เมื่อ Fed ลดอัตราดอกเบี้ย ควรปรับการจัดสรรสินทรัพย์อย่างไร?
ข้อความต้นฉบับจัดระเบียบและเรียบเรียงโดย: Deep Chao TechFlow
แขกรับเชิญ : Alfonso Peccatiello ผู้เชี่ยวชาญมาโคร ผู้ก่อตั้ง The Macro Compass
ผู้ดำเนินรายการ : Ryan Sean Adams ผู้ร่วมก่อตั้ง Bankless; David Hoffman ผู้ร่วมก่อตั้ง Bankless
แหล่งที่มาของพอดแคสต์ : Bankless
ชื่อต้นฉบับ : Fed Rate Cut: จะเกิดอะไรขึ้นกับตลาด?
ออกอากาศ : 18 กันยายน 2567
ข้อมูลความเป็นมา
Jerome Powell และ Federal Reset การปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังจะมาถึง แต่คำถามที่อยู่ในใจของทุกคนคือ...จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?
Alfonso Peccatiello หรือที่รู้จักในชื่อ "Macro Alf" เป็นนักวิเคราะห์เศรษฐศาสตร์มหภาคและนักยุทธศาสตร์การลงทุนที่เข้าร่วมกลุ่มเพื่อช่วยเราแก้ไขปัญหานี้
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้เกิดขึ้นทันเวลาหรือช้าเกินไปหรือไม่?
Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดหรือ 50 จุดหรือไม่?
เราจะได้รับภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือลงจอดอย่างนุ่มนวลตามที่ Fed หวังไว้หรือไม่?
จะเกิดอะไรขึ้นกับสินทรัพย์ crypto?
เราได้พูดคุยเรื่องทั้งหมดนี้และเรื่องอื่นๆ กับ Macro Alf หนึ่งในนักคิดชั้นนำใน Macro Space
นโยบายของเฟดล่าช้า
ในพอดแคสต์นี้ David และ Alfonso พูดคุยถึงนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐและผลกระทบต่อเศรษฐกิจ
อัลฟองโซ ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐดูเหมือนจะล้าหลังในสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อต้องลดอัตราดอกเบี้ย เขากล่าวว่าภารกิจหลักของเฟดคือการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ แม้ว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการคือการควบคุมอัตราเงินเฟ้อประมาณ 2% และรักษาตลาดแรงงานให้แข็งแรงก็ตาม
อัลฟองโซ อธิบายว่าการที่เฟดให้ความสำคัญกับการควบคุมอัตราเงินเฟ้อในช่วงสองปีที่ผ่านมาส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงพุ่งขึ้นสู่แดนบวก ซึ่งส่งผลกระทบที่หลากหลายต่อผู้กู้ยืมและนักลงทุน สำหรับนักลงทุน อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงทำให้การสะสมเงินเป็นเงินสดมีความน่าสนใจยิ่งขึ้น ซึ่งจะช่วยลดแรงจูงใจในการลงทุนที่มีความเสี่ยง และสำหรับผู้กู้ภาระจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากต้องชำระหนี้ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งจะทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจช้าลง
ความเสี่ยงของการขันแน่นเกินไป
David ถามว่า Fed ช้าเกินไปในการรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สูงหรือไม่ ซึ่งอาจนำไปสู่การชะลอตัวของเศรษฐกิจ
อัลฟองโซ เชื่อว่าสถานการณ์ปัจจุบันคือเฟดอาจล่าช้าอีกครั้งในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เขาเตือนว่าหากเฟดยังคงไม่ทำอะไรเลย เศรษฐกิจก็เสี่ยงต่อการชะลอตัวอย่างรุนแรง
อัลฟองโซ เน้นย้ำอีกว่าระดับความเข้มงวดของนโยบายการเงินในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมาเกินระดับในปี 2549 และ 2550 ซึ่งหมายความว่านโยบายปัจจุบันมีข้อจำกัดอย่างมาก เขากล่าวว่าในอดีตผลกระทบของนโยบายการเงินมักจะล่าช้าและอาจต้องใช้เวลา 12 ถึง 15 เดือนจึงจะแสดงผลกระทบ ดังนั้นในขณะที่หลายคนเชื่อว่าเศรษฐกิจสามารถทนต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ แต่ในความเป็นจริงแล้ว ผลกระทบที่ล้าหลังของนโยบายอาจปรากฏขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
แนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคต
พอดแคสต์ปิดท้ายด้วยการพูดคุยถึงทิศทางเศรษฐกิจในอนาคต Alfonso กล่าวว่าแม้ว่าตลาดโดยทั่วไปจะมองโลกในแง่ดีในปัจจุบัน แต่ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อสถานการณ์ทางเศรษฐกิจดูมีเสถียรภาพ แต่ก็มักจะเป็นปูชนียบุคคลของปัญหาที่จะเกิดขึ้น เขาเตือนผู้ฟังว่าแม้ว่านโยบายในปัจจุบันดูเหมือนจะมีประสิทธิภาพ แต่ผลกระทบฮิสเทรีซิสในระยะยาวก็ไม่สามารถเพิกเฉยได้ และอาจต้องเผชิญกับความท้าทายทางเศรษฐกิจที่เพิ่มมากขึ้นในอนาคต
ทำไมเศรษฐกิจยังไม่พัง?
