อย่ามัวแต่จับตาดู Yi Lihua แล้ว ปลาวาฬยักษ์เหล่านี้มีท่าทางที่น่าจับตามองมากกว่าในช่วงที่ตลาดร่วง

ต้นฉบับ | Odaily (@OdailyChina)

ผู้เขียน｜Golem (@web3_golem)

บล็อกเชนได้คร่าชีวิตอีกครั้ง บิทคอยน์ร่วงลงต่อเนื่องในช่วงหลายวันที่ผ่านมา โดยใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาดิ่งลงมากกว่า 15% ในบางช่วง ราคาลื่นไถลลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงกว่า 40% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 สร้างจุดต่ำใหม่ในรอบระยะนี้ และอาจบันทึกการลดลงในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เหตุการณ์ FTX ในปี 2022 อัลท์คอยน์ได้รับผลกระทบหนักยิ่งกว่า เลือดนองไปทั่ว (อ่านเพิ่มเติม: ร่วงเกือบ 20% ในวันเดียว คุณไม่ได้เห็นบิทคอยน์ที่ 60,000 ดอลลาร์มานานแค่ไหนแล้ว?)

สำหรับสาเหตุเบื้องหลังการร่วงครั้งนี้ ตลาดส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับปัจจัยระดับมหภาค เช่น "ผลวอร์ช" ที่เกิดจากการขึ้นดำรงตำแหน่งของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช, สภาพคล่องจากสินทรัพย์อื่นทั่วโลกถูกดูดไปกับการแข่งขันด้านทุน AI, ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่เพิ่มระดับขึ้น เป็นต้น

นอกจากนี้ ยังมีข้อสันนิษฐานมากมายที่ยังไม่มีหลักฐานรองรับ เนื่องจากการร่วงครั้งนี้ราบรื่นเกินไป เกือบจะไม่มีการหยุดพัก และขาดแรงผลักดันจากเหตุการณ์เฉพาะเจาะจง เสียงจำนวนไม่น้อยคาดเดาว่าอาจมีสถาบันใหญ่ล้มละลาย หงส์ดำที่ซ่อนอยู่หรือจะโผล่ออกมาในไม่ช้า นี่เหมือนกับเราเห็นกองดินระเบิดลุกโชน แต่ไม่รู้ว่าใครเป็นคนจุดชนวน ตามข้อมูลจาก Alternative.me ดัชนีความกลัวและความโลภของตลาดคริปโตวันนี้ลดลงเหลือ 9 อยู่ในช่วง "ความกลัวอย่างรุนแรง" ลดลงจาก 12 ของวันก่อนหน้าและ 16 ของสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่เดือนที่แล้วดัชนีนี้ยังอยู่ที่ 42

"จุดสูงสุดสร้างผู้สนับสนุนที่เสแสร้ง จุดพลบค่ำเป็นพยานถึงผู้ศรัทธาที่แท้จริง"

ยิ่งเป็นช่วงเวลา "การวิเคราะห์ไร้ผล" แบบนี้ ยิ่งสามารถเห็นความคิดที่แท้จริงของนักลงทุนได้จากพอร์ตโฟลิโอ ในขณะที่เรากลัวหมีตัวใหญ่กำลังมา ตลาดมีวาฬตัวไหนกำลังขาย และใครกันที่กำลังซื้อสะสมอย่างจริงจัง?

ใครกำลังขายเหรียญมูลค่า?

Vitalik และผู้ก่อตั้ง Aave ขาย ETH เปลี่ยนเป็นเงินสด

ในช่วงที่ตลาดร่วงลงในเช้ามืดวันที่ 6 กุมภาพันธ์ Stani Kulechov (0x803...c78d) ผู้ก่อตั้ง Aave ขาย ETH 4,504 เหรียญบนเชน ด้วยราคา 1,855 ดอลลาร์สหรัฐฯ แลกเป็น USDC 8.36 ล้านเหรียญ ETH ร่วงลงต่ำสุดที่ 1,747 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเช้ามืดวันที่ 6 กุมภาพันธ์

