่เนื่องจากสถานะสกุลเงินสำรองทั่วโลกของดอลลาร์สหรัฐ ประเทศเหล่านี้ไม่สามารถปฏิบัติตามกลยุทธ์การลดค่าทองคำของสหรัฐฯ มิฉะนั้นพวกเขาจะเผชิญกับความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อรุนแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากประเทศเหล่านี้ไม่สามารถบรรลุความพอเพียงในด้านพลังงานและอาหารเช่นสหรัฐอเมริกา อัตราเงินเฟ้อประเภทนี้จะนำไปสู่ความไม่สงบในสังคมอย่างรุนแรง ซึ่งคุกคามสถานะของผู้มีอำนาจ
หากคุณถามว่า จำเป็นต้องมีการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เท่าใดเพื่อส่งเสริมการนำเศรษฐกิจสหรัฐฯ กลับมาเป็นอุตสาหกรรมอีกครั้ง คำตอบคือราคาทองคำใหม่ ถ้าฉันเป็น Bessent ฉันจะดำเนินการอย่างกล้าหาญ เช่น ปรับราคาทองคำเป็น 10,000 ถึง 20,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตามการประมาณการของ Luke Gromen หากอัตราส่วนทองคำต่อหนี้สินของ Fed กลับมาในช่วงทศวรรษ 1980 ราคาทองคำอาจต้องเพิ่มขึ้น 14 เท่าจึงจะแตะระดับประมาณ 40,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นี่ไม่ใช่การคาดการณ์ในส่วนของฉัน แต่เป็นข้อบ่งชี้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีมูลค่าสูงเกินไปนั้นสัมพันธ์กับทองคำอย่างไร
ในฐานะผู้สนับสนุนทองคำ ฉันถือทองคำแท่งและลงทุนใน ETF การขุดทอง เนื่องจากวิธีที่ง่ายที่สุดสำหรับดอลลาร์สหรัฐที่จะสูญเสียมูลค่าคือการต่อต้านทองคำ การดำเนินการนี้จะมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล
แนวคิดของ Bitcoin Strategic Reserve (BSR) มีพื้นฐานมาจากตรรกะนี้ วุฒิสมาชิกสหรัฐอเมริกา Lummis ได้เสนอกฎหมายที่จะกำหนดให้กระทรวงการคลังซื้อ Bitcoins 200,000 Bitcoins ต่อปีเป็นเวลาห้าปี และจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อเหล่านี้โดยการเพิ่มราคาทองคำในงบดุลของรัฐบาล แก่นแท้ของข้อเสนอนี้คือ Bitcoin ซึ่งเป็น “สกุลเงินที่ยากที่สุด” สามารถช่วยให้สหรัฐอเมริการักษาอำนาจทางการเงินในระบบเศรษฐกิจดิจิทัลและเศรษฐกิจจริงได้
หากนโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับราคาของ Bitcoin ก็จะมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะสนับสนุนการขยายตัวของ Bitcoin และระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล ตรรกะนี้คล้ายกับวิธีที่รัฐบาลสนับสนุนการขุดทองในประเทศและตลาดซื้อขายทองคำ ตัวอย่างเช่น จีนสนับสนุนการถือครองทองคำในประเทศผ่านทาง Shanghai Gold Futures Exchange ซึ่งเป็นแนวทางปฏิบัติในการเพิ่มทองคำสำรองของประเทศ
หากรัฐบาลสหรัฐฯ สร้างดอลลาร์เพิ่มขึ้นจากการอ่อนค่าของทองคำ และใช้เงินทุนบางส่วนในการซื้อ Bitcoin ราคาสกุลเงินคำสั่งของ Bitcoin ก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย การเพิ่มขึ้นนี้จะกระตุ้นให้เกิดการแข่งขันในการจัดซื้ออธิปไตยของประเทศอื่น ๆ ต่อไป เนื่องจากพวกเขาต้องการให้ทันกับสหรัฐอเมริกา ในกรณีนี้ ราคาของ Bitcoin สามารถเติบโตแบบทวีคูณได้ ท้ายที่สุดแล้ว เมื่อรัฐบาลกำลังลดค่าสกุลเงินตามกฎหมายอย่างแข็งขัน ใครจะยินดีขาย Bitcoin เพื่อแลกกับสกุลเงินที่ถูกลดค่าลง? แน่นอนว่าผู้ถือระยะยาวจะขาย Bitcoin ของตน ณ จุดราคาหนึ่งในที่สุด แต่ราคานั้นจะไม่มีวันอยู่ที่ 100,000 ดอลลาร์ แม้จะมีตรรกะที่ชัดเจนและสมเหตุสมผล แต่ฉันก็ยังไม่คิดว่า Bitcoin Strategic Reserve (BSR) จะถูกนำไปใช้จริง ฉันคิดว่านักการเมืองมีแนวโน้มที่จะใช้เงินที่สร้างขึ้นใหม่ในโครงการดำรงชีพเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งที่กำลังจะมาถึง อย่างไรก็ตาม แม้ว่า BSR จะไม่เกิดขึ้น แต่ความเป็นไปได้เพียงอย่างเดียวก็เพียงพอที่จะสร้างแรงกดดันในการซื้อในตลาด
แม้ว่าฉันไม่คิดว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะซื้อ Bitcoin แต่สิ่งนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อความคาดหวังในแง่ดีของฉันเกี่ยวกับราคา Bitcoin การอ่อนค่าของทองคำจะสร้างเงินดอลลาร์ใหม่จำนวนมาก ซึ่งจะไหลเข้าสู่สินค้า บริการ และสินทรัพย์ทางการเงินที่แท้จริงในที่สุด ตามประสบการณ์ในอดีต ราคาของ Bitcoin เติบโตเร็วกว่าอุปทานดอลลาร์สหรัฐทั่วโลก เนื่องจากจำนวน Bitcoin ทั้งหมดมีจำกัด และการหมุนเวียนจะค่อยๆ ลดลง