ในพอดแคสต์ Ryan ถามคำถามสำคัญ: เหตุใดเศรษฐกิจจึงไม่ล่มสลายทั้งๆ ที่เฟดใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดที่สุดในประวัติศาสตร์ อัลฟองโซอธิบายว่าทำไม
อัลฟองโซ ชี้ให้เห็นว่าผลกระทบความล่าช้าทางเศรษฐกิจในปัจจุบันนั้นยาวนานมากและเกิดจากปัจจัยหลายประการ โดยปกติ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ผู้กู้ยืม (เช่น ครัวเรือนและธุรกิจ) กู้ยืมน้อยลงและใช้จ่ายน้อยลง อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ปัจจุบันแตกต่างออกไป เนื่องจากมากกว่า 90% ของการจำนองในสหรัฐฯ เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่ 30 ปี หลายครัวเรือนจะไม่รู้สึกถึงผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในทันที เงินกู้ยืมที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่หมายความว่าแม้ว่าอัตราการจำนองใหม่จะสูงถึง 7% เจ้าของบ้านที่มีอยู่จะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง เนื่องจากอัตราเงินกู้ของพวกเขาจะยังคงลดลง
กลยุทธ์การตอบสนองขององค์กร
เรื่องราวมีความคล้ายคลึงกับธุรกิจ บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่ง เช่น Apple และ Microsoft ได้นำกลยุทธ์ในการขยายระยะเวลาชำระหนี้ก่อนเกิดโรคระบาด โดยกู้ยืมเงินระยะยาวในอัตราดอกเบี้ยต่ำ ซึ่งหมายความว่าแม้ว่า Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่บริษัทต่างๆ ก็ไม่จำเป็นต้องเสียค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่สูงขึ้นในทันที ดังนั้นบริษัทต่างๆ จะยังคงรักษากระแสเงินสดให้เพียงพอในระยะสั้น และอาจไม่จำเป็นต้องลดการลงทุนหรือรายจ่ายเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
ผลกระทบของนโยบายการคลัง
นอกจากนี้ อัลฟองโซ ยังกล่าวด้วยว่านโยบายการคลังในปี 2566 ยังสนับสนุนเศรษฐกิจอีกด้วย ฝ่ายบริหารของ Biden ได้ดำเนินการขาดดุลทางการคลังจำนวนมาก ส่งผลให้มีเงินไหลเข้ามาเพิ่มเติมให้กับครัวเรือนและธุรกิจต่างๆ มาตรการกระตุ้นทางการคลังครั้งนี้ช่วยชดเชยผลกระทบที่ตึงตัวของนโยบายการเงินได้ในระดับหนึ่ง ส่งผลให้ความมั่งคั่งสุทธิของภาคธุรกิจและภาคครัวเรือนเพิ่มขึ้นแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นก็ตาม
ข่าวร้าย
ในพอดแคสต์ Ryan และ Alfonso พูดคุยถึงผลกระทบของข่าวร้ายในภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน Ryan กล่าวว่าเครื่องมือของ Fed ดูเหมือนจะไม่ทำงานตามที่คาดไว้ และปัญหาที่ซ่อนอยู่ในระบบเศรษฐกิจก็เหมือนกับสึนามิที่เข้ามาใกล้ แม้ว่าจะไม่มีผลกระทบที่ชัดเจนในขณะนี้ แต่วิกฤติก็กำลังใกล้เข้ามา
อัลฟองโซ ตั้งข้อสังเกตว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองต่อข่าวร้ายแตกต่างไปจากที่เป็นอยู่ในปัจจุบันอย่างมาก ในช่วงก่อนเกิดโรคระบาด ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอมักถูกมองว่าเป็นข่าวดี เนื่องจากอาจส่งผลให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและมาตรการกระตุ้นทางการคลัง อย่างไรก็ตาม อัลฟองโซคิดว่าสิ่งต่างๆ เปลี่ยนไปแล้ว และข่าวร้ายก็กลายเป็นข่าวร้ายจริงๆ
การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ
Alfonso อธิบายว่าในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในอดีต ตลาดมักคุ้นเคยกับการมองว่าข่าวร้ายเป็น "ข่าวดี" เพราะโดยปกติแล้วหมายความว่า Fed จะต้องดำเนินการเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ เขากล่าวว่าตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2019 ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าข่าวร้ายไม่ได้แสดงถึงความเสี่ยงที่แท้จริง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐอยู่เบื้องหลังการสนับสนุนตลาดอยู่เสมอ
อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ เศรษฐกิจจวนจะถดถอย และผลกระทบของข่าวร้ายก็ยิ่งเด่นชัดมากขึ้น อัลฟองโซ เน้นย้ำว่าเมื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอ ความอดทนต่อการว่างงานจะลดลง และข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ต่ำกว่าคาดอาจทำให้เกิดความตื่นตระหนกของตลาดได้ ตัวอย่างเช่น ปัจจุบันสหรัฐอเมริกาจำเป็นต้องสร้างงานประมาณ 120,000 ตำแหน่งต่อเดือนเพื่อรักษาอัตราการว่างงานให้คงที่ แต่ในความเป็นจริงแล้ว ภาคเอกชนสร้างงานเพียงประมาณ 100,000 ตำแหน่งต่อเดือนเท่านั้น Gap นี้หมายความว่าเมื่อมีข่าวร้ายเกี่ยวกับเศรษฐกิจ ตลาดจะตอบสนองอย่างรวดเร็ว ทำให้ตลาดหุ้นร่วงลง