ผู้ก่อตั้ง Aave ขาย ETH

นอกจากผู้ก่อตั้ง Aave แล้ว Vitalik ผู้ก่อตั้ง Ethereum ยังขาย ETH อย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เมื่อวันที่ 30 มกราคม Vitalik โพสต์ข้อความระบุว่าตนเองได้ถอน ETH จำนวน 16,384 เหรียญเพื่อใช้ในแผนการบริจาคระยะยาวหลายปี โดยมุ่งเน้นสนับสนุนสแต็กเทคโนโลยีฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์แบบเปิด ตรวจสอบได้ และครบวงจร เพื่อปกป้องชีวิตส่วนบุคคลและสิ่งแวดล้อมสาธารณะ

วันที่ 3 กุมภาพันธ์ Vitalik เริ่มขาย ETH เหล่านี้ โดยในวันนั้นขายไป 493 เหรียญ มูลค่าประมาณ 1.16 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ความคืบหน้าการขาย ETH จำนวน 16,384 เหรียญที่ Vitalik วางแผนใช้สำหรับการบริจาคถึง 42.1% แล้ว ขายสะสมไปแล้ว 6,899.5 เหรียญ มูลค่ารวม 14.15 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 2,052 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม Vitalik ได้ฝาก ETH ที่เหลืออีก 9,484.5 เหรียญเข้าไปใน Aave แล้ว ซึ่งอาจหมายความว่าไม่เตรียมขายในระยะสั้น

"เจ้าหมีใหญ่ ETH" อี้ ลี่หัว ล้มลง ขาย ETH ประมาณ 250,000 เหรียญ

Trend Research ภายใต้การนำของอี้ ลี่หัว เป็นเจ้าหมีใหญ่ ETH ที่ได้รับความสนใจมากที่สุดในรอบวัฏจักรนี้ และตัวเขาเองก็มักเปิดเผยการมองขาขึ้นในตลาดกระทิงผ่านโซเชียลมีเดียเป็นประจำ ชุมชนเปรียบเทียบว่า "ตะวันตกมี Tom Lee ตะวันออกมีอี้ ลี่หัว"

อย่างไรก็ตาม เมื่อ ETH ร่วงลง อี้ ลี่หัว ก็ทนไม่ไหวแล้ว วันที่ 1 กุมภาพันธ์ ตามการตรวจสอบ Trend Research ภายใต้การนำของอี้ ลี่หัว เริ่มฝาก ETH มากกว่า 10,000 เหรียญเข้า Binance วันที่ 2 กุมภาพันธ์ อี้ ลี่หัว โพสต์ข้อความบนแพลตฟอร์ม X ยอมรับว่าตนเองมองขาขึ้น ETH เร็วเกินไปจริงๆ ขณะนี้กำไรจากการเคลียร์พอร์ตที่จุดสูงสุดรอบก่อนได้หายไปแล้ว และตัดสินใจที่จะรอให้ตลาดขึ้นต่อในเงื่อนไขที่ควบคุมความเสี่ยง

วันที่ 3 กุมภาพันธ์ เขาโพสต์ข้อความอีกครั้งระบุว่า ยังคงมองว่าตลาดกระทิงรอบใหม่จะแสดงผลดี คาดว่า ETH จะแตะระดับมากกว่า 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ BTC จะเกิน 200,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ล่าสุดได้ปรับพอร์ตโฟลิโอบางส่วนเพื่อควบคุมความเสี่ยง

คำพูดนี้อาจเป็นการปูทางสำหรับการโอนออกของ ETH ในภายหลัง จนถึงปัจจุบัน ETH ที่ถือโดยหกที่อยู่ที่เปิดเผยของ Trend Research เหลือเพียงประมาณ 396,000 เหรียญ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ จำนวน ETH ที่ถือโดย Trend Research ที่เปิดเผยยังอยู่ที่ 650,000 เหรียญ ขายไปรวมประมาณ 250,000 เหรียญ มูลค่า 554 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ พร้อมกันนี้ ช่วงการล้างพอร์ตล่าสุดของอี้ ลี่หัว อยู่ที่ 1,509 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถึง 1,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ

แต่จากการซื้อสะสมอย่างมั่นใจสู่การ被迫 "ตัดขาดทุน" อี้ ลี่หัว อาจใจเต็มไปด้วยความอัดอั้น

วาฬยักษ์เทขายBTC 81,068 เหรียญใน 8 วันที่ผ่านมา

นอกจากบุคคลมีชื่อเสียงที่เปิดเผยพอร์ตโฟลิโอเหล่านี้กำลังขายแล้ว วาฬยักษ์ที่ซ่อนตัวบนเชนก็กำลัง "หนี" กันออกมา ตามสถิติของ Santiment วาฬยักษ์ที่ถือ BTC 10 ถึง 10,000 เหรียญ ขณะนี้ถือสัดส่วนอุปทานรวมของ BTC อยู่ที่ 68.04% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือน เพียงใน 8 วันที่ผ่านมาได้เทขาย BTC ไปแล้ว 81,068 เหรียญ

หลังจากตลาดร่วงลง วาฬยักษ์ก็เริ่มตัดขาดทุนและลดเลเวอเรจ ตามการตรวจสอบ ในช่วงที่ตลาดร่วงลงเมื่อวานนี้ วาฬตัวหนึ่งได้ฝาก ETH 10,128 เหรียญ มูลค่า 20.44 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เข้า Galaxy และ FalconX วาฬยักษ์ (0xfdd...6a92) ที่ถือพอร์ตโฟลิโอกู้ยืม ETH บน Spark ก็เริ่มขาย ETH ตัดขาดทุนเมื่อราคา ETH ร่วงลงถึง 2,050 ดอลลาร์สหรัฐฯ วาฬยักษ์ตัวนี้ขาย ETH สะสม 27,800 เหรียญ ชำระคืนเงินกู้ 44.14 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ต่างจากวาฬยักษ์ นักลงทุนรายย่อยในช่วงเวลานี้มีแนวโน้มที่จะซื้อสะสมมากกว่า ตามสถิติของ Santiment สัดส่วนการถือครองของ "ที่อยู่กุ้ง" ที่ถือ BTC ต่ำกว่า 0.01 เหรียญ ต่ออุปทานรวมของ BTC อยู่ที่ 0.249% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 20 เดือน สะท้อนว่านักลงทุนรายย่อยกำลังซื้อในช่วงตกต่ำ แต่ที่ต้องระวังคือ การรวมกันของการเทขายของวาฬยักษ์และการซื้อของนักลงทุนรายย่อยแบบนี้ในประวัติศาสตร์ได้สร้างวัฏจักรตลาดหมี

ใครกำลังซื้อสะสมเงียบๆ

นอกจากมีนักลงทุนรายย่อยกำลังซื้อสะสมแล้ว ผู้ถือครองใหญ่/สถาบันบางส่วนที่ศรัทธามั่นคงก็กำลังซื้อสะสมเช่นกัน ตามสถิติ หลังจากตลาดร่วงลง พอร์ตโฟลิโอขายยาวมาร์จิ้นของ Bitfinex เพิ่มขึ้นสู่ประมาณ BTC 77,100 เหรียญ สร้างระดับสูงสุดในรอบเกือบสองปี แนวโน้มนี้แสดงให้เห็นว่ายังมีเงินทุนเลเวอเรจที่ซื้อสะสมชัดเจนในกระบวนการที่ตลาดร่วงลง นอกจากนี้ ขนาดพอร์ตโฟลิโอขายยาวมาร์จิ้นของ Bitfinex ในหกเดือนที่ผ่านมาได้เติบโตประมาณ 64% ซึ่งโดยปกติถือเป็นสัญญาณว่า ผู้ถือครองใหญ่หรือเงินทุนที่มีความชอบความเสี่ยงสูงยังคงเพิ่มพอร์ตโฟลิโออย่างต่อเนื่องในช่วงที่ตลาดกดดัน

Eugene Ng Ah Sio นักเทรดชื่อดังยังโพสต์ข้อความในช่องส่วนตัวระบุว่า "ซื้อเมื่อเลือดนองท้องถนน แม้ว่ามันจะเป็นเลือดของคุณเองก็ตาม"