เส้นสีขาวในรูปคืองบดุลของ Federal Reserve และเส้นสีเหลืองคือราคา Bitcoin ทั้งสองเส้นอิงตามค่าดัชนี 100 ในวันที่ 1 มกราคม 2011 งบดุลของ Fed เพิ่มขึ้น 2.83 เท่า ในขณะที่ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้น 317,500 เท่า
โดยสรุป การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์อย่างรวดเร็วและมีนัยสำคัญเป็นก้าวแรกสำหรับทรัมป์และเบสเซนท์ในการบรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจ มาตรการนี้สามารถบรรลุผลได้อย่างรวดเร็วและโดยไม่ต้องปรึกษากับฝ่ายนิติบัญญัติในประเทศหรือกระทรวงการคลังต่างประเทศ เนื่องจากทรัมป์จำเป็นต้องแสดงผลภายในหนึ่งปีเพื่อช่วยให้พรรครีพับลิกันรักษาการควบคุมของสภาและวุฒิสภา ฉันคาดว่าการอ่อนค่าของ USD/ทองคำจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2025
ต่อไป เรามามุ่งเน้นไปที่จีนและสำรวจว่าพวกเขาจะตอบสนองต่อนโยบายหลักของทรัมป์อย่างไร
การตอบสนองของจีน
ปัจจุบันจีนเผชิญกับความท้าทายสำคัญสองประการ ประการแรกคือการจ้างงาน และอีกประการคืออสังหาริมทรัพย์ นโยบายของทรัมป์ได้เพิ่มความท้าทายเหล่านี้อย่างไม่ต้องสงสัย เนื่องจากสหรัฐฯ จำเป็นต้องสร้างงานที่มีรายได้สูงกว่าสำหรับคนธรรมดาสามัญ และเพิ่มการลงทุนในด้านความสามารถในการผลิต อาวุธหลักของทรัมป์และทีมของเขาคือค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าและภาษีศุลกากร แล้วจีนจะใช้มาตรการตอบโต้อย่างไร?
ฉันคิดว่าจีนได้แสดงให้เห็นชัดเจนว่าจะต้องยอมรับมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในอุดมคติ และปล่อยให้เงินหยวนลอยตัวอย่างอิสระต่อไป จนถึงขณะนี้ จีนได้ดำเนินการกระตุ้นทางการคลังเพียงเล็กน้อยผ่านการพิมพ์เงินของธนาคารกลาง เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ความไม่สมดุลของเศรษฐกิจภายในประเทศรุนแรงขึ้น นอกจากนี้ จีนยังอยู่ในโหมดรอดูทิศทางนโยบายของรัฐบาลชุดใหม่สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม สัญญาณในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาบ่งชี้ว่าจีนจะมีส่วนร่วมในการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ผ่านช่องทาง QE แบบดั้งเดิม และอนุญาตให้เงินหยวนซื้อขายได้อย่างอิสระตามความต้องการของตลาด
คำถามว่าทำไม QE ถึงนำไปสู่การลดค่าเงินหยวน สามารถเข้าใจได้จากตรรกะต่อไปนี้ QE จะเพิ่มอุปทานของ RMB หากอุปทานของเงินหยวนเติบโตเร็วกว่าสกุลเงินอื่น เงินหยวนก็จะอ่อนค่าลงตามธรรมชาติเมื่อเทียบกับสกุลเงินเหล่านั้น นอกจากนี้ ผู้ถือเงินหยวนอาจเดินหน้าและแลกเปลี่ยนเงินหยวนเป็นสินทรัพย์คงที่ เช่น Bitcoin ทองคำ หรือหุ้นสหรัฐฯ เพื่อปกป้องกำลังซื้อของพวกเขา พฤติกรรมนี้จะทำให้ค่าเสื่อมราคาของ RMB รุนแรงขึ้นอีก
ภาพแสดงแนวโน้มนักลงทุนเริ่มถอนเงินทุนจากจีน
ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว เนื่องจากการพึ่งพาอาหารและพลังงานของจีน พวกเขาจึงไม่สามารถแข่งขันกับสหรัฐอเมริกาด้วยการลดค่าเงินหยวนเมื่อเทียบกับทองคำได้ สิ่งนี้จะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงและคุกคามการครอบงำของพรรคคอมมิวนิสต์จีนในที่สุด อย่างไรก็ตาม จีนสามารถบรรเทาวิกฤติอสังหาริมทรัพย์และหลีกเลี่ยงภาวะเงินฝืดได้ด้วยการเพิ่มอุปทานของเงินหยวนอย่างมีนัยสำคัญ ข่าวล่าสุดชี้ให้เห็นว่าธนาคารประชาชนจีน (PBOC) พร้อมที่จะยอมให้เงินหยวนอ่อนค่าลงเพื่อตอบสนองต่อภัยคุกคามด้านภาษีของทรัมป์ ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณว่าจีนอาจออกนโยบาย QE เต็มรูปแบบ
“เมื่อทรัมป์กลับมาที่ทำเนียบขาว ผู้นำระดับสูงและผู้กำหนดนโยบายของจีนกำลังพิจารณาที่จะปล่อยให้เงินหยวนอ่อนค่าลงอีกในปี 2568 เพื่อตอบสนองต่อภาษีการค้าของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น” — รอยเตอร์ส 11 ธันวาคม 2567
ธนาคารประชาชนจีนไม่ได้ระบุเหตุผลที่แท้จริงในการอนุญาตให้เงินหยวนลอยตัวได้อย่างอิสระ ซึ่งอาจเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้เงินทุนไหลออกรุนแรงขึ้นอีก หากชนชั้นร่ำรวยได้รับแจ้งโดยตรงว่านโยบายของธนาคารประชาชนจีนจะเน้นไปที่การพิมพ์เงินและการซื้อพันธบัตรรัฐบาล อาจกระตุ้นให้นักลงทุนตื่นตระหนกและนำไปสู่การหนีเงินทุนอย่างรวดเร็ว เงินทุนอาจไหลเข้าสู่ฮ่องกงก่อนแล้วจึงย้ายไปยังส่วนอื่นๆ ของโลก ดังนั้น ธนาคารประชาชนจีนจึงหวังว่าจะใช้คำแนะนำเพื่อเป็นแนวทางให้นักลงทุนลงทุนในหุ้นในประเทศและตลาดอสังหาริมทรัพย์ แทนที่จะโอนไปต่างประเทศ