ความทรงจำที่ผ่านมา
Ryan ถามว่าครั้งสุดท้ายที่นักลงทุนรู้สึกว่า "ข่าวร้ายก็คือข่าวร้าย" คือเมื่อใด อัลฟองโซตอบว่าสถานการณ์นี้เกิดขึ้นตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2551 ในเวลานั้น ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ไม่ดีหมายความว่าจะเข้าสู่ภาวะถดถอย และความเชื่อมั่นของตลาดก็เปลี่ยนไปโดยพื้นฐาน
สัญญาณตลาดตราสารหนี้
อัลฟองโซ ยังกล่าวอีกว่าตลาดตราสารหนี้ในปัจจุบันก็ส่งสัญญาณเช่นกัน ข้อมูลเศรษฐกิจที่ไม่ดีอาจทำให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนลดลง ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดที่ธนาคารกลางสหรัฐจะผ่อนคลายต่อไป อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นมักจะตกตาม แสดงความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคต ในกรณีนี้ ข่าวร้ายไม่ใช่แค่ข่าวร้ายเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความไม่สบายใจให้กับตลาดอีกด้วย
อัลฟองโซ เน้นย้ำว่าภายใต้สถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบัน ผลกระทบของข่าวร้ายได้เปลี่ยนไป และตลาดไม่สามารถเพิกเฉยต่อข่าวร้ายได้อย่างง่ายดายอีกต่อไป เมื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว ตลาดจะอ่อนไหวต่อข่าวร้ายมากขึ้น และนักลงทุนจะต้องตรวจสอบสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจใหม่นี้อีกครั้ง
คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด
ในพอดแคสต์ David และ Alfonso พูดคุยถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ David กล่าวถึงความคาดหวังของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการอภิปรายเกี่ยวกับจุดพื้นฐาน 50 จุด
มุมมองของอัลฟองโซ
อัลฟองโซ เชื่อว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะเลือกลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุด ต่อไปนี้เป็นเหตุผลหลายประการที่เขาให้ไว้:
พลาดโอกาส : อัลฟองโซตั้งข้อสังเกตว่าเฟดควรจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมแต่ไม่สามารถทำได้ทันเวลา ขณะนี้สถานการณ์เศรษฐกิจแย่ลง พวกเขาไม่ควรที่จะดื้อรั้นต่อไป แต่ควรชดเชยความผิดพลาดที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้
กลยุทธ์การสื่อสาร : เขาเชื่อว่าเฟดควรสื่อสารเหตุผลในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้ชัดเจน อธิบายว่าเป็นการแก้ไขข้อผิดพลาดที่ผ่านมา และแสดงให้เห็นว่าพวกเขาตระหนักดีว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวและเตรียมใช้มาตรการผ่อนคลายเพิ่มเติม
ตารางการประชุมในอนาคต : การประชุม Fed ครั้งต่อไปคือในเดือนพฤศจิกายน หากคราวนี้ลดอัตราดอกเบี้ยลงเพียง 25 จุดและเศรษฐกิจถดถอยลงอีก พวกเขาจะต้องรอจนถึงเดือนพฤศจิกายนจึงจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง นี่ไม่ใช่การจัดการความเสี่ยงที่ชาญฉลาด
ความคาดหวังของตลาด : ปัจจุบัน ตลาดตราสารหนี้กำลังกำหนดราคาสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต โดยตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ 250 Basis Point ในปีหน้า หาก Fed ไม่ปฏิบัติตาม หุ้นอาจมีความกังวลเนื่องจากขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ของตลาดตราสารหนี้
ลักษณะของการลดอัตรา
David ถามว่าเฟดเลือกที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดหรือไม่ นั่นหมายความว่าพวกเขากำลังเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว
อัลฟองโซ กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวถือได้ว่าเป็นการแก้ไขจากความล้มเหลวในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม และสะท้อนให้เห็นถึงการที่เฟดให้ความสำคัญกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ
ผลกระทบทางเศรษฐกิจโลก
อัลฟองโซ ยังกล่าวอีกว่าสถานการณ์เศรษฐกิจโลกยังส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของเฟด โดยเฉพาะผลกระทบจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีนในสหรัฐอเมริกา เขาเน้นย้ำว่าเฟดจำเป็นต้องใช้แนวทางระมัดระวังในการลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะเดียวกันก็ถ่ายทอดความเข้าใจเกี่ยวกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและมาตรการรับมือ
อัลฟองโซ เชื่อว่าเฟดควรใช้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 50 จุดเพื่อจัดการกับความท้าทายทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน และทำให้ตลาดสงบลงผ่านการสื่อสารที่ชัดเจน เขาย้ำว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันไม่เพียงเป็นการตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวเท่านั้น แต่ยังเป็นมาตรการประกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตอีกด้วย
จดหมายเปิดผนึกของเอลิซาเบธ วอร์เรน
Ryan กล่าวว่าวุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรนเพิ่งเขียนจดหมายเปิดผนึกถึงธนาคารกลางสหรัฐ เรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 75 จุด Ryan ถาม Alfonso ว่าเขาคิดอย่างไรกับจดหมายฉบับนี้ และจะส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของ Fed หรือไม่
บทวิเคราะห์ของอัลฟองโซ
อัลฟองโซ เชื่อว่าจดหมายของวอร์เรนเป็นกลยุทธ์การเจรจาต่อรองทางการเมืองจริงๆ นี่คือความคิดของเขาเกี่ยวกับเรื่องนี้:
การเจรจาต่อรองทางการเมือง : อัลฟองโซ เชื่อว่าคำขอของ Warren ในการลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 75 คะแนนนั้นเป็นความพยายามที่จะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจในที่สุดของ Fed ที่ 50 คะแนนพื้นฐาน เธอหวังที่จะกระตุ้นให้เฟดดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังมากขึ้นด้วยการเพิ่มความต้องการที่สูงขึ้น
กลยุทธ์การสื่อสารของเฟด : อัลฟองโซ ชี้ว่าเฟดไม่สามารถสื่อสารสู่สาธารณะในช่วงเวลามืดมนได้ (ช่วงเงียบงันก่อนการประชุมกำหนดนโยบาย) แต่จะยังคงถ่ายทอดข้อมูลผ่านสื่อ เขากล่าวว่าในอดีต Fed ได้สื่อสารถึงความตั้งใจของตนต่อตลาดผ่านทางนักข่าว Wall Street Journal Nick Timiraos
ปฏิกิริยาของตลาด : อัลฟองโซ กล่าวว่าในช่วงต้นยุคมืด ความคาดหวังของตลาดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 50 จุดอยู่ที่เพียง 10% แต่จากรายงานของ Timiraos ความคาดหวังนี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 55% นี่แสดงให้เห็นว่าเฟดยังคงสามารถมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาดผ่านทางสื่อในช่วงเวลาที่มืดมน
ความเสถียรกับความไม่เสถียร : อัลฟองโซ อ้างข้อโต้แย้งของนักเศรษฐศาสตร์ ไฮแมน มินสกี ว่า “เสถียรภาพเทียมสามารถนำไปสู่ความไม่มั่นคงได้จริง” เขาเชื่อว่าเฟดพยายามหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยและความตื่นตระหนกของตลาดโดยการควบคุมความผันผวนของตลาด แต่แนวทางนี้อาจนำไปสู่ความไม่มั่นคงมากขึ้น
อัลฟองโซ เน้นย้ำว่าในฐานะนักลงทุน เราต้องเข้าใจกฎการดำเนินงานของตลาดและดำเนินการบริหารความเสี่ยงบนพื้นฐานนี้ เขาเชื่อว่าเฟดกำลังทำงานอย่างหนักเพื่อถ่ายทอดความตั้งใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน และจดหมายของวอร์เรนเป็นส่วนหนึ่งของเกมการเมือง และอาจไม่ส่งผลโดยตรงต่อการตัดสินใจครั้งสุดท้ายของเฟด
ปฏิกิริยาของตลาด
ในพอดแคสต์ David และ Alfonso พูดคุยถึงปฏิกิริยาของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ โดยเฉพาะผลกระทบที่คำขอของ Elizabeth Warren ในการลดอัตราดอกเบี้ย 75 คะแนนจะมีต่อตลาดและการตัดสินใจของ Fed
บทวิเคราะห์ของอัลฟองโซ
ความคาดหวังของตลาด : อัลฟองโซ ชี้ให้เห็นว่าตลาดเริ่มตั้งราคาโดยมีความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดในเดือนกันยายน และความคาดหวังนี้สูงถึง 60% เขากล่าวเพิ่มเติมว่าตลาดยังคาดการณ์ว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 Basis Point ในเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่มีความเป็นไปได้สูงกว่าที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50 Basis Point ในเดือนธันวาคม สิ่งนี้บ่งชี้ว่าโดยทั่วไปตลาดเชื่อว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
ความสำคัญของการตอบสนองทางเศรษฐกิจ : อัลฟองโซ เน้นย้ำว่าประสิทธิผลของการลดอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับการตอบสนองของเศรษฐกิจ หากเศรษฐกิจสามารถปรับตัวอย่างรวดเร็วต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ก็อาจมีผลลัพธ์เชิงบวก อย่างไรก็ตาม ผลกระทบเชิงบวกจากการลดอัตราดอกเบี้ยมักจะใช้เวลาหนึ่งถึงสองปีจึงจะเกิดขึ้น ดังนั้น นโยบายของ Fed จึงต้องมองไปข้างหน้ามากกว่าแค่ตั้งรับ