"มาร์จิ" ผู้ขายยาวด้วยกระสุนไม่จำกัด

พี่มาร์จิหัวใจแกร่งเป็นตัวแทนของผู้ถือครองใหญ่ที่ขายยาวในช่วงตกต่ำ ตามการตรวจสอบ เช้ามืดวันที่ 6 กุมภาพันธ์ พี่มาร์จิยังคงยืนหยัดขายยาวในช่วงที่ตลาดร่วงลง โดยฝาก USDC 250,000 เหรียญเข้า Hyperliquid เปิดพอร์ตโฟลิโอขายยาว ETH เลเวอเรจ 25 เท่า, BTC เลเวอเรจ 40 เท่า, HYPE เลเวอเรจ 10 เท่า และ PUMP เลเวอเรจ 10 เท่า อย่างไรก็ตาม พอร์ตโฟลิโอขายยาว BTC และ PUMP ถูกล้างพอร์ตอย่างรวดเร็วในการร่วงลงของตลาดในภายหลัง พอร์ตโฟลิโอขายยาว HYPE และ ETH ถูกล้างพอร์ตบางส่วนแล้วเพิ่มพอร์ตโฟลิโอ

จนถึงปัจจุบัน "มาร์จิ" ยังคงถือพอร์ตโฟลิโอขายยาว Ethereum เลเวอเรจ 25 เท่า พอร์ตโฟลิโออยู่ที่ ETH 320 เหรียญ ราคาล้างพอร์ต 1,841 ดอลลาร์สหรัฐฯ พร้อมกันนี้ยังถือพอร์ตโฟลิโอขายยาว HYPE เลเวอเรจ 10 เท่า พอร์ตโฟลิโอ HYPE 14,720 เหรียญ ราคาล้างพอร์ตประมาณ 31 ดอลลาร์สหรัฐฯ

สัปดาห์นี้พี่มาร์จิปิดพอร์ตโฟลิโอถึง 11 ครั้ง ในนั้นทำกำไร 3 อัน ขาดทุน 8 อัน อัตราชนะ 27.27% ขาดทุนสุทธิประมาณ 286,000 ดอลลาร์สหรัฐฯต่อสัปดาห์ ในข้อความแชทของ hyperbot ล้วนเป็นเสียงให้กำลังใจมาร์จิ

Strategy "หลังพิง" ตลอดกาลของ BTC: ราคาต้นทุนอยู่ที่ 76,052 ดอลลาร์สหรัฐฯ

โชคดีที่ในช่วงที่ตลาดร่วงลงอย่างหนัก คลังสมบัติอันดับหนึ่งของ BTC อย่าง Strategy ไม่ได้เลือกที่จะขาย Phong Le ซีอีโอของ Strategy กล่าวในการสัมมนาออนไลน์ผลการดำเนินงานทางการเงินไตรมาสที่สี่ของ Strategy ว่า บิทคอยน์ต้องร่วงลงถึง 8,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และรักษาระดับนี้ไว้ห้าถึงหกปี จึงจะก่อให้เกิดภัยคุกคามที่แท้จริงต่อการชำระหนี้แปลงสภาพของบริษัท ซึ่งหมายความว่าถึงตอนนั้น Strategy อาจจะขาย BTC เท่านั้น ถือเป็นการมอบความมั่นใจให้ตลาด

พร้อมกันนี้ ในช่วงต้นเดือนนี้ที่ตลาดร่วงลง Strategy ซื้อ BTC เพิ่มอีก 855 เหรียญ ด้วยราคาประมาณ 75.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาต่อหน่วยประมาณ 87,974 ดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงปัจจุบัน Strategy ถือ BTC ทั้งหมด

713,502 เหรียญ ต้นทุนการซื้อสะสมรวมประมาณ 54.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาซื้อสะสมเฉลี่ยประมาณ 76,052 ดอลลาร์สหรัฐฯ ดังนั้น ตามราคาบิทคอยน์ปัจจุบันที่ 66,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ Strategy ขาดทุนลอยตัวเกิน 7.168 พัน