ตามที่ฉันคาดการณ์ไว้ในบทความ Let's Go Bitcoin ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) จะใช้การผ่อนคลายเชิงปริมาณมหาศาล (QE) และมาตรการกระตุ้นทางการเงินเพื่อลดภาวะเงินฝืด เราสามารถตัดสินประสิทธิภาพของนโยบายเหล่านี้ได้โดยการดูว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีน (CGB) เพิ่มขึ้นหรือไม่ ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนของ CGB อยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากนักลงทุนชอบพันธบัตรรัฐบาลที่ได้รับการคุ้มครองเงินต้นมากกว่าความเสี่ยงจากตลาดตราสารทุนและอสังหาริมทรัพย์ที่มีความผันผวน ทางเลือกนี้สะท้อนให้เห็นถึงการมองโลกในแง่ร้ายของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มระยะกลางของเศรษฐกิจจีน การพลิกกลับความเชื่อมั่นนี้ไม่ซับซ้อน: เพียงแค่พิมพ์เงินในปริมาณมหาศาลและซื้อพันธบัตรรัฐบาลคืนจากนักลงทุนผ่านการดำเนินการในตลาดเปิดของธนาคารกลาง นี่คือคำจำกัดความของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ สำหรับคำอธิบายโดยละเอียดของกระบวนการนี้ โปรดดูการวิเคราะห์แผนภูมิของฉันในบทความ ขาวดำ
จากระดับมหภาค ปัญหาหลักในการพิมพ์เงินคือมูลค่าภายนอกของเงินหยวน แม้ว่าค่าเงินหยวนที่แข็งค่าจะมีประโยชน์บางประการ เช่น ทำให้ผู้บริโภคชาวจีนซื้อสินค้านำเข้าได้ราคาถูกลง การเพิ่มโอกาสที่คู่ค้าจะชำระด้วยเงินหยวน และการช่วยให้บริษัทต่างๆ กู้ยืมเงินหยวนในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ภายใต้แรงกดดันจากนโยบายของทรัมป์ สิ่งเหล่านี้ ผลประโยชน์ดูเป็นเรื่องเล็กน้อย สหรัฐอเมริกาสามารถพิมพ์เงินได้อย่างกล้าหาญมากกว่าจีนโดยไม่กระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ดังที่ทรัมป์และเบสแซนต์แสดงให้เห็น ดังนั้นอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนต่อดอลลาร์สหรัฐอาจมีความผันผวน ซึ่งหมายความว่าเงินหยวนจะอ่อนค่าลงในระยะสั้น
ก่อนที่ Bessant จะผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับทองคำ ค่าเงินหยวนที่อ่อนค่าลงจะช่วยให้ผู้ผลิตในจีนส่งออกสินค้าได้มากขึ้น ความได้เปรียบในระยะสั้นนี้จะช่วยให้จีนมุ่งมั่นเพื่อให้ได้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นเมื่อเจรจากับทีมทรัมป์ เช่น ทำให้บริษัทจีนเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ได้ง่ายขึ้น
สำหรับนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัล คำถามสำคัญคือ นักลงทุนในจีนจะตอบสนองต่อสัญญาณอุปทานเงินหยวนที่เพิ่มขึ้นอย่างไร ช่องทางทางกฎหมายสำหรับการไหลออกของเงินทุน เช่น การเล่นเกมในมาเก๊าและธุรกิจในฮ่องกง จะได้รับอนุญาตให้ดำเนินการต่อไปหรือจะถูกปิดเพื่อจำกัดการบินทุนหรือไม่ เนื่องจากสหรัฐอเมริกากำลังจำกัดเงินทุนบางส่วน (เช่น กองทุนมหาวิทยาลัยของรัฐเท็กซัส ) จากการลงทุนในสินทรัพย์ของจีน จีนอาจใช้มาตรการที่คล้ายกันเพื่อป้องกันไม่ให้เงินหยวนที่พิมพ์ใหม่ไหลไปยังสหรัฐอเมริกาผ่านฮ่องกง จะต้องส่งเงินหยวนเหล่านี้ไปโดยตรง ตลาดหุ้นจีนและตลาดอสังหาริมทรัพย์ ดังนั้น เงินทุนไหลออกจากเงินหยวนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอาจเร่งตัวขึ้นก่อนที่กรอบนโยบายจะปิดลง
สำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล ในระยะสั้น ทุนจีนอาจไหลเป็นดอลลาร์สหรัฐผ่านฮ่องกง และซื้อ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ในระยะกลาง คำถามจะกลายเป็นว่า crypto ETFs ในฮ่องกงจะได้รับอนุญาตให้รับเงินทุนจากจีนแผ่นดินใหญ่หรือไม่ เมื่อรัฐบาลจีนสั่งห้ามการโอนเงินทุนไปต่างประเทศผ่านช่องทางที่ชัดเจน หากการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลผ่านบริษัทจัดการสินทรัพย์ของรัฐของฮ่องกงสามารถปรับปรุงขีดความสามารถในการแข่งขันของจีนได้ หรืออย่างน้อยก็ทำให้จีนทัดเทียมกับสหรัฐอเมริกาในพื้นที่การเข้ารหัสลับ ETFs สกุลเงินดิจิทัลของฮ่องกงจะดึงดูดเงินทุนจำนวนมากได้อย่างรวดเร็ว สิ่งนี้จะนำแรงผลักดันใหม่มาสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจาก ETF เหล่านี้จะต้องซื้อสกุลเงินดิจิทัลแบบสปอตในตลาดโลก