ประสิทธิภาพของสินทรัพย์เสี่ยง : David ให้ความสำคัญกับสินทรัพย์เสี่ยง เช่น สกุลเงินดิจิทัล ในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐ อัลฟองโซตั้งข้อสังเกตว่าการลดอัตราดอกเบี้ยโดยทั่วไปเป็นผลบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อภาวะเศรษฐกิจดี และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถือเป็นการสนับสนุนของเฟด อย่างไรก็ตาม หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นการตอบสนองต่อความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ สินทรัพย์เสี่ยงอาจมีปฏิกิริยาแตกต่างออกไป
ตัวอย่างในอดีต : Alfonso กล่าวถึงตัวอย่างของญี่ปุ่นในทศวรรษ 1990 โดยชี้ให้เห็นว่าหลังจากฟองสบู่เศรษฐกิจแตก ตลาดก็ไม่ฟื้นตัวแม้ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วก็ตาม เนื่องจากการลดอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่มาตรการเชิงรุกเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ แต่เป็นการตอบสนองเชิงรับของธนาคารกลางเพื่อตอบสนองต่อความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ
อัลฟองโซ เชื่อว่าผลกระทบของนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดต่อตลาดนั้นขึ้นอยู่กับลักษณะของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถูกมองว่าเป็นการสนับสนุนเศรษฐกิจ ตลาดอาจมีปฏิกิริยาเชิงบวก แต่หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถูกมองว่าเป็นการเยียวยาความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ปฏิกิริยาของตลาดก็อาจจะสงบลง ดังนั้น นักลงทุนจึงต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับแนวโน้มนโยบายของ Fed และผลการดำเนินงานที่แท้จริงของเศรษฐกิจ เพื่อที่จะตัดสินใจลงทุนได้สอดคล้องกัน
ต้องเตรียมตัวอย่างไร
ทำความเข้าใจสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบัน
ประสิทธิภาพของสินทรัพย์เสี่ยง : อัลฟองโซ ตั้งข้อสังเกตว่าหากเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย สินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลและหุ้น อาจได้รับผลกระทบ เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น จึงอาจถูกขายออกเพื่อหาเงินในช่วงที่ตลาดตกต่ำ
ผลกระทบของการลดอัตราส่วนหนี้สิน : ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ นักลงทุนมักจะเผชิญกับแรงกดดันจากการลดอัตราส่วนหนี้สิน ซึ่งทำให้สินทรัพย์ทุกประเภทมีความสัมพันธ์กันมากขึ้นและแสดงการเคลื่อนไหวของราคาที่คล้ายคลึงกัน เมื่อนักลงทุนต้องการเงินสด พวกเขาไม่คิดมากเกินไปว่าจะขายสินทรัพย์ใด และจะเลือกเฉพาะสินทรัพย์ที่สามารถแปลงเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็วเท่านั้น
กลยุทธ์การปรับพอร์ตการลงทุน
รักษาการกระจายความเสี่ยงและความสมดุลของความเสี่ยง : อัลฟองโซ กล่าวถึงกลยุทธ์ "ความเท่าเทียมของความเสี่ยง" และแนะนำให้นักลงทุนมุ่งเน้นไปที่การมีส่วนร่วมของสินทรัพย์ต่างๆ ต่อความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอโดยรวม แทนที่จะเพียงจัดสรรเงินทุนในสัดส่วนคงที่ ตัวอย่างเช่น การตรวจสอบให้แน่ใจว่าสินทรัพย์แต่ละรายการมีส่วนทำให้เกิดความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอในปริมาณเท่ากัน
การอ้างอิงข้อมูลในอดีต : ในอดีต นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะประเมินการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ต่ำไป ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย โดยทั่วไป Federal Reserve จะลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ดังนั้นพันธบัตรจึงมีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดีในสถานการณ์เช่นนี้
ประเภทสินทรัพย์ที่แนะนำ
พันธบัตร : ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย พันธบัตรมีแนวโน้มที่จะคงกำไรไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก Federal Reserve ปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าราคาพันธบัตรจะสูงขึ้น แต่ก็ยังเป็นตัวเลือกการลงทุนที่ค่อนข้างปลอดภัยในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัว
ทองคำ : โดยทั่วไปแล้วทองคำจะทำงานได้ดีในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน และความต้องการทองคำมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากธนาคารกลางยังคงเพิ่มปริมาณทองคำสำรองต่อไป
สกุลเงินที่ปลอดภัย : ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ นักลงทุนมักจะหันไปหาสกุลเงินที่ปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น และฟรังก์สวิส ซึ่งมีแนวโน้มที่จะยังคงมีเสถียรภาพในช่วงเวลาที่ตลาดปั่นป่วน
หลีกเลี่ยงการสูญเสียครั้งใหญ่
มุ่งเน้นการบริหารความเสี่ยง : อัลฟองโซ เน้นย้ำว่านักลงทุนควรให้ความสำคัญกับวิธีการลดความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของตน แทนที่จะมองหาเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง การหลีกเลี่ยงการสูญเสียจำนวนมากเป็นหลักการแรกในการลงทุน เนื่องจากการขาดทุนจำนวนมากอาจนำไปสู่สถานการณ์ทางการเงินที่ยากต่อการฟื้นตัว
ประเมินพอร์ตการลงทุนของคุณอีกครั้ง : เมื่อพิจารณาถึงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่อาจเกิดขึ้น นักลงทุนควรตรวจสอบการจัดสรรสินทรัพย์ของตนเพื่อให้แน่ใจว่าไม่ได้กระจุกตัวอยู่ในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงเกินไป
ความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะถดถอย
เมื่อพูดถึงความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอย อัลฟองโซ เสนอมุมมองของเขาเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยภายใน 12 เดือนข้างหน้า เขากำหนดความน่าจะเป็นที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยไว้ที่ประมาณร้อยละ 50 นี่คือปัจจัยสำคัญบางประการในการวิเคราะห์ของเขา:
ผลกระทบของนโยบายการคลัง
การกระตุ้นทางการคลังอย่างรวดเร็ว : อัลฟองโซตั้งข้อสังเกตว่าสภาพแวดล้อมทางการเมืองในปัจจุบันทำให้รัฐบาลต่างๆ สามารถดำเนินการได้อย่างรวดเร็ว และใช้จ่ายเงินมากขึ้นเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจเมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอ สิ่งนี้แตกต่างจากสถานการณ์ในอดีต เช่น ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551 ซึ่งโดยปกติมาตรการกระตุ้นทางการคลังจะใช้เวลาหกถึง 12 เดือนในการส่งมอบ ในปัจจุบัน การตอบสนองอย่างรวดเร็วของรัฐบาลสามารถช่วยรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจได้
ระดับการก่อหนี้ของภาคเอกชน
ภาระหนี้ที่ลดลง : ปัจจุบันการก่อหนี้ของภาคเอกชนค่อนข้างต่ำ ส่งผลให้ธุรกิจและครัวเรือนมีภาระหนี้น้อยลง สถานการณ์เช่นนี้ส่งผลให้เมื่อเศรษฐกิจเผชิญกับภาวะถดถอยผลกระทบอาจไม่รุนแรงเหมือนในอดีต ในปี 2550 ระดับหนี้ของครัวเรือนและธุรกิจจำนวนมากสูงเกินไป ส่งผลให้วิกฤตการณ์ทางการเงินรุนแรงขึ้น
ความคาดหวังของตลาด
ความน่าจะเป็นของภาวะถดถอยของตลาด : การคาดการณ์ภาวะถดถอยของตลาดในปัจจุบันอยู่ระหว่าง 35% ถึง 40% ต่ำกว่าที่ Alfonso เรียกร้อง 50% นี่แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดมีความมั่นใจค่อนข้างสูงต่อเศรษฐกิจในอนาคต แต่ก็อาจมีความเป็นไปได้ที่จะประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไป
แม้ว่า อัลฟองโซ จะกำหนดโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยไว้ประมาณ 50% แต่เขาเชื่อว่าหากเกิดขึ้น ขนาดและผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจไม่รุนแรงเท่ากับในอดีต สาเหตุหลักมาจากความสามารถของรัฐบาลในการตอบสนองเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วและการก่อหนี้ภาคเอกชนในระดับต่ำ ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเหล่านี้ในการประเมินภาวะเศรษฐกิจในอนาคตเพื่อปรับกลยุทธ์การลงทุนและการบริหารความเสี่ยงได้ดียิ่งขึ้น
การลดค่าเงินสกุลเงิน
เมื่อพูดถึงการลดค่าเงิน Ryan และ Alfonso กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงของปริมาณเงินและผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวต่อเศรษฐกิจและราคาสินทรัพย์
คำจำกัดความของการลดค่าสกุลเงิน
ค่าเสื่อมราคาของสกุลเงิน : ค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินมักจะหมายถึงการลดลงของกำลังซื้อของสกุลเงินหนึ่ง ส่งผลให้สกุลเงินจำนวนเท่ากันสามารถซื้อสินค้าและบริการได้น้อยลงในอนาคต Ryan กล่าวว่าแม้ว่าเศรษฐกิจอาจประสบกับภาวะถดถอย แต่ค่าเงินอ่อนค่าลงถือเป็นปรากฏการณ์ที่แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้