ญี่ปุ่น: ทางเลือกของอาณาจักรพระอาทิตย์ตก
แม้ว่าชนชั้นสูงทางการเมืองของญี่ปุ่นจะภาคภูมิใจในวัฒนธรรมและประวัติศาสตร์ของตน แต่พวกเขายังคงต้องพึ่งพาการสนับสนุนจากสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก หลังสงครามโลกครั้งที่ 2 ญี่ปุ่นสร้างขึ้นใหม่อย่างรวดเร็วด้วยความช่วยเหลือจากเงินกู้สกุลดอลลาร์และการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ โดยไม่เสียภาษี จนกลายเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ในขณะเดียวกัน ญี่ปุ่นก็ได้สร้างสกีรีสอร์ทมากที่สุดในโลกซึ่งมีความสำคัญต่อไลฟ์สไตล์ของฉัน
อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับในช่วงทศวรรษ 1980 ความไม่สมดุลทางการค้าและการเงินระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกากลับเป็นประเด็นที่จับตามองอีกครั้งในปัจจุบัน ข้อตกลงเรื่องสกุลเงินในขณะนั้นส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงและการแข็งค่าของเงินเยน ซึ่งท้ายที่สุดทำให้เกิดฟองสบู่แตกในหุ้นและตลาดอสังหาริมทรัพย์ของญี่ปุ่นในปี 1989 เพื่อที่จะเสริมค่าเงินเยนให้แข็งค่า ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงิน ซึ่งนำไปสู่การล่มสลายของฟองสบู่โดยตรง นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมีแนวโน้มที่จะทำให้ฟองสบู่สินทรัพย์ขยายตัว และเมื่อนโยบายเข้มงวดขึ้น ฟองสบู่ก็จะแตก ปัจจุบัน นักการเมืองญี่ปุ่นอาจดำเนินการ "ฮาราคีรีทางการเงิน" ที่คล้ายกันอีกครั้งเพื่อตอบสนองความต้องการของสหรัฐอเมริกา
ปัจจุบัน ญี่ปุ่นเป็นผู้ถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุด และได้ดำเนินนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณเชิงรุก และต่อมาได้พัฒนาการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (YCC) ซึ่งทำให้อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อ่อนค่าลงอย่างมาก ฉันสำรวจความสำคัญของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY โดยละเอียดในบทความสองบทความ ได้แก่ Shikata Ga Nai และ Spirited Away
กลยุทธ์ทางเศรษฐกิจของทรัมป์ระบุไว้อย่างชัดเจนว่าเงินดอลลาร์จำเป็นต้องแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน ทรัมป์และเบสแซนต์แสดงให้เห็นชัดเจนว่าการปรับเปลี่ยนนี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ การปรับสกุลเงินของญี่ปุ่นแตกต่างจากจีนตรงที่ Bessent เป็นผู้กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ต่อเยนโดยตรง และญี่ปุ่นจะถูกบังคับให้ปฏิบัติตาม
อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญที่ทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นก็คือ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากไม่มีการแทรกแซงจากรัฐบาล สิ่งต่อไปนี้อาจเกิดขึ้นได้:
เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและการอุทธรณ์พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) เพิ่มขึ้น ธุรกิจ ครัวเรือน และกองทุนบำเหน็จบำนาญของญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะขายสินทรัพย์ต่างประเทศ (ส่วนใหญ่เป็นคลังและหุ้นของสหรัฐฯ) แปลงสกุลเงินต่างประเทศที่เกิดขึ้นเป็นเงินเยน และซื้อแทน เจจีบี.
การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน JGB หมายถึงราคาที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่องบดุลของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น นอกจากนี้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังถือหุ้นใหญ่ในคลังและหุ้นของสหรัฐฯ ซึ่งอาจมีราคาลดลงเนื่องจากนักลงทุนชาวญี่ปุ่นขายสินทรัพย์เหล่านี้เพื่อส่งกองทุนกลับประเทศ ในเวลาเดียวกัน ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะต้องจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับทุนสำรองของธนาคารเยนด้วย การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจทำให้ความสามารถในการละลายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างรุนแรงในที่สุด