การเปลี่ยนแปลงปริมาณเงิน
ระบบสกุลเงิน Fiat : อัลฟองโซ ตั้งข้อสังเกตว่านโยบายการเงินมีการเปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐานนับตั้งแต่สหรัฐอเมริกาละทิ้งมาตรฐานทองคำในปี 1971 ขณะนี้ การออกเงินดอลลาร์สหรัฐไม่ได้เชื่อมโยงกับสินทรัพย์แข็งเช่นทองคำอีกต่อไป ซึ่งช่วยให้รัฐบาลสามารถสร้างเงินดอลลาร์ใหม่ได้อย่างไม่มีขีดจำกัด
ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อ : เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความเสี่ยงที่สกุลเงินจะอ่อนค่าลงก็จะเพิ่มขึ้น อัลฟองโซ อธิบายว่าเมื่อรัฐบาลสร้างเงินดอลลาร์ที่ใช้แล้วทิ้งมากเกินไปจากการใช้จ่ายที่ขาดดุล สินค้าและบริการในตลาดจะไม่สามารถเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วได้ ซึ่งท้ายที่สุดจะนำไปสู่ราคาที่สูงขึ้นหรือที่เรียกว่าภาวะเงินเฟ้อ
บทบาทของรัฐบาลและธนาคาร
การใช้จ่ายขาดดุลของรัฐบาล : รัฐบาลสร้างเงินดอลลาร์ที่ใช้แล้วทิ้งใหม่ผ่านการใช้จ่ายที่ขาดดุล ตัวอย่างเช่น รัฐบาลอาจออกเช็คให้กับประชาชน เพื่อเพิ่มปริมาณเงินในตลาด แนวทางปฏิบัตินี้ดำเนินมาอย่างต่อเนื่องตลอด 30 ปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ค่าเงินอ่อนค่าลง
การสร้างสินเชื่อโดยธนาคาร : ธนาคารต่างๆ อัดฉีดสินเชื่อเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจผ่านการกู้ยืม เช่น การจำนอง อัลฟองโซ อธิบายว่าธนาคารต่างๆ สร้างเงินใหม่โดยการประเมินความสามารถในการให้กู้ยืมโดยพิจารณาจากศักยภาพกระแสเงินสดในอนาคตของผู้กู้ การขยายสินเชื่อนี้ช่วยผลักดันราคาสินทรัพย์ให้สูงขึ้นอีก
ผลกระทบต่อราคาสินทรัพย์
ตลาดที่อยู่อาศัย : ราคาบ้านยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยต่ำและการสร้างสินเชื่ออย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะไม่มีการเติบโตของค่าจ้างอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความสามารถในการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นทำให้ผู้คนสามารถซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่มีราคาสูงกว่าได้
การเปรียบเทียบกับทองคำ : อัลฟองโซ ยังกล่าวอีกว่าหากใช้ทองคำเพื่อวัดราคาที่อยู่อาศัย การเติบโตที่แท้จริงของราคาที่อยู่อาศัยอาจไม่ชัดเจน สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาบ้านมีสาเหตุหลักมาจากอิทธิพลของระบบสกุลเงินคำสั่งมากกว่าการเพิ่มขึ้นของมูลค่าที่แท้จริงของทรัพย์สิน
สภาพคล่องของสกุลเงิน
แนวคิดเรื่องสภาพคล่องทางการเงิน
ความสำคัญของตัวส่วน : ไรอัน กล่าวว่าเมื่อเข้าใจกระแสเงินในระบบเศรษฐกิจแล้ว สิ่งสำคัญคือ "ตัวส่วน" เขาชี้ให้เห็นว่าคำศัพท์ที่ใช้โดยรัฐบาลและธนาคารกลาง (เช่น มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ การขาดดุลการคลัง ฯลฯ) จริงๆ แล้วอธิบายถึงการสร้างหรือการทำลายเงิน ในกรณีส่วนใหญ่ มาตรการเหล่านี้จะเพิ่มปริมาณเงิน
การฟื้นฟูการขาดดุลทางการคลังให้เป็นปกติ
การเปลี่ยนแปลงของการขาดดุลการคลัง : อัลฟองโซ ชี้ให้เห็นว่าการขาดดุลการคลังได้เปลี่ยนจาก "ข้อบกพร่อง" ในอดีตเป็น "ลักษณะพิเศษ" ในปัจจุบัน เขาเชื่อว่าการใช้จ่ายขาดดุลของรัฐบาลปีละหนึ่งล้านล้านดอลลาร์กลายเป็นเรื่องปกติ และการเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อสภาพคล่องและเศรษฐกิจ
ผลกระทบต่อนักลงทุน : การใช้จ่ายทางการคลังอย่างต่อเนื่องนี้จะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่อาจนำมาซึ่งอัตราเงินเฟ้อและความผันผวนของตลาดด้วย นักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสนใจว่านโยบายเหล่านี้ส่งผลต่อเงินสำรองของธนาคาร อัตราเงินเฟ้อ การเติบโตทางเศรษฐกิจ และผลการดำเนินงานของตลาดอย่างไร
ตัวชี้วัดที่ผู้ลงทุนควรให้ความสนใจ
การใช้จ่ายและการขาดดุลของรัฐบาล : ผู้ลงทุนควรมุ่งเน้นไปที่โครงการขนาดใหญ่ของรัฐบาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยเฉพาะการใช้จ่ายหลายหมื่นล้านดอลลาร์ ตลอดจนการขาดดุลงบประมาณประจำปี ข้อมูลนี้เปิดเผยต่อสาธารณะ และนักลงทุนสามารถเข้าใจได้ว่ารัฐบาลใช้จ่ายอย่างไรโดยดูจากข้อมูลการขาดดุลรายเดือนที่เผยแพร่โดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา
ประสิทธิภาพการใช้จ่าย : นอกเหนือจากการมุ่งเน้นไปที่การขาดดุลแล้ว อัลฟองโซ ยังเน้นย้ำถึงความสำคัญของประสิทธิภาพการใช้จ่าย วิธีที่รัฐบาลใช้เงินทุนเหล่านี้ และที่ที่พวกเขาไป จะมีผลกระทบโดยตรงต่อผลผลิตของเศรษฐกิจและการเติบโตในระยะยาว
ช่องว่างความมั่งคั่งทางสังคมที่กว้างขึ้น
ความเหลื่อมล้ำทางความมั่งคั่งที่เพิ่มมากขึ้น : อัลฟองโซ ยังกล่าวอีกว่าการดำเนินนโยบายการคลังกำลังทำให้ความเหลื่อมล้ำทางความมั่งคั่งรุนแรงขึ้น ในขณะที่คนรุ่นใหม่ (เช่น Millennials และ Generation Z) ค่อยๆ กลายเป็นผู้มีสิทธิเลือกตั้งหลัก พวกเขาเผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น และอาจส่งเสริมนโยบายที่แตกต่างกัน และพยายามที่จะกระจายความมั่งคั่งอีกครั้ง
ประเด็นด้านความยั่งยืน : เขาเชื่อว่าระบบเศรษฐกิจในปัจจุบันไม่ยั่งยืน และอาจมีแรงกดดันทางสังคมและเศรษฐกิจมากขึ้นในอนาคต ส่งผลให้นโยบายมีการเปลี่ยนแปลง
สินทรัพย์ต่อต้านการเสื่อมราคา
การจำแนกประเภทของสินทรัพย์ต้านค่าเสื่อมราคา
ตลาดหุ้น : อัลฟองโซ กล่าวว่าหุ้นเป็นสินทรัพย์ต่อต้านการเสื่อมราคาที่สำคัญ เนื่องจากบริษัทมีสกุลเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐและสามารถสร้างกระแสเงินสดได้ เขาย้ำว่าถึงแม้บริษัทจะเติบโตในระยะยาว แต่นักลงทุนก็ต้องใส่ใจกับการประเมินมูลค่า ณ เวลาที่ซื้อ และหลีกเลี่ยงการซื้อหุ้นในราคาที่สูงเกินไป เขาแนะนำให้นักลงทุนเลือกบริษัทที่มีคุณภาพและลงทุนในมูลค่าที่สมเหตุสมผลเพื่อให้แน่ใจว่าจะได้รับผลตอบแทนที่ดีในอีก 10 ถึง 20 ปีข้างหน้า
การจัดสรรสินทรัพย์เสี่ยง
สินทรัพย์ที่ไม่เหมาะสม: ภายในพอร์ตโฟลิโอ Alfonso แนะนำให้จัดสรรสินทรัพย์เสี่ยงบางอย่าง เช่น สกุลเงินดิจิทัล และทองคำ แม้ว่าสินทรัพย์เหล่านี้จะไม่มีกระแสเงินสด แต่มีลักษณะทางการเงินที่แตกต่างกัน และสามารถสร้างความหลากหลายให้กับพอร์ตการลงทุนได้
การเลือกสินทรัพย์ป้องกัน
พันธบัตร : ในฐานะสินทรัพย์ป้องกัน พันธบัตรมักจะปกป้องพอร์ตการลงทุนในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือภาวะเงินฝืด แต่ในบางกรณี เช่น ปี 2022 พันธบัตรอาจทำได้ต่ำกว่าปกติ
สินค้าโภคภัณฑ์ : Alfonso ยังกล่าวอีกว่าสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ในสกุลเงินดอลลาร์ สามารถปกป้องพอร์ตโฟลิโอในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อได้ ดังนั้นจึงควรพิจารณาเป็นสินทรัพย์ป้องกันด้วย
กลยุทธ์การลงทุนระดับมหภาค
Macro Hedge Fund : Alfonso แบ่งปันแผนการของเขาสำหรับ Macro Hedge Fund ที่กำลังจะมีขึ้น เขาเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมระดับมหภาคในปัจจุบันได้นำมาซึ่งโอกาสในการลงทุนมหาศาล และความผันผวนของเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้สามารถใช้ประโยชน์ได้ผ่านกลยุทธ์เฉพาะเพื่อสร้างแหล่งรายได้ที่หลากหลายสำหรับพอร์ตการลงทุน
บทสรุป
ประเด็นสำคัญ:
การตัดสินใจของเฟด : อัลฟองโซคิดว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานเพื่อรับมือกับความท้าทายทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน เขาเตือนนักลงทุนให้ใส่ใจกับปฏิกิริยาของตลาดในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน รักษาความยืดหยุ่น และอย่าดื้อรั้นในมุมมองของตนเอง
ความสำคัญของการจัดสรรสินทรัพย์ : ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่ไม่แน่นอน การจัดสรรสินทรัพย์ต่อต้านค่าเสื่อมราคาอย่างสมเหตุสมผล (เช่น ทองคำ หุ้น สกุลเงินดิจิตอล ฯลฯ) เป็นกุญแจสำคัญในการปกป้องพอร์ตการลงทุนของคุณ ผู้ลงทุนควรปรับกลยุทธ์การลงทุนโดยทันทีตามความเสี่ยงและการเปลี่ยนแปลงของตลาด
เรียนรู้และปรับตัวอย่างต่อเนื่อง : ตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และนักลงทุนจำเป็นต้องเรียนรู้และปรับตัวให้เข้ากับสภาวะเศรษฐกิจใหม่อย่างต่อเนื่อง แพลตฟอร์มการศึกษาของ Alfonso "Macro Compass" มอบทรัพยากรมากมายเพื่อช่วยให้นักลงทุนมีความเข้าใจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์มหภาค
สุดท้ายนี้ขอขอบคุณเพื่อน ๆ ทุกคนที่รับฟัง จำไว้ว่าการลงทุนมีความเสี่ยงและการตัดสินใจต้องใช้ความระมัดระวัง อนาคตเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน แต่เราจะเดินหน้าต่อไปบนเส้นทางการสำรวจนี้ ฉันหวังว่าทุกคนจะเปิดใจระหว่างการเดินทางครั้งนี้และตอบสนองต่อความท้าทายอย่างกระตือรือร้น ขอขอบคุณทุกท่านที่ให้การสนับสนุน พบกันใหม่ครั้งหน้า!