เห็นได้ชัดว่าทรัมป์ไม่ต้องการให้ระบบการเงินของญี่ปุ่นล่มสลาย ฐานทัพเรือสหรัฐฯ ในญี่ปุ่นมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการควบคุมการขยายตัวทางทะเลของจีน ในขณะที่การผลิตผลิตภัณฑ์ที่สำคัญของญี่ปุ่น เช่น เซมิคอนดักเตอร์ ช่วยให้สหรัฐฯ สามารถเข้าถึงอุปทานที่มั่นคงได้ ดังนั้น ทรัมป์อาจสั่งให้ Bessent ดำเนินมาตรการที่จำเป็นทั้งหมดเพื่อรับรองเสถียรภาพทางการเงินของญี่ปุ่น ตัวอย่างเช่น Bessant อาจใช้อำนาจของกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาเพื่อทำการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดอลลาร์-เยน (CSWAP) กับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเพื่อดูดซับการขายพันธบัตรและหุ้นของกระทรวงการคลังสหรัฐของญี่ปุ่นที่นอกสนาม สำหรับกระบวนการเฉพาะของกลไกนี้ โปรดดูคำอธิบายของฉันในบทความ Spirited Away :
เฟดเพิ่มอุปทานของเงินดอลลาร์เพื่อแลกกับเงินเยนที่สร้างขึ้นก่อนหน้านี้จากการเติบโตของการค้าขายแบบพกพา
ในการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน Fed จะส่งเงินดอลลาร์ให้กับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะส่งเงินเยนให้กับ Fed
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจึงถือหุ้นและพันธบัตรสหรัฐฯ มากขึ้น และเมื่ออุปทานของเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้น ราคาของสินทรัพย์เหล่านี้ก็จะเพิ่มขึ้น
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นถือพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) มากขึ้น
กลไกนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากอุปทานของเงินดอลลาร์สหรัฐจะเพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อแก้ปัญหาการคลี่คลายการค้าขายที่ถือเงินเยน แม้ว่ากระบวนการนี้จะคลี่คลายอย่างช้าๆ แต่อาจมีการพิมพ์เงินหลายล้านล้านดอลลาร์เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินของญี่ปุ่น
การแก้ปัญหาความไม่สมดุลทางการค้าและการเงินระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกานั้นจริงๆ แล้วไม่ใช่เรื่องซับซ้อน เนื่องจากญี่ปุ่นแทบไม่ได้พูดอะไรในเรื่องนี้เลย ตำแหน่งทางการเมืองของญี่ปุ่นในปัจจุบันเปราะบางอย่างยิ่ง โดยพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) ที่ปกครองอยู่ สูญเสียเสียงข้างมากในรัฐสภา ส่งผลให้การปกครองของญี่ปุ่นตกอยู่ในความวุ่นวาย แม้ว่าชนชั้นสูงของญี่ปุ่นจะเต็มไปด้วยความรังเกียจต่อพฤติกรรมอันโหดร้ายของสหรัฐฯ แต่พวกเขาก็ไม่มีอำนาจทางการเมืองเพียงพอที่จะต่อต้านกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจของทรัมป์
EU: สุดท้ายจะเป็นคนสุดท้ายเสมอ
แม้ว่าชาวยุโรปจำนวนมาก (อย่างน้อยก็ไม่มีชื่อเช่นมูฮัมหมัด) ยังคงรักษามรดกทางศาสนาคริสต์ไว้บ้าง แต่วลีในพระคัมภีร์ที่ว่า "คนสุดท้ายจะมาก่อน" เห็นได้ชัดว่าไม่ได้นำไปใช้ในเชิงเศรษฐกิจกับสหภาพยุโรป สุดท้ายจะเป็นคนสุดท้ายเสมอ ด้วยเหตุผลบางประการ นักการเมืองชั้นนำของยุโรปจึงเต็มใจยอมรับการปราบปรามอย่างไร้ความปรานีจากสหรัฐอเมริกาอยู่เสมอ
ในความเป็นจริง ยุโรปควรจะพยายามอย่างเต็มที่เพื่อกระชับความร่วมมือกับรัสเซียและจีน รัสเซียสามารถจัดหาพลังงานราคาถูกผ่านทางท่อและจัดหาอาหารอย่างอุดมสมบูรณ์ให้กับยุโรป จีนสามารถจัดหาสินค้าที่ผลิตคุณภาพสูงและต้นทุนต่ำ และยินดีซื้อสินค้าฟุ่มเฟือยของยุโรปในปริมาณมหาศาล อย่างไรก็ตาม ทวีปยุโรปถูกครอบงำโดยสองประเทศที่เป็นเกาะมาโดยตลอด ได้แก่ สหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกา และล้มเหลวในการรวมเข้ากับวงจรความเจริญรุ่งเรืองร่วมกันของชาวยูเรเชียนที่มีขนาดใหญ่และไม่อาจหยุดยั้งได้
เศรษฐกิจของเยอรมนีและฝรั่งเศสกำลังประสบปัญหา เนื่องจากยุโรปไม่เต็มใจที่จะซื้อก๊าซรัสเซียราคาถูก ปฏิเสธที่จะละทิ้งคำสัญญาเท็จเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงพลังงานสีเขียว และไม่เต็มใจที่จะมีส่วนร่วมในการค้าที่เป็นประโยชน์ร่วมกันกับจีน ความเสื่อมถอยของเยอรมนีและฝรั่งเศส ซึ่งเป็นเครื่องยนต์แฝดของเศรษฐกิจยุโรป ยังทำให้ทวีปนี้โดยรวมดูอ่อนแอลง เกือบจะลดเหลือเพียงรีสอร์ทสำหรับชาวอาหรับ รัสเซีย (แม้ว่าอาจจะน้อยกว่านี้ในตอนนี้) และชาวอเมริกัน สิ่งที่น่าขันก็คือชนชั้นสูงในยุโรปมีแนวโน้มที่จะมีอคติอย่างลึกซึ้งต่อประชาชนในภูมิภาคเหล่านี้
ในปีนี้ Super Mario Draghi (สุนทรพจน์ "อนาคตของความสามารถในการแข่งขันของยุโรป" ในเดือนกันยายน 2024) และ Emmanuel Macron ( "European Speech ในเดือนเมษายน 2024" ) ได้กล่าวสุนทรพจน์สำคัญ 2 ครั้งตามลำดับ สำหรับชาวยุโรป การกล่าวสุนทรพจน์ครั้งนี้น่าหงุดหงิดเพราะในขณะที่นักการเมืองทั้งสองคนชี้ให้เห็นถึงปัญหาหลักที่ยุโรปกำลังเผชิญอยู่ ได้แก่ ต้นทุนพลังงานที่สูงและการลงทุนในประเทศที่ไม่เพียงพอ วิธีแก้ปัญหาของพวกเขาก็มุ่งไปที่การ "ส่งโรงพิมพ์" ให้เงินมากขึ้นเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงพลังงานสีเขียวและการปราบปรามทางการเงินที่มากขึ้น ”
ทางออกที่มีประสิทธิผลมากกว่าคือการละทิ้งการสนับสนุนนโยบายของสหรัฐฯ อย่างไม่เปิดเผย บรรลุข้อตกลงกับรัสเซียเพื่อให้ได้ก๊าซธรรมชาติราคาถูก พัฒนาพลังงานนิวเคลียร์ เสริมสร้างการค้ากับจีน และยกเลิกการควบคุมตลาดการเงินโดยสิ้นเชิง อย่างไรก็ตาม เป็นเรื่องน่าผิดหวังที่ในขณะที่ผู้มีสิทธิเลือกตั้งชาวยุโรปจำนวนมากตระหนักว่าการผสมผสานนโยบายในปัจจุบันไม่ได้อยู่ในความสนใจของพวกเขา และลงคะแนนให้กับฝ่ายที่ต้องการส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ แต่ชนชั้นสูงที่มีอำนาจก็ยังคงทำให้คนส่วนใหญ่อ่อนแอลงผ่านความหลากหลายของระบอบประชาธิปไตย หมายถึงจะ ความวุ่นวายทางการเมืองในปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป และทั้งฝรั่งเศสและเยอรมนีต่างก็ขาดรัฐบาลที่มีเสถียรภาพ
ความตั้งใจเชิงกลยุทธ์ของทรัมป์นั้นชัดเจน: สหรัฐฯ ต้องการให้ยุโรปยังคงตีตัวออกห่างจากรัสเซีย จำกัดการค้ากับจีน และซื้ออาวุธที่ผลิตในอเมริกาเพื่อป้องกันรัสเซียและจีน เพื่อป้องกันการก่อตัวของเศรษฐกิจยูเรเชียนที่เข้มแข็งและบูรณาการ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบเชิงลบที่นโยบายเหล่านี้มีต่อเศรษฐกิจยุโรปทำให้สหภาพยุโรปต้องพึ่งพาการปราบปรามทางการเงินและการพิมพ์เงินจำนวนมากเพื่อรักษาการดำเนินงาน ฉันจะอ้างอิงคำพูดของ Macron เพื่ออธิบายอนาคตของนโยบายทางการเงินในยุโรป และอธิบายว่าทำไมคุณถึงควรกังวลหากคุณถือทุนอยู่ในยุโรป คุณต้องระวังการสูญเสียอิสระในการย้ายเงินทุนออกจากยุโรปในอนาคต และบัญชีเกษียณอายุหรือเงินฝากธนาคารของคุณจะสามารถลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหภาพยุโรประยะยาวที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าเท่านั้น
ก่อนที่จะพูดถึง Macron เรามาดูสุนทรพจน์ของ Enrico Letta อดีตนายกรัฐมนตรีอิตาลีและประธานสถาบัน Jacques Delors คนปัจจุบันว่า “สหภาพยุโรปมีเงินออมภาคเอกชนสูงถึง 33 ล้านล้านยูโร ซึ่ง 34.1% อยู่ในบัญชีกระแสรายวัน อย่างไรก็ตาม เงินทุนเหล่านี้ไม่ได้ใช้อย่างเต็มที่เพื่อตอบสนองความต้องการเชิงกลยุทธ์ของสหภาพยุโรป ปรากฏการณ์นี้สะท้อนให้เห็นจากเงินทุนจำนวนมากของยุโรปที่ไหลเข้าสู่เศรษฐกิจของสหรัฐฯ และผู้จัดการสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ในแต่ละปี หากสามารถจัดสรรทรัพยากรเหล่านี้ได้อย่างมีประสิทธิผลภายในเศรษฐกิจภายในของสหภาพยุโรป จะช่วยส่งเสริมให้บรรลุเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ได้อย่างมาก" - จาก "มากกว่าตลาด"
ประเด็นของเล็ตตาชัดเจน: ทุนของยุโรปไม่ควรถูกเอารัดเอาเปรียบโดยบริษัทอเมริกัน แต่ควรเพื่อรองรับการพัฒนาของยุโรปเอง หน่วยงานของสหภาพยุโรปมีเครื่องมือหลายอย่างเพื่อบังคับให้นักลงทุนนำเงินไปลงทุนในสินทรัพย์ของยุโรปที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่า ตัวอย่างเช่น สำหรับกองทุนที่ลงทุนผ่านบัญชีบำนาญหรือบัญชีเกษียณอายุ หน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปสามารถกำหนด "ขอบเขตการลงทุนที่เหมาะสม" เพื่อให้ผู้จัดการการลงทุนสามารถลงทุนในหุ้นและพันธบัตรของสหภาพยุโรปได้อย่างถูกกฎหมายเท่านั้น สำหรับกองทุนที่ถืออยู่ในบัญชีธนาคาร หน่วยงานกำกับดูแลสามารถห้ามธนาคารไม่ให้เสนอตัวเลือกการลงทุนในสินทรัพย์นอกสหภาพยุโรป โดยอ้างว่า "ไม่เหมาะสม" สำหรับผู้ออมเงิน เงินใดๆ ที่ถืออยู่ในสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การควบคุมของสหภาพยุโรปอาจอยู่ภายใต้การควบคุมของผู้กำหนดนโยบาย เช่น คริสติน ลาการ์ด ในฐานะประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) หน้าที่แรกของเธอคือประกันความอยู่รอดของระบบการเงินของสหภาพยุโรป ไม่ให้เงินออมของคุณแซงหน้าอัตราเงินเฟ้อ
หากคุณคิดว่ามีเพียงชนชั้นสูงใน World Economic Forum ในเมืองดาวอสเท่านั้นที่สนับสนุนนโยบายดังกล่าว ต่อไปนี้เป็นอีกคำพูดหนึ่งของ Marine Le Pen : "ยุโรปต้องตื่นขึ้น... เพราะสหรัฐฯ จะปกป้องผลประโยชน์ของตนเองในเชิงรุกมากขึ้น"
นโยบายของทรัมป์ได้กระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยารุนแรงต่อทั้งฝ่ายซ้ายและขวาของสเปกตรัมทางการเมืองของยุโรป
เมื่อย้อนกลับไปถึงจุดที่นักการเมืองสหภาพยุโรปปฏิเสธที่จะใช้แนวทางที่ง่ายกว่าและทำลายเศรษฐกิจน้อยกว่าในการแก้ปัญหา นี่คือสิ่งที่ Macron พูดโดยตรงกับประชาชนทั่วไป: “ใช่แล้ว ยุโรปอาศัยพลังงานและปุ๋ยของรัสเซีย จ้างบุคคลภายนอกในการผลิตให้กับจีนและอเมริกาในสมัยแห่งการรับรองความปลอดภัย จบลงแล้ว”
Macron เน้นย้ำว่าเงินทุนของสหภาพยุโรปไม่ควรไหลไปสู่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีประสิทธิภาพดีที่สุด แต่ควรเพื่อรองรับการพัฒนาเศรษฐกิจภายในยุโรปมากขึ้น เขากล่าวว่า: "ปัญหาที่สามคือ ทุกๆ ปี เงินออมของเราประมาณ 300,000 ล้านยูโรจะถูกนำมาใช้เพื่อการเงินของสหรัฐฯ ไม่ว่าจะเป็นการซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ หรือการเข้าร่วมในธุรกิจร่วมลงทุน นี่มันไร้สาระอย่างยิ่ง"
นอกจากนี้ Macron ยังเสนอให้ระงับกฎเกณฑ์การกำกับดูแลธนาคาร Basel III การเคลื่อนไหวนี้จะช่วยให้ธนาคารต่างๆ ซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหภาพยุโรปที่มีราคาแพงและให้ผลตอบแทนต่ำพร้อมเลเวอเรจไม่จำกัด และผู้แพ้สูงสุดคือนักลงทุนที่ถือสินทรัพย์ยูโร เพราะมันหมายถึงอุปทานของเงินยูโรจะเพิ่มขึ้นอย่างไม่จำกัด เขากล่าวเพิ่มเติมว่า “ประการที่สอง เราจำเป็นต้องตรวจสอบวิธีการใช้ Basel และ Solvency อีกครั้ง เราไม่สามารถเป็นเศรษฐกิจเดียวในโลกที่ปฏิบัติตามกฎเกณฑ์เหล่านี้อย่างเคร่งครัด ซึ่งเป็นต้นตอของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551-2553 เลือกที่จะไม่ปฏิบัติตามกฎเหล่านี้”
Macron แย้งว่าเนื่องจากสหรัฐอเมริกาไม่ปฏิบัติตามกฎการธนาคารทั่วโลกเหล่านี้ จึงไม่จำเป็นต้องให้ยุโรปปฏิบัติตามอย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตาม นโยบายดังกล่าวอาจทำให้ระบบสกุลเงินตามกฎหมายล่มสลาย และเร่งการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin และทองคำ
Draghi ยังกล่าวถึงในรายงานล่าสุดว่าเพื่อรักษาระบบสวัสดิการขนาดใหญ่ (เช่น ค่าใช้จ่ายของรัฐบาลฝรั่งเศสคิดเป็น 57% ของ GDP ซึ่งอยู่ในอันดับต้นๆ ในกลุ่มประเทศที่พัฒนาแล้ว) สหภาพยุโรปจำเป็นต้องมีการลงทุนเพิ่มเติม 800 พันล้านยูโรทุกปี แหล่งที่มาของเงินทุนนี้มาจากการดำเนินการพิมพ์เงินของ ECB รวมกับการปราบปรามทางการเงินเพื่อบังคับให้ผู้ออมซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหภาพยุโรประยะยาว
ฉันไม่ได้ทำเรื่องนี้ขึ้น สิ่งเหล่านี้มาจากแถลงการณ์โดยตรงจากฝ่ายซ้ายและขวาของสเปกตรัมทางการเมืองของสหภาพยุโรป พวกเขาอ้างว่าพวกเขารู้ดีที่สุดว่าจะลงทุนเงินออมของสหภาพยุโรปได้อย่างไร พวกเขาบอกคุณว่าธนาคารควรได้รับอนุญาตให้ใช้เลเวอเรจไม่จำกัดเพื่อซื้อพันธบัตรของประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป และในที่สุด ECB จะออกพันธบัตรเหล่านี้อย่างสม่ำเสมอเมื่อมีการเปิดตัว pan-Eurobonds เหตุผลเบื้องหลังคือสิ่งที่เรียกว่า "ความตั้งใจเชิงกลยุทธ์ของทรัมป์" หากสหรัฐอเมริกาภายใต้การนำของทรัมป์ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ระงับกฎระเบียบด้านการธนาคาร และบังคับให้ยุโรปตัดความสัมพันธ์กับรัสเซียและจีน ผู้ออมเงินในสหภาพยุโรปจะต้องยอมรับผลตอบแทนที่ต่ำและการกดขี่ทางการเงิน “ผู้ปฏิบัติตาม” ของสหภาพยุโรปจำเป็นต้องเสียสละเงินทุนและมาตรฐานการครองชีพของตนเองเพื่อให้โครงการของสหภาพยุโรปยังคงดำเนินต่อไป
ฉันแน่ใจว่าคุณสังเกตเห็นการประชดที่ชัดเจนในข้อความนี้ แต่ถ้าคุณเต็มใจที่จะลดมาตรฐานการครองชีพของคุณสำหรับ "Europe™" ฉันไม่โทษคุณ ฉันพนันได้เลยว่าพวกคุณหลายคนอาจโบกธงชาติสหภาพยุโรปในที่สาธารณะ แต่โดยส่วนตัวแล้วคุณกำลังพยายามดิ้นรนเพื่อเปิดคอมพิวเตอร์ของคุณและพยายามหาทางออกจากความวุ่นวายนี้โดยเร็วที่สุด คุณรู้ไหมว่าวิธีหลบหนีคือซื้อ Bitcoin ก่อนที่จะถูกแบนและเก็บไว้เอง แต่ผู้อ่านสหภาพยุโรป ทุกอย่างขึ้นอยู่กับทางเลือกของคุณเอง
ทั่วโลก ในขณะที่การหมุนเวียนของเงินยูโรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และสหภาพยุโรปควบคุมเงินทุนในท้องถิ่นอย่างเข้มงวด ราคาของ Bitcoin จะยังคงพุ่งสูงขึ้นต่อไป แนวโน้มนี้เป็นผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของนโยบายปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ผมเชื่อว่านี่จะเป็นสถานการณ์ "พูดอย่างหนึ่ง ทำอีกอย่างหนึ่ง" ผู้มีอำนาจอาจย้ายทรัพย์สินไปยังสวิตเซอร์แลนด์หรือลิกเตนสไตน์อย่างเงียบๆ และซื้อสกุลเงินดิจิทัลอย่างบ้าคลั่ง ในเวลาเดียวกัน ประชาชนทั่วไปจะประสบกับภาวะเงินเฟ้อที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ หากพวกเขาไม่ดำเนินการเพื่อปกป้องเงินออมของตน นี่คือความเป็นจริงที่ทำอะไรไม่ถูกในยุโรปในปัจจุบัน
เทอร์มินัลความจริงที่เข้ารหัส
Truth Terminal ของเราเป็นตลาดปลอดการเข้ารหัสที่ดำเนินการตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน การเพิ่มขึ้นของ Bitcoin หลังจากชัยชนะในการเลือกตั้งของทรัมป์เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน ได้กลายเป็นตัวบ่งชี้สำคัญในการเร่งการเติบโตของอุปทานสกุลเงินคำสั่ง เมื่อเผชิญกับผลกระทบของ "นโยบายของทรัมป์" ทุกเศรษฐกิจหรือประเทศหลัก ๆ จะต้องตอบสนองอย่างรวดเร็ว และการตอบสนองตามปกติคือการลดค่าเงินและการเสริมสร้างการปราบปรามทางการเงิน
Bitcoin (เส้นสีเหลือง) กำลังผลักดันการเติบโตของเครดิตธนาคารสหรัฐ (เส้นสีขาว)
นี่หมายความว่า Bitcoin จะเพิ่มขึ้นไปจนถึง 1 ล้านเหรียญสหรัฐโดยไม่มีการถอยกลับครั้งใหญ่ใช่หรือไม่? ไม่แน่นอน
ฉันไม่คิดว่าตลาดจะตระหนักว่าจริงๆ แล้วทรัมป์มีเวลาจำกัดมากในการทำสิ่งต่างๆ ให้สำเร็จ ปัจจุบันตลาดมีความคาดหวังมากเกินไปสำหรับทรัมป์และทีมงานของเขา โดยเชื่อว่าพวกเขาสามารถบรรลุปาฏิหาริย์ทางเศรษฐกิจและการเมืองได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ปัญหาที่ส่งผลให้ทรัมป์ได้รับความนิยมนั้นสะสมมานานหลายทศวรรษและไม่น่าจะได้รับการแก้ไขในเร็วๆ นี้ ไม่ว่า Elon Musk จะโปรโมตแพลตฟอร์ม X มากเพียงใด ก็ยังไม่มีวิธีแก้ปัญหาในทันที ดังนั้นจึงแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่ทรัมป์จะสามารถตอบสนองความคาดหวังของผู้สนับสนุนได้อย่างเต็มที่ และป้องกันไม่ให้พรรคเดโมแครตกลับมาควบคุมสภาและวุฒิสภาอีกครั้งในปี 2569 ความไม่อดทนของผู้คนเกิดจากความสิ้นหวัง และทรัมป์ในฐานะนักการเมืองที่ชาญฉลาดก็รู้เรื่องนี้ ในความคิดของฉัน นี่หมายความว่าเขาต้องทำการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในช่วงต้นวาระ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมฉันถึงเดิมพันว่าเขาจะทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับทองคำใน 100 วันแรกของเขา เป็นวิธีง่ายๆ ที่ทำให้ต้นทุนการผลิตของสหรัฐฯ สามารถแข่งขันได้มากขึ้นอย่างรวดเร็ว ด้วยนโยบายนี้ กำลังการผลิตของสหรัฐอเมริกาจะถูกกระจายอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้มีการเติบโตของงานทันที แทนที่จะรอผลกระทบในอีกห้าปีต่อมา
ก่อนที่ตลาดกระทิงคริปโตจะเข้าสู่ช่วง “ฟองสบู่แตก” ฉันคาดว่าตลาดจะประสบกับการลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งในวันที่ 20 มกราคม 2025 ทีมงาน Maelstrom วางแผนที่จะลดตำแหน่งบางส่วนล่วงหน้าและหวังว่าจะซื้อสินทรัพย์หลักบางส่วนคืนในราคาที่ต่ำกว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 แน่นอนว่าเทรดเดอร์ทุกคนพูดแบบนี้และเชื่อในความสามารถในการจับเวลาของตลาด แต่ในกรณีส่วนใหญ่ พวกเขามักจะขายเร็วเกินไปและพลาดกำไรหลักของตลาดกระทิงในภายหลังเนื่องจากขาดความมั่นใจที่ขัดขวางไม่ให้กลับเข้าสู่ราคาที่สูงขึ้นอีกครั้ง ด้วยเหตุนี้ เราสัญญาว่าหากตลาดกระทิงยังคงแข็งแกร่งหลังจากวันที่ 20 มกราคม เราจะปรับกลยุทธ์ของเราอย่างรวดเร็ว ยอมรับการขาดทุนในระยะสั้น และกลับเข้าสู่ตลาด
“นโยบายของทรัมป์” เปิดตาของฉันให้เห็นข้อบกพร่องเชิงโครงสร้างในระเบียบเศรษฐกิจโลก และยังทำให้ฉันเข้าใจว่าวิธีที่ดีที่สุดในการเพิ่มผลตอบแทนการลงทุนสูงสุดในสภาพแวดล้อมปัจจุบันคือการถือครอง Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัล ดังนั้น ฉันจะซื้อการลดลงต่อไปในช่วงที่ตลาดกลับตัวและปรับตัวขึ้นเพื่อคว้าโอกาสของตลาดกระทิงนี้
อนาคตอยู่ที่นี่ ทางเลือกเป็นของคุณ